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港股沸腾！科技股冲锋号响起，中国“科技十雄”强势猛攻！

累涨近仅1%，纳指则累跌1.47%。而恒科指年内则累涨超32%，恒生指数累涨超17%，国指累涨近20%。港股也由此成为今年全球资本市场中，表现最佳的市场之一。美银知名策略师Hartnett称，随着科技股调整，欧洲和中国股市表现更佳，投资者对美股进一步上涨的空间越来越“质疑”。若标普500指数跌至5600-5700点，投资者或寻求特朗普政府财政干预，因其视股市为“交通信号灯” 特朗普风险扰动多大？大家都说，这是一场由AI引发的港股牛市。但要注意的是，特朗普风险也持续在笼罩着市场。在特朗普上任的这一个月来，四处挥舞的关税大棒以及“美国优先”刮起全球风暴。日前，特朗普政府签署的《美国优先投资政策》备忘录，旨在限制美国资本对中国科技、基础设施等战略领域的投资，涉及半导体、AI、量子技术等领域。民生宏观邵翔分析称，白宫公布的备忘录可能只是一个新的开始。“小院高墙”再进一步，从限制双边投资开始。不过中信证券指出，港股反转行情料将延续，事件性扰动不改趋势。该行认为，特朗普签署《美国优先投资政策》备忘录，并不会对全球资金投资中国企业产生实质性的影响。港股企业自美国的收入占比已在2023年降至1.7%，基本面影响有限；而指数层面的再平衡也仅有短期的影响。此外，在此轮上涨后，当前恒指和恒科的动态PE仅处于历史45%和31%的分位数，叠加业绩预期的上修和卖空占比维持高位，港股安全边际仍然充分。综合来看，在AI叙事持续催化、基本面预期改善、全球资金轮动的背景下，即便有短期事件性的扰动，判断港股仍将延续2024年以来的反转行情。

格隆汇02-26 14:20

ETF盘中资讯|港股重拾升势，阿里巴巴涨超4%，港股互联网ETF（513770）涨近2%，南向资金狂买220亿，创历史次高！

向上，一扫前一日跌势。截至发稿，恒指、恒科指双双张超2%，科网板块集体回暖，大型龙头领涨居前，哔哩哔哩-W涨超5%，阿里巴巴-W、美团-W涨逾4%，快手-W涨超3%，腾讯控股涨逾2%。热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格现涨1.9%，开盘不足半小时实时成交额达1.2亿元。昨日港股短线调整，南向资金大举涌入，对后续行情演绎构成有力支撑。数据显示，南向资金净买入220.33亿港元，单日净买入额创历史次高，科网龙头为核心增仓标的，阿里巴巴-W、腾讯控股分别获净买入66.45亿港元、22.07亿港元居前。此前截至2月24日，南向资金年内累计净买入额超2000亿港元。中信证券表示，当前恒指和恒科指的动态PE仅处于历史45%和31%的分位数，叠加业绩预期的上修和卖空占比维持高位，港股安全边际仍然充分。综合来看，在AI叙事持续催化、基本面预期改善、全球资金轮动的背景下，即便有短期事件性的扰动，港股仍将延续2024年以来的反转行情。国泰君安证券表示，当前科技产业周期趋势已经确立，这将意味着不仅是主题炒作机会而是中期投资机遇。除产业叙事带来的逻辑反转外，CAPEX（Capital Expenditure，资本支出）周期将带来未来可遇见的产业链盈利预期提升，此外，需额外重视由产业政策态度的积极变化引导估值和情绪的率先修复，中期看好港股优质成长重估机会。公开资料显示，中证港股通互联网指数“重仓ATM三巨头”，使其成为投资港股AI核心资产的利器。根据中证指数公司数据，截至2月17日，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影业）、腾讯系（腾讯控股、同程旅行、快手-W、中国儒意、阅文集团、猫眼娱乐）、小米系（小米集团-W、金山软件、金山云）权重分别为18.79%、24.51%、29.65%，合计达62.95%。港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，截至2025年2月17日基金规模为34.29亿元，2025年以来日均成交额超4亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界02-26 10:30

恒科指大爆发！最惨成分股年内却跌近30%

到底怎么了？

格隆汇02-25 19:20

音频 | 格隆汇2.24盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

季检结果！腾讯音乐、地平线机器人获纳入恒科指； 17、万科企业：第一大股东深铁集团拟向公司提供借款借款金额为42亿元； 18、宇树科技下轮估值或突破200亿 40%想要认购老股的客户来自海外； 19、腾讯元宝超越豆包升至中国区苹果免费APP下载排行榜第二； 20、香港二手楼价指数创近八周低位； 21、港交所：取消股份交收费最低和最高费限额； 22、今日港股蜜雪集团处于申购期； 23、南下资金净买入港股140亿，加仓阿里、中芯国际和中国移动； 24、公告精选︱工业富联：2024年净利润同比增幅10.34% AI服务器营业收入较上年同期成长远超1.5倍；福莱新材：尚未接到机器人电子皮肤方面的订单； 25、公告精选(港股)︱中国再保险(01508.HK)盈喜：预计2024年度净利润增长约80%至100%； 26、A股投资避雷针︱瀚微股东：朗瀚公司拟减持不超过2%股份；华是科技：实控人之一、董事、总经理叶建标被实施留置及立案调查。

格隆汇02-24 07:39

港股午盘大涨：恒指涨2.93%，AI算力板块领涨

港股市场午盘表现内容导读恒指与恒科指午盘表现 AI算力板块领涨原因重点个股涨幅分析 ETF市场表现市场未来展望专家观点编辑总结名词解释近期大事件专家点评恒指与恒科指午盘表现根据 www.TodayUSStock.com 报道，2月21日港股午盘，恒生指数（HSI）上涨2.93%，恒生科技指数（HSTECH）大涨4.69%。市场情绪明显回暖，科技股集体走强，成为推动大盘上涨的主要动力。 AI算力板块领涨原因本轮上涨中，AI算力板块表现最为突出，主要受以下因素推动：利好因素具体影响政策支持中国政府加大对AI算力及数字经济的投资企业布局阿里、腾讯等公司加强云计算和AI芯片研发市场需求 AI大模型、云计算、高性能计算需求激增重点个股涨幅分析本轮港股上涨中，以下科技股表现突出：股票名称涨幅驱动因素阿里巴巴（9988.HK） +10.5% 电商业务回暖，云计算收入增长中国联通（0762.HK） +11.2% 布局AI算力基础设施，市场看好其长期潜力中国电信（0728.HK） +10.8% 5G+云计算业务增长迅猛 ETF市场表现跟踪恒生科技指数的ETF——恒生科技ETF（159751）上涨4.87%。该ETF持仓结构中，阿里巴巴占比11.22%，腾讯占比10.45%，美团占比9.98%。由于科技股全面上涨，ETF整体表现强劲。市场未来展望市场分析认为，随着AI、云计算、5G基础设施投资加速，科技板块有望继续受益。此外，随着中美科技竞争缓和及政策支持力度加大，港股科技股可能进入新一轮上涨周期。专家观点摩根大通分析师Tommy Wong表示：“中国的AI发展已经进入加速期，港股市场科技股有望迎来持续回暖。” 编辑总结本轮港股反弹主要由科技股和AI算力概念股推动，恒生指数和恒生科技指数均大幅上涨。阿里巴巴、中国联通等个股涨幅超过10%，凸显市场对科技行业的信心。ETF市场同样受益，恒生科技ETF（159751）上涨近5%。展望未来，在政策扶持和产业升级的背景下，科技股仍有上行空间，但投资者需关注市场波动风险。名词解释恒生指数（HSI）：反映香港股市整体表现的主要指数。恒生科技指数（HSTECH）：追踪香港上市科技公司的指数。 AI算力：指支持人工智能模型运行的计算能力。 ETF（交易型开放式指数基金）：跟踪某一指数的基金，可在市场上交易。近期大事件 2024年2月21日：恒指上涨2.93%，恒科指上涨4.69%，科技股大涨。 2024年2月20日：美联储官员表示短期内不会降息，市场情绪波动。 2024年2月18日：中国政府宣布加大AI算力基础设施投资。 2024年2月15日：阿里巴巴公布季度业绩，CMR收入增长9%，超市场预期。专家点评 2024年2月21日，高盛分析师Alex Wong表示：“港股科技板块反弹得益于市场信心恢复和政策支持。” 2024年2月20日，摩根士丹利首席策略师Henry Li称：“中国算力市场的快速增长可能成为科技股新的推动力。” 2024年2月18日，花旗银行经济学家Sarah Chan指出：“随着全球科技股回暖，香港市场也将受益。” 来源：今日美股网

今日美股网02-22 00:11

港股收评：恒科指狂飙6.53%！科技股全线爆发，纸业股逆势下跌

今日南向资金净买入140.35亿港元

格隆汇02-21 16:51

ETF盘后资讯｜港股科网牛回头，港股互联网ETF（513770）跌逾2%，失守5日线后怎么走？小米逆市再刷新高！

港股迎来重挫，截至收盘，恒指跌逾1%，恒科指跌逾3%。此前领涨的科网板块显著回调，快手跌逾7%，美团跌超6%，哔哩哔哩跌逾5%，腾讯控股、阿里巴巴双双跌超2%。唯独小米集团逆市冲高，盘中一度涨逾2%，站上50港元，再创历史新高，尾盘翻绿微跌0.61%。根据媒体数据，小米SU7在北京、深圳、广州和上海四个一线城市的1月份销量均冲进了乘用车前五，展现出强劲的增长势头。招银国际表示，对小米的核心业务实力和电动汽车业务的增长势头充满信心，预计第四季度收入/调整后净利润将同比增长42%/44%。热门ETF方面，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）低开低走，场内价格一度跌逾3%，收跌2.6%，失守5日线，全天成交额9.8亿元。而年初以来，科网板块领衔港股涨势如虹，数据显示，自1月14日至2月19日，中证港股通互联网指数累计涨幅达41.1%，较恒生科技指数、恒生指数分别超额6.75和19.54个百分点。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本轮行情主要基于DeepSeek和阿里巴巴大模型的成功引发的中资科技股重估。国金证券认为，短期看，港股科网行情以情绪扩张和增量流动性为主导；中期，盈利修复的验证是关键。具体来看，增量流动性方面，截至目前，南向资金对这波反弹的贡献最大。数据显示，截至2月19日，南向资金年内日均净流入接近60亿港元，远超近10年的南向资金日均净流入速度。而海外长线投资者的仓位仍然较低，后续或仍有较可观的增配空间，支撑行情进一步演绎。其次，盈利方面，本周起进入港股互联网龙头四季度业绩披露期，机构整体预期积极，有望成为行情新的催化。此外，从估值角度看，尽管近期经历上涨修复，但港股科网板块依旧处在较低的历史估值分位。截至2月19日，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数市盈率PE为28.27倍，仅位于近10年35.98%分位点。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成表示，美国和中国科技股的估值差距和AI领域技术差距的缩窄，叠加中国正在迅速赶上全球人工智能的潮头，将促使全球投资者重新关注中国科技股，预计港股互联网板块的估值倍数将维持在高于过去的水平。在估值快速修复的背景下，即将到来的港股互联网板块四季报业绩期预计主要公司略高于预期，稳健的业绩和展望中的新提法预计将成为新的催化剂。中国科技资产的重估有望成为全球市场2025年迄今最吸引人的主线！公开资料显示，港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，截至2025年2月17日基金规模为34.29亿元，2025年以来日均成交额超4亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界02-20 21:30

港股掉头下挫，回调蓄势还是行情结束？港股互联网ETF（513770）早盘跌逾2%

港股迎来回调，截至发稿，恒指跌逾1%，恒科指跌超2%，科网板块随市回调，重仓港股互联网龙头的港股互联网ETF（513770）早盘低开，场内价格一度跌逾3%，现跌2.6%，实时成交额5.66亿元。板块个股跌多涨少，美团、快手领跌逾6%，阿里巴巴跌约3%，腾讯控股跌2%，小米集团微跌0.3%；上涨股方面，平安好医生涨逾3%，网龙跌超2%，阿里健康、粉笔、同程旅行亦逆市上行。年初以来，科网板块领衔港股涨势如虹，数据显示，自1月14日至2月19日，中证港股通互联网指数累计涨幅达41.1%，较恒生科技指数、恒生指数分别超额6.75和19.54个百分点。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。连续上涨后市场出现回调，是否意味着本轮行情已临近结束？从资金面看，DeepSeek是本轮行情的最大推动因素，到目前为止，南向资金对这波反弹的贡献最大，而海外长线投资者的仓位仍然较低，后续或仍有较可观的增配空间。从估值角度看，尽管港股市场近期经历上涨修复，目前港股估值水平处于一个相对合理的历史位置，并不算高。目前，恒生指数PE-TTM为10.5倍左右，历史分位为42%附近，低于近10年的均值水平。具体看港股互联网板块，截至2月19日，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数市盈率PE为28.27倍，仍处于近10年35.98%分位点的相对低位。展望后市，国泰君安证券认为，适度宽松的货币政策与更加积极的财政政策将继续托底经济基本面。海外方面，海外利率仍将逐步下降，港股压制力量将逐渐缓解。目前，外资对港股的配置比例不高，随着产业主线逐步明朗，投资者将逐渐逆转悲观保守的态度，港股仍然具有较高的配置价值。公开资料显示，港股互联网ETF（513770）被动跟踪中证港股通互联网指数，截至2025年2月17日基金规模为34.29亿元，2025年以来日均成交额超4亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界02-20 11:39

港股开盘：恒指涨0.21%、科指涨0.36%，科网股、汽车股多数上涨

，港股周一冲高回落，三大指数相继翻绿，恒科指午后一度跌超2%，随后跌幅有所收窄。截止收盘，恒生指数跌0.02%或4.1点，报22616.23点；恒生国企指数跌0.09%，报8323.67点；恒生科技指数跌0.49%，报5499.26点。周二恒生指数涨0.21%报22664.73点，恒生科技指数涨0.36%报5519.19点，国企指数涨0.24%报8343.97点，红筹指数涨0.33%，报3819.22点。盘面上，科技股中走势分化，阿里巴巴跌0.16%，腾讯控股涨0.12%，京东集团涨0.76%，网易跌0.37%，美团涨0.77%，快手涨0.19%，哔哩哔哩涨0.94%。汽车股普遍高开，比亚迪股份涨超2%；半导体概念股高开，中芯国际涨近2%；谭仔国际今日复盘开涨64%获大股东溢价约75.56%提私有化。企业新闻黑芝麻智能 (02533.HK)：预计年度收入4.5-5亿元，同比增长约44%至60%；净利润不低于1亿元，同比扭亏为盈。 TCL电子 (01070.HK)：预计年度经调整归母净利润同比增加62%-112%至13亿-17亿港元。中国人寿 (02628.HK)：拟出资35亿元参设合伙企业，投资聚焦于基础设施公募REITs。谭仔国际 (02217.HK) ：获大股东溢价约75.56%提私有化，2月18日复牌。九方智投控股 (09636.HK)：预计年度股东净利润约2.6亿元至2.8亿元，同比增长。中国东方航空股份 (00670.HK)：1月客运运力投入同比上升11.89%；旅客周转量同比上升19.71%；客座率为82.85%，同比上升5.42个百分点。中国国航 (00753.HK)：1月旅客周转量同比上升12.1%；旅客周转量同比上升12.1%；平均客座率 79.1%，同比上升1.5个百分点。金斯瑞生物科技 (01548.HK)：预计年度净利润有重大增长。主要由于出售传奇生物 (LEGN.US)的一次性未实现收益约32亿美元。机构观点华泰证券：中长期中国资产仍有重估空间。该行指出，1月信贷开门红，若此后经济基本面得以持续企稳向好，不排除主动外资或回流中国资产，驱动价值重估行情进一步演绎扩散。配置上，科技领涨下热点有望扩散，建议维持哑铃型策略。中信证券：港股昨日午盘的下跌是由于投资者短期获利了结所致，全球维度来看，港股的性价比依旧显著。该行指出，短期来看，2月底MSCI调仓在即，港股或面临海外资金再平衡的风险。但全年来看，在国内经济基本面逐步复苏的背景下，叠加估值的性价比，该行依旧看好港股延续2024年以来的反转行情。广发证券：大势研判仍维持年度策略观点，港股盈利结构中顺周期(地产链)占比高，持续性的牛市有赖于基本面修复确认。对中期市场偏向乐观，地产周期经历1年半加速出清+广义财政赤字扩张，有望带动港股市场盈利周期企稳。光大证券：DeepSeek-R1带来的突破有机会持续完善，推出性能更强力的模型。R1的模式有助于激发现有模型潜力，如对阿里Qwen2.5等模型进行微调。DeepSeek的成功或有望促使各大互联网公司加大对AI大模型的战略投入。R1多项创新性技术突破路径已开源，其或可被复刻至各大互联网公司旗下AI模型中，带来模型能力的提升，进一步加强对内赋能、对外输出能力。

金融界02-18 09:32

狂买万亿美元！外资疯狂扫货中国股票

自1月14日来，港股科技股集体上攻，恒科指目前累计涨幅超30%。这一轮恒生科技上涨行情，也不乏外资身影，它们非常活跃。彭博社报道，全球对冲基金以数月来最快速度涌入中国股市，推动在岸与离岸市场总市值增长超1.3万亿美元。这一切，既有DeepSeek的助力，也有中国科技公司基本面和估值的双重驱动。 01 DeepSeek热，继续发酵春节后，DeepSeek成为港A市场最强主线之一。 2月以来，百度、华为、阿里、腾讯、360数字安全等国内多个巨头已经上线DeepSeek大模型。在科技龙头们的驱动下，科技产业正处在新一轮向上大周期中，以AI为代表的新一代信息技术正在各个领域加快落地应用。不仅国内券商，还有国外投行，都指出，随着中国科技产业发展成熟，中国版的“M7”概念科技龙头或正横空出世。一方面，我国正处在新旧动能转换期，通过科技创新引领新质生产力发展，是推动产业结构升级的关键，科技产业仍将是政策重点支持的领域；另一方面，我国正处在人工智能等技术引领的新一轮科技浪潮中，AI正加速渗透至经济和社会的各个层面，中国在人才和技术方面有着雄厚的基础，国内科技产业有望受益于本轮科技浪潮。根据华创证券研究所《ETF中的DeepSeek含量》的统计数据，DeepSeek含量第一的行业主题ETF，是信创ETF(562570)，该ETF的成分股中，DeepSeek概念股权重达到48.1%。今天上涨0.6%，年内累计上涨25.12%，表现亮眼。类比美股市场的七巨头(Magnificent7)，受益于AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，A股及港股中也有望涌现出具有全球竞争力的中国科技龙头，它们的价值正重新被评估，被认可。在这一波中国科技股重估潮中，港股排在了最前面，占据了非常有利的位置。原因有二，一是因为港股上集中了很多基本面优质、竞争力强劲的科技公司，而且这些公司大多都处于AI科技前沿，是实打实的AI概念股；二是中国在科技应用方面，不仅能够快速跟进，而且有能力领先于世界，如短视频领域，这些在互联网时代就已经充分验证，港股的科技公司则是这方面的佼佼者。例如腾讯，作为拥有超13亿月活的“超级应用”，微信接入DeepSeek，无疑是科技圈的超级王炸。日前，微信搜一搜正式灰度测试接入DeepSeek。被灰度到的用户，可在对话框顶部搜索入口，看到“AI搜索”字样，点击进入后，可免费使用DeepSeek-R1满血版模型。回顾来看，腾讯生态加速AI布局，早前已经动作频频。此前，腾讯云AI代码助手、腾讯元宝APP已宣布接入DeepSeek-R1。而除了上述产品外，今天腾讯文档也官宣接入DeepSeek-R1满血版。用户即日起便可在腾讯文档小程序、网页版、移动端（3.9.5及以上版本）及桌面端自由切换混元大模型与DeepSeek-R1模型，体验长文本推理、实时联网搜索等进阶功能。随着腾讯持续布局，华尔街投行纷纷唱多。高盛最新称，腾讯持续整合DeepSeek，彰显以AI开放策略为增长倍增器。受惠于小商店电子商务基础设施、小程序生态系统和微信支付功能，腾讯为人工智能应用程式的主要受益者。瑞银也指出，腾讯旗下产品逐步采用DeepSeek，可带来新的盈利机会，为内容带来增量流量，促进微信AI代理发展。除了腾讯，阿里巴巴和苹果的合作，国产AI对于国产算力的需求，国产电动车市场份额的进一步增加，等等，都在推动中国科技股的价值重估。 02 还能火多久？ DeepSeek引发的国内科技股上涨行情，至今已经一个多月，板块轮动，个股上涨幅度，看上去相当充分，以至于有一种观点认为，回调随时会开始。涨多了跌，这是股市规律。而且，最近的走势，确实也呈现出一定的震荡，证明资金各方对后市存在分歧，不像刚启动时的单边上涨。再加上，去年9月24日之后的两周时间，特别需要提到的是国庆期间，港股发疯式的上涨，结果国庆一收假，待A股开市时就大跌，上涨了一出快进快出的割韭菜戏码，令到一些投资者担忧故伎重演。另外，社交媒体上盛传的一个数据图--TMT板块交易拥挤度，似乎也都显示科技板块的抱团行为有过热倾向。因此，不能完全否认回调的可能性。对于强调稳健性的投资者来说，如果早期买入成本较低，盈利较高的话，获利了结，落袋为安，也无可厚非。不过，我们也注意到，有一些区别于去年9月份的利好消息。最值得一提的，是交易层面。彭博的报道，凭借DeepSeek的技术突破，全球对冲基金以数月来最快速度涌入中国股市，推动在岸与离岸市场总市值增长超1.3万亿美元。与此同时，印度市场同期蒸发7200亿美元，创下历史最大资金外流纪录。MSCI中国指数连续三个月跑赢印度指数，为两年最长连涨周期。同时，机构调仓动作也十分显著，大多数基金最近几个月都在减少对印度股票的敞口，并增持中国股票。报道显示，Eastspring等资管公司近期增持中国互联网板块，同时减持“估值透支”的印度中小盘股；Man Group旗下亚洲基金将中国仓位从30%提升至40%，印度仓位则从21%降至18%。证明外资也在重新拥抱中国科技板块。在互联网时代，港股上的外资可以说，亲身亲历了中国互联网产业的发展过程，亲眼目睹中国互联网公司由小到大，由弱变强，当然也收获了巨大的收益。从这个角度看，不难理解外资做多中国科技资产的逻辑，它们当然不希望错过中国式的AI科技热潮。而从性价比上看，港股科技公司尽管反弹了不少，但仍然存在优势。例如，和美股的科技巨头做估值对标，腾讯的动态PE 23倍，meta 30倍；阿里动态PE 23倍，亚马逊41倍。另外，美股从去年12月开始高位盘整，至今已经持续了两个月，但仍然看不到突破的迹象。原因在于，两大压制因素，一个是特朗普激进的关税政策，使得通胀重燃，影响经济基本面，另一个则是在此基础之上的货币宽松预期打折，影响流动性。作为关税的忠实信徒，特朗普在短期内改变关税政策，难度还是比较大的，而通胀预期不下去，美联储降息步伐只会减慢而不会加快。既然如此，资本自然需要在全球范围内寻找低估资产重新做配置，港股是少数能够满足此要求的市场之一。只要外资仍在大量做多港股科技板块，港股的AI投资热潮，就不会这么快停歇，投资者可以持续关注。投资者也可以看看港股科技板块的指数基金，如恒生互联网ETF(513330)，今日成交活跃，成交额为116.8亿元，最新规模高达274亿元。该ETF紧密跟踪恒生互联网科技业指数，聚焦于港股互联网行业，成分股囊括了互联网龙头企业，像阿里巴巴、腾讯、京东、快手、美团、网易、百度等，前十大权重股占比高达86%。又如恒生科技指数ETF(513180)，规模同样超200亿，它跟踪的恒生科技指数涵盖互联网、消费电子、半导体、新能源车等多个科技领域，为投资者提供了一个广泛布局港股科技板块的工具。尽管恒生科技指数已经步入技术性牛市，但估值仍处历史低位，截至上周五，该指数的动态市盈率为25.03倍，位于该指数发布以来30.47%的分位点，低于中位数34.88倍。 03 结语港股在过去几年，受到各种利空因素的困扰，一直处于下跌和盘整状态，估值也跌落到历史低点。不过，物极必反，现在困扰港股的各种利空因素，已经或者正在转向。今天在京召开的民营企业座谈会，高科技企业成为重要参会者，证明国家对高科技企业的重视。去年9月24日，也是一个很重要的节点，回过头看并非一个简单的估值修复行情，而是基本面发生转向。而现在，随着DeepSeek的突破，将这个基本面转向进一步夯实，国产AI的技术限制正一步步被突破，由此带来的商业机会和投资机会，会源源不断。鉴于此，资本市场也正逐渐形成一个预期，那就是科技股有望出现价值重估和基本面向上的双驱动行情。一般而言，估值提升下，股价上涨快速且明显，投资者是非常乐意看到的。但是，大家应该都清楚，单纯的估值修复，行情的持续性未必会走得远，走得稳。只有基本面向上，有业绩增长保证，估值的修复、提升才更有质量，涨上去之后不容易跌回去。虽然今天行情走势反复，但拉长时间看，港股科技股大趋势是向好的。在互联网时代，中国的科技公司曾经创造出巨大的商业和投资价值，在AI时代，有机会复制这一点。作为嗅觉灵敏的国内外资本，更是深谙此道。当然，因为短期内涨幅过大，港股科技板块也存在调整的可能性，这其实是很正常的，也是健康的行为。只要大趋势不变，调整到位后重新进入上涨通道，就是大概率事件。投资者需要时刻关注，那些已经被市场筛选出来的好的科技股，调整到位后出现的布局机会。(全文完）

格隆汇02-17 18:13

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