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国金证券：24年AI推动智能手机复苏关注AI手机存储及主芯片产业链

国金证券发布研究报告称，2023年上半年智能手机的颓势在下半年好转代表着消费者对于手机的悲观情绪开始缓解，同时手机平均价格的提升意味着消费者对高端智能手机的接受度有所提高。在AI手机提供新的用户体验，同时消费者愿意尝鲜的情况下，AI手机将会推动市场进一步的恢复。24年AI手机进入市场使得内存将会迎来后劲更足的容量提升周期，从23Q4来看，内存增长的速度已经开始提高。建议关注海外市场尤其是中东&非洲市场的功能机替代机会，此外关注AI手机存储及主芯片产业链。

金融界03-20 16:05

A股收评：沪指涨0.55%，AI应用端大爆发，Kimi概念蹿红！

续多模态模型的上线，有望赋能应用层面。国金证券指出，kimi在国产模型中当前使用效果较好，AI工具、模型的持续迭代使下游产业对如何应用AI更加明晰，关注AI工具对影视、游戏等产业带来的赋能或变革。低空经济持续强势，莱斯信息、永悦科技、四川九洲等多股涨停。信达证券指出，飞行汽车和汽车产业链契合度较高，我国在飞机及新能源汽车领域积累的技术经验和产业链优势有望规模化转移至飞行汽车领域，我国低空空域管理改革持续推动下，飞行汽车产业商业化时点已经临近，关注产业链成长机遇。教育股走强，东方时尚、美吉姆涨停，中国高科涨超7%。中信证券认为，今年以来，部分教育细分赛道呈现显著的景气反转趋势，如教培、考公等，同时教育科技赛道伴随AIGC技术的爆发，也呈现出较大的发展前景，各类玩家百花齐放。该行认为，伴随教育行业的积极变化，部分头部优秀公司有望展现出较强的成长潜力，推荐关注：1)积极转型，业绩重新步入成长的头部教培公司;2)需求景气度高&行业有望迎反弹的职业培训公司;3)估值处于历史低位，业绩确定性高，且有望逐步迎估值修复的高教公司。 AI医疗概念活跃，贝瑞基因、塞力医疗3连板，润达医疗涨超9%，万达信息、泓博医药、思创医惠等跟涨。消息面上，诺和诺德基金会日前宣布，与英伟达达成协议，为北欧国家丹麦建造一台名为“GEFION”的超级AI计算机，引领该国进军AI领域。此外谷歌在其年度健康活动“The Check Up”中发布了一系列将人工智能(AI)模型应用于医疗保健行业的新举措。培育钻石板块走低，力量钻石、四方达跌超1%，黄哥旋风、国机精工等跟跌。不过有专家称，2023年12月以来，顶级毛坯（培育钻石）价格开始稳定，至33~35美金/克拉，主要得益于低端产能的出清以及中南钻石和黄河旋风(600172)等主要厂商的限产措施。预计2024Q1培育钻石厂家的销量同比增长在30~40%。小金属概念跌幅居前，锡业股份跌超4%，中钨高新跌超2%，厦门钨业、洛阳钼业跟跌。国泰君安发布研究报告称，钨作为战略资源，其开采量受国家指标控制，2024年第一批开采指标有所下调，在矿山品位下滑、环保趋严背景下，钨矿供应受限。而需求端，在光伏行业景气度提升，制造业逐步复苏的背景下，钨产品需求或得到提振，钨价偏强运行，行业公司有望受益。个股方面，芒果超媒收涨6.36%报26.58元，股价创2023年12月22日以来新高。消息面上，赵丽颖和林更新主演的《与凤行》3月18日开始在腾讯视频、芒果TV等平台播出，关注度较高。从18日晚上开播的情况来看，《与凤行》打破了多项纪录：它是芒果TV剧集、腾讯视频剧集、腾讯联播剧集、腾讯已播剧集、内地剧集历史全网预约量第一。另有数据显示，《与凤行》开播25小时39分钟热度破30000，创腾讯视频最快进爆款俱乐部剧集纪录。今日，北向资金全天净买入55.68亿元，其中沪股通净买入25.6亿元，深股通净买入30.09亿元。展望后市，华金证券表示，A股二季度盈利上行概率较高。从历史经验上看，三类行业盈利弹性较高，一是产业趋势上行的行业，如人工智能、新质生产力驱动的TMT、电新、汽车、医药行业；二是可选消费行业，以家电、汽车、食品饮料行业等为代表；三是周期行业，以农林牧渔、有色金属、石油石化行业为代表。

格隆汇03-20 15:50

Sora热度卷土重来，影视ETF涨4%

为9.9%、7.75%和6.83%。国金证券指出，kimi在国产模型中当前使用效果较好，AI工具、模型的持续迭代使下游产业对如何应用AI更加明晰，关注AI工具对影视、游戏等产业带来的赋能或变革。

格隆汇03-20 14:59

国产AI模型技术取得突破，传媒ETF上涨3.32%

续多模态模型的上线，有望赋能应用层面。国金证券指出，kimi在国产模型中当前使用效果较好，AI工具、模型的持续迭代使下游产业对如何应用AI更加明晰，关注AI工具对影视、游戏等产业带来的赋能或变革。

金融界03-20 14:06

抢滩万亿级市场！民航局推进低空经济高质量发展，概念股持续升温

引导低空经济的想象空间将会逐渐打开。国金证券也表示，当前低空经济相关产业处于发展早期，建议优先关注率先启动、确定性较高的基础设施建设以及产业趋势确定、长期空间较大的飞行器制造环节。

格隆汇03-20 11:20

时代天使绩后涨超10% ，年度收入同比增长16.24%，恒生医疗ETF(513060)成交额近3亿元

，维持医药行业“推荐”的评级。同时，国金证券认为，随着司美格鲁肽等大单品销售增长、新药获批提速等带来商业化生产需求上升、以及专利即将到期的重磅药的仿制药研发等需求，将导致全球产能、尤其是生产壁垒更高的生物药产能更加紧缺。因此，2024年，生物药CDMO赛道的成长尤其值得关注。此外，院内诊疗全面恢复、国家对创新药的鼓励政策陆续出台以及药企国际化持续推进，行业整体将有望迎来业绩与市场表现的同步向上，2024年有望成为创新药崛起之年。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-20 10:50

当朱格拉周期遇上“以旧换新”……

来经历两轮设备投资上行期（信息来源：国金证券） 2008年以来，我国经历两轮较为明显的设备投资上行期，分别是2009-2010年和2016-2017年。作为固定资产投资的重要组成部分，设备投资增速与固定资产投资增速表现高度一致，将二者结合可以回顾我国设备投资周期变化。设备景气周期的宏观特征包括经济复苏+信贷扩张。（1）经济复苏：如前所述，设备上行拉动终端需求复苏，可以看到5000户工业企业景气扩散指数和固定资产投资增速均呈现上行趋势，2009-2010年5000户工业企业固定资产投资指数从44.6%上升至55.9%。（2）信贷扩张：制造业信贷周期在设备景气周期中会表现为宽信用，如2009-2010年间，在“四万亿“驱动下，企业信贷扩张、经济复苏，各项经济指标均出现明显回暖。彼时企业中长期贷款余额同比维持在25%以上，信用持续扩张。图：设备投资扩张往往有信贷支持（信息来源：国金证券）回到当前，国内2月CPI在春节消费强劲数据的支撑下有超预期复苏表现，1月金融数据超预期，叠加国内1月超预期降准50BP、2月超预期降息25BP释放的流动性，宽信贷或现，朱格拉周期向上斜率可期，A50ETF基金（159592）具备配置价值。二、以旧换新政策影响几何？在朱格拉周期复苏进程中，政策精准发力，有望加快设备投资增速提升。2月23日，国内重要会议提出“鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新“。 3月5日，国内重要会议上，重要工作报告提出要“积极扩大有效投资“”推动生产设备、服务设备更新和技术改造“。实施大规模设备更新改造或是推动产业转型升级和提振内需的重要抓手，有利于促进生产和服务领域的绿色化、智能化更新。历史上的“以旧换新“和”设备更新“效果如何？ 2009年：2009年的重要会议提到“以旧换新“之后，相关细则于同年6月相继出台，主要内容为鼓励汽车、家电”以旧换新“，整体通过财政给予汽车和家电价格补贴。效果上，2009年6月-2010年5月期间汽车、空调和洗衣机销量增速中枢分别为67.2%、67.4%、14.9%，相比此前的低增甚至负增明显改善。图：2009.6-2010.5汽车销量增速中枢67% （信息来源：国金证券） 2022年：2022年9月重要会议提及“支持设备更新改造“后，同月央行出台相关货币政策工具向制造业等领域发放贷款以支持设备更新改造。整体政策工具有两种，一是实际贷款成本低于0.7%的专项再贷款，二是针对高新技术企业设备购置的减税。回到当前，本轮设备更新政策发力或更重于供给侧。当前我国经济处于向高质量发展转型升级进程，伴随技术进步，企业对于设备“质量“要求或更高，催生相关产业对于先进设备的更新需求，与新质生产力相适配，有助于从供给侧提升全要素生产率，A50ETF基金（159592）有望受益，投资价值凸显。三、朱格拉周期与以旧换新政策共振利好哪些资产？当朱格拉周期复苏碰上以旧换新政策，将会擦出怎样的“火花“？历史上看，每轮设备景气上行周期中，最受益的设备往往对应该时期经济增长的核心动力。 2009-2010年，“四万亿“财政带动基建投资高速增长，带动基建产业链设备投资增加，以化学原料、非金属矿物制品为代表的行业设备投资占比提升较多。图：各行业设备投资占制造业设备投资比重变化（信息来源：国金证券） 2016-2017年，传统行业产能过剩，宏观层面推进供给侧改革，设备投资结构开始向专业化、高端化迈进。期间，以电气机械、电子设备为代表的行业设备投资占比较高，相较2013-2015年环比显著提升1个百分点、1.8个百分点。整体来看，设备行业作为“卖铲人“，能够通过自身的高端化、智能化和绿色化，以高效率及高附加值降低未来人口老龄化对我国经济的负面影响，使相关设备更新领域充分受益。因此，符合未来经济转型方向且设备投资维持稳定甚至环比提升的行业，有望在本轮周期和政策共振中迎来景气提升。据测算，既符合新质生产力方向、又有相对稳定的资本开支占比提升趋势、还具备一定政策支持的行业包括：电力设备、电子、汽车、机械设备、计算机、家电、传媒、国防军工等。图：A股各行业资本开支占比（信息来源：国金证券）此外，当前时点经济复苏仍然存在数据反复的特点，如2月PMI仍处于收缩区间。在经济前景存在一定不确定性的前提下，龙头企业往往具有较强的低于经济波动的能力，同时具有相对坚实的现金储备，可以兼收并购落后产能，实现强者恒强、促进产能合理分配。因此，当前时点，布局在我国经济增长中有望贡献较大增量、我国具有全球竞争力的行业龙头，或是较好的选择。图：中证A50指数中信一级行业分布（信息来源：Wind；截至20240312）工具选择上，A50ETF基金（159592）跟踪的中证A50指数布局A股核心资产和各行业龙头，其中代表新质生产力的硬核制造行业龙头占比显著高于其他传统宽基指数，在朱格拉周期与设备更新、消费品以旧换新政策共振拉动内需的背景下，有望展现较强动能，欢迎大家持续关注！风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-20 09:10

一份中国版管理式医疗样本，平安健康（1833.HK）年报背后的成长逻辑

，看好公司长期发展，维持“推荐”评级；国金证券首次覆盖给予平安健康“增持”评级。

格隆汇03-20 09:00

一份中国版管理式医疗样本，平安健康（1833.HK）年报背后的成长逻辑

，看好公司长期发展，维持“推荐”评级；国金证券首次覆盖给予平安健康“增持”评级。

格隆汇03-20 09:00

龙虎榜 |莱斯信息上涨9.01%，买入前五合计买入8613.19万元

万元、1605.48万元。机构专用、国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司、机构专用分别卖出4873.34万元、3706.39万元、1789.61万元。买入金额最大的前5名营业部买入额/万卖出额/万净额/万机构专用 2202.33 2202.33 0.00 华泰证券股份有限公司北京东三环北路证券营业部 1953.02 1953.02 0.00 机构专用 1605.48 1605.48 0.00 机构专用 1558.51 1558.51 0.00 中国中金财富证券有限公司济宁环城西路证券营业部 1293.85 1293.85 0.00 中国中金财富证券有限公司济宁环城西路证券营业部 1293.85 1293.85 0.00 中信证券股份有限公司上海分公司 1202.34 1202.34 0.00 长江证券股份有限公司上海分公司 1112.22 1112.22 0.00 中国银河证券股份有限公司大连人民路证券营业部 992.46 992.46 0.00 机构专用 956.10 956.10 0.00 买入金额最大的前5名营业部买入额/万卖出额/万净额/万机构专用 0.00 4873.34 -4873.34 国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 0.00 3706.39 -3706.39 机构专用 0.00 1789.61 -1789.61 机构专用 0.00 1701.72 -1701.72 机构专用 0.00 1515.55 -1515.55 机构专用 0.00 2812.88 -2812.88 机构专用 0.00 1789.61 -1789.61 机构专用 0.00 1701.72 -1701.72 机构专用 0.00 1515.55 -1515.55 华泰证券股份有限公司北京东三环北路证券营业部 0.00 1134.67 -1134.67

金融界03-19 18:01

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