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当互联网东风过去，闯出来的为什么是拼多多？

阿里张勇曾说拼多多是在为淘宝培养用户；京东刘强东曾说拼多多究竟是一个什么样的购物平台，消费者们只要去购物三次就知道了。阿里和京东的自傲确实有他们的底气：淘宝以衣物服饰等非标品起家，用了几年时间摆脱了“质量差”“骗子多”等骂名，其后一直致力于追求服务升级，通过支付宝、物流体系、天猫(前身淘宝商城)一系列手段力争在高端市场占据市场地位。以3C商品起家、自建物流的京东更是含着金钥匙出生，直接站在了“鄙视链”的上游，并不断优化自己的配送、仓储、物流体系，力争为用户提供更好的服务。在阿里和京东成功后，市场普遍认为电商格局将不会有大的改变，可如今拼多多的用户数是中国电商平台最多的，拼多多的利润和市值也已超过了京东。其最新的一季度财报更是夺人眼球。 5月26日，拼多多集团发布2023年一季度财报。财报数据显示，2023年一季度，拼多多录得总收入为376.4亿元，同比增长58.2%，超出此前市场预期的319.81亿元；Non-GAAP经调整净利润为101.3亿，超出此前市场预期的59.66亿元。对于原因，有分析认为是规模效应下各项费率显著下降。费用降低的同时，拼多多用户的支出强度却在提升。在同行们普遍增速放缓的背景下，拼多多的这份成绩单颇显靓丽。受此影响，当天美股盘前，拼多多股价上涨近10%。截至收盘，其股价报收71.42美元/股，涨幅达18.99%，市值逼近千亿美元。在这样一个充满不确定性的时间节点，拼多多用一份强劲的季度财报，给它的2023年开了一个好头，也为电商行业乃至整个中国经济的发展注入了一份信心。那么拼多多是如何仅用8年时间便从中国电商红海中闯出来了的呢？时代的东风吹来，拼多多祭出低价和社交裂变 2015 年诞生的拼多多抓住了移动互联网普及之后巨大的市场需求。彼时中国消费者刚刚大规模换上 4G，数亿人通过智能手机接入互联网、微信又形成了与阿里隔绝的生态，下沉市场的价值第一次被看见。拼多多抓住了机会，用阿里菜鸟的物流基础设施、腾讯微信的流量、引入被淘宝放弃的低价白牌商家，打造出新的超级电商平台。而为了让更多人看见和知道拼多多，拼多多的购物路径是“活动爆款-产生拼团-分享社交平台-形成新用户-再度产生购买”，在这样的购买路径中，每个人都成为了社交分享中的一个流量节点，而且是免费、自发的流量节点，节点之间依靠朋友圈、社会关系网维系，使得每个参与拼团的人都成为拼多多的“活广告”。相较于传统中心化的流量分发模式，拼多多的去中心化模式不仅降低了商家运营的成本，而且无形中在购买者中形成社交裂变式的广告传播，不断地实现用户“拉新”。百亿补贴帮助拼多多扭转用户心智，成功破圈虽然通过低价和社交裂变，拼多多成功的让消费者知道了自己，但是在消费者心智中，拼多多依旧是廉价低质的代名词。当时摆在拼多多面前的最大问题就是其销售的产品主要是低价商品导致“假货山寨”的名声，同时过于依赖三四五线城市的消费者导致人均消费金额过低。为解决这两个问题，同时维持用户数的高速增长，拼多多开始将目光转向国内的一二线城市消费者。为此，2019年拼多多推出了百亿补贴计划，推售品牌商品，补贴的重点是苹果的iPhone，确保商品价格远低于竞争对手，力度之大，吸引了大量消费者争先抢购，以致于媒体评价iPhone最低价的时候普遍以拼多多的价格为准。众所周知，iPhone是一个大IP，同时也是高端消费者的首选手机品牌，随着iPhone在拼多多平台上大量销售，拼多多获得了更多中高端消费者的认可，改变了消费者对它的认知，提升了品牌的价值，也挖掘到了更多一二线城市的用户。也是在这一年，拼多多通过百亿补贴成功的将高质量品牌和消费者连接起来，实现破圈。破圈的奖赏是丰厚的，根据拼多多年报显示，2019年公司实现全年GMV达人民币10066亿元，较上一年同期的4716亿元增长113%。这标志着拼多多正式迈进“万亿俱乐部”，而由0到万亿的质变，拼多多仅用不到5年时间，也成为突破万亿成交额最快的电商平台。挟消费者以令商家，拼多多赚的是商家的钱而到了今年，拼多多更是成了目前已发布财报的所有中概互联网公司中最快的企业。看到这里，您可能会疑惑又是百亿补贴，又是让消费者受益，那么拼多多到底赚的是谁的钱？答案就是商家，毕竟羊毛只能出在羊身上。以前，拼多多在公布收入来源构成时，主要有三个方面：商家投放的广告费(在线营销服务收入)+ 每笔买卖向商家收取的佣金(交易服务收入)+ 拼多多的自营店(商品销售收入)。你会发现，拼多多前面两个业务收入来源，都是商家。只有最后一项自营业务，赚的是消费者的钱。具体经营数据上，2023年一季度拼多多广告收入达到272.44亿元，同比增长49.7%；佣金收入103.93亿元，同比增长85.9%；合计376.37亿元，同比增长58.2%。那么商家为什么愿意在拼多多上投入这么多广告费呢？这就和拼多多的护城河有关了。用户议价权是拼多多的核心护城河相比前辈阿里在电商领域的完整布局，京东在物流、金融上的成绩，目前拼多多的电商大盘还处于早期阶段，不管是供应链、物流还是支付，都还未形成足够强大的竞争壁垒，且面临较大阻力。以不可思议的速度成长为国内用户规模第一大电商平台后，拼多多下一步如何走，可谓万众瞩目，而这当中它能否冲出重围，进而为自己挖出一条敌人很难打进来的护城河，则是个首当其冲的问题。而拼多多的核心护城河则是用户议价权。拼多多最开始的供需匹配，就是基于一个假设：如果平台可以搜集大量人群的共性需求，将需求交给上游工厂，应该可以为下游消费者争取到一个极低的价格，同时为上游工厂创造效益。基于这个假设，拼多多利用海量消费者需求，推动了农产品物流改造，将农产品物流成本降到2-3元每单，这种模式后来又拓展到工业品产业带商家，本质上这是倒逼物流企业补贴消费者，或者你也可以认为是补贴商家，因为付费给物流企业的经手人是商家，但是真正受益的是消费者。在流量获取成本、商品供应成本、物流成本都被这套体系压缩到极低的同时，拼多多自身的运营成本、获客成本也非常低，效率非常高，这就使得整个平台的运营成本是非常低的，最终形成的格局是：投资人、平台、商家、物流企业被联合在一起补贴消费者。此后它又通过百亿补贴，将高质量品牌和消费者连接起来。到这里，拼多多的商业模式可以说是彻底跑通了。因此商家只有获得足够的曝光量，才能在消费者搜索时更容易发现并达成交易。流量有了，价格便宜，拼多多的成交量上去了，交易佣金自然也成为一项收入不菲的业务。拼多多对直播电商为何没啥热情过去的2年中，国内电商市场最让人意想不到的大变局，是以抖音为代表的直播电商的异军突起。曾经，很多人以为，拼多多在电商领域的出现就是个意外，并且显然已经是电商平台的尽头；而随着电商巨头们对拼多多模式的盯防死守，下一个拼多多的出现，肯定会遥遥无期。但是，这世界没有什么会永垂不朽，更没有什么商业模式会一成不变。而抖音电商，无疑是所有直播电商中表现最瞩目的那一个。但拼多多在直播电商上并没有表现出太大的热情。这主要有两大原因，第一是直播带货拼的就是价格优势，但是拼多多平台本身就是“普惠”电商，已经无法再走极致性价比的路线，很多消费者称“价格已经是最优惠的了，完全没有必要观看直播”。此时直播带货一大亮点已经不再，直播观看人数减少也是理所当然。第二从2016年淘宝推出直播起，直播这股风已经吹了好几年了。头部红人李佳琦等KOL已经在淘宝占据半壁江山，其余的腰部主播，也被快手、抖音等电商平台瓜分。没有直播，低价、团购也是拼多多的拿手好戏。甚至，拼多多的价格比某些直播间还便宜。因此，直播电商的低价在拼多多便没了用武之地。对于拼多多来说，与其在直播领域投入大把的时间和精力，不如把注意力直接放在商家身上，得到的回报更高。三任CEO肩负不同使命对于火热的直播电商兴趣不大，那么拼多多又将从哪里寻找增长点呢？关于这一点，我们或许可以从拼多多的新任CEO身上看到拼多多接下来要做什么。官宣新CEO，辅以亮眼财报数据，陈磊对此情节想必不陌生。三年前，他从黄峥手里接过权棒时，也转头交上了“营收同比增长89%”的成绩单。而今，类似的剧情在新任联席CEO赵佳臻身上上演。对于很多人来说，赵佳臻是突然出现在公众视野里的。4月4日，当拼多多最新人事任命落地，不少人努力在记忆里、网络上搜索与其有关的只言片语。也难怪外界好奇，毕竟，赵佳臻是继黄峥和陈磊之后，第三位拥有“拼多多CEO”头衔的管理者。仅有的公开信息拼凑出的赵佳臻的过往：拼多多“农地云拼”农产品上行模式的搭建者之一、多多买菜首批试点城市的冲锋陷阵者、最早赴美替Temu开疆拓土之人。根据人事任命，这位80后将出任拼多多执行董事和联席CEO，与陈磊搭档，共同管理公司事宜。具体到分工，前者负责供应链管理和中国业务运营，后者侧重全球化。出海，是每一个互联网巨头的野望从赵佳臻的履历和分工，我们都可以看出拼多多下一步的重点是成为一个全球化的电商龙头。近年来，随着人口红利的消失，中国互联网企业在本土市场更多是在守成，难以有更大的作为。逆水行舟，不进则退。对于中国互联网企业来说，必须在困境中找到新的突破口，重新打开增长空间。目前来看，全球化是一条必由之路。欣喜的是，拼多多已经在海外走出了坚实的一步。去年9月，拼多多正式在北美地区上线跨境电商平台Temu。 Temu采用了拼多多前期玩法，流量大、营销策略快准狠、以店铺的形式呈现，而且开通了JIT(及时生产系统)方便商家上款、测款。在后端，Temu目标是一店卖全球，即店铺评分达标的会直接同步，无需卖家额外操作，已同步的商品直接会有新一轮的增量市场流量加成，这对商家来说吸引力不小。就在今年2月刚刚过去的北美“春晚”超级碗 (Super Bowl)上，Temu“像亿万富翁一样购物”的30秒广告在海外观众面前亮相2次，直接带来了Temu的谷歌搜索量与全球关注度飙升。截至目前，Temu在App Store购物榜、Google Play购物榜中分别霸榜多日。虽然在很多海外市场，存在亚马逊这样的实力巨头，但回看拼多多的发展历程，就是在淘宝、京东、苏宁等巨头环伺的环境下发展起来的，已经积累诸多经验的拼多多本身并不惧怕与巨头竞争。更重要的是，随着拼多多在本土市场的成功，其依托中国庞大成熟的产业链建立了的稳定可靠的供应链体系，再加上在品控、运营上积累的经验，拼多多的跨界电商平台完全有机会在全球市场开疆拓土。祝愿拼多多能够成为又一家在全球生根发芽的中国互联网企业。参考资料【1】《“优等生”拼多多不想再走老路》，AI财经社【2】《马云的“心病”！拼多多一季度业绩，好变态》，说财猫，ZAKER新闻【3】《2023年Q1财报解读：一文看懂拼多多百亿生态》，走马财经【4】《拼多多海外狂奔：3月25日上线英国站点，非洲、拉美等地紧随其后》，界面新闻

证券之星2023-05-30

迈锐光电副总裁孟梁：裸眼3D在WEB3中的应用

我昨天在上海跟一个公司在交流，现在包括拼多多的获客成本都要在280块钱一个人，线下引流成为一个刚需，谁能突破线下引流这个赛道，谁就能获得商机。第二，在工业方面，工业旅游在国外不新鲜了，很多大型的公司都会搞一个展馆、展厅，通过自己的企业文化，包括生产过程，去吸引很多人来体验，进来的体验者、旅游者就会变成明天的消费者。星巴克有一个工厂进到门店，这些旅游者会带着孩子来体验星巴克的文化。在国内现在也开始流行了，可以用人工智能搜一下中国有多少人参加过工业旅游。华为、三一重工、美的等企业，都在搞工业旅游。大家在做的过程中就发现，很多展馆展厅同质化比较严重，所有东西都是抄来抄去，缺乏IP影响力。这个也是一个商机，谁能突破这个就能获得商机。第三，在教育领域，比如党建党宣，所有的教育都来自于传统的媒体主，这些传统的媒体主的教育方式都是以说教式为主。现在的年轻人，尤其是95后、Z世代的年轻人，最反感说教式的教育，喜欢沉浸式的教育，喜欢代入感强的、能互动的、能共鸣的东西。所以这些机会来讲，谁能把这些商业领域的痛点、工业领域的痛点、教育领域的痛点解决，谁就有机会。现在我跟大家分享一个案例，迈锐光电解决了哪个痛点。这是我们在上海徐汇区旅游城购物中心建的3800多平方公里的球，这个球被称为“元宇宙大球”，它的硬件很吸引眼球，很多人过来打卡，通过软件功能赋能给硬件，可以打动很多人的心智，通过商业模式可以变现。所以，到现在为止，这个大球跟旅游创造了哪些商业价值？一是引流价值，每天有10万人次进行打卡，不管是外地的还是本地的；二是它能播放一些公益宣传片、文旅宣传片、党政宣传片，提高城市的影响力，正面影响，传播正能量；三是商业的变现。到目前为止，从去年1月份验收合格到现在投入运营，已经有将近亿元的广告收入，所以，它是一个很好的新媒体典型。也就是说，元宇宙这个大球是解决了商业引流痛点，同时让美罗城获得了经济效益，在这个过程中可能说明一个特点，就是元宇宙这个春风吹起来的时候，各行各业都有机会，各行各业都会有新的商机。我们看一下国家在二十大以后提出了什么东西？去年的10月1号，二十大后，文旅部、工信部、教育部、体育总局、广电总局五个部门联合发表了《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划2022-2026规划》，这个《规划》里面提出一个观点，打造数字中国、美丽中国这个愿景。而实现这个愿景就要打造场景，所以说现在叫场景营销，在哪些地方打造场景？刚才说了，比如工业旅游、文旅、商贸旅游，包括媒体，就是新媒体，包括体育健康，包括智慧城市等场景都是打造出来的，接下来跟大家分享六个案例。第一个案例，这个比较有意思，剧本杀，在座的可能有些人玩过剧本杀，就是关在屋子里面，大家就一个内容玩一玩。未来的剧本杀是什么？未来的剧本杀，把VR的东西去掉，裸眼来看这个沉浸式的场景，我们打造了一个沉浸式的空间。这个内容是我们的合作方做的内容，它就是带入感非常强，以前戴着VR眼镜的时候，只能是你自己知道你看到了什么，周围的人不知道你看到了什么，现在除了你自己能看到，周围也有人能够看到，所有人可以参与，有互动感，这是元宇宙的第一个应用场景。第二个，这个是在我们展厅做了一个内容，这是我本人，他们拍的，30分钟，相当于是一个沉浸式的文旅，有一些地方大家去不了，除了显示屏大家可以沉浸式地体验。这个就是说通过文幕、景区、IP全面元宇宙化，这样的话，不管是神话故事，还是文化故事，还是各种各样的故事，都可以通过整合集合的空间式的展示方式，这样就可以引起人的共鸣，所以现在数字文旅这个概念已经达成。我们看一下这个是在工业旅游方面的应用，打造了一个四面体，这是中医文化，大家知道，现在国家提文化复兴，中医肯定先复兴，不管是传统的东西还是现在的东西，都要融合在一起，这个是从古代到现代，一步步把中医的文化变成工业数字化的过程。这个就是通过数字孪生技术，我们可以还原很多东西，同时把传统的工业向数字化工业进行转型，做一个辅助工作，主要是达到降本增效求质的目标。第三个案例，是一个党建党宣。通过这样的党建党宣，可以让很多人愿意参与进来，因为它是沉浸式的。在参与过程中，第一，这个党建档案馆的成本会降下来，原先党建档案馆需要很大，也需要人介绍，这些都是成本。如果说通过数字化的东西，加上显示屏幕，沉浸式的，第一成本会降低，第二也很容易让人有带入感进去，效果非常好。第四个案例就是平时女性朋友去逛街，这是在国外做的迪奥专卖店，以前我们讲叫人货场，现在元宇宙零售叫人货场加临境，这个就是一个LED的显示屏，上下是两个镜子。通过播放万物复苏的勃勃生机场景的唯美画面，让购买者进去的时候摆脱了工作时候的焦虑感，会沉浸在这种欣欣向荣的环境中，你会觉得购物是幸福的事情、有幸福感，这样买东西就会买得多一点，客单价就高了，就为这个商场赋能了。所以消费元宇宙和零售元宇宙在Z世代年轻人中占据着很重要的位置。我这次去上海，包括百联这些新的零售赋能公司都在往这个方向找答案。所以未来在元宇宙时代，大家重新玩一遍的机会来了。这是一个影院，这是我们的想法，以前大家看电影都是当观众，电影在前面演，跟你没有什么关系，只是感动得一塌糊涂。未来电影是什么？未来的电影是在一个盒子里看，就像在一个房间里，我们不仅是观众，我们还是演员，我们还可以当明星，内容和虚拟可以互动，我演得好，说不定就成了明星了。这样的话，我的参与感就更强，这是共趣，谁会产生共趣感、快乐、好玩，这个地方就引起商机。这是六个案例，接下来我们讲讲将来有哪些机会做这些事情。大家看这个屏，这个屏就是LED屏，看这个屏就会舒服很多，白底，它的温度不高，站在这儿不会很热，很舒服，对比度会很高。所以显示屏，建议大家做PPT的时候要用黑底，红字、白字，如果投影的话就用白底，这就是专业人士，这样在拍摄的过程中，对摄影师来讲也会很舒服，它不反光。我们以前是做硬件的，后来做软件，又做内容，硬件、软件+内容+交付，打造的商业模式就是全面的解决方案商。而这个全面的解决方案商，我们取了一个名字叫“凹凸不屏”，大家看这个屏，那边是凸出来的，这边凹下去的，如果是会做内容的人，这个凸出来的地方就可以做成裸眼3D。孟梁：机会来了，一会儿做一个广告。裸眼3D的效果，比如你看这个屏，它太长了，是不是？其实按说屏的尺寸应该是16：9，你可以把这个切成16：9，中间可以放演讲者的照片、图像、视频，两边放PPT，这样的话整个视觉效果会很好。在中间，如果放上裸眼3D你自己的LOGO，那这个引流效果会非常好，这个我们可以谈。我们自己做了一个方案，叫凹凸不屏，凹是沉浸式，凸是裸眼3D，通过硬件可以挣今天的钱，通过软件可以挣明天的钱，通过内容可以挣后天的钱，通过大数据可以挣大后天的钱，通过置换可以挣未来的钱。所以对显示屏来讲，原先是个硬件，低频交易，现在把它变成一个高频服务的东西，未来的产业都是这样的，现在谁能把服务做得最好，谁的公司机会就多，这是在元宇宙的时代。同样我们说合伙人，今天聊到这个话题了，我们希望如果有人脉的、有资源的、有钱的，我们都可以一起来玩这个东西。因为我们是厂家，我们也是国有企业的子公司，我们是福建省电子信息集团上市公司附属电子的下属子公司。来源：金色财经

金色财经2023-05-29

拼多多：业绩显韧性，推出“百亿生态”迈向更高质量发展

5月26日美股盘前，拼多多交出了一份令人惊喜的一季报。数据显示，公司2023年一季度营收376.37亿元，同比增长58%；实现归母净利润81.01亿元，同比增长212%。财报发布后首个交易日，拼多多股价大涨18.99%，领跑中概股。坚韧的财务表现得益于拼多多过去在供应链、平台生态、农业等方面的深厚积累。继百亿补贴、百亿农研之后，拼多多2023年提出“百亿生态”专项，将加大对优质供给的扶持，帮助公司迈向更高质量的发展。拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊表示，“过去几个季度中，我们稳步调整策略，将重心从增速转向提质。我们专注于推进平台生态建设，将提升质量作为首要目标。这个季度的业绩也部分体现了向高质量发展转型的成果。” 经营显韧性：一季度实现营收376亿元 2023年一季度，拼多多实现营收376.37亿元，同比增长58%。分业务来看，公司来自于在线营销服务及其他的收入为272.44亿元，同比增长50%；来自交易服务的收入为103.9亿元，同比增长86%。对比其他电商巨头一季度数据，阿里巴巴收入同比增长为2%，京东收入同比增长1.4%。盈利方面，拼多多2023年一季度实现归母净利润81.01亿元，同比增长212%。进入新阶段：推出“百亿生态”，迈向更高质量发展坚韧的财务表现得益于拼多多成立以来持续打造的健康平台生态。对于消费者，拼多多通过提供优质、丰富、实惠的产品供给以及良好的服务，推动消费活力释放。2023年以来，拼多多已将绝大部分品类从支持72小时发货，升级至支持48小时内发货。平台还在近期接连推出“未成年人保护”、“图书治理”等专项治理行动。在近期上海举行的“五五购物节”期间，拼多多为上海消费者送上了40亿元的消费大礼包，同时还面向上海全市16个区1.3万个居民小区投放6000万张买菜专用消费券。对于平台供应商，2023消费提振年开年至今，拼多多持续加码对优质供给的补贴力度，推出“年货节”、“春节不打烊”、“开年大促”等一系列大型让利活动。 2023年下半年以来，拼多多启动跨境电商项目，助力中国制造高质量出海没专门发布了“出海扶持计划”，为制造业企业出海提供包括国内外仓储、跨境物流及售后服务等全方位的基础设施服务和一体化出海解决方案。在拼多多的历史发展历程中，公司在不同发展阶段曾成功推出百亿补贴、百亿农研等计划，对提升平台供应链质量、建立差异化竞争优势提供了重要支撑，同时也为平台聚集消费者发挥了重要作用。随着互联网整体流量进入平台期、行业竞争加剧，在2023年一季报发布的同时，拼多多提出了第三个百亿项目“百亿生态”。据介绍，该专项旨在对优质商户和商品进行资源倾斜，推动中小企业、优质商家实现有质量的增长，提升平台商户的整体服务效率与品质。 “百亿生态”帮扶的具体措施包括：推出百亿规模帮扶资金，支持并帮扶优质商户、品牌及中小企业；通过流量等资源倾斜，激发需求侧的“数字化新消费”，辅助产业带商家建设“数字化新供给”；通过爆品打造、加“数”发展、拓展国际市场等举措，助力优质商户做大做强，推动中小企业、优质商家实现有质量的增长，提升平台商户的整体服务效率与品质。拼多多集团执行董事、联席首席执行官赵佳臻表示：“我们将以实为本，加码供应链投入，为高质量发展寻找更强驱动力，加速建设‘多实惠+好服务’的健康生态，促进平台生态健康共赢。” 夯实农业重要抓手，员工人数稳中有增农业仍然是拼多多实现更高质量发展的重要立足点。公司新任联席CEO赵佳臻早期就是负责农业品类的整体运营及供应链搭建。 2020年底，拼多多推出农产品“原产地直发”，通过资金投入、直播扶持、人才培育等举措，完善农业基础设施，缩短农产品供应链。 2021年8月，拼多多宣布成立“百亿农研”项目，将投入100亿元用于推动农业科技进步，投资农业科技，深入农业产业链。上述措施帮助拼多多成为了全国最大的农产品上行平台。 2023年，拼多多最新提出“农云行动”。公司“农云行动”专项小组到各地线下集中培训，一对一交流，指导新农人在平台运营，并给予资源对接和扶持。近期，拼多多还向中国农业大学捐资1亿元设立研究基金，旨在支持中国农业大学围绕国家重大战略需求，立足全球农业领域相关学科前沿，在基础研究和农业卡脖子技术攻关方面进行积极探索。值得注意的是，拼多多至今保持农产品零佣金的政策，农业商家的综合费用大概是其它平台的1/3-1/2。拼多多还在农业科技等研发端持续投入，利用科技提升效率、更好的服务消费者和商家。数据显示，拼多多2023年一季度研发投入金额为25.1亿元，环比增长4.2%。近年来，拼多多的员工人数持续保持较快增长。其中，公司2022年研发团队人数增速为15%，占总员工数约一半，这在当前的市场背景下殊为不易。陈磊在财报中表示，“技术是可持续和包容增长的基石，同时也为社会创造积极价值。我们将投入更多资源进行研发，因为它是推动效率和发现机遇的关键催化剂。” 免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。

面包财经2023-05-29

芯片龙头迈威尔科技暴涨超32%，美股芯片股涨嗨了，纳指100ETF（159660）开盘涨超3%再创上市以来新高！

成长。美股其他科技巨头中，中概股表率拼多多大涨近19%，博通涨11.52%，，Workday涨超10%，美光科技、科天半导体、高通均涨超6%，Adobe、英特尔、恩智浦半导体等涨幅居前，AI巨头悉数上涨，Meta涨3.7%，英伟达涨2.54%，微软涨2.14%，谷歌涨近1%，，苹果涨1.41%。热门ETF方面，主打低费率的纳指100ETF（159660）早盘涨超3%，再创上市以来新高！近期纳指100的走势与A股形成鲜明对比，凸显资产多元配置的重要性。来源：雪球，截至2023.5.29上午11:09 申万宏源指出，美股季报期中，78%的标普500公司2023Q1财报季表现超预期，其中英伟达业绩大幅超预期。根据Factset，标普500指数中97%的公司已经发布了2023 Q1的财报。其中78%的公司报告的实际每股收益高于预期，高于5年平均水平77%和10年平均水平73%。总体而言，公司报告的企业盈利比预期高出6.5%，高于10年平均水平6.4%。分行业看，金融行业盈利低于预期的比例较大，信息技术、工业超预期比例较高！高盛指出，AI会在未来10年内推动全球经济增长约7万亿美元，并估计AIGC软件的市场总规模将达到1500亿美元。所有科技股中，微软、谷歌、亚马逊和Meta最可能从中受益，这些科技巨头均为纳斯达克100指数的前十大权重股。据高盛计算，美股大型科技股过去的总净利润率平均为20.2%，而标普500指数所有成份公司的利润率为10.9%，两者相差9.3个百分点。高利润率意味着更强劲的现金流，有助于公司进一步投资实现长期增长，同时也向股东返还现金。纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益13.96%，明显高于纳斯达克的11.48%。（数据来源：Wind，截至2023.5.26）数据来源：Wind，统计区间1991.1.1-2023.5.26 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-29

美股大幅上涨，纳指ETF（513100）涨超3%，迈威尔科技涨超30%

迈威尔科技涨超30%，拼多多博通等多股涨超10%，纳指ETF（513100）涨超3%，成交额超6000万元。申万宏源表示，美股季报期中，78%的标普500公司2023Q1财报季表现超预期，其中本上周英伟达业绩大幅超预期。根据Factset，标普500指数中97%的公司已经发布了2023 Q1的财报。其中78%的公司报告的实际每股收益高于预期，高于5年平均水平77%和10年平均水平73%。总体而言，公司报告的企业盈利比预期高出6.5%，高于10年平均水平6.4%。分行业看，金融行业盈利低于预期的比例较大，信息技术、工业超预期比例较高。上周英伟达的一季报业绩大幅超预期，并且更重要的是，英伟达预计第二季度销售额将达到110亿美元（正负2%），大幅超过分析师预期的71.5亿美元。英伟达预计，其非公认会计原则下毛利率将进一步扩大至70%（正负0.5%），英伟达良好的业绩指引导致美国科技行业股价大幅上行。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-29

拼多多2023Q1业绩电话会分析师问答

点击收听拼多多2023Q1业绩电话会回放 $拼多多(PDD)$ Joyce Ju 我的第一个问题是：注意到 PDD 最近实施了联合 CEO 结构，这种变化对你们的集团战略有何影响？您未来的主要增长动力是什么？根据您的公告，在联席 CEO 架构变动后，陈磊将更多地关注全球化方面。这是否意味着您的全球化战略现在具有更高的优先级？我的第二个问题与收入增长有关。本季度您的在线营销服务收入同比增长 50%，比上一季度增长更快。我们应该如何看待这种重新加速的势头，拼多多本季度为此做出了什么贡献？陈磊我可以回答你关于策略的第一个问题。我和佳臻一起工作多年，建立了深厚的信任。我们以高质量发展为目标，构建了非常清晰的长期战略，我们将继续在执行力上引领团队。最重要的是，我们将利用我们不同的背景和想法，提高决策效率。过去一段时间，我们正在稳步将战略重心从增长速度转向增长质量。我们已经看到消费者和卖家对这一转变的积极反馈，这也反映在本季度的业绩中。在我们的长期战略下，我们正在不断加强我们的供应链能力，并扩大优质商品的供应。我们将进一步加大对优质卖家的支持力度，启动百亿生态计划，进一步提升平台整体质量。此外，我们将继续优化我们的平台生态系统。作为一家技术驱动型公司，我们创造的价值离不开我们的研发能力。所以我们也在加强研发能力，加大研发投入。目前，我们的研发团队约占员工总数的一半。中国市场巨大，我们看到了进一步发展的巨大潜力。我们相信在可预见的未来，中国市场是我们最大的市场。同时，我们也看到，变化非常快，竞争非常激烈，挑战与机遇并存。这就是为什么我们的董事会任命 Jiazhen 为联席首席执行官，与我一起设计和执行战略，并进一步加强我们的中国运营团队。赵佳臻很荣幸我们的董事会信任我。我对担任新角色感到非常兴奋。同时，我也感受到了我们的责任和挑战。随着行业的复苏，我们也正在进入一个新的阶段。而在过去的几年里，我们成功地从营销驱动转向研发驱动，这为我们的发展奠定了坚实的基础。现在，我们已经进入了另一个阶段的大门，那就是致力于推动全面高质量发展的阶段。在这个新阶段，我们正在进一步完善我们的平台生态系统，升级我们的消费者服务，增加对优质供应的支持，并深化我们的供应链专业知识。我们不断优化平台治理，进一步打造对社会负责的平台。我们相信投资于我们的平台、生态系统，让我也回答你关于收入增长的问题。上个季度，多地出台政策支持消费，消费情绪持续好转。而这些趋势为2023年开了个好头。我们也从中受益。我们的平台消费活力进一步增强。支持消费回暖，我们继续从消费需求出发，积极调动平台资源。为让消费者更省钱，我们连续举办了多场大型促销活动，发放实物优惠券，提振消费情绪。我们还努力为我们的消费者提供更好的服务。因此，我们在整个购物体验中升级了消费者保护和服务。例如，对于大多数产品类别，运输处理时间已从 72 小时缩短至 48 小时以内。我们的虚拟平台生态系统提供更多的节省和更好的服务，为我们赢得了良好的消费者和卖家反馈。此外，我们第一季度的增长是我们在构建平台生态系统方面取得进展的早期证明。展望未来，我们仍需脚踏实地，进一步强化核心能力，为消费者创造更多价值。比如，我们正在启动“百亿生态计划”，进一步支持优质供给。吴娜塔莉第一个是临近6月18日，我们看到你们很多同行都推出了今年的促销活动，看起来很激进。只是想知道您的回应是什么以及您如何解释您打算如何保持竞争优势，特别是在定价方面？您是否认为短期或标价的折扣会无休止地螺旋上升？其次，我们注意到本季度你们的利润率再次连续下降。只是想知道背后的主要原因是什么？是因为季节性还是竞争？这是否意味着您现在正在积极地为增长支出额外费用？赵佳臻我将分享我对竞争的看法。因此，与其过分关注竞争对手在做什么，我们实际上更关注我们如何在竞争中成长。我们将竞争视为试验场，它激励我们快速迭代。刚才我在发言中提到，我们始终以消费者为导向，我们积极主动地拥抱各种类型的竞争。我们正在加速建立一个更加节省和更好服务的健康生态系统。我们更多的节省，本质上是来自于零售效率的提升。我们将继续加强研发，以帮助更好地匹配供需。我们也将深耕更多产区，将优质产品直达消费者。例如，在我们的农业倡议——农业云倡议等倡议中，我们正在利用我们的供应链专业知识为更多用户提供优质且负担得起的农产品。我们希望进一步提高我们的效率，并将其转化为消费者可持续的价格优势。同时，我们也会不断加大优惠力度，发放更多优惠券，直接回馈消费者。更好的服务是我们在整个购物体验中优化服务质量的另一个重要领域。例如，我们对老年人和偏远地区的消费者给予额外的关怀，我们为他们提供优惠的客户服务。我们还升级了我们的售后服务，例如为消费者提供无需退货即可获得退款的选项。我们正在启动一项专门的 100 亿生态系统计划。旨在将更多资源投向优质卖家，支持中小企业和优质商家，提升平台整体服务效率和质量。我们将继续专注于在竞争中提升销量，努力为消费者创造更多价值。谢谢。刘珺我会回答你关于盈利能力的问题。那么正如刚才雷军所指出的，我们有非常明确的长期战略，我们看到有很多地方可以进一步改进。我们正在坚定地执行这些战略。我们将继续培育发展健康、更省、更优服务的平台生态系统。我们坚信我们耐心的投资可以为消费者、卖家和平台生态系统创造价值。消费者和卖家的反馈也让我们更加坚定了追求品质发展的决心。因此，我们计划进一步加强我们的长期投资。例如，我们正在启动我们的 100 亿生态系统计划，以支持优质卖家并改善我们的整体平台生态系统。随着我们努力的加深，过去两个季度，我们的盈利水平环比下降。我们认为盈利能力在季度之间发生变化是正常的。肯尼思·方对于您的全球业务，管理层能否分享 Temu 的财务影响程度？你现在服务了多少用户？你能不能给我们一个更新指标，比如订单量？我还有第二个问题，现在我们看到越来越多的卖家正在跨多个平台开店。由此可见，不同平台的商家风格选择越来越相似。管理层能否与我们分享一下供应方面的差异是什么，尤其是你们的农产品？刘珺我会回答你关于 Temu 的财务影响的第一个问题。好吧，这项业务目前处于早期阶段。而且相对于我们的整体规模，它的收入贡献很小。对于Temu，正如我们之前提到的，我们的重点始终是如何更好地理解消费者的需求，以及如何满足这种需求。财务指标将是我们价值创造的自然结果。在评估每个投资机会时，我们将遵循我们的财务纪律和投资回报率驱动的方法。赵佳臻请允许我回答您关于供应链和农业的问题。在许多品类中，我们看到了扩大和优化供应的很大空间。例如，农产品的数字化率仍然很低。我们看到很多大众需求，我们也看到很多优质农产品没有得到有效分配。我们致力于利用我们的资源来提高供应链效率，并帮助更多优质产品连接到全国市场。我们提供电子商务、培训并将农民与以农业为重点的物流资源联系起来，这有助于更多的农产品扩大其分销渠道，并有助于在运输过程中保持质量和营养。最重要的是，我们还继续推动农业技术创新和采用。我们正在深化与顶级经济机构的合作。例如，我们最近捐赠了1亿元人民币支持中国农业大学的一项前沿研究。除此之外，我们的平台销售可以让更多的研究成果快速到达市场，这有助于为消费者带来更多优质的产品。我们还积极利用我们的平台资源支持每个卖家，包括流量，以帮助优质产品到达更多终端消费者。这样才能让优质卖家和平台一起健康成长，不断提升我们的产品和服务质量。农业是我们的长期战略。所以我们会继续调动平台资源，我们的投入也会深入供应链，把更多优质的产品带给消费者。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-05-27

拼多多2023Q1业绩电话会高管解读财报

老虎证券2023-05-27

美股收盘：道指纳指均涨超300点中概股多上涨拼多多绩后飙涨近19%

英特尔、奈飞涨超5％，特斯拉涨近4％；拼多多绩后收涨近19％。　　截止收盘，道指涨328.69点，涨幅为1.00％报33093.34点；纳指涨277.59点，涨幅为2.19％报12975.69点；标普500指数涨54.17点，涨幅为1.30％报4205.45点。道指本周累计下跌1％，标普500指数上涨0.32％。纳指上涨2.51％，为连续第五周上涨。　　纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格小幅上涨60美分，涨幅不到0.1％，收于每盎司1944.30美元。该期货价格本周累计下跌约1.9％。纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收涨0.84美元，涨幅为1.17％，收于每桶72.67美元，本周累计上涨1.36％。6月天然气期货收跌5.46％，收于每百万英热单位2.1810美元，本周累跌15.63％。　　热门中概股周五普涨，纳斯达克金龙指数涨超2.93％；拼多多涨超18％，大健云仓、嘉银金科、比特数字涨超11％，网易有道涨超8％，联电、高途涨超7％，百度、逸仙电商、亚朵集团、亘喜生物涨超6％，新氧涨超5％，小i机器人、满帮、网易、新东方、51Talk、百济神州涨超4％，诺亚财富、虎牙、亿航、怪兽充电、途牛、知乎涨超3％。阿里巴巴、九洲大药房、格林酒店、老虎证券、小鹏汽车、复朗集团、奇景光电、迅雷、趣店、能链智电、蔚来、名创优品、哔哩哔哩、京东涨超2％，水滴公司、欢聚集团、腾讯音乐、BOSS直聘、秦淮数据、1药网、达达集团、搜狐、陆金所、贝壳、亿咖通科技、挚文集团、斗鱼、富途控股、汽车之家、尚乘数科涨超1％。　　嘉楠科技跌超26％，金融壹帐通跌超11％，量子之歌跌超9％，兰亭集势跌超6％，拓臻生物跌超4％，联拓生物跌超2％，360数科、优品车、晶科能源、聪链集团、小牛电动跌超1％。　　周五经济数据面，美国商务部报告称，美国4月消费者开支（PCE）物价指数同比上涨4.7％，高于预期值4.6％，高于前值4.6％；美国4月核心PCE物价指数月率录得0.4％，超过预期的0.3％，创2023年1月以来新高。另一份数据显示美国4月耐用品订单月率1.1％，预期-1.0％，前值3.20％。　　据知情人士透露，双方在最近几天的谈判中缩小了分歧，不过商定的细节是暂定的，最终协议仍未达成。当地时间周四晚上，美国众议院议长凯文-麦卡锡（Kevin McCarthy）离开国会大厦，称尚未达成协议。但消息人士称，白宫和麦卡锡即将达成一项将美国债务上限提高两年的协议。　　拜登和麦卡锡正在磋商的协议内容包括提高美国政府31.4万亿美元的债务上限，并对大多数支出项目设定上限，但军队和退伍军人的开支项目将享有豁免。这项拟议中的协议将为期两年，但最终版本尚未确定。　　匿名消息来源表示，根据这份协议，政府将增加对军人和退伍军人可自由支配的支出，非国防部可自由支配预算基本上保持在目前水平。这名官员还说，白宫也在考虑缩减对高收入者的增税额。拜登此前提议对收入超过40万美元的人提高税收。　　另一消息人士称，国家税务局的资金是一个悬而未决的问题，但关键是确保税务局执行总统的优先事项。此前美国财政部长珍妮特-耶伦（Janet Yellen）警告称，如果不能达成提高债务上限的协议，美国最早可能在6月1日发生债务违约。　　分析师称，美联储最关注的核心PCE通胀数据又超预期，而消费依然火热，增加了下次会议加息的几率。PCE数据公布后，交易员加大了对美联储加息的押注。美联储政策利率期货合约交易商周五加大了对美联储将继续加息的押注，此前PCE数据显示，上月美国通胀上升速度快于预期。　　PCE数据公布后，克利夫兰联储行长梅斯特表示，数据证实通胀仍然过高。紧缩的货币政策仍在影响经济。PCE数据突显出通胀下降进程的缓慢。美联储在降低通胀问题上取得的进展十分缓慢，这令人“担忧”。　　梅斯特表示：“我可能需要调高美联储对通胀的预测。美联储一直致力于及时降低通胀。在6月FOMC会议之前，美联储仍需查看更多数据。我不会预判6月FOMC会议的结果，现在还不确定下一步是加息还是降息，但我仍支持联邦基金利率保持在5％以上的水平。”她称：“与去年相比，经济放缓了不少。现在的重点是收紧信贷标准。美国经济具有韧性。” 　　摩根大通正在开发一种类似ChatGPT的软件服务，该服务依赖一种颠覆性的AI形式为客户提供投资建议。根据摩根大通提交的文件，该行本月申请了一款名为IndexGPT的产品的商标。根据文件，IndexGPT将利用“使用人工智能的云计算软件”来“分析和选择适合客户需求的证券”。　　埃隆-马斯克的脑机公司Neuralink周四表示，该公司已获得美国食品和药物管理局（FDA）的批准，将启动其首次人体临床研究。这将是一个关键的里程碑，此前该公司一直在努力获得批准。　　此外马斯克称，特斯拉可能会向其他电动汽车制造商开放部分汽车操作系统源代码。他认为这一做法能够对汽车行业提供帮助，等同于“安卓系统（Android）作为手机行业的通用标准”。如果特斯拉迈出这一步，试图将其汽车操作系统软件开源并商业化，就意味着特斯拉将与谷歌与苹果展开竞争。　　老牌汽车制造商福特周四宣布，将与竞争对手特斯拉合作，使福特的电动汽车可以使用特斯拉在北美的增压器网络。福特称，明年开始，福特F-150 Lightning、Mustang Mach-E和E-Transit三款车型将能够使用特斯拉的充电桩适配器，届时配备了组合充电系统（CCS）端口的福特电动车也能接入特斯拉在北美的12000个充电设备。　　拼多多第一季度营收376.4亿元，同比增长58％，市场预期319.81亿元，上年同期237.94亿元；第一季度调整后每ADS收益6.92元，预估4.36元。一季度NON-GAAP净利101.3亿元，同比增141％。　　业内消息人士称，以最急件处理等级（SHR）的英伟达订单大量涌入，将台积电5nm工艺平台的产能利用率推高至接近满负荷。英伟达急单包括H100、A100、H800、A800。台积电以“超级急件”（super hot run）生产英伟达AI GPU，订单已至年底。市场预估独吞英伟达大单的台积电，先前下修全年营收，7月应会罕见重新上修至持平或小幅成长。

金融界2023-05-27

中国概念股收盘：拼多多绩后大涨19%，有道、高途涨逾7%

英特尔、奈飞涨超5％，特斯拉涨近4％；拼多多绩后收涨近19％。　　截止收盘，道指涨328.69点，涨幅为1.00％报33093.34点；纳指涨277.59点，涨幅为2.19％报12975.69点；标普500指数涨54.17点，涨幅为1.30％报4205.45点。道指本周累计下跌1％，标普500指数上涨0.32％。纳指上涨2.51％，为连续第五周上涨。　　热门中概股周五普涨，纳斯达克金龙指数涨超2.93％。　　拼多多涨超18％，大健云仓、嘉银金科、比特数字涨超11％，网易有道涨超8％，联电、高途涨超7％，百度、逸仙电商、亚朵集团、亘喜生物涨超6％，新氧涨超5％，小i机器人、满帮、网易、新东方、51Talk、百济神州涨超4％，诺亚财富、虎牙、亿航、怪兽充电、途牛、知乎涨超3％。　　阿里巴巴、九洲大药房、格林酒店、老虎证券、小鹏汽车、复朗集团、奇景光电、迅雷、趣店、能链智电、蔚来、名创优品、哔哩哔哩、京东涨超2％，水滴公司、欢聚集团、腾讯音乐、BOSS直聘、秦淮数据、1药网、达达集团、搜狐、陆金所、贝壳、亿咖通科技、挚文集团、斗鱼、富途控股、汽车之家、尚乘数科涨超1％。　　嘉楠科技跌超26％，金融壹帐通跌超11％，量子之歌跌超9％，兰亭集势跌超6％，拓臻生物跌超4％，联拓生物跌超2％，360数科、优品车、晶科能源、聪链集团、小牛电动跌超1％。

金融界2023-05-27

拼多多营收、利润均大超预期拼多多大涨近19%市值逼近千亿美元

　　金融界5月27日消息，周五盘前，拼多多发布截至3月31日的2023年第一季度财报显示，拼多多第一季度总营收为376.371亿元（约合54.804亿美元），与2022年同期的237.937亿元相比增长58％。归属于拼多多普通股股东的净利润为81.010亿元（约合11.796亿美元），与2022年同期的净利润25.995亿元相比增长212％。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于拼多多普通股股东的净利润为101.264亿元（约合14.745亿美元），与2022年同期的净利润42.004亿元相比增长141％。　　受此消息提振，拼多多收盘大涨18.99％报71.42美元，市值达948.88亿美元，继续向千亿美元市值逼近。

金融界2023-05-27

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