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新年首周北向资金净流入超200亿元，“球队硬币”因子多空收益1.78%

-0.03％（基准为Wind偏股混合型基金指数885001）。　　4、量价因子绩效跟踪　　根据方正金工多因子系列研究报告，各量价因子样本外整体表现出色，上周“适度冒险”因子多空对冲收益为-1.21％， “完整潮汐”因子多空对冲收益为0.71％，“勇攀高峰”因子多空对冲收益为-0.66％，“球队硬币”因子多空对冲收益为1.78％，“云开雾散”因子多空对冲收益为0.05％，“飞蛾扑火”因子多空对冲收益为0.37％，“草木皆兵”因子多空对冲收益为-1.50％。　　风险提示：本报告基于历史数据分析，历史规律未来可能存在失效的风险；市场可能发生超预期变化；各驱动因子受环境影响可能存在阶段性失效的风险。

金融界2023-01-10

【“田经理”定投周记】2023年开年，聊聊“双稀”行情

产管理部量化研究员，2017年加入嘉实基金指数投资部，历任指数研究员、基金经理助理、基金经理。代表产品：嘉实中证稀土产业ETF（516150）以及联接基金（A：011035；A：011036）、嘉实中证稀有金属主题ETF（562800）以及联接基金（A：014110；C:014111）。

金融界2023-01-03

债市巨幅调整永赢基金逆势连发两只固收类基金

调整后都会迎来较长阶段的上涨。以债券型基金指数为例，wind数据显示，最近10年的四次债市大跌后，均迎来1-2年不等的债市长牛。所以本次债市超调后，虽然市场情绪尚未恢复，但永赢基金依然选择去做“艰难而正确的事---逆势布局”，及时把握这轮系统性投资机会。“本次债市超调本质上是理财产品赎回倒逼债市的流动性冲击，超调所带来的损耗可能会变成投资者未来的潜在回报，我们现在的‘逆行’或将变成投资者未来良好的投资体验”，永赢基金表示。事实上，永赢基金作为一家银行系基金公司，在固收业务方面非常有自己的原则，不会一味去追求更高的收益，而是始终把风险防控放在第一位。从不选择信用资质下沉，更乐于通过大类资产配置及积极抓取波段交易机会去博取收益。“市场阶段性会出现被‘错杀’的机会，我们要在具备鉴别能力的基础上，去做出判断并勇于布局，努力去捕获那些‘安全系数’相对更高的收益。” 流动性管理家族产品丰富固收+系列打造差异化优势永赢基金表示，T+0活期化理财就要正式退出历史舞台了，传统理财客群稳健投资的需求出现明显供给缺口，大量稳健理财资金亟需寻找新出路。所以永赢基金2022年以来积极布局流动性产品矩阵，集齐了开放式的货币、短债、中短债，以及不同期限的持有期产品：7天持有的同业存单基金，30天、60天、90天的短债/中短债基金等，不论对普通投资者抑或是企业客户，都有多元的流动性管理产品可供选择，为未来的市场做好准备。同时，永赢基金在固收+方面也进行了差异化布局，不同于市场大部分公司主攻“股+债”的固收+，永赢基金相对更专注于“低波固收+”，在关注预期收益的同时也关注预期波动率。以永赢全天候固收+策略为例，定位绝对收益，追求高胜率、低回撤，坚持基于标准化资产的大类资产配置，采用科学严谨的团队化运作。该策略体系源于险资，天生拥有绝对收益基因，具体来说由战略资产配置、战术资产配置和净值保护机制三大支柱构成，自上而下层层递进，逐步优化投资结果。且在实际运行中，注重对策略体系进行高频体检、归因分析，并不断迭代优化。Wind数据显示，截止12月27日，该策略代表产品永赢添添欣及永赢慧盈FOF，在股债剧烈震荡的市场下，近6个月依然实现了1.09%/1.63%的正收益，皆排名同类前3%，体现了绝对收益的投资属性。与此同时，永赢的可转债增强策略固收+产品-----永赢华嘉信用债今年也以优异的表现吸引了投资者的广泛关注。Wind数据显示，截止12月23日，产品A份额累计实现了9.39%的收益，在同类型基金中排名前9%。这在近年震荡的市场下显得尤为珍贵。所以永赢华嘉在各大平台人气颇高，季报显示，在限购情况下，三季度基金规模仍增长超40亿元。12月永赢刚刚结束募集的永赢合嘉即是华嘉的升级款产品，之所以说是华嘉的“升级”产品，一方面因合嘉设置一年持有期，追求更大正收益概率，提升投资体验；另一方面华嘉不投资股票是债券型基金，但合嘉可投股票等资产，属于混合型基金。市场渐入佳境信心前瞻布局对于2023年，永赢基金表示，一方面，将继续充分发挥“固收大厂”在低波固收+业务方面的优势，进一步完善该板块的产品布局。另一方面，公司坚定的看好未来养老产品的巨大市场需求，多只养老FOF产品正在储备中。权益产品方面，永赢基金表示，后公共卫生防控时代，内需将逐步修复，加之政策逐步发力，以及美国趋于降息可能，2023年有望渐入佳境。事实上，历经前期多轮调整，当前市场整体估值处于历史低位，wind数据显示，当前沪深300估值仅11倍，比近2年90%以上时间更便宜。且回顾历史情况，自2008年以来偏股基金指数回报率未有持续2年的负收益，因为市场自负收益的年份里往往已经隐含了较强的悲观预期，所以如果第二年定价环境温和改善就有望获得正收益。永赢基金2023年也将充分做好前瞻布局，继续完善权益产品线，在风格上及主题上进一步实现多元化，以更好的把握多元的市场机会。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-31

巨灵财经总经理牟晟豪：数据驱动，助力投资者科学投资

利用数据做一下验证，可以看到中证股票型基金指数整体上对中证800指数是有稳定向上的超额收益的。如果我们再逐年地回顾，会发现每年有超过50%比例的基金跑赢指数的年份是居多的，而且多次90%的基金跑赢指数，跑赢指数时的平均超额收益率也较高。在其他年份里，平均来看跑输指数的基金也维持在较中性的水平，而且跑输指数的平均负向超额收益率都很低。　　因此，我们从历史数据上就可以验证了一些传闻中的故事，将其生搬硬套到中国市场上是不科学的，也是不成立的。　　最后，我们再看一组整体宏观趋势的指标。当我们利用数据去实践科学投资的时候，需要注意的是利用数据来“降维”，而不是引入各种繁杂的数据导致不断“升维”。那么这两个指标就能够很好地帮助我们“降维”理解宏观趋势。　　一个是城镇化率，衡量了我们整个城镇化建设的进程，可以看到经历了过去几十年波澜壮阔的改革和建设后，城镇化率最新值已经达到65%左右水平，国际上主流发达国家也就是70%的水平，城镇化率再提升的空间确实已经不高了。　　另一个是资本化率，也就是我们上市公司的总市值与近四个季度GDP的比值，可以看到这个数值仍然在中性偏低的水平。并且这个数值还有一个名字叫巴菲特指标，巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。而我们目前的资本化率是72%，是巴菲特认为的机会。　　数据是交易、是财富管理服务的灵魂，探索如何更好发挥数据在其中中的驱动价值，是未来所有与财富管理相关机构在未来数智化竞争中赢得优势的重要手段。牟晟豪介绍，巨灵通过20多年的积累，形成了两套产品体系(见下图)，一套是数据服务，另一套是金融科技工具，来帮助广大机构与普通投资者更好地实践科学投资。　　更值得一提的是，巨灵财经还基于自身的投资研究，形成相应模型和观点，出品了“灵犀智投”，一方面为广大投资者提供更好的投资产品，另一方面也是我们重要的实盘验证。并且相关的所有投资观点、科普文章我们都会实时发布在灵犀智投公众号上，欢迎广大机构朋友、普通投资者朋友参与互动交流，一起学习和成长。

金融界2022-12-30

基金早班车|稀土近期迎来涨价周期！迎元旦假期，2022年12月31日至2023年1月2日休市

6只偏债混合型基金、5只中长期纯债券型基金、指数型和“固收+”产品各3只、普通股票型基金、QDII基金和REITS各1只。　　3.中国上市公司协会发布统计月报显示，11月境内市场净增上市公司33家，其中首发上市33家，首发募资总额超280亿元。截至11月30日，境内股票市场共有上市公司5019家，沪深北证券交易所分别为2159、2730、130家。　　4.A股持续反弹，上证指数逼近3100点关口，农业板块爆发，新冠药概念大幅走低。市场成交额6691.5亿元。港股因圣诞假期继续休市，北向、南向资金均暂停交易。中国台湾加权指数收涨0.30％，报14328.43点。ETF方面，12月以来股票型ETF份额合计增长174.29亿份，呈越跌越买之势。 >> 推荐阅读：当前时点有何投资建议？机构：等待价值方向的表现，逢低布局成长板块 || 百亿私募看好明年A股，“友情提示”：不要盲目在底部卖出　　5.高盛首席中国经济学家闪辉表示，受低基数以及疫情防控优化措施超预期等因素影响，预计明年中国经济会有明显恢复，因此高盛将明年中国经济增速预期从4.5％上调至5.2％。明年推动中国经济增长的主要因素将转向消费，旅游和娱乐等最受疫情限制的消费领域拥有最大的回升空间。　　6.私募排排网统计数据显示，截至2022年12月底，国内百亿量化私募为28家，数量与去年同期持平。从公司维度来看，28家量化私募2022年平均收益-0.09％，在2020、2021年则分别为34％、20％。另从正收益占比来看，14家百亿量化私募取得正收益，赚钱占比刚好为50％。　　7.低迷已久的教育板块近期回暖。四季度以来，泛消费领域个股大幅反弹，相关基金净值回升。值得注意的是，低迷已久的教育板块近期回暖，截至12月23日，博时中证全球中国教育ETF领涨全市场基金，四季度以来涨超48％。该基金是一只被动策略的指数基金，标的指数为中证全球中国教育主题指数，截至2022年三季度末，该基金前十大重仓股分别为新东方-S、好未来、新东方在线、中公教育、中教控股、拓维信息、科大讯飞、视源股份、网龙、博瑞传播。　　二、基金重仓股时讯　　茅台集团召开党委（扩大）会议，要求科学布局谋划2023年工作，在多重目标中做到科学平衡，多重约束中实现有效突破，推动茅台各项工作再上新台阶、再有新跨越。　　通威太阳能公布最新电池片价格，182mm、210mm的单晶PERC电池价格分别为1.07元/W、1.06元/W，与上次报价相比大幅下调。　　玉龙股份 601028：拟与大连融科围绕钒矿资源全产业链开展合作　　老百姓 603883：拟12月28日起部分门店向群众免费拆零发放布洛芬　　传艺科技 002866：控股孙公司签钠离子动力电池储能系统合作开发协议　　相关阅读：61家上市公司近10日获海外机构调研 31股获机构买入评级　　三、宏观与产业　　素有“工业维生素”之称的稀土近期迎来涨价周期。据中国稀土行业协会数据显示，稀土12月26日最新价格指数环比上月同期涨8％，处于近4个月的高点。在具体品种中，氧化镝、氧化铽等创下了近6个月新高。机构预计，随着新能源汽车、工业电机、工业机器人、风力发电等下游需求高速增长，稀土价格或将高位运行。价格上行区间有望打开，对二级市场起到刺激作用。27日午后，稀土永磁概念板块走高，截至收盘涨1.89％。在概念股中，大地熊涨逾11％，而龙头中科三环也10％涨停，宇晶股份涨幅接近6％，而银河磁体、宁波韵升也涨逾4％。　　国家移民管理局发布公告，自2023年1月8日起优化移民管理政策措施。有序恢复受理审批中国公民因出国旅游、访友申请普通护照，恢复办理内地居民旅游、商务赴港签注。恢复受理审批外国人申请普通签证延期、换发、补发，停留证件签发、换发、补发，居留证件签发、延期、换发、补发。申请人确有紧急需求的，可循加急程序办理。恢复口岸签证签发，恢复执行24/72/144小时过境免签政策，依法签发临时入境许可。评：此前政策对旅游综合服务板块影响较大，疫情优化逐步放开，行业龙头有望随着出境游底部复苏将迎来业绩反弹及盈利能力恢复。　　12月24日，宁夏龙源贺兰山“以大代小”等容技改项目2条35kV线路及6条10kV线路全部送电成功，预示着该项目首批机组顺利并网发电。该项目总装机容量79.5兆瓦，是全国首个备案的“以大代小”风电等容技改项目。风电场“以大代小”即用现有的容量更大、技术更先进的机组取代老旧风电机组，对原有部分或全部风电机组及基础进行拆除，在原风电场规划选址范围内新建风电机组。　　四、基金人事　　据金融界统计，截至12月28日，今年以来高管变更人数总计已达308人，涉及124家基金公司。作为公司“掌舵人”，基金公司总经理和董事长两个核心职位的变动备受关注。具体来看，40家公募基金公司的78位董事长变更，31家基金管理人的64位总经理发生变动，此外，副总经理、督察长变动人数分别为121人和53人。　　五、新发基金

金融界2022-12-28

上银基金：为了买养老基金放弃几十年流动性，值得吗？

：Wind，股票型基金：万得普通股票型基金指数；股票：万得全A指数；上海房价：上海全市中原地产二手住宅价格指数；债券：万得债券型基金指数；黄金：沪金指数；统计区间为2012-11-30至2022-11-30。银行理财：1年期理财产品预期收益率；存款：1年期定期存款基准利率；截至2021-12-31。各类资产历史收益率不预示未来表现。　　8. 上银基金解答：怎么挑选养老基金？　　上银基金认为，对于不太愿意经常更换投资产品、买了产品之后可能不太关注投资帐户的人，就想买了拿到退休，那目标日期是不错的选择，目标日期基金的名字里一般会有20XX年的字样，大家可以看一下自己的拟定退休年份是不是在那附近，买了之后长期持有就行。但需要注意，由于它是一类贯穿生命周期型的产品，如果中途退出的话可能就丧失了这种特性，和普通投资就没有太大区别了。　　对于比较喜欢积极主动选品、投资当中重视亲自操作的参与感的投资者，可以考虑目标风险基金。通过看基金的持有期基本上就可以知道风险特征了，一年的一般是稳健型，三年的一般是平衡型，五年的一般是积极型的，大家的风险测评做出来是什么风险等级就可以匹配对应的基金，比如是C3就可以考虑买平衡型的；或者年轻的时候风险偏好比较高，那趁年轻多买点积极型的，年纪上去了风险偏好下降，那未来转去买稳健型的，都是比较方便的。

证券之星2022-12-26

A股如何更平稳运行？融资端：融资结构多元化&执行退市制度投资端：培育机构投资者

的投资体验感其实更佳，以万得普通股票型基金指数来计算，投资者从2004年起任意时间点购入基金并持有一年，取得正收益率的概率仅68％，购入基金并持有3年，取得正收益的概率提升至81％，购入基金并持有5年，取得正收益的概率提升至92％。同时，较长的基金封闭期能够避免基民频繁的申购赎回，进而使得基金经理能够进行更加稳健且长期的布局，并减少诸如追涨杀跌等不利于资本市场长期健康发展的投资方式。　　　　风险提示：海外地缘冲突加剧引发市场调整，美联储加息节奏超预期。

金融界2022-12-23

黑石被SEC“盯上了” 同行基金也难幸免导致投资者情绪紧绷

，后者下跌约13%。彭博房地产投资信托基金指数下跌21%。黑石集团表示，BREIT处于有利地位，因为它押注于美国阳光地带的仓库和公寓等表现更好的资产，甚至采用利率对冲来抵消借贷成本飙升带来的痛苦。该公司表示，BREIT今年以高于其估值的价格出售了超过50亿美元的资产。黑石集团最近达成协议，出售其在一家拥有两家拉斯维加斯酒店的合资企业中的股份，其售价高于其账簿上的标示，从而为BREIT投资者带来利润。竞争对手喜达屋房地产信托公司表示其拥有“充裕的流动性”。

楼喆2022-12-17

兴证全球基金：30年的养老投资，哪类资产最匹配？

起起伏伏，但截至2021年末，中证偏股基金指数在过去10年间实现了221.46％的累计回报，年化回报为12.39％。（数据来源：Wind，2012/1/1-2021/12/31）　　事实上，养老保障体系的先行者美国也是如此， 1980年代，他们的个人养老金账户（IRA）里主要还是银行存款。但随着时间流逝，买共同基金、做权益投资的人就多了起来，IRA投向共同基金的资产规模从1988年的940亿美元增长到2020年底的5.45万亿美元，在IRA整体规模中占比亦从20％上升至45％。市场发展和投资者成熟的过程中，美国居民对"养老金是长期资金"越来越认可，愿意让养老金承担一定的风险。（数据来源：ICI，截至2021年底。）　　共同基金管理的IRA资产规模快速增长（单位：十亿美元）　　　　数据来源：ICI，截至2021年底。　　总结一下！养老金天然具备"长期资金"的属性，适当将认知从“保本”上移开，借助擅长权益投资的公募基金为养老添一份助力，对投资者来说，也许是更好的选择。

金融界2022-12-16

兴证全球基金数说FOF这五年：总规模达1942亿元持有人895万户

年化波动率7.5％，分别低于同期混合型基金指数、沪深300指数波动率5.3个百分点、11.9个百分点。　　◎ 全市场FOF（含养老FOF）持有人户数已从2017年的14万户，增长到如今的895万户。而养老FOF也从2018年的22万户，增长到如今的293万户。　　具体来看：　　规模增长至1942亿元，欣欣向荣　　从2017年首只公募FOF诞生，截至今年三季度，全市场已经有342只FOF，总规模达1942亿元。　　FOF可根据投资目标的不同，分为养老FOF和其他FOF两大类。其中，根据投资标的的不同，可进一步细分为如下五类：　　　　分类参考：中国银河证券公募基金分类体系（2022年7月版）　　值得注意的是，FOF产品中，养老FOF的规模日益壮大。自2018年9月首只养老FOF成立以来的逾4年间，养老FOF规模已达929亿元，占全市场FOF规模的48％。　　图：五年间，公募FOF规模增长至1942亿元　　　　数据区间：2017年9月-2022年9月30日。分类及数据来源：银河证券、WIND，各基金半年报。FOF数量仅考虑主代码。数据仅供参考，不作为任何投资建议，投资须谨慎。　　规模迅速增长的背后，是FOF受到市场认可的体现。FOF力求通过一站式配置实现攻守兼备，而养老FOF力争成为您养老投资中的长期伴侣。　　拥有较低波动与较小回撤，稳中求进　　这5年来，FOF交出了一份怎样的成绩单？　　以混合型FOF指数为例，该指数自2017年10月25日成立以来截至今年三季度，累计涨幅达24.88％，虽然收益略低于同期混合基金指数，但以更低的波动率“稳中求进”。　　近5年间，混合型FOF指数平均年化波动率7.5％，分别低于同期混合型基金指数、沪深300指数波动率5.3个百分点、11.9个百分点。　　图：近5年混合型FOF指数呈现出相对更低的波动率　　　　数据来源：WIND，取样区间：2017年10月25日（万得混合型FOF指数成立日）至2022年9月30日。选用混合型FOF 指数（885072.WI），混合型基基金指数（885013.WI），沪深300指数（000300.SH）。上述指数历史业绩展示，不预示指数或单只基金未来表现，亦不作为任何投资建议，投资须谨慎。　　在下行风险的控制方面，混合型FOF也表现优异。近5个年度区间中，混合型FOF指数的最大回撤均低于同期混合型基金指数及沪深300指数，体现出了相对较好的风险控制能力。　　图：近5年混合型FOF指数呈现出相对更低的回撤　　　　数据来源：WIND，取样区间：2017年10月25日（万得混合型FOF指数成立日）至2022年9月30日。选用混合型FOF 指数（885072.WI），混合型基金指数（885013.WI）。上述指数历史业绩展示，不预示指数或单只基金未来表现，亦不作为任何投资建议，投资须谨慎。　　FOF通过专业选基，二次分散风险，力控波动。虽然其收益表现可能不是最靓眼的那个，但其凭借较低的波动与回撤，稳中求进，力争为持有人提供更优的持有体验。　　全市场公募FOF服务895万持有人，真诚相伴　　长期而言，产品规模的增长与投资者的持有体验和真实收益密不可分。　　截至今年三季度，全市场FOF（含养老FOF）持有人户数已从2017年的14万户，增长到如今的895万户。而养老FOF也从2018年的22万户，增长到如今的293万户。　　图：近5年全市场公募FOF持有人户数增长至895万户　　　　数据来源：各FOF产品中报、年报，简单相加未去重。取样区间：2017年9月30日-2022年6月30日。数据仅供参考，不作为任何投资建议。　　五年十余倍的持有人数量增长背后，离不开FOF本身“分散风险、平滑波动”的特点和投资者良好的持有体验。可见FOF正走进千家万户，受到越来越多的认可与青睐。

金融界2022-12-12

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