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地产4月报：销售延续改善，一二线增速领跑；融资结构失衡，部分房企流动性危机仍存

作以促进拟议重组的实施。需要注意的是，恒大地产重组方案相较于之前各房企重组方案更为苛刻，资不抵债问题严峻，债权债务结构复杂，资金缺口很大，预计落地仍需要漫长磋商。除恒大外，中国奥园、中梁集团、旭辉集团、花样年、世茂集团、龙光集团等房企均在积极推进债务重组。　　总的来说，部分出险房企停牌时间较长，复牌条款包括刊发财务业绩、与境内外债权人达成一致（解除清盘呈请）等，如未能及时复牌或面临退市。对房企而言，最重要的是全力推进债务重组，抓住政策窗口期，恢复经营能力。考虑到部分房企资产质量一般，债权债务关系复杂，偿债意愿不足，重组方案落地难度大，未来或面临很大的退市风险。 4.4月以来房企负面舆情多发，建业地产发起交换要约，远洋集团获保留审计意见　　　　4月3日，建业地产正式发起对旗下3笔2023年到期美元债的交换要约及同意征求，并对剩余4笔将于2024年或2025年到期的美元债进行同意征求。建业地产2022年末短期债务规模128.85亿元，同期现金及等价物仅18.9亿元；约135亿元人民币的美元债将在未来三年内偿还，其中2023年将会出现约60亿元人民币的美元债集中到付。建业地产偿债压力极大，如要约交换不成功，或发生票据违约。4月18日，建业地产公告宣布，约10.5亿美元系列票据交换要约已接获必要的所需同意。　　4月17日，远洋集团公布2022年度报告，被审计师出具保留意见，主要系无法确认远洋集团于孙公司远洋资本中的权益，无法获取关于应收款项106亿元（管理层解释为用于支持远洋资本营运资金及其投资）的相关审计证据。截至2022年末，远洋集团短期债务规模220.17亿元，现金及等价物规模46.23亿元，远洋集团持续经营能力存疑。　　在“三箭齐发”融资政策支持下，头部房企在融资层面获得较大力度的支持，但地产企业融资限制仍较多，投资者信心修复任重道远，部分房企偿债安排较为集中，仍面临很大的流动性风险。　　二、地产债发行和到期情况　　地产债发行规模维持高位，民企发行规模仍较小；境内债券兑付压力有所缓解，仍需关注中小房企债券回售压力　　　　2023年3月，共有36家房企在境内发行债券52只，合计发行总额581.34亿元，其中短期融资券92.5亿元、公司债223.65亿元、中期票据201.58亿元、资产支持证券58.61亿元、定向工具5亿元。从发行人企业性质来看，中央企业、地方国有企业发行总额占比分别为43.48％、51.88％，民营房企发债总额27亿元，占比4.64％。民营房企中重庆华宇集团发行中期票据11亿元，由中债增提供全额担保；番禺雅居乐发行2年期（1+1）公司债，品种一“23番雅01”由雅居乐集团提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，中国证券金融股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、广发证券股份有限公司共同创设不超过10亿信用保护工具，保护期限不超过1年，最终票面利率7.5％；品种二“23番雅02”由雅居乐集团控股有限公司和广东中盈盛达融资担保投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，最终票面利率5％；滨江集团发行一年期短融，发行利率5.03％，系2023年首笔民营房企无信用增进安排下发行的债券。　　　　地产债发行结构持续失衡，民营房企滚续压力依然存在。2023年4月中旬至5月中旬，地产行业债券兑付涉及12只债券，合计余额266.50亿元，其中“19恒大01”到期规模150亿元，“21沪世茂MTN002”到期规模6.40亿元，上述两支债券均已展期，整体偿债压力较上月相比有所缓解。涉及回售行权的债券余额合计236.83亿元，其中民营企业债券121.48亿元，其中宝龙实业、印力商用置业有限公司和世茂建设回售压力较大。　　　　　　三、房企信用风险事件梳理　　（一）评级调整　　　　2023年3月中旬至4月中旬，惠誉及穆迪下调远洋集团信用评级，其中惠誉将远洋集团信用评级由BB两次下调至B-，主因远洋集团决定递延支付其6亿美元的次级永续证券的利息、未能按期偿付银团贷款的摊还款项，表明远洋集团财务灵活性降低。穆迪下调远洋集团评级至B3，主要由于远洋集团公司透明度、公司治理实践以及流动性薄弱等问题。远洋集团于2017年发行6亿美元次级永续债，此笔债券在会计上认定为100％权益，该债券不设投资人回售权，无实际到期日。2023年3月22日，媒体报导远洋集团延期兑付美元永续次级债利息，主因远洋集团优先确保到期负债的兑付，本次永续债延期支付利息未构成违约。在级别下调及各方压力下，远洋集团已于3月底完成永续美元债本期票息兑付。　　4月14日，远洋资本境内评级由AA+下调至AA，主要系远洋资本母公司远洋资本控股有限公司获清盘呈请，公司自身经营压力加大，项目退出周期延长，到期债务偿付具有不确定性。　　（二）房企舆情动态　　　　万达商管负面舆情频发，子公司上市对赌或存在一定风险；旭辉集团境内债务或面临展期　　　　近期万达商管出现负面舆情，多家关联公司新增多则被执行人信息，市场传言万达商管信托贷款展期。3月21日晚间，证监会官网对大连万达商业管理集团股份有限公司（简称“万达商管”）向专业投资者公开发行公司债券申请文件的问询函，函件问询了子公司珠海万达上市对赌对万达商管短期偿债能力的影响、万达商管筹资活动持续净流出的原因及对债券偿付的影响。万达商管自2022年以来业绩表现亮眼，于2023年成功发行两笔美元债，若珠海万达不能于2023年底成功上市，发行人需向上市前投资者支付约300亿元股权回购款，届时将对万达商管造成很大的资金压力。　　“20旭辉01”将于2023年5月28日行权，发行金额21.2亿元。4月12日，旭辉集团拟对该债项后续偿付进行调整，因重大事项存在不确定性停牌。媒体报导称旭辉集团拟将“20旭辉01”兑付期限调整至2024年11月。旭辉集团2023年由中债增担保的中票迟迟未能落地；根据克尔瑞数据，2023年一季度旭辉集团全口径销售额211.3亿元，同比下降26.48％，表现较弱。　　　　作者 I 李莹莉郜宇鸿　　部门 I中证鹏元工商企业评级部

金融界2023-04-20

债市早报：税期近尾声，隔夜回购加权利率升破2.1%；银行间主要利率债收益率多数下行

“15恒大03”债券的收购义务。　　恒大地产：“20恒大05”于近期召开2023年第一次债券持有人会议，表决通过了《关于调整“20恒大05”债券利息兑付安排的议案》，议案通过率在半数以上；“20恒大05”债券的利息兑付将再度展期，“20恒大05”于 2021 年 10 月 19 日至 2023 年 4 月 18 日期间的利息支付时间，调整至 2024 年 4 月 19 日完成支付。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指震荡回调】 4月19日，权益市场主要指数震荡走弱，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.68％、0.84％、0.63％，两市成交额维持万亿规模以上。当日申万一级行业指数多数下跌，其中建筑材料下跌2.11％，领跌市场，房地产、美容护理、轻工制造、建筑装饰、非银金融、石油石化、医药生物等跌逾1％；当日仅传媒、社会服务、计算机逆势上涨。　　【转债市场指数震荡走弱】4月19日，转债市场主要指数震荡走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.35％、0.36％和0.33％。当日转债市场成交额532.34亿元，较前一交易日减少11.59亿元。当日多数转债个券小幅下跌，482只个券中90只上涨，388只下跌，4只持平。其中，天路转债、精测转2涨超5％，精测转债涨超4％，特发转2、兴森转债涨超3％，涨幅居前；下跌个券中明泰转债下跌6.04％，惠城转债、嵘泰转债、福能转债跌逾3％，调整比较明显，但多数个券调整幅度不大，近300只个券跌幅不及1％。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，晶能转债开启申购，神马转债、海顺转债、能辉转债、柳工转2上市，明日志特转债上市；下周，晓鸣转债拟于4月25日上市。　　4月19日，星球石墨、华设集团发行可转债申请获上交所审议通过，天山股份向不特定对象发行可转债申请获深交所受理，陕西黑猫终止向不特定对象发行可转债事项，一品红拟发行可转债不超过10.80亿元。　　4月19日，聚合转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（即2023年4月20日至2023年10月19日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；兴发转债公告不下修转股价格，同时自本次董事会审议通过之日起至2023年6月30日止，如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；文科转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（即2023年4月19日至2023年10月19日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；董事会提议下修蓝盾转债转股价格，并提交股东大会审议表决；博世转债公告预计满足转股价格修正条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月19日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.24％，10年期美债收益率上行2bp至3.60％。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月19日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至64bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至8bp。　　4月19日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率维持在2.28％不变。　　2. 欧债市场：　　4月19日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.51％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、6bp、2bp和11bp。　　中资美元债每日价格变动（截至4月19日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-04-20

4月19日大公司动向追踪：阿里旗下盒马为香港IPO做准备，未按时披露年报，恒大地产收沪深交易所通报批评处分

娱等六大业务集团和多家业务公司。　　恒大地产集团称公司及相关当事人收到上交所通报批评处分　　恒大地产集团称公司及相关当事人收到上交所通报批评处分。因发行人未能按时披露2021年年度报告，且至今仍未完成披露。交易所作出如下纪律处分决定：对恒大地产集团有限公司和时任董事长、总经理赵长龙，时任财务负责人、信息披露事务负责人钱程予以通报批评。对于上述纪律处分，交易所将通报中国证监会，并记入诚信档案。　　华为孟晚舟：数字化是全行业的共同机遇　　华为第20届全球分析师大会19日在深圳开幕，华为副董事长、轮值董事长、CFO孟晚舟表示，数字化是全行业的共同机遇，数字经济是全球经济的关键驱动力，2026年全球数字化转型支出将达3.41万亿美元。　　宁德时代部分一线工人反馈：工作时长缩减收入下降　　财联社记者通过对多地30名宁德时代旗下工厂一线工人的微观调查了解到，“没活干”“没班加”“收入减少”“晋升难了”是多数受访者的普遍感受。据受访工人反馈，工厂通过增加休息天数、增加每日轮班次数等，减少工人工作时长。已有部分工人因加班减少收入下降而离职。行业分析人士表示，由于下游新能源车消费暂时不及预期，叠加企业产能扩张，目前锂电行业整体产能利用率不足，预计锂电行业需至第三季度才能回升至去年高点。（财联社）　　知网：有不法分子冒用知网名义行骗将保留追责权利　　知网发布关于警惕假冒知网工作人员、伪造知网公告行骗的声明：近期，知网接到举报，有不法分子以知网工作人员名义通过微信、电话、QQ等方式联系教学科研机构或其人员，或者私刻知网印章伪造 “知网公告”向上述机构和人员发送，谎称“因业务整改，知网将对收录的部分文章进行下架，论文检索页将不再被认可” 等，要求与其留下的微信号联系，登录所谓的“知网”网站（实则为假网站）保存发表论文的检索页，实则推销其论文“代写代发”或其他不法服务。　　工业富联：与现有客户合作均正常开展丢失订单传闻不实　　工业富联公告，公司关注到网络平台流传关于公司丢失订单的不实报道，上述传闻均为不实传闻。目前公司与现有客户合作均正常开展，订单情况持续稳定，业务均有序正常推进，且不存在应披露而未披露的重大信息。　　中科信息：公司研发的技术产品与当前的通用语言大模型、ChatGpt不存在直接联系　　中科信息发布异动公告，公司主营业务是以智能识别及分析技术为核心，为客户提供信息化解决方案（包括软件及硬件）及相关产品与服务，目前主要应用在现场会议领域、烟草领域、印钞检测领域、油气领域、政府及其他领域。公司研发的技术与产品与当前的通用语言大模型、ChatGpt不存在直接联系。　　长虹美菱：一季度净利润同比增长2281％　　长虹美菱公布一季度报告，一季度实现营业收入50.25亿元，同比增长25.23％；归母净利润1.22亿元，同比增长2280.51％。　　两连板剑桥科技：高速光模块业务对公司净利润的贡献较小　　剑桥科技披露股票交易异常波动公告，目前公司的主营业务是电信宽带、无线网络和小基站、高速光模块和交换机与工业物联网基础硬件。上述业务在2022年分别实现营业收入20.59亿元、10.56亿元、4.78亿元和1.90亿元；毛利率分别为15.79％、19.94％、27.58％和20.81％。其中，高速光模块业务的营收占比为12.64％，对公司净利润的贡献较小。近期公司的高速光模块业务经营维持平稳，未发生重大变化。　　国科微：自研推出的固态存储控制器芯片GK23系列已通过国密国测双重认证　　国科微在互动平台表示，公司自研推出的固态存储控制器芯片GK23系列已通过国密国测双重认证并获得市场认可。基于公司自研的固态存储控制器芯片，公司推出31/61系列固态硬盘，产品技术在国内处于领先地位。公司的固态硬盘控制器芯片及整盘方案支持国密算法，在芯片级加密、数据安全、定制化等方面积累了丰富经验。在视频编码系列芯片领域，公司已开发推出的高端IPC SoC搭载高算力双核NPU，具备4T算力，实现多个神经网络并行运算，可在前端对相关场景进行反馈，而无需传到后端进行处理，应用场景广泛。　　海康威视：面向智能安防场景训练了百亿级参数的大模型　　海康威视在互动平台表示，为了支持大模型的研发，公司自建了业内一流的数据中心，面向智能安防场景训练了百亿级参数的大模型。公司会继续关注AI技术的发展，发挥多年在行业内积淀深厚的场景理解和数据基础，更好地将技术转化成产品，引领行业发展。

金融界2023-04-19

4月19日晚间要闻盘点：重磅！中国6G通信技术研发有重要突破！银保监会提示，从未批准设立“中国时间银行”

娱等六大业务集团和多家业务公司。　　恒大地产集团称公司及相关当事人收到上交所通报批评处分　　恒大地产集团称公司及相关当事人收到上交所通报批评处分。因发行人未能按时披露2021年年度报告，且至今仍未完成披露。交易所作出如下纪律处分决定：对恒大地产集团有限公司和时任董事长、总经理赵长龙，时任财务负责人、信息披露事务负责人钱程予以通报批评。对于上述纪律处分，交易所将通报中国证监会，并记入诚信档案。　　华为孟晚舟：数字化是全行业的共同机遇　　华为第20届全球分析师大会19日在深圳开幕，华为副董事长、轮值董事长、CFO孟晚舟表示，数字化是全行业的共同机遇，数字经济是全球经济的关键驱动力，2026年全球数字化转型支出将达3.41万亿美元。　　宁德时代部分一线工人反馈：工作时长缩减收入下降　　财联社记者通过对多地30名宁德时代旗下工厂一线工人的微观调查了解到，“没活干”“没班加”“收入减少”“晋升难了”是多数受访者的普遍感受。据受访工人反馈，工厂通过增加休息天数、增加每日轮班次数等，减少工人工作时长。已有部分工人因加班减少收入下降而离职。行业分析人士表示，由于下游新能源车消费暂时不及预期，叠加企业产能扩张，目前锂电行业整体产能利用率不足，预计锂电行业需至第三季度才能回升至去年高点。（财联社）　　知网：有不法分子冒用知网名义行骗将保留追责权利　　知网发布关于警惕假冒知网工作人员、伪造知网公告行骗的声明：近期，知网接到举报，有不法分子以知网工作人员名义通过微信、电话、QQ等方式联系教学科研机构或其人员，或者私刻知网印章伪造 “知网公告”向上述机构和人员发送，谎称“因业务整改，知网将对收录的部分文章进行下架，论文检索页将不再被认可” 等，要求与其留下的微信号联系，登录所谓的“知网”网站（实则为假网站）保存发表论文的检索页，实则推销其论文“代写代发”或其他不法服务。　　工业富联：与现有客户合作均正常开展丢失订单传闻不实　　工业富联公告，公司关注到网络平台流传关于公司丢失订单的不实报道，上述传闻均为不实传闻。目前公司与现有客户合作均正常开展，订单情况持续稳定，业务均有序正常推进，且不存在应披露而未披露的重大信息。　　中科信息：公司研发的技术产品与当前的通用语言大模型、ChatGpt不存在直接联系　　中科信息发布异动公告，公司主营业务是以智能识别及分析技术为核心，为客户提供信息化解决方案（包括软件及硬件）及相关产品与服务，目前主要应用在现场会议领域、烟草领域、印钞检测领域、油气领域、政府及其他领域。公司研发的技术与产品与当前的通用语言大模型、ChatGpt不存在直接联系。　　长虹美菱：一季度净利润同比增长2281％　　长虹美菱公布一季度报告，一季度实现营业收入50.25亿元，同比增长25.23％；归母净利润1.22亿元，同比增长2280.51％。　　两连板剑桥科技：高速光模块业务对公司净利润的贡献较小　　剑桥科技披露股票交易异常波动公告，目前公司的主营业务是电信宽带、无线网络和小基站、高速光模块和交换机与工业物联网基础硬件。上述业务在2022年分别实现营业收入20.59亿元、10.56亿元、4.78亿元和1.90亿元；毛利率分别为15.79％、19.94％、27.58％和20.81％。其中，高速光模块业务的营收占比为12.64％，对公司净利润的贡献较小。近期公司的高速光模块业务经营维持平稳，未发生重大变化。　　国科微：自研推出的固态存储控制器芯片GK23系列已通过国密国测双重认证　　国科微在互动平台表示，公司自研推出的固态存储控制器芯片GK23系列已通过国密国测双重认证并获得市场认可。基于公司自研的固态存储控制器芯片，公司推出31/61系列固态硬盘，产品技术在国内处于领先地位。公司的固态硬盘控制器芯片及整盘方案支持国密算法，在芯片级加密、数据安全、定制化等方面积累了丰富经验。在视频编码系列芯片领域，公司已开发推出的高端IPC SoC搭载高算力双核NPU，具备4T算力，实现多个神经网络并行运算，可在前端对相关场景进行反馈，而无需传到后端进行处理，应用场景广泛。　　海康威视：面向智能安防场景训练了百亿级参数的大模型　　海康威视在互动平台表示，为了支持大模型的研发，公司自建了业内一流的数据中心，面向智能安防场景训练了百亿级参数的大模型。公司会继续关注AI技术的发展，发挥多年在行业内积淀深厚的场景理解和数据基础，更好地将技术转化成产品，引领行业发展。

金融界2023-04-19

恒大地产集团称公司及董事长、总经理赵长龙，财务负责人钱程予收到上交所通报批评处分

　　恒大地产集团称公司及相关当事人收到上交所通报批评处分。因发行人未能按时披露2021年年度报告，且至今仍未完成披露。交易所作出如下纪律处分决定：对恒大地产集团有限公司和时任董事长、总经理赵长龙，时任财务负责人、信息披露事务负责人钱程予以通报批评。对于上述纪律处分，交易所将通报中国证监会，并记入诚信档案。

金融界2023-04-19

债市早报:国常会强调确保就业大局稳定，央行货币政策委员会召开2023年第一季度例会

平稳；银行间主要利率债收益率窄幅波动；恒大地产公告“20恒大05”持有人会议将审议延期兑付利息议案，融信计划将“19融信01”、“19融信02”再延期3年，郑煤集团未能清偿到期债务，累计逾期债务金额3.72亿元；转债市场指数放量上涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【国常会：推动就业增长与经济发展互促共进】国务院总理李强4月14日主持召开国务院常务会议。会议指出，就业是民生之本。要进一步强化政策引导，在保持稳就业政策总体稳定的同时，有针对性优化调整阶段性政策并加大薄弱环节支持力度，确保就业大局稳定。要突出稳存量、扩增量、保重点，既有力有效实施稳岗支持和扩岗激励措施，更大程度调动企业用人积极性，又认真做好高校毕业生、农民工等重点群体就业服务，进一步稳定政策性岗位规模，多渠道拓宽就业空间。对失业和其他就业困难人员要分类予以帮扶。要着力破解结构性就业矛盾，采取务实管用措施稳定制造业、外贸企业等就业规模，突出就业导向，优化高校专业设置，面向市场需求提升职业教育和技能培训质量。要强化宏观政策、产业政策等支持，通过扩大有效需求、提振市场信心、稳定企业经营带动更多就业，推动就业增长与经济发展互促共进。　　【央行货币政策委员会召开2023年第一季度例会】央行货币政策委员会2023年第一季度例会于4月7日在北京召开。会议指出，要精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持。进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。结构性货币政策工具要坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退”，延续实施碳减排支持工具等三项货币政策工具，继续加大对普惠金融、绿色发展、科技创新、基础设施建设等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度，综合施策支持区域协调发展。　　【易纲：中国少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展】4月13日，第47届国际货币与金融委员会（IMFC）会议在美国华盛顿召开，会议主要讨论了全球政策议程等议题。中国人民银行行长易纲、副行长宣昌能出席会议。易纲介绍了中国经济金融形势，表示中国经济运行持续回升，消费快速回暖，服务业明显复苏，物价水平持续保持稳定。中国金融运行整体稳健，风险总体可控，银行业金融机构总体经营情况良好，少数问题中小金融机构改革化险取得重要进展。　　【证监会印发2023年度立法工作计划】4月14日晚间，证监会网站披露，证监会于近日制定了2023年度立法工作计划，对全年的立法工作做了总体部署。一是规范市场主体行为，维护资本市场平稳健康发展。其中，“力争年内出台的重点项目”5件，包括：制定《证券公司业务资格管理办法》《证券基金投资咨询业务管理办法》《上市公司独立董事管理办法》；修订《股票期权交易试点管理办法》《证券基金经营机构信息技术管理办法》。“需要抓紧研究、择机出台的项目”5件，包括：制定《证券期货业信息技术系统服务监督管理暂行办法》《上市公司退市管理办法》；修订《私募投资基金监督管理暂行办法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司股权激励管理办法》。二是贯彻落实《期货和衍生品法》相关要求，做好法律制度衔接，其中包括“力争年内出台的重点项目”3件，即修订《期货从业人员管理办法》《期货公司监督管理办法》《期货交易所管理办法》。　　【国家统计局：3月份各线城市商品住宅销售价格环比上涨】国家统计局网站4月15日信息显示，国家统计局城市司首席统计师绳国庆解读2023年3月份商品住宅销售价格变动情况统计数据指出，3月份，70个大中城市中商品住宅销售价格上涨城市个数增加，各线城市商品住宅销售价格环比上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄。3月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。3月份，70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格同比上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个。　　【中金所：30年期国债期货合约自4月21日起上市交易】中金所4月14日晚间发布通知称，30年期国债期货合约自4月21日起上市交易。首批上市合约为2023年6月（TL2306）、2023年9月（TL2309）和2023年12月（TL2312）。各合约挂盘基准价由交易所在合约上市交易前一交易日公布。　　（二）国际要闻　　【美国3月零售销售超预期放缓】4月14日，美国人口普查局公布的数据显示，美国3月零售销售环比下降1%，超出市场预期值-0.4%，前值由-0.4%上修为-0.2%。扣除汽车和汽油后，美国3月零售销售环比减少0.3%，高于预期-0.5%。总体而言，零售额同比仅增长 2.9%：这是自2020年6月以来零售额的最低同比值。具体而言，13个品类中，仅有5个品类出现了上升，其中非商店零售销售环比增长1.9%，同比增长12.3%，涨幅最大；加油站零售销售环比减少5.5%，同比减少14.2%，跌幅最大。汽车商店、家具、服装、食品饮料、一般商品，特别是电子产品和电器商店的销售额大幅下降，环比减少2.1%；食品服务及酒类场所消费环比增长0.1%，同比增长13%。　　【美国4月密歇根1年通胀预期飙升】受汽油价格影响，美国4月密歇根大学1年通胀预期初值从3.6%飙升至4.6%，创2021年以来最大升幅。消费者们对长期的通胀预期维持稳定。此外，消费者信心指数较3月有所攀升，达到63.5。具体数据上，美国4月密歇根大学消费者信心指数初值63.5，预期62，前值62。分项指数均较3月回升。其中，现况指数初值68.6，预期66，前值66.3；预期指数初值60.3，预期58.5，前值59.2。市场备受关注的通胀预期方面，1年通胀预期初值4.6%，预期3.7%，前值3.6%。5年通胀预期初值2.9%，预期2.9%，前值2.9%，这是长期通胀预期连续第五个月保持在该水平。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格小幅转跌，NYMEX天然气价格继续下跌】4月14日，WTI 5月原油期货收涨0.36美元，涨幅0.44%，报82.52美元/桶，全周累计上涨2.25%。布伦特6月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.25%，报86.31美元/桶，全周累涨1.40%。NYMEX 5月天然气期货收涨4.71%，报收2.114美元/百万英热单位。　　【IEA月报：2023年全球石油需求将创历史新高，OPEC+减产加剧下半年供应短缺】看好中国需求复苏，IEA继续上调全球石油需求，但警告称OPEC+减产可能会加剧下半年石油供应短缺。4月14日周五，IEA公布了最新全球石油市场月报。在报告中，IEA称2023年全球石油需求将增加200万桶/日，达到创纪录的1.019亿桶/日。在中国需求的支撑下，非OECD国家预计将占到增长的90%；此外，OECD第一季度的需求同比减少39万桶/日，这主要受工业活动疲软、天气温暖影响。供应方面，IEA预计，OPEC+的额外减产将加剧2023年下半年的石油供应短缺，到年底全球石油供应减少40万桶/日。IEA说，2023年石油产量预计将增加120万桶/日，远低于2022年的460万桶/日。其中，以美国和巴西为首的非OPEC+国家产量预计增长190万桶/日，OPEC+产量预计下降76万桶/日。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　4月14日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了150亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有170亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金20亿元。　　（二）资金利率　　4月14日，缴税前夕，隔夜回购加权利率反弹逾30个基点，七天期走势相对平稳：当日DR001上行30.25bps至1.611%，DR007上行2.19bps至2.015%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　4月14日，银行间主要利率债收益率窄幅波动。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率下行0.10bp至2.8260%；10年期国开债活跃券220220收益率下行0.10bp至3.0190%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　4月14日，2只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20阳城04”跌超15%，“20阳城03”跌超28%。　　2. 信用债事件：　　恒大地产：集团公告称，将于4月17-18日召开“20恒大05”债券持有人会议，拟审议关于调整“20恒大05”债券利息兑付安排的议案。该议案申请将“20恒大05”于2021年10月19日至2023年4月18日期间的利息支付时间，调整至2024年4月19日完成支付。　　华夏幸福：公司公告称，自2023年3月1日至2023年3月31日，公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等形式的债务金额（不含利息）9.85亿元，公司及下属子公司累计未能如期偿还债务金额（不含利息）合计384.41亿元。　　融信集团：公司公告称，拟于4月28日召开“H融信1”、“H融信2”债券持有人会议，审议关于调整宽限期安排等议案。另外，据悉公司计划将两只已重新安排的国内债券（“19融信01”、“19融信02”）寻求再延期3年，两只债券未能于2023年4月3日兑付分期偿付款；这两只未偿还本金总额为21.5亿元人民币债券计划延期。　　远洋资本：中诚信国际公告，决定将远洋资本的主体信用等级由AA+调降至AA，将“20远资01”、“21远资01”的债项信用等级由AA+调降至AA，将上述主体及相关债项信用等级撤出信用评级观察名单，并将评级展望调整为负面。　　大庆城投：据国信证券公告，拟于2023年4月27日召开“18大庆城投PPN001”、“20大庆城投MTN002”和“20大庆城投MTN003”2023年度第一次持有人会议，审议《关于同意大庆市城市建设投资开发有限公司对外出售资产并无条件豁免违反约定的议案》。　　湘潭九华经建投：公司公告称，被列为失信被执行人，涉为泰富集团融资租赁借款提供担保。　　遵义播州城建：中诚信国际公告，关注遵义播州城建被纳入被执行人名单事项。　　郑煤集团：公司公告称，未能清偿到期债务，累计逾期债务金额3.72亿元，占发行人2021年末净资产的6.15%。　　世联行：公司在业绩说明会上表示，截至2022年12月31日，公司应收恒大款项总额合计12.41亿元，其中包括12.07亿应收账款，同时通过间接投资恒大持有的其他非流动金融资产投资成本为1亿元。截至2022年底，公司针对恒大的12.07亿元应收账款计提了90%的减值，对间接持有的恒大1亿元投资已经计提100%减值。目前对恒大应收账款均已提起诉讼并立案，与恒大集团及其关联公司协商部分以房抵偿方案。　　南京软件：据招商银行公告，拟于2023年4月27日召开“21南京软件MTN002”、“22南京软科MTN002”持有人会议，审议《关于同意南京软件园科技发展有限公司吸收合并事项的议案》。　　郑煤集团：公告称，由于受民生银行贷款逾期引发的诉讼影响，在民生银行逾期事件未彻底解决之前，平安银行对公司新授信暂不批复，造成2023年4月10日到期1亿元、2023年4月11日到期1亿元、2023年4月12日到期1亿元、2023年4月13日到期4980万元无法续作，以上四笔债务被动逾期；当前发行人累计逾期债务金额合计3.718亿元，占发行人2021年末净资产的6.15%。　　中骏集团：公司发布公告，已向2023年票据受托人汇出资金，总额相当于未偿还本金及其截止到期日的应计利息，用于到期日偿还支等款项。上述票据于2023年4月19日到期，本金总额为5亿美元，票息7.25%，ISIN：XS2016010881。　　无锡灵山文旅：公告称由于市场出现波动，取消发行“23灵山MTN001”。　　国新租赁：公告称由于市场出现波动，取消发行“23国新租赁SCP002”。　　复星国际：由于没有充足或充分的信息支持评级维护工作，穆迪已撤销复星国际有限公司“B2”的公司家族评级和Fortune Star (BVI) Limited发行有支持高级无抵押债务“B2”评级；上述债券得到复星无条件及不可撤销的担保。撤销评级前的评级展望为负面。　　中国华融：穆迪将中国华融资产管理股份有限公司的长期本币和外币发行人评级从Baa2下调至Baa3，评级展望稳定；同时将中国华融的本币和外币短期发行人评级从P-2下调至P-3。此外，穆迪将中国华融境外融资平台的长期有支持高级无抵押债务评级从Baa3下调至Ba1，并将其长期有支持高级无抵押中期票据计划评级从(P)Baa3 下调至(P)Ba1；穆迪也将 Huarong Finance 2019 Co., Ltd 的短期有支持高级无抵押中期票据计划评级从(P)P-3 下调至(P)NP；这3家境外融资平台所设立的中期票据计划下所发行的票据由华融国际提供担保，并由中国华融提供的维好协议支持。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指震荡上行】 4月14日，权益市场主要指数小幅高开后继续震荡上行，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.60%、0.51%和0.93%，两市成交额维持1.1万亿规模以上，北向资金加速净流入。当日申万一级行业指数多数上涨，其中有色金属上涨3.18%、电子上涨2.00%，建筑装饰、汽车、公用事业、电力设备等行业涨超1%，4月18日上海国际车展开幕多款车型亮相，或为新能源汽车提供一定利好；当日，社会服务、传媒跌逾2%，商贸零售、食品饮料跌逾1%，调整较为明显。　　【转债市场指数放量上涨】4月14日，转债市场主要指数开盘后震荡上行，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.45%、0.40%和0.54%。当日转债市场成交额610.58亿元，较前一交易日增加113.62亿元。当日，转债市场多数个券上涨，480只个券中有344只上涨，133只下跌，3只持平。当日，新上市华特转债上涨53.62%，逼近上市首日最大涨幅，存量个券中华亚转债、精测转债分别上涨12.37%和10.62%，精测转2、法本转债等8只个券涨超5%，涨幅居前个券以电子、机械设备、汽车等行业为主；当日天路转债、上能转债跌逾5%，永和转债、万兴转债跌逾4%，蓝盾转债、天康转债跌逾3%，跌幅较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　本周，金23转债、蓝晓转02拟于4月17日开启申购，广联转债拟于4月17日上市，正元转02拟于4月18日开启申购，天阳转债拟于4月18日上市。　　4月14日，天合光能发行可转债申请证监会同意注册，恒邦股份、深信服发行可转债申请获深交所审核通过，宏微科技发行可转债申请获上交所审核通过，宇邦新材发行可转债申请获深交所受理。　　4月14日，威派转债公告预计满足转股价格修正条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月14日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行12bp至4.08%，10年期美债收益率上行7bp至3.52%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月14日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至56bp；5/30年期美债收益率利差收窄4bp至14bp。　　4月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.30%。　　2. 欧债市场：　　4月14日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.43%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行4bp、6bp、4bp和9bp。　　中资美元债每日价格变动（截至4月14日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-04-17

债市早报：3月出口数据超预期，银行间主要利率债收益率普遍上行

美元票据的评级为 "BBB-"。　　恒大地产：中信建投证券发布公告，定于2023年4月17日-18日召开“20恒大05”2023年第一次债券持有人会议，审议表决两项议案，分别为《关于变更本期债券持有人会议相关时间的议案》和《关于调整“20 恒大 05””债券利息兑付安排的议案》，鉴于发行人经营现状，拟将“20恒大05”利息调整至2024年4月19日完成支付。　　滨江集团：向3家控股子公司提供合计最高8.645亿元担保。　　武汉金控：鉴于近期市场波动较大，取消发行“23武金控MTN001”，另行择机发行。　　江西投资集团：取消发行“23赣投SK”，后续发行时间另行确定。　　深圳鲲鹏股权投资：取消发行“23鲲鹏投资MTN001”。　　昆明产投：惠誉将昆明产业开发投资有限责任公司的长期本外币发行人违约评级（IDR）从 "BB"下调至 "BB-"，昆明产投所有评级都被列入负面评级观察名单。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指集体收跌】4月13日，权益市场主要指数集体走弱，上证指数午后震荡走弱，小幅收跌0.27%，深证成指、创业板指全天弱势整理，分别下跌1.21%和0.97%，两市成交额维持在1.1万亿规模以上。当日申万一级行业指数多数下跌，其中科技概念大幅回调，通信、电子跌超3%，计算机跌逾2%，另外家用电器、机械设备、建筑材料、非银金融、有色金属等行业跌逾1%；当日也有10个行业逆势上涨，其中社会服务上涨2.65%，领跑市场，医药生物、商贸零售、美容护理、食品饮料小幅反弹，涨超1%。　　【转债市场指数小幅回调】4月13日，转债市场主要指数开盘后震荡走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.22%、0.14%和0.38%。当日转债市场成交额496.95亿元，较前一交易日增加29.94亿元。当日，转债市场多数个券下跌，480只个券中138只上涨，335只下跌,7只持平。当日，涨幅居前个券成交依然活跃，涨幅前十大个券成交额占比近三成，天路转债受益正股开盘涨停行情，午后实现20%涨停，蓝盾转债、搜特转债、朗新转债、城市转债等也在正股强势拉动下涨超5%；当日中矿转债下跌5.17%，继续领跌市场，晶瑞转债、杭氧转债、模塑转债、声迅转债、亚康转债等跌逾4%，跌幅较大。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，百洋转债开启申购，华特转债上市；下周，金23转债、蓝晓转02拟于4月17日开启申购，广联转债拟于4月17日上市，正元转02拟于4月18日开启申购，天阳转债拟于4月18日上市。　　4月13日，姚记科技发行可转债申请获深交所审核通过。　　4月13日，董事会审议通过豪美转债转股价格下修议案，并提请股东大会表决；洁特转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年4月14日至2023年7月13日），如再次触发转股价格下修条款，亦不提出向下修正方案；瑞科转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年4月14日至2023年10月13日），如再次触发转股价格下修条款，亦不提出向下修正方案；模塑转债公告不下修转股价格，自本次董事会审议通过之日后（即自2023年4月14日起），若再次触发下修条款，公司将按照相关规定审议决定是否行使下修权利；聚合转债、兴发转债、裕兴转债公告预计满足转股价格修正条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　4月13日，各期限美债收益率普遍转为小幅上行。其中，2年期美债收益率上行1bp至3.96%，10年期美债收益率上行4bp至3.45%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　4月13日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至51bp；5/30年期美债收益率利差保持在18bp不变。　　4月13日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行2bp至2.29%。　　2. 欧债市场：　　4月13日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.37%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、2bp、1bp和1bp。　　中资美元债每日价格变动（截至4月13日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-04-14

恒大地产等被执行4亿恒大地产累计被执行358亿

　　天眼查App显示，4月6日-7日，恒大地产集团有限公司新增12条被执行人信息，执行标的共4亿余元，被执行人还包括中山市灏莹房地产开发有限公司、吉林省团山房地产开发建设有限公司、开封国际城一号实业开发有限公司、郑州玖智房地产开发有限公司等。目前，恒大地产集团有限公司被执行总金额已超358亿元。　　

金融界2023-04-10

恒大地产等被执行6.9亿恒大地产2天被执行31次

天眼查App显示，4月3日-4月4日，恒大地产集团有限公司新增31条被执行人信息，执行标的总计6.9亿余元，被执行人还包括太原恒烨房地产开发有限公司，太原恒珺房地产开发有限公司、恒大地产集团秦皇岛恒大城房地产开发有限公司、广州艺广装饰设计工程有限公司等。目前，恒大地产集团有限公司被执行总金额已超354亿元。

金融界2023-04-06

恒大地产再被执行3.5亿

　　天眼查App显示，近日，恒大地产集团有限公司及其旗下重庆有限公司、重庆顶添置业有限公司等新增一则被执行人信息，执行标的3.5亿余元，涉及案件为万向信托股份公司与上述公司金融借款合同纠纷，执行法院为浙江省杭州市中级人民法院。　　目前，恒大地产集团有限公司存在数百条被执行人信息，被执行总金额超346亿元。

金融界2023-03-24

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