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2024年，富国银行依旧稳健

的高位进入2024年，但外国分析师对于富国银行还是非常看涨。他的看法是什么？作者：Stone Fox Capital 经历了2023年的波动后，富国银行以接近50美元的水平进入了2024年。在这一时期，这家大型银行的盈利并没有减少，但投资者却因为对未变现亏损和美国经济衰退的担忧而恐慌，而这两者实际上并未发生。而在2024年，富国银行的业务会更加稳定，尤其是在利率变得正常化的情况下。来源：Finviz 资本充裕截至23年第三季度，富国银行的资本充足率非常高。这家大型银行将CET1比率提高至11.0%，较上年同期提高了70个基点，尽管去年减少了1.575亿股股票。来源：富国银行2023年三季度财报富国银行的资本远远超过了目前监管机构要求的8.9%的最低充足率。所有大型银行面临的问题是，巴塞尔协议III的终局规则（Endgame）将在逐步实施的过程中大幅提高资本充足率。在23年第三季度财报电话会议上，CEO Charlie Scharff就预期的资本充足率上调发表了以下声明：我们强劲的资本水平使我们能够很好地应对第三季度发布的《巴塞尔协议III》终局规则相关的预期增长。根据我们季末的情况，我们估计如果按照提议的规定实施，我们的CET1比率将比完全实施所需的最低比率高50个基点，考虑到风险权益资产的增长以及应力资本缓冲的下降以及新的全球系统重要性银行（G-SIB）缓冲计算变化的影响。如果理解正确，富国银行将看到CET1资本充足率要求激增到10.5%，相当于资本要求提高约260个基点。监管机构目前正在与各大银行就大幅提高资本充足率进行讨论。去年，富国银行将普通股数量减少了1.575亿股，较22年第三季度减少了4%。这家大型银行仅在第三季度就回购了3380万股普通股，价值15亿美元。富国银行在回购了大量股票的同时提高了资本充足率。此外，该银行还为股东提供近3%的股息收益率。否则，在最坏的情况下，由于巴塞尔协议III的实施，资本充足率要求大幅提高，富国银行将继续减少股票数量，同时增加资本。好处可能是降低巴塞尔协议III的要求，为大型银行提供即时的过剩资本，从而导致更多的股票回购。盈利状况富国银行的每股收益达到了5美元，但市场普遍认为这家大型银行正遭遇利润瓶颈。市场并没有真正期望银行能恢复到这样的利润水平，但市场似乎大大偏离了目标，这表明尽管人们一直预期减持股票会提高每股收益，但数字不会改善。长期以来，该公司一直有潜力在效率提高的基础上实现每股收益6至8美元。富国银行的目标是削减高达100亿美元的成本，但在大幅加息推高净投资收入和通货膨胀之前，大幅削减成本几乎是不可能的。净投资收入最近每个季度持有约130亿美元。富国银行面临的一个大问题是，这么多年过去了，资产上限仍然存在。美联储在五年前将资产上限设定为19.5亿美元，管理层表示，2025年的现实目标是取消资产上限。在此期间，富国银行的季度收入维持在200亿美元左右，而行业领导者摩根大通的收入增长至近400亿美元，几乎是富国银行的两倍。数据来源：YCharts 显然，最大的问题在于，富国银行一直无法在运营支出得到更大控制的情况下提高收入。该公司的目标是2023年的支出在515亿美元左右，但目前的收入只有800多亿美元。即使每年信贷成本略有增加，达到55亿美元，富国银行仍然可以通过略微提高营收和降低股份数量轻松实现每股6至7美元的盈利。预计这家大型银行不会因为通货膨胀等原因而削减运营费用，而是通过保持成本不变，随着营收上升，产生可观的杠杆效应。来源：作者最大的问题仍然是，资产上限何时最终被取消，富国银行最终才能再次实现业务增长。一旦取消资产上限，这家大型银行将具有稳健的增长潜力。结论富国银行的股价仅为正常每股收益目标的约10倍，而该公司的每股收益增长很容易，因为营收增长有限，股票回购稳健。即使有了新的《巴塞尔协议III》规定，这家大型银行也应该有资本回购股票，最终富国银行将取消资产上限，从而使业务最终再次增长。 $富国银行(WFC)$

老虎证券01-04 18:31

富国银行下跌1.26%，报48.71美元/股

1月3日，富国银行(WFC)盘中下跌1.26%，截至22:37，报48.71美元/股，成交2395.35万美元。财务数据显示，截至2023年09月30日，富国银行收入总额621.19亿美元，同比增长14.33%；归母净利润156.96亿美元，同比增长49.17%。大事提醒： 1月2日，富国银行获巴克莱上调目标价至66美元，最新评级Overweight。 1月12日，富国银行将于(美东)盘前披露2023财年年报。

金融界01-03 22:42

联合包裹被列入富国银行2024年Q1战略投资清单目标价最高达210美元

美国联合包裹(UPS.US)被加入富国银行2024年第一季度的战略性投资想法清单。该行分析师Allison Poliniak-Cusic指出，包裹行业的价格纪律一直受到质疑，因为联合包裹等运营商在追求业务量上变得更具竞争力。富国银行对联合包裹的基本情景价格目标为175美元，上行情景目标价为210美元。

金融界01-03 12:15

纳斯达克100全年涨近54%，经济软着陆预期提升

4年的实际GDP将增长0.7%。不过，富国银行表示，随货币紧缩政策影响持续，对经济的压力可能会在未来几个月加剧，该行的基本预测是，美国实际GDP将从2024年年中开始温和收缩。纳斯达克100ETF（159659）被动跟踪纳斯达克100指数，过去十年，该指数累计涨幅368.43%，显著跑赢纳斯达克综合指数、标普500等美股主要指数，同时大幅跑赢英国富时100、德国DAX、法国CAC40等全球其他主要市场核心指数。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云01-03 11:16

富国银行Mike Mayo：未来三年花旗股价将翻倍

ayo加大对花旗集团的看涨押注。这位富国银行分析师此前已用花旗取代摩根大通，作为他在2024年大型银行股中的首选股。不过他进一步表示，随着花旗经历“蜕变”，预计未来三年该行股价将翻一倍以上。 Mayo的基本观点是到2026年该股将升至119美元左右，较2023年末的水平上涨131%。 “投资者一再告诉我们‘不要和我提花旗！’”Mayo在一份报告中写道，“对我们来说，这种负面情绪为该股三年内潜在翻倍的前景创造了更有利的条件。” 根据机构汇编的数据，花旗股价若升破100美元则将创下2008年以来的最高水平。花旗周二上涨1.1%，跑赢同业银行股。这位分析师的积极观点源于他对花旗在首席执行官Jane Fraser领导下的重组看法乐观。Mayo预计花旗结构将简化、盈利能力将提升。他已对该股持增持评级，并在最新报告中将其1年目标价从60美元上调至70美元，这是华尔街最高的目标价之一。整体而言，股票分析师对于投资者应该如何对待花旗股票存在分歧。根据彭机构汇编的数据，近12位关注该公司的人士建议买入该股，17位建议持有，1位建议卖出。 “花旗正在进行数十年来最重大的重组，”Mayo写道，“我们不认同许多投资者有关花旗难以管理、无法量化和不可投资的说法。”

金融界01-03 04:45

2024年美国企业盈利能否持续？分析师：目前价格已经体现市场高预期

准普尔500指数全年上涨24.2%。富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana表示：“目前的市场交易水平要求明年的盈利表现出强劲增长。” 他表示，2024年的一些担忧包括高利率对经济和企业盈利的持续影响。美国政府12月确认第三季度经济增长加速。美国商务部经济分析局 (BEA) 在其最终估计中表示，上季度国内生产总值年化增长率为4.9%。随着公司开始公布第四季度的财报并为明年第一季度和整个2024年提供指导意见，盈利预期可能进一步减弱。第四季度业绩的发布将于1月中旬进入高峰期。 The Earnings Scout首席执行官Nick Raich表示：“我们肯定会看到这些（第一季度）预期以更快的速度下降。看看像联邦快递(FedEx)这样的公司就知道，它是全球经济的一个很好的风向标。” 联邦快递12月20日股价暴跌12.1%，此前一天，这家包裹递送公司公布了截至 11 月 30 日的季度收益，未达到分析师目标，并下调了全年收入预期。根据伦敦证券交易所集团 (LSEG) 的数据，标准普尔 500 指数公司2024年第一季度的盈利预计同比增长为7.4%，低于10月1日的9.6%。预计2023年第四季度标准普尔500指数盈利将增长5.2%，低于10月1日的11%。可以肯定的是，投资者指出通胀降温对于2024年的企业来说是一个强有力的利好因素。 Hodges Capital Management投资组合经理Gary Bradshaw表示，“消费者似乎仍然健康，通胀正在好转，就业仍然强劲，利率正在下降，汽油供应量正在下降。此外，这些公司已经精简了业务，利润率也不错。” 美国商务部最近的一份报告显示，11月份美国物价出现逾 3年半以来的首次下跌，将年通胀率进一步推低至3%以下。对人工智能增长的乐观情绪可能会继续帮助那些与人工智能技术相关的公司取得业绩和前景。瑞银投资研究首席美国股票策略师兼投资组合分析主管Jonathan Golub写道：“虽然TECH+（每股收益）从2023年第二季度开始反弹，但预计市场其他部分的收益将在未来一年跟进。” 标准普尔道琼斯指数高级指数分析师Howard Silverblatt表示，“7巨头”—苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta Platforms 和特斯拉—占2023年标准普尔500指数总回报的62.18%。此外，美联储最近的鸽派立场也增加了美元走弱的理由，这将使美国出口商的产品在海外更具竞争力。但2024年盈利预测是否过多地假设了这些积极因素仍然令人担忧。摩根大通股票策略师在2024年展望中写道：“市场假设通胀降温近乎完美，且不会对需求和定价能力产生重大影响，我们则认为这不太可能。目前标准普尔500指数远期每股收益增长11%的共识与增长和通胀的金发姑娘前景相一致。”

楼喆01-03 02:07

GTC泽汇资本：2024年美联储政策猜测

幅降息，但他们也看到经济活动相对稳定。富国银行的市场分析师在2024年展望中指出了这种截然不同的观点。富国银行预计美联储明年仅降息两次。然而，分析师确实认为经济前景存在下行风险。另一方面，道明证券(TDSecurities)的固定收益分析师预计，随着经济增长放缓，美联储明年将降息250个基点。他们还预计五月份将首次降息。分析师在2024年展望中表示：“随着经济放缓以及美联储从2024年中期开始降息250个基点，10年期国债收益率应降至3.15%。” 德国商业银行固定收益分析师表示，他们预计美联储明年将降息200个基点，并预计首次降息将在5月份进行。分析师表示：“我们预计降息力度会比美联储更大，因为我们的增长前景不太乐观，2024年春/夏季可能出现轻微衰退。”然而，并非所有分析师都预计经济增长放缓会导致利率下降。然而，GTC泽汇资本认为，随着通胀继续向可接受的水平发展且经济增长放缓，我们预计宽松政策将在2024年上半年末出现。宽松政策应有助于复苏成形，使全球经济在2024年下半年恢复趋势增长。

金融界2023-12-29

保持冷静！分析师：美联储2024年或将大幅降息，但预期3月开始还“为时过早”

幅降息，但他们也看到经济活动相对稳定。富国银行的市场分析师Sameer Samana 在2024年展望中指出了这种截然不同的观点。 Samana说：“要么这种软着陆会重新加速，我们将再次应对通货膨胀，要么这种软着陆只是暂时的，经济放缓会扩大和加深。” 富国银行预计美联储明年仅降息两次。然而，分析师确实认为经济前景存在下行风险。另一方面，道明证券的固定收益分析师预计，随着经济增长放缓，美联储明年将降息250个基点。他们还预计5月份将首次降息。分析师在2024年展望中表示：“随着经济放缓以及美联储从2024年中期开始降息250个基点，10年期国债收益率应降至3.15%。” 德国商业银行固定收益分析师表示，他们预计美联储明年将降息200个基点，并预计首次降息将在5月份进行。分析师表示：“我们预计降息力度会比美联储更大，因为我们的增长前景不太乐观，2024年春/夏季会出现轻微衰退。” 然而，并非所有分析师都预计经济增长放缓会导致利率下降。 Invesco首席投资策略师Kristina Hooper表示，2023年的激进加息为央行提供了宽松的空间，而不会惊扰市场。 Hooper在2024年展望中表示：“随着通胀继续向可接受的水平发展且经济增长放缓，我们预计宽松政策将在2024年上半年末出现。” “宽松政策应有助于复苏成形，使全球经济在2024年下半年恢复趋势增长。”

Dan19772023-12-29

再见，疯狂2023！全球市场尽享最后狂欢美元原油“难兄难弟”、黄金大爆发

经济体的央行正在加快转向降息的时间，”富国银行的经济学家在对2024年的展望中表示，“就十国集团(G10)央行的前景而言，许多机构在2023年采取的‘更长时间维持更高利率’立场正变得不那么重要。” 在通胀数据降温后，对美联储降息的押注有所加强。芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，交易员目前预计美联储3月份放松货币政策的可能性为88%。日元兑美元有望录得今年最大单月涨幅，因日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)继续为日本自2007年以来的首次加息做准备。彭博社的一项调查显示，人民币兑美元汇率升至今年6月以来的最高水平，随着利差缩小缓解资本外流，预计人民币兑美元汇率将在2024年走强。由于战争和欧佩克+减产未能提振油价，油价将出现自2020年以来的最大年度跌幅。金价周五持稳于2065美元附近，料录得三年来最佳年度表现，因对美国明年初降息的预期升温，且乌克兰战争和中东紧张局势提振避险需求。今年迄今为止，金价已上涨14%，有望创下2020年以来的最大年度涨幅。 Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak表示：“今年年底金价似乎将在当前水平结束今年，而明年的主要推动因素将是美联储降息的时机和深度。” Spivak说，展望未来，“再融资风险是对金融稳定的潜在威胁。如果这动摇了信贷市场，迫使美联储匆忙加大刺激力度，金价将加速走高。”

厉害啦2023-12-29

2023大爆发！黄金暴涨近14%刷新历史高位美联储这一幕将再刺激多头

经济体的央行正在加快转向降息的时间，”富国银行的经济学家在对2024年的展望中表示，“就十国集团(G10)央行的前景而言，许多机构在2023年采取的‘更长时间维持更高利率’立场正变得不那么重要。” 总而言之，2024年可能是主要央行开始放松利率的一年，这一前景引发了风险偏好的反弹，推动全球股市走高。全球债券价格也同样走高，在过去两年的大部分时间里，由于利率上升，债券价格一直受到重创。10年期美国国债收益率跌至7月以来最低水平3.8424%附近，较10月触及的16年高点5.021%下跌了近120个基点。黄金完美收官在美联储鸽派转向后，美元和美债收益率跌势不断加剧，这推动金价以完美姿态结束2023年。 Tastylive全球宏观主管Ilya Spivak表示：“今年年底金价似乎将在当前水平结束今年，而明年的主要推动因素将是美联储降息的时机和深度。” 在通胀数据降温后，对美联储降息的押注有所加强。芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，交易员目前预计美联储3月份放松货币政策的可能性为88%。较低的利率降低了持有无收益黄金的机会成本。 Spivak说，展望未来，“再融资风险是对金融稳定的潜在威胁。如果这动摇了信贷市场，迫使美联储匆忙加大刺激力度，金价将加速走高。” 现货银跌0.5%，至23.81美元，但看来年底将基本持平。铂金升0.2%，至1,002.50美元，钯金持稳于1,132.90美元。这两种自催化金属的价格都将录得年度跌幅，钯的价格下跌37%，为2008年以来的最大跌幅。

厉害啦2023-12-29

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