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超级重磅！非农“实锤”就业疲软，但这一分项意外攀升美联储5月很难暂停加息？

期的3.6%，原因是劳动力参与率上升至新冠疫情大流行前的最高水平。美国就业增长降温，薪资攀升，美联储或面临复杂信号美国3月份就业增长放缓，同时工资上涨，失业率回落，这向美联储发出了复杂的信号，因为美联储正在讨论加息幅度。美国劳工统计局周五公布的数据显示，3月份非农就业人数增加23.6万人。失业率降至3.5%。

Dan19772023-04-07

黄金已见顶，还是刚刚开始突破？这四张图或许有答案……

金价触顶。然后，在2020年，为了应对新冠疫情，美联储推出了一系列刺激措施。（黄金日线图来源：Forex.Com、Tradingview）现在的问题是，从宏观经济的角度来看，目前是否处于类似的境地，而这正是众所周知的困难所在。目前，利率市场正在消化美联储将在今年下半年多次降息的预期。美联储还没有说这是他们预期的事情，如果有的话，多名美联储成员直接说他们不预期会这样。在上一次FOMC利率决定中，杰罗姆·鲍威尔甚至表示，他预计“2023年不会降息”。然而，利率市场仍在消化这一因素，这对黄金和其他一些市场产生了影响。因此，从基本的角度来看，这是很难证明的。但价格走势是不可否认的，如果黄金回撤然后在2000美元找到支撑位，看涨趋势的大门将继续敞开，这主要是基于低点上移支撑位被守住和之前阻力位转为支撑位。然而，每周收盘价低于2000美元的水平可能会带来一些不同的策略，将在下面的图表之后看到：本周黄金收盘价若低于2000美元水平，特别是在本周早些时候出现如此热情洋溢的突破之后，可以被认为是多头的失败。这可以为波动潜力和均值回归目标敞开大门，寻找过去三年一直在发挥作用的相同动态的区间延续。至于这是否会发展成更戏剧性的事情，比如在2020年或2022年对2000年降息失败的反应，可能将取决于利率市场如何消化对美联储的预期。如果央行确实在预期的所有疲软的背景下采取了更多行动，多头就有了强有力的理由。但是，如果美联储仍以继续打压通胀为目标，那么从基本面角度来看，这种看涨观点可能难以站得住脚。（黄金周线图来源：Forex.Com、Tradingview）

厉害啦 1评论2023-04-07

中国经济复苏时间比预期要长！花旗推迟股市反弹预测

023年第一季度企业)业绩将较弱，因为新冠疫情后的复苏似乎比预期慢。”该公司表示，对316家中国公司2022年业绩的分析发现，不及预期的公司更多。中国今年前两个月的经济增长温和复苏。该国于去年12月结束了严格的新冠疫情控制。中国电商巨头京东和阿里巴巴的收益也表明，消费者对支出仍持保守态度。然而，腾讯的季度业绩显示，企业更愿意在广告上花钱，尤其是在该公司不断增长的视频账户和电子商务门户网站上。花旗表示，已将腾讯、零售商Topsports和国有企业国药控股(Sinopharm)加入其港股精选股名单。金沙中国(Sands China)、周大福(Chow Tai Fook)和中国国际航空(Air China)仍在该公司的股票选择名单上。这些分析师还将他们对中国另外两个股指反弹的预期推迟了3个月，至9月底。花旗对沪深300指数的目标点位为4,500点，较周五接近4,125点的点位高出约9%。花旗对摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China index)的预测为78。这比目前接近66的水平高出约18%。美国和欧洲经济增长放缓导致的出口下降，以及规模庞大的房地产行业的低迷，正在给中国经济带来压力。高盛(Goldman Sachs)信贷策略分析师周四在一份报告中说，他们预计今年中国房地产开发商的高收益违约率将为19%。该报告称，这一数字优于去年的46.4%，但“仍处于较高水平，反映出实物房地产市场复苏步伐的不确定性”。然而，中国人民银行本周发布的一项季度调查显示，中国有更多的人想再次买房，同时人们对房价上涨的预期也有所增强。中国的电影票房也开始显示出一些复苏的迹象。根据电影售票网站猫眼的数据，动画电影《铃芽之旅》本月以超过6.5亿元人民币(9449万美元)的票房超过了之前的第一名《你的名字》，成为中国票房最高的日本电影。这两部电影都是由同一个导演拍摄的。数据显示，《超级马力欧兄弟大电影》在周三(当地节日)中国首映当天票房收入为3230万元。Deadline网站指出，这是自2020年新冠疫情爆发以来好莱坞动画的最大首映。疫情期间，有关部门只允许少数外国电影在中国上映，现在更多的外国电影被允许在中国上映。中国将于4月18日发布第一季度GDP和其他经济数据。花旗预计，2023年，非必需消费品和公用事业公司的每股收益将是恒生指数板块中增长最快的，而能源和工业板块可能会出现下滑。

风起2023-04-07

中注协约谈会计师事务所提示境外业务占比较高的上市公司年报审计风险

行业上市公司的境外业务占比逐年提高，受新冠疫情和国际局势变化的影响，境外业务审计存在较大困难，审计风险较高。中注协提示注册会计师在执行相关审计业务时，应重点关注以下方面：一是关注境外业务相关风险。二是关注集团财务报表审计。三是关注境外销售收入审计。四是关注资产减值审计。

金融界2023-04-07

货币的界碑（代自序）

2008年金融危机之后，以及2020年新冠疫情爆发后，美、欧、日三大央行竞相印钞，使得人们对于货币超发的担心越来越大，对于替代货币和资产的需求越来越大。货币超发的危害很多，这里提两点。其一是通货膨胀，也就是货币贬值。居民辛辛苦苦挣来的收入和财富，被货币稀释。因此，人们对于货币超发，是很警惕和厌恶的。其二是“劫贫济富”。超发的货币，并不是在人群中均匀分布的，总是有人先拿到，有人后拿到。先拿到的，往往是主流的金融机构和大型商业机构，成本很低。后拿到的人，则不得不用自己的劳动和资产去交换，成本很高。而且，后拿到货币的，往往是中小微企业，普通居民这些相对弱势的群体。因此，货币超发其实是“劫贫济富”的，会导致更大的不平等。主权货币由政府主导发行，但是对于财富的分配远远不是中性的。距离发行中心近的人，会分享这个“铸币税”。 2008年金融危机以来，美欧日的印钞比赛，愈发激烈。比特币的诞生，正是在这样的背景之下。设计之初，比特币的总量就被固定住，杜绝了货币超发的可能性，让人隐隐看到“数字黄金”的影子。巧合的是，比特币的诞生，在雷曼倒闭一个半月之后，第一枚比特币，还加上了“英国财政处于实施第二轮银行紧急援助的边缘”的额外标注。因此，比特币的诞生，带着反抗传统金融机构的色彩。天秤币白皮书的发布，在比特币诞生10年后，更加清楚地体现了技术主体对传统金融的反抗。天秤币的愿景，是建立“全球货币”，“服务亿万人的金融基础设施”。依托脸谱公司的巨大网络社区，天秤币给人无限遐想。不过，正因为想象空间太大，对主流货币的潜在冲击太大，天秤币受到主权货币的抵制，几经周折也未能推出没，最后胎死腹中。未来的货币比特币和天秤币先后向主权货币发起冲击，值得深思。2019年以后，主流中央银行都加速了央行数字货币的研发，算是对这一冲击的回应。那么，比特币是货币吗？能取代主权货币的地位吗？在可预见的未来，加密货币并不能取代主权货币。比特币等加密货币，无法完成货币的职能，更多是一种数字资产，充当人们的投资工具。而且，脱离主权背书的加密货币，不可能得到政府的支持，无法广泛流通。这一点，从天秤币的胎死腹中就可以看出来。一个无法忽视的可能性，是主权货币会吸收加密货币的优点，变得更加强大。换句话说，主权货币如果能获得主权信用和技术信用的双重加持，会变得更加强大。问题是，什么样的主权货币，能够获得双重信用的加持。思考这个问题，在当今尤其重要。二战以后，美元成为国际货币体系的支柱，成为事实上的世界货币，至今已经70多年。美元对于战后的经济繁荣，当然有很大贡献，可是那句“我们的美元，你们的问题”的傲慢表述，也让人清晰看到了“嚣张的特权”。一定程度上，美元从全世界收取货币税，支撑了美国的繁荣。各国不得不依赖于美元，也不得不缴纳这个货币税。未来的货币体系是什么样的？美元的世界货币地位，还能保持多久？加密货币技术的兴起与成熟，对货币体系有何影响？发展中国家，能利用数字技术，增强本国货币的信用吗？举个例子。人民币国际化的问题，已经提了很久，可是进展并不快，在国际储备、计价、清算中的比例还很低。人民币能借助数字技术，加速国际化的进程吗？中国是仅次于美国的第二大经济体，按道理人民币应该在未来国际货币体系中扮演重要角色，那么问题来了：数字技术的出现，是帮助还是阻碍人民币国际化？既往经验看，最强者往往会利用新技术，增强自己的地位。从这个角度看，数字技术是有利于美元的，会帮助美元巩固自己的国际地位。数字技术出现后，人民币要挑战美元的地位，有可能会更难。重构的信仰未来的货币体系，依然很不确定。唯一确定的，是这个体系在快速演化中。为了理解未来的演化，我们必须对货币的本质有更深的理解。我们所知道的一切，包括坚信的一些信条，可能都是教条，都在被打破的过程中。还记得1990年代，当时我还是念大学，日本因为实行宽松的货币政策，被美国的主流经济学家普遍批评。可是，2008年的金融危机中，美国政府的宽松力度，比日本有过之而无不及，还发明了各种理论来证明。到了2020年，美国、欧洲、日本三大央行开动印钞机，已经不需要任何解释了，而是一场争先恐后的比赛。21世纪以来欧美央行的实践表明，1990年代对日本的批评，并不成立。如果当初日本没有宽松货币，后果可能不堪设想。 2022年以来，日本央行的行为特别有意思。全球通胀的大背景下，日本依然在坚持宽松的货币政策，理由是扣除能源和食品的核心通胀依然偏低。实际上，日本的通胀在4月以后已经较高，并且连续攀升。只不过，和欧美相比，日本的通胀还是低很多。到了2023年，日本央行换行长，黑田东彦卸任，植田和男接任，新行长依然表态坚持货币宽松。站在30年前，今天的货币政策可谓魔幻。在主要大国中，中国是唯一坚持货币纪律的国家，显得如此另类。清晰的信号是，信仰已经改变，历史已经转折，人类货币体系的未来充满变数。这世界并没有真相，只有认知。人类对于货币的认知，在快速的变化中。这种变化，和全球局势的变化结合在一起，使得局势更加错综复杂。2018年以来，中美摩擦、新冠疫情、俄乌冲突，接连冲击全球格局，使得未来的治理格局扑朔迷离。在全球竞争中，货币竞争是重要的一环。货币竞争的结果，很可能决定未来的经济格局。比特币不是货币，比特币的未来也并不清楚，但是比特币的出现，加速了货币的演化，揭开了未来货币可能的样子。几乎可以断言，未来的货币一定包含比特币的某些要素。因此，尽管比特币不是货币，但会是货币的界碑。本书中，我们梳理加密货币的演化进程，提炼背后的经济逻辑，分析对未来货币的影响。来源：金色财经

金色财经2023-04-07

【投研周报】RBC财富管理：美股连续两个季度上升意味着熊市已经结束

乎所有的负面发展。 2020年3月，当新冠疫情首次席卷全球时，标普500指数下跌34%。在历史上第一次全球经济停摆期间，股价似乎不可能上升。然而，大幅下调的利率和油价在3月底阻止了熊市。截至2020年6月3日，一场买盘“海啸”席卷纽约证券交易所，这表明投资者的信心已经回归，其余的都是历史。此后不到6个月，标普500指数创下历史新高，在6个月内上升17.4%，到一年后的2021年6月2日上升34.3%。现在是2023年。情况总是不同，但真正重要的东西似乎没有改变。在我职业生涯的每一天，总是有很多事情要处理。然而，我们似乎认为现在的情况总是比过去更糟。在过去的“美好时光”中发生的事情似乎总是比我们现在正在经历的事情更平静、更温和。这是因为我们知道过去的事情是如何发展的。对以前问题的焦虑已经消失了。当前的不确定性造成了额外的情感压力，使我们更难理性地看待当前的情况。这使得今天的情况似乎比过去更糟。让我们看看今天。分析我们目前所处困境的传统方法是看当前经济形势的利弊。例如，这些是2023年2月28日的一份报告中列出的积极和消极因素。积极因素 1.中国经济回暖； 2.1月份数据显示北美经济强劲； 3.全球航空旅行恢复到大流行前的水平； 4.通货膨胀继续下降；消极因素 1.美国通胀高于预期； 2.良好的经济数据现在被市场视为糟糕的消息； 3.企业贷款标准正在急剧收紧； 4.乌克兰战争加剧； 5.未来6个月下行风险升高； 6.今年仍有可能出现经济衰退。上面列出了4个积极因素和6个消极因素，这还是在美国的银行倒闭之前。我们在看待各种变量并将其评价为积极或消极时的成功记录是多少？我不知道有这样的记录。然而，基于这样的分析，很难解释2023年第一季度和3月份的股价将如何上升，因为主要银行倒闭的冲击也在其中。虽然对一些人来说，查看这样的信息可能是一种有趣的智力练习，但我发现它太令人困惑了。它没有为我提供一个明确的答案或方向。这就是为什么我在2001年开始了一项探索，试图找出我是否能找到一种方法来得出一个具有非常高准确性的决定性结论。它必须简单，并基于真正重要的信息。在这个探索过程中，我发现人们在市场上的行为方式非常相似。这是有道理的，因为人类的本性在几千年里没有改变。我们还可以回顾市场上的某些行为模式，然后衡量其准确性。某些人类行为模式的准确性实际上被证明是非常高的。因此，这正是我在探索中所寻找的。这类信息不仅对我有用，而且我希望对你们也有用。在上周2023年第一季度结束后，我们可以看到另一种人类行为模式。截至2023年3月31日，标普500指数已经连续两个季度上升。这可能看起来只是另一个毫无意义的统计数据。然而，如果我们意识到这在过去意味着什么，这实际上是相当重要的！ Fundstrat的研究主管Tom Lee发现，在过去70年里，标普500指数连续两个季度上升已经证实熊市(即下跌20%或更多)的结束。换句话说，这也意味着连续两个季度的上升意味着一个新的长期上升趋势或牛市已经开始。值得一提的是，Lee指出，银行倒闭更像是“清理通道”，而不是一场全面的危机。总而言之，尽管未来会发生什么似乎从来都不清楚，但自1950年以来每次都准确无误的另一种人类行为模式刚刚再次形成。尽管过去的表现不能保证未来的结果，但这是一个最基本的模式，具有惊人的准确性和一致性。这种模式只是建立在广度推力信号模式预测的基础上。这也证实，只要标普500指数在熊市结束后连续18天或更长时间处于200日移动均线上方，该指数就将在至少12个月内强劲上升。根据我们面前正在形成的越来越多的人类行为模式，预测仍然非常乐观。

Dave Harder2023-04-07

银行业危机大赢家现身！对冲基金做空银行大赚逾70亿美元专家称又一场危机即将开始

月。” 他说，虽然银行股在2020年初新冠疫情大流行开始时也大幅下跌，但当时做空银行股的基金数量较少，从而导致最终的获利受到限制。 Argonaut Capital首席投资官Barry Norris表示，由于做空瑞信和第一共和银行等银行，他度过了“出色”的一个月。他旗下的Arganot Absolute Return基金上升逾6%。全球最大对冲基金集团之一、总部位于伦敦的Marshall Wace也参与了押注，做空了德意志银行0.7%的股票。这些基金通过做空这家德国银行获得了约4000万美元的收益。许多对冲基金通过增加空头头寸来应对日益加剧的动荡。以瑞信为例，根据标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)的数据，3月初，对瑞信的空头押注仅占它流通股的3.5%，但到3月20日，也就是瑞信被出售给瑞银(UBS)的第二天，这一比例已跃升至14%。截至3月30日，对第一共和银行的空头比例从3月初的1.3%飙升至38.5%。据一位知情人士透露，其他受益的基金经理包括Ravi Chopra在美国的对冲基金集团Azora Capital，该集团从做空美国地区性银行中获利。Azora没有回应记者的置评请求。不过，做空者在德银股票上的收益较为温和。尽管空头押注从3月初的1.4%迅速升至3月28日的6.1%，但该银行股价已在3月24日(朔尔茨发表评论的当天)触底，此后收复了一些失地，令对冲基金的收益减少。对冲基金似乎预计银行业将出现更多问题。对第一共和银行的空头头寸仍仅略低于3月份37.3%的高点，而对德意志银行的空头头寸也仅略有下降。 Argonaut的Barry Norris提到美联储上月宣布的流动性援助计划。他表示，这降低了较弱的美国地区性银行因缺乏流动性而破产的风险，但收取的高利率可能“对净息差造成灾难性影响，产生偿付风险”。 Norris表示：“流动性危机可能已经结束，但偿付能力危机即将开始。”

tqttier2023-04-07

美国科技业“裁员潮”蔓延，其他行业“颤抖”，“白领衰退”加剧？

竞争激烈、消费者支出减少的背景下，经历新冠疫情期间过度扩张的科技企业需要回调脚步，重新找到盈利出路。　　与此同时，科技业“裁员潮”向外蔓延，华尔街和房地产业都出现大规模裁员和招聘冻结，消费、娱乐等其他行业也在“颤抖”。　　本周，麦当劳关闭美国办事处，为确定裁员和企业重组争取时间。据悉，这家全球知名快餐连锁企业员工总数逾15万。本次裁员涉及面有多广，引发外界猜测。　　在此之前，美国零售业巨擘沃尔玛宣布裁员2000人，媒体和娱乐业巨头迪士尼裁员7000人，就连军工巨头洛克希德·马丁也传出裁减逾百名直升机部门员工的消息。　　“白领衰退”？　　从科技界、华尔街到传媒和其他行业，美企纷纷“勒紧腰带”之际，美国白领的日子不好过。　　一方面，与疫情期间相比，经济低迷正在改变企业雇主和白领员工之间的“权力动态”。　　当时，雇主们面临“辞职潮”，不得不努力迎合员工。如今，雇主们似乎占了上风，专注于控制开支、削减成本和裁员。　　另一方面，与以往经济低迷时期相比，蓝领和白领的就业态势也在转向。　　美国劳工部数据显示，在1990至1991年、2001年、2007至2009年和2020年经济衰退期间，蓝领工人（包括酒店业、制造业、建筑业和零售业）比白领工人失业率更高，受到的打击更重。但这次，白领正在承受更大的影响。　　对此，美国风险投资家杰森·卡拉卡尼斯（Jason Calacanis）等一些分析人士指出，“白领衰退”正在来临，并会不断加剧。　　从宏观层面看，世界银行日前下调了全球增长预测，并预计经济状况将恶化。世界大型企业联合会最近的调查表明，大多数高管预计，短期内不会出现更强劲的经济增长；超过50％的全球CEO和60％的美国CEO预计，今年经济前景将黯淡无光。　　从微观层面看，有美媒称，大多数企业没有扩张计划，白领求职者可能正在追逐“幽灵职位”。美国金融咨询公司Clarify Capital进行的一项调查显示，约25％的招聘经理承认，最近四个多月，他们在网上发布的都是过期信息，近期并没有招聘计划。　　他们之所以发布“幽灵职位”，可能源于几点原因：一是想让外界以为企业运营良好、仍在扩张；二是为今后重启招聘建立人员储备；三是安抚现有员工；四是人事部门萎靡不振，忘记删除过期信息。　　危言耸听？　　不过，也有观点认为，美国“白领衰退”的说法可能有些危言耸听。　　从规模上看，白领职位可能有较大裁减空间。　　英国“经济学人”网站称，近几十年来，美国经济变得越来越“头重脚轻”。根据美国劳工部的数据，管理和专业人员占总就业人数的44％，高于2000年的34％。这在一定程度上反映了科技和金融等行业的更快增长。从全行业看，白领职位的比例也在增加。在制造业，它已从2002年的29％上升到如今的35％；在零售业，它已从二十年前的12％上升到15％。自动化和离岸外包的快速发展，意味着更少的蓝领员工和更多的业务分析师、系统架构师。　　从需求上看，面向白领的工作仍然不少，被解雇的白领可能不必为再就业苦苦挣扎。　　比如，许多面临转型的老牌公司都需要专业白领的技能。沃尔玛在裁员的同时仍在继续抢夺数据科学家和相关专家。整体来看，高薪白领人才的需求一如既往地火爆。金融家、技术专家和高级管理人员的失业率仍低于美国3.6％的总体失业率，并在过去12个月中进一步下降。

金融界2023-04-07

美股开盘：道指跌近70点科技股多数下跌AMC逆市涨近9%

美元），为2009年以来的最低利润。在新冠疫情时代，规模达1600亿美元的存储芯片行业出现了严重的供需失衡。作为存储芯片领域最大的厂商，三星半导体部门预计将亏损约27亿美元。　　百威英博推出全球首款人工智能啤酒　　百威英博推出了世界上第一个用人工智能制作的啤酒和完整的营销活动，并将其命名为贝克自主啤酒（Beck’s Autonomous）。在谈到这次为庆祝贝克啤酒品牌150周年而推出的啤酒时，百威英博表示，使用了ChatGPT和AI绘画工具Midjourney来设计啤酒、品牌和营销。百威英博表示，人工智能技术主导了所有的编辑和持续开发，直到最终版本问世，使贝克自主啤酒成为世界上第一批完全由机器生产的啤酒之一。　　携程：五一假期内地出境游预订同比增长超18倍　　携程网的五一假日旅游前瞻发现，国内游订单已追平2019年，同比增长超7倍；内地出境游预订同比增长超18倍，境外跟团游报名量较4月初增长157％。从游客出行距离来看，截至4月6日，报名五一长途旅游的订单占比超六成，长线旅游订单同比去年增长811％。

金融界2023-04-06

警告声响起！大摩：若发生比08年危机更严重灾难，商业房产价格恐大跌40%

美国借贷成本的最大增幅。除此之外，自新冠疫情爆发以来，混合办公和远程办公的趋势抑制了消费者对办公空间的兴趣，这对房地产估值构成了压力。 Shallet指出，这不仅会伤害到建筑业主及其贷款机构(因为他们的贷款敞口很大)，还会伤害到“相互关联的商业团体、私人资本出资者和任何潜在证券化债务的所有者”。她补充称：“科技和非必需消费品行业将无法幸免。”

云涌2023-04-06

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