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中国16万亿元觉醒！房地产投资泡沫化千禧一代：设离岸资金“绕禁令”流入比特币

们致敬。在困难时期，侮辱四处飞扬。在大流行期间，投资者涌向共同基金经理的直播，他们会在发表对市场的看法之前解释他们的资历和回报。对这些直播的兴趣一直很高，尤其是在中国年轻人中。根据为金融机构提供营销服务的平台欢聚科技的数据，到2022年，近60%的观众年龄在39岁以下。居住在中国昆明的Wei Li对此不感到惊讶，他引用华人市场的一句经典名言：有钱的可以炒，没钱的要炒。与越来越多的中国散户投资者一样，Li也将资金投入可转换债券，这种债券提供息票收入和本金偿还的保障，以及在股价上涨时将债券转换为股票的选择权。据瑞士财富管理公司Union Bancaire Priveé称，中国现在是全球第二大可转换债券市场。发行人范围从大型商业银行到被市场吸引的小型公司，因为它通常是比传统债务市场更便宜的融资场所。这些债券都经过评级并在交易所交易，1岁的Li决心早日进入未来的成功领域。 “对我们这一代人来说，最大的机会在于科技、文化和娱乐相关行业，”他说。“财产和固定资产这个周期已经结束，我们不能复制父母的成功。” 千禧一代越来越认同中国领导层的观点，即房子是用来住的，不是用来炒的。在中国社会的许多阶层，拥有一套房子仍然被认为是结婚的先决条件，租房感觉像是在浪费钱。“对我来说，买房是一种刚需，我不想继续交房租，帮房东还房贷。”住在上海的27岁人力资源部员工Lexi Huang解释说。目前，她的股票投资组合亏损，Huang正在考虑投资黄金，或者干脆把钱存在银行里。她说：“我认为最好持有现金，等待市场状况稳定下来再入市。” 根据智库中国金融40人论坛的分析，近期家庭储蓄激增的主要原因是定期银行存款增加了3.8万亿元人民币，约合5470亿美元。尽管基准储蓄率多年来一直持平，但还是如此。 Grow Investment Group首席经济学家Hao Hong表示：“目前中国确实缺乏好的投资选择，人们就是不信任股市，因为它以投机性着称。此外，去年底财富管理市场出现崩盘，所以人们吸取了非常惨痛的教训。”

小萧2023-04-19

“集装箱”改造的房子！多伦多4口之家花$35万在车库顶上盖了套房

了委员会成员的称赞。房子在经历了几次大流行引发的延误之后，于 2022 年底完成了。基本上，这就是一个在车库顶上用集装箱改建的房子，400 平方英尺的住宅绿色、耐用、实惠，而且真的很时尚。这个项目非常成功，Ben表示，如果没有疫情的阻挠，这种房子大概4个月就能建好。这间 20 x 20 呎的套房有设施齐全的厨房、3件套浴室以及两侧设有落地窗的共用起居和睡眠区。地板是乙烯基的，便于清洁，家具是模块化的，还有一张墨菲床（平时收起，睡觉时拉下来使用），这样可以节省空间。后面甚至还有一个朝东的阳台。我们来看看这个集装箱改造的房子吧。预制金属楼梯和走道通向正门。楼梯采用焊接粉末涂层和镶嵌面板。向南的风景，可以远观市中心的天际线。进门就是一个门厅厨房的组合，右侧有另一扇采光窗。厨房配有白色橱柜、石材复合柜台和后挡板、AEG 烤箱、冰箱、砧板插件。房子后面有落地窗，采光很棒，还可以看到小区的景色。这是放下墨菲床后的样子。冰箱后方是浴室。浴室里还算宽敞，配有推拉门玻璃淋浴间、马桶和 32 英寸梳妆台。从浴室走出来的视角，落地窗、电气 HVAC 装置和一个大屏幕电视，它们旋转安装在架子上，架子可以折叠成一张餐桌。 Ben找人订制的一幅多伦多天际线壁画，为房子增添灵动感。房子窗户的焊接金属片中还装了一个 LED 照明系统，晚上亮灯超酷炫。大家觉得套$35万的房子值吗？ PS，安省去年通过了一项房屋改革新规，房主造后巷房等更容易了，某些情况可以不用管市政规划分区法，允许在每个住宅地段建造多达3个住房单元。而且！多伦多还有高达5万加币的可免还贷款补贴。如果有意建造这类房子，可以先科普下——》多伦多造后巷屋！房屋增值收月租！别错过3大补贴）作者：晓晨

超级生活2023-04-19

“鹰王”果然难救美元！市场上演逆向“痛苦交易”：股市进入假性牛市做多黄金信号坚定

” 强劲的就业市场、强劲的消费和剩余的大流行刺激现金也提振了经济，他认为，这可以使美国免受急剧下滑的影响。布拉德说，这些因素可能会推动经济很大部分的增长，从而摆脱了华尔街对2023年某个时候经济衰退的严峻预测。布拉德说，几乎没有证据表明，2008年代式的银行业危机将重演，圣路易斯金融压力指数目前徘徊在零附近，而在发生金融危机时，该指数通常在4-5左右。“现在似乎不是预测2023年下半年经济衰退的时候，”布拉德说，尽管他承认需要更多时间和更高的利率来抑制通胀。不可否认的是，价格仍远高于美联储2%的通胀目标，反映经济通胀压力的核心通胀在3月份加速。市场正在定价美联储5月加息25个基点的可能性为84.8%，将联邦基金利率上调至5-5.25%的目标区间。 (来源:CME Fed Watch Tool) 博斯蒂克则表示，他赞成下月再次加息，然后维持利率在5%以上相当长一段时间。上周五，美联储理事沃勒也说，美联储需要继续加息，因为通胀仍然过高。美联储官员将在4月22日进入会前静默期，因此市场高度关注他们近期的讲话。美联储周二发布2月21日至3月22日贴现利率会议的纪要显示，明尼阿波利斯、圣路易斯和克利夫兰三家地区性联储，支持实施更大幅度的贴现利率加息。鹰派难救美元市场上演痛苦交易 ING分析利率前景时表示，人们越来越相信美国区域性银行之间的传染风险现在是可控的，再加上希望近期压力将对实体经济产生有限影响，这对核心债券来说是一种有毒的混合物。这是美联储会议静默期前的最后一周，最近的评论并未反驳市场日益增长的信念，即至少会再次加息25个基点。但该机构强调：“我们不会改变利率处于下行路径的观点，但我们也重申，这种调整不会直线进行。实际波动率和隐含波动率仍处于高位，未来几周和几个月感觉很像区间交易，但处于下降通道内，至少在数据出现更坏的决定性转折之前是这样。” 被视为“鹰王”的布拉德，以及更多的美联储鹰派观点，显然不能解救美元，使得当前的市场信号极其复杂，开始上演逆向的痛苦交易。美国股市进入假性牛市，周二收市涨跌互见。道琼斯指数下跌10.55点或0.03%，收33976.63点；纳斯达克指数下跌4.31点或0.04%，收12153.41点；标准普尔500指数上升3.55点或0.09%，收4154.87点；费城半导体指数上升11.04点或0.36%，收3077.72点。标准普尔成分股中，迄今有30家企业公布财报，有90%的公司每股纯益优于预期，73%的企业营收超过预期。Oanda高级市场分析师Ed Moya表示：“市场对企业获利能力感到紧张，而且对联准会紧缩政策的担忧不会很快消退。” Wilmington Trust投资长Tony Roth认为，现在处于财报季早期阶段，真的很难从正在发生的事情中做出太多预测。更多地区性银行将在未来几天和几周内公布财报，这将使市场更好地了解它们的表现。虽然摩根大通策略师Marko Kolanovic和摩根士丹利策略师Michael Wilson在一周前持续发布看空预期，但由于目前的美国股市仍然由技术所定位，下一步走势是更高的。一周后，他们判断标准普尔指数再次上升60点并创下2.5个月新高，因为逼空行情并未停止。 ZeroHedge评论称，空头情绪仍然反向支持风险资产，如果第二季经济衰退的共识欲望没有立即得到满足，债券收益率和银行股票/房地产投资信托基金将上演“痛苦交易”。美银美林基金经理人调查报告调查(FMS)显示，84%的受访者表示CPI走低，而净58%的受访者预测短期利率会下降，这是自2008年11月以来的最高水平，这意味着总计72%的受访者认为短期利率会在未来一段时间内走低。 (来源:BofA Global Research) 在宽松时机方面，35%的FMS投资者预计美联储将在2024年第一季开始宽松周期，而28%的人表示甚至会在2023年第四季开始。对于那些说宽松政策从2023年第三季开始的人来说，这个数字下降到14%，而对于那些预计美联储至少暂停一年到2024年第二季的人来说，这个数字下降到10%。 (来源:BofA Global Research) 谈到风险，FMS现金水平仍保持在5.5%的高位，这又是痛苦交易走高的原因，因为在专业投资者被迫追逐之前，市场只能上升这么多。不可忽视的是，FMS报告中强调，信贷紧缩和鹰派央行存在巨大的“尾部风险”。 (来源:BofA Global Research) 黄金三日来首升重振抛售低潮 FXTM市场分析经理Lukman Otunuga表示，黄金过去两天一共下跌超过2%，现在正在恢复最近被抛售的伤口。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali指出：“黄金交易员真正关心的是降息多快来临，市场已经开始消化降息循环最快今夏展开的可能性。” Saxo Bank大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黄金和白银经过如此强力的上升后，正在面临修正回调，特别是相对强弱指标开始出现金银都有超买的迹象。白金和钯金周二双双跃涨，Ghali分析认为，两者受益于南非电力中断造成的供给重大震撼中。 FXStreet分析师Sugar Dua提到，金价捍卫目前在两小时尺度上形成的上升通道图表模式的崩溃。贵金属正努力向上移动至20周期指数移动平均线(EMA)上方，该均线徘徊在2004.30美元。 (来源:FXStreet) 相对强弱指数(RSI)(14)已从20.00-40.00的看跌区间转入40.00-60.00区间，这表明势头不再看跌。

会员

小萧2023-04-19

第一块倒下的多米诺骨牌？美房地产巨头曝出1.6亿美元债务违约

Kastle Systems的数据，与大流行前的水平相比，该地区在4月5日那一周约有43%的员工在办公室办公。这一比例低于纽约、芝加哥和德克萨斯州奥斯汀等城市，但高于加州一些受科技公司撤离打击特别严重的地区。根据该报告，在Brookfield投资组合中债务为1.614亿美元的12座建筑中，2022年的入住率平均为52%，低于2018年承保债务时的79%。随着美联储提高利率，4月份该抵押贷款的浮动利率债务的月还款额从一年前的略高于30万美元跃升至约88万美元。由于对房地产前景的担忧，写字楼类股今年大幅下挫。截至周一收盘，一个公开交易的写字楼房地产投资信托指数今年下跌了19%。而在此期间，标准普尔500指数上升了8%。美联储的数据显示，越来越多的债务违约可能是小型和地区性银行的一大担忧，这些银行持有约67%的商业房地产贷款。摩根士丹利称，未来两年将有1.5万亿美元的商业房地产债务到期，如果这些债务中的很大一部分出现违约，小银行可能面临倒闭的风险。总部位于纽约的Signature Bank今年3月倒闭，加剧了地区银行面临的威胁，因为该行约一半的贷款流向了商业地产。不过，商业地产问题的严重程度仍有待观察，因为贷款与价值比率处于历史低位，这将有助于借款人在房地产价值不断下跌的情况下还得起新的贷款，并减轻贷款机构的损失。市政官员已经开始着手处理市中心多余的空置办公空间，这可能成为当地经济的负担。由于联邦政府仍然没有强制要求办公室工作，华盛顿特区一直在努力解决办公室入住率低的问题，其他主要城市也面临着类似的问题。今年1月，纽约市市长亚当斯(Eric Adams)宣布，计划在曼哈顿中城开辟一片办公住宅改造用地。此前，华盛顿特区市长鲍泽(Muriel Bowser)计划在纽约市传统的办公中心增加700万平方英尺的住宅面积，该计划已经刺激了几个改造项目。

夏洛特2023-04-19

经济衰退迫近！？市场大佬：美联储“信誉大失” 黄金和比特币将成“避风港”

像他试图引发经济衰退一样。”“然后，当大流行来袭时，鲍威尔完全出卖了自己的灵魂，采取了魏玛式的货币政策。” “当他意识到自己受到了欺骗，并对此感到愤怒，并开始试图控制通货膨胀时，已经太晚了。” Tucker还表示，央行现在正在“从经济中吸走资金”，银行不再放贷。他说:“有一种危险是，美联储在试图纠正过去错误的过程中，实际上制造了更多的问题，并推动了导致衰退的条件。”“这似乎就是我们今天的处境。” 加息导致了银行危机在谈到持续的银行业危机时，Tucker表示，一些监管机构和立法者试图将最近银行倒闭归咎于数字资产是一种误导，因为真正的原因是政府债务的快速重新定价。 “这不是加密货币，”他说。“当然，硅谷银行有太多的风险投资，但在这种环境下，什么不是风险投资?”“监管机构告诉银行，资金最安全的地方是各种期限的美国国债，所以他们购买的是收益率最高的到期债券，在收益率曲线的右边，比如3年、5年、10年、30年，他们就是这样持有资金的。” “这很好，直到美联储改变政策，从而使所有这些银行的资产组合贬值。” Tucker还表示，尽管美国的其他银行尚未内爆，但更广泛的危机已经蔓延。“我们没有看到它蔓延的唯一原因，不是因为其他银行没有这些问题，而是因为珍妮·特耶伦出手，基本上承诺了魏玛式的通胀，”他说。“现在，让我觉得有趣的是，珍妮特·耶伦那份令人难以置信的不负责任的声明，与美联储的政策直接相矛盾。所以这是一个大问题。” Tucker说，美联储的职责是充当政府债务的最后买家。“人们可以谈论美联储在通胀和失业问题上的双重使命，”他说。“这是无稽之谈。他们只有一个任务，那就是始终保持政府的流动性。” Tucker还表示，近期的PPI数据远低于预期，没有理由庆祝。“问题是，为什么PPI会出现这样的情况?可能有两个原因，”他说。“其一是美联储的利率政策正在努力实现他们想要的目标。另一种可能是，这只是一个好的、可靠的迹象，表明一场老式的衰退正在发展。” 他说:“我观察了制造业，从统计数据来看，有各种迹象表明，一场真正的经济衰退即将来临，如果还没有的话。”“这比其他任何因素都更能解释PPI下降的原因。对制成品的需求直接减少，整体生产率下降。” “如果要我打赌，我会说这是我最好的赌注。” Tucker说，到7月份，经济衰退将变得明显，而且在通货膨胀率开始降到3%以下的同时，所有人都会看到。“这一切都会同时发生。” 他说，在目前的市场环境下，黄金和比特币是不错的选择。他说:“黄金是不变的，无论发生什么，它都会在你身边。在动荡时期，这一点非常值得珍惜。”“比特币是这种‘避险家族’的最新成员，对于愿意承担高风险的人来说，它确实是一项明智的投资。”

财经风云2023-04-19

美国银行业绩强劲，银行业共同抵御市场挑战

亿美元。该银行表示，净注销仍低于新冠大流行之前的水平。第一季销售和交易营收增长 7% 至 51 亿美元。固定收益、货币和商品交易营收增长 27% 至 34 亿美元，而股票交易营收下降 19% 至 16 亿美元。该银行表示，就其业务部门而言，其消费银行部门的净营收为 31 亿美元，增长 4%，这得益于强劲的营收增长和对该业务的持续投资。该银行表示，营收为 107 亿美元，增长了 21%，这是由于“利率和贷款余额增加推动了非利息营收的增加，部分被客户资金不足和透支费用减少的影响所抵销。” 信贷损失准备金总计 11 亿美元，而一年前的收益为 5200 万美元。该银行表示，其平均存款仍保持在 1 万亿美元以上，但与去年同期相比减少了 300 亿美元，即 3%。在全球财富和投资管理部门，净营收为 9.17 亿美元，同比下降 19%。53 亿美元的营收同比下降 3%，“受较低的股票和固定收益市场估值对资产管理费的影响，部分营收被较高的非利息营收所抵消。” 该银行表示，在住宅抵押贷款和定制贷款的推动下，平均贷款和租赁总额为 2210 亿美元，同比增长 110 亿美元或 5%。新的住宅抵押贷款发放额较前一季下降 25%，从 52 亿美元降至 39 亿美元。然而，新房屋净值发行额保持在 26 亿美元不变。与美国银行一样，美国资产规模最大的银行摩根大通和美国第四大银行富国银行都报告了2023 年第一季的强劲业绩。富国银行公布的2023年第一季的业绩显示，其第一季营收为207.29亿美元，同比增长17%，好于市场预期；净利润为49.91亿美元，同比增长32%；摊薄后每股收益为1.23美元，超出市场预期，上年同期为0.91美元。其中，净利息营收为133.36亿美元，同比增长45%，超过分析师预期的增长42%，主要是由于利率上升、贷款余额增加以及抵押贷款支持证券溢价摊销减少的影响，部分被存款余额减少所抵消；非利息营收为73.93亿美元，同比下降了13%，受风险投资和私募股权业务业绩下滑拖累。近几个月来，投资者越来越担心商业房地产信贷质量，在疫情爆发后，美国主要大都市地区的大片办公室空置。富国银行表示，其办公室贷款组合中约12%是业主自用的，近三分之一的贷款对担保人有追索权。美国银行业系统第一季业绩亮眼，净营收和每股收益均超出预期，并实现了利润增长，其强劲业绩表明其在当前经济环境下的竞争力和抗风险能力。尤其是其净利息营收同比增长，表明了利率的上升、持续的业务发展和客户关系发展战略对银行业业绩的推动。不过，非利息营收普遍增长较少，这可能会引起投资者对美国银行业系统未来业务增长的一些担忧。同时，信贷损失准备金增加也表明美国银行业系统对当前经济环境风险的重视。综合来看，美国银行业系统在经济形势不佳的背景下依然表现强劲，仍有望在未来继续保持稳健的业务增长，但仍需注意管理风险和扩大非利息营收。美国银行业负责任的增长策略为经济环境充满挑战和波动的市场和银行业带来了强劲的业绩，其强大的表现为投资者加强了信心。

Heidi2023-04-19

再加息50基点？美联储“鹰王”突然放“鹰” 黄金短线上演V型反转行情

业和地方政府需要更多的时间来消费他们在大流行时期的储蓄，而且，随着消费的放缓，企业之间的价格竞争将随着时间的推移而抑制通货膨胀。布拉德说，对经济衰退的预测“来自于过于看重利率迅速上升的模型”。“强劲的劳动力市场呢?…在州和地方层面以及个人家庭层面，还没有花掉的大流行资金呢?” “通胀正在下降，但没有华尔街预期的那么快。”

会员

夏洛特2023-04-18

英国工资强劲增长市场押注英国央行加息势在必行？

，职位空缺数量进一步下降，尽管仍比新冠大流行之前高出 30%。招聘网站 Indeed 的经济学家 Jack Kennedy 表示，有迹象表明劳动力市场正在“走出沸点”。他进一步指出，Indeed 数据显示，与去年相比，向新入职者提供奖金的雇主有所减少。目前高通胀意味着，按实际价值计算，截至 2 月的三个月平均收入比去年同期下降 4.1%，这是自 2001 年英国国家统计局开始记录以来的最大年度降幅之一。英国公共部门对薪酬的不满情绪尤其高涨，导致去年年底以来出现了广泛的罢工行动。英国央行曾表示，薪资增长将是其评估去年通胀飙升至 40 多年来最高水平，是否会在英国造成持久通胀动力的关键因素。目前英国的通胀率仍高于美国或欧元区。本月早些时候，英国央行首席经济学家 Huw Pill 表示，他看到了薪酬增长可能放缓的迹象，但现在说英国央行的利率工作已经完成还为时过早。自 2021 年 12 月以来，利率已上调 11 次。经济不活跃度在本季度大幅下降至 2022 年 5 月以来的最低水平 21.1%，这主要是因为求职学生人数激增。不能忽略的是，劳动年龄人口的长期患病率是自新冠大流行以来的一个主要问题，其绝对值上升至历史新高。尽管在过去三个月中，就业人数大幅增加了 169,000 人，也是路透社民意调查预测增幅的三倍多，不过就业总人数仍略低于大流行前的水平。

marsh2023-04-18

拜登大撒币！美国赤字意外飙升1万亿佛州市长预算短缺辞职 “违约关门”敲响警钟

第三，由于美联储激进的加息周期以及与大流行相关的财政刺激措施积累的大量债务，利息成本激增； (来源:Goldman Sachs Global Investment Research) 4. 第四也是最后一点，由于税级与通货膨胀挂钩，去年较高的通货膨胀导致税级增加大约7%，这导致所得税收入减少。 (来源:BofA Global Research) 这些因素解释为什么预算赤字比一年前高出65%，这也解释了为什么今年的赤字会比去年大幅增加。事实上，国会预算办公室(CBO)预计2023财年的赤字为1.410万亿美元，而2022财年为1.375万亿美元。根据赤字追踪的方向，这可能看起来是一个相当小的增长，但请记住，去年的赤字大致增加4000亿美元是因为政府会计处理学生贷款减免计划的方式。最重要的是，围绕赤字的风险偏向上行，尤其是考虑到美国将无法避免第三季经济衰退的情绪日益高升，如果美联储将利率保持在足够高的水平，在这种情况下它将是第一个美联储自愿引发的衰退，当美联储打破的不仅仅是少数地区性银行时，会引发流动性的激增。但是这里还有更多的警告声，虽然到目前为止还没有关于本月个人所得税总收入的预测，但可以根据手头的数据和Cabana的一些观察结果，对税收制度的变化做出预期。首先，个人与去年同期相比，截至4月11日的税收收入下降14%。其次是，税级的增加将减少大多数家庭的支付。此外，对于倾向于欠税而不是收到退款的高收入家庭来说，好处更大。因此，市场很可能会看到今年4月的个人所得税征收比去年有所下降，因为较低的支付额应该足以抵消较小的退款额。这意味着所得税收入很可能会比一年前下降多达14%，这将转化为收入减少830亿美元。美国银行认为这可能是所得税下降的上限，因为工资和就业比一年前有所增加。也就是说，所得税可能会从去年 4 月开始下降，并将延续与上一年相比所得税的持续下降，这也将增加早期财政部违约的X日期风险。至于长期前景，高盛的政治经济学家亚历克·菲利普斯给出了最终结论：“十年后，我们预计联邦债务将达到GDP的近120%，超过第二次世界大战后GDP债务水平的峰值106%，而利息支出占GDP的4%。” “不过在短期内，债务/GDP比率可能会缓慢上升，因为名义增长快于名义利息支出，这将需要数年时间才能赶上市场利率。” (来源:Goldman Sach Global Investment Research) 情况变得更糟，这些数字还有两个额外的不利于预算的风险，首先预测中不包括经济衰退，但过去7次经济衰退的累计赤字影响平均占GDP的13%。其次，更高的债务水平可能会提高借贷成本，进一步增加债务。考虑到这些风险表明，如果政策保持不变，未来30年公共债务占GDP的比例可能会翻一番。高盛对此评论：“我们和其他人预测的债务/GDP比率稳步上升，似乎不符合可持续性的定义。”换句话说，美国可能会在几个月内避免违约。但显然，不确定性仍充斥着整个市场，恐慌情绪并没有因此消停。 (来源:ZeroHedge)

小萧 1评论2023-04-18

“去美元化”讨论愈演愈烈！如果美元失去全球主导地位市场会发生什么？

是对美元“反抗”的一个迹象。在新冠病毒大流行出现后，各国央行加大了这些政策的力度，刺激了通货膨胀，并在海外引发更多的怀疑。 Ruskin在一份研究报告中说：“印钞，加上其明显的铸币税，以及通货膨胀的影响，只会进一步鼓励那些希望建立多极货币体系的发展中国家，使其更符合其在全球GDP中日益增长的份额。”铸币税是指政府从发行货币中获得的隐性利润。分析人士表示，现在，随着美国国会准备就债务上限展开另一场“丑陋的摊牌”，对美元稳定的新挑战可能即将出现，而包括法国总统马克龙(Emmanuel Macron)在内的世界领导人都表示，国际上对美元的依赖应该减少。美元强劲反弹走势瓦解受到美联储激进加息的提振，以及全球市场股票和债券相继抛售导致避险需求升温，美元在2022年大幅升值。然而，美联储表示即将完成加息，欧洲央等其他央行预计也将缩小欧洲和美国之间的利率差距。渣打银行(Standard Chartered)G10货币策略全球主管Steve Englander在最近一份客户报告中称，美元已经准备“追上”美国国债收益率的下滑走势。美债收益率在过去一个月大幅下滑。道富银行(State Street)全球策略师Marvin Loh指出，道富银行的定价模型显示美元仍然过于昂贵。Loh说：“如果美联储真的结束加息，年底前美元可能会继续走弱。” Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler说，当然，美元的抛售不应与美元储备货币地位的变化混为一谈。当地时间4月14日，美国前总统特朗普(Donald Trump)再次对美元发表看法。他声称，美元正在崩溃，很快将不再是“世界标准”，如果这一幕发生，将成为美国“200年来最大失败”。特朗普当日在印第安纳州参加美国全国步枪协会(NRA)年会上表示：“美国正在衰落。经济正在崩溃，通货膨胀正在失控。我们的货币正在崩溃，很快将不再是世界标准，这将是我们200年来最大的失败。这在几年前是不可想象的，但现在它就发生在我们眼前。” 特朗普补充称，在几年前，美元崩溃是“不可想象的”，但现在它就发生在眼前。如果他自己是美国总统，就不会让这种情况发生。国际货币基金组织(IMF)上周早些时候表示，美元自2022年10月以来一直在贬值，但仍比2000年以来的水平更强。世界银行(World Bank)行长大卫·马尔帕斯(David Malpass)本月早些时候表示，美元的主导地位因区块链技术和人民币等竞争对手而遭受质疑。趋势变化撇开美元走势的起伏不谈，美元仍然是国际支付和全球央行储备中最受欢迎的货币，这反映美元作为无可争议的国际储备货币的地位。但在过去几十年里，美元对全球经济的影响力有所减弱。 IMF最新数据显示，去年第四季度，美元在各国央行外汇储备中的占比为58.4%，低于上世纪90年代末欧元刚刚问世时的约70%。世界经济论坛(World Economic Forum)称，各国央行持有外汇有多种原因，包括防范危机和帮助促进国际贸易。但近年来，美元作为国际交易结算货币的受欢迎程度几乎没有变化，尽管自中国加入世界贸易组织(World Trade Organization)以来，美元的受欢迎程度略有下降。全球银行间金融电信协会(SWIFT)的最新数据显示，美元用于国际贸易结算的比例略高于40%，仍然高于欧元。世界各地的银行都使用SWIFT来促进全球经济中的资金流动。历史表明，一种货币的全球储备地位往往需要几十年(如果不是几个世纪的话)才能消退。瑞银集团(UBS Group)分析师Solita Marcelli和Alejo Czerwonko在最近给客户的一份报告中探讨了美元在金融体系中角色的长期前景。美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)的一篇论文称，早在近100年前的20世纪20年代中期，美元就取代英镑作为全球储备货币的地位。瑞银团队表示：“即使经济大国起起落落，其货币的储备地位往往会在其影响力达到顶峰后长期存在。” 多年来，有关人民币将超越美元的言论一直不绝于耳。然而，自2016年底国际清算银行(Bank for International Settlements)将人民币加入特别提款权(SDR)货币篮子以来，人民币在外汇储备中的使用仅略有增加。值得注意的是，在俄乌战争于2022年2月爆发之后，央行的黄金购买量在过去一年中激增。各国央行在2022年购买了1136吨黄金，这是自1950年以来的最高纪录，俄罗斯、中国、中东和印度的央行大量购买黄金。瑞银团队表示，他们预计未来几年黄金将在全球储备中占更大比例。金价已经从去年11月的低点上涨25%，接近于2020年年中创下的历史新高。但在国际贸易中，美元仍是无可争议的王者。分析师表示，除了欧元，在流动性、可兑换性和可信度方面，没有其他货币能与美元相比。欧元自推出以来一直屈居第二。德意志银行的Ruskin列举了另一种货币与美元竞争所需的一长串因素。这些因素包括：对国际贸易和外国投资的起伏持开放态度的经济，对外国参与开放的流动性债券市场，接受由市场决定的汇率，对法治、政治治理和金融监管的信心，以及其他一些因素。很难找到另一种满足所有这些要求的货币。在描述美元的地位时，Bannockburn的Chandler用了首字母缩写“TINA”——“别无选择(There Is No Alternative)”的简称。”Chandler说：“目前没有任何其他选择。” Commonwealth Financial Network的首席投资官Brad McMillan在最近的一篇博客文章中写道，对美元崩溃的担忧完全被夸大了，因为美元在短期内无法被取代。 McMillan承认，最近几周他收到了大量有关美元的问题，主要是问美元是否会贬值，让储蓄变得一文不值。但他补充说，这在中短期内不可能发生。他在文章中写道：“只要美国是最大的开放贸易经济体，只要世界上每个人都想进入美国经济，只要转换起来费力且极不方便，美元作为全球储备货币的地位就是安全的。”McMillan指出，尽管中国一直试图让人民币升值以挑战美元，但中国政府仍然持有超过1万亿美元的美国资产。在他看来，有利于美元的关键因素有三个：美国经济的庞大规模、美元可自由兑换的性质(与人民币不同)，以及美国相对于欧洲和中国的政治和经济稳定性。McMillan说：“当你从各个方面来看，美元不仅是公认的选择，而且在大多数情况下是明智的选择，但它是唯一的选择。真的别无选择。”

tqttier2023-04-18

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