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明微电子：预计2022年归母净利1000万元到1300万元
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与本次预计业绩存在差异。敬请投资者注意
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。 （来源:界面AI） 声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-01-23
山水比德：预计2022年全年亏损，净利润同比减336.99%至373.45%
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公告为准。敬请广大投资者理性投资，注意
投资
风险
。 特此公告。 广州山水比德设计股份有限公司董事会2023 年 1 月 20 日 山水比德2022三季报显示，公司主营收入2.27亿元，同比下降44.06%；归母净利润-9175.1万元，同比下降283.79%；扣非净利润-1.05亿元，同比下降326.92%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6750.19万元，同比下降45.8%；单季度归母净利润-3764.9万元，同比下降1225.06%；单季度扣非净利润-4323.14万元，同比下降8269.28%；负债率19.16%，投资收益907.8万元，财务费用194.56万元，毛利率9.14%。 该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入253.6万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，山水比德（300844）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星） 以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
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证券之星
2023-01-21
西部利得专户基金经理侯文生：做成长价值投资，践行绝对收益理念
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框架是“景气度投资+趋势投资+择机集中
投资
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风险
控制” 具体而言，第一点是自上而下的选择出未来两到三年内景气度比较高的行业。 第二点是“守正出奇”，从高景气行业中来优选个股——“守正”是选择行业中的各个方面都比较优秀的公司，或者可以说选择行业的龙头公司；“出奇”是通过深度研究挖掘一些“小而优”的有望发展成为行业龙头的公司。“守正”获取行业的稳定收益；“出奇”争取创出超额收益。 第三点是“顺势而为”，也就是趋势投资。主要起到顺应市场趋势进行适当择时，选择买点及卖点。 第四点是集中投资，“集中力量办大事”。根据市场的环境、情绪、风格等特点，在上行趋势确认及震荡市的底部区域，适时适度对优势行业或个股进行集中投资。实操过程中会在趋势不明显的阶段分散投资，趋势较为明显、风格特点较为清晰且经过研究后确定性比较大的情况下适度进行集中投资。可以说，集中投资也是超额收益的主要来源之一，我个人也比较喜欢在市场中发掘集中投资的机会。 第五点是严格的遵守投资纪律，做好止盈止损工作。在追求绝对收益的操作过程中，我会用比较严格的风控标准去执行，及时止盈止损。这也是从事投资工作这些年来，自所经历的教训中总结出来的必须要遵守的铁律。 证券之星：在您投资理念的变化过程中，都有哪些新的理解或者蜕变点？ 侯文生：自从我1995年加入华夏证券山东分公司自营部从事自营和咨询工作至今已有27年，在这27年中先后经历了专业机构投资、保险投资、基金专户投资三个阶段。在不同的投资阶段中，总会有积累一些新的理解，投资体系也在随着服务资金性质的变化、市场阶段性特征、自己对投资的理解相应地不断进行调整和演进。 在较早期(90年代刚入行)，市场中事件驱动风格浓重，消息面因素对股价影响很大，那一时期的操作风格主要以追涨杀跌为主。 到北京工作后，投资理念更加成熟和专业化，以重点项目投资为主，侧重挖掘一些质地优良、中长期回报率较高的标的，随着业务范围和规模的扩大，开始向价值投资和长期投资过渡。 2014年进入保险投资后，由于资金性质的变化，自身投资风格又产生了一点变化。保险资金属于长期资金，风险偏好较低；但其业绩考核却是以年度为考核周期的，对权益投资收益率要求高(需要通过投资收益来覆盖较高的负债端资金成本)。这就对投资能力提出了更高要求，要在低风险的前提下实现较高收益，而且每年都要兑现收益。所以我的投资策略逐渐过渡到“价值投资+绝对收益”并重的阶段(绝对收益就是在市场环境不好的情况下要尽量的争取账户的正收益，在市场环境好的情况下要尽可能的创造超额收益)。 加入西部利得基金开始做专户投资后，整个投资理念又进一步的演变——从“价值投资+绝对收益”过渡到“成长价值投资+绝对收益”阶段，由于在这个阶段主要负责机构委外产品和面对高净值客户的一对多产品，基于对产品净值曲线的考虑，更进一步推崇绝对收益的理念。 证券之星：您的选股标准中的“四好”，既“好赛道+好公司+好团队+好价格”，能否展开谈谈？ 侯文生：“好赛道”首先是要选一个好的行业，这个行业的发展空间要足够大，技术壁垒要足够高(天花板高，护城河深)，同时竞争格局要足够好。所谓的竞争格局好是行业已经经过一定时间的充分竞争，龙头地位已经形成且相对稳固，行业进入良性发展阶段，在一定时期内不会因为新进入的玩家扰乱现有价格体系和行业格局。 “好公司”主要从基本面来看，总体要求基本面较好，瑕疵少。例如公司控本增效能力优秀、治理结构合理、毛利净利稳定、收入利润增长快速、负债率合理、现金流较好、净资产收益率较高等等。 “好团队”是指核心团队凝聚力强、目标一致；实控人有理想、有情怀；同时还应有良好的激励机制，例如股权激励、股票期权等等。 “好价格”说的是，再好的公司也希望能够以相对合理的估值买到，不能盲目的追高。以合理的估值买到有时就需要在左侧提前介入，若错过了介入时机可能就需要耐心的等待下一个买点的出现。 证券之星：您会做择时吗？在什么情况下做？ 侯文生：会做。在我的投资策略中，趋势投资最主要的就是要“顺势而为”，在上升趋势形成的时候买进，在趋势结束的时候卖出。 从长期投资角度来看，进行择时交易很有可能“捡了芝麻，丢了西瓜”——为了获取短期收益，而失去了一些长期“大牛股”的布局机会。 但基于专户管理资金的性质和绝对收益理念，都要求(我)必须进行择时，以便对客户负责，减少回撤，控制风险。 我主要会根据不同客户的需求、风险偏好、收益目标等做出有针对性、切合客户需求的具体规划。虽然目前在管产品较多，大方向上基本一致，但细微上(择时、仓位管理等)还是有区别的。 在高景气度行业中发现“真成长” 证券之星：您说“高速成长本身就是一种价值的体现”，能否展开讲讲这句话？市场一般认为高速成长中的公司都会有较高的估值，高估值下还会有价值吗？ 侯文生：这个问题实际上是对价值投资的理解问题。传统的价值投资关注的是公司的基本面，但在实践过程中价值投资中还存在着成长价值的范畴。 A股目前接近5000家上市公司中，每年能保持50%以上高增速的公司属于凤毛麟角。这里面有两个要素，一是高成长、二是稀缺性，因其能快速创造更多价值、具有稀缺性，所以市场愿意给予其高估值。准确的说没有成长性的高估值个股是没有价值的，但具有高成长性的“真成长”股，其高估值便是有价值的。 成长价值投资是希望能在具备高成长性的公司中找到估值相对合理的标的。 证券之星：您如何在估值与景气度之间找到平衡？ 侯文生：通常情况下，景气度和估值都是相匹配的。有效市场中，景气度高的行业个股估值必然是比较高的。但在实际市场运行中，景气度和估值是一种动态变化的过程。 如何在景气度和估值变化过程中找到平衡，我认为一方面可以在行业、个股的景气度提升初期，通过研究和分析来提前介入和布局。在这个阶段其估值一般比较低或基本合理。另一方面，在行业景气度已经相对较高的时候，例如新能源、光伏行业，其中不同细分产业链的景气度还是有区别的，也会存在一些相对估值合理或被低估的公司。这就需要投资者仔细的进行筛选。 另外，在市场运行过程中，也会有一些因突发事件(黑天鹅)的影响而被“错杀”的行业或公司。比如说今年的4月份或10月份市场出现大幅度的下跌，在这期间行业的景气度发生了大幅度的变化吗？并没有，但个股股价却普遍大幅下跌，高景气行业的估值在这一阶段变的合理或低估，构成较好的买点。 证券之星：做成长投资，不可避免会与波动相伴，您是如何平滑净值波动的？ 侯文生：控制波动不外乎几个方面，一是投资组合的配置，尤其在产品的建仓期更要注意，防止出现极端情景。需要将行业配置适当分散，个股的集中度也不宜太高，同时注意不同行业的配置比例，通过资产配置来降低组合的风险。 二是适时进行仓位管理。在一定阶段根据市场趋势的变化灵活的调整仓位。在市场即将进入熊市或震荡市中的震荡上沿区间时尤其要注意进行减仓；反过来在市场熊市尾声或震荡下沿要适当进行加仓。 三是严格遵守投资纪律，及时止盈止损。例如，在买进一只个股后回撤达到10%，这时需要认真进行评估，市场趋势、市场环境是否发生变化，自己是否对公司的研究认知产生偏差，尤其要认真审视是否选择继续持有或进行卖出操作。当个股继续回撤时，则须按照公司内部风控标准来考虑是否需要止损，检讨自身，总结错误。通过及时止损在一定程度上避免更大的回撤。 此外，若产品性质允许，也可以采取一些对冲措施降低风险成本，达到控制回撤的效果。 市场曙光已现，有望逐步向好 证券之星：您对于未来市场有什么样的研判？ 侯文生：市场方面，当前仍处于“弱现实、强政策、强预期”的阶段。短期来看，外部美联储和欧央行加息尚未结束、中美博弈升级、俄乌战争长期化扰动；内部在新冠防疫政策全面优化后，感染面迅速扩散，对经济和社会生活造成“第一波冲击”，供需依然双弱，在看到希望的同时基本面短期或难有实质性重大改善，市场继续上行面临密集成交区的压力，因而在近期反弹后有些犹豫和迟疑，短期可能需要继续震荡以积蓄能量。 但中期来看，可以更加积极乐观。 利好因素主要有：一是新冠疫情快速达峰后，社会和经济活动恢复常态，商品和服务消费有望出现报复性增长；二是政策积极有为。中央经济会议明确提出大力提振市场信心，恢复经济整体增长的原则和方向，3月中旬的重要会议或将落地具体的目标和实施方案。随着政策密集发力，消费复苏、地产趋稳、基建和制造业投资加力；三是市场流动性相对宽松。中央经济会议提出积极的财政政策加力提效，稳健的货币政策精准有力，都突出了“加力”两个字，有望通过优化赤字、贴息、再贷款等方式在中央财政方面进行结构性加杠杆。四是市场增量资金还在路上。外资在22年11月以后持续流入，总额已达1500亿以上，表明外资在全球经济衰退预期提升的背景下看好中国经济的增长前景，且从历史上看距离2019-2021年中位数(3000亿)还有一定空间；若在市场上升趋势确立，赚钱效应显现后，场外储蓄、理财资金有望进一步流入，从而改善此前市场存量资金博弈的局面。五是美联储加息周期即将进入尾声，在不远的将来有望停止加息并逐渐过渡到新一轮降息阶段，全球的流动性有可能出现拐点。 此外，在2022年内外部多重冲击下，市场两次快速回调在低位停留的时间均未超过三个交易日，表明下方的支撑力较强。考虑到市场整体估值处于历史低位，在政策底已经非常明确的情况下，当前中长期市场底正随着等疫情达峰后经济见底回升而构筑完成。中国经济有望企稳回升，市场亦有望逐步向好，渐行渐强。 证券之星：您在做基础配置的时候说过，会选择“新能源+数字经济+医药+军工”作为组合的主赛道，能否谈谈背后的原因？ 侯文生：这也是和我自身的投资观点相关。二十大之后，投资进入了一个新的时代。我认为，新时代的投资应该紧跟国家重大战略方向，把握大趋势。可以从两个方向去选择，一个是安全；一个是高质量发展。 “安全”方面：国防安全、科技安全、能源安全、网络安全、农业安全等。 “高质量发展”方面：新基建是中国已经具备一定技术储备和成本优势，实现经济转型升级赢得国际竞争的核心抓手。 我选择的大投资方向是从未来国家战略方向当中衍生出来的。继续看好以新能源和新能源汽车为代表的低碳经济产业链和数字经济产业链，例如信创、军工、种业、高端制造等。医药、消费、元宇宙、基础化工等行业同样值得重点关注。 证券之星：您认为一个投资经理最重要的素质是什么？ 侯文生：在我看来，作为一名合格的投资经理，首先要有足够的专业储备，不仅要广度，更要有深度和高度。要有格局，看待事物尽可能客观，对待投资保持理性。 证券之星：过去一年的市场发生了许多事情，能否挑一两件谈谈您在这些事情上的收获？ 侯文生：过去一年，发生了许多大事。在我看来，最有标志性的事件有两件：一是，俄乌战争；二是，二十大的胜利召开。 俄乌战争作为一个标志性的事件，表明全球地缘政治格局进入重整阶段，全球或即将进入一个秩序重构的阶段。这种背景下，“安全”成为各国关心的重要问题。所以20大提出“以新安全格局保障新发展格局”，确保国防安全、能源安全、科技安全、粮食安全、网络安全、供应链安全等。 作为一名职业经理人，须认真学习二十大精神，提高自身大局意识，在大趋势中把握投资机会。 风险提示：本文件中的内容及观点仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议。以上观点、意见，仅为对宏观经济政策、相关行业发展动态等相关问题的看法，西部利得基金管理有限公司(以下简称“本公司”)或本公司的相关部门、雇员不对任何人使用文件中内容而引致的任何损失承担责任。本公司在本文件中的所有观点仅为本文件成文时的观点，有权对其进行调整。本文转载或引用的第三方报告或资料，仅代表该第三方观点，并不代表本公司的立场，本公司不对其真实性、准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有说明，本文件的著作权为西部利得基金管理有限公司所有。未经本公司的事先书面许可，任何个人或机构不得将此文件或任何部分以任何形式进行复制、修改、发布、转载，或对本文件内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资须谨慎。
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证券之星
2023-01-20
梓橦宫：公司产品新纳入国家医保目录
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不确定性，敬请广大投资者理性投资，注意
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风险
。 （来源:界面AI） 声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-01-19
浙富控股：控股股东孙毅持有的公司部分股份办理了质押及解质押登记手续
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，及时履行信息披露义务，敬请投资者注意
投资
风险
。 （来源:界面AI） 声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-01-19
【预见2023】上投摩根基金蒋先威：A股进入修复市 “自主可控”+“刚性需求”两大主题存机会
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息节奏相对放缓的情况下，预计未来债券的
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风险
相对可控。在权益资产方面，全球经济预期可以持续增长，但整体呈现或低于长期平均水平，因此或不会出现单边上涨的行情，但欧美股市去年回撤幅度较大，加上市场预期相关上市公司全年仍能维持趋势以上的增长，不排除上半年具有一定的估值修复机会。 以中、印为首的亚洲新兴市场在通胀可控，政策与欧美错位的情况下，经济表现或优于成熟市场，良好的基本面有利于亚洲市场的企稳。另外，中、印两国人口数均超过13亿，庞大的内需市场可提供两国经济较好的增长动力。 港股方面，前期制约港股的因素已大幅缓解。以互联网公司为代表的平台经济受政策支持，有机会重回增长的轨道；中概股PCAOB的开展审查，大幅降低了中概股的退市风险，有利相关企业的估值修复，而香港和内地恢复通关后，我们看好本地航空、酒店、餐饮、旅游及零售等消费行业的复苏。 值得一提的是，东南亚几个主要国家，2022年末的观光客入境人数已经来到疫情前的40%~50%左右，预计今年将进一步提升，除了有助于相关国家的经济复苏外，也提高了相关行业板块的吸引力，我们预期亚洲上市企业盈利在中、印两国的带动下可望领先成熟市场，加上估值具有吸引力，如果美联储今年加息见顶，美元的势头出现转向，资金可望再次回流，有助亚洲股市上行。
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金融界
2023-01-19
丽珠集团:托珠单抗注射液获得注册批准
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不确定性，敬请广大投资者谨慎决策，注意
投资
风险
。特此公告。 （来源:界面AI） 声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-01-19
中庚基金：旗下公募基金可投资于北交所股票
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具有较大不确定性，或面临较大波动，个股
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加大。因此，基金在追求北京证券交易所上市企业带来收益的同时，须承受北京证券交易所上市中小企业不确定性更大的风险，基金投资于北京证券交易所上市企业面临无法盈利甚至可能导致较大亏损的风险。 （2）股价大幅波动风险 北京证券交易所在证券发行、交易、投资者适当性等方面与沪深证券交易所的制度规则存在一定差别，包括北京证券交易所竞价交易较沪深证券交易所设置了更宽的涨跌幅限制（上市后的首日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为30%），可能导致较大的股票价格波动。 （3）企业退市风险 根据北京证券交易所退市制度，上市企业退市情形较多，一旦所投资的北京证券交易所上市企业进入退市流程，有可能退入新三板创新层或基础层挂牌交易，或转入退市公司板块，基金可能无法及时将该企业调出投资组合，从而面临退出难度较大、流动性变差、变现成本较高以及股价大幅波动的风险，可能对基金净值造成不利影响。 （4）流动性风险 北京证券交易所投资门槛较高，初期参与的主体可能较少；此外，由于北京证券交易所上市企业规模小，部分企业股权较为集中，由此可能导致整体流动性相对较弱，若投资者在特定阶段对个券形成一致预期，由此可能导致基金面临无法及时变现及其他相关流动性风险。 （5）监管规则变化的风险 北京证券交易所相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和交易所业务规则，可能根据市场情况进行修改完善，或者补充制定新的法律法规和业务规则，可能对基金投资运作产生影响，或导致基金投资运作相应调整变化。 基金管理人承诺依照诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。投资者投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，了解拟投资基金的风险收益特征，并根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配。 （来源:界面AI） 声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-01-19
吉林化纤：1.2万吨碳纤维复材项目第三条碳化线开车
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需一定的时间，敬请投资者理性投资，注意
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。 （来源:界面AI） 声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-01-18
津荣天宇：以简易程序向特定对象发行股票申请获受理
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时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意
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。 （来源:界面AI） 声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
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