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智通财经APP获悉，据摩根士丹利和摩根大通的策略师表示，日本表现最佳的股票面临抛售风险，原因是投资者过度涌入流动性强且市值大的公司，导致长期持仓过于拥挤。

度，股市更容易受到短期获利了结的影响。摩根大通的Dubravko Lakos-Bujas周三警告客户，当动量交易最终出现波动时，他们可能会“被困在错误的一边”。鲍威尔将响应沃勒美债收益率攀升，此前美联储理事沃勒表示，不急于降息，他希望在降息前看到“至少几个月的通胀数据好转”。对政策变动更为敏感的两年期美国国债收益率上涨逾4个基点。美元兑10国集团多数货币走强。随着华尔街迎来第一季度丰收期的最后一个交易日，美联储似乎还“不急于”降息——在其他央行急于降息之际，这提振了美元。美联储理事沃勒周三为复活节假期定下基调，暗示美联储今年在降低借贷成本方面将保持耐心，而非犹豫不决。尽管这番言论略微降低了美联储最早将于6月降息的预期，并推高两年期美国国债收益率，但很明显，沃勒只是在谈论时机。“问题只是你什么时候开始，”他说。美联储主席鲍威尔周五在旧金山参加一个小组讨论时，可能也会表达同样的看法。届时，美联储青睐的2月个人消费支出(PCE)通胀指标将公布。股市将因耶稣受难日假期休市。 “我们认为，目前市场对美联储的宽松预期仍需调整，”Brown Brothers Harriman的策略师Win Thin和Elias Haddad在一份报告中写道，“当他们这样做时，美元应该会进一步升值。” 美元指数周四早盘升至近六周高位，美元兑欧元、英镑、瑞郎、瑞典克朗、人民币和澳元走高。日元是为数不多守住底线的货币之一。由于日本官员对干预的进一步警告，日元受到了抑制。周三，日元兑美元汇率跌至约34年来的最低水平，此后趋于稳定。日元汇率已跌至151.97，超过政策制定者在2022年10月干预时的水平。 “事实上，没有人愿意在公共假日发布高影响力的数据时采取大胆举措，”Capital.Com Inc.高级市场分析师Kyle Rodda说，“鉴于外界担心价格上涨可能正在加速，甚至可能再次走高，通胀数据偏高将给股市带来相当有意义的下行风险。” 在大宗商品方面，由于预期欧佩克+减产将收紧全球市场，石油价格攀升，并有望实现强劲的季度涨幅。金价在连续三天上涨后，周四进一步破位，一举冲破2200美元，最高来到2100上方，逼近历史高位。

厉害啦03-28 19:19

龙虎榜 |中广天择上涨4.83%，知名游资上海银城中路买入2430.31万元

金融界03-28 18:05

龙虎榜 |华体科技上涨9.99%，买入前五合计买入3373.24万元

.00 337.78 -337.78 摩根大通证券（中国）有限公司上海银城中路证券营业部 0.00 322.76 -322.76 中泰证券股份有限公司济南历山路证券营业部 0.00 309.92 -309.92

金融界03-28 18:05

聚水潭递表港交所，业绩持续亏损，依赖五大供应商

股书，拟香港主板IPO上市，中金公司、摩根大通为其联席保荐人。据悉，聚水潭曾在2023年6月递表港交所。格隆汇了解到，聚水潭提供一站式的丰富SaaS产品和服务，帮助客户无缝升级业务能力、提高业绩表现并发展跨平台业务，同时降低部署和运营成本，公司的客户主要是各大电商平台的电商商家。具体来看，2021年至2023年，聚水潭超90%的收入来自于SaaS业务，出售配套设施和营销服务费的收入占比较小。公司收入及毛利率按产品类别划分的明细，图片来源：招股书聚水潭ERP是其核心SaaS产品，服务并满足商家客户在电商平台上处理电商订单相关的关键需求。商家可通过聚水潭ERP轻松整合、同步及统筹协调其所有店铺、订单、产品、库存，管理其各平台的运营或财务数据，享受便捷的跨平台业务体验。图片来源：招股书根据灼识咨询的资料，以2023年的相关收入来算，聚水潭是中国最大的电商SaaS ERP提供商，占据23.2%的市场份额。业绩方面，2021年、2022年、2023年，聚水潭的营业收入分别约4.33亿元、5.23亿元、6.97亿元，对应的净利润分别约-2.54亿元、-5.07亿元、-4.9亿元，经调整净亏损分别约-1.37亿元、-3.79亿元、-2.06亿元，处于持续亏损状态。聚水潭需要投入大量资源研发SaaS产品，销售及营销开支也很大，这也是聚水潭净利润持续亏损的重要原因。招股书显示，2021年、2022年及2023年，公司的研发开支分别约1.92亿元、2.34亿元、2.34亿元，销售及营销开支分别为2.35亿元、3.14亿元、3.44亿元。合并全面亏损表概要，图片来源：招股书图片来源：招股书 2021年、2022年、2023年，聚水潭的毛利率分别约为50.5%、52.3%、62.3%，整体呈上升趋势。于业绩记录期，聚水潭的供应商主要包括云计算服务提供商、销售代理及硬件供应商。2021年、2022年、2023年，聚水潭向五大供应商的采购金额合共分别占公司采购总额的65.0%、72.6%及66.3%，其中向最大供应商的采购金额分别约占其采购总额的35.5%、39.4%及36.3%，占比较大，尤其是聚水潭的IaaS云服务供应集中于一个第三方供应商，存在一定的依赖风险。

格隆汇03-28 16:10

贝莱德“来”了 RWA又“火”了

了诸多传统机构的兴趣。自2019年起，摩根大通、高盛、星展银行、瑞银集团、桑坦德银行、法国兴业银行、Hamilton Lane等多家传统机构开始探索这一领域，并实验性地发行了一些产品。作为传统金融与Web3的接口，市值高达百万亿的金融界仅需实现1%的投入即可再造一个加密世界，这显示了该赛道的巨大潜力。市场分析机构伯恩斯坦（Bernstein）曾在去年预测，未来五年全球货币供应量的约2%将被代币化，这将达到约3万亿美元。然而，尽管前景看好，实际操作并不简单。除了基础设施需要进一步优化外，流动性、监管和成本等问题仍然是挑战。特别是涉及到法律方面的问题，尤其复杂。纵观全球，尚未有地区完成度较高的STO，即使在美国和新加坡也仅处于探索阶段。长期来看，这个赛道有着巨大的发展潜力，但前提是建立在Web3已经广泛普及的基础上。如果进一步探讨，RWA似乎只有在国债代币化方面有着可预见的前景。这是因为底层资产在整个过程中至关重要，而除了监管稳健且发展成熟的国债外，其他类型的资产可能存在估值、欺诈和流动性等问题。对于传统金融领域而言，RWA可能还显得有些超前，但在加密领域，它已经有了漫长的发展历史。许多人熟知的中心化稳定币，如USDT，实际上就是典型的RWA资产。这些稳定币作为法定货币的代币化版本，在加密环境中提供了一种稳定的交易单位。自2014年以来，Tether和Circle等公司陆续发行了代币化的稳定币，这些稳定币由银行存款、短期票据甚至实物黄金等资产提供背书。近年来，随着Defi的普及，市场对传统金融的分布式改造已经熟悉。经过熊市的刺激，市场开始寻找有价值的加密资产，这也导致了RWA在过去几年的蓬勃发展。尽管大型机构仍然偏向于债券，但在发展过程中，艺术品、贵金属，甚至私人债务等都成为了加密用户投资的对象。在2021年，Maple、Goldfinch和Clearpool等无抵押借贷平台的出现催生了私人信贷市场，使成熟的机构可以以自身信用为标的借入资金。但在2022年，受到Luna、3AC和FTX等项目的影响，以私人信贷为主的项目出现了大量违约。随着2023年进入熊市，DeFi收益率下降，美联储利率不断上升，以稳定化收益为代表的代币化国债出现了爆炸式增长。Ondo Finance、Franklin Templeton和OpenEden等项目获得大量资金流入，代币化国债的总锁定价值（TVL）从2023年1月的1.14亿美元激增至年底的8.45亿美元。 RWA主要分为稳定币、商品代币、代币化国债和私人信贷这四种类型。以下是Coingecko报告中的数据简介：在市场格局上，与美元挂钩的稳定币占据绝对优势，排名前三的美元稳定币占据了95%的市场份额，其中USDT为1037亿美元，USDC为321亿美元，Dai为47亿美元。USDT仍然占据主导地位，市场份额为71.12%，而USDC在2023年3月的美国银行业危机期间曾短暂脱钩，导致市场份额大幅下降。除美元稳定币外，其他货币的稳定资产仅占市场的1%，例如Euro Tether (EURT)、墨西哥比索Tether (MXNT)、EURC (EURC)、Stasis Euro (EURS) 和BiLira (TRYB)等。稳定资产的市值从2020年初的52亿美元迅速上升至2022年3月的1501亿美元，然后在整个熊市中逐渐下降。到2024年，稳定币市值增长了18.09%，从年初的1282亿美元增至截至3月26日的1514亿美元。商品支持代币市值约为11亿美元，但仅占法币为底层资产的稳定币市值的0.8%。其中，代币化贵金属占据主导地位，例如Tether Gold和PAX Gold等。代币化美国国债市值在2023年增长了641%，从1.14亿美元增至8.45亿美元。然而，从2024年宏观经济改善开始，这一增长势头陷入停滞，1月份代币化美国国债市值仅增长了1.9%，为8.61亿美元。相对而言，私人信贷市场较为敏感。在当前的未偿还贷款中，约42%用于汽车贷款，19%用于金融科技债务，9%用于房地产债务。2023年，汽车贷款飞速增长，而金融科技债务未能跟上。总的来说，虽然RWA看似具有吸引力，但从监管角度来看，仍存在重重问题。涉及金融资产，链下法规更为重要。除了合理估值外，发行流通需符合监管标准，具备市场深度，并确保智能合约没有安全漏洞。实际上，就美国现行证券发行豁免所依据的Regulation A1和A2、Regulation D、Regulation Crowdfunding以及Regulation S而言，当前发行的RWA集中于不介入SEC的D和S类别，而SEC介入的其他类别，尤其是A类别，目前尚未有通过Regulation A成功发行的案例。严格意义上而言，贝莱德美元机构基金按照实行要求也属于Regulation D506(c)系列的一种，投资者持有基金所赚取的收益并未在美国SEC注册。正因如此，质押BUIDL产生的利息可能不会在任何加密货币交易平台上列出。当然，监管问题随着机构的不断介入，或许在未来某个时刻会得到解决。但在短期内，政策与对策之间的博弈是不可避免的。而对于投资者而言，最终更关注的是实际代币的涨幅，而不是美妙的故事。无论如何，机构的介入拓宽了资金渠道，合格投资者获得了认购产品。对于那些无法购买基金的散户来说，二级市场的繁荣也是另一种意义上的好消息。来源：金色财经

金色财经03-28 15:19

又是“小作文”引爆？港股大反攻，科技股飙了！

减慢至10%-15%。除了穆迪之外，摩根大通、摩根士丹利、麦格理等知名投行近日均上调了美团的目标价。麦格理将目标价上调11%至118港元，并重申其“跑赢大市”评级；摩根大通将评级由“中性”上调至“增持”，目标价由67港元大幅提升至110港元；摩根士丹利也给予了“与大市同步”评级，目标价由85港元升至100港元。随着业绩的出炉，安踏也被投行们集体唱多。摩根大通、摩根士丹利、野村等国际知名投行近日也纷纷上调了安踏的目标价。摩根大通维持安踏“增持”评级，目标价由140港元上调至144港元；摩根士丹利维持“增持”评级，目标价由111港元上调至117港元；野村也维持“买入”评级，目标价从123.1港元上调至125.1港元。事实上，自3月以来，外资密集发声看多中国市场。此前汇丰发布报告指出，目前有6大积极因素可吸引更多外资流入中国市场，包括 : 1)低估值；2)海外基金在中国大陆市场的持仓仍然偏低，其中A股的外资参与率于2024年2月为3.1%，相对较低；3)中美经济关系改善；4)政策刺激；5)人民币保持韧性；6)开关后的强劲流通数据。回购潮汹涌港股新一轮回购潮又起，互联网巨头们显然是这轮回购的主力军。据统计，昨天（3月27日）有37家香港上市公司进行了股份回购，合计回购5259.77万股，回购金额17.24亿港元。其中，回购金额最多的腾讯，耗资10.02亿港元回购了329万股。今年来，腾讯已回购16次，回购金额已累计达138.32亿港元。此前，腾讯宣布2024年回购规模至少翻倍，从2023年的490亿港元增加至2024年的超1000亿港元，而千亿回购计划则有望抵消股东减持在资金面上的压力。除腾讯控股外，美团、快手、小米集团等公司的回购金额均超过10亿港元。阿里巴巴也公布了回购计划的最新进展，公司董事会已批准将股份回购计划增加250亿美元，有效期至2027年3月底。上调规模后，未来三个财年阿里集团仍有353亿美元股份回购额度。 Wind数据显示，截至3月27日，年内已有123家港股公司进行回购，共计回购数量达21.73亿股，合计回购金额为457.37亿港元，较去年同期增长2倍以上。市场人士表示，近期港股上市公司的回购规模越来越大，主要还是在于公司认为其估值被市场持续低估。恒生指数市净率处于有史以来最低的水平附近。海通证券指出，对于港股互联网板块，国内经济、美联储加息等仍然是当前核心宏观变量，预计随着后续经济改善、竞争格局优化、降本增效的持续释放，各公司收入和利润端有望逐步回暖，叠加AI带来新一轮产业革命有望催生新的增长点。此外，互联网公司持续加大回购彰显市场信心。港股配置上，天风指出，经济数据持续性等待验证以及港元贬值压力尚未缓解的背景下，建议仍以高股息策略为主。短期内股息率较高的公用事业、能源、金融、电信等板块，即使未来市场波动率有所上升，也能在该环境中提供可观的相对收益；中长期而言，以半导体、互联网为代表的科技行业仍将是产业转型的主抓手，有望从政府支持以及国产替代中受益。

格隆汇03-28 14:59

摩根大通任命陈妍妮、何耀东为中国区联席首席执行官

摩根大通今日宣布，任命陈妍妮、何耀东为中国区联席首席执行官，2024年4月1日起生效。陈女士、何先生将作为中国区运营委员会主席，共同推动公司在中国整体业务的进一步发展，更好地将摩根大通的全球网络和资源优势配置到中国。陈女士、何先生将汇报给摩根大通亚太区CEO Sjoerd Leenart，并担任摩根大通亚太区领导管理委员会的成员。今年早些时候，摩根大通中国区CEO梁治文宣布将于年内荣休。

金融界03-28 12:37

摩根大通上调日股目标价受日央行政策转向后基调偏鸽和企业盈利影响

盈利强劲且日本央行政策转向后基调偏鸽，摩根大通上调了对日本股市的预测，目前预计日经225指数将从39,000点升至44,000点；并预计东证指数年底前将达到3,000点，之前对东证指数的预测是2,650点。报告称，在短期内日元持续疲软正在支持汽车、半导体和机械公司等出口商。金融和房地产板块也可能表现良好。在美联储几个月内开始降息后，日元将温和升值，这将对日本公司收益产生负面影响，而这种影响将被实际薪资的增长所抵消。

金融界03-28 12:37

【直击亚市】今日中美都有大事！美联储鹰声令市场害怕，日元警惕随时干预

度，股市更容易受到短期获利了结的影响。摩根大通的Dubravko Lakos-Bujas周三警告客户，当动量交易最终出现波动时，他们可能会“被困在错误的一边”。在亚洲，日元仍是关注焦点。在从1990年以来的最低水平回升后，日元在早盘交易中企稳。日元兑美元已跌至151.97，超过政策制定者在2022年10月介入时的水平。日本央行上周政策会议的意见摘要显示，官员们讨论了对进一步加息保持谨慎态度的必要性。 “市场的看法是，他们已经在152关口划清了界限，”美国Amundi资产管理公司固定收益和外汇策略主管Paresh Upadhyaya表示，“关键问题是他们的承诺。” 周四晚些时候，投资者将关注中国各银行的一系列业绩。中国股市已经回吐3月份的涨幅，令人失望的业绩打压市场人气，加剧市场对政策驱动的反弹将更多消退的担忧。在大宗商品方面，由于预期欧佩克+减产将收紧全球市场，石油价格攀升，走向强劲的季度涨幅。金价在连续三个交易日上涨后，周四持稳。

云涌03-28 12:12

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