债市早报：资金面宽松提振债市，银行间主要利率债收益率普遍明显下行lg...

　　金融界4月28日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时债市信息。

　　【内容摘要】4月27日，资金极度宽松，隔夜回购利率跌破1%；银行间主要利率债收益率普遍明显下行；恒大地产“21恒大01”持有人会议审议通过调整利息兑付安排等议案，阳光城集团“20阳光城ABN001优先A”未按期足额偿付本息，佳源国际终止6只票据交换要约，以寻求更全面的解决方案；转债市场指数延续上涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率普遍大幅上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅上行。

　　一、债市要闻

　　（一）国内要闻

　　【国务院总理李强会见世界知识产权组织总干事邓鸿森】国务院总理李强4月27日会见世界知识产权组织总干事邓鸿森。李强强调，知识产权制度是激励创新的催化剂、经济发展的加速器。随着人工智能、物联网等新技术和数字经济的发展，知识产权工作面临许多新的课题和挑战。我们愿与世界知识产权组织加强合作，共同应对，为打造有利于知识产权创造、保护、运用的良好生态积极贡献中国智慧、中国方案，让人类的知识、智慧更好造福全人类。中国将一如既往支持世界知识产权组织在多边体系和促进全球创新发展中发挥更大作用。

　　【银保监会发布《关于2023年加力提升小微企业金融服务质量的通知》】中国银保监会办公厅近日印发了《关于2023年加力提升小微企业金融服务质量的通知》。《通知》明确了全年工作目标：形成与实体经济发展相适应的小微企业金融服务体系，2023年总体继续保持增量扩面态势，优化服务结构，提升重点领域服务精准度，拓展保险保障渠道。贷款利率总体保持平稳，推动小微企业综合融资成本逐步降低。《通知》聚焦重点领域小微企业需求，要求银行保险机构加强精准支持。立足纾困解难、扩大内需和稳定就业，支持住宿、餐饮、零售、教育、文化、旅游、体育、交通运输、外贸等领域小微企业的合理金融需求，促进经济复苏。立足现代化产业体系建设需要，支持制造业、科技型、专精特新小微企业发展，助力产业升级。积极研发符合个体工商户生产经营特征的信贷产品，更好满足其用款急、期限短、频度高的资金需求。

　　【一季度国企利润总额同比增长12.4%】4月27日，财政部公布数据显示，1-3月，全国国有及国有控股企业（以下称国有企业）经济运行持续向好，主要效益指标保持增长。1-3月，国有企业营业总收入197630.6亿元，同比增长6.4%；利润总额11247.1亿元，同比增长12.4%；应交税费15934.0亿元，同比增长2.3%。3月末，国有企业资产负债率64.7%，上升0.3个百分点。

　　（二）国际要闻

　　【美国一季度实际GDP大幅放缓，私人库存投资及非住宅固定投资为最大拖累】4月27日，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP环比折年率初值为1.1%，不仅较前值的2.6%大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9%。其中，个人消费支出、政府消费和支出加速增长，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长。支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68%的个人消费支出环比增速为3.7%，高于前一季度的1.0%。从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48%，高于前一季度的0.7%；固定投资一季度拖累GDP下滑0.07%，虽较前一季度的0.68%有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26%，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　【美国一季度核心PCE环比超预期反弹】4月27日，美国经济分析局发布数据显示，美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度环比折年率初值为3.7%，虽然略低于预期4.3%，但高于前值的1%。剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9%，高于前值4.4%和预期4.7%。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　（三）大宗商品

　　【国际原油期货价格微涨，NYMEX天然气价格止跌转涨】4月27日，WTI 6月原油期货收涨0.46美元，涨幅0.62%，报74.76美元/桶，连续七个交易日收于80美元下方；ICE布伦特6月原油期货收涨0.68美元，涨幅0.87%，报78.37美元/桶；NYMEX 6月天然气期货收涨2.17%，报2.3550美元/百万英热单位。

　　二、资金面

　　（一）公开市场操作

　　4月27日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了930亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有340亿元逆回购到期，因此单日净投放资金590亿元。

　　（二）资金利率

　　4月27日，资金极度宽松，隔夜回购利率跌破1%，当日DR001下行34.85bps至0.851%，DR007上行19.43bps至2.249%。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　三、债市动态

　　（一）利率债

　　1.现券收益率走势

　　4月27日，资金面宽松提振债市，银行间主要利率债收益率普遍明显下行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率下行2.50bp至2.7850%；10年期国开债活跃券210220收益率下行1.40bp至2.9970%。

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　债券招标情况

　　数据来源：Wind，东方金诚

　　（二）信用债

　　1. 二级市场成交异动：

　　4月27日，地产债成交价格整体稳定，仅“22旭辉01”涨超12%。

　　4月27日，3只城投债成交价格偏离幅度超10%。其中，“19银开债”跌超19%，“19夷陵经发债01”跌超23%，“20潍坊滨投MTN002B”涨超11%。

　　2. 信用债事件：

　　恒大地产：“21恒大01”2023年第一次债券持有人会议表决通过《关于调整“21 恒大 01”债券利息兑付安排的议案》，议案通过率在半数以上。至此，“21恒大01” 2021 年 4月 27日至 2023 年 4 月 26日期间的利息支付时间，调整至 2024 年 4 月 27日完成支付。

　　恒大地产：公司拟于2023年5月4日至5月5日召开债券持有人会议，审议关于调整“19恒大01”、“19恒大02”债券本息兑付安排等议案。

　　恒大地产：“15恒大03”2023年第一次债券持有人会议已于2023年4月26日召开，出席本次债券持有人会议的债券持有人（或债券持有人代理人）代表的表决权总数不足未偿还的本期债券本金总额的二分之一，本次债券持有人会议未能召开，亦未形成有效决议。

　　阳光城集团：“20阳光城ABN001优先A”未按期足额偿付本息。

　　红星美凯龙：红星控股出售股份，受让方变更为建发股份、联发集团。

　　涪陵交旅：拟于2023年5月4日召开2023年第一次持有人会议，审议表决关于提前偿付“21涪陵交通MTN001”的议案。

　　旭辉集团：部分“20旭辉01”持有人已向公司提交书面材料，要求对这笔21.2亿元境内债的回售调整方案进行改进，其诉求包括增设摊销机制以加快偿付节奏、增加董事长林中的个人担保等。

　　昌邑经开投：据悉投资人于2022年4月7日认购“昌邑市渤潍控股有限公司2022债权资产”项目，购买的定融产品选择的期限为1年期，于2023年4月8日到期，上周被告知至少延期2个月，且没有具体方案，也没有具体时间。

　　潍坊经济区城投：公司40%股权被寒亭区财政局无偿划转至潍坊国控发展，实控人未变。

　　郑煤集团：大公国际公告称，决定将郑州煤炭工业（集团）有限责任公司主体信用等级由BBB+调整为BBB-，评级展望维持负面，“15郑煤MTN001”信用等级由BBB+调整为BBB-。

　　融信集团：“21融信01”“21融信03”自5月5日起参照特定债券相关规定进行转让。

　　中国地利：由于信息不足，穆迪投资者服务公司已撤销中国地利集团 “Caa2”企业家族评级。在撤销前，其评级展望为“负面”。

　　山西建投集团：鉴于近期市场利率波动较大，公司经研究决定取消“23山西建投MTN001”的发行。

　　佳源国际：终止6只票据交换要约，以寻求更全面的解决方案。涉及的债券包括，于2022年10月到期的11.375%优先票据、于2022年10月到期的12.0%优先票据、于2023年2月到期的13.75%优先票据、于2023年4月到期的12.5%优先票据、于2023年7月到期的12.5%优先票据、于2024年2月到期的11.0%优先票据。

　　（三）可转债

　　1. 权益及转债指数

　　【A股主要股指震荡走强】 4月27日，权益市场回暖态势进一步明确，主要指数全天震荡走强，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.67%、0.28%、0.58%，上证指数盘中逼近3300点，两市成交额继续维持万亿规模。当日申万一级行业指数多数收涨，其中非银金融上涨3.26%，美容护理、国防军工涨超2%，医药生物、建筑装饰、汽车涨超1%；12个下跌行业中传媒下跌4.63%，通信跌逾2%，计算机跌逾1%，其余行业跌幅不大。

　　【转债市场指数延续上涨】4月27日，转债市场主要指数开盘后震荡走强，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.50%、0.52%、0.46%。当日转债市场成交额644.11亿元，较前一交易日减少94.61亿元。当日多数转债个券上涨，494只个券中372只上涨，114只下跌,8只持平。当日，新上市亚科转债、鹿山转债分别上涨19.17%和15.23%，大幅领涨市场，惠城转债、溢利转债、一品转债涨超5%，表现不俗；虽然下跌个券数量较少，但天铁转债、永鼎转债跌逾10%，万兴转债、模塑转债跌逾5%，润禾转债、联得转债跌逾4%，跌幅较大。

　　2. 转债跟踪

　　今日，智尚转债上市；五一节后，新港转债、百洋转债拟于5月5日上市，海能转债拟于5月9日上市。

　　4月27日，东亚药业、岱美股份发行可转债申请获上交所通过，纽泰格、晶澳科技发行可转债申请获深交所通过，万凯新材发行27亿元可转债申请获深交所受理，日科化学拟发行可转债募资不超7亿元，禾川科技拟发行可转债募资不超过7.5亿元，康德莱拟发行可转债募资不超过5亿元，莱尔科技拟发行可转债募资不超过5亿元。

　　4月27日，杭氧转债公告不提前赎回，并决定在未来3个月内（即2023年4月28日至2023年7月28日），如再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利。

　　4月27日，绿茵转债公告不下修转股价格，，同时在未来六个月内（即 2023 年 4 月 27 日-2023 年 10 月 26 日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；今飞转债、模塑转债公告可能触发转股价格向下修正条件。

　　（四）海外债市

　　1. 美债市场：

　　4月27日，由于核心PCE超预期强劲，各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行17bp至4.07%，10年期美债收益率上行10bp至3.53%。

　　数据来源：iFinD，东方金诚

　　4月27日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大7bp至54bp；5/30年期美债收益率利差收窄8bp至16bp。

　　4月27日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行2bp至2.27%。

　　2. 欧债市场：

　　4月27日，除意大利10年期国债收益率维持不变以外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.45%，法国、西班牙、英国10年期国债收益率均分别上行7bp。

　　中资美元债每日价格变动（截至4月27日收盘）

　　数据来源：久期财经，东方金诚整理