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宏远股份即将北交所上会，聚焦电磁线领域，面临供应商集中风险
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泰开、长春三鼎、埃及ELSEWEDY、印尼B&D等为宏远股份的重要客户，如果公司不能保持长期高效的响应服务能力、稳定可靠的产品质量，可能导致公司产品在主要客户供应商体系中被替代的风险，从而影响公司经营业绩。值得注意的是，报告期各期末，宏远股份的应收账款账面余额分别约1.27亿元、1.68亿元、2.53亿元，呈逐年上升趋势，未来如果出现大量应收账款不能及时收回的情况，将造成较大坏账损失，可能会影响公司的日常经营。此外，报告期内，宏远股份经营活动产生的现金流量净额分别约-2.44亿元、-6829.04万元和2855.62万元，波动较大。其中，2022年至2023年公司经营性净现金流为负数，未来如果公司经营活动现金流情况无法改善，可能使得公司资金状况紧张。整体而言，尽管近几年宏远股份的业绩呈增长趋势，但也同样暗藏经营隐忧。公司面临着供应商集中风险，且较为依赖前五大客户，同时公司经营活动产生的现金流量净额也存在较大波动。未来公司能否顺利在北交所上市，格隆汇将持续关注。
格隆汇昨天16:17
嘉化能源去年增收不增利，部分产品亏本卖，激进扩张难掩隐忧
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榈仁油主要依靠进口，原料价格频繁波动和印尼出口政策的多变调整影响较为明显，因此上述产品的盈利稳定性存疑。证券之星注意到，今年以来，嘉化能源再启新项目布局。年报披露同日，嘉化能源公告称，公司拟投资建设高性能合成橡胶项目，布局高性能合成橡胶产业，本项目投资金额预计不超过12.5亿元。项目总体规划产能为24万吨/年高性能合成橡胶，本次投资建设项目为一期，即12万吨/年高性能合成橡胶项目，预计产品将于2027年逐步投放市场。嘉化能源表示，公司将利用自有资金及银行项目贷款等途径筹措资金，推进项目建设，一期项目达产后可贡献年度营业收入约17.8亿元。密集的投资节奏背后，嘉化能源资金链紧绷。其2024年投资活动产生的现金流量净额同比下滑52.07%至-6.31亿元，主要是在建工程项目付款增加。其中，“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”为7.14亿元，同比增长27.42%。从债务层面来看，2024年，嘉化能源账面货币资金8.17亿元，但短期借款达7.2亿元、一年内到期的非流动负债511.32万元，后续项目推进的资金平衡面临严峻考验。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)
证券之星昨天14:46
泉果基金调研中控技术
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公司持续与海外大客户合作，与沙特阿美、印尼国家石油Pertamina、马来西亚国家石油Petronas、泰国石油PTT、瑞士Holcim、日本三菱化学等国际顶尖客户建立了深度合作关系，取得了Pertamina集团CSMS最高级别等级认证并中标其液化天然气（LNG）罐区储罐项目、实现沙特阿美控制系统（CCS）短名单入围并中标其贾夫拉大型海水淡化项目等。公司持续获得全球高端客户的深度认可，全球化布局进入深度开拓期，全球化业务不断上台阶，已成长为全球高端产品及技术供应商。　　5、2024年公司机器人业务有什么进展？　　答：2024年公司正式建立了机器人产品业务体系，2024年实现收入5,601.09万元，新签订单1.67亿元，业务从无到有，快速全面爆发，发布以“AI+平台+安全巡检”、供应链物流、协作机器人装备为核心的流程工业机器人解决方案“Plantbot”，完成PlantbotStudio综合调度管理平台V1.0开发，通过整合“AI+机器人”技术，运用包括四足机器狗、人形机器人等新技术产品，赋予机器人出色的感知、决策与执行能力，使其在巡检与操作、供应链物流、装备协作及AI视觉等复杂多变的作业环境及场景中广泛应用。　　2024年，公司成功中标沙特阿美MultifunctionRobot、安徽翔晟新材料智慧物流、镇海炼化智能巡检等项目，实现多类型机器人在复杂场景中的首台套应用；突破沙特阿美、日本三菱、泰国石油PTT、马来西亚恒源石化HRC等国际高端客户；积极探索人形机器人在智慧实验室等场景的应用；与云深处、宁波工研院、杭州迦智、华谊信息、韩国PSCK等生态伙伴建立良好的合作关系，构建完整的产品与技术生态。　　公司将进一步围绕机器人这一未来工厂的重要AI载体，针对流程工业领域的特殊性，围绕智能AI赋能传感器和执行机构，强化机器人的多模态感知能力，更加精准获取生产过程信息以及巡检信息，结合现场设备数字机理模型，能够实现更加高效、精确和可靠实现现场生产状态的预测，达到安全增效，全面提升客户的数字化水平的目标。　　接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照《投资者关系管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时要求签署调研《承诺书》。　　以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:16
外交事务：特朗普低估了中国，美国需要全新的盟友关系才能对抗北京
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印度的潜艇项目；挪威和瑞典的导弹可帮助印尼和泰国保卫海域。实现能力整合，需要在联盟之间进行跨体系思考，而美国应在其中推动集体行动。更紧密的整合也需要更多责任分担——甚至责任转移。当盟友和伙伴跨洲构建协作网络的同时，他们也必须在本地区承担更多威慑任务，欧洲国家在欧洲加强自身角色，亚洲国家在亚洲加大投入。这可通过加强一些日益重要的组织的安全维度来实现（如四国集团，或美日韩三边机制）。但华盛顿还需加强与盟友在实战层面的协调，例如升级联合作战指挥系统、加大互操作性投资、提升联合演习的复杂度。这可能包括与美国盟友和伙伴组建联合部队，先从印太危机时可部署的陆基防空和反舰导弹营开始，未来扩展到更复杂的空军和海军编队。美国还应通过在核指挥与控制方面给予盟友更多话语权，推进类似冷战时期与欧洲盟友开展的核共享安排，来强化延伸威慑。在全球范围内，美国可推动新版“关岛战略”，该战略由总统尼克松在越战后提出，主张将责任下放给伙伴国。这将赋予地区国家更大主导权，正如澳大利亚前总理霍华德所称的“副警长”角色：澳大利亚主导太平洋岛国事务，印度主导南亚，越南主导东南亚大陆，尼日利亚主导非洲。在实际操作中，下一次南亚某国出现挑战时，美国应当听取印度的判断，决定如何促进地区稳定或遏制中国影响力，而不是执意推进自身偏好。共同市场拜登政府在与中国的经济与技术竞争中采取了重要措施，包括美欧贸易与技术委员会、美印关键与新兴技术倡议，以及与日本和荷兰协同实施的半导体出口管制。但要有效应对中国的过剩产能并保持技术领先，仍需超越华盛顿一贯的保守做法，采取更有雄心的行动。中国的非市场行为与庞大体量已压垮世界贸易组织，并对美国及其盟友和伙伴的工业基础构成生存威胁。若美国试图独自应对，势必失败：哪怕保护住了本国市场，如果中国仍能将美企挤出盟友市场，后者将失去维持竞争力所需的规模。因此，美国必须与盟友伙伴共同实现规模化，通过一道防御壁垒阻挡中国出口。建立一个受保护的共同市场，可以从协调对中国产品征收关税开始。但由于关税容易被规避，更有效的做法可能是使用协调一致的非关税壁垒，包括监管工具（拜登政府已对来自中国的智能网联汽车采用了此类手段）。此类监管措施与伙伴协调起来相对迅速、可行。另一个工具是“选择性多边主义”——在对盟友和伙伴开放市场的同时，对中国商品设立更高门槛。这种方式获得了政治光谱两端人物的广泛支持，从特朗普政府时期的贸易代表莱特希泽，到民主党重量级议员都表示认同。其理念与二战后初期自由世界内部贸易体系的某些做法类似，即优先对民主国家提供市场准入而非对威权对手。若自由贸易协定时代暂告段落，那么与盟友达成行业层面的协议，将是整合市场、规避政治阻力的有力方式。协调一致的产业政策工具也将大有裨益，例如成立一所新的国际产业投资银行，向战略领域企业发放贷款，以帮助供应链从中国转移，尤其是在医药和关键矿产等关键行业。同时，推动清除对盟友和伙伴投资的障碍，例如绕过国家安全审查。日本、韩国与台湾已在产业合作方面对美国投资逾3000亿美元（拜登任期内数据，在特朗普任期中仍在增长）。尽管欧洲常被视为经济停滞，其在钢铁、汽车、船舶与民用航空领域的产量都超过美国，占全球制造份额更多，制造业就业人口是美国的三倍。同时，通过加强科学生态系统间的联系——加深合作、推动人才流动、设立共同的研究保护机制——将有助于确保美国盟友与伙伴能够在规模上匹敌中国。合并市场份额也将形成战略杠杆。有些人提出，应建立一个“经济第五条款”，参考北约的集体防御条款，这是应对中国经济胁迫的长期缺失措施。一旦集团内某成员遭遇北京施压，该机制将启动协调制裁、出口管制或贸易行动，也将作为威慑军事侵略的平台。退出或忠诚？特朗普向美国的伙伴施加了艰难抉择甚至直接威胁。许多国家很可能出于理解，可以暂时不愿再与华盛顿绑定。几代人建立的信任，很容易就被毁掉。大国往往高估自己对他国的影响力。苏联领导人戈尔巴乔夫并不认为他在地方自治上的试验，会导致加盟共和国脱离苏联。特朗普政府或许也不认为自己对盟友的贬低与胁迫会引发“戈尔巴乔夫时刻”，但关键盟友已在考虑与华盛顿“分手”——发展核武器、组建地区新联盟、挑战美元地位。有些国家甚至出于对美压力的国内反弹，正在考虑向中国靠拢，尽管这会对本国产业与安全造成巨大风险。美国面临破坏自由世界联盟的风险，也正在瓦解通往规模优势的最佳路径。与此同时，随着华盛顿与自身联盟疏远，中国正构建起自己的联盟。出于反西方怨念与各自狭隘利益，中国、伊朗、朝鲜和俄罗斯正在形成一个实质性的威权同盟。中国重建了俄罗斯的国防工业基础，帮助伊朗向俄罗斯提供一次性攻击无人机，也默许朝鲜派兵前往欧洲参战。这四国政府正在联合削弱美国制裁，并开展外交协调、情报共享和联合军事演习。这是一项统一的挑战，需要统一的应对。当美国内部有人呼吁以“逆基辛格式”的外交策略拉拢俄罗斯、分裂中俄联盟之际，北京则坚定利用西方联盟的裂缝，尤其是试图加剧美欧之间的分歧。当前最大风险是：华盛顿一方面与欧洲分裂，另一方面却未能成功离间中俄关系。中国自身推行的“战狼外交”反而帮助民主国家凝聚力量；但美国也正在陷入一场适得其反的外交对抗，反而让中国有机会扮演“理性伙伴”的角色。华盛顿若真想在战略上取胜，成功联合盟友远比试图联合那些根深蒂固反美的对手更具现实意义。如果美国不能与他国共同实现规模化，或退守西半球、瓦解自身联盟，那接下来的世纪很可能就属于中国。美国将如当年的英国一样，被一个拥有前所未有规模的大国所边缘化。世界将被多个大国分割，但中国将是最强者，并在部分领域超过所有对手的总和。结果将是：一个更弱、更贫穷、更无影响力的美国，以及一个由中国主导规则的世界。尽管越来越多的共识低估了中国的实力、夸大了美国的复苏，但这种思维不过是过去误判周期的翻版。对美国前景的乐观想象容易助长单边主义，隐含甚至直接表达这样一种错误判断：美国的盟友和伙伴是多余或被高估的，而事实恰恰相反，它们是美国对抗强大对手实现规模化的唯一路径。要取得成功，美国必须比拜登政府时期的“亲盟友”政策更进一步、抱有更大雄心，彻底抛弃特朗普政府成形中的排他性、单边主义“美国优先”战略。这种承诺不仅是政策信号，更代表了美国及其盟友伙伴整体能力的展示。中国共产党对美国实力的“观感”极为敏感，而华盛顿调动盟友伙伴的能力——连北京都承认这是美国最大的优势——正是这个观感判断中的关键因素。因此，美国最有效的战略，不是孤军奋战，而是与各国共同构建新的、持久的、坚实的能力网络。这种跨党派、长期的结盟升级战略，再加上新兴领域的战略协作，才是美国在面对史上最强竞争对手时取得规模化对等竞争的唯一出路。来源：加美财经
加美财经昨天00:01
人民币恐进一步深度贬值，这一邻国货币瑟瑟发抖！
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激烈的竞争压力。彭博社的计算显示，与印尼盾等其他亚洲新兴市场货币相比，韩元对人民币走弱的敏感性更高。基于近二十年的数据，自2007年以来，人民币曾约30次出现远低于周均变动幅度两倍标准差的大幅下跌，在这些情况下，韩元平均下跌1.05%。随着中美贸易战不断升级，一些分析师指出，人民币存在进一步深度贬值的风险，而这可能会对其他亚洲货币带来连锁冲击。此外，美国对中国产品征收145%关税的做法，也可能迫使这些商品转销至其他国家，从而引发更激烈的竞争和通缩压力。星展银行的宏观策略师Wei Liang Chang表示：“如果人民币贬值步伐加快，考虑到中韩出口结构高度相似，这很可能引发市场对竞争性贬值的担忧，进一步加剧韩元的抛售压力。” 2015年中国将人民币贬值时，两者货币之间的统计相关性还较弱，当时韩元也因此受挫。而如今相关性更强，若人民币兑美元跌至7.50，韩元面临的压力可能会更加严重。 4月10日，人民币兑美元汇率跌至2007年以来最低水平之一，作为应对美国加征关税的方式之一，北京正在有序引导人民币走低。中国央行在周一（4月14日）将人民币中间价设定为7.2110，为2023年9月以来的最低水平。 Kiwoom证券的市场策略师Kim Yumi表示：“中国与韩国之间的贸易关系依然非常重要。如果中国像过去一样选择人为压低人民币汇率，韩元和其他亚洲新兴市场货币都会承压。” 虽然理论上较弱的韩元应会推动韩国国内价格上升，但鉴于当前经济疲软，韩国央行可能仍会进一步降息。经济学家对该行是否会在4月17日的会议上降息存在分歧，不过投资者已在为未来一年内50个基点的降息幅度进行定价。自从唐纳德·特朗普于去年11月再次当选总统以来，韩元兑美元已下跌约4%。过去一个月，韩国国债收益率曲线整体下移，反映出市场对本国经济前景的不确定性。在韩国法院近期维持对前总统尹锡悦弹劾决定之后，韩国正准备重新举行大选，相关官员也在考虑进一步财政刺激措施。本周将公布一项规模达10万亿韩元的补充预算，此外政府还已宣布为汽车产业提供3万亿韩元的紧急援助，以缓解美国关税带来的冲击。摩根大通分析师Seok Gil Park表示：“随着政治僵局缓解以及对应对经济下行风险的更强烈需求，政策进一步发力的空间正变得更大。”
风起04-14 19:09
泉果基金调研华明装备
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以新加坡为中心展开布局，并且围绕公司在印尼的装配工厂，寻求更大的突破。公司去年在欧洲如意大利、法国已建立团队，今年进一步稳定当地份额，并且在现有基础上进一步完善现在的布局。　　21、公司海外业务的竞争情况？　　从公司去年海外收入的规模及增速来看，公司在海外的市占率应该有小幅度提升，但总体并没有改变我们同竞争对手大的竞争格局。　　22、公司去年上下半年海外增速差异较大，是因为什么原因？　　需求和产能的转移都需要传导的时间。　　23、公司间接出口的增长是不是也意味着我们在海外终端客户的认可度也在提升？　　间接出口与直接出口的应该是可以相互成就的，这几年我们利用直接出口将品牌及团队带到海外，利用在当地的耕耘成果，反过来推动了间接出口的增长。终端用户的认可很关键，也是我们在海外取得的成绩体现，公司间接出口增长比较好，也意味着公司整体海外市场份额有提升，获得了更多的终端用户的认可。　　24、公司直接出口大的客户有哪些？　　全球性大大小小的变压器厂都是公司的客户。　　25、公司国内需求中替换的比例是多少？　　很难区分是改造还是新增的需求。　　26、目前我们能看到数据中心相关需求有多少？　　很少，开工的数据中心数量有限，目前尚未观察到有明显的需求变化，未来是否有影响还需进一步观察。　　27、全球大的变压器厂都在扩产，并且也有一些增长的指引，公司有机会受益吗？　　海外这一轮的扩产相对谨慎，实际产能变化主要体现在两个方面，一是产能布局的重新调整，如将原本在东南亚、日本或欧洲的产能转移到中国或美国，以靠近供应链或者客户；二是部分企业存在扩产情况，但主变的整体产能增长比例并不大，产能净增量相对有限。但不管怎么说产能扩大蛋糕变大，对公司当然是有益的。　　28、如果外资变压器厂扩产有限，未来一两年是否主要还是公司跟随中国变压器出海的趋势？　　实际在公司直接出口增长最快的 2023 年，当时就提示过不排除未来间接出口收入规模会超过直接出口，目前来看这个事情有可能很快就会发生。　　29、公司一季度订单和交付情况，相比去年变化怎么样？　　今年一季度情况请留意公司即将于 4 月 19 日发布的一季度报告。　　30、公司对今年上半年或者全年收入和订单的指引？　　没有。　　31、公司是否有调整公司在海外的收入目标？　　尽管可能受全球性关税贸易战等客观因素影响，甚至不排除引发全球经济衰退，进而面临市场与需求动荡的挑战，但鉴于当前公司在海外市占率较低且海外市场潜力巨大，在缺乏事实根据的情况下，公司不会主动下调海外长期目标或调整拓展节奏。　　32、公司真空开关的占比是否有进一步提高的趋势？　　真空开关数量占比并没有明显提升，但均价有所改善，主要是特高压、大容量开关这些相对来讲价值量较高的产品数量要多于之前。　　33、如果外部比较动荡，公司是否会将工作重点转移到国内，比如提升高附加值产品的份额或者开发新产品？　　从抗风险角度，公司会积极推进储备产品或者项目的研发工作，但考虑公司国内市占率已处于较高水平，依赖其短期能够实现显著变化也比较困难，这是一个稳固提升份额的过程，更有可能受益于国内需求变化或者更积极的投资增长。　　34、特高压目前的进展？未来怎么看？　　目前交付的订单还未投运，未来主要看投运后观察一段时间能否拿到一些持续的新增订单。　　35、配电这块是否会有新的变化？　　国内目前规模化的定位与需求还未看到。海外市场目前已呈现明显且清晰的需求，且竞争对手亦有相关产品出售，目前公司正在就前期订单及技术对接等工作与海外进行沟通，但可能规模谈不上，不过也看出来这类配网用的电力电子产品有可能率先在海外市场形成突破。　　36、公司售后服务是否有国内和海外的拆分？长期如何看待这个业务？　　公司售后服务业务主要是国内收入，海外比较少。回顾过去三年，应该说业务未达预期目标，国内趋势季节性影响比较大，海外虽然没有同样问题但公司目前在海外市场的份额较小，保有量不足。长期来看，检修服务仍然是公司未来重点发力方向，随着海外保有量及规模的提升，检修业务发展潜力仍然很大，国内将更多考虑提升人效和通过技术手段提升。　　37、电力工程业务去年怎么看？未来怎么样？　　电力工程业务去年主要是存量项目的收尾工作，这类项目通常周期会很长，并且付款节奏主要跟随工程进度，所以没办法判断何时会确认收入，也不可避免会使公司综合利润率产生波动。此外新签工程业务订单的收入规模通常都会达到信息披露的要求，其实很容易关注。　　38、数控设备业务去年怎么看？未来怎么样？　　数控设备业务去年主要受到其所处行业、俄罗斯市场制裁以及该经营管理水平的影响，虽然收入实现增长，但盈利受到影响。公司去年底也有对数控设备业务的股权及团队进行调整，数控设备业务本身有品牌也有制造能力，希望能够先做到扭亏为盈。　　39、去年原材料价格上涨影响到公司接到订单的节奏，是否有对价格上涨对公司订单的影响做一个具体的量化分析？　　首先要理解分接开关产品或者变压器的下游通常是基建，项目落地具有长期性，涉及从项目需求提出到设备招标、采购的一系列传导过程。核心在于需求是不是客观存在，项目是不是真实，只要项目真实存在，短期原材料价格波动会影响落地节奏，但拉长周期去看，这样的波动可能对全年影响是很小的。除非导致衰退式变化，但那就是系统性风险了，量化其影响意义不大。去年全年销售收入的变化趋势也侧面反应了这一点。　　40、分接开关价格的趋势是怎么样的？　　去年公司海外出口的收入占比有提升，并且海外销售均价高于国内，因此整体均价有所提升。　　41、单看同类型分接开关产品在国内和国外的价格是否会有变化？　　公司产品价格体系相对稳定，产品均价的波动主要是通过业务结构和产品结构的改变来实现。　　42、公司未来在国内外是否有扩产计划？　　公司过去几年已完成对遵义基地的扩产，奉贤基地也通过自动化改造、设备更新释放一些产能，公司目前国内的产能规划已经足以应对未来一段时间市场需求，因此没有扩产的需求，未来更多会投入在生产效率、工艺优化、流程和自动化改进上。海外工厂的扩产会根据当地和周边市场的需求来决定，如果需求增长，公司也会根据人员配置和市场需求调整产能，而不是一味追求规模扩张。　　43、公司对新加坡公司规划是销售中心的布局吗？　　新加坡目前在亚洲地区（除中国市场外）承担总部职能，若未来条件成熟，也可以考虑作为海外总部。公司在新加坡的定位并非单纯销售或服务机构。　　44、公司海外业务的货币结算单位？　　俄罗斯市场是人民币结算，其他地方主要是美元或者欧元。　　45、公司董事长目前的工作重心？　　公司董事长主要负责制定公司战略，目前公司战略重心在海外，因此会更多关注点在海外市场。　　46、公司今年资本开支计划？　　公司这几年已经陆续完成遵义基地的改造、土耳其的扩产以及印尼工厂的建设，总体来看今年资本开支相对来讲比较稳定，主要是着重于生产效率的提升，在技术改造、设备更新、零部件工艺优化及质量管理系统提升等方面进行投资，暂时没有其他大额开支。　　47、公司 24 年费用率下降，未来怎么看？　　公司过去几年费用率水平持续下降，主要是由于收购国内竞争对手后竞争格局的变化导致原来的内耗性成本在逐渐下降。从长期来看，费用率持续改善是公司一直以来的目标，也会坚持下去。此外公告中也有提及因为会计政策的调整，对成本和费用会有重分类的过程。这几个因素都会对未来费用率或者毛利率产生小幅度影响，但不会造成太大的波动。　　48、公司去年增速更多来自海外但是毛利率并没有很明显提升，原因是什么？未来如何展望？　　我们对维持毛利率稳定有信心，但毛利率在目前水平下每年还都要增长也不现实。公司过去几年在遵义和上海都有一些投入，每年固定支出和摊销明显增长，公司需要更高的销售收入增长去形成足够的规模效应。未来公司仍然对毛利率稳定有信心。　　49、公司之前回购公告提及要用做股权激励，目前的进度？　　公司目前暂无已披露的股权激励计划，后续如有会进行信息披露。　　50、公司对分红的考虑及未来的规划？　　截至 2025 年底，公司仍处于 2023-2025 年股东回报计划承诺期内，承诺每年现金分红不低于可分配利润的 60%。实际去年半年报、三季度及本次年度拟分红累计分红比例接近80%，并且公司前段时间公告将实施回购，实际今年用于回购及分红的资金规模不低于之前水平。未来公司仍将结合现金状况尽可能更多去实现更高的股东回报。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-14 15:16
油气ETF(159697)涨超1%，燃气石化板块领涨，氢能装备获资金青睐
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策倾斜，估值修复动能显现。消息面上，印尼投资部副部长释放可能引入国有企业投资美国油气行业的信号，反映了新兴市场资本对全球能源产业链参与度的提升预期，间接强化了油气资源跨国合作的长期逻辑。这一动向与目标油气ETF成分股中的燃气、石化及装备制造板块形成映射：九丰能源、华锦股份等燃气炼化企业受益于跨国能源合作衍生的需求链延伸预期，而兰石重装、洪通股份等装备商的上涨则隐含市场对国际油气基础设施投资升温的提前定价。当前油气板块的普涨既包含地缘政治因素驱动的短期情绪修复，也体现了市场对能源安全主题下全产业链协同发展的持续性预期。券商研究方面，方正证券指出油气行业景气度与宏观周期关联紧密，上游油气开采板块的盈利弹性显著高于中下游，且在当前逆全球化背景下，政策对本土化生产和储备能力的支持持续强化上游投资；浙商证券则关注到近期关税政策对气头化工的成本冲击，但指出乙烷等原料存在关税豁免可能，且油价震荡背景下炼化利润修复或部分抵消成本压力。两家机构均认为油气产业链的结构性机会与能源安全主题相关，上游产能扩张与中游化工品改善形成行业阶段性支撑。总体而言，近期市场行业板块呈现结构性分化特征，科技成长类板块表现相对活跃，其中半导体、人工智能等硬科技领域受技术迭代及政策支持催化，资金关注度较高；消费板块受需求端复苏节奏影响，细分领域表现不一，部分必选消费品类显现韧性；新能源产业链中上游材料环节受供需关系调整影响，波动有所加大，而下游应用端则受益于海外市场拓展。金融地产等权重板块受宏观政策预期驱动，估值修复动能逐步累积。整体来看，市场主线仍围绕产业升级与政策导向展开，板块轮动速度较快，需密切关注基本面边际变化与资金流向的匹配程度。关联产品：油气ETF（159697），联接基金（A类 019827，C类 019828，I类 022861）关联个股：中国石油（601857）、中国石化（600028）、中国海油（600938）、广汇能源（600256）、杰瑞股份（002353）、新奥股份（600803）、恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）、中远海能（600026）、恒逸石化（000703）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-14 14:36
山西证券：给予华利集团买入评级
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3.2pct。　　产能利用率处于高位，印尼工厂实现投产。目前，公司主要生产基地位于越南的北部和中部区域、印尼，2024年，公司在越南的3家新工厂以及印尼工厂开始投产，合计产能为2.29亿双，同比增长3.3%，产能利用率96.72%，同比提升10.06pct。　　2024年毛利率同比提升，薪酬绩效计提增加致管理费用率上升。盈利能力方面，2024年，公司毛利率同比提升1.2pct至26.8%；费用率方面，2024年，公司期间费用率合计提升1.1pct至6.0%，其中销售/管理/研发/财务费用率为0.3%/4.5%/1.6%/-0.4%，同比持平/+1.0/持平/+0.1pct，管理费用率上升主因公司收入和净利润上升，计提的薪酬绩效增加，以及新增计提员工长期服务金。综合影响下，2024年，公司归母净利率为16.0%，同比提升0.1pct。存货方面，截至2024年末，公司存货31.21亿元，同比增长13.85%，存货周转天数60天，同比减少2天。现金流方面，2024年，公司经营活动现金流净额为46.17亿元，同比增长24.97%。　　投资建议　　2024年，公司越南及印尼新工厂顺利投产，产能较上年同期有所提升。受益于核心客户去库存结束后恢复正常下单，及新品牌客户持续放量，2024年公司实现量价齐升。我们预计公司2025-2027年每股收益分别为3.69、4.25和4.76元，4月10日收盘价对应公司2025-2027年PE为14.6、12.7、11.3倍，维持“买入-A”评级。　　风险提示　　关税风险；下游品牌客户销售不及预期；原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券丁一研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.9%，其预测2025年度归属净利润为盈利43.55亿，根据现价换算的预测PE为15.05。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级18家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为77.19。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-14 12:45
虚晃一枪？特朗普表态：无任何关税豁免！出口转内销，零售巨头集体发力；高盛疯狂看涨黄金
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超过1000亿美元。 4. 我国首次从印尼进口鲜食椰子印度尼西亚是全球主要的椰子生产国之一。昨日下午，我国首次从印度尼西亚进口的鲜食椰子完成通关，即将进入国内市场。今年前2个月，中国和印度尼西亚双边贸易额达到1725.7亿元，同比增长4.7%。据了解，未来两国围绕椰子相关产业，还将展开更多合作。 5. 上海：进一步加力支持汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车 2025年1月1日至12月31日，上海将汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车，个人消费者购买10万元以上新能源小客车新车，转让本人名下在外省市登记的小客车，给予一次性1.5万元定额补贴；购买国六b排放标准的燃油小客车新车，给予一次性1.3万元定额补贴。中国人保：Q1净利同比预增30%-50% 光库科技：控股股东上层股权结构拟发生变动实际控制人仍为珠海市国资委新莱福：拟购买广州金南磁性材料100%股权股票停牌光华科技：预计第一季度净利润同比增长479%至637% 4连板贝因美：公司不存在违反公平信息披露规定的情形江铃汽车：拟以1.5亿元至2亿元回购A股股份用于员工持股计划或股权激励英飞特：拟斥资5000万元-1亿元回购股份
格隆汇04-14 07:36
周评：中美贸易战全面爆发！特朗普关税突然逆转，市场坐疯狂过山车黄金冲破3200
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国股市因周一假期延后补跌，下挫近6%，印尼股市在结束为期一周的假期后也下跌9%。 City Index资深市场分析师Fiona Cincotta表示：“目前来看，这更有可能是暂时反弹，而非全面复苏，因为导致股市大跌的基本面尚未真正改变。” 唐纳德·特朗普总统全面征收关税引发的全球贸易战几乎没有减弱的迹象。面对中国给予同等关税报复，特朗普周一发出最后通牒，要求北京收手，否则就要再对华加征50％的关税，并且将停止协商。中国商务部则表态不接受美方威胁，坚决采取反制措施。欧股开盘走高，反弹近3%，美股早盘也报复性拉升，道指劲升逾千点。不过，其后白宫宣布，特朗普将于周三对所有中国进口商品征收84%的关税，意味着中国所有商品都将被征收至少104%的关税，消息拖累道指一度倒插超过800点，盘中高位与低位点数波幅达到2322点。标普抹平超过4%的涨幅，收盘下跌1.6%；纳指早盘一度上涨超过4%，但最终收跌2.2%。科技巨头苹果公司股价在早盘触及高点后一度下跌11%，最终收跌5%。恐慌指数VIX收涨超11%，报56.32点，收创2020年3月以来新高。美国国债市场也出现波动，十年期美债收益率连续两天上升，而两年期收益率在盘中一度跳水近20个基点。原油四连跌，收创四年新低，一度跌超4%，WTI原油价格重新跌破60美元。现货黄金反弹失利，退守3000美元整数位心理关口下方。周三特朗普突然抛出救命稻草市场惊现大逆转行情在一连串贸易相关消息的冲击下，市场走势剧烈震荡。特朗普最新的关税措施将今年对中国征收的关税推高至高达104%，同时对大约60个与美国存在贸易顺差的贸易伙伴也加征进口税。不过特朗普突然抛出救命稻草：将对多数国家上周出台的关税措施推迟90天实施，同时加码对中国的关税至125%。周三在亚市，全球市场上的股票和债券抛售潮进一步加剧，全球金融体系的支柱美债和美元成为此次市场暴跌的中心。30年期美国国债收益率一度突破5%，为自2023年11月以来首次，市场对美债避风港地位的质疑加深。美元连续第二天下跌。与此同时，油价跌至四年来的新低。与此同时，周三晚间19:00左右，中国国务院关税税则委员会发布调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》，规定的加征关税税率由34%提高至84%。受此影响，金融市场集体暴动，新一轮暴跌席卷全球：欧股跌幅扩大、美股期货短线跳水、原油与黄金重挫。野村证券首席中国经济学家陆挺表示：“美中两国陷入了一场前所未有的、代价高昂的胆小鬼博弈，双方似乎都不愿让步。” “我们已经进入了贸易战的升级阶段，而投资者眼下根本没有什么可以抓住的支撑点，”IG Markets首席市场分析师Alexandre Baradez表示，“现在很明显，美国债市已经不再是投资者的避风港，反而正在加剧股市的压力。” La Financière de L’Echiquier交易主管David Kruk表示：“我认为仅凭估值来买入当前市场是不明智的，因为眼前可能正面临衰退风险。市场需要更根本性的利好支撑，我们真正需要的是关税方面的好消息。” 美股道指周三早段曾再挫超过300点，但美国总统特朗普呼吁美国人冷静(Be Cool)，并补充说一切都会顺利，又称现在是吸纳股票的大好时机，暗示白宫正密切注视市场反应。他随后宣布，对部分国家暂停实施新关税，为期90天，消息刺激美股急飙，道指一度抽高超过3100点。不过，特朗普以“中国对世界市场缺乏尊重”为由，即时将针对中国进口产品征收的关税提高至125%，但无碍美股造好。特朗普宣布关税消息后，投资者的恐慌情绪在短短几小时内彻底逆转，美股盘中暴拉，特斯拉、英伟达、苹果等科技巨头领涨。恐慌指数VIX创下历史上最大单日跌幅，收跌35.75%，报32.29。美股收市，道指反复升2962点或7.87%，报40608点；标指涨9.52%，报5456点，为2008年金融海啸后最大单日升幅；纳指升12.16%，报17124点，创2001年以来最大单日升幅；费城半导体指数急涨18.73%，为历来最好单日表现；反映中国概念股表现的金龙指数攀升4.53%。盘中墨西哥比索涨超3%，离岸人民币一度反弹超800点涨破7.35，比特币盘中涨超8000美元逼近8.3万关口；盘中期金涨超4%、纽铜涨近8%。周四市场突然“抛售美国”：股债汇三杀周三金融市场因特朗普总统决定推迟部分关税而感到宽慰，欧洲和亚洲市场普遍大涨，追随前一日华尔街的强势反弹，不过在白宫官员澄清对中国关税实际加至145%，加上经过周三历史性反弹市后，在避险情绪下，美股周四显着回吐，与此同时，美债与美元也遭到抛售。白宫表示，前一天特朗普将中国关税提高到125%，这是在此前20%关税的基础上额外征收的。因此，中国所有出口美国商品面临的最低关税税率为145%。受上述消息影响，美国股市跌幅加速扩大，标普500指数一度跌超6%。十年期美债收益率一度升超10个基点。盘中美元指数跌超2%至半年新低、瑞郎涨近4%、日元涨超2%、离岸人民币涨超700点收复7.30关口。在市况持续波动下，黄金继续受追捧，现货金价一度涨3.02%至3176.34美元，创纪录新高。创纪录的金价和两年来最低水平的美元指数，不仅说明当前的不确定性和波动性，还反映出全球投资者对于美国例外论正持续失去信心。美国前财长萨默斯称美国远未脱离困境，指特朗普政府担心市场崩围是有道理，但卤莽的应对并非一种策略，直言当局已失去信誉。 SPI资产管理公司的Stephen Innes在一份评论中表示，投资者将特朗普决定将对大多数国家提高关税的期限推迟90天视为一种策略，而非转变。他写道：“这就是市场猛踩刹车。特朗普暂停关税带来的短暂兴奋感正在迅速消退，亚洲即将感受到随之而来的低迷。香槟没了气泡，派对结束了，行情也在颤抖。” 周四，标普500指数暴跌3.5%，至5268.05点，抹去了周三在特朗普决定暂停对全球多国征收关税后9.5%的涨幅。道琼斯工业平均指数下跌2.5%，至39593.66点；纳斯达克综合指数下跌4.3%，至16387.31点。瑞银策略师Bhanu Baweja在一份关于总统关税决定的报告中写道：“特朗普眨眼了，但损害并未完全消除。” 周五中国对美关税提高至125% 美联储暗示出手周五中国宣布最新反制措施：对美关税提高至125%，上次持续承压，但此后的关税动向更为市场关注，美联储可能出手的Fed Put前景暂时提振了投资者的情绪。周五在A股收盘后，中国宣布对美国采取更多反制措施：对所有原产于美国的进口商品加征125%关税。中国商务部警告称：如果美方继续关税数字游戏，中方将不予理会。但是，倘若美方执意继续实质性侵害中方权益，中方将坚决反制，奉陪到底。 forexlive指出，不需要更多的关税来告诉市场，这些数字在经济上已经不再合理。目前，关税水平只是一个数字。象征意义更为重要，而最新的报复行动表明，在这场胆小鬼游戏中，中国不会首先眨眼。现在，球回到了特朗普和/或美联储手中。与此同时，中国一直在寻求与其他国家联手，显然希望形成一个反对特朗普的统一战线。这个世界第二大经济体也在加大对特朗普关税的反制措施。在关税及反制风暴席卷的本周，美债和美元成为美国资产遭抛售的牺牲品。长期美债本周的收益率跃升，基准十年期美债创2001年来最差表现，美元指数创近两年半来最大的周跌幅。美元指数继周四急跌近2%后，周五进一步曾下跌1.84%，是2023年以来首次失守100大关，低见99.01，为3年最弱；现货金价连续两日破顶，一度扬升2.19%，至3245.36美元。荷兰国际集团策略师Francesco Pesole等人在一份报告中写道：“潜在的美元信心危机的问题现在已得到明确回答——我们正全力经历一场危机。目前，美元的暴跌正成为‘抛售美国’的风向标。” 自特朗普重返白宫以及他对关税政策时而宣布、时而撤回以来，日交易额达7.5万亿美元的外汇市场一直处于紧张状态。美元指数自2月份的峰值以来已下跌超过6%，周五下跌约1.2%，有望创下自2022年11月以来最大的单周跌幅。巴黎OFI Invest AM欧洲股票主管Olivier Baduel表示：“全球贸易的主要参与者刚刚推翻了游戏规则，我们不知道他的最终目的是什么。我们正目睹可见性的丧失，我们仍处于不确定性阶段。” 周五在美股盘中，美联储暗示或出手。美国波士顿联储主席科林斯(Susan Collins)表示，如果金融市场出现混乱时，美联储绝对会动用手上的弹药，以协助稳定市场。摩根大通行政总裁戴蒙(Jamie Dimon)亦表示，如果美国国债市场出现混乱，将促使美联储进行干预。受此影响，美股大盘止跌转涨，午盘加速反弹，尾盘纳指更是涨超2%。本周累计，道指攀升4.95%；标指上扬5.7%，创2023年11月以来最佳单周表现；纳指走高7.29%。
风起04-13 13:04

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