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司关系的所有细节均已向美国证监会和美国外国投资委员会披露并接受审查。美国证监会向我们发出了一封正式信函，表示此事已结束，美国外国投资委员会并未就此事展开正式调查。”

颜辞2023-07-11

美国私募股权投资机构KKR寻求出售中国业务中的多数股权，交易金额预计约为10亿美元。安联称，中国股市更需要改革而不是刺激，该公司在亚洲投资组合中减持中国和香港股票。

颜辞2023-07-11

面是同时存在的一个现象。 9、如何看待外国投资者撤离，中国科技股集体出现的股价暴跌的情况。答：对于A股市场来说，存在着相当一部分高科技行业股价被高估的问题。其实大部分高科技行业的盈利能力并不是很强，在发展的早期更是如此。但是A股市场对于相关公司的未来增长有一个非常良好的期望，所以给了很高的估值。现在的问题是，我们面临的经济环境拥有很大的不确定性。高科技行业，哪怕是像光伏产业这种，我国掌握全产业链顶端控制力的行业，依然会展现出巨大的周期性，具有较大的风险。对于一部分高科技行业公司，投资者很难提前预测未来几年公司什么时候能赚钱，什么时候会亏损。在估值很高、风险很大、不确定性很强的情况下，再加上中美之间的地缘政治环境恶化，一部分外资就会考虑撤出。港股为什么最近几年表现这么差？就是因为有部分境外投资者把资金撤走了。对于已经购买股票的投资者来说，估值下降当然带来短期亏损的风险。但是，如果企业未来的增长预期不变，内在价值不变，投资者可以用更低的价格去购买，长期来看就会有更高的预期回报。从这个角度来看，市场下跌倒不见得是一个坏事儿，很多事情都有其两面性。本文首发于百度财经【有识】

金融界2023-07-11

资金蜂拥向中国邻国！亚洲这些国家的股市疯涨不停转折点来了？投资者近两个月来首次买入中国股票

们净卖出了3亿美元。仅在7月的第一周，外国投资者就净卖出了13亿美元的中国股票。跨国公司——比如苹果的主要制造商富士康——正越来越多地寻找中国以外的生产基地，以实现供应链的多样化，而印度正处于接收端。再加上印度政府的基础设施支出计划，这意味着为该国蓬勃发展的14亿人口提供更多的就业机会。台湾基准的加权指数今年上涨了18%，而韩国综合股价指数上涨了近13%。外国投资者今年在台湾和韩国分别增加了96亿美元和82亿美元。（图源：FactSet）这两个市场的股票之所以上涨，部分原因是人们越来越关注半导体制造业，人工智能的兴起为该行业创造了新的机会。半导体芯片是最近中美之间针锋相对的贸易争端的核心。分析师们表示，更广泛的亚洲市场的反弹存在风险。有人担心，日本股市的大幅上涨可能是由外国投资者推动的，但这些投资者可能不会坚持太久。如果股价继续下滑，中国股市也将变得更具吸引力。截至6月底，MSCI中国指数的预期市盈率为10.09倍，而整体新兴市场指数的预期市盈率为12.08倍。高盛亚太股票策略师苏Sunil Koul表示:“股市有复苏的理由。”他表示，政策放松、地缘政治紧张局势缓和以及中国企业业绩改善，将有助于提振市场情绪。最大的问题是中国经济的走向。最近的经济数据突显了中国从防疫政策中恢复过来是多么困难。中国官方统计机构6月底表示，6月份中国制造业连续第三个月收缩，就业人数也有所下降。野村资产管理(Nomura Asset Management)负责活跃日本股票的首席投资长Yuichi Murao说，如果经济开始更加明显地复苏，投资者可能会转回中国股市。

市场焦点2023-07-11

迪士尼是时候翻身了！

体发展会有什么样的贡献？我们一起来看看外国投资人是怎么说的。迪士尼宣布ESPN将考虑未来的流媒体路线。实际上，这是非常明智的决策，因为流媒体似乎是未来的主流趋势。因此，ESPN也可以加入这个队伍。我一直不理解管理层会坐视观众流失而不采取行动的逻辑。同样的道理也适用于线性电视。如果流媒体将成为传递内容的途径，那么目前的竞争对手可以期待许多公司加入已经多样化的行业。流媒体市场将变得非常拥挤。因此，幸存者将需要一种优势。迪士尼可能拥有这种优势，可以生存和蓬勃发展。我真诚地认为有线电视很可能会通过流媒体平台做得很好，因为许多客户仍然希望享受有线电视提供的内容，只是希望以不同的方式获得。现在时间会告诉我们这一切是否会成真。但是迪士尼似乎已经开始朝着这个方向推进。事实上，迪士尼很可能朝着各个可能的方向推进。传统电视台也很可能朝着流媒体的方向发展。现在，他们是否会坚持类似有线电视的套餐形式，还是决定“单打独斗”尚不清楚。但是，在流媒体可用的情况下，没有逻辑的理由认为这个行业的一部分会消失。但是如果按照我的预期发展，那么流媒体平台上会有更多的内容，超出任何人现在能够想象的范围。技术不断进步，所以预测许多现在需要有线的事物将来可以无线实现也不是太过离谱。作为结果，ESPN可能成为迪士尼非常有价值的一部分。它为迪士尼提供了一个涉足与公司其他部分截然不同的娱乐领域的机会。它是唯一一个没有米老鼠作为主要组成部分的部门。因此，如果管理层能够在未来使其运作良好，它可能成为非常有价值的多元化投资。然而，由于这个部门与其他部分的差异，失败也是一种投资风险。季度进展该公司仍在从2020财年的停工中恢复。新冠的影响正在逐渐减弱。像迪士尼这样的公司不会立即反弹。它们需要时间来恢复到以前的运营状态。图：迪士尼除特定项目外的收入计算；来源：迪士尼财报对季度比较影响最大的可能是内容许可的提前终止。这种策略变化实际上改变了迪士尼的内容传递方式。未来的季度将不再从先前的收入中获益。但更重要的是，迪士尼打算通过现有的部门，包括流媒体，自行传递其材料。对其他公司的许可将受到限制（如果有的话）。图：迪士尼第二季度现金流和自由现金流计算；来源：迪士尼财报尽管内容许可提前终止，按照公认会计原则计算的经营活动现金流明显改善，超过了上个财年。同样，尽管在各种项目上的投资增加，但自由现金流在六个月的间隔期内也同样改善。该公司在现金流方面经常报告上半年较强的表现。因此，目前来看，本财年的前景似乎特别好。图：按业务部门划分的迪士尼营业利润；来源：迪士尼财报线性电视网络继续下降趋势。但本季度的趋势受到了软广告市场和一些时机问题的加剧。因此，下一个季度可能会有一些“反弹”，这不会改变整体方向，但可能会提供比市场预期更好的比较。可能市场上的主要失望是上面所显示的直接面向消费者的结果。与一些竞争对手一样，比较结果确实转为正面。但进展显然不如市场预期。由于这样的结果至少是提前一年做出的决策所导致的，这可能是导致首席执行官变动的一个未明示的原因之一。另一个问题似乎是对电影的关注。市场似乎期望每一部电影都成为一部巨大的票房大片。迪士尼过去也有失败的电影，就像业内的其他电影制片公司一样。迪士尼在与竞争对手的竞争中拥有更多的票房大片和成功作品。今年的结果还有待观察。但到目前为止，前两部电影《瓦坎达：王者之心》和《阿凡达》似乎已经为这一年的表现打下了良好的基础，“无论如何”都比前一年要好。回过头看，总会有改进实际情况的方法。但是，随着发行计划逐渐恢复正常，仅仅现金流的改善就足以掩盖大部分失败。这种情况在现在或将来都不太可能发生。投资者可以依靠管理层回顾结果，并改进未来可能改善的方面。图：迪士尼流媒体用户业绩摘要；来源：迪士尼财报几乎任何时候，当投资者看到付费用户的平均收入显著增加时，就可以预期订阅者增长会出现暂停。然而，市场对于任何原因导致增长暂停都不太耐心。尽管这个部门规模相对较小，但它通常对市场对收益的反应产生了超出预期的影响。需要理解的是，迪士尼远不止于这个部门。如果这个部门没有取得预期效果，迪士尼可以收购一个运营良好的部门（以某种方式），并让收购的部门解决问题。但更重要的是，流媒体领域是一个高度分散的领域，没有任何一个竞争对手拥有很大的市场份额。这通常意味着有足够的时间来“解决问题”并报告令人满意的结果。迪士尼拥有相当数量的订阅者，同时也拥有许多品牌系列。因此，尽管市场有所忧虑，整个情况很可能在未来发展成市场喜欢的形式。总体进展迪士尼的主题公园基本恢复正常运营，游轮也开始运营。电影业今年仍在逐步恢复，计划发布的电影数量比上个财年要多。更多电影的好处在于可以有更多的收入来抵消为未来收入制作电影的成本。在前期，制作电影需要进行必要的现金支出，但尚无收入。未来将更接近过去，而不是最近的情况。同样，主题公园和游轮将像以前一样运营，不再受到新冠疫情的挑战。管理层似乎正在解决流媒体业务的亏损问题，尽管市场对此进展并不满意。对我来说，增长对于未来来说并不像利润那样重要。因此，可以预期迪士尼现在将专注于流媒体利润（后续再考虑增长）。流媒体业务规模相当大，所以这种新的重点可能会在增长恢复之前得到处理。迪士尼拥有许多其他公司所没有的品牌系列，甚至ESPN在其领域也非常知名。因此，之前收购的整合工作将继续进行（这在去年可能更为突出）。新冠疫情挑战发生在收购之后，可能需要两倍的时间来关闭与收购相关的优化过程，然后再重新启动，而不是直接连续完成这个过程。毫不怀疑，过去几年对这家公司造成了数十亿美元的损失。但现在，在本财年即将完成许多逐步恢复的运营后，公司可以面对通常的竞争挑战。迪士尼管理层仍然有很多工作要做，但它似乎比许多其他公司更好地应对了过去几年的困境。 $迪士尼(DIS)$

老虎证券2023-07-10

跟着线索看Meta的未来

eads得到进一步发展？我们一起来看看外国投资者是这么说的！ Meta推出的Threads取得了巨大成功，在推出后的2小时内，该平台吸引了200万用户注册，在24小时内达到了3000万用户！刷新了用户增长最快纪录，而之前的记录保持者是ChatGPT，用了5天时间达到相同规模。作者是该平台的早期注册用户，他个人对用户对该应用的普遍反应有一些观察（仅供参考）：大多数人对该应用的热度感到好奇，对平台本身持积极态度，对品牌和骗子如何利用该平台持怀疑态度，并对加入一个新的社交空间的机会感到兴奋。但从投资者的角度来看，过去几天出现了一些问题和疑问。许多人已经在讨论Threads是否会成为Twitter杀手。 Meta不怕直接竞争，但时间至关重要扎克伯格在推出Threads之前经过了精心等待的时间。在推出之前的几个月里，埃隆·马斯克对Twitter进行了几项重大（且不受欢迎的）改变。这些改变包括： • 限制用户每天能看到的帖子数量（发生在Threads推出的几天前）。据称，这是由于支付Twitter的谷歌（GOOG）云服务费用的问题。 • 暂停与其他第三方应用程序互动的Twitter API。 • 恢复之前被Twitter暂停的有争议的账户，包括特朗普、Ye（坎耶·维斯特）和安德鲁·泰特。 • 推出Twitter Blue并取消（后来又恢复）Twitter认证系统。蓝色勾号系统后来被个人滥用。 • 马斯克还声称能够清除网站上的机器人，然而用户迅速指出，只要发布关键词的推文，就会引来充斥着各种机器人的回复，从衬衫到在线家教，甚至有相关骗局。与此同时，马斯克本人被指控分享和放大有害和危险的阴谋论。与此同时，超过50%的该应用的顶级广告客户出于品牌安全的考虑已离开Twitter平台。在这个混乱的应用环境中，显然是一个完美的时机让竞争对手应用进入并提供一种替代选择。扎克伯格的时机非常完美！马斯克在7月2日多次修改帖子阅读限制，受到大规模批评，而Threads则在7月5日推出。 Twitter迅速威胁要对Threads提起法律诉讼，但作者认为诉讼不太可能成功关闭该平台。请注意Instagram和Threads的搭配组合对于Meta的投资者来说，新平台的推出令人兴奋，因为它取得了如此成功，并展示了Meta的覆盖范围和实力，从而证明了该品牌在金融市场上作为一家增长型公司的地位。然而，值得注意的是，Meta已经做出了重大努力，确保Threads在公众眼中更加与Instagram紧密联系，而不是母公司Meta。 Meta自己发布Threads的新闻稿中，只在994个字的内容中提到了"Meta"一次，而提到了"Instagram"17次（17次提及都在提到Meta之前）。而Facebook则完全没有被提及。虽然Threads是由Instagram团队开发的，因此将焦点放在Instagram上是有道理的，但是必须注意到Instagram与Threads之间的精心配对，而不是Facebook与Threads的配对。作者认为，这提供了Meta对公司和平台未来发展的线索，进入社交媒体生命周期的下一个阶段。社交媒体的整合是否即将到来？新闻稿中还提到了即将推出的功能细节，包括使Threads与社交网络协议ActivityPub兼容。为什么这特别重要？因为Meta一直以来都严格控制社交媒体生态系统中平台之间的互动，并严格限制了这种互动。通过向ActivityPub开放，用户可以在"Mastodon和WordPress"（这两个平台是Meta在新闻稿中单独指出的）上评论Instagram上发布的照片。这一变化将极大地改变社交媒体环境。对于品牌和影响者来说，这意味着他们的日常操作将大大简化，并将关注者从一个平台迁移到他们的所有社交媒体账户。从实际角度来说，这意味着品牌只需在一个平台上发布内容，即可在所有其他平台上获得互动。单个平台上的关注者数量将基本上不重要，而会被合并计算。也许这表明Meta认为社交媒体环境的整合即将到来，就像其他许多行业随着时间的推移所面临的情况一样。通过展示他们乐于通过直接竞争（例如Threads）或收购（Instagram和WhatsApp）进行整合，问题是：既然Meta已经塑造了这个领域，接下来会发生什么呢？ Facebook是否仍然是一个相关的平台？不可忽视的问题是，对于Meta的传统品牌Facebook还剩下什么。很明显，Facebook的用户增长正在趋于平缓，自2021年以来只有微弱的增长，并在2022年第二季度出现负增长。用户增长的缺失威胁到了Facebook作为一家增长型公司以及其庞大的市场估值。图：Facebook季度月度活跃用户(MAU)统计(Kepios) 预测Facebook平台的未来是不可能的，尽管如果Meta正在尝试与ActivityPub兼容性，那么Facebook也可能会利用这一点，从而在某种程度上保证了它的未来。这一举措是有意义的，将Meta整个品牌组合的内容和互动直接带给近30亿用户。下一个问题是，这将如何影响广告商，以及这种新的跨平台互动水平是否会吸引更高的广告展示和点击费用。最终影响的是Meta的收入情况。总的来说，很难将Threads视为除了购买信号之外的任何东西。分析师表示，尽管该应用有可能吸引到Twitter的传统广告合作伙伴，从而产生可观的广告收入，但Threads对Meta股东只会增加2.92美元至14.60美元的价值。 $Meta Platforms(META)$

老虎证券2023-07-10

中国“共同繁荣”监管一响！上千只基金调低费用多家机构承诺：支持降低人民投资成本

包括贝莱德(BlackRock)在内的外国投资公司，纷纷争先恐后地利用中国新兴的共同基金行业，但新的费用压力预计将引发人们对它们是否会受到改革影响的质疑。上海基金咨询公司Z-Ben Advisors创始人Peter Alexander表示：“过去18个月，中国业务的风险溢价已经在上升。” 他补充强调：“现在，经营该业务的预期回报面临下行压力。我不会说此举在某种程度上符合共同繁荣，但我确实相信这是共同繁荣相邻的体现。” 中国共同基金的收费普遍高于发达市场的同类基金，根据国内券商天风证券的估计，这一比例平均为基金资产的1.43%，而晨星公司的数据显示，美国这一比例还不到1%。根据TX Investment Consulting的数据，2022年该行业共收取1440亿元人民币，约合199亿美元的管理费。据中国官媒报道，中国证监会预计将进一步推进收费改革，包括推出浮动费率的基金产品以及指导其他产品降费。该报称，监管机构预计到2025年，股票型基金的总费用将比2022年的水平降低26%。市场内部人士表示，此举将对更依赖管理费的小型企业造成沉重打击。 “我们绝对欢迎费用削减，因为考虑到我们的资产规模和投资专业知识，我们公司受到的打击有限，”中国一家大型共同基金公司的一位不愿透露姓名的高管表示。 “但对于规模较小的企业来说，这可能是一个痛苦的调整。”

小萧2023-07-10

安抚性言论还不够！美媒：中国市场大跌加剧中国领导人提供政策支持的压力

五表示，政府需要不断出台新的措施来吸引外国投资，这可能表明当局对这种下滑越来越担心。与李强一起参加会议的一些经济学家以研究财政政策和地方政府债务而闻名，而其他人则专注于金融市场，工业经济和城市化。国金证券(Sinolink Securities Co.)首席经济学家赵伟也是与会者之一。他在周二的一份研究报告中写道，中国经济正在进入“后房地产时代”，经济增长对房地产业的依赖程度正在降低。当局需要在短期内防止银行和地方政府的二次风险，并促进包括设备制造和生产性服务业在内的新兴产业。由24名成员组成的中共中央政治局将有机会在本月晚些时候召开一次重要的经济会议时讨论刺激方案。中央政治局7月份的会议通常是制定今年剩余时间经济政策。

tqttier2023-07-07

日媒：中国资本暗地收购日本豪华酒店，水资源和森林！网友：中国将买光日本！

北海道，占全部外国游客的四分之一。由于外国投资，二世谷的土地价格正在稳步上涨。在繁荣初期，中国人只是在免税店和药店购物，但事实证明，限制外国人在日本购买土地和房地产的法律并不多，甚至包括水和水资源等宝贵资源。森林被悄悄“买”了。消息传出后，一时间引起轩然大波，主要是在网络上，称“监管缺失是损害国家利益的大问题”。有些人甚至在山区甚至被认为价值不大的小岛屿上购买土地。2023年2月，中国公民购买冲绳无人岛成为热门话题。根据林业厅的统计，2017年外国企业和个人在北海道购买了约11倍于东京巨蛋的土地（约53公顷）。其中大约一半（25.43公顷）由包括香港在内的中国资本拥有。许多日本人担心，日本的一切都会归中国所有，最后连整个城市也会被接管。对此小编觉得大可不必担心，购买运营那么多不还是给日本政府缴税。注入新鲜血液未尝不是一件好事。

在日华人圈2023-07-07

外国投资者买入日本股票规模创季度新高

数据显示，海外投资者在4月至6月期间净购买了9.49万亿日元的日本股票，超过了2012年的季度购买量，创下自1996年有记录以来最高。摩根大通报告称，日本经济强劲的结构性变化、对股本回报率增长的预期、证券交易所改革以及日元疲软推高了买盘。

金融界2023-07-06

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