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中国银河：给予中国中免买入评级

时，公司不断拓展销售新渠道，目前已携手周大福于东京开设珠宝免税专柜，并与MCM集团合作经营MCM潮流精品店。　　投资建议：考虑国庆海南离岛免税销售表现仍然承压，以及国人对中高端消费品需求超势尚不清晰，我们下调此前盈利预测。预计公司2024-26年归母净利各为49.4、69.8、82.8亿元，对应PE各为28X/20X/17x。中长期看，公司仍是国内免税行业龙头，渠道布局完善且竞争优势明确，维持“推荐“评级。　　风险提示：市内店政策效果低于预期的风险；宏观经济持续下行的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券曹晶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.96%，其预测2024年度归属净利润为盈利50.53亿，根据现价换算的预测PE为28.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级14家，增持评级8家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为79.73。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星11-01 21:37

港股早訊丨滔搏發佈中期業績，野村維持中國電信“買入”評級

第三季表現遠超預期。 2. 大摩：維持周大福 (01929.HK)「與大市同步」評級，目標價7.7港元。 3. 小摩：將昇華住集團-S (01179.HK)目標價調整至33港元，維持「增持」評級。 4. 野村：維持中國電信 (00728.HK)「買入」評級，目標價5.8港元。 5. 高盛：維持波司登 (03998.HK)「買入」評級，目標價上調至6.4港元。編輯總結近期公佈的公司財報顯示，部分行業在面臨宏觀經濟壓力的情況下，仍能保持穩定增長，尤其是新東方和中廣核電力的業績表現強勁。另一方面，像中煤能源和滔搏等企業在收入和利潤方面有所下滑，反映出部分行業在市場波動中的挑戰。國內樓市的政策調整對房貸市場帶來了顯著影響，尤其是首套房貸利率的下降將刺激購房需求。國際方面，美聯儲的政策和美國房地產市場數據顯示，通脹雖然溫和，但經濟前景仍然存在不確定性。名詞解釋 5年期以上LPR：為中國貸款市場報價利率，用於設定銀行的中長期貸款利率。成屋銷售年化總數：反映美國房地產市場的銷售情況，指當年按照現有銷售速度預期全年銷售的住宅數量。今年大事件 2024年8月：中國人民銀行進一步下調5年期以上LPR利率至3.6%，影響了房地產貸款市場。 2024年9月：美聯儲維持高利率政策，並表示年內不會進一步降息，全球市場對美國經濟走勢的預期發生變化。来源：今日美股网

今日美股网10-25 00:11

金价大涨，为何金店却撑不住了？

金店并未赚得盆满钵满，反而濒临崩溃。周大福近日发布最新的经营数据显示，报告期内，周大福黄金首饰及产品类别售价上，内地平均售价上升至6400港元，中国香港及中国澳门平均售价上升至9400港元。与此同时，周大福的销售数据却一路向下。今年第三季度，周大福零售值同比下降了21%。其中，中国内地零售值同比下降19.4%，中国香港、中国澳门及其他市场同比下降了31%。周大福内地直营店及加盟店的同店销售分别同比下降24.3%、20.3%。中国香港及中国澳门同店销售更是同比减少30.8%。上半年业绩表现方面，周大福预计营业额同比下降18%至22%，净利润同比下降42%至46%。销售额的持续下降也导致周大福门店接连关闭，“周大福三个月关店145家”冲上热搜。截至9月末，周大福有7113家零售店，与6月末相比净减少了145家。而整个上半年，周大福在内地累计关闭了180家门店。作为黄金首饰行业绝对的龙头，周大福尚且如此，其他黄金珠宝品牌情况也大同小异。前不久发布最新业绩数据的六福集团，今年第三季度及10月首两周整体零售值业下跌16%，零售收入下跌25%，同店销售下跌35%。黄金、钻石首饰同店销售分别同比下跌38%、45%。六福集团表示，季内国际平均金价（每盎司兑美元）按年升29%，金价高企削弱消费情绪。同样，六福也经历了轰轰烈烈的闭店潮。第三季度，六福集团的主品牌六福闭店81家，其他副品牌闭店1家，期间门店总数净减少76家。周生生，在2024年上半年整体零售额亦同比下滑了13%，净关店22家门店。资本市场也给予了负面回应，今年4月以来，周大福股价已下跌超40%，六福集团、周大生、老凤祥等，也均下跌超过30%。事实上，在经过过去几年的大幅扩张后，现如今的黄金珠宝市场早已相对饱和，持续上涨的金价，不过是给本已陷入困境的黄金珠宝品牌们加上了一层紧箍咒。那么伴随着金价的持续高涨，接下来，黄金珠宝企业该怎么走？ 02 今年，美国大选与宽松货币政策的预期持续推动黄金价格上涨。此外，地缘政治局势愈发紧张，中东冲突局面升级，朝鲜半岛局势也有所恶化，避险情绪和对于市场的担忧，促使更多投资者寻求黄金这类避险资产。伦敦金银市场协会年度行业会议上，多国央行官员也都认可了黄金的长期价值并表达了增配意愿。但与此同时，白银上周出现追涨爆发，而白银的追涨一般意味着短期行情接近尾声。随着美国大选将于11月初落幕，大选结果落地后避险情绪回落的情况也并不少见，或许后续贵金属将进入剧烈波动，但中长期来看，黄金仍有进一步升值空间，不少国际投行更是将黄金未来6-12月的目标价提升至3000美元。事实上，黄金“越涨越买”并不是一个谬论。中国黄金协会数据显示，2024年上半年，金条及金币消费量同比增长了46.02%。但是整体来看，今年上半年全国黄金消费量为523.753吨，同比下降5.61%。这是因为，随着金价高企，人们对于黄金饰品的热情逐渐消退。国家统计局最新数据显示，今年1至9月份限额以上金银珠宝零售总额为2454亿元，同比下降3.1%。同时，9月金银珠宝零售总额增速为-7.8%，在16类消费类目中排名倒数第一。对于这些黄金珠宝企业来说，金价持续上涨有助于提升公司的黄金库存价值，提高产品售价也可以增加销售收入。但与此同时，过高的价格也会抑制消费需求，进而导致销量下降，影响公司业绩。同时，高涨的金价也使得公司采购成本飞速增长，如果销售额没有同步增长，则会导致经营成本提高，进而削弱盈利能力。与此同时，随着消费降级的需求逐渐蔓延，加工费更高，毛利也更高的K金镶嵌类、一口价黄金首饰需求减弱，也对黄金珠宝的销售带来不小的影响。高涨的金价也暴露出了不少金店业务模式上存在的问题。伴随着近几年的扩张，不少黄金珠宝公司的加盟店占越来越大，因此收入业绩受加盟商拿货节奏影响较大。金价急涨，使得终端动销变慢，进而抑制加盟商的拿货需求，导致短期业绩收到抑制。但从长期来看，业绩趋势与金价是同向的，因为，除了少部分品牌的品牌使用费采用单克固定模式，大多数品牌是按照单克金价百分比收取的品牌使用费，因此，随着单克金价上涨，绝对金额会随之提升。此前，世界黄金协会曾发布调研，黄金零售商们正在改变现有策略，不再保持乐观心态，有40%的受访者表示，他们正计划减少黄金产品的库存，或借此降低自身资金成本。以此同时，黄金珠宝商们也在调整产品结构，56%的受访者选择增加10克以下产品的库存占比，82%的受访者将考虑增加更多5000元以下的产品。六福集团在财报中也展望，短期金价急升虽然会影响销售，但毛利率的提升将有助减少销售下跌的影响。在消费者适应高金价后，黄金销售有望恢复正常。不过问题在于，何等的高价是消费者真正能够接受的起点呢？起码现在，800元/克的金价，还远远不是首饰金价的终点。与其等待消费者适应价格或者价格恢复正常涨幅，不如提高品牌竞争力，打造差异化，在市场中才能真正稳住脚步。

格隆汇10-24 18:49

港股开盘：恒指跌超180点、科指跌1.35%，科网股多数走低，地平线IPO首日涨超28%

手跌1.91%，哔哩哔哩跌3.09%。周大福跌2.8%，华润置地、信义光能、海底捞均跌超2%，友邦保险涨1.7%；新东方跌超5%；地平线机器人上市首日涨超28%。黄金股集体下挫，山东黄金跌超3%；内房股、中资券商股、汽车股多数低开。企业新闻周大福(01929.HK)：因金价大涨，门店一口价类产品价格调涨10%-15%。地平线机器人(09660.HK)股价在香港暗盘交易收涨36%，拟于10月24日在港交所挂牌上市。阳光100中国(02608.HK)：清盘呈请聆讯押后至2025年1月15日。万科企业(02202.HK)：被摩根大通减持约1.28亿港元。华电国际电力(01071.HK)：前三季度累计发电168.46百万兆瓦时，同比降约2.46%。中广核电力(01816.HK)：前三季度营收约622.7亿元，同比增长4.06%；净利润约99.835亿元，同比增长2.93%。中煤能源(01898.HK)：前三季度营收约1404.12亿元，同比减少10.1%，净利润约146.14亿元，同比减少12.4%。新东方(09901.HK)：发布截至2024年8月31日止第一季度业绩，净营收为14.354亿美元，同比上升30.5%。经营利润同比上升42.9%至2.932亿美元。滔搏(06110.HK)：发布中期业绩，期内收入130.547亿元，同比下降7.9%；净利润8.738亿元，同比下降34.7%。机构观点国海证券：低空经济是新质生产力催生的综合经济形态，未来eVTOL有望成为发展主要载体。低空经济泛指3km高空以下的飞行经济活动，可应用于各类产业生态。低空经济具有产业链条长、辐射面广、成长性和带动性强等特点，作为战略性新兴产业正在迎来发展新机遇。未来面向万亿市场空间，eVTOL电动垂直起降飞行器因其相对显著的优势，或将成为未来低空经济的主要载体。国信证券：仍持长线看好港股的态度。短线方面，周五港股开始放量上行，短线上涨有望持续，但时间窗口未必足以容纳机构投资者的一轮完整操作。目前，港股长期趋势向好确定性持续提升，但市场波动仍然较大，建议投资者重点着眼于在波段的左侧分散收集低成本筹码，避免在右侧追随波动。中信建投：港股有望继续走强，货币政策宽松周期刚刚开启，无风险利率下行，长期资金入市有序推进，稳增长政策全面放开，对国内外投资者仍有较大吸引力。国内债市近期仍有波动，随时等待配置机会，关注股债跷跷板效应和债基、理财赎回风险。黄金价格的上行格局至少有两点支撑，一是来自实际利率的下行预期，二是全球部分主要经济体央行从2018年以来的持续性增持黄金。

金融界10-24 09:30

音频 | 格隆汇10.24盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

首单”“首批”均落地； 6、金价大涨，周大福门店一口价类产品价格调涨10%-15%； 7、多地银行下调新增房贷利率部分地区新增首套房贷利率已降至“2字头”； 8、QFII三季度重仓股曝光，三大行业受青睐； 9、报告：前8个月全国现房销售面积占比升至26%，预计2026年迎现房试点项目集中入市高峰； 10、香港特区立法会通过议案将恢复征收3%酒店房租税； 11、光启技术：控股股东协议转让公司部分股份引进3家战略投资者； 12、歌尔股份：第三季度净利润11.20亿元同比增长138.16%； 13、长川科技：前三季度净利润同比增长26858.78%； 14、今日港股地平线机器人及A股六九一二、苏州天脉上市； 15、南下资金加仓华润电力、腾讯、美团和阿里； 16、公告精选︱南卫股份：因涉嫌内幕交易控股股东及高管被证监会立案； 17、公告精选(港股)︱新东方-S(09901.HK)：2025财年第一季度净营收同比上升30.5%至14.35亿美元； 18、A股投资避雷针︱盈方微：重组相关方涉嫌泄露内幕信息被立案；南卫股份：因涉嫌内幕交易控股股东及高管被证监会立案。

格隆汇10-24 07:41

港股早訊丨中國電信前三季度經營收入為3947.18億元，野村升比亞迪股份目標價至375港元

净增1123万户，创近6年同期新高。周大福 (01929.HK)：截至2024年9月30日止，季度零售值同比下降21.0%。其中，中国内地的零售值同比下降19.4%，中国香港、中国澳门及其他市场的零售值同比下降31.0%。国泰航空 (00293.HK)：前9月载客人次同比增加28.4%，可用座位千米上升34.2%，而收入乘客千米数则上升27.8%。国内外要闻国家发改委：透露2025年我国将继续发行超长期特别国债，并进一步优化投向，支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。城商行与农商行：北京银行、长沙银行、渝农商行等加入本轮降息阵营，活期存款利率均下调5个基点至0.1%，3个月至5年期存款利率下调25个基点。重点城市房地产： 10月14日-10月20日，重点10城二手住宅成交量环比上升20.01%，同比上升35.9%。全国乘用车库存： 9月底全国乘用车库存302万台，较2023年9月减少57万台，整体库存压力不大。碳酸锂价格：上海有色网最新报价显示，10月22日国产电池级碳酸锂价格跌80元至7.34万元/吨，创逾1个月新低，连跌8日。大行评级瑞银：维持中兴通讯(00763.HK)“中性”评级，目标价升至21.2港元。花旗：预计内银2025年净息差将进一步降至1.4%以下，首选招商银行(03968.HK)。野村：升比亚迪股份(01211.HK)目标价至375港元，重申“买入”评级。中银国际：维持中广核矿业(01164.HK)“买入”评级，因市场对美国核电需求的积极看法或强化供需基本面。瑞银：维持中国移动(00941.HK)“买入”评级，目标价87港元。总结今日的公司简讯反映出不同企业在各自领域中的业绩表现。李宁通过扩展海外市场来应对国内零售疲软的挑战，而中国电信与中国联通的营收和利润保持稳步增长，特别是中国联通在移动用户数量上的显著增加。另一方面，周大福和国泰航空的业绩仍在调整期，尤其是周大福面临着零售环境不景气的压力。全球经济环境下，国内政策对宏观经济的推动作用仍在显现，特别是超长期国债的发行将继续为国家重大项目提供资金支持，房地产市场的成交量持续上升也展现了市场逐渐回暖的迹象。名词解释超长期特别国债：指国家为应对特定经济问题而发行的具有较长还款期限的国债，用于国家重大基础设施建设等。净息差：银行的平均贷款利率与存款利率之差，反映银行的盈利能力。碳酸锂：一种广泛用于电池生产的关键材料，尤其在新能源电动汽车电池中使用广泛。库存：指企业在一定时期内尚未售出的商品或材料，库存水平通常与未来销售预期相关。相关大事件 2024年10月：城商行和农商行陆续下调存款利率，加入本轮降息大潮，进一步降低市场资金成本，助推经济复苏。 2024年11月：随着李宁与红杉中国合作开拓海外市场，国内品牌国际化步伐加快，预计未来几年将有更多中国品牌走向全球市场。来源：今日美股网

今日美股网10-24 00:11

泡泡玛特总市值升破千亿港元，港股消费ETF(513230)涨超3.3%，成交额超1亿元

泡玛特(09992)上涨17.49%，周大福(01929)上涨8.93%，吉利汽车(00175)上涨7.92%，理想汽车-W(02015)，中升控股(00881)等个股跟涨。港股消费ETF(513230)上涨3.34%，最新价报0.9元，盘中成交额已达1.17亿元，暂居可比ETF1/4，换手率63.94%，市场交投活跃。拉长时间看，截至2024年10月22日，港股消费ETF近1周累计上涨3.09%。规模方面，港股消费ETF近1周规模增长580.56万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/5。份额方面，港股消费ETF本月以来份额增长1.23亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/5。资金流入方面，港股消费ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近11个交易日内，合计“吸金”1.17亿元。从估值层面来看，港股消费ETF跟踪的中证港股通消费主题指数最新市盈率（PE-TTM）仅22.2倍，处于近5年13.91%的分位，即估值低于近5年86.09%以上的时间，处于历史低位。消息面上，10月23日，泡泡玛特盘中大涨18%，总市值升破千亿港元。公司发布第三季度最新业务状况，整体收入同比增长120%-125%，海外业务营收同比暴增440%-445%。港股消费ETF紧密跟踪中证港股通消费主题指数，中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年9月30日，中证港股通消费主题指数(931454)前十大权重股分别为美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、比亚迪股份(01211)、创科实业(00669)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、百胜中国(09987)、农夫山泉(09633)、安踏体育(02020)，前十大权重股合计占比70.31%。港股消费ETF(513230)，场外联接(A类：017832；C类：017833)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 13:42

港股午评：恒指涨近350点，科指涨2.34%重回4600点关口，科技股及中资券商股全线走高

国，李宁销售点数量环比净增加42个。周大福(01929.HK)：截至2024年9月30日止，季度零售值同比下降21.0%。其中，于中国内地的零售值同比下降19.4%，于中国香港、中国澳门及其他市场的零售值同比下降31.0%。中国电力(02380.HK)：前9月总售电量为9847.02万兆瓦时，同比增加31.63%；9月总售电量为1069.65万兆瓦时，同比增加34.99%。中国再保险(01508.HK)：前9月经由大地财险获得原保费收入394.30亿元，同比增长1.2%。国泰航空(00293.HK)：前9月载客人次同比增加28.4%，可用座位千米上升34.2%，而收入乘客千米数则上升27.8%。中芯国际(00981.HK)：10月21日，易方达基金管理旗下易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金减持公司124.64万股A股。减持后，该基金共计持有公司9,924.06万股A股，占总股本1.24%。龙源电力(00916.HK)：拟斥资约16.857亿元向控股股东收购8家新能源公司股权。机构观点中泰国际：外资因“错失恐慌”（FOMO）的买盘以及一系列政策发布阶段性完结，当前市场进入政策落地及基本面的验证期。10年期美债收益率持续回升，对港股流动性带来部分压力。当前港股恒生指数的风险溢价略低于滚动两年平均一个标准偏差，估值较月初明显下降但仍不算太便宜。中金公司：考虑到当前政策的现实约束以及此前情绪透支后的回调，市场更有可能是震荡式的结构行情，并在一定催化剂下脉冲反弹。当下问题的根源可能是私人部门持续的信用收缩，而财政发力的效果有待进一步观察，因此解决这一问题的短期手段，一是加大财政支出力度（不论是存量化债，还是增量需求刺激），二是重新激发私人加杠杆意愿（消费与投资，如近期的股市）。不过现实的内外部约束可能使得预期过高并不现实。外部方面，近期的不利因素也有增多迹象。国信证券：短线方面，上涨有望持续，但时间窗口未必足以容纳机构投资者的一轮完整操作。目前，港股长期趋势向好确定性持续提升，但市场波动仍然较大，建议投资者重点着眼于在波段的左侧分散收集低成本筹码，避免在右侧追随波动。中观方面，继续推荐大权重蓝筹股，方向包括：互联网、整车厂、消费电子、家电、创新药等。仲量联行：香港金融改革的多项措施有利于吸引全球增量资金，巩固香港国际金融中心地位。随着美联储降息周期开启，以及恰逢中国资产估值处于历史低位，全球资金增配中国资产的兴趣逐步提升，港股市场的吸引力将进一步提升，为企业提供更多发展机会。

金融界10-23 12:12

港股开盘：恒指涨0.13%、科指涨0.12%，汽车股及内房股多数走高

21穂建03”回售金额为11.6亿元周大福(01929.HK)：三季度零售值同比降21.0% 泡泡玛特(09992.HK)：三季度整体收益同比增120%-125% 优必选(09880.HK)：将以每股86.18港元的价格配售506万股新H股。机构观点东海证券：光伏板块近日防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会召开，低价竞标有望整顿;组件方面，整体市场交易氛围偏淡，低质低价组件仍在外售。年末集中式项目来到交付小高峰，短期拉货需求上升使组件排产预期有所提高，但一线企业和二三线企业排产分化仍存。华福证券：随全国气温降低，猪肉需求将逐步好转，在供给增幅有限、二育操作谨慎背景下，猪价年底旺季有望反弹，猪企盈利有望继续释放。目前行业产能回升缓慢，源于仔猪价格下跌后种猪场利润缩减、猪价预期下调以及行业负债高企对补产能的压制，本轮周期景气区间有望拉长，低成本龙头猪企有望获取超额利润。中金：考虑到当前政策的现实约束以及此前情绪透支后的回调，市场更有可能是震荡式的结构行情，并在一定催化剂下脉冲反弹。结合最新的政策表态和市场预期情况，该行倾向于港股市场在当前位置震荡消化，以结构性行情为主，等待更多催化剂。建议继续关注港股具有优势的结构性机会。国金证券：统计局数据主要体现9月新政尚未落地前的楼市基本面，随着9月底以来自上而下一系列政策的落地，当前多地楼市热度较高，10月销售数据或呈现出较为积极的结果。若核心城市能够持续释放市场止跌企稳积极的信号，则有望提振信心、改善预期，真正迎来地产止跌企稳的拐点，地产板块有望迎来估值及业绩的修复。

金融界10-23 09:32

格隆汇公告精选(港股)︱中国联通(00762.HK)前三季公司权益持有者应占盈利190.3亿元同比增长10.3%

估前三季度拥有人分占利润增长约23% 周大福(01929.HK)：预计上半年营业额同比下降约18%至22% 泡泡玛特(09992.HK)：第三季度整体收益同比增长120%-125% 【运营数据】中国再保险(01508.HK)：大地财险1-9月原保费收入394.30亿元国泰航空(00293.HK)：9月份载客181.69万人次同比增加17.8% 中国电力(02380.HK)9月合并总售电量1069.65万兆瓦时同比增加34.99% 明发集团(00846.HK)前三季度合同销售总额25.1亿元同比减少50.20% 【医药创新】翰森制药(03692.HK)：阿美乐联合化疗治疗EGFR突变局部晚期或转移性非小细胞肺癌III期临床试验达到主要研究终点白云山(00874.HK)分公司获得药品补充申请批件远大医药(00512.HK)首款国产可调节颅内取栓支架产品获药监局批准上市【收购出售】越秀地产(00123.HK)耗资25.33亿元竞得北京市昌平区小沙河地块盈汇企业控股(02195.HK)拟4570万港元收购顺达建筑工程100%股权乐氏国际控股(01529.HK)以1000万元投得江西土地使用权利时集团控股(00526.HK)拟收购Emerald Holding（Luxembourg）S.à.r.l全部股本【回购注销】渣打集团(02888.HK)10月21日耗资1030万英镑回购122.5万股友邦保险(01299.HK)10月22日耗资6198.3万港元回购100.4万股汇丰控股(00005.HK)10月21日耗资5795.65万港元回购84.48万股保诚(02378.HK)10月21日耗资397万英镑回购60万股太古股份公司A(00019.HK)10月22日耗资1647.5万港元回购25.4万股百胜中国(09987.HK)10月21日耗资240万美元回购5.5万股首程控股(00697.HK)10月22日注销175.8万股购回股份

格隆汇10-22 23:04

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