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一个少有人知的因素爆发！今晚核心PCE物价指数恐大幅上升

据显示，非住房服务价格上涨0.2%，与新冠疫情前的水平相似，而此前两年的涨幅约为这一水平的两倍。在杰克逊霍尔的演讲中，鲍威尔称最近通胀的温和增长“令人鼓舞”，尽管他将这一指标的粘性与强劲的劳动力市场联系在一起。考虑到构成该指标篮子的许多服务的劳动密集型性质，鲍威尔表示为了使通胀回到美联储2%的目标，“进一步的进展将是必不可少的”。经济学家Stuart Paul、Anna Wong和Eliza Winger表示，“鲍威尔偏爱的通胀指标——‘超级核心’PCE物价指数可能在7月份加速。除非政策制定者看透了驱动物价指数上涨的不稳定因素，否则美联储在11月再次加息的可能性可能会增加”。但阿玛纳特表示，7月份的房价飙升应被解读为指数构建问题产生的假象，而非薪资增长带来的任何潜在价格压力的信号。他说，“如果我们没有这个投资组合管理服务（价格上涨的）问题，你会看到一个与2%核心PCE非常一致的增长”，“但我不认为这是人们想到通胀时会想到的因素”。分析师对投资组合管理服务类数据将在周四的报告中显示的内容有相当深入的了解，因为它使用的数据来源与美国劳工统计局8月11日发布的月度PPI价格报告相似。不过，更广泛的非住房服务类别仍存在一些不确定性。富国银行高级经济学家豪斯（Sarah House）预计，该报告将显示7月份核心PCE物价指数上升0.3%。 “我预计会有所上升，但我对上升幅度持谨慎态度，因为金融和保险等其他来源板块的提升幅度不及投资组合服务”，豪斯表示。“不过，如果数据强于这一水平，金融服务业将是我首先寻找上行惊喜的领域”。

金融界2023-08-31

Kingston Kwek谈论在EdTech上的投资、改变AI、加密货和区块链教育、及对加密市场的观察

答：启动在线教育区块链项目的想法是在新冠疫情封锁期间产生的，当时教育从学校转移到虚拟平台，在此期间我意识到这个想法是多么具有变革性，因为它确实可以大规模实施。与受人力数量和教室基础设施限制的由教师亲自授课的传统课堂不同，在线平台允许快速扩展，可能有数百万学生能够以低廉的价格同时跨境访问。此外，有现场老师的实体教室很难确保统一的质量控制。课程内容涵盖人工智能、加密货币和区块链技术，是当今时代最热门的课程内容之一。它将采用模块化格式和视频形式。例如，将有关于 ChatGPT 的模块，以及如何将 ChatGPT 用于各种目的、人工智能的其他应用程序、以太坊、NFT、稳定币以及 Doge、Shiba、Cardano、Polkadot、Litecoin、Sandbox 等选定的山寨币的模块、Solana、Rose、FTM 等。它将涵盖区块链词汇的基础知识以及区块链的各种用途，包括去中心化金融（DeFi）应用、不可替代代币（NFT）、智能合约，并指导学生首次接触区块链。区块链应用。用自己的想法来塑造和塑造这个网络平台的课程，对我来说会很有趣，也很有意义，内容会不断更新。如果一名教师通过向 30 人的班级传授技能和知识而获得满足感，想象一下当人数可能达到数百万时，该满足感会是怎样。与其他涵盖类似主题且以公司形式组建的教育企业不同，学术实验室将是第一个主要以区块链项目的形式构建的项目，使用加密货币和自己的 ACAD 代币作为首选支付方式。问：作为投资者，您如何看待 Web3 技术改变各个行业（尤其是教育行业）的潜力？基于区块链而不是大型互联网公司的 Web 3.0 仍处于初级阶段，但具有很大的发展潜力。世界各地的学生都可以使用虚拟虚拟空间来获得更具互动性和沉浸式的学习体验，即使在地理位置相隔的情况下，也能更快、更便宜地访问信息。他们的教育经历和偏好可以记录在区块链存储的数字钱包中，以便定制他们的课程。其去中心化性质，不受政府监控或审查，将带来更加民主、平等和私人的数字环境。问：鉴于区块链和人工智能技术的兴起，您在投资利用这些进步的企业时会考虑哪些因素？该企业必须具有独特的角度或利基，能够在教育领域利用此类技术以获得先发优势。这种方法应该让它能够在“蓝海”中竞争，而不是在已经被其他公司主导的空间中竞争。它必须具有可扩展性，并具有可行的业务计划，以扩大其用户群和追随者。该项目还必须将开支保持在足够低的水平，以便筹款工作不会阻碍其扩张计划。许多初创企业的失败是由于缺乏资金，而不是因为商业计划有缺陷或管理问题。幸运的是，学术实验室与许多其他加密货币或区块链初创公司一样，并不属于资本密集型业务。它还不得受到可能阻碍其扩张的监管障碍的限制。问：人工智能的什么让您感到兴奋并想投资人工智能教育区块链项目？人工智能是当今最令人兴奋的领域之一，拥有众多应用，包括高级搜索引擎、视频娱乐、翻译服务、语音识别、游戏、图像生成、自动驾驶汽车、导航系统、股票投资组合生成、音乐生成、游戏、机器人，以及生成式人工智能。例如，生成式人工智能可以创作音乐，甚至配音歌曲。在游戏中，人工智能可以以超越人类能力的水平进行竞争。生成式人工智能的一个例子是 ChatGPT，它将更新到 5.0 版本，它将与人类智能相当，融合情感和人类直觉。这个即将推出的版本代表了计算能力的重大升级，可以生成不同形式的文本，例如故事、新闻文章和诗歌，以及将长文本总结为较短的版本，并根据给定文本回答任何问题。鉴于英伟达、特斯拉、Meta、Alphabet、微软和苹果等大型科技公司的重大项目，该领域拥有进一步突破的潜力。问：在当前的投资格局下，您如何评估投资区块链等新兴技术的风险和回报？许多世界百强企业现在都在使用区块链技术，在贸易、运输、网络安全、网络和云证券、能源和全球金融等领域产生了许多实际应用。学术实验室平台之所以有吸引力，是因为它旨在让最广泛的受众（通才和局外人）都可以访问，为 97% 没有接触区块链或加密货币的人提供知识库，同时增强 3% 的人的知识已经熟悉区块链或加密货币。这些内容专为年轻一代（主要是 20 岁至 40 岁）量身定制，但也迎合老年人和雄心勃勃的青少年。就风险而言，最大的是执行风险，因为对CEO及其团队的严重依赖，使其成为关键人物风险。该领域的竞争格局正在迅速演变，其他公司可能进入或已经进入该领域。由于该企业的有限责任性质，财务风险有限。投资者冒着全部资本损失的风险，但可以获得数倍于初始投资的回报。除了该企业在扩大用户群方面的成功之外，其回报在很大程度上取决于加密货币的市场情绪，尤其是山寨币，它在很大程度上受到比特币价格的影响。问：我们现在处于加密货币商业周期的哪个阶段，现在是投资加密货币的合适时机吗？一般来说，这取决于你的时间范围：短期、中期或长期。加密货币的情绪在很大程度上取决于比特币，因为它占加密货币总市值的一半。从历史上看，四月、五月和六月的夏季月份对比特币有利，而九月对比特币来说则疲软。短期来看，我们应该会看到比特币出现更多回调，因为比特币从 1 月份的 1.7 万美元上涨到 7 月份的 3.1 万美元速度太快，并且会出现一些获利了结。此外，各项经济指标，尤其是来自中国的经济指标都不佳。因此，我预计到今年晚些时候，比特币的波动范围将在 2 万美元至 3 万美元之间。然而，从中期来看，比特币的前景似乎很乐观。首先，即将到来的比特币减半事件（定于 2024 年 4 月或 5 月）将使比特币的挖矿奖励减半，从而减缓新供应的增长。从历史上看，此类事件导致比特币价格飙升，特别是因为比特币已经被开采了 93%，这与以太币等其他货币不同，后者没有最大供应量限制。其次，贝莱德和富达以及其他许多基金管理公司的比特币 ETF 预计将获得批准。鉴于这些基金经理是世界上最大的基金经理之一，他们的影响力以及在获得 ETF 批准方面近乎完美的记录，与他们的比特币 ETF 类似，获得 SEC 批准的机会也很大。这将使投资者更容易购买比特币。第三，美联储预计在 2024 年降息 1-2%，在 2025 年再降息 1-2%，这可能会刺激对风险资产的投资，尤其是具有高 Beta 值的加密货币。预计降息的原因是通货膨胀率下降，以及目前许多人在以 5.5% 的无风险利率（以及风险时高于 5.5%）偿还贷款和抵押贷款时面临的困难。考虑到这些催化剂，加密货币冬天最糟糕的时期似乎已经过去了。我们可能会在 2024-2025 年迎来新的加密货币牛市，这可能会将比特币和整体加密货币价格推至新的历史高位。与此相关的是，如果您使用以太币作为加密货币市场的代理，结果仍然与使用比特币作为代理相同。从之前的市场周期来看，出现了一种模式：大型科技股首先繁荣，其次是小型科技股，然后是比特币、以太币，最后是山寨币。山寨币的风险比比特币更高，当它们上涨时，其价值往往会比比特币大幅上涨。因此，策略是在加密货币冬季或早春买入，并在未来 2-3 年的下一次牛市期间卖出。从长远来看，10-20 年，我看好比特币和加密货币。随着更广泛的采用，从 3% 到 20%，FOMO 将开始发挥作用，比特币和加密货币将成为主流。尤其如此，因为每一代人都有自己的投资风格和偏好。随着20岁到40岁的加密货币一代逐渐取代老一代成为未来的主导一代，他们将投入更多的资金和资源来投资加密货币。目前，加密货币仅占全球资产配置的不到 1%，从长远来看，其成倍增长的基础非常低。问：学术实验室的在线影响力显着增长，尤其是在 Telegram 和 Twitter 上。这些社区参与度指标如何影响您的投资决策？重要的在线影响力，尤其是用户数量和关注者，对于平台的成功非常重要。高数字将使该平台能够在加密货币交易所上市并获得更高的估值。通过口碑传播、增加用户数量以及销售和营销的传播要素将推动用户数量和关注者的增加。获得 0 到 10 万用户可能比获得 100 万到 200 万用户更困难。考虑到 80 亿人口和 3% 的加密货币采用率，如果只有 1% 的加密货币采用者使用我们的平台，那就意味着有 240 万用户。请记住，这 240 万用户不包括在人工智能粉丝中，人工智能粉丝的数量会根据模块覆盖的人工智能领域而有所不同。人工智能公司的市场规模无论是用户数量还是市值都是加密货币的几倍。相比之下，整个加密货币市场的市值为 1 万亿美元，低于人工智能芯片和硬件市场领导者英伟达的市值，而且这还没有算上人工智能领域的其他公司，尤其是软件方面的公司。今天的人工智能正在迅速兴起，并且比仍处于新生和不发达状态的加密技术更加发达。请注意，就估值矩阵而言，“用户”和“追随者”并不一定意味着法币付费用户或重要的收入流。问：考虑到Academic Labs 与印度领先的数字技能培训机构Digital Gurukul 的合作，您如何看待Academic Labs 拓展南亚市场的潜力？南亚市场拥有超过 10 亿人口，其中大多数是年轻人、互联网人士、技术娴熟且渴望的人，这为学术实验室提供了一个非常巨大的潜在市场。加密货币交易在印度是合法的，但需要纳税。重要的是学术实验室与之合作营销和销售其教育平台的合作伙伴，而 Digital Gurukul 非常适合学术实验室。我们已经确定了一种将我们的平台传播给印度 100 多所大学的学生的方法，而这仅仅是开始。除印度外，其他潜在市场包括中东、欧洲、东南亚和中国，所有这些市场在加密货币和人工智能领域都拥有重要的人口基础。在所有地方，虽然对加密货币交易可能存在不同程度的监管审查和担忧，但地方政府普遍对区块链技术以及人工智能的发展持开放态度和支持。问：学术实验室计划引入人工智能技术，开发元宇宙教育应用场景。您如何看待这些进步对您的投资价值的影响？由于人工智能和元宇宙仍处于起步阶段，因此很大程度上取决于其他人工智能和元宇宙企业的成功。如果人工智能和元宇宙的市场情绪良好，那么这将使该领域的大多数企业受益。该领域的一些非专利开发成果可以纳入学术实验室的平台并使用，以增强整体学习体验。问：鉴于教育科技行业的快速增长，是什么让学术实验室从该领域的其他企业中脱颖而出，这对您的投资策略有何影响？学术实验室是该领域的先驱。它是少数基于区块链的在线教育企业之一，而不是像传统方式那样成立公司。与其他基于区块链的教育平台 EDU 迎合学龄前儿童不同，学术实验室的目标是成人受众，提供了潜在更大的市场。此外，我们的教育计划内容侧重于区块链、加密货币和人工智能，这些都是快速发展的领域。在一个健康的市场中，有足够的空间让众多参与者时不时地为自己开辟一个细分市场，我们在加密世界的许多项目中看到了这种情况。问：根据您的经验，您会给其他正在考虑投资像学术实验室这样革命性的教育科技区块链项目的潜在投资者什么建议？由于这是一家初创公司，也是一项高风险高回报的企业，因此只能投资您愿意且能够损失的资金。投资变现可能需要2-3年的时间，因此您必须拥有维持投资直至到期的控股权。一如既往，最好是多元化，所以如果您看好区块链、加密货币和人工智能，也可以考虑投资这些领域的其他企业。为了实现多元化，投资组合中不需要数百家企业。对于大多数实际用途来说，只需两打或更多就足够了。来源：金色财经

金色财经2023-08-31

Mysteel参考丨后疫情时代，博兴涂镀板卷何去何从

，居民生活恢复常态，钢材市场也逐渐走出新冠疫情的阴霾，从今年博兴涂镀板卷生产情况来看，内贸订单相比以往3年，均出现一定程度减少，而疫情期间使用的方舱医院、彩钢围挡的原材料大部分为彩涂板卷，博兴县作为中国涂镀板材之乡，有近200条彩涂产线生产能力，疫情期间也为全国各地贡献自己的力量，现疫情结束，博兴涂镀企业内贸订单自然也出现了大部分需求缺口。博兴涂镀板卷产业该何去何从？小编从以下几点做简要分析。一、价格回顾图1：博兴市场涂镀板卷近4年价格走势(单位：元/吨) 数据来源：钢联数据回顾2020年-2022年三年疫情时期，博兴涂镀板卷价格整体呈现冲高回落走势，从2020年疫情的全面爆发，涂镀板卷价格整体回落，在2020年中旬伴随着复产复工等相关政策的刺激，现货价格稳步抬升，直到2021年上半年出口形势大好、以及在国家“碳达峰，碳中和”环保政策影响下，博兴涂镀板卷价格大涨，于2021年5月达到近4年最高水平。下半年开始，国家部委约谈相关钢铁企业，打击价格炒作，价格快速跳水后进入震荡调整格局。随着市场需求的逐步降温，现货价格也再次回落，这种氛围一直延续到了2022年。而2022年3月，疫情再次在博兴县单点爆发，全县封控及物流受限导致所有轧机厂停机率高达60%以上，市场呈现供需错配以及疫情导致的需求低迷。从2022年12月5日开始，疫情告别了历史舞台，各厂商对于新的一年预期加大，价格稳步上涨到今年4月，但“强预期、弱现实”已成市场常态，市场价格逐步出现回落。今年内贸需求骤减对产线开工，原料热卷库存有一定影响，而涂镀板卷价格主要还是跟随原料端热卷价格走势。正常来看，彩基板与彩涂板卷价差为1100元/吨，目前涂镀价差为740元/吨，单从成本端及钢厂挺价意愿来看，涂渡板卷价格支撑力度尚可。二、库存方面图2：博兴冷轧基料库存（单位：万吨）数据来源：钢联数据截止到8月6日，博兴热卷库存16.7万吨，处于偏低水平。博兴市场作为北方地区冷轧基料主要消费地，热卷库存一定程度上反应当前市场对于后市行情的预期。2020-2023 年，博兴热卷总库存走势都是呈“先累库而后去库然后震荡运行”态势。2020年、2022年和2023一季度都是一个快速累库的过程，而2021年博兴热卷库存相对平缓。2020年博兴热卷库存相对处于低位，全年热轧板卷总库存高点在3月中旬的41.26 万吨，低点在12月底的3.85 万吨。而2021年则处于中高水平，2021年1-3月都是处于一个快速累库存的过程，主要是2021年第一季度国内疫情得到控制，国内经济快速恢复，出口形势一片大好，博兴涂渡价格稳步上涨，原料备货充足。2022年热卷库存高点在7月底的54.03 万吨，是近4年最高点，主要因为一季度博兴疫情爆发，河北原料无法及时送到博兴，后续各仓库补库及防疫彩涂订单增多，导致原料迅速累库。2023年一季度累库幅度与前几年相同，但降库速度更快，涂镀订单缺少以及谨慎的心态导致原料库存偏低，预计后续市场仍将保持低库操作。三、加工费图3：博兴冷轧硬卷到镀锌板卷加工费（单位：元/平方米）数据来源：钢联数据截止8月10日，博兴镀锌板卷加工费0.46元/平方米，达到近4年最低水平，受疫情结束影响，内贸订单缺口被放大，市场涂镀板卷的接单量低下。进入8月份，政策预期尚佳，成本支撑力度也较为强劲，且在“碳达峰，碳中和”的政策指导下，能源价格上涨是大势所趋。下半年随着供暖季到来加之环保作用影响下，加工企业生产或将受限，故预计加工费具备上涨可能。四、需求方面因博兴市场彩涂产线数量多，所以博兴市场作为北方地区冷轧基料主要消费地，以冷轧硬卷、彩基镀锌板卷内循环为主，最终都会以彩涂产品向外输出，彩涂订单一直备受关注。 1.彩涂消费结构分析图4：2022年彩涂板卷分行业消费情况（单位：%）数据来源：钢联数据与镀锌板一样，中国是全球排名第一的彩冷板生产国。其中彩涂板主要是房地产、钢结构和家电领域，其他下游行业的总用量比较低。根据Mysteel钢材下游消费模型，结合调研的各区域彩涂板净流入情况。整体来看，彩涂板用于建筑(房地产、钢构）的消费占比最大，达到了80%，在钢结构企业较为集中，且建筑施工较旺盛的地区，彩涂的消费占比也较大，比如华东地区。 2.下游发展前景预测基建方面，随着基建托底的情况继续出现，对于整体开工情况而言，会呈现预期持平小降的趋势，相较前几年有一定回落。而彩涂板卷主要应用于基建，因此建筑钢结构等彩涂板卷用量或呈现减少的态势。汽车方面，随着汽车芯片的逐步好转，新能源的发展仍将继续，对于汽车的消费仍有较大的恢复空间。但因彩涂板卷在汽车上的应用主要以高端彩涂板为主，即使汽车产量恢复，但对于产品的需求来说，会有一定增长，但是增长幅度或较小，但是高端彩涂产品的应用将逐渐成为市场的主流趋势。家电方面来看，去年高基数、内销减弱和出口下降，后期家电产量同比将呈现负增长，不过在国内消费预期难以大幅回增的情况下，家电销量仍会继续依赖于出口。 3.出口方面图5：山东涂层板（带）出口量（单位：吨）数据来源：钢联数据山东省作为涂镀板材行业的集散地，一直是出口大省，而博兴作为山东彩涂出口不可或缺的一部分，出口现状也是市场尤为关注的。近几年山东涂层板带出口整体表现震荡下降趋势，疫情三年出口量逐年下降，2020年出口量2002256.553吨，2021年出口量2113278.326吨，2022年出口1687265.828吨。截至2023年7月，1-7月彩涂板卷出口量为642753.935吨，低于往年同期水平。从出口量来看，近2个月出口量有所回暖，今年国外需求较往年有所改善，总出口量也呈增长的态势，按照当前趋势预计，2023年山东镀层板带出口有望突破160万吨。五、同行业竞争分析国营钢厂兼并重组，产能进一步集中，国营钢厂彩涂品牌优势凸显，在行业竞争中处于领导地位。民营头部钢厂不断注重品牌建设，市场综合竞争力提升。近几年来，国内彩涂产能不断发展，部分外资或者民营龙头企业注重量与质的发展，不断拓宽市场渠道的过程中，其品质地是大大提升。高端彩涂板材仍相对集中，高端彩涂板材竞争相对属于寡头竞争，同时，中低端板材品牌竞争则较为更加激烈，部分企业甚至因此退出了市场。六、总结市场方面，上半年价格持续走弱，内贸订单支撑不足，市场心态偏谨慎，原料备货偏少，叠加镀锌板卷价格涨势不及冷硬板卷，生产利润被疯狂压缩，从成本端及钢厂挺价意愿来看，涂渡板卷价格支撑力度尚可。从6-7月份博兴市场涂镀产线开工率来看，受高温和雨季影响，下游工地开工情况并不乐观，一定程度拉低博兴彩涂接单情况。但7月底开始，宏观面利好频出，同时“金九银十”也会如期而至。从往年同期下游数据来看，汽车、家电等产品销量均增，这将会对博兴涂镀产线开工率有一定支撑，在开工率回暖的情况下，博兴涂镀产线开工率将会在新的时代找到合适的平衡点。产品方面，这是消费者转型升级的时代，即便疫情期间对于“低端”彩板的需求大大提升，但也丝毫没有阻碍“品质刚需”群体的崛起，从企业层面看，一是能提供具备差异化竞争优势的产品，二是能够提供高品质、且更贴近使用场景的产品，一般彩涂的“保供应”只是入门，而核心“保品质”更显功力。对于压延企业来说，越是具有销售渠道，采购原料时的议价空间就越会被放大，这些优势最终又会反馈到产品本身，给客户带来性价比的持续福利。这种新的生存方式似乎已经成为了一种常态。在这种常态下，博兴作为涂镀板材之乡更要逐渐适应这种变化，逐渐建立起新的方式和观念，才能更好地应对未来的挑战和机遇。

我的钢铁网2023-08-31

一连串坏消息突袭！BBC：中国经济是一颗“定时炸弹”吗？

是可以接受的。但随着中国走出为期三年的新冠疫情，许多人难以找到工作，家庭住房的价值暴跌，情况就不同了。这让我们回到拜登的“定时炸弹”描述，这表明可能会出现内部不安或者更严重的是，对此做出危险的外交政策行动的可能性。然而，目前这只是纯粹的猜测。中国已经从过去的许多危机中走出。但毫无疑问，中国领导层现在面临着独特的一系列挑战。 “他们担心目前的情况吗？当然，他们看到了数字，”Fatas教授说道。 “他们知道该怎么做吗？我不确定。我猜他们可能忽略了中国未来所需的某些基本要素。”

财经风云 1评论2023-08-31

亿万富翁提醒投资者，房地产将大打折扣，手里要保留现金

认为我们刚刚处于第一局，”据格林表示，新冠疫情大流行期间注入的资金推动了消费，但是资金的减少降低了对办公室的需求。商业房地产的需求进一步受到继续普遍存在的远程办公的影响，仍有20%～25%的美国员工在家工作。高盛在本周表示，在未来十年内，随着办公室租约到期，空置空间将增加267万平方英尺。格林表示，优惠不会对办公市场产生均等影响，知名的物业将不会像老旧房地产一样出现大幅降价。 “我认为对于B级和C级物业来说，最糟糕的情况尚未到来，”他称此类物业可能不得不面临完全缺乏租户的情况，从而缺乏竞争力。相反，商业房地产的价值将来自办公室如何被重新利用。 “请保留您手里的现金，因为在接下来的12到24个月里，您将看到一些非凡的购买机会。”他说道。 Tips：格林以预测2008年住房泡沫而闻名，他在此次预测中赚了8亿美元。在今年夏季警告即将到来的经济衰退后，他告诉CNBC，后疫情时代投资的下降将助推失业率的上升。杰夫·格林（Jeff Greene）通过在住房市场崩溃时购买次级抵押贷款支持的债券信用违约掉期而成为亿万富翁。他大部分财富现在都投资在洛杉矶和南佛罗里达的房地产，以及股票和其他投资等方面。年轻时，为了支付大学学费，他依靠奖学金、贷款和兼职工作；他一周教三天希伯来语，并在健身房和图书馆外检查身份证。为了支付哈佛商学院的学费，格林曾周游全国出售马戏团门票。他在攻读MBA学位时购买了他的第一套房子，并出租房间。毕业时他已经拥有18处房产。

Heidi2023-08-31

全球经济正在发生5大重要转变！中国高速增长的日子一去不复返？

析变得多余。相反，经济分析必须包括从新冠疫情封锁和全球供应链断裂，到俄罗斯入侵乌克兰后的能源供应冲突等极端供应变化。即使在劳动力市场上，趋势也很难评估。 2021年，美国壮年劳动力参与率出现通胀下降，而最近出现了令人鼓舞的快速复苏。法国在劳动力供应方面也有了很大改善，但这还远远不是普遍现象。在英国，不愿或不能工作的现象仍然很明显。（图源：CBO）英国央行正在面临最困难的权衡，不得不应对从2016年脱欧公投以来持续存在的企业投资不足，员工长期疾病率的大幅上升，以及能源危机等一系列供应问题。该央行无法通过货币政策解决这些问题，但需要确保足够削减需求以更严厉地遏制通胀。这需要一些勇气。如果说英国央行在供应受限方面面临的问题最为紧迫，那么第三个转变则与公共财政有关，而且在大西洋彼岸的影响最为强烈。简而言之，美联储必须应对美国政界不愿在预算问题上表现出任何克制的问题。（图源：IMF、FT）国会预算办公室(CBO)计算出，最近一个财政年度的10个月后，联邦预算赤字是去年同期的两倍多。现金收入下降10%，而名义国内生产总值(GDP)较上一财年增长约7%。与10年前相比，美国经济已经从相对从紧的财政和宽松的货币政策转向了宽松的财政政策和紧缩的货币政策。欧洲国家面临着同样的国防、人口和气候挑战，这使得类似的转变可能会蔓延开来。（图源：IMF）从更广阔的视野来看，第四个转变是对印度经济前景给予更多关注的要求。多年来，中国的财富与高收入国家一道，一直在全球经济中占据主导地位，因为中国生产的商品和服务比其他任何国家都多，而且中国经济以每年8%左右的速度增长。金融时报称，这样的日子即将结束。尽管以购买力平价汇率衡量，中国的经济规模是印度的两倍多，但其潜在增长率正在迅速放缓。你不必预测中国即将遭受房地产崩盘，就能够认为印度很快将不仅在人口方面与其邻国竞争，而且在对全球增长的贡献方面也将如此。这甚至可能发生在今年下半年，并有可能成为2030年代的常态。新德里在全球增长贡献榜单上的上升突显出了最终的全球经济转变。印度是一个快速扩张的异类。在其他地方，生产率增长已经放缓，各国正在设置贸易壁垒，强调韧性而非效率。在这个世界中，正常的全球增长将减缓。在金融危机之前，全球经济可持续增长约为4%。这个数字在2010年代降至约3.5%。现在看来，3%是增速的上限。考虑到地球的健康，生活水平的缓慢增长改善将减少碳排放，但全球增长减缓肯定不会使解决地缘政治紧张局势变得更容易。

会员

财经风云2023-08-31

知名咨询公司预测：中国经济正步入“结构性硬着陆”阶段，将保持低位增长

主要是由于中国央行错误地预期经济在减少新冠疫情限制后将出现较高通胀，因此其在2022年下半年维持紧缩的货币政策。然而，情况却出现了反转：中国经济复苏的表现令人失望，需求疲软导致中国在今年夏季陷入通缩。与此同时，中国房地产市场和股市的动荡冲抵了最近的经济增长，此前人们寄希望于这些增长会在中国经济重新开放后为中国经济带来帮助。 “中国释放的潜在需求是一个一次性的行为短暂高涨，几乎在开始不久后就逐渐消退。” TS Lombard的分析师表示。“虽然中国央行很快地意识到了自己的错误，并在2021年第一季度开始放松政策，但对流动性状况和增长的损害已经造成。” TS Lombard的分析师补充道，货币宽松政策需要很长时间才能在经济中产生效果，这意味着中国在短期内的增长会遭受影响。TS Lombard的分析师同时预测，中国的经济增长可能会在2024年第一季触底，并在2024年年中开始“轻微”回升。尽管月度数据在第4季末会趋于稳定，但整个2024年的大部分时间内，中国的经济增长势头都将较弱。其他分析师也发出警告，考虑到中国也面临着高债务水平和人口老龄化等问题，中国经济存在长期问题。一些经济学家称，这可能意味着中国面临着失去十年的发展期，类似于20世纪90年代日本经济的停滞期。 TS Lombard，以前称为Lombard Street Research，是一家宏观经济预测咨询公司，总部位于伦敦，并在纽约和香港设有办事处。它为全球有影响力的投资者网络提供研究和咨询服务。目前，TS Lombord全球有接近600个机构客户，90%以上来自于欧美市场，包括基金管理公司、主权基金、中央银行、保险公司、银行、对冲基金、家族办公室和财富管理公司等，其中不乏耳熟能详的名字。

Heidi2023-08-31

Lululemon：在奢侈品消费减缓、零售业盗窃增加和中国经济复苏缓慢的背景下，业绩有望增长

但分析师认为，虽然Lululemon在新冠疫情期间在中国的71家店铺中关闭了约有三分之一，但是这家运动休闲服装品牌在中国也表现得非常出色。在其4月份的报告中称，仅在中国的收入就同比增长了79%。在第一季财报发布后，财务首席执行官Meghan Frank表示：“我们的第一季业绩表现强劲，全球各个市场的顾客对我们的产品反应良好。中国销售势头显著加快，再加上航空运费降低，这有助于我们超出计划的财务表现。在我们修订的FY23展望中，我们对进入第二季和整个年度的动力感到满意。” 花旗银行表示：“我们预计第二季将支持我们的观点，即LULU正处于国际增长的早期阶段，尤其是在中国。”“我们承认，这是对冲基金中的一支拥挤多头，预期较高，这可能会限制近期内的上行空间。” 花旗表示，LULU在美国继续保持势头，是少数在大流行期间没有丧失任何销售的品牌之一。LULU在大中华地区拥有119家店铺，仅次于美国（350家店铺），是店铺数量第二多的市场。花旗指出，即使在2022年受到疫情的影响，大中华地区的收入也同比增长了30%。 “中国的增长在第二季可能看起来更加强劲。我们预计管理层将对该地区的长期增长机会表现出非常积极的态度，”花旗银行表示。美国银行维持了对LULU的买入评级，并将价格目标设定为450美元，称该公司“仍然是最高质量的”。美国银行表示LULU的销售和毛利率均有潜在上涨空间。对于第二季，该公司预计销售增长15.7%，毛利率扩张220个基点，销售费用与管理费用杠杆为220个基点。美国银行分析师洛林·哈钦森（Lorraine Hutchinson）和克里斯托弗·纳多恩（Christopher Nardone）表示：“尽管我们预计中国将引领增长，但我们有信心创新将在北美带来强劲的销售。”“中国的宏观形势不容乐观，与其他运动品牌相比，LULU在中国市场上的渗透率较低，我们预计这种赶超将抵消较弱的经济条件，”美国银行表示。“随着中国的规模不断扩大，我们预计利润率将超过LULU最利润丰厚的地区（北美）。”“考虑到LULU相对较强的增长前景，包括在美国的迅速推出、快速增长的电子商务以及国际扩张，我们认为相对于LULU同行业平均的高增长消费类公司（13～15倍）的溢价是合理的。”

Heidi2023-08-31

高利率持续施压！美国劳动力市场正在降温

4%小幅降至2.3%。2019年，就在新冠疫情袭击美国经济之前，辞职率均值为2.3%。经济学家认为，高辞职率表明，员工有信心找到另一份薪水相等或更高的工作。该比率在2022年4月达到3%的近期高点。求职网站Indeed的经济学家尼克·邦克（Nick Bunker）说，由于辞职的人越来越少，雇主可能会从失业人群中寻找合适的员工来填补空缺，而不是从现有岗位挖走已经就业的员工。他说，这可能有助于解释失业率保持在低位。 “美联储更希望职位空缺大幅减少，有迹象显示就业市场有所松动”，邦克表示。“换工作的人减少了，所以劳动力市场的温度下降了”，他补充说。美国7月新增18.7万个非农就业岗位，反映出今夏就业市场放缓，但基础依然稳固。美国劳工部将于周五公布8月份就业报告。经济学家估计，8月非农就业岗位将增加17万，失业率预计保持在3.5%。这是在美联储9月利率决议前的几个关键数据之一。尽管通胀率从2022年6月的近期峰值大幅放缓，但富有弹性的劳动力市场、强于预期的经济增长和放缓但坚挺的工资增长仍是美联储持续承受压力的因素之一。官员们上个月将基准联邦基金利率上调了25个基点，至5.25%-5.5%的区间，为22年来的最高水平。鲍威尔曾表示，美联储希望看到工资增长放缓至更符合其2%通胀目标的水平。求职网站Glassdoor的首席经济学家亚伦·特拉萨斯（Aaron Terrazas）说，迫使人们辞职的因素正在减弱，比如跳槽可以获得更好的薪酬。 “职位空缺在推动工资增长方面发挥着重要作用”，特拉萨斯说。“自愿跳槽的人越来越少，这意味着跳槽到薪水更高的工作岗位的人也越来越少”。

金融界2023-08-30

中国经济没有出现“系统性问题”！英国商会最新表态

入了严重的系统性问题。” 他说，在取消新冠疫情限制后的一年里，经济表现与预期一致，并指出消费者在服务方面的支出已经回升。 “坐在北京这里，在中国各地旅行，我看到了更多的消费者支出，”他说，“我们觉得事情正朝着正确的方向发展。” 经济学家们一直在下调对明年中国经济增长的预测，因为最新数据显示，房地产市场正在恶化，消费和制造业增长放缓，私人投资大幅下滑。据彭博调查的经济学家称，今年中国国内生产总值(GDP)可能增长5.1%，符合政府设定的5%左右的增长目标。值得一提的是，一位知情人士说，英国外交大臣James Cleverly周三抵达中国，这是六年来英国最高级别的外交访问。在这段时间里，两国之间的关系因各种原因而紧张，从对香港民主活动人士的镇压到新冠疫情，再到华盛顿和北京之间的一系列危机。现在，随着拜登政府修复与中国的关系，英国有了一个修复关系的窗口。Cleverly的访问表明，英国首相苏纳克(Rishi Sunak)希望在窗口结束前顺利达成协议，尽管他所在的保守党和反对党工党都向他施压，要求在明年大选前对中国采取更强硬的立场。

风起2023-08-30

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