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中美半导体突传！美国“延长豁免”台积电对华先进芯片设备出口《华尔街日报》：需符合关键条件

)讯消息人士透露，全球最大芯片制造商台积电已获得美国政府通知，对中国先进芯片设备出口限制可再豁免一年。美媒消息称，只要台积电不进行重大技术升级，在可预见的未来里可以继续保持目前在华的运营。《华尔街日报》据了解美国政府举措的人士表示，与2022年一样，台积电将再次获得为期一年的豁免。美国政府告诉台积电，只要不进行重大技术升级，该公司在可预见的未来可以保持在中国的运营。台积电目前处于股东大会前的缄默期，截至周五(10月13日)亚市尾盘，台积电股价微幅走高0.55%，报在553台币。 (来源:Twitter) 台积电南京厂以16-28奈米制程为主，2022年顺利获得美方一年设备授权许可，市场普遍预计可如期再展延。当时台积电已提到，将为所有客户提供服务并遵守所有规则和法规。台积电在年报指出，南京厂2021年占台积电获利比重不到3%。台积电目前最先进且贡献营收最大的产能在台湾，近年除了既有厂区扩产，也启动国际制造扩张，其中，日本熊本新厂预计2024年开出产能，就近服务客户。报道称，韩国三星、SK海力士和台积电是少数几家在中国拥有相当规模生产基地的芯片制造商，这些公司担心，对它们在华业务设置重大障碍将损害其净利润，并扰乱技术供应链。拜登政府于2022年10月批准了对这三家公司为期一年的豁免，但担忧依然存在。对SK海力士而言，如果在中国继续运营变得过于困难，该公司甚至考虑在长期内迁出中国的可能性。周一，韩国政府表示，三星和SK海力士被认定为“经验证最终用户”，这将允许它们为其现有在中国的工厂进口美国芯片制造设备，而无需另行寻求美国的批准。韩国总统办公室在声明中说，这一认定没有结束日期。据知情人士透露，韩美两国已就一份预先批准的芯片制造设备清单达成一致，从而能让三星和SK海力士保留其在中国的工厂，并对当前的生产技术进行小幅升级。目前尚不清楚，台积电是否会被认定为“经验证最终用户”，也不清楚三星和SK海力士是否还需要再延长一年期豁免 SK海力士表示，美国的这一决定将有助于稳定全球半导体供应链。三星电子表示，其中国芯片业务的不确定性已大大消除。据中信里昂证券(CLSA)估计，2010年以来，三星和SK海力士共向其在中国的芯片制造厂投资了约55万亿韩元，约合407亿美元。这两家韩国公司在华生产的中长期前景仍是个问题，其中一种存储芯片生产的进一步升级，必须采用被禁止出口到中国的新设备。具有政府背景的智库韩国国际经济政策研究所(Korea Institute for International Economic Policy)的Yeon Won-ho说，三星和SK海力士还必须时刻注意产能扩张情况，因为这可能会违反美国旨在限制对华投资的补贴条款。她说道：“这些最新的措施消除了韩国芯片制造商的短期不确定性，他们将能够继续目前在中国的业务，但影响韩国企业在华业务的限制并没有全部解决。”

圈内人2023-10-13

台湾经济部门证实台积电获美一年出口管制“豁免”

“无限期延长豁免”，台湾地区芯片制造商台积电则获得为期一年的“豁免”。台经济部门负责人王美花今天(13日)对此证实。台积电与韩国厂商的豁免期出现明显差异，引发关注。

金融界2023-10-13

台积电股价收涨摩根士丹利称该公司第四季业绩指引或将强于预期

台积电在台北连续第四天走高，收盘上涨1.1%，摩根士丹利在报告中称，台积电第四季度营收指引可能强于预期，受AI芯片需求强劲以及Android和PC设备制造商的加急订单推动。 Charlie Chan等分析师在报告中写道，第四季度营收料将环比增长10%，强于预期；摩根士丹利重申超配评级，并称台积电对周期复苏的积极评论将成为市场的催化剂；由于EUV工具交付延迟，一些资本支出可能会推迟到2024年；台积电定于10月19日公布2023年第三季度财报。

金融界2023-10-13

台积电计划在日本第二家工厂生产6纳米芯片

据日经新闻，台积电计划2027年开始在熊本的第二家日本工厂生产6纳米先进半导体。日本政府正考虑为台积电的计划提供最高9,000亿日元(合60亿美元)的补贴，该计划总计将涉及约2万亿日元的投资。

金融界2023-10-12

台积电计划在第二家日本工厂生产6纳米芯片

市场消息，台积电计划在第二家日本工厂生产6纳米芯片。

金融界2023-10-12

每日财经大小事：中国房市重磅！碧桂园自爆到期贷款将违约 9月销售猛跌81%｜美“放松”韩芯片商对华出口管制

（一）中国眼下仍屹立未倒的最大的民营房地产开发商可能很快就会轰然倒下。碧桂园周二警告称，预计无法履行所有美元债券和其他境外债务的偿付义务。此前该公司未支付某债务项下本金金额为4.7亿港元的到期款项。（二）美国已通知亚洲三大芯片制造商，在可预见的未来可以继续保持目前在中国的运营，不过进行重大技术升级可能困难。

芷莹2023-10-12

财报前瞻 | 营收下滑、市值大幅蒸发，台积电市场地位岌岌可危

全球芯片晶圆代工龙头台积电将于10月19日发布2023年第三季度财报。由于投资者对宏观环境和全球消费电子需求下滑的担忧，导致台积电股票价格自6月高点至9月末已经下跌了近20%。曾一度被誉为全球芯片代工的龙头企业，如也面临着营收下滑的困境。根据彭博分析师预期，台积电2023年第三季度营收为166.31亿美元，调整后净利润为58.76亿美元，调整后EPS为1.14美元。共有15位分析师对台积电进行了评级，其中12位给予买入评级，3位给予持有评级，平均目标价为114.77美元。上季度业绩回顾财报显示，台积电2023年第二季度营收额为156.8亿美元，环比第一季度下降6.2%，同比去年同期下滑13.7% ；第二季度净利润约为58.5亿美元，这也是自2019年第二季度以来，台积电首次出现季度利润同比下滑。第二季度利润率为37.8%，环比第一季度下滑2.9个百分点，相比去年同期下滑6.6个百分点，库存周转周期延长至99天。从制程构成来看，7nm与5nm先进制程依然是台积电的营收主力，两种制程业务共占据台积电总营收的55%。但受到全球整体市场需求疲软影响，台积电先进制程营收已连续两个季度下滑，但相较一季度的业务下滑水平已经有所收敛。从应用市场来看，台积电两个最大的应用场景智能手机与HPC两类产品的营收均有不同程度下滑，智能手机环比下滑9%，HPC环比下滑5%。IoT市场环比下滑11%。但DCE（数据通信设备或者数据电路终端设备）带来了25%的增长。整体来看，虽多个应用市场产品营收有所下滑，但已相较第一季度各产品线营收全面下滑的情况有所收敛。台积电首席财务官黄仁昭表示，展望2023年第三季度，台积电营收将达到167亿至175亿美元之间，毛利率预计将达到51.5%~53.5%，营业利润率将在38%~40%之间，略高于第二季度利润率。本季度看点近期，台积电的市值蒸发局面令人吃惊。曾一度被誉为全球芯片代工的龙头企业，股价从6月高点至9月末已经下跌了近20%，市值大幅蒸发。这一行情使外界对于台积电的未来产生了质疑，纷纷表示台积电能否继续保持其行业领先地位。台积电自成立以来，凭借卓越的芯片代工制程技术，成为全球最赚钱的企业之一。然而，如今的台积电却面临着营收下滑的困境。从最近公布的财报数据来看，台积电的营收连续下跌，其中9月份营收同比降低额达到13.4%，第三季度更是下降了10.83%。虽然相较于其他竞争对手来说，台积电的跌幅并不算大，但这仍然暗示着台积电面临着不小的压力。为了解释台积电市值蒸发和营收下滑的原因，我们需要从全球芯片市场的发展趋势进行分析。全球智能手机需求的减少导致芯片市场需求下降，尤其是在去年下半年，许多芯片的价格出现暴跌甚至腰斩的情况。这也意味着芯片代工业务的需求降低，进而影响到半导体设备需求的下降。虽然台积电作为芯片代工企业受到的影响较晚，但随着订单减少和新订单的减少，台积电的营收将进一步下滑。这也是为什么外界有声音认为台积电的困境可能还没有结束，前景将更加严峻。分析师观点摩根大通分析师Gokul Hariharan等人近期在报告中表示，鉴于个人电脑、智能手机和非AI服务等多数终端市场疲软，所有这些都意味着，进入2024年，台积电的复苏将放缓。“鉴于宏观前景不明朗，我们预计2024年上半年订单将保持低迷。” 与此同时，鉴于台积电曾在6月警告称，资本支出可能会处于320亿-360亿美元年度指引的低端，分析师对其资本支出亦转谨慎。汇总的预估均值接近300亿美元。虽然削减资本支出通常被视为积极而审慎的成本管理工具，但分析师表示，最近的削减显示出更长时期内对芯片需求的悲观情绪以及对复苏周期被拉长的担忧。高盛集团最近将台积电明年的资本支出预估下调逾20%，至250亿美元，因为担心台积电可能会推迟海外产能扩张计划。这一规模将是疫情开始以来的最低水平。数据显示，台积电的12个月盈利预测也从去年10月的高点下修约8%，而一项亚太整体指标则基本持平。眼下的部分问题在于早些时候对台积电尖端技术3纳米芯片的乐观情绪。该产品去年12月量产，被视为一项技术突破，有望彻底改写从苹果公司的iPhone到英伟达的AI生成器在内的一切。但是，由于消费需求疲软，这一美好前景遭遇了一些挫折。本月早些时候，台积电据报告知主要供应商推迟高端芯片制造设备的交付。摩根大通称，英伟达、Advanced Micro Devices Inc．和高通甚至可能把他们的芯片订单推迟到2025年。花旗集团分析师表示，宏观经济疲软的情况下，鉴于需求无法恢复到疫情前的水平，“我们确实预计复苏可能需要更长时间，”Laura Chen最近在报告中写道。

老虎证券2023-10-12

2024年行业有望实现9%增长，半导体设备ETF(561980)五连阳累涨超5%，拓荆科技、安集科技、中微公司领涨成分股

-15亿美元的WFE投资；3）建议关注台积电CoWoS产能扩充带给先进封装设备供应商的业绩兑现情况，以及HBM需求增长带来的测试机企业业绩增长情况。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-12

台积电：即将走出低谷，再次腾飞

于投资者对不利因素和消费者需求的担忧，台积电（NYSE：TSM）市值已蒸发约 770亿美元。目前这种疲软已被消化，预计 2024 年台积电终端市场敞口的终端需求将恢复 44% 以上，并且人工智能将带来长期增长动力。以下为台积电过去六个月的股票表现。我们认为，过去四个季度对台积电营收增长造成影响的终端市场疲软已经得到纠正，涉及个人电脑、服务器和智能手机市场。预计 PC 和服务器市场将在 2024 年复苏，预计明年 PC 和服务器总可寻址市场将同比分别增长 5% 和 8%。我们预计台积电将达到或超越 23% 同比增长的共识预期。IDC 昨天发布了2023 年第三季度全球 PC 出货量报告，强调全球排名前五的 PC 供应商的出货量同比下降速度放缓，之后我们已经看到了 PC 复苏的迹象。尽管我们相信智能手机终端需求已经完成调整，但我们对智能手机终端需求不太乐观。我们关于智能手机终端需求反弹的数据点在短期内好坏参半；我们认为缺乏推动需求上升的动力。苹果 2023 年第四季度的 iPhone 销量将有助于稍微改善需求，但仍然看不到 2024 年 PC 市场真正复苏的迹象。智能手机 TAM 将在 2024 年保持同比持平，在更好的情况下可能同比增长 2%。下图为台积电 2023 年第二季度按平台划分的收入状况。由于资本支出与销售额之比较高以及毛利率扩张面临挑战，预计台积电短期内不会大幅跑赢大盘，但我们看到长期增长动力在发挥作用。此外，预计强劲的人工智能需求将推动台积电的实质性收入增长。今年人工智能热潮的主要受益者是英伟达，随着人工智能服务器的需求继续超过供应，英伟达的增长率将对台积电到 2024 年的盈利产生积极影响，修正应该会在明年年底出现。台积电的股价远低于其在代工市场地位的同行平均水平。按市盈率计算，该股的 C2023 年 EPS 为 17.7 倍，每股收益为 30.03 美元，而同行平均水平为 32.1 倍。该股目前的交易价格为 5.85 倍 TTM EV/销售额，而同行平均水平为 5.5 倍。在当前水平上该股具有吸引力的切入点。下图概述了台积电相对于同行的估值。华尔街在研究该股的30 名分析师中，28 名给予买入评级，其余给予持有评级。该股的压倒性看涨情绪源于台积电在代工市场的主导地位以及对 2024 年终端需求复苏的预期。下图概述了台积电的卖方评级和价格目标。随着 PC 和服务器端需求在 2024 年复苏，现在可以看到该股有一条清晰的增长轨道。虽然智能手机需求的数据点仍不太明确，但预计 2HCY24 将出现强劲复苏。自 7 月高点以来，疲软已反映在该股的价格中，并反映在前景中。由于潜在人工智能的推动，能看到了长期的增长动力。（华尔街大事件）

金融界2023-10-12

美股开盘：道指涨逾80点黄金股及中概股走强理想汽车、小鹏汽车涨超2%

个月内都存在盈利大幅下调的实际风险。台积电明年AI订单比重据称有望创新高，聚焦下周Q3法说会台积电2024年的人工智能（AI）订单比重据称有望较今年增长约6%并创新高，据该公司目前提供的数据显示，AI相关需求约占总营收的6%。公司将于10月19日召开第三季度法人说明会公布业绩，届时还将说明是否会进一步上调未来五年AI相关产品营收预期，外界预计公司会将其年复合成长率更新至50%以上。

金融界2023-10-11

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