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陕西能源(001286.SZ)：公司每年分红不少于当年实现的可分配利润的30%

瑶/国金证券；李卓卿/方瀛基金；黄涛/国泰君安；王为嘉/汇丰晋信。调研主要内容： 1.请问公司目前主要在建项目的情况是？尊敬的投资者，您好。目前，陕西能源大力推进重点项目建设。电力项目方面：正在建设清水川能源电厂三期2×1000MW机组为陕武±800KV直流外送通道配套电源，其中5#机组1000MW已经通过168小时试运圆满成功转商业运营，商洛发电二期2×660MW项目是关中东南部电网支撑电源；赵石畔煤电二期（2×1000MW）项目正在积极推进。煤矿项目方面：正在建设赵石畔煤矿（核定产能600万吨/年）、园子沟煤矿续建项目（矿井东翼200万吨/年）；丈八煤矿项目（400万吨/年）前期工作稳步推进中。谢谢。 2．公司煤矿后期是否具备扩产能的情况？尊敬的投资者，您好。公司依据权属煤矿的设计能力、煤炭储量、经营发展等方面，在具备条件的情况下，将会积极推动部分煤矿项目进行扩产能。谢谢。 3.公司外部销售的煤炭价格是？尊敬的投资者，您好。公司2023年度外销煤炭主要执行的是长协价格，少部分执行外部市场价格。谢谢。 4.公司后期煤矿项目的发展空间是？尊敬的投资者，您好。正在建设赵石畔煤矿（核定产能600万吨/年）、园子沟煤矿续建项目（矿井东翼200万吨/年）；筹建丈八煤矿项目（400万吨/年）前期工作稳步推进中。控股股东上市前曾做过承诺小壕兔煤矿在具备建设条件时，承诺将转让给陕西能源，同时公司积极关注省内外煤矿标的资产的出售，积极争取新的煤矿资产。谢谢。 5.榆林地区的煤矿分部情况是？尊敬的投资者，您好。国家矿山安全监察局陕西局办公室发布的陕西省2022年煤矿分类结果明细表，其中神木市煤矿共103座，合计产能29980万吨；府谷县煤矿73座，合计产能8685万吨；榆阳区煤矿33座，合计产能14530万吨；横山煤矿22座，合计产能2505万吨；子洲县煤矿3座，合计产能135万吨；米脂煤矿1座，合计产能45万吨，榆林市共有煤矿235座，合计产能55880万吨。谢谢。 6．公司未来会维持高比例分红吗？尊敬的投资者，您好。公司2022年度分红金额13.13亿元，分红率53%，目前《公司章程》规定“公司未来12个月内若无重大资金支出安排的且满足现金分红条件，公司应当首先采用现金方式进行利润分配，每年以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%”。在考虑公司经营业绩与投资计划合理安排的基础上，公司将积极回报公司股东，与全体股东分享公司经营成果。谢谢。 7．公司未来有没有新能源发展规划？尊敬的投资者，您好。公司是以电力和煤炭生产为主业的大型能源类企业，主营业务为火力发电、煤炭生产和销售，主要产品包括电力、热力和煤炭。未来公司将密切关注能源行业政策动态和改革导向，积极跟踪新能源、储能、碳捕集、碳储存等产业前沿技术。如有新能源等新项目安排，公司将根据法律法规的要求及时履行信息披露义务。谢谢。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 15:09

上海银行(601229.SH)：公司业务深耕上海、江浙、粤港澳大湾区、京津、成都重点区域

1日至2024年2月1日，上海银行接受国泰君安证券等机构调研，董事会办公室、公司业务部、零售业务部、计划财务部、风险管理部、授信管理部等相关部门负责人员参与接待，并回答了调研机构提出的问题。调研机构详情如下：国泰君安证券；工银安盛；东吴人寿；巨杉资产；广发证券；中泰证券；华安基金；景顺长城基金；复霈资产；长江养老保险；汇添富基金；Value Partners Limited；大成基金；华宝基金；平安资管；中银基金；安联环球投资亚太；平安养老保险；太平洋资管；中国人保资管；博道基金；民生通惠资管；兴业基金；海通证券资管；竹润投资；申万宏源证券；惠升基金；交银基金；中银基金等。调研主要内容： 1、在业务发展方面，上海银行未来希望突破的有哪几个方面？是否制定了相关目标？我行已制定三年发展规划（2024-2026年），将把握战略重点，深化特色业务培育。公司业务方面，深耕上海、江浙、粤港澳大湾区、京津、成都重点区域；打造科技金融、普惠金融、绿色金融三大战略特色业务，强化交易银行和投资银行两大基础服务。零售业务方面，以客户经营为主线，深化重点客群获客活客；做大房贷、车贷、消费贷等高收益资产规模，调整存款结构，实现零售负债降本增量；打造财富管理、养老金融、信用卡特色，加快提升市场竞争力。 2、2024年对公和零售贷款投放上有什么样的计划？公司贷款方面，将持续围绕科技金融、普惠金融、绿色金融、制造业贷款等重点领域加大信贷投放力度，做强特色业务，形成核心竞争力；积极对接区域经济，围绕城市更新、国资国企改革、区域经济建设等，拓展重大项目业务机会。零售贷款方面，围绕金融支持提振扩大消费，聚焦“房、车、线上线下消费场景”，加大信贷投放。优化房贷业务结构，提升市场份额；聚焦新能源汽车品牌和平台拓展，持续打造汽车金融服务特色；加速与优质互联网平台合作获客，深化客户经营；创新模式、丰富产品，多渠道推动自营消费贷规模增长。 3、如何展望2024年的净息差表现？我行将继续加快一般贷款投放，改善资产结构，稳定资产收益水平；加强定价管理，加大低成本存款拓展力度，改善存款结构，进一步降低存款付息率；同时，增强对市场利率变化的敏感性，合理安排主动负债吸纳节奏、期限和品种结构，统筹流动性指标改善和付息成本管控，努力对冲资产收益率下行对净息差的影响。 4、上海银行养老金融业务的特色体现在哪些方面？多年来，我行始终坚定致力成为“养老金融服务专家”战略目标，构建了完整的养老金融产品体系和服务体系，探索对三支柱养老全链条的服务创新，服务了上海近500万老年市民对美好生活的新向往和新需求。我行着眼老年客户现实需求，推出“专门设施、专属产品、专享服务、专业队伍”金融服务，践行为老服务社会责任，设立并扩大“美好生活工作室”提供延伸服务，帮助老年人跨越“数字鸿沟”，多年来保持上海地区养老金份额首位。 5、资产质量情况？我行积极应对宏观经济环境变化，支持实体经济发展，切实落实金融纾困政策，大力加强风险管理体系建设，强化信用风险识别、监测与管控，优化授信全流程管理，聚焦大额授信、重点行业、重点产品等风险管控，进一步加大风险化解处置力度，资产质量保持稳定。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 14:59

核心权重V型反转！代表性宽基800ETF(515800)日内振幅超4%，交投爆量超2亿元！最新PMI出炉，近六个月次高！

证券《仍需政策加码提振市场信心》）【国泰君安：超跌反弹结构选大中盘成长股】微观交易结构加快出清，市场底部正在接近，耐心等待企稳。在尚缺增长和政策预期上修的阶段，国泰君安证券认为投资者依旧重视降低组合的波动，低风险特征的资产尤其是大盘股和高分红相对优势未结束，小盘股交易结构待出清还需要时间消化。磨底阶段中字头大盘股和高分红稳定风格更优，超跌反弹结构选大中盘成长股。（来源：国泰君安证券《探底与磨底：大盘与稳定风格依旧》）【大中盘核心蓝筹代表——中证800指数】从估值角度看，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）当前PE-TTM仅为11.60倍，低于过去5年99%以上的时间区间，绝对估值和相对估值均位于历史极低区间，性价比凸显！（数据来源：Wind，截至2024.01.25）（来源：Wind）公开资料显示，800ETF（515800）是全市场规模领先的复制跟踪中证800指数的ETF，且有配套联接基金（A类：012596，C类：012597）方便场外申购。800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。此外，800ETF（515800）费率结构为全市场股票型ETF最低，管理费仅0.15%/年，托管费仅0.05%/年，更低的费率意味着更好的持有体验，省到就是赚到！中证800指数可以作为配置当中的压舱石。从长期看，2007年以来，中证800指数的基本面与中国GDP增长趋同，是真正有效代表中国市场、也是与中国经济一同成长的指数。基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。目标ETF的联接基金的表现不能保证会与目标指数和目标ETF表现完全一致。中证800指数2019-2023年收益率：33.71%、25.79%、-0.76%、-21.32%、-10.37%，数据来源：Wind。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 14:59

A股午后大反攻，“高股息”强势领衔，中信银行涨超5%！价值ETF(510030)快速拉升涨超1%

8%，沪深300跌超7%。展望后市，国泰君安表示，微观交易结构加快出清，市场底部正在接近，需耐心等待企稳。随着市场微观交易结构正在经历快速出清，这意味着股票市场的底部和市场企稳正在接近。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖26只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。数据来源：中证指数公司本文图片、数据来源于雪球、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.2.5。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 13:49

中概互联ETF(513220)午后直线拉升翻红，盘中换手率超200%位居全市场ETF第一

1.60亿港元，同比增长超200%。国泰君安指出，年初港股市场回调，资讯科技行业跌幅较大、预期回报率显著提升，引起内、外资净流入，资讯科技等行业或处于底部夯实阶段。往前看，稳增长政策密集出台，提升经济增长前景。海外方面，美国经济数据呈现韧性，通胀持续缓解，“软着陆”预期升温，港股流动性或将小幅改善。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 13:39

核心资产午后反攻，核心龙头宽基MSCI中国A50ETF(560050)强势翻红大涨1.57%，连续两日净流入！

4%以上的时间区间，估值性价比凸显！国泰君安指出，经济正循环尚未畅通，短期仍呈“L”型走势，近期地方会议多省下调GDP增速目标，经济发展仍受政府债务制约，同时需求偏弱制约企业盈利和库存，信心提振仍需政策发力。政策端防风险特征明显，平稳发力保持转型定力，财政“节流开源”，整体较为克制，货币端降息依然可期。后续等待三中全会中长期问题定调，预计产业政策大幅加码。 MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 13:39

温氏股份(300498.SZ)：2023年公司累计亏损60-65亿元，猪业亏损55-58亿元

大家资产；张标/国寿安保基金；张炳炜/国泰君安资管；张登科/国海富兰克林基金；章进/中科沃土基金；郑晓秋/明世伙伴基金；郑蔚宇/东吴基金；郑尚海/乘是资产；张昆/恒生前海基金；张家瑞/建银国际资管；张夺/合煦智远基金；虞利洪/合众易晟投资；俞良清/红宝石私募；金晟哲、陈曦、谢泽林、钟天皓、董阳阳、付伟、高晖、卓若伟、李重阳/博时基金；王园园、曹文俊、闫伟、方昊、汪孟海、胡怀瑾、赵宗俊、徐颖真、徐哲琪、武明戈、余驰/富国基金；邹维、胡春霞、刘诗涵/圆信永丰基金；徐犇/汇丰晋信基金；孙伟仓/南方基金；安婧宜、周实/万家基金；安昀/长信基金；林峰、丁天凯/中信证券资管；吴丹、金晶、裘斯安、胡丹/中国民生银行；王勇/景顺长城基金；王志强/兴证全球基金；刘利钊/惠通基金；刘鸣明/新华基金；刘耘娜/浙商基金；陆凯琳/永赢基金；罗世锋/诺德基金；张若伦/宝盈基金；杨鈜毅/招商理财；李勇/润晖资产；黄伟宾/建信基金；黄友文/诺安基金；高梁宇、张一帆/南银理财；林仁兴/金恩投资；陈凯/华商基金；赵粲钰/泰康资管；赵媛、谢艺菲/浙商证券资管；张歌/天治基金；魏巍/太平洋保险资管；王梓骁/永诚资产；王欣伟/弘康人寿保险；王霄霄/国寿资产；王梦如/紫金投资；王进/中隐私募基金；汪亚/前海禾丰正则资管；万静/东海证券自营；田环/长城财富保险资管；应厚泽/上海信托；杨莹/禧弘私募基金；杨晨昊/禾永投资；吴超/恒盈富达资管；唐世豪/恒盈资产；谭一苇/睿郡资管；孙绍冰/富安达基金；孙程/北信瑞丰基金；苏文晶/相生资产；宋亚振/华宝基金；史佳璐/宏利基金；史慧瑜/高盛；李龑/创金合信基金；李文瑾/路博迈基金；李士奇/华能信托；黎晓楠/混沌投资；孔鹏/东方马拉松投资；焦明远/利檀投资；姜友捷/鑫元基金；姜姗秀美/大筝资管；姬雨楠/友邦人寿保险；霍达/英大基金；黄琦/翼虎投资；胡仲藜/中国人寿养老保险；程海泳/华夏财富创新投资；陈鑫/裕晋投资；陈龙/河清投资；陈浩然/星石投资；王思洋、龙友琪、陈煜东、陈泰屹、钱斐婷/中金公司；彭家乐、胡雨墨、施杨/中信证券；熊承慧、詹寿明、季珂/华泰证券；李雅琦/广发证券；李晓渊/光大证券；谢芝优、陆思源/银河证券；鲁家瑞、李瑞楠、江海航/国信证券；巩健、蔡子慕、王巧喆/海通证券；王琦/中邮证券；邱星皓、李琛、毛学东/方正证券；王合绪/华宝证券；陶庆波/燕园创新资本；史海昇/太平洋证券资管；裘伯元/同威投资；秦墅隆/国新证券；亓辰/正圆投资；毛志伟/华坤建和股权投资基金；吕佳音/工银安盛资管；柳志杰/鑫翰资管；刘慧萍/同犇投资；刘迟到/东海资管；梁剑文/瑰铄资管；梁斌/中信建投证券资管；李悦/银叶投资；李元玮/恒安标准人寿保险；李燕玲/生命保险资管；胡肖/常春藤上海资管；胡蓉/诚盛投资；洪少猛/舜沂投资；何方圆/汇蠡投资；管晶鑫/米仓资管；龚三湘/前海天成时代资管；付晓萍/农银理财；方晓睿/华安合鑫资管；程裕/晓煜商务信息咨询；曹剑飞/金辇投资；曹海珍/广汇缘资管；蔡荣转/海金投资；白昊龙/相聚资本；肖琳、陈鹏、顾超、张皓月/华创证券；陈雪丽、冯矜男、王高展、牛筱梦/开源证券；顾熀乾、卜凡星/长江证券；樊嘉敏/国盛证券；施腾/招商证券；姚雪梅/中泰证券；王艳君/国泰君安证券；纪宇泽、陈勇杰/兴业证券；冯永坤、金晓溪/国投证券；沙弋惠、李嘉悦/汇丰前海证券；娄倩、于怡然/华福证券。调研主要内容：一、公司生产经营情况介绍（一）业绩拆分 2023年第四季度，公司归母净利润亏损约15-20亿元。分业务来看，四季度肉猪价格持续疲软，叠加阶段性区域疫病影响，肉猪业务约亏16-19亿元（已考虑年底特殊事项）。同时，肉鸡价格承压，呈现旺季不旺的状态。得益于公司养鸡成本持续2处于优势水平，四季度鸡业约赚4亿元。动保、设备等业务稳健运营，发展较好。投资业务受阶段性市场行情影响，浮亏1-2亿元。 2023年全年，公司归母净利润累计亏损60-65亿元。分业务来看，猪业亏损55-58亿元，鸡业实现微利，其他业务如养鸭、动保、投资、农牧设备等相关和配套业务合计盈利超5亿元。总部费用及其他项目合计约10-15亿元，同比2022年大幅下降，主要系公司财务体系改革，部分财务费用已分摊至各业务单位利润中。以上归母净利润均已考虑计提生物资产减值和资产清查损失等年底特殊事项。（二）畜禽产量 2023年全年，公司肉猪肉鸡出栏量创历史新高。公司累计销售肉猪（含毛猪和鲜品）2626万头，同比增加47%，实现2023年年初制定的奋斗目标；肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）11.8亿只，比2022年增加超1亿只，同比增加约10%，其中鲜品销售1.54亿只，鲜销比例13%，熟食1400万只；肉鸭（含毛鸭和鲜品）4700万只。（三）主产业情况 2023年，公司畜禽大生产整体保持稳定，各业务总体运营情况良好。在养殖环境复杂、消费市场表现不及预期的情况下，公司年度营业收入创历史新高。 1.猪业 2023年，公司聚焦重大疫病防控和基础生产管理等常态化工作，补齐和优化防疫硬件设备设施，压实相关方责任。尽管猪业受区域性、阶段性疫病侵扰，成本有所波动，但得益于较为严格扎实的基础管理，大生产整体保持稳定。冬季引种难度较大，母猪群体需要正常淘汰，同时考虑到疫病和低迷猪价影响，公司控制生产不稳定区域的能繁母猪数量，总体能繁母猪数量阶段性略有减少。截至年末，公司能繁母猪约155万头，后备母猪较为充足。综合考虑生猪市场行情及行业现状，去年以来，公司已将工作重心由种猪数量的提升调整至种猪的质量提升，通过努力提升现有母猪群体的各项生产指标，实现出栏量增加，持续提升竞争力。3第四季度，公司养猪业务配种分娩率稳定在82%；窝均健仔数保持在10.7头；PSY稳步提升至22.4左右；肉猪上市率稳定在92%；料肉比降至2.59，为近两年最低水平。四季度，公司肉猪养殖综合成本为8.15元/斤。与三季度同口径可比，在不考虑年底生物资产减值和资产清查损失影响的前提下，四季度肉猪养殖综合成本低于8元/斤，季度环比下降0.1元/斤。2023年全年，公司肉猪养殖综合成本约8.3-8.4元/斤，同比下降约0.3元/斤。为满足未来出栏规划，2023年，公司以“保存量、拓增量”为原则，多措并举发展育肥养殖资源，如通过“政企村”多方共建等方式，加大吸纳社会闲置和存量优质养殖资源，推动符合条件的现有合作农户改建扩建。截至目前，公司肉猪有效饲养能力已提升至3400万头以上。公司将继续压实基础生产管理，落实好冬春季节防非基础工作，确保大生产稳定。公司制定2024年肉猪（含毛猪和鲜品）销售奋斗目标约3000-3300万头。在饲料原料价格不变的基础上，公司制定全年平均肉猪养殖综合成本的奋斗目标为7.5-7.8元/斤。 2.禽业 2023年，公司肉鸡生产继续保持高水平稳定。四季度，公司肉鸡养殖上市率稳中有升，达95.3%，为公司近几年最高水平。料肉比持续下降，四季度降至2.79。公司毛鸡出栏完全成本稳中有降，第四季度降至6.5元/斤。2023年全年毛鸡出栏完全成本降至6.8元/斤。得益于公司优异的成本控制水平，在鸡价持续低迷的极限竞争环境下，第四季度公司养禽业务仍保持盈利。公司稳步推进禽业转型升级，丰富品种和产品形态，逐步拓宽业务范围，提升成长空间。2023年，公司水禽、白羽肉鸡（含鸡苗）、鲜品屠宰、预制菜（熟食）、毛鸽、蛋业等业务均实现盈利。未来，公司希望肉鸡产品销售实现稳定增长，公司初步制定2024年黄羽肉鸡出栏环比2023年增加5%-10%。在饲料成本不变的基础上，公司初步制定2023年全年毛鸡出栏完全成本为6.6-6.8元/斤。（四）资金情况公司建立财务指标风险预警机制，控制负债率水平。年末，公司资产负债率达61.3%，相比三季度略微提升1个百分点，主要系公司业绩亏损所致。公司债务结构较为合理，债务中长债约占55%，短债约占45%，短期偿债压力较小。公司建立月度资金动态管控机制，做好资金监控，防范资金风险。2023年末公司各类可用资金超70亿元，其中非受限资金超50亿元。2024年1月份，公司提前开展银行借款，增加资金储备，用于应对行业可能的长时间低迷期。1月末公司各类可用资金超100亿元，其中非受限资金超70亿元。公司融资渠道较为丰富，已申请未使用的各类融资工具种类和额度较多，公司也在加大供应链金融等工具的使用，充分发挥供应商授信额度价值，降低资金占用，节约资金成本。四季度，公司经营性现金流保持正向流入。公司目前未因资金问题影响公司正常生产经营。（五）管理方面 2023年，公司重点抓好大生产稳定和降本增效等重点工作，向内要效益，筑牢公司高质量发展基础。经营方面，加强营销管理体系建设，积极开拓新市场新客户。完善和规范合约销售，积极探索端对端大客户合作签约方式，构建营销渠道网络，实现营销渠道下沉直达终端。发挥公司产业链优势，加强产销全链条协同，实现产屠销一体化联动，强化采购与配方协同，实现全局利益最大化。在饲料端，加强饲料原料行情研判，把握行情机遇，发挥集采优势，巩固供应链战略生态圈，深挖原料替代优势，努力控制饲料成本。公司利用好饲料原料数据库优势，动态监控饲料原料价格，灵活调整饲料营养配方，测算并平衡生产和经济效益。企业正气方面，三年来，公司用活各类工具，开展从严治企工作，第一阶段成效显著，干部员工精神面貌焕然一新，企业氛围风清气正。现阶段，公司已进入从严治企第二阶段，要求干部员工实现“勤干+善干+实干”，激发全体干部员工奋力拼搏精神，创造卓越业绩。模式方面，公司坚定“公司+农户”的产业合作模式方向，差异化制定委托养殖费标准，建立完善调控机制及监控机制，平衡农户和公司收益。公司专门成立模式研究中心，全面落实“焕发模式新动力”相关工作，积极探索和持续推动落实“政银企村”四方共建和“政银企村户”五方共建新发展模式，参与发展村级集体经济，实现多方共赢，助力乡村振兴。 2024年，公司将继续按照“固本强基、稳健发展”的总基调，以“降成本、保盈利”为核心任务，扎实推进基础工作，重点向内要效益，多渠道增收增效、多环节挖潜降本，推动企业高质量发展。未来养殖行业的竞争是成本及资本的竞争。四季度猪价和鸡价持续低迷，公司已做好畜禽价格长期低迷运行的准备。我们相信温氏40年的积淀和底蕴，有能力在极限竞争中胜出。任何周期都有反转的时候，我们对未来充满信心。二、Q&A （一）养猪业务 1.请问公司第四季度和全年养猪业务亏损、肉猪养殖综合成本中，是否已考虑年底的生物资产减值和资产清查损失等特殊事项？答：公司第四季度肉猪养殖亏损16-19亿元、全年肉猪养殖亏损55-58亿元、第四季度肉猪养殖综合成本8.15元/斤，以上数据均已考虑年底特殊事项。 2.请问和2023年年初相比，公司当前能繁母猪存栏量有何变化？请问公司2024年能繁母猪如何规划？答：截至2023年年末，公司能繁母猪约155万头，相比2023年年初约增加10万头，略低于公司年初制定的目标，主要系2023年市场行情较差，叠加疫病影响，公司以稳健发展为经营原则，略有控制能繁母猪增长的幅度和速度。公司初步计划2024年底能繁母猪数量在2023年底存量的基础上再增加5-10万头。未来，公司不会过分追求种猪的数量，更多地追求种猪的质量，通过努力提升现有母猪群体的各项生产成绩，实现更多的出栏量。 3.请问与2022年相比，公司2023年肉猪养殖各项生产指标有何变化？答：2023年初，新冠疫情防控政策调整，社会活跃度显著提升，非洲猪瘟疫病覆盖面、持续时间和影响较2022年有所提升。但得益于较为扎实严格的基础生产管理，公司大生产整体保持稳定状态，2023年公司肉猪养殖各项生产指标相比2022年进步明显。其中，分娩率提升约1%，窝均健仔数提升约0.2头，PSY提升2头以上，上市率提升约2%，料肉比降低约0.12。当然，以上生产指标距离非瘟疫病发生前仍有提升空间。公司将不断健全和完善生产管理体系，强抓基础管理，做好重大疫病全方位防控，持续提升生产水平，努力接近非瘟疫病影响前水平。 4.请问公司目前种猪PSY水平为何与行业存在较大差异，是否是因为统计口径不同导致存在差异？答：公司PSY指标与行业优秀企业披露的数据存在一定的差异，其中部分为统计口径的原因。除以上外，对比公司非瘟前24-25的历史最好成绩，除了疫病影响外，公司育种体系仍有进一步优化和提升的空间。公司已把优化育种体系作为年度工作重点，专门成立种猪品种品系技术小组，统筹协调公司种猪品种资源，充分发挥品种优势。 5.请问2023年及最新行业疫病影响情况？答：2023年，受新冠疫情防控政策调整影响，社会人口流动较大，行业疫病呈现覆盖面较广、持续时间较长、对行业影响较大的状态。近期疫病影响有所缓解。 6.请问公司2023年肉猪养殖委托代养费情况？2023年底情况如何？2024年预期如何？答：2023年，公司根据市场行情变化，动态调整委托代养费，平衡农户和公司利益。2023年全年委托代养费达230元/头，12月份降至200元/头左右。尽管业绩大幅亏损，公司仍积极履行企业社会责任，严格按照委托养殖合同，支付给4万多户合作农户委托养殖费用超100亿元，创历史新高。 2024年，若猪价持续在当前水平，预计委托代养费将会维持在200元/头左右。若猪价行情好转，公司可能会动态上调，但全年单头委托养殖费整体水平预计低于2023年整体水平。 7.请问公司2025年肉猪出栏规划目标？答：目前公司尚无明确的2025年肉猪出栏规划。2024年为公司“五五规划”收官之年。2025年为“六五规划”开启之年，目前“六五规划”尚处于前期思考、调研、分析阶段，未有明确的“六五规划”指引。公司将综合考虑市场行情、市场竞争情况、公司自身生产成绩和竞争优势、公司资源禀赋、政府监管支持力度等多方面因素，科学制定“六五规划”。若2024年畜禽价格持续低迷，公司会以企业安全为首要考量因素，放缓产量增速。 8.请问公司是否会根据市场价格预期，采取压栏或者提前出栏的方式进行销售？答：公司坚持稳健生产，总体采取均衡投苗和出栏的方式进行大生产，较少采取提前出栏或压栏的策略进行销售。公司不会过分依赖预测的短期市场价格，大幅调整正常的生产经营节奏。 9.请问公司2023年底杜洛克精液配种比例？答：2023年底，公司养猪业务杜洛克精液配种比例约60%，主要系当前疫病防控进入常态化阶段，公司需要保持一定比例的三系杂交配种模式，便于快速补充母猪，保持生产稳定。 10.之前公司表述未来新增育肥能力主要依靠养殖小区，请问是否有变化？目前养殖小区养殖成绩如何？答：考虑到目前行业行情、资金压力等因素，公司未来新增育肥能力方式有所调整。在行业资金压力越来越大、猪价尚不明朗的前提下，公司新增育肥能力以增加合作农户为主。即使通过养殖小区建设增加饲养能力，公司也会尽量降低出资比例，努力撬动社会资金参与合作共建，实现低资本运营发展。目前公司肉猪养殖小区养殖成绩有所提升，逐步接近“公司+农户”模式的成本水平。未来公司将会继续聚焦养殖小区的流程管理，充分发挥出其应有的优势。 11.请问公司目前种猪场产能利用率？答：2023年末，公司种猪场产能利用率约70%，预计2024年继续稳步提升。公司将继续按照既定生产经营计划，在资金和现金流保证安全稳定、成本具备较强优势、保证合理盈利水平的前提下，利用好现有产能，努力早日实现达产满产。 12.请问公司如何看待2024年猪价走势？答：近期猪价有所上涨，但是否具有持续性仍无法确定。当前行业生猪存栏依然处于高位，消费未见明显利好，公司总体对猪价保持审慎乐观的态度。对公司而言，公司将始终致力于提升企业核心竞争力。相信周期反转后，公司能够实现较为合理的利润。（二）鸡猪综合 1.请问公司主要从哪些方面挖掘降本空间？如何实现利润最大化？答：2024年，公司以保盈利为首要目标，主要从降本和增收两方面进行。降本方面，主要从进一步稳定提升生产成绩、持续更新优化育种体系、精细化生产管理等9方面进行努力。增收方面，公司将聚焦如何做好畜禽产品价格精细化管理，确保颗粒归仓。（三）其他方面 1.请问公司2024年融资计划如何？答：年初以来，公司已提前做了一些融资准备，主要为新增银行贷款，用以应对可能的长期低迷行情。目前公司新增一年期借款年化利率低于3%，融资成本较低，暂时闲置的资金用作现金管理。目前公司债务压力不大，2024年融资主要围绕贷款置换和续期展开，目前尚无新增贷款、股权和债券等融资计划。 2.请问公司年底资产清查损失是指什么？答：公司每年年底都会对资产进行盘点、清查和评估，对部分预计无法正常使用的厂房和设施等进行损失处理。 3.请问公司2023年固定资产投资情况、2024年固定资产投资计划和方向？答：2023年，公司固定资产投资约37亿元。基于公司当前产能资源、未来出栏规划、当前市场行情和对未来市场行情的判断，公司制定2024年固定资产投资规划约40-50亿元，主要投入部分种猪场栏舍升级改造、肉猪养殖小区、肉鸡产能等项目。未来公司也会考虑扩大蛋鸡、白羽肉鸡等产业业务量。 4.请问公司目前存量美元债为多少？答：2020年10月份，公司在香港联合交易所完成3.5亿美元5年期和2.5亿美元10年期境外高级无抵押美元债券的发行上市，期间公司已多次回购并注销。截至目前，公司5年期剩余面值2.2亿美元，10年期剩余面值1.2亿美元，合计面值约3.4亿美元。 5.请问公司2023年整体固定资产和使用权资产等折旧为多少？答：2023年，公司固定资产和使用权资产等折旧约45亿元。106.公司股价若上涨至可转债强赎价格，请问公司是否有强赎计划？答：目前公司股价尚未达到可转债强制赎回的条件，公司董事会暂未讨论相关事项。公司鼓励可转债持有人尽快转股，降低企业负债率。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 11:29

国泰君安：维持中远海能(01138.HK)”增持“评级目标价11.87港元

国泰君安发布研究报告称，维持中远海能(01138.HK)”增持“评级，2023-25年公司归母净利预测35/72/86亿元人民币。中远海能H股风险收益比吸引，具有业绩估值双重空间，目标价11.87港元。淡季不淡与红海影响再次验证油运)业产能利用率已处阈值附近，油运公司盈利能力已显著上升。预计未来数年油运业供需将继续向好，景气上升与持续或将超预期。红海局势扰动边际影响或逐步消减，油运将迎布局良机。

金融界02-05 11:27

国泰君安：维持理想汽车-W(02015.HK)“增持”评级 24年1月销量表现符合预期

国泰君安发布研究报告称，考虑到理想汽车-W(02015.HK)1月的销量表现、现有产品竞争力和未来产品规划情况，维持2023-2025年每股营收分别为57.30/103.68/147.11元，结合公司强产品定位能力以及在细分市场的强竞争力，维持“增持”评级。公司2024年1月销量表现符合预期，现有车型销量保持稳定，未来新产品的发布有望推动公司销量进一步攀升。

金融界02-05 09:38

国泰君安：2024年化妆品行业有望逐步企稳

国泰君安2月5日研报指出，经历2022年、2023两年去库存后，2024年化妆品行业有望逐步企稳。竞争格局端，国货崛起趋势显著，中长期看，本土美妆集团有望通过产品创新带动品牌升级+渠道运营拓展下沉客群对应的差异化、性价比两条战略方向持续突围。

金融界02-05 09:07

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