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重磅！一件大事将公布

面进行广泛交流。除了石油股大涨之外，国际金价昨晚突破2200美元/盎司，带动A股贵金属板块领涨两市，“金价”相关话题一度冲上微博热搜第一位。金价大涨背后同样有三点原因：首先是国际地缘局势紧张带来的避险情绪；其次是市场普遍预期美联储以及其他主要经济体的货币政策将保持温和，低利率环境增强了黄金的投资吸引力；最后是全球各国央行持续的买入行为进一步推动了金价走高。整体而言，在成交额缩量背景下，A股再度陷入快速轮动格局。今日热点轮动至周期股方向，小米汽车则是受到大定数据超预期的消息刺激开盘冲高。另一方面，昨日火爆的低空经济概念股今日小幅分化，而AI概念股则再度陷入整理。因此在市场重回震荡整理格局的背景下，应对上保持谨慎，以在热点轮动中把握结构性机会为主。美国通胀数据今晚公布海外方面，美国又一重要通胀数据即将公布。北京时间今晚20:30，重要的美国核心PCE(个人消费支出)物价指数将公布，这是美联储最青睐的通胀指标。目前，市场担忧2月份的PCE报告将再次释放通胀压力高企的信号，并迫使美联储放弃年内降息三次的计划。目前经济学家预测，美国2月PCE将环比上升0.4%，增速快于1月份的0.3%，同比增速预计从1月份的2.4%攀升至2.5%。去除食品和能源价格波动的核心PCE指数——也被视为美联储首选的通胀指标——预计在2月份环比增长0.3%，略低于前一月的0.4%，同比增速预计将保持在2.8%不变。上周，美联储议息会议连续第五次“按兵不动”，同时，美联储最新“点阵图”显示，政策制定者预计到2024年底将会降息75个基点，即进行三次25基点的降息。但是，对于年内三次降息，美联储内部存在巨大分歧，点阵图显示，在提供利率预测的19名FOMC成员中，有10位预测今年有三次降息，而9位成员则预计有两次。因此，今晚的PCE数据若是过热，或会导致美联储进一步推迟降息时间并收窄全年的降息幅度。 Citizens Private Wealth Management的投资策略高级副总裁Mike Cornacchioli认为，“这份报告的风险倾向于负面，如果PCE数据高于预期，将严重挑战美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的表态，此时如果政策制定者们想在今年完成三次降息，他们的操作窗口正在缩小。” 值得注意的是，除了2月PCE数据出炉，美联储主席鲍威尔今晚也将就“宏观经济和货币政策”发表主题讲话。此次鲍威尔的态度，或将与2月PCE数据一起，给美联储年内的降息路径提供最新指引. 在上周的议息会议新闻发布会上，鲍威尔回避了关于美国金融环境是否过于宽松的提问，引发市场对美国金融环境可能会放松的猜测，进而推动了美股的买入行情，一些机构开始关注美股泡沫破裂风险。对于鲍威尔本周五的公开讲话，投资者希望从中寻找美联储未来利率路径的线索。 A股将进入“四月决断” 最后，回到A股市场上来。 3月份的A股已经正式收官，后续即将迎来市场关注的“四月决断”期。海通证券表示，4月份的走势，往往对A股一年内的走向具有指导意义，而4月股市的一个重要特征，就是股价的相对涨跌与一季报业绩具有较高的相关性，即盈利增速越高，个股的表现相对越好。每年4月开始，年报、一季报、经济数据、政治局会议将先后落地，各类赛道、题材板块也因此频频迎来波动行情。此外，由于重要会议于4月期间召开，宏观政策形势逐渐明朗，全年政策基调和重点投资方向也将给随后的行情提供指引。其中，业绩主线或是影响4月行情的重要关键。对于行业配置而言，富国基金认为，依然可以关注三角形配置，只是在具体执行时多一份精细。其一，对于经济周期类资产，其核心特点在于，估值仍处于历史偏低位置，但进一步上涨催化或需要基本面修复信号的再确认，或是政策预期的再强化。其二，对于稳定价值类资产，即高股息相关标的。一方面，基于配置生态的变化，即再无风险利率快速下行和高息非标资产规模收缩的背景下，高股息显现了相对优势；另一方面，基于基本面增速下行后，其具备稳定ROE的吸引力，该类资产适合底仓配置。只是要去伪存真，寻找盈利和分红具有持续性和稳定性的标的。其三，景气成长类资产，其特点在于与经济的相关度低，交易的是创新周期和产业周期。但当主题的风吹过后，市场的逻辑将回归于基本面的验证，要关注有业绩验证的细分方向。

证券之星2024-03-29

秒杀英伟达！冲出一匹大黑马

一度登上当地热搜。最近大宗商品火热，国际金价接连创出历史新高，可可期货罕见飙涨，业界对大宗商品市场关注度日益升温，多家资管巨头喊出了“商品牛市”。在高盛最新的报告中，预计大宗商品价格今年将上行，欧美央行料将降息，将有助于支撑工业金属价格以及消费者需求，预计2024年大宗商品的回报率可能达到15%。麦格理集团本月早些时候表示，在供应趋紧和全球经济好转的推动下，大宗商品价格正在进入新一轮周期性上涨。 2 日本股市大涨，日元跌至34年来低点日经225指数一季度累涨20.63%，创有纪录以来最大季度涨幅。 2月22日，日经225指数突破1989年日本泡沫经济时期的水平后，本季度连续创下历史新高。支撑日本股市上涨的因素主要包括公司治理改善、日元走软带来的外国买盘以及对日本央行将坚持宽松货币政策的预期。国际市场方面，市场终究还是意识到，日本终结负利率成了利好落地。日本央行刚刚终结负利率，17年来首度宣布加息，不料日元跌幅迅速进一步放大，日元跌至1990年来最低水平。尽管日本央行已结束负利率政策，但人们预期日本与美国的巨大利差仍将存在。美国两年期国债收益率约为4.593%，日本两年期国债收益率约为0.191%。只要这一利差不发生变化，投资者借入廉价日元并换取美元，换取更高回报的资产，这一操作加剧日元贬值。日本财务省官员神田真人表示，投机行为是日元汇率下跌背后的重要原因。他发出严厉警告，将对过度举动采取适当的措施，不排除任何选择。据媒体报道，日本财务省、央行和金融厅紧急举行了会议。会后，神田真人表示，日元的走势正受到密切且紧急的关注，最近两周内日元波动幅度高达4%，这已经不是温和的变化。神田透露，如果外汇市场的发展对日本经济造成影响，央行将通过货币政策措施做出回应。日本首相岸田文雄称，正高度紧急地密切关注外汇波动，不排除采取任何措施应对无序的外汇波动；日本央行在保持宽松货币政策的同时，转向新的货币政策维度是适当的；希望日本央行在指导政策时考虑政府致力于确保通缩完全结束的重点。野村的Willcox认为，日本当局现在更倾向于“打嘴炮”。他说：“央行往往会在市场意外时出手干预。我们现在都在谈论这件事，所以我认为他们更愿意谈论而不是行动，但显然你永远预测不到。” 3 张坤、傅鹏博等大佬隐形重仓股来了 2023年基金年报陆续披露，知名基金经理隐形重仓股曝光。傅鹏博和朱璘管理的睿远成长价值混合基金，第一大隐形重仓股是腾讯控股，新进高测股份，减持新宙邦和TCL中环。赵枫大幅加仓宝钢、美团、圆通和茅台；新进中国财险、益丰药房。公募基金一哥张坤年报发布，从其隐形重仓股看，去年下半年，张坤新进药明康德、新秀丽、泰格医药、L'OCCITANE、同仁堂国药、华润万象生活等公司。其中，药明康德、泰格医药是CXO企业，同仁堂国药经营中药产品的生产、零售及批发业务。新秀丽集团是全球最大的行李箱公司，欧舒丹(L'OCCITANE)是生产化妆品及护理产品的全球性企业，华润万象生活是中国领先的物业管理及商业运营服务供应商。在最新年报中，张坤提出，随着中国经济进入高质量增长阶段，投资框架可以保持稳定，但在某些具体方面需采用更加严格的标准：首先，是公司的治理。在粗放增长的年代，增长可以解决很多问题。但在高质量增长的年代，低效的增长已经没有意义，我们期待管理层能够更加精细地配置公司的资本，更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的机会成本差异，分红和回购注销的重要性显著增加。如果管理层的能力不佳，就可能变相的浪费股东的资本。作为投资者，需要仔细评估管理层回报股东的能力和意愿。资本市场是放大器，不论是正面还是反面都会放大出来，我们认为，随着时间推移，放大的效应是会不断增加的。第二，是公司的估值。我们认为，在高质量发展的年代，公司持续高速增长的基础概率在降低。除非公司处在显著的产业趋势并拥有罕见的竞争力（但这样的明星公司往往已有极高的估值），否则我们不宜高估自己判断非共识的持续高成长的能力。我们会认真考虑企业在无流动性的一级市场的估值水平，并且非常审慎地付出溢价。第三，是企业的商业模式。在高质量增长年代，企业独特且难以快速模仿的“特质”更加重要。企业所有的利润和损失都来自历史上的所有决策，有时一些极为重要的决策甚至来自遥远的过去，也许当初做决策的管理层早已不在公司任职，但这个决策依然在持续发挥着重要的作用。纳贝斯克公司的前CEO曾开玩笑说：“天才发明了奥利奥，我们则负责继承遗产”。甚至在通常意义上快速变化的科技行业，企业也在变得长寿，全球前20大市值的科技企业中，最年轻的是2004年成立的Meta，那些看起来“年迈”的巨头依然保持着轻盈，全球市值前两位的公司都是70年代成立的。在增量显著的时代，企业的一个新的战略决策有可能让企业快速上一个大台阶；而在增量有限的时代，一个新战略决策的边际作用难以避免的下降。而当真正显著的增量趋势来临时，比如 AI（人工智能），所有企业都全力以赴时，其拥有的资源将会成为胜负手之一。这轮AI革命中，我们看到科技巨头依然在引领，其快速构建的最强基础设施、招募的全球最优秀人才成为重要的条件，而它们能够持续产生现金流的利基业务则是这一切的前提。同时，这也增加了企业经营中的容错性。综上，我们认为这些变化应是结构性的，在粗放增长年代时常出现的“大力出奇迹”和“乌鸡变凤凰”将更难复制，企业的经营需要更加精细化，我们也需要用更加严格和细致的标准去评估投资标的。

格隆汇2024-03-29

金价持续创新高，3月黄金股ETF、有色金属ETF、黄金ETF领跑市场

建信基金黄金ETF AU涨超10%。国际金价昨晚突破前高2222.7美元/盎司，现报2254美元/盎司，再创历史新高，日内涨1.90%。从黄金相关上市公司基本面看，山东黄金3月28日晚间披露年报，2023年实现营业收入592.75亿元，同比增长17.83%；归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%；基本每股收益0.42元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.4元（含税）。湖南黄金公告，2023年净利润4.89亿元，同比增长11.2%，拟10派1.3元。甬兴证券研报指出，美联储3月维持当前利率，金价续创历史新高，中长期维度看美联储降息大周期开启之后，贵金属长期表现仍值得期待。高盛发表报告，相信欧美示意今年开始减息，内地进一步支持经济，都有助工业和消费需求，特别利好黄金、铜、原油，而且随着金融环境趋向宽松，相关商品价格上升的动力更大，当中若美联储开始减息，或带动黄金ETF、需求。高盛预计到今年底，金价再创新高至每盎司2300美元，铜价见每吨1万美元，铝价目标每吨2600美元。但高盛补充对电池原材料碳酸锂、镍、钴仍然悲观，认为供应依然过剩，太早判断熊市结束。方正证券研报认为，通过对“三次黄金熊市，两次熊市形态”的排除法分析，黄金价格短期不具备快速下行基础，看好美联储降息周期阶段黄金价格持续突破历史新高。同时，与2018—2019年黄金牛市前夜类似，预计黄金价格将持续受多维度宏观经济指标扰动，预计扰动点将为黄金商品/权益配置最佳节点，金价将维持震荡上行趋势。经济日报文章指出，从投资角度看，越是市场“喧哗”的时候，投资者越需要冷静思考。黄金作为传统的避险资产，其最大的价值在于锚定价值，可以作为自身多元化资产配置的一部分，实现风险的分散。而将黄金视为可以让资产价值快速增长的标的，显然不合理，也不切实际。对待黄金投资，投资者应积累一定的黄金知识储备，多关注对黄金市场有影响的宏观指标变动，对未来价格走势形成自己的判断逻辑。还要了解实物黄金、黄金积存业务、黄金ETF、等金融产品的特点和风险，并根据自身风险承受能力和投资目标来确定黄金投资方式、在投资组合中的配置比例，切勿盲目追高投资。

格隆汇2024-03-29

3.29国际金价再创历史新高，现货黄金伦敦金走势分析

此刻看文章的朋友你好，周末愉快！周末，我也习惯性的写分析，为的也是让大家对行情走势有所了解，这样在周一面对行情的时候我们也能从容应对，同时，针对手中持有空单的朋友，我也会周末给你具体的解决方案，低位有空单的朋友，把仓位截图发给我即可，周初开盘实时盯盘为你分析助你出局；行情瞬息万变，行情到底后面到底是涨还是跌，如何操作，这是我每天都会收到的问题，而面对行情我一直都在，所以我都会进行实时的分析与解答；黄金周五如期上涨，这是对趋势的一种确认，现在我们仅仅去分析技术面，很显然这是明显的多头趋势，但是我个人预计这波多头不会走太远，大家随时准备迎接中线空单的机会。　　黄金下周行情预测：　　黄金连续暴涨，价格突破2200大关，上破历史新高2222再创新高2236，目前行情依然是多头走势，新高2236肯定是要破的，但是根据月线周线日线同时大阳柱来看，预计下周还会有新高。月线低点2038企稳拉升198美金，本周周线低点2163企稳拉升73美金，日线上周四低点2187企稳向上多头发力，涨了49美金。由于本周五耶稣受难日休市一日，下周非农数据成黄金空头救命稻草。　　黄金中线大趋势分析：黄金月线结构图来

杨呈发贵金属2024-03-29

江沐洋：3.29国际金价狂涨，下周黄金走势看冲高回落

　　投资的首要原则是规避风险，如果不能规避风险，那么赚再多的钱，有一天都会还回去，任何一个人的成功都有其方法，而投资交易也必有其原则，积少成多、以小搏大是交易的根本。而有很多人却忘记了初衷，把利益看在眼前，却把风险挂在墙上，熟不知在市场当中，个人是多么的脆弱，多么的渺小，若不懂的规避风险，就像航行在大海的一只小船，随时会被风浪打翻。江沐洋（微信：hqn669 公众号：江沐洋）　　止损是我们常说的话题，但却永远有人触碰红线，逆势是死亡的加速，但却永远有人用尽毕生的信念死扛到底，当功亏一篑、覆水难收之时，很多人接收不了爆仓的结果和绝望的处境，但却仍然想不起当初不设止损。错误随时都会发生，而诱惑无处不在，无规矩不成方圆，这个规矩就是红线，这个规矩就是隐形的陷阱，如果一个交易者会打开自己的交易记录并找出使自己亏损的交易，并总结出原因，说明他离盈利已经很近了。　　消息面：　　周四（3月28日）在美国公布2月份核心个人消费支出价格指数数据(PCE)之前，贵金属表现出坚强的走势。2024年3月黄金上涨8.5%，标志着黄金自2020年7月以来的最佳月度表现，当时在疫情期间采取了大量货币和财政刺激

江沐洋v一hqn6692024-03-29

午评：沪指震荡涨0.49%，贵金属、采掘行业涨幅居前，小米汽车概念股活跃

、中曼石油、贝肯能源等亦有出色表现。国际金价走高，赤峰黄金涨超8%，山东黄金、中金黄金、银泰黄金等涨幅居前。 AI语料概念走弱，中广天择跌超8%，读客文化、掌阅科技、昆仑万维、中文在线等大跌。焦点公司解析新股芭薇股份上市涨超210%。前期强势股爱丽家居上演天地板，圣达生物、大唐电信等触及跌停。机构最新解读中信建投指出，当前行情在前期驱动减弱，新的驱动因素还尚未出现的情况下，短线会震荡整固，但总体调整空间会相对有限，这从沪指一跌破3000点，就能感受到护盘力量中也可见一斑，后续则需观察我们上述提到的几个因素再作进一步判断。操作上仍是主要把握结构性行情的切换。东北证券建议，等待指数在震荡区间下轨、半年线附近获得资金回补，彼时可能更多聚焦在财报业绩景气主线。方向上，继续适度从题材股向高股息弱周期板块做些迁徙、聚焦主线如贵稀战略资源和AI科技浪潮等，风格逐步均衡些、适度波段滚动操作。

金融界2024-03-29

黄金再受热捧，有色龙头ETF(159876)盘中飙涨近3%！机构：黄金价格正反馈机制或正在形成

创历史新高。图片来源：Wind 随着国际金价节节攀升，今日（2024年3月29日）国内黄金股亦受提振。截至发文，中证有色金属指数涨幅前5大成份股均是黄金（申万三级行业）个股，其中，山东黄金、中金黄金领衔上涨，劲涨超6%。图片来源：Wind 资金面上，有色金属板块获主力资金净流入超13亿元，高居31个申万一级行业首位。图片来源：Wind 热门ETF方面，紧密跟踪中证有色金属指数的有色龙头ETF（159876）高开高走，震荡上扬，场内价格盘中飙涨近3%，现涨2.47%。图片来源：雪球华泰证券表示，种种迹象表明，目前市场对于美联储降息节奏和步伐的确定性，均在快速上升，同时近期金价加速上涨，推动了黄金消费市场的需求攀升，黄金价格的正反馈机制正在形成。预计金价将在长期延续震荡上行走势，随着价格及需求的同步上涨，看好2024 年黄金板块的投资机会。值得注意的是，截至3月28日，有色龙头ETF（159876）跟踪标的中证有色金属指数市净率PB为2.20倍，位于指数上市以来24.6%的分位点，当前估值较低，配置性价比凸显。图片来源：Wind 公开资料显示，有色龙头ETF（159876）紧密跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），截至2月29日，按照申万三级行业来看，铜、铝、黄金分别占比21.8%、16%、13.1%，合计占比约50%。指数涵盖了能源金属、小金属、工业金属、贵金属等60只龙头个股，碳中和大背景下，新能源产业中下游长期处于高速稳定增长及扩张阶段，产业链上游行业基本面景气度高，有色金属价格有望继续走高，持续确定性强。数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-29

ETF盘中快讯｜黄金再受热捧，有色龙头ETF盘中飙涨近3%！机构：黄金价格正反馈机制或正在形成

涨幅高达1.9%，再创历史新高。随着国际金价节节攀升，今日（3月29日）国内黄金股亦受提振。截至发稿，中证有色金属指数涨幅前5大成份股均是黄金（申万三级行业）个股，其中，山东黄金、中金黄金领衔上涨，劲涨超6%。资金面上，有色金属板块获主力资金净流入超13亿元，高居31个申万一级行业首位。热门ETF方面，紧密跟踪中证有色金属指数的有色龙头ETF（159876）高开高走，震荡上扬，场内价格盘中飙涨近3%，截止10:47，有色龙头ETF（159876）现涨2.28%，有色60ETF现涨2.57%，有色金属ETF现涨2.14%。华泰证券表示，种种迹象表明，目前市场对于美联储降息节奏和步伐的确定性，均在快速上升，同时近期金价加速上涨，推动了黄金消费市场的需求攀升，黄金价格的正反馈机制正在形成。预计金价将在长期延续震荡上行走势，随着价格及需求的同步上涨，看好2024 年黄金板块的投资机会。值得注意的是，截至3月28日，中证有色金属指数市净率PB为2.20倍，位于指数上市以来24.6%的分位点，当前估值较低，配置性价比凸显。公开资料显示，中证有色金属指数（930708.CSI）截至2月29日，按照申万三级行业来看，铜、铝、黄金分别占比21.8%、16%、13.1%，合计占比约50%。指数涵盖了能源金属、小金属、工业金属、贵金属等60只龙头个股，碳中和大背景下，新能源产业中下游长期处于高速稳定增长及扩张阶段，产业链上游行业基本面景气度高，有色金属价格有望继续走高，持续确定性强。数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2024-03-29

国际金价再创新高，有色金属ETF(159871)强势上涨2.34%

截至2024年3月29日 09:44，中证有色金属指数(930708)强势上涨2.65%，成分股山东黄金(600547)上涨7.30%，中金黄金(600489)上涨6.07%，赤峰黄金(600988)上涨5.72%。有色金属ETF(159871)上涨2.34%，最新价报1.05元，盘中成交额已达374.69万元。资金流入方面，有色金属ETF(159871)近10个交易日内，合计“吸金”2559.13万元。值得注意的是，该基金跟踪的中证有色金属指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.21倍，低于指数近3年82.04%以上的时间，估值性价比突出。有色金属ETF(159871)紧密跟踪中证有色金属指数，中证有色金属指数选取涉及有色金属采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司作为样本，以反映有色金属类相关上市公司的整体表现。数据显示，截至2024年2月29日，中证有色金属指数(930708)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、天齐锂业(002466)、中国铝业(601600)、北方稀土(600111)、赣锋锂业(002460)、洛阳钼业(603993)、山东黄金(600547)

有连云2024-03-29

开盘：A股三大指数小幅低开，小米汽车概念领涨

禾昌聚合、创新新材、三联锻造等大涨。国际金价续创新高，贵金属板块活跃，中润资源涨超5%，山东黄金、四川黄金等涨超3%。市场热门股立航科技（18天10板）高开2.52%，宁科生物（7板）竞价涨停，华生科技（6板）竞价涨停。全球市场今日富时中国A50指数期货盘初涨0.3%。日经225指数开盘涨 0.3%，东证指数开盘涨0.4%。韩国KOSPI指数开盘涨0.4%。隔夜美股三大指数涨跌不一，道指与标普500指数创收盘历史新高。道指涨0.12%，报39807.37点；纳指跌0.12%，报16379.46点；标普500指数涨0.11%，报5254.35点。机构观点中原证券指出，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注低空经济、通信设备、软件以及互联网等行业的投资机会。渤海证券认为，展望来看，在估值便宜且基本面暂难证伪的前提下，市场不具备持续下行基础。中期而言，行情的发展仍需借助业绩端的进一步验证，如果一季报情况验证年初以来的经济复苏态势，则行情具备向上的空间。反之如果一季报对行情支撑较弱，且增量政策不足以扭转宏观预期，则行情将维持震荡过程。行业配置方面，短期临近业绩披露期市场风险偏好将受到一定压制，可重点关注具备防御属性的高股息板块。中期而言，伴随产业政策围绕新质生产力进一步发力，预计主题性机会还将再度活跃，可关注：（1）AI产业趋势叠加超长期国债推动信创下沉催化下的TMT板块；（2）新质生产力叠加设备更新和消费品以旧换新政策进一步落地下，机械设备（人形机器人、先进制造）、国防军工（商业航天、低空经济、新材料）、汽车行业的主题性投资机会。

金融界2024-03-29

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