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决策分析：警惕市场风云突变！黄金1780遇阻美股走势分化美联储鹰派正在给自己“挖坑”？

这比3.3%的估计要好一些。由于今年抵押贷款利率和建筑成本飙升，建筑业已经放缓。房地产市场的下滑对更广泛的经济增长造成了压力，因为该行业对全国GDP的贡献率超过15%。周一，现货黄金延续跌势，1780美元关口阻力做实。美联储决策者针对抗通胀和加息前景发表鹰派言论继续支撑美元。美联储官员措辞表明，抗通胀斗争将会更持久，并且不惜容忍经济适度衰退。此前公布的数据显示，美国7月消费者和生产者价格降温，进口价格出现七个月来首次下跌。美国经济总体通胀似乎已过峰值，这激发了美联储鹰派立场松动预期。金价远离上周创下的7月5日以来新高1807.72美元/盎司。但里士满联储主席巴尔金8月12日表示：“我希望看到通胀在一段时间内得到控制。在此之前，我认为我们将不惜抑制经济增长也要加息。”巴尔金表示，他希望看到通胀在美联储停止加息前保持在2%目标附近“一段时间内”。巴尔金说，他希望看到“真实”的借贷成本——减去通胀和通胀预期后——大于零。“我认为我们正处于将实际利率推向正值区域的边缘，我们需要将其维持在该区域，而且我们需要遵循一些利率路径预期。” 过去一年多以来，物价持续飙升让美联储官员措手不及。即使7月份呈现通胀可能已经见顶的初步信号，但7月份消费者价格仍同比大涨8.5%，核心通胀也远高于2%的目标。丹斯克银行首席外汇策略师JensNarvigPedersen表示：“尽管（7月）通胀下降，但美联储现在松开刹车还为时过早。”他维持看涨美元观点。值得注意的是，随着7月份通胀放缓，美联储加速缩表面临难题。美联储将在周三公布7月会议纪要，这将对美元近期价格走势产生关键影响，并为黄金提供新的方向动力。但在此之前，市场能否呈现有意义的走势似乎难以捉摸。根据此前公布的决定，美联储将按计划从9月起加速“缩表”，即提高美国国债的每月缩减上限至600亿美元，并提高机构债券和机构抵押贷款支持证券(MBS)的每月缩减上限至350亿美元。目前，上述两项缩减上限分别为每月300亿美元和每月175亿美元。达拉斯BMO Wealth Management首席投资策略师Yung-Yu Ma说：“美联储有一定的余地，要么继续缓慢缩表，要么暂停缩表。但很难确定美联储何时认为金融状况已经足够收紧……往往要到事后才真正知道是否已经走得太远了。”

Dan19772022-08-16

建筑成本持续增长抵押贷款利率居高不下，美国房产市场步入长时间低迷

一份新闻稿中表示：“建筑成本持续增长，抵押贷款利率高企，继续削弱市场对独栋住宅建筑商的信心。” Konter补充说：“一个令人不安的迹象表明，由于住房成本上升，消费者现在正在观望。根据我们的建筑商调查显示，8月份的买家流量为32，这是自2014年4月以来的最低水平，除了疫情首次爆发的2020年春季之外。” 与此同时，股市继续走高。周一美国三大股指均有所上涨。纳斯达克指数目前较6月中旬低点上涨约23%，上涨0.6%领涨主要股指，加密技术正显示出生命的迹象。WeWork公司的Adam Neumann获得了3.5亿美元的资金，用于支持房地产创业公司。在投资者转向的任何地方，风险资产再次迎来了良机。也就是说，除了房地产市场，其他地方都是如此。周一以Mark Vitner为首的富国银行经济学家在一份报告中写道：“加息抑制了住房市场的大规模繁荣。” 尽管通胀可能正在放缓，相关迹象引发了股市的反弹，但债券市场的反应更为谨慎。虽然10年期国债收益率低于2022年的高点，但仍接近2.8%，大约是年初水平的两倍。上周的数据显示，30年期固定抵押贷款的平均利率在前一周跌至四个月低点后，又回到了5%以上。抵押贷款利率也保持在美联储2018年12月结束最近一次加息周期时所见的高位之上，这次周期迫使美联储在仅仅6个月后就放弃了。股票市场认为未来利率上升的变化是积极的，而房地产市场只看到了更高的利率。房地产市场面临的另一个挑战不仅是现在利率正在上升，而且在过去10年里，利率在长时间里一直处于非常低的水平。上周末正如TKer的Sam Ro强调的那样，高盛最近的数据显示，99%的未偿还抵押贷款利率低于当前的普遍利率。当然，人们会找到新的工作，组建家庭，或者赚到钱，买一套新房子是有吸引力的或必要的。但10年的低抵押贷款利率会提高许多潜在买家的门槛，他们需要通过门槛才能让购房合乎情理。正如Pantheon Macroeconomics的Ian Shepherdson在谈到周一的数据时说的那样：“形势严峻，可能还没有触底。” Shepherdson补充说：“NAHB指数的暴跌表明，由于建筑商试图管理过剩库存，未来几个月住房建设存在明显且重大的下行风险。这在房价不大幅下跌的情况下是不可能实现的，开发商正在与现房市场中迅速增加的库存进行竞争。简而言之，楼市低迷还有一段路要走。”

Sue2022-08-16

不祥之兆！美国又有两个数据崩跌美元强势上扬、黄金大跌30美元、美股先抑后扬

亏平衡指标50。建筑成本持续增长和高抵押贷款利率继续削弱市场对独栋房屋建筑商的信心。NAHB董事长Jerry Konter表示，一个令人不安的迹象表明，由于住房成本上升，消费者现在正在观望，我们的建筑商调查显示8月的买家流量数据为32，这是除了疫情首次爆发的2020年春季外、自2014年4月以来的最低水平。 NAHB首席经济学家Robert Dietz表示：“美联储收紧了货币政策，加上建筑成本持续攀升，导致房地产市场陷入衰退。” 与此同时，中国日内稍早公布的数据也表现不尽如人意：中国工业产值、零售额和固定资产投资周一都低于分析师的预期，从新冠肺炎疫情的严厉封锁中开始的复苏步履蹒跚。具体数据显示，7月份，中国社会消费品零售总额同比增长2.7%，预期5%，前值3.1%；较6月下降0.4%； 7月份，工业增加值同比增长3.8%，预期4.6%，前值3.9%，较6月份回落0.1%；中国1-7月固定资产投资5.7%，预期6.2%，前值6.1%，较1-6月回落0.4%。中国人民银行日内发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。市场走势：美元美股上涨黄金大幅回落避险货币美元周一上涨，此前中国和美国公布的一系列令人失望的经济数据提振了对全球经济衰退的担忧，而人民币在中国央行意外降息后走软。美市盘中，美元指数扩大涨幅至逾0.6%，日内最高触及106.39。（美指30分钟走势图，来源：FX168） “当然，来自中国的糟糕数据也令全球其它地区的衰退担忧加重，”瑞讯银行市场策略师Ipek Ozkardeskaya表示。她补充说，这压低了欧元兑美元汇率。美联储对美国通胀可能已见顶的初步迹象作出鹰派回应，也支撑了美元。里士满联储主席巴尔金在上周五接受CNBC采访时表示，在停止加息之前，他希望看到通胀率保持在美联储2%的目标“一段时间”。 “在上周飙升后，欧元正慢慢回到平价水平。尽管通胀有所下降，但美联储现在松开刹车还为时过早，”DanskeBank外汇和利率策略首席分析师延斯·N?rvig Pedersen表示。他维持看涨美元的观点。道明证券外汇策略师Mark McCormick和Ray Ng表示，全球经济动能的回升将对美元表现构成重创。“大举看空美元的一个关键因素是全球增长势头的提升，”他们在分析了全球数据的意外表现和趋势后指出。“结果显示，意外表现和数据均‘积极’时，将令美元表现最糟。”物价压力加大、金融状况收紧正在强化美元，使得整体环境支撑美元。“即便如此，全球数据意外指标过去几周持续改善，可能很快变为正面。再加上通胀触顶和美联储终期利率，可能在第四季度再次改变外汇市场态势和驱动力。简而言之，不要过于自满。” 在中国人民银行今年第二次出人意料地降低中期政策性贷款和短期流动性工具的借贷成本后，在岸人民币兑美元汇率从此前的6.7430降至一周以来的低点6.7715。瑞穗银行首席亚洲外汇策略师Ken张表示:“尽管有通胀风险和流动性状况的警告，但来自新冠肺炎蔓延和房地产行业崩盘的主要下行风险促使中国央行降息以刺激需求。” 分析师将仔细研读定于周三公布的美联储最近一次会议纪要，以寻找有关决策者想法的更多线索，而周五公布的零售销售数据将提供有关经济健康状况的一些新线索。货币市场目前认为，联邦公开市场委员会（FOMC）9月份再次加息75个基点的可能性为43.5%，而加息步伐放缓的可能性为56.5%。随着美元上扬，金价周一下跌逾1%。由于美联储官员发表了鹰派言论，投资者在美联储上次政策会议纪要公布前变得谨慎。日内稍早，现货黄金价格一度下跌至1772.77美元低点，较日高回落近30美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）其他贵金属也纷纷大跌：现货白银日内跌幅超3%，最低触及20.07美元/盎司；现货钯金日内跌超4%，最低触及2134.26美元/盎司；现货铂金日内大跌近4%，最低触及924.14美元/盎司。 Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler将金价回落归咎于美元重新走强。美元指数周一上涨0.6%，该指数上周末曾跌至一个月来的最低水平。 OANDA高级市场分析师Craig Erlam在一份给客户的报告中表示，现在就判断金价回落是否会持续，或者这只是金价上涨道路上的一个小波澜，还为时过早。但有一件事是明确的：1800美元的金价正逐渐成为一个关键的心理障碍。 FXTM高级市场分析师Lukman Otunuga表示:“由于美元企稳，以及经济增长放缓对中国黄金实物需求的担忧，黄金今天上午难以发光。” 投资者将密切关注美联储会议纪要，Otunuga补充称，“鉴于黄金对任何与利率和通胀相关的事物仍很敏感，且反应相当强烈，金价可能会出现波动。” 美国股市周一上涨，因美国股市有望延续涨势，且交易商准备迎接本周的零售企业财报。道琼斯指数上涨164点或0.49%，盘中一度下跌近180点。标普500指数上涨0.31%，纳斯达克综合指数上涨0.4%。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）美国股市开盘走低，能源股和金融股领跌，随后反弹至积极区域。日用消费品、通讯服务和非必需消费品价格走高，而特斯拉则将科技股拉升。对冲基金经理Dan Loeb增持迪士尼股份的消息传出后，迪士尼有所上涨。尽管中国公布的经济数据令人失望，中国央行出人意料地降息，引发了对中国经济复苏的担忧，但美股仍震荡上涨。牛津经济研究院首席美国经济学家Oren Klachkin在一份报告中说，纽约联储的数据“并非完全糟糕：交付时间近两年来首次保持稳定，就业率成功上升，通胀压力没有增加。” “与此同时，制造商对未来6个月的前景并不乐观。我们警告不要对这份报告做出过多解读，因为纽约制造业只占全国制造业基础的一小部分，”他写道。上周，标准普尔500指数录得四周连涨，创下2020年11月以来同期最大百分比涨幅。同样，以科技股为主的纳斯达克综合指数也从6月中旬的低点飙升22.6%，目前接近四个月高点。美国上周公布的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）显示，尽管通胀仍居高不下，但已有所降温，股市因此受到提振。瑞银全球财富管理美洲区首席投资官Solita Marcelli在一份报告中表示:“在通胀方面的好消息传来之前，7月份的就业报告非常强劲，这重新激发了人们对经济‘软着陆’的信心。我们认为，这种结果的可能性至少和衰退一样大，现在市场正朝着这种情况进行定价。” 她写道:“风险在于，市场走在了自己前面，尤其是在投资者的害怕错过（FOMO）情绪开始出现的情况下。”

夏洛特2022-08-16

降至负值！美国房屋市场指数连续8个月下滑，建筑商信心降到冰点

初的两倍。最近几周，房价上涨有所降温，抵押贷款利率也从高位回落。 Dietz表示：“2022年，美国独栋房屋的总开工量将出现下降，这是2011年以来的首次下降。然而随着通胀接近顶峰的迹象增多，长期利率已经企稳，将在未来几个月为房地产市场的需求提供一些稳定性。” 从地区来看，以最近三个月移动平均值计算，美国东北部建筑商信心指数下降9点达到56点，中西部下降3点达到49点。在美国南部，房屋市场指数下降7点达到63，而在平均房价最高的西部，房屋市场指数下降11点达到51。

Sue2022-08-16

不会被通胀数据蒙骗！美联储戴利：对9月加息75个基点持开放态度，利率路径不会出现“驼峰”

企业和消费者的借贷成本，以及大幅上升的抵押贷款利率，以衡量金融状况。她说：“我真的希望这些在我们前进的过程中保持紧张状态。” 戴利驳斥了市场预期，即在本轮加息之后，央行将迅速降息。芝加哥商品交易所集团(CME Group)交易的利率期货价格显示，投资者预计美联储明年将降息约50个基点。 “我没有看到这种驼峰状的部分，即我们将利率提高到非常高的水平，然后再将其降低，”戴利告诉彭博电视，“我认为应该把它们提高到一个我们认为合适的水平，然后保持在这个水平。” 自今年3月以来，美联储已将短期政策利率从接近于零的水平上调至目前2.25%-2.5%的区间，戴利重申了她的观点，即今年利率需要升至3.4%左右，明年还要更高，以限制经济增长并降低通胀。戴利在接受采访时多次提到，尽管本周公布的数据显示价格压力略有缓解，但今年消费者购买相同商品和服务的价格仍比去年高出8.5%。 “通货膨胀太高了，”她说。

厉害啦2022-08-12

央行将持续加息？大批加拿大购房者选择长期固定利率抵押贷款

的最低比例。 James Laird是抵押贷款利率比较网站Ratehub的联合创始人，他表示，这一趋势仍在继续，估计7月份固定利率抵押贷款将占所有新房贷款的一半以上。 “如果目前的经济状况让人感到担忧，最好的办法就是申请固定利率抵押贷款，然后忘掉它，”Laird说。借款人越来越多地选择这种固定利率抵押贷款，尽管固定利率仍仅比7月中旬触及的13年高点低一点点。如果未来两到三年内利率确实出现了下降，借款人可能会在更长的时间内支付更高的金额，而再融资可能代价高昂。最好的5年期固定利率折现率为4.24%，而浮动利率为3.5%，为去年9月以来的最小差距，这也是促使更多借款人转向固定利率的另一个因素。可变贷款与加拿大央行的基准利率挂钩。自3月以来，加拿大央行的基准利率已上调2.25个百分点。固定利率与长期债券收益率同步变动，长期债券收益率已低于短期债券收益率，这表明市场担心经济陷入衰退。 DBRS Morningstar北美金融机构主管Michael Driscoll表示，如果经济因大幅加息而陷入衰退，即使可变利率下降，固定利率借款人也将被迫支付更高的利息，这将抑制他们在其他方面的支出。 Driscoll补充称，尽管利率迅速上升时违约率上升和相关损失不可避免，但鉴于支撑这些抵押贷款的大量资产，加拿大的金融体系不太可能受到冲击。加拿大最大的几家银行的最新财报显示，未偿付的无保险抵押贷款占投资组合的大部分，相当于所担保房屋价值的约50%。新增贷款的贷款价值比为70%或以下。无保险的抵押贷款要求至少20%的首付。借款人也越来越多地考虑短期固定利率住房贷款，这类贷款通常被认为风险较高，到期后利率较高，但目前的环境使其更具吸引力。加拿大央行的数据显示，5月份的5年以下抵押贷款占固定利率住房贷款的53%，高于1月份的51%。 Meridian Credit Union的移动体验总监Mark Ostland说：“1月份的时候，他们说‘给我最低价，尽可能长时间锁定利率’。”但现在，“我们进行了大量的对话，当然，其中提到了短期固定利率贷款。”

Sue2022-08-11

加拿大资产管理公司Mackenzie减持，经济衰退或对股市形成更大压力

然气的需求下滑而继续下滑。此外，随着抵押贷款利率飙升，一度炙热的加拿大住房市场也陷入寒冬。住房市场是加拿大经济的重要组成部分。Marks补充说，加拿大人将自己的财富水平与住房挂钩，随着房价下跌，消费者购买高价商品的意愿也会下降，从而影响收入。 “房价在过去四个月大幅修正，这对加拿大人的资产负债表有影响，也对消费者信心有影响，”Marks称。与此同时，Mackenzie将对美股的展望从减持上调至中性。尽管加拿大基准的标准普尔/TSX综合指数今年的表现轻松超过了标准普尔500指数，但由于业绩好于预期，以成长型股票为主的标准普尔500指数在最近几周有所回升，两者之间的差距缩小至2月份以来的最小水平。今年以来，标准普尔/多伦多证券交易所指数下跌了约8%，而标准普尔500指数则下跌了14%。不过，其他人认为未来几个月加拿大股市将继续跑赢大盘。蒙特利尔银行资本市场的首席投资策略师Brian Belski维持了他对标准普尔/多伦多证券交易所24000点的年终预期，认为涨幅超过20%，他表示投资者已经将潜在的衰退反映在价格中。 Belski在上周的一份报告中写道：“加拿大央行的强硬态度令许多投资者对非必需消费品类持谨慎态度，因其正在对抗通胀上升、油价屡创新高，外界对经济衰退的担忧仍在升温。尽管这些风险对消费者来说肯定是重大的逆风，但我们的研究显示，它们在很大程度上已被消化，行业在7月初达到了表现不佳的极端水平，而估值已回归到历史平均水平。”

Sue2022-08-10

持续萎靡不振！房利美月度调查：房产买家和卖家保持悲观，消费者信心暴降

成部分：买入条件、卖出条件、房价前景、抵押贷款利率前景、失业担忧和家庭收入变化。总体而言，7月份这项指数下降了2点，达到62.8。与去年同期相比下降了13个百分点。在新冠疫情爆发之前的2019年夏天，这项数字达到了93.7的历史最高水平。房利美高级副总裁兼首席经济学家Doug Duncan在一份新闻稿中写道：“越来越多的消费者认为，现在不是购买和出售房屋的好时机，背后的首要原因是抵押贷款利率不利。” 据《抵押新闻日报》报道，今年开始30年期固定抵押贷款的平均利率在3%左右，之后开始稳步上升，6月份一度突破6%大关。自那以后，抵押贷款指数略有回落，但仍在5%左右的区间内。只有6%的受访者认为抵押贷款利率会下降，而有67%的人预计利率会进一步上升。过去几个月，美国市场新屋和成屋销售均大幅下滑，因购房者负担能力减弱，且消费者担心通胀和整体经济。股市的大幅下跌也导致了对高端住宅的需求下降。虽然市场供应正在增加，对市场有一点帮助，但房屋库存仍远低于历史标准，尤其是入门级房屋库存。 Duncan说：“预计房价还会进一步放缓，随着增长放缓，我们认为消费者对当前住房状况的反应可能会越来越复杂。一些房主可能会选择提前挂牌，利用他们认为的高房价，而一些潜在的购房者可能会选择推迟购买决定，因为他们认为房价可能会下降。”

Sue2022-08-09

金融危机以来最悲观！调查：美国楼市信心降至10多年来最低

屋购买信心指数都在稳步下降，因为更高的抵押贷款利率继续对住房负担能力造成影响。”房利美(Fannie Mae)高级副总裁兼首席经济学家Doug Duncan说，“越来越多的消费者认为，现在不是买房的好时机，而认为抵押贷款利率不利是其背后的首要原因。” 房利美称，该指数的六个成分中有四个环比下降，包括对买卖状况的看法、房价前景和失业担忧。消费者最关心的是购买状况，与去年同期相比，消费者信心变化最大，76%的受访者表示现在不是购买的好时机。尽管房价上涨是今年的主题，但消费者开始表示，这一趋势已经结束。认为未来12个月房价会上涨的受访者从6月份的44%降至7月份的39%，认为房价会下跌的受访者从27%上升至30%。随着房价增长缓慢，而且预计还将进一步放缓，Duncan预计消费者的反应不一。他说：“一些房主可能会选择提前挂牌，以利用他们认为的高房价，而一些潜在的购房者可能会选择推迟购买决定，因为他们认为房价可能会下跌。” 该指数从房利美的全国住房调查中获得有关消费者购房意愿的信息。

厉害啦2022-08-09

加拿大利率攀升、房价面临“历史级别”调整！华人推崇的REITs的这几大风险你了解吗？

Dan19772022-08-08

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