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。来源：Vivek Sen 他说，从历史上看，鲸鱼大量购买往往预示着比特币价格创下新高。 “上一次鲸鱼大量购买时，比特币创下了新高，”Sen 说。来源：金色财经

金色财经2024-09-02

前在8月20日涨至2531.60美元的历史高点。投资者预期OPEC+将从10月开始增加供应，美国消费者支出强劲打压9月大幅降息预期，上周五油价大跌。布伦特原油收跌2.17%，报77.05美元/桶；WTI油价收跌3.12%，报73.65美元/桶。美元指数技术分析：美指上周五上涨在101.80之下遇阻，下跌在101.20之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在101.35之上企稳，后市上涨的目标将会指向101.95--102.10之间。今天美指短线阻力在101.90--101.95，短线重要阻力在102.05--102.10。今天美指短线支持在101.35--101.40，短线重要支持在101.00--101.05。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.1040之上受到支持，上涨在1.1095之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.1085之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.1030--1.1010之间。今天欧美短线阻力在1.1080--1.1085，短线重要阻力在1.1110--1.1115。今天欧美短线支持在1.1030--1.1035，短线重要支持在1.1010--1.1015。黄金技术分析：黄金上周五下跌在2494.00之上受到支持，上涨在2527.00之下遇阻，意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在2522.00之下遇阻，后市下跌的目标将会指向2488.00--2475.00之间。今天黄金短线阻力在2521.00--2522.00，短线重要阻力在2540.00--2541.00。今天黄金短线支持在2488.00--2489.00，短线重要支持在2475.00--2476.00。市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数8月30日（周五）收盘下跌3.95点，跌幅0.02%，报18898.75点；英国富时100指数8月30日（周五）收盘下跌3.61点，跌幅0.04%，报8376.03点；法国CAC40指数8月30日（周五）收盘下跌10.00点，跌幅0.13%，报7630.95点；欧洲斯托克50指数8月30日（周五）收盘下跌8.82点，跌幅0.18%，报4957.45点；西班牙IBEX35指数8月30日（周五）收盘上涨45.80点，涨幅0.40%，报11404.40点；意大利富时MIB指数8月30日（周五）收盘上涨159.94点，涨幅0.47%，报34352.00点。美国股市收盘：道琼斯指数8月30日（周五）收盘上涨228.03点，涨幅0.55%，报41563.08点；标普500指数8月30日（周五）收盘上涨56.44点，涨幅1.01%，报5648.4点；纳斯达克综合指数8月30日（周五）收盘上涨197.19点，涨幅1.13%，报17713.62点。贵金属收盘：金价上周五下滑1%，在美国通胀数据符合预期后美元和美债收益率走强，金价盘中一度跌至2494.12美元/盎司，但由于美联储9月降息的可能性仍然存在，黄金仍录得月线涨幅，收报2403.29美元/盎司。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在101.95---101.40的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.1085---1.1030的区间上限卖出，有效破35个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.3180---1.3085的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.8520---0.8475的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在146.70---145.10的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。澳元/美元：可以在0.6805---0.6740的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.3510---1.3460的区间下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在2522.00---2488.00的区间的上限卖出，有效破位10美元止损，目标在区间的下限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 2024-09-02

CWG Markets2024-09-02

中美市场突传重磅信号！比特币矿工逼近“关机”投降分析师：5.6万美元是最后防线

持续上升，8月份达到了89.47万亿的历史最高水平，高于7月份的86.87万亿。由于比特币挖矿难度增加以及盈利能力下降，一些矿工开始将计算能力提供给人工智能(AI)，一些交易让矿工净赚数十亿美元。

秉哥说市2024-09-02

韧性生长，网龙(00777.HK)的增长底色愈发清晰

传播者，不断通过塑造游戏角色，尤其是对历史IP进行重新诠释，将文化内容转达给游戏用户。例如，公司7月推出的花木兰角色，便是对历史人物的创新演绎。《魔域》IP的内涵和价值也因此变得更加丰富。资料来源：公司资料具体数据显示，上半年，《魔域》简体版在新增用户数量上实现了46.4%的同比增长，月活跃用户(MAU)增长13.8%，日活跃用户(DAU)增长2.0%，同时平均同时在线用户数(ACU)和最高同时在线用户数(PCU)也分别实现12.2%和15.4%的同比增长。当然，网龙也正持续加大在新游研发投入，通过扩展研发团队和深耕自有IP的开发，已经积累了一系列新游戏储备，为公司的业绩增长注入了新的动力。财报显示，上半年公司在游戏及应用服务领域的研发费用为5.95亿元，同比增长9.8%。目前，公司的游戏产品线正在按照既定计划稳步推进，预计在接下来的两年内，这些产品将陆续在全球多个国家和地区上线，实现其商业价值的集中释放。其中，公司新游戏《代号-Alpha》预计将于下半年正式上线，并拓展到多个国家；《终焉誓约·海外版》取得了不错的测试数据，预计这款二次元新游戏将在未来6到9个月内在日本市场推出。此外，Roguelike俯视角射击新游戏《星海特攻》获得了玩家的热烈好评，该游戏在TapTap平台的新品榜中名列第二，并获得了8.0的用户评分，或预示着随着该游戏于2025年在全球推出，有潜力成为一款高DAU的重磅新游。资料来源：公司资料可以预见，网龙游戏业务的未来增长具有较高的确定性。就像网龙主席刘德建博士表示的那样，“随着玩家的消费习惯向高质量内容、知名IP的游戏迁移，网龙所拥有的标志性且不可复制的旗舰IP，以及围绕这些IP打造高品质游戏的商业模式，将有助于公司实现差异化并推动可持续增长。” 2、教育业务稳健成长，AI融合强化盈利能力聚焦到教育业务板块，2023年12月网龙成功完成海外教育业务Mynd.ai的分拆上市，自此，网龙教育业务的营收主要来源于Mynd.ai的业务表现，数据显示，Mynd.ai于上半年实现营收11.8亿元，相对而言有所下滑。这也不难理解，2021年至2022年，全球各地政府纷纷开展了疫情救助计划。在教育行业补贴资金的推动下，客户需求显著增长。但这一补贴计划于2023年基本结束，行业经营环境逐渐回归常态化。毕竟，由于疫情导致的非常态性收入是不可持续的。若与2019以及2020年同期教育业务的收入水平相比较，可以看到，公司该项业务的收入一直保持稳定增长。数据来源：公司历年财报相较于营收规模，盈利数据的向好更值得重视。财报显示，报告期内，Mynd.ai毛利率提升4.3个百分点至29.7%。若剔除对递延所得税资产进行的一次性非现金计价备抵，Mynd.ai的净亏损为4600万元，相较于去年的1.09亿元，同比大幅收窄。着眼于当下，教育市场的发展也呈现出一些边际变化，开始由硬件主导逐渐转型为以软件和服务为核心的整合模式。这一背景下，企业又该如何积极顺应行业趋势，实现高质量发展？一方面，网龙积极利用AI技术推动教育产品发展，提高教育质量和效率。例如，7月，网龙宣布，与泰国高等教育与科研创新部合作，启动一项旨在推动泰国教育革新的战略计划。双方于MHESI主办的“MHESI Fair SCI Power for Future Thailand”展会上展示一款AI赋能教育平台——aom-ai，并预计于今年年末正式推出该产品。另一方面，网龙围绕K12教育以及技术与职业培训领域在海内外达成多项合作。在国内的职业教育领域，公司与教育部教育技术与资源发展中心携手，为教育部的“国家中小学智慧教育平台”提供技术支持。截至今年5月，该平台页面浏览总量亿达405亿次。此外，网龙子公司福建华渔教育还在今年连续两次中标“国家智慧教育公共服务平台研发和升级项目”，进一步支持“国家智慧教育平台”的开发建设。在职业教育领域，响应《关于促进服务消费高质量发展的意见》对职业教育的重视，网龙旗下民办高职院校福州软件职业技术学院近年来招生人数持续增长，目前在校生达到1.6万人。同时，公司还积极推进产教融合，围绕虚拟现实、数字媒体、计算机、大数据、人工智能方向等热门核心专业领域与多家中高职院校进行专业共建。接下来还将依托合作平台，进一步拓展业务发展，促进职业人才培养。在国际合作方面，网龙也与沙特教育部密切探讨了多项令人期待的教育科技合作项目。除此之外，公司还前瞻性瞄准AR/VR市场，通过合作探索更多的应用场景，实现教育与VR的融合。去年11月份，网龙向专注于人机交互技术的产品平台Rokid战略投资2000万美元，并与其签署了为期5年的战略合作协议，结合Rokid先进的AR技术，共同在全球市场寻求元宇宙的机会。如今，合作已经结出果实。今年上半年，Rokid宣布已与国内200+博物馆和景区建立合作，在杭州、上海、温州、金华等40多所中小学落地AR教学方案，并且在全国许多城市落地了全新的空间互娱活动。可以看到，网龙正通过持续的产品创新和前瞻性布局，不断打造其在教育行业的核心竞争力。从市场空间来看，AI与教育的融合也在不断抬升网龙教育业务的增长天花板。艾瑞咨询数据显示，随着我国于2022年全面开始实施国家教育数字化战略行动，包含AI技术在内的数字技术在幼儿教育、小初高基础教育、高等教育、职业教育等各学段教育中发挥的价值持续放大，技术与教育各环节的融合也愈发紧密。截至2023年，我国AI+教育B端市场规模约为213亿元。未来3年内，随着AI大模型等技术的进一步成熟，学校、企业等B端用户的相关教育需求将得到进一步满足，市场规模的增长预计将保持超过20%的复合增长率，应用范围也逐渐从基础教育更多的拓展至幼儿教育、高等教育、职业教育、社会企业培训等领域。图片来源：艾瑞咨询面对快速增长的市场规模，提高渗透率、抢占市场就成为网龙提高成长想象空间的驱动。公司通过积极开展AIGC创新业务并成功应用于多个场景，夯实自身核心竞争力，从而帮助公司在当前的发展中更加形成优势。可以判断，在当前行业快速发展的背景下，网龙凭借其前瞻性的战略布局和出色的运营能力，将持续走在行业前列。 3、结语回到资本市场，Wind数据显示，对港股市场上目前市值排名前十游戏企业2024年的预期PE进行比较，网龙的估值显著低于行业平均水平。数据来源：Wind 在笔者看来，这种估值远未充分反映出其潜在价值。首先，网龙即将推出的新游戏有望逐步全球化上线，这在为公司带来新现金流入的同时，也将进一步提升市场地位。其次，网龙在AI与教育领域的深度融合策略，预示着其在教育技术革新方面的前瞻性布局，将在激烈的市场竞争中赢得更多机遇，并逐步实现价值的增长。综合考虑这些因素，我们可以预见，网龙的内生增长潜力应当远超当前市场估值所反映的水平，其长期价值有望得到市场的重新评估和认可。

格隆汇2024-09-02

智驾大模型持续更新，智能车ETF(159888)盘中成交额已超500万元

低于近1年98.53%以上的时间，处于历史低位。近日，理想汽车携理想L系列和MEGA亮相2024成都国际汽车展览会，发布智能驾驶的最新进展与未来规划。 8月31日，蔚来汽车旗下品牌乐道汽车发布“NT.Coconut 椰子”智能系统。该系统由三部分构成：面向未来10年技术架构的智能硬件，面向AI的“SkyOS·天枢”整车全域操作系统，以及面向家庭、AI赋能的领先智能应用。东莞证券指出，近期以旧换新扩大补贴政策落地，补贴申请量快速增长，激发汽车市场消费潜力。多地“车路云一体化”布局持续推进，叠加多家车企持续更新智驾大模型，进一步推动汽车智能化发展。成都车展开幕将迎来多款车型上市，汽车电动化、智能化趋势持续。各车企上半年财报发布，业绩呈现明显分化，自主品牌表现亮眼。欧盟、加拿大等海外关税政策变化，推动头部车企及优质汽车零部件企业产能出海布局，有望减少关税政策风险及增强全球竞争力。智能车ETF紧密跟踪中证智能汽车主题指数，中证智能汽车主题指数选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性公司作为样本，以反映智能汽车产业公司的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证智能汽车主题指数(930721)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、沪电股份(002463)、长城汽车(601633)、韦尔股份(603501)、欧菲光(002456)、德赛西威(002920)、科大讯飞(002230)、水晶光电(002273)、华域汽车(600741)、闻泰科技(600745)，前十大权重股合计占比46.9%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-02

二探来了？比特币9月经典跌潮突袭特朗普家族火力全开美国大选胜率风云骤变

示，比特币链上指标支持价格上涨，但是从历史上看，比特币在9月份为交易者带来了负收益。当前的周期被认为与以往不同，今年比特币现货ETF获得批准，机构对该资产的需求不断增加。如果机构资本继续流入比特币现货ETF并推动对加密货币的持续需求，比特币价格可能维持在60000美元的关键支撑位上方。三个链上指标支持比特币上涨，Santiment数据显示，加密货币交易员在2024年8月实现42.51亿美元的收益。这表现为比特币网络已实现利润/损失(NPL)指标的大幅正向飙升。尽管大规模获利回吐可能压低比特币价格，但巨鲸交易指标显示，价值100000美元及以上的大额转账已经下降至近4年来的最低点。综合起来，这两个指标表明比特币有上涨的可能性，巨鲸尚未实现大规模利润，并且可能会继续持有他们的比特币。根据Santiment的数据，交易所的比特币供应量降至2018年12月以来的最低水平。交易所供应量的减少意味着交易所钱包中的比特币数量减少，比特币仍有上涨空间。通常情况下，供应量下降对资产价格有利。市场价值与实现价值(MVRV)指标用于确定资产在给定时间范围内是被低估还是被高估，该指标显示，比特币在7天和30天的时间范围内都被低估。比特币周线图显示，比特币可能在49000美元，该资产的关键支撑位处扫除流动性，然后开始反弹。这标志着比特币价格下跌了15.58%。移动平均收敛散度(MACD)动量指标显示中性线下方有红色直方图条，这意味着比特币价格存在潜在的负动量。比特币的周线图收盘价可能超过60000美元，这将推翻这一论点，并将比特币推向65000美元的目标，这是该资产的下一个关键阻力位。来源：金色财经

金色财经2024-09-02

9月降息临近机构们选择观望

的不利影响。美国目前的政府赤字已经创下历史新高，部分原因在于债务发行成本仍然较低，未能对财政政策施加足够的压力。如果美联储不通过提高利率来抑制经济活动，那么通胀将进一步恶化，市场也将面临更大的不确定性。大家期待的降息终于要来了，然而，降息的决定可能带来的负面影响，包括日元走强和套利交易的平仓，已经开始在市场中显现。如果美联储的降息无法得到资产负债表扩张的支持，那么市场的上涨可能很快被负面情绪所取代而不持续。 StarEx分析师认为机构们不确定降息带来的流动性风险和美联储扩表印钞哪一个先来，所以大资金观望情绪浓厚，反应在行情上就是弱势调整。美联储可能需要迅速采取行动，通过扩大资产负债表来提供流动性，防止市场进一步下跌。否则，美联储的降息可能会适得其反，引发全球市场更大的不确定性和动荡。所以，市场大概率还会维持当下的弱势行情，直到降息落地，美联储的货币政策进一步明确。目前稳定币的供应已经创历史新高，只要币圈出现趋势级的利好，大行情不缺子弹。来源：金色财经

金色财经2024-09-02

降息前后最值得埋伏的3种百倍潜力货币

OKI创下了 0.000348 美元的历史新高 (ATH)。在过去七天里，它形成了一个上升三角形模式，因为多头努力在三角形内保持看涨立场。 FLOKI 目前的交易价格高于 50 天和 200 天简单移动平均线 (SMA)，证实了持续的看涨趋势。相对强弱指数 (RSI) 为 52，表明处于平衡状态，但也显示出上升趋势的迹象。如果多头此时获得动力，FLOKI 可能会突破三角形，瞄准 0.000180 美元的目标。此外，50 日 SMA 已越过 200 日 SMA，在 0.0001389 美元处形成黄金交叉，这增强了看涨前景。因此，如果价格继续飙升，下一个阻力位是 0.0002201 美元和 0.00034 美元。然而，如果不这样做，价格将跌至 0.0001138 美元附近。 Mantra（OM） OM 价格：0.9162 美元市值：7.72亿美元 Mantra (OM) 将自己定位为第二大现实世界资产 (RWA)。MANTRA 是为安全性和高可扩展性而构建的革命性区块链。OM 在 7 月 22 日创下了 1.42 美元的历史新高，但此后已从该高度下跌了 34%。自 2021 年 1 月推出以来，OM 已飙升超过 292%，在过去 1 年中飙升了 4,814%。从技术角度来看，OM 在日线图上形成了下降楔形形态。该形态由连接资产高点和低点的两条下降趋势线定义。交易者通常将下降楔形视为看涨信号，因为收窄的趋势线表明卖家可能正在失去动力。如果买家利用这种潜在的抛售压力下降，可能会出现大幅反弹。对于 OM 来说，突破 38.2% 斐波那契水平可能标志着攀升至历史新高的开始。然而，1.15 美元的 61.8% 黄金比率可能成为价格的阻力点。如果 OM 突破 1.15 美元的阻力位，它可能会超过 1.42 美元。如果它再次跌破下降楔形的最低点，价格可能会跌至 0.62 美元。来源：金色财经

金色财经2024-09-02

股神突然转向！巴菲特狂买60亿美银股票，他释出什么市场信号？

克希尔·哈撒韦公司写下702320美元历史高价，市值正式突破1万亿美元，到达1.003万亿美元，这是市场给股神最好的礼物。” (来源:Facebook) 他指出，今年市场很大的转折点是8月5日日本银行宣布加息25个基点，造成日元汇价从161.95急升至141.7，全球金融市场资金转向，利差交易的投机热钱平仓，造成日股当天大跌4451点，跌幅12.4%，台股当天也大跌1807点。他续称：“日本加息造成全球金融市场的蝴蝶效应，主要源头是美国失业率攀升，市场出现萨姆法则效应，此时美联储出来宣示9月降息，反而增添了经济衰退的疑虑。加上美国大选在即，乌克兰反向攻入俄罗斯，中东地区的未爆弹一直没有解除，市场上空盘旋众多变数，于是，市场是蹲下来等待新的冲击，此时的半年报效应接踵而至。” “萨姆法则”英文称为Sahm Rule，是由前美联储经济学家克劳迪亚·萨姆(Claudia Sahm)创立的经济指标。它的核心思想是，当前3个月平均失业率超过过去12个月最低3个月平均失业率0.5个百分点时，经济很可能已经进入衰退。为什么萨姆法则如此重要？首先是其准确性高，自1970年代以来，每次指标触发时，美国都确实处于衰退初期。再者，它简单易用，只要指标超过0.5%，就表明可能已进入衰退。最后，它及时性强，能在衰退早期阶段就发出警报。 “股价大涨后，再好的财报都无法刺激股价。这其中股神巴菲特卖掉柏克夏最核心持股的苹果将近一半的股票，对市场信心冲击很大，巴菲特在生日当天，又卖2460万股的美国银行股票。巴菲特卖股，保留近3000亿美元现金，他换手买入的公司只是浅尝即止。” 他强调：“这都意味着股神保留更多现金，他在等待下一次出手的机会。” “从8月5日这一天到现在，大多数重量级的公司股价都下跌30%左右，像英伟达从140.76美元跌到90.69美元，目前是127.59美元，但伯克希尔·哈撒韦公司却一直创新高，从620040到702320美元，市值达1万亿美元。” “另一个重要讯号是黄金不断走高，29日创下2530.29美元的新高价位，这代表除了各国央行囤积黄金外，投资人也增加避险的配置。” 谢金河最后警告：“最近市场成交量萎缩，各国股市涨跌收敛，都是在消化这些市场不可预测的变数，这个胶着可能要等到11月5日美国总统大选后才会有更明确的走势。巴菲特增加现金部位，伯克希尔·哈撒韦公司创新高，黄金也走高，都代表着市场投资保守的心理预期。”

秉哥说市2024-09-02

十周年如何再出发？石头科技(688169.SH)24年中报给出三个关键词

正值石头科技成立十周年，也可以借此回顾历史成长轨迹，找到公司发展前景的草蛇灰线。关键词一：产品力，持续兑现成长性从2024年上半年财报来看，除了营收和利润保持增长，石头科技毛利率为53.81%，较去年同期的49.92%提升约3.89个百分点；净利率为25.38%，较去年同期的21.92%提升约3.46个百分点。上半年石头有扫地机旗舰款G20S和搭载石头首创双光源固态激光雷达的V20等新品上市，带动产品价位段进一步完善，新品放量从而带动经营业绩及盈利能力进一步增强。这意味着，在行业“价格战”氛围中，公司短期业绩表现未受显著影响，继续凭借高价值的产品赢得消费者喜爱，由此在竞争中脱颖而出。回顾2017年-2023年业绩，石头的表现也未让市场失望。2017年-2023年，营收年复合增长率约为128.89%，规模快速攀升。毛利率和净利率都呈现稳步提升的趋势，其中净利率从2017年的5.99%到2023年的23.7%，充分反映出石头科技业绩的确定性和成长性。作为兼具全球消费属性和科技属性的企业，取得上述表现离不开产品销售额的持续增长，而这背后正是产品受到广泛认可，是石头科技“产品力”的极佳体现。有几组市场数据说明了这一点。截至目前，石头产品已覆盖全球170多个国家和地区，服务超过1500万家庭，在14个国家和地区的市场已经稳居市占率前三。根据欧睿国际数据显示，石头科技在2023年全球扫地机器人市场销售额排名第一。具体来看，上半年石头扫地机器人实现在土耳其、韩国、挪威、瑞典、罗马尼亚的销售额和销量的双第一，瑞士市场实现销售额第一；在北美地区，实现销量47000台，同比增长20%；在欧洲地区，扫地机实现在德国亚马逊市占NO.1，销量为26000台，同比增长100%。石头科技正通过强大的产品力和精细化运营，在北美市场，线上持续抢占iRobot份额，线下则开拓美国零售巨头Target等KA渠道，给海外消费者建立对中高端及全能基站产品的认知。（图片：Target官方网站）据了解，美国第二大零售商Target在美是品质和体验的代表，拥有近2000家门店，拥有庞大的消费群体，也提供线上电商业务。进驻Target被视为供应商或品牌方精准开拓美国市场，拓宽品牌路线，实现品牌收益最大化的关键举措。（图片：Target在美整体情况）（图片：Target在美各州人口覆盖和顾客数量情况）此外，在欧洲等市场，石头科技进一步开发本土化产品，从而快速打开市场，销售额和销量显著增长。所以不难推测，石头科技兑现出优秀的业绩表现，在行业内的领先地位得到进一步巩固。从行业发展的角度来看，以产品力赢得全球消费者认可，引领的是一种行业价值竞争，不同于纯粹的“价格战”，会给石头科技带来更广阔的盈利空间。关键词二：多品类，打造第二增长曲线目前石头科技形成扫地机器人、洗地机、洗烘一体机等多品类产品，同时第二增长曲线亦在稳步前行，洗烘一体机品类开始成为新的增长点。从销售数据来看，该品类取得不错的市场反馈。今年618期间，石头科技全渠道销额同比增长168.38%、销量同比增长434.88%，其中内衣洗衣机m1 pure，位居天猫洗衣机新品榜top 1、天猫洗烘一体机新品榜top 1，洗烘一体机h1 air，位居天猫洗衣机新品榜top 2、洗烘一体机新品榜top 2。共计三款产品进入天猫洗烘一体机总榜单的前十，在抖音内衣洗衣机中位列第一、全品类洗衣机中位居前五。长期来看，洗烘一体机的市场前景广阔，有望支撑石头科技通过该品类抓住新的增量。有数据显示，自2020年以来，市场增速保持在10%左右的稳健增长水平，尽管2023年洗衣机行业较为低迷，但洗烘一体机市场仍保持了正增长。其增长动力来源于，一方面传统洗衣机存量市场巨大，面临结构化升级和更新换代的需求；另一方面随着都市化进程和生活节奏加快，消费者对家用电器的需求趋向于便捷、高效，会考虑选择新购洗烘一体机品类，此前扫地机器人、洗地机等品类快速增长已验证了这一点。客观来说，行业对洗烘一体机的市场培育需要时间和精力，但要从发展的角度看问题，作为创新品类，洗烘一体机潜在的市场空间充足，一旦用户习惯，市场将有望复现扫地机器人等成熟品类创下的增长速度。回到石头科技本身来说，公司在现有产品基础上，8月推出迷你洗烘一体机Q1与迷你洗衣机Q1M，去满足不同用户的个性化审美需求。通过覆盖更广阔的消费群体，石头科技该品类的销售额及销量大概率将得到提升。随着未来石头科技横向拓展到洗烘套装、洗衣机、迷你洗衣机的市场，并且纵向延伸到高中低各价位段，石头科技在资本市场上有望新添“洗衣机品牌”这一新的价值锚点。更进一步来看，这样还可以实现多个品类之间的带动增长，有助于提升企业业务的抗风险能力。通过布局多品类扩宽业务边界，为石头科技带来更多的成长机遇，从而为长期发展打下坚实的基础。关键词三：科技创新，塑造企业长期主义站在石头科技成立十周年的节点往前看，无论是形成强产品力，还是支撑多品类拓展，能够做到的底层逻辑，少不了技术创新。笔者挑选出部分：2020年，T7 Pro，品牌首款产品配置视觉AI避障技术；2021年，T7S，扫拖一体机器人扩充产品矩阵；同年，G10、U10，弥补自清洁和洗地机品类空白；2023年，洗烘一体机H1，行业首创分子筛低温烘干技术；2024年，旗舰扫地机器人V20，双光源固态激光雷达导航避障技术。基于强大的技术创新能力，石头科技不断推出升级迭代的产品以及新品，在行业中形成示范效应。这在最新发布的P20 pro也有所体现，首创底盘升降和0缠清扫系统，并且有全新RRmind GPT智慧交互大模型加持，重点突破了扫地机器人越障、毛发缠绕以及AI算法提升交互能力。随着AI时代到来，各行业都在探索AI大模型技术的应用与边界，而石头科技利用AI持续赋能产品创新升级，将带来消费者体验的跃升。从研发费用来看，石头科技针对技术创新仍在持续投入。2024年上半年，研发投入4.10亿元，同比增长422.92%，截至今年上半年底，公司有研发人员786人，较上年研发人员同比增长57.52%，新增授权专利267项。可以预见，石头科技高效的科研能力和丰富的技术储备，将带动产品的用户体验提升，使得产品销量持续突破。进一步来看，随着规模效应不断释放，叠加石头科技擅长以技术降本提质，产品毛利率或将继续攀升，从而增强公司的盈利弹性。而石头科技保持技术创新，并形成强大的产品力，促进多品类拓展，无疑正是围绕着坚持长期主义去做的。石头科技的每次投入到兑现增长都是厚积薄发的过程，最终都将展开广阔的想象空间。总结：石头科技一直保持着智能清洁电器赛道的龙头地位，也是上市公司高增高分红的代表。2023年公司合计分红金额（含税）约8.4亿，合计分红金额占归母净利润比率为40.9%，同比大幅提升25.6个百分点。以目前稳健业绩为基础，可以期待公司持续给予股东和投资者更多回报。站在十周年这个节点会看，石头科技已发展为一家成熟的具备强科技属性的消费类企业，而强调科技创新，又使其始终保持年轻和成长。目前石头科技的业绩增长是明确的。无论当下质疑如何，石头科技坚持长期主义，无惧短期波动，进入智能清洁下半场，将迎来更大的成长空间，后续内在价值继续提升也应是顺其自然的事。无论如何，时间总会给出答案。

格隆汇2024-09-02

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