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突出硬科技创新大力支持国家战略科技力量第六届中国股权投资金牛奖、第一届国信托业金牛奖评选榜单出炉

加突出长期价值投资，更加聚焦长期稳健的投资策略和业绩，增设五年期机构奖项。同时，本届评选更加注重服务社会效益和国家战略，突出硬科技创新，大力支持国家战略和高新技术产业，增设金牛“专精特新”卓越投资机构奖项。　　其中，红杉中国、深创投、IDG资本等摘得“五年期金牛创业投资持续卓越机构”，CPE源峰、国新基金、招银国际资本等摘得“五年期金牛私募股权投资持续卓越机构”。盈科资本、同创伟业、前海方舟等机构荣膺“三年期金牛创业投资持续卓越机构”称号，金浦投资、航天投资、建信（北京）投资等机构荣获“三年期金牛私募股权投资持续卓越机构”奖项。　　君联资本、同创伟业、苏州国发创投、中科创星等机构荣膺金牛“专精特新”卓越投资机构奖项。　　此外，中国股权投资金牛奖连续五年推出“金牛社会责任投资机构”奖，全国社保基金、国新基金、深创投、CPE源峰凭借其在社会责任投资领域的优异表现获此项殊荣。此外，全国社保基金、前海方舟、元禾辰坤等机构获得“最受股权投资机构欢迎LP”大奖，国投创合国家新兴产业创业投资引导基金（有限合伙）、深圳市引导基金、上海天使引导基金等机构荣获“金牛产业引导基金”奖项。　　继往开来，再辟新篇。第一届中国信托业金牛奖共产生三年期信托TOF/FOF类产品金牛奖、一年期信托TOF/FOF类产品金牛奖、三年期固定收益类产品金牛奖、一年期固定收益类产品金牛奖、三年期权益类产品金牛奖、一年期权益类产品金牛奖、三年期混合类产品金牛奖、一年期混合类产品金牛奖8项大奖。23个获奖名额花落近20家机构。

金融界2022-12-20

我国公募指数增强基金数量已有180只规模达1670.41亿元

　指数增强策略已经成为公私募领域主要的投资策略选择。据上海证券指增系列报告统计，在公募基金领域，截至2022年6月30日，我国公募指数增强基金数量已有180只（按主代码进行计算），规模达1670.41亿元。当前市场指数增强跟踪标的以宽基指数为主，共146只，总规模达1505.48亿元。其中主要跟踪宽基指数分别为中证500、沪深300以及中证1000。　　沪深300指数增强是中国指数增强投资的起点，是中国指数增强最主要的组成部分，被几乎所有有志于指数增强投资的机构纳入增强目标。但沪深300指数增强投资也被视为指数增强投资最大的挑战，一个重要的原因在于沪深300指数是中国A股市场市值最大的300家公司股票组成，具有典型的大盘蓝筹特征，相应公司股票投资者参与众多，定价最为充分，阿尔法挖掘的难度极大，相对于中证500、中证1000指数的增强空间小得多，增强难度要大得多。有市场观点认为，一家投资机构只有在沪深300指数上获得持续稳定的增强投资效果，才可以更充分得证明其综合的增强投资能力。因此，本文就作为指数增强系列深度报告的第一篇，率先对沪深300指数增强基金展开深入探索。

金融界2022-12-20

黑田东彦卸任在即，交易员押注政策转向

。新加坡纽约梅隆投资管理公司的宏观和投资策略师 Aninda Mitra 表示：“无论黑田东彦是否掌舵，他们都不得不在明年第一季度或第二季度调整收益率曲线控制，且事实上，全球通胀并未回落至超低水平。” 负利率政策对变化的猜测已经超越了长期政府债券市场。隔夜指数掉期表明日本央行最早可能在 3 月份提高短期利率，接着再进一步加息。 Norinchukin Research Institute Co. 的经济学家 Takeshi Minami 表示：“负利率政策是不可持续的。” 日本基准五年期政府债券收益率周一攀升至 0.145%，为 2015 年 2 月以来的最高水平。根据国际清算银行的数据，日本是唯一一个仍将政策利率维持在零以下的国家。欧洲央行在 7 月退出了负利率政策，随后瑞士和丹麦的央行也在 9 月退出。经历了近 10 年的低利率后，随着物价压力加剧以及日本央行行长黑田东彦即将卸任，央行改变策略的迹象开始出现。有关日本首相岸田文雄计划改变与日本央行达成的通货膨胀协议相关报道更是火上浇油。

IreneLim2022-12-20

徐成城+施毅：需求复苏+加息放缓，关注有色矿业投资机遇

构而被打开的。四、2023年有色行业投资策略徐成城：最后我们花一点时间来聊一下，施毅总怎么看明年有色行业的投资策略?毕竟我们现在聊了这么多，其实从短期来看，都会面临着这样和那样的不确定性。但是如果把时间稍微拉长一点，我们看到明年甚至明年下半年，其实有一些机会就体现出来了。施毅总怎么去看，明年或者准确说明年下半年的一些有色行业投资的机会? 施毅：好的，我个人就用两个字，我今年的策略报告也出了，就是“崛起”这两个字，不仅是周期，实际上我们成长，我看汽车也是，就用“崛起”。那这个放的量级刚才也跟大家讲了，如果按照美元明年落实，如果跌20%，实际上就会有200万亿美金出来，无论是周期还是成长，我觉得机会都很大。对于周期的细化来说，实际上很少黄金跟铜两个同推的，但是为什么现在我们黄金也看好，铜也看好?因为黄金说白了就赌的是美国的走差，铜走的是中国的走强，两者其实以前也很少发生，以前基本上两者节奏是同步的。所以今年的情况就是美国走强，中国走得一般，导致了黄金跟铜都不灵。这一次是做了10个月的压力测试，也就跌到这个状态了。为什么跌不动?因为你也没库存了，长期资本开支不足，所以跌也就跌到现在位置了。明年的情况就是铜也好，黄金也好，工业金属也好，贵金属也好，我觉得都好。对于能源金属来说，能源金属我觉得在目前这个位置，我们就不要太纠结价格上涨的逻辑了，因为毕竟已经涨了四年时间。像锂现在ROE水平已经500%，波动是一个很正常的事情了。对于能源金属，我觉得最重要的还是要看长一点，比如说我们用量增的逻辑去想这个话题。因为接下来能源的整个赛道，它是几亿吨的用量，现在才哪到哪。就像原油一样，它用了150年来回的这种cycle，往上旋转。对于成长赛道里面，我们就特别看好汽车。我觉得车子就像2012年的手机一样，因为它还有20万亿的年产值，你不搞它搞什么呢?房子是40万亿，搞不动了，手机是3万亿，现在也搞不起来，汽车这20万亿，至少你还能拉得动这500万亿里面总量的4%，这就是我的一个看法。徐成城：好的，我们是不是可以给投资者来做一个明年投资的指导，我个人觉得，其实就跟施毅总刚才说的一样，其实投资者至少我们看有色行业的时候，一方面经济很重要，另外一方面，联储的政策也非常重要。所以在明年我们如果能看到比如说在年中或者是二季度左右的时候，中国经济的走强和美国经济的走弱形成了一个比较确定的趋势，同时联储的货币政策又转向了，是不是就意味着我们在明年年中的时候就有一个很好的有色的大的周期性机会? 施毅：实际上我觉得现在就应该去布局，因为徐总刚才讲的，我觉得那个是我们已经知道的事情。比如说站在明年二季度，就是我们已经发现了。但实际上我觉得股价会提前的，我是这么觉得。所以现在这个时间点，我就觉得很好了。徐成城：好的，各位投资者不知道有没有听懂施毅总的意思，就意味着说我们虽然看到了明年二季度会有一个确定性的方向发生。但是在此之前，大家无论是通过指数的方向投资，还是直接去购买股票，在当前这个位置的性价比就已经是非常高了，值得投资者现在去做一个配置。可以关注矿业ETF(561330)、有色60ETF(159881)。时间有限，也非常感谢施毅总参加我们的节目，给投资者深刻地聊了一下有色，包括有色矿业行业的一些投资框架、脉络梳理，以及明年的投资展望，给我们提供了很多的方向和意见，也再次感谢施毅总。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-20

中信证券：通信有望受益于国企改革、数字经济两大主线

及预期；相关公司业绩不及预期。　　▍投资策略：　　2022年中央经济工作会议强调，深化国资国企改革，大力发展数字经济，通信行业有望充分受益。运营商是国企改革、数字经济两大主线的核心交汇点，一方面作为数字经济建设的主力，业绩增速持续改善；另一方面作为国企改革的标杆，运营商龙头核心竞争力、公司治理及股东回报持续改善。此外，会议强调推动数字经济发展、改善预期和提振信心，预期平台和企业的IT开支有望复苏，交换机、IDC及温控、光纤光缆、光器件等板块有望受益。

金融界2022-12-20

中信证券：“消费复苏”是2023年明确的方向之一，动态增加消费配置，把握三大主线

利能力的风险；汇率波动风险等。　　▍投资策略：　　疫情影响下目前消费数据仍然疲弱，11月社零总额同比-5.9％，除粮油食品和中西药品外，其他品类均同比下滑；餐饮社零同比-8.4％，上市公司层面同店销售同比基本恢复70％~80％；酒店方面，华住10月/11月/12月前两周RevPAR相比2019年同期分别恢复74％/约80％/85％+，随管控措施放松已开始提升。我们认为虽然疫情的影响仍然存在，但疫情管控的放开和促消费大方向的明确，均将带动“消费复苏”预期的不断强化，虽然近期反弹幅度较大预计随感染人数增加进入一段平台期，但方向明确，建议动态增配。　　配置思路上，我们认为应主要把握三大主线：一是继续配置疫后修复弹性最为明显的出行链板块；二是动态增加酒类、消费互联网、运动、食品、美妆等景气代表性强势能赛道的配置；三是关注粮食安全、地产产业链复苏主题下种业、家居等板块阶段性机会。另外，自下而上优选疫情下景气度相对较好、业绩兑现能力强的个股机会，主要集中于供应链生产型企业、休闲食品企业等。

金融界2022-12-20

商社&快递：三条主线与两重共振行业2023年度投资策略报告

递】三条主线与两重共振行业2023年度投资策略报告　　一、疫后复苏仍是最关键变量：三条主线理思路　　1.板块股价核心变量变化：2021年，是疫情病例数；2022年，是防疫政策；2023年，是基本面修复（越南情况最具参考意义）。　　2.复苏节奏与确定性决定细分板块估值提升顺序：出行链经济链可选消费链。　　3.投资策略：疫后复苏并非一马平川，在长周期乐观前提下留意短周期波动——左侧配出行链，中期配经济链、右侧配可选消费链。　　二、两重共振提收益：　　①复苏叠加政策影响的板块　　• 博彩行业：新《博彩法》与牌照担忧落地，修复与复苏共振　　• 免税行业：市内店/岛内居民政策有望落地，迎接新一轮红利　　• 高端殡葬：《殡葬管理条例》若如期落地，福寿园估值有望提升　　②复苏叠加竞争影响的板块　　• 电商：分化继续，边界终有，守住差异，方得价值　　• 本地生活：壁垒清晰，无惧竞争　　• 快递行业：政策边际渐弱，α竞争为主　　③有望β与α共振的个股　　• 美团：疫情对抖音与美团影响非对称性，受疫情影响，市场或低估美团竞争壁垒，待修复则业绩与估值双重提升　　• 迪阿股份：新品牌新模式未被市场充分理解，估值与增速强挂钩，待β扭转，则将展示盈利与估值共同修复的弹性　　• 海伦司：社交属性导致疫情受损更重，部分关店引起市场对公司开店和单店模型动摇，复苏可实现双重修复　　• 锋尚文化：项目制生意有望因订单递延导致业绩大幅超预期，在行业修复时验证自身竞争优势与成长性　　风险提示:1）消费意愿恢复不及预期风险；2）宏观经济恢复不及预期风险；3）国内疫情反复风险；4）信息滞后风险。

金融界2022-12-20

股票回购的减少危及2023年美国股市的“支柱”

　　“几乎没有人关注一个观点:本西格投资策略公司总裁里克·本西格周一在一份报告中表示:“企业回购——自金融危机以来牛市的主要催化剂——未来可能会大幅减少，因为1月1日将对企业回购征收1％的新消费税，而且企业不再能够发行几乎无成本的债务（就像几年前那样）来为这些回购融资。” 　　他写道:“这将是一个巨大的看涨因素，未来将会失去这个因素。” 　　标普道琼斯指数公司高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特周一在一封电子邮件中表示，截至9月的12个月里，回购总额达9816亿美元，低于2022年6月期间创纪录的1.005万亿美元。　　他在报告中说:“回购仍然非常严重。”他指出，前20家公司在第三季度的股票回购中占了49％。　　根据FactSet的数据，能源是标准普尔500指数今年迄今为止表现最好的板块，周一早盘上涨了约52％。标准普尔500指数的其他所有板块今年迄今都出现了下跌，今年迄今该指数累计下跌了19％以上。　　加拿大皇家银行的Calvasina说:“再深入一点看，在大多数主要行业中，减持股票的公司比例已接近历史高点，或开始放缓。”她说，随着科技、互联网、媒体和电信领域（简称TIMT）的公司面临压力，“我们认为很难为明年的股票回购活动描绘出一幅美好的画面。” 　　她写道:“我们过去曾表示，回购是我们EPS预估上升的一个来源，但现在认为这一问题更多地是未来几年EPS下行风险的一个来源。”她指的是每股收益。　　美国股市在2022年大幅下挫，因美联储将加息以应对依然居高不下的通货膨胀，投资者担心美联储激进的货币政策可能会让美国在明年陷入衰退。

金融界2022-12-20

黄金涨、美元跌！投资策略师：2大关键主导“负相关” 2023年通胀大幅下降

ellier & Associates投资策略师Ivan Martchev提供评论，在很长一段时间内，黄金可以被视为“反美元”，或更广泛地被视为反纸币，但在中期3-5年内，其价格模式可能会更加复杂。在过去的五年里，我们在黄金与美元明显负相关和然后明显正相关的时期之间切换。最近一次这种正相关是在2021年底到2022年初。从2022年年中到现在，黄金与美元呈明显的负相关。美元走高，黄金走低，反之亦然。在美元最近的下跌中，黄金开始了最近的上涨行情。 (来源:Trading Economics) 黄金与美元的负相关性以下是这种逆相关可能持续的两个关键原因：一、见证美联储紧缩周期的结束、欧洲央行加息周期的开始由于欧洲央行落后于美联储，美元与欧元之间的利差可能会缩小，从而支撑欧元并打压美元，推动投资者转向欧元兑美元。乌克兰冲突的任何急剧升级或波及其他国家的任何情况都可能使此次抛售脱轨，这是无法预测的，“我真诚地希望这种情况不会发生，”Ivan Martchev提到。由于收益率曲线的所有指标都严重倒挂，Ivan认为美联储本应在周三的会议上宣布暂停，但鉴于鲍威尔在联邦公开市场委员会施压时的古怪行为，这很难预测。“尽管如此，我认为黄金市场比上周的FOMC会议看得更远，并且关注2023年可能发生的事情。” 二、通胀应在2023年大幅下降新冠期间赤字支出的激增导致当前的通货膨胀。相对于美国经济规模，美国在新冠上的花费与整个二战期间一样多。问题是二战的花费持续了五年，而这次我们只用了一年。6万亿美元的新冠支出导致M2货币供应量在2021年2月激增至26.9%。根据最新月度数据统计，M2的同比增长率仅为1.3%。较短的三个月和六个月的年化变化率为负。如下图所示，我们看到65年来M2增长的最大涨幅和最大跌幅。 (来源:FRED) 1993年3月，M2增速低至0.23%。两年后，在最近记忆中唯一的软着陆是由格林斯潘美联储在 1990年代中期设计的之后，它降至0.31%。尽管如此，相对于开始时的基数，历史上最快的加息周期，以及自1980年代初以来最倒挂的收益率曲线，M2增长可能会转负。以下是自4月以来M2同比增长数据的情况，因为M2正在缓慢下降。 (来源:美联储) 可以发现自4月以来，利率平均每月下降1%以上，因此随着收益率曲线越来越倒挂并且存在一些滞后时间，到2022年底我们可能会转负，当11月和12月或2023年初的数据可用时。收益率曲线急剧倒挂，在美联储再次加息50个基点后，周三将出现更多倒挂，限制了信贷流动，从而缩减M2的增长。这是因为当短期利率高于长期利率时，美国金融体系最喜欢的“借短借长”口号就不再起作用了。Ivan最后说道：“我认为我们即将见证M2增长在近期历史上的首次下降。”

小萧2022-12-19

成品油零售限价“三连跌”收官，加满一箱92号汽油将少花19元！下轮调整存较大不确定性

于未来油价展望，招商期货在2023年度投资策略中预计，明年Q1供需双减，Q2开始供需双增，上半年大概率呈现供需平衡状态，而下半年需求增速将超过供应端，大概率呈现供不应求的情况，并且供需缺口将逐步扩大。供应端因闲置产能不足，且美国增产受限，因此一旦出现突发断供，供给弹性较小，因此油价上涨的风险以及上涨的空间将比下跌的要大。

金融界2022-12-19

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