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如何应对不确定的市场：弱势买入，强势卖出

紧和需求强劲。此外，相对于大盘股，美国小盘股的估值处于近十年来的低点，这很有吸引力。　　在短期内，由于通胀、劳动力和盈利压力持续存在，预计波动将持续。然而，投资者必须关注这些数据，特别是随着时间的推移。坚持公司的基本原则，并再次保持积极。如果美联储完成了遏制通胀的使命，就要做好上行准备；如果没有，就做好准备迎接未来的坎坷之路。不管怎样，风向变化很快。

金融界2023-03-29

收评：创业板指跌1.2%止步5连涨，ChatGPT概念大幅回调

点　　国盛证券指出，近期市场资金在大小盘股之间来回切换，但本质上依然是存量资金的博弈，在不同板块间做轮动。核心题材依然是数字经济方向，尤其是近期大热的AI概念，或过于激进存过热之嫌。例如周一上涨的CXO概念，上涨的逻辑是人工智能+创新药，通过接入AI提升创新药的研发效率。当相关概念进入过热阶段的时候，往往就是行情尾声的信号，尤其是部分高位标的出现大幅回落，此时需注意相关板块的回调风险，及时做好兑现，不宜再追高。策略上，场内资金已经在做高低切换，例如创业板是放量反弹，对应的是光伏、新能车板块的止跌企稳，因此，短期可考虑布局这两个方向，重点关注储能、HJT电池、一体铸压等相关板块的交易性机会。　　中信建投证券认为，随着市场即将进入业绩集中披露期，前期调整充分且有业绩的公司容易受到资金关注，投资者也可逐步关注相关方向。配置方向上，数字经济方向依然是第一主线，保持半导体和信创板块较高的配置优先级。“中特估值体系”需要重视，同时在财报季关注2023年业绩有较大同比改善空间的品种。　　光大证券指出，ChatGPT的年度题材属性无疑，但随着资金过度拥挤于其中，短线有关概念的获利兑现、内部分化已近在眼前。应转向重点关注兼具业绩改善预期与“低拥挤度”的医药、地产链（家电、家居）、消费（白酒、酒店、餐饮）等。另外，一季度财报季临近，高业绩主线已逐步凸显，投资者可逐步挖掘和逢低布局。

金融界2023-03-28

2008年以来最严重银行业混乱为什么没有吓坏股市投资者

0指数3月份上涨6％，而地区银行股拖累小盘股罗素2000指数同期下跌8.5％，跌幅为1.08％。　　格拉夫说，对投资者而言，"预期波动将持续，因为流入经济的资金确实减少了。"对于那些没有准备好应对美联储大幅加息的速度和范围的高杠杆经济领域，包括商业房地产等也在努力应对在家办公现象的领域，将会感受到更多的痛苦。格拉夫一直在买入公用事业、必需消费品和医疗保健等传统防御性行业的公司，这些公司预计在经济低迷时期将具有弹性。　　景顺的Hooper表示，战术配置者目前进行防御性配置是有意义的。"但我认为，必须认识到，如果我们所看到的银行业问题似乎确实得到解决，而美联储已经暂停加息，我们可能会看到市场机制转向…更具风险偏好的环境，"她表示。这将有利于“增持”股票，包括周期性股票和小盘股，并进一步远离固定收益的风险范围。　　她说，问题是众所周知的难以把握市场时机。　　iCapital的阿莫罗索表示，“杠铃”方法将允许投资者“在等待的同时获得回报”，通过利用现金、短期和长期美国国债、公司债券和私人信贷的可观收益，同时使用美元成本平均法来利用估值被重新设定为下行的机会。　　阿莫罗索说:“这对投资者来说感觉不太好，但现实是，我们可能会在一段时间内被困在标普500指数的狭窄区间，直到经济增长或通胀跌向下行。”

金融界2023-03-28

肖立晟：2023年的资本市场：与10年前的2013年比较

进入震荡模式。在宽松的货币政策环境下，小盘股相对大盘股表现相对活跃。 2023年的中国经济形势开局也与2013年类似。整体宏观经济弱复苏，消费增速修复力度低于预期、房地产投资低位企稳、基建发力。但是本轮复苏周期内，海外风险事件加剧，外需走弱，经济复苏之路再生波折。消费中枢下行，2023年的消费增速低于疫情前。随着防疫政策优化，消费场景恢复，居民生活常态化，消费相关的多项指标出现复苏。商品消费回暖，旅游出行等服务消费大幅反弹，1-2月零售业PMI较2022年12月明显回升。1-2月社会消费品零售总额同比增长3.5%，较2022年12月回升5.3个百分点，增速由负转正。细分消费类型，餐饮收入快速反弹，同比增长9.2%，比2022年12月扩大23.3个百分点。以汽车为代表的大宗消费是拖累项，1-2月份乘联会口径乘用车零售268.3万辆，同比-20%。因为疤痕效应的存在，疫情对于居民未来收入预期的冲击短期内不会完全消失，居民可能在后疫情时代暂时维持高储蓄率的习惯，针对2023年全年的消费增速，我们预期落在6%至7%的区间内，低于2019年8%的增速。房地产投资存在超预期的可能，基建投资增速高位徘徊。房地产投资的波谷一般滞后房地产销售3-6个月，近期房地产销售出现明显的企稳现象，因此房地产投资可能于2023年下半年企稳。我们构建的房地产开发投资完成额模型预测全年的增速高于零轴。同时，考虑到当前房地产市场的库存压力低于2014年的房地产衰退周期，房地产销售和投资存在以超预期速度修复的可能性。2023年房地产投资全年增速可能回升至1%，如果政策进一步发力，不排除增长3%的可能性。基建投资增速受益于基建周期的滞后性、增量资金和项目充裕，有望于2023年保持较高增速，我们预期2023年基建投资增长约7%。 2023年海外风险加剧，本轮经济复苏之路崎岖不平。3月10日，硅谷银行宣布破产，拉开欧美银行危机序幕。签名银行、第一共和银行、瑞士信贷银行等银行的风险不断暴露。相比于2013年，本轮经济复苏周期内，海外风险值得担忧，我们预计美联储的加息周期可能于2023年初结束。近期的一系列负面事件让美国的经济形势更加险峻，2月，3个月-30年期美债收益率曲线呈现"熊市趋陡"的行情。3月10日，美国劳工部公布的最新数据显示2月失业率升至3.6%，高于预期值3.4%，同时薪资增速也低于预期，反映美国已经出现一些衰退的征兆。以硅谷银行为代表的一众欧美银行的风险暴露不仅加大了美国衰退的概率也可能让美国衰退的时间点前移。净出口是2022年中国经济的强变量，拉动了经济0.5个百分点，在2023年转为拖累项，预期会拉低经济0.5个百分点。如果以上假设成立，考虑到净出口对GDP贡献从2022年的拉动0.5个百分点转为2023年的拖累0.5个百分点，社零对经济贡献占比40%，房地产对经济贡献占比15%，基建占比10%，四者在2022年对于GDP的边际变化影响仅为正向的1.7个百分点。2023年的经济增长目标是5%，相较于去年需要增加2个百分点。如果没有进一步的政策刺激，经济可能出现弱复苏，增速低于政府的经济增长目标，更低于市场期待的5.5%。复盘历史，2013年出现了经济刺激政策下的弱复苏。2012年中国经济出现了显著的增速下滑，当市场还在谈论如何"保八"的问题时，经济增速就已经运行到了"7%"时代。新一轮的经济刺激政策效果并不显著，2013年的经济形势仅仅略好于2012年，GDP实际增速7.8%，较上年下行0.1%，社零、工业增加值等重要分项基本与2012年持平或小幅下降。2013年经济较为疲弱的主要原因在于内部主动调结构。在调结构的宏观政策思路下，政府主动减少盲目地对产能过剩行业进行追加投资，不单纯地为GDP速度而猛增基础设施投资，起到了挤掉GDP水份的效果。但是，由于我国增长模式尚难完全摆脱投资拉动，因此，固定资产投资增速下降为GDP增速带来了相应的负面影响。 2013年年初时经济预期较乐观，年中数据证伪强预期，刺激政策进一步发力后，经济基本面再次改善。2012年年底时，市场认为经济增速放缓是受库存调整和政策波动影响，因此市场期待各类逆周期政策的效果。进入2013年后，中国经济基本延续了2012年4季度以来的回升势头，但回升动能依然较弱，一季度经济增速不但低于去年同期的8.1%，也低于去年四季度的7.9%和全年的7.8%，内生动力恢复不足是一季度经济增速回落的主要原因。一季度投资和出口这两驾马车动力相比2012年全年有所加快，消费增速有所回落。当时市场预计随着中央和地方政府换届完成后，二季度各地基础设施投资增速将明显加快，同时，受益于房地产销售提振，开发商对未来预期转为乐观，房地产开发投资增速将维持升势，国际环境相对平稳，出口增速将维持升势。进入二季度后，GDP增长7.5%，各项经济指标进一步放缓，1季度期待的基建和房地产拉动经济的猜测被证伪。三季度GDP增长7.8%，分别比一、二季度回升0.1个和0.3个百分点。从环比增长情况看，提升势头更为明显。剔除季节因素的影响，三季度环比增长2.2%，与一季度环比增长1.5%、二季度环比增长1.9%相比，明显有所加快。经济的改善得益于2季度末以来一系列稳增长政策措施的密集出台，包括加快铁路建设投资，大力推进棚户区改造、加大信贷和债券融资等资金支持，促进信息消费，增加节能环保投资等对诸多领域的扶植，使得企业信心得到明显提升。四季度GDP增长7.7%，略好于市场预期值7.64%，但是市场当时普遍预期2014年中国经济先降后升，投资增速出现下落过快的风险是造成市场担忧的原因。股市类似2013年，春季躁动结束后出现回调，年中再度出现上攻。2013年股市的特征是前高、中低、后震荡。年初时，股市延续2012年年底的涨势，在2012年下半年经济刺激政策的推动下，股市出现了一波小幅上涨，2月21日，美联储表示QE或提前结束，股市上涨行情短期结束。之后，中国政府出台了以"新国五条"为代表的房地产调控政策，股市出现下跌趋势，伴随着债市风波和钱荒，股市从2月一路下跌至6月，上证指数下半年在1900点至2300点区间内震荡。2023年的股市在1季度也是延续2022年年底的上涨趋势，以防疫政策优化和房地产行业"三支箭"为代表的刺激政策是股市上涨的推动力，尽管经济没有明显复苏的迹象，但是政策的变化明显的改善了投资者的预期，股市快速上涨。但是到了1季度末，投资者发现经济基本面的修复并非一蹴而就，没有明显修复的经济基本面意味着企业利润短期内也不会改善，过高的预期与现实的不匹配引发投资者抛售，因此股市短期内出现下跌。在投资者消化预期之后，我们预期中国股市在4月和5月有望重拾升势。 2023年的股市格局可能是小盘股表现优于大盘股，数字经济板块是领涨板块。2013年股市指数表现平平，但是赚钱效应却非常好。全部个股收益率算术平均值是27%，中位数是16%，上涨个股数占比69%，创业板指数涨幅达到了83%，与移动互联网相关的传媒、计算机、电子等TMT板块表现突出。从估值和业绩的角度看，在"钱荒"的影响下市场整体估值下降，因此价值股股价普遍下跌，TMT板块因为新科技创新驱动，市场对其预期大幅改善，估值大幅攀升，因此创业板快速上涨。2023年的小盘股可能受益于宽松的货币政策环境，营收和利润增速会逐步改善。事实上，2021年1月后，市场已经进入小盘股强势期，国证2000与中证100之比逐步向上，历史上大小盘风格切换的周期一般会持续三年左右，小盘强势期可能会贯穿2023年全年。本轮小盘强势期内，新能源、光伏等制造业的营收受到外需下滑的影响较大，景气度降低，股价难以出现超预期的表现。与之相比，数字经济近期成为市场反复受到资金追捧的主线，背后的原因是以ChatGPT为代表的革命性技术进步已经发生，人工智能技术的突破对于整个产业带来翻天覆地的变化。即使行业短期的营收和利润不会发生巨大变化，但是市场对行业的预期变得乐观。类比2013年，乐观的预期可能让市场给予相关标的更高的估值，尽管中间会有一定波动，但是依然是重要的趋势性标的。美国经济风险上升，中国经济弱复苏的格局下，人民币汇率和黄金价格预期走高，铜价预期走低。以硅谷银行破产为代表的美国风险事件频出，未来美国出现衰退的可能性进一步加大。受制于风险事件，美联储可能提前结束加息周期。在美国经济衰退和美联储加息周期结束的大背景下，美元指数可能因资本回流出现短暂的上涨，但是中长期趋势是下降的，人民币汇率和黄金价格与美元负相关，可能出现上涨趋势。受制于美国经济衰退和中国经济弱复苏，铜的需求可能走低，铜价出现下跌，其他大宗商品如铝、螺纹钢等都可能因为同样的原因出现需求下滑，产成品价格下跌的现象。2013年，因为美联储在年初表示QE或提前结束，美元指数从2月上涨至5月，之后震荡回落，但是人民币在2013年全年出现上涨的趋势。黄金价格因为美元上涨和QE退出出现了连续下跌，铜价以及其他主要商品价格也是出现一定程度的下跌，原因是新兴经济体的经济增速明显放缓，并饱受通胀、资本外流、金融和财政风险上升等问题困扰，大宗商品需求不振。与2013年相比，今年的人民币汇率上涨幅度可能更高，大宗商品价格可能更弱，黄金可能因为避险情绪出现价格上涨。综上，我们认为2023年的中国经济形势和资本市场走势可能类似2013年。站在当前时间的节点，市场依然是结构性行情。

Cherry2023-03-27

万亿美元基金巨头当下最担心的事情：错过下一轮大反弹！入场信号已开始闪烁

更加清晰时，景顺将考虑增持周期性股票和小盘股，并放弃对大盘股和公用事业和必需消费品等防御性板块的谨慎立场。基于美联储基金利率的期货交易员已经在为今年下半年削减借贷成本做准备。研究公司Research Affiliates LLC董事长兼创始人Rob Arnott说，欧洲、英国和澳大利亚等发达市场市盈率较低的股票提供了诱人的机会。他表示:“我会在美国以外的发达和新兴市场进行风险敞口。”他指出，英国股市的市盈率约为10倍，而标普500指数的市盈率接近18倍，投资者可以利用这种估值错配。富兰克林邓普顿正准备从减持股票转向中性持仓，以避免错过一轮涨势的早期阶段。摩根大通的数据显示，在截至2022年的20年里，标普500指数表现最好的10个交易日中缺席的投资者获得的收益，是整个期间都在市场的投资者的一半。信贷在寻求收益率高于政府债券的投资者中，投资级公司债券已成为最受欢迎的增持头寸之一，风险适中。 John Hancock investment Management的联合首席投资策略师Emily Roland表示，“现在你不需要通过降低信用等级来获得收益。”该公司管理着6100亿美元资产。该公司增持了投资级公司债券、抵押贷款支持证券和市政债券。当经济状况恶化促使美联储提前转向时，美联储将增加高收益公司债券等风险较高的债券。 Gramercy Funds Management董事长、安联保险(Allianz SE)顾问埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)也在关注新兴市场。他表示:“信贷部门尤其提供了有吸引力的机会。”“这里的关键是将谨慎的名称选择与重视资产负债表结合起来。” 但正如景顺本周学到的那样，过快进入风险较高的信贷领域可能会有不利影响。这位基金经理是瑞信另外一批一级债券的持有人，这些债券在上周末被抛售。货币当美联储开始降息时，美元将失去其强势的一个关键驱动因素，同时吸引投资者在经济低迷时期将美元作为避风港。 “我们可能会看到美元走软，同时我们也可能看到美联储不那么激进。这两者将同时出现，”景顺的Hooper表示。一些投资者认为情况会发生相反的变化。 “我们属于强势美元阵营，”John Hancock的Roland表示。“随着全球市场开始意识到经济衰退是最有可能出现的结果，美元或迎来买盘。这是一个值得关注的重要因素，它将对所有资产产生影响。” 摩根大通的Michele也看好日元，植田和男将于4月接替黑田东彦出任日本央行行长。他说:“植田和男将开启一段政策正常化的时期，收益率曲线控制等措施将被逐步淘汰。”“这将导致资产回流日本，你将看到大量资金流入日元资产。” 私人市场私募市场在低利率时代提供了可观的回报，但对紧缩周期的影响反应缓慢。随着经济衰退的迫近，这使得他们现在很容易受到伤害，Michele特别担心私人信贷。但从长期来看，其他人也在寻找机会。富兰克林邓普顿的Tollette说，在私募市场和其他地方，投资者应该有选择性地持股，而不是大幅削减配置。

会员

夏洛特2023-03-22

图解乐鑫科技年报：第四季度单季净利润同比减73.19%

，中国银行股份有限公司-富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金增加69.288万股，该股东持股占流通股比例2.71%，中国农业银行股份有限公司-富兰克林国海弹性市值混合型证券投资基金增加35.0051万股，该股东持股占流通股比例1.27%；共有2股东持股数减少，�扶�(香港)投�Y有限公司减少10.0万股，该股东持股占流通股比例43.2%，亚东北辰投资管理有限公司减少80.4692万股，该股东持股占流通股比例1.13%；财报数据概要请见下图: 以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-03-19

此次降准存在三个反常！是否超预期？为什么是这个时点？LPR会调降吗？股债楼产生哪些影响？一文读懂

，降准后股票的长期表现通常好于短期，中小盘股略占优，计算机、电子、医药生物、电力设备等行业表现较好；　　与股市相比，债券收益率似乎更能在降准前纳入一定预期（price in），表现为降准前一周债券收益率提前下跌，降准落地后下行空间受限，不过这一规律在2019年之后表现不显著。　　具体到本次降准，对债券市场而言，虽然25BP的力度克制，但时点上超市场预期，结合当前基本面“弱复苏”进一步确认，预计短期内能一定程度提振债券市场表现；对股票市场而言，流动性并非当前股票定价的核心矛盾、基本面仍是关键，预计对股票的提振力度可能会较为有限。

金融界2023-03-18

彩讯股份涨幅超17%，中证1000指数ETF（159633）成交额已达7.6亿元

苏预期的情况下，具备较好投资性价比的中小盘股预计仍将是超额收益的核心主线，其中具有产业趋势和产业政策共振机会的计算机、通信、光储等行业值得关注。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-17

比特币在大型加密货币中领先这意味着什么？

将出现两位数的涨幅，流动性将一路渗透至小盘股。这种自上而下的反弹可能预示着下一个牛市的开始。在撰写本文时，比特币在周二凌晨被拒绝后已突破 25,000 美元的水平。25,000 美元目前是数字资产确保其短期至中期牛市反弹的最重要水平，轻松突破该水平意味着 30,000 美元成为下一个重要水平。来源：金色财经

金色财经2023-03-15

年初至今，多只中证1000指数增强类基金收益率超10%

景顺长城专精特新量化优选股票、长城量化小盘股票、国金量化多因子等年初至今收益率接近或超过10%。资料显示，中证1000指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补。截至2023年3月14日，该指数前十大权重股分别为四维图新、神火股份、江特电机、老白干酒、中炬高新、盛新锂能、东阿阿胶、沪电股份、东方日升、南都电源。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-14

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