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峰岹科技下跌5.02%，报90.75元/股

203室，公司是一家专业的电机驱动芯片半导体公司，主要为各种电机系统提供高质量的驱动和控制芯片以及电机技术的咨询服务。公司已获得多项国内外奖项和专利，业务覆盖亚洲、北美和欧洲市场，并与众多大型和中小型企业建立了长期稳定的业务关系。截至9月30日，峰岹科技股东户数3371，人均流通股1.64万股。 2023年1月-9月，峰岹科技实现营业收入2.82亿元，同比增长20.48%；归属净利润1.24亿元，同比增长6.98%。

金融界01-26 13:14

沪电股份下跌5.03%，报22.09元/股

、工业设备、数据中心、网通、微波射频、半导体芯片测试等多个领域。公司自成立以来，经过多年的市场拓展和品牌经营，已发展成为印制电路板行业内的重要品牌之一。截至9月30日，沪电股份股东户数11.36万，人均流通股1.68万股。 2023年1月-9月，沪电股份实现营业收入60.82亿元，同比增长5.53%；归属净利润9.53亿元，同比增长3.41%。

金融界01-26 13:14

精测电子(300567.SZ)：公司新能源领域的主要产品为锂电池生产及检测设备

收入确认的节奏得到了进一步加快；另外在半导体领域，随着公司研发投入进入收获期，无论是技术，还是产品、市场方面均取得了重大进展，订单快速增长，另外，随着公司在半导体领域的部分产品进入批量化生产阶段，交付能力得到不断提升，四季度收入确认的金额相较于三季度有较大幅度的提升，公司无论在显示领域还是在半导体领域营业收入相较于三季度都取得了较大幅度的增长，公司第四季度经营情况以及相关财务指标得到大幅度改善，净利润相较三季度取得大幅增长。 Q2:半导体检测设备的验证周期及交付周期如何? A:半导体检测设备验证周期长短受设备类型、客户要求现场环境等多方面因素的影响，现阶段行业普遍在6-18个月左右;目前设备的交付周期普遍在6个月以上，国外厂商的交付周期一般长达12个月以上。 Q3:公司在半导体前道量测领域的客户扩展情况如何? A:上海精测目前国内主要客户市场开拓顺利，半导体客户群体广泛，涵盖了逻辑工艺、存储工艺、第三代半导体工艺等国内快速发展中的合作伙伴。 Q4：请问公司在MR领域的布局情况？为哪些公司提供了产品？ A:公司在新型显示相关检测、调试设备产品持续发力，AR/VR/MR等头显设备配套检测的布局全面、深入且已取得突破性进展，奠定了在该领域检测设备提供商的领导地位。未来公司将继续加大在新型显示领域的研发力度，深入拓展国内外市场，进一步加大与国内外头部战略客户的合作关系，为未来几年迎来该领域全面爆发式增长奠定坚实基础。目前，公司已收获国内以及国际知名头部客户批量订单和诸多新项目机会，并持续交付中。 Q5：上海精测在前道量测领域相关产品的进展情况如何？ A：上海精测膜厚系列产品、OCD设备、电子束设备已取得国内多家客户的批量订单，且上述产品均已取得先进制程订单，公司先进制程产品订单已实现部分交货且取得重复订单；半导体硅片应力测量设备也取得客户重复订单；明场光学缺陷检测设备已完成首台套交付，且已取得更先进制程订单；有图形暗场缺陷检测设备等其余储备的产品目前正处于研发、认证以及拓展的过程中。 Q6：公司新能源领域业务情况如何？ A：在新能源领域的主要产品为锂电池生产及检测设备，主要用于锂电池电芯装配和检测环节等，包括锂电池化成分容系统、切叠一体机、锂电池视觉检测系统和BMS检测系统等。公司于2024年1月13日在巨潮资讯网披露了关于签订日常经营性重大合同的公告（公告编号：2024-003），控股子公司常州精测新能源技术有限公司与海外客户签订了一份销售合同，拟向客户出售多台新能源设备等，总交易金额合计137,300,240元。若本合同能顺利履行，预计将会对公司经营成果产生积极影响。本合同的签署不仅体现了客户对公司新能源设备的高度认可，更是公司在新能源领域实施走向海外战略布局取得重大进展的具体表现。本合同的签署有助于进一步拓展公司品牌影响力，提升公司的市场竞争力。接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-26 12:24

普达特科技(00650)上涨5.06%，报0.415元/股

万元。普达特科技有限公司主要专注于为半导体和太阳能电池行业提供设备制造服务，并在中国拥有原油资产。公司依靠强大的股东支持、平台化发展战略、一流的团队和全球产业伙伴，致力于抓住全球半导体和太阳能行业的可持续发展和供应链优化的机会，为制造企业提供高效生产解决方案，以成为行业领先的供应商。截至2023年中报，普达特科技营业总收入3.09亿元、净利润-1.3亿元。

金融界01-26 12:03

特斯拉重挫超12%，纳指100指数仍上涨！纳指100ETF(159660)翻红涨幅高居同类首位，连续5日吸金近3亿元！

Holdings跌超3.6%，安森美半导体、迈威尔科技跌超3.1%，MongoDB、CrowdStrike Holdings、博通等跌幅居前。纳指7巨头涨多跌少，谷歌-A涨2.13%，脸书涨0.63%，微软涨0.57%，市值首次在收盘时位于3万亿美元关口上方，同时超越苹果再次成为全球最具价值的上市公司。亚马逊涨0.54%，英伟达涨0.42%。苹果微跌0.17%，特斯拉因财报不及预期大跌12.13%，创近一年最大跌幅，市值单日蒸发超800亿美元！热门ETF方面，主打低费率的纳指100ETF（159660）今日低开高走，截至午盘微涨，在同类12只ETF中涨幅高居榜首，是唯一翻红的品种，成交近3000万元，已经连续5个交易日交投活跃，前日更是轰出了2.28亿元的历史天量成交！图片来源：雪球福利提示：纳指100ETF管理费0.5%/年，明显低于市场主流费率，更低的费率，更好的持有体验！值得注意的是，低费率的纳指100ETF（159660）近期资金面回流明显，最近5日连续吸金合计近3亿元，昨日单日净申购超5600万元，尤其是显著溢价时，申购卖出套利成为很多投资者的增厚收益策略！图片来源：Wind 同时，纳指100ETF也有对应的联接基金（A类：018966；C类：018967），且汇添富基金信心自购超1000万元！目前已在全网上线，全网主流基金销售平台均有售，7X24小时纳指100场外布局利器！【纳指100ETF(159660)标的指数成份股最新动态】特斯拉：业绩不及预期。特斯拉发布的2023年四季度财报显示，当季公司营收为251.67亿美元，尽管同环比均实现正增长，但低于市场预期；2023年公司全年毛利率也较上年同期出现大跌。而在公司的电话会中，特斯拉还明确就汽车销量放出警示信号，表示2024年的汽车销量增长将放缓。业绩及销量增长乏力后，多家知名机构宣布下调特斯拉目标价。高盛将特斯拉目标价从255美元下调至220美元，瑞银将特斯拉目标价从229美元下调至225美元，富国银行将特斯拉目标价从223美元下调至220美元，韦德布什将特斯拉目标价从350美元下调至315美元。苹果：重大让步！苹果允许欧盟用户通过第三方下载应用，并调整抽成比例。1月26日，苹果官网上发布新闻稿称，为满足欧盟《数字市场法案》要求，苹果将在2024年3月开始调整在欧洲市场的iOS和App Store（应用商店）规则，按照新业务条款运营的开发者将可选择通过应用商店或者第三方市场推出APP应用，在欧盟地区也可以通过APP应用使用替代支付手段。苹果称，在降低手续费的情况下，苹果为这些开发者新增了支付处理使用费和核心技术使用费。英特尔：Q1指引远逊于预期。公司第一季度的销售额预计达到122亿至132亿美元，远不及分析师们平均预期的142.5亿美元；公司预期第一季度每股盈利为13美分，大幅低于分析师们预期的34美分。英特尔预计第一季度的毛利率为44.5%，略低于此前的估计45.5%。这一指标反映出英特尔在探索代工业务、花费数十亿美元建造工厂网络之际，盈利能力仍在持续下滑。在2019年之前，英特尔通常报告的利润率远高于60%。微软：大幅裁员1900人，暴雪“生存游戏”奥德赛难生存。作为新东家微软(MSFT.US)重组的一部分，视频游戏制造商动视暴雪周四取消了其最大的一个项目“奥德赛”(Odyssey)。据了解，此次微软重组导致大规模裁员1900人，占游戏部门员工总数的8%。游戏项目“奥德赛”被砍后，部分暴雪员工失去了工作。【顶级机构披露13F报告，高瓴三季度增持亚马逊、微软等科技股】高瓴旗下HHLR Advisors近日公布了2023年第三季度的美股持仓数据。高瓴围绕科技公司和生物创新药公司进行了集中配置，对微软、亚马逊等11只股票进行了增持、新进买入等加码操作。截至2023年三季度末，HHLR Advisors前十大重仓股为百济神州、拼多多、贝壳、传奇生物、微软、DoorDash、赛富时、阿里巴巴、TAKE-TWO互动软件、亚马逊，中概股数量占半数，市值占比超过70%。除中概股外，科技仍是HHLR Advisors的重要投资方向，除了阿里巴巴、赛富时、DoorDash、微软等依旧出现在十大重仓股外，HHLR Advisors 在三季度还增持了亚马逊并进入前十大股东，此外还增持了Boss直聘、ROIVANT SCIENCES等公司，以及新进了SEA、特斯拉等相关标的。从资产配置角度来看，投资全球科技巨头一定程度上可以帮助国内投资者有效分散风险；短期在通胀回落、FOMC紧缩货币政策拐点的背景下，美科技股行情值得期待。纳指100ETF（159660）及联接A（018966）、联接C（018967）是一键布局美科技股的有效工具。纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如苹果、微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超45.5%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.26%，明显高于纳斯达克的11.75%。（数据截至2023.12.29）数据统计区间1991.1.1-2023.12.29 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-26 11:55

A股午评：三大指数早盘集体收跌，半导体及元件板块早盘低迷

，PEEK材料、云游戏等板块涨幅居前；半导体及元件板块早盘低迷。盘面上，国企改革概念股持续活跃，上海、深圳、海南等地方国企改革概念股轮动上涨，海南发展、浦东金桥、浙江建投、特发信息、山东出版等近40股涨停。房地产板块开盘冲高，中交地产、光大嘉宝、光明地产、华夏幸福等近10股涨停。游戏股展开反弹，中青宝、国脉文化、名臣健康涨停。下跌方面，半导体板块陷入调整，盛美上海跌超10%。

金融界01-26 11:44

场内ETF资金动态 :昨日美国50ETF上涨

5 1.52 1.68 512480 半导体 1675.90 -1.52 2.35 0.70 510300 300ETF 1648.70 3.66 1.71 3.34 159740 恒生科技 1627.24 -0.14 2.33 0.44 159949 创业板50 1601.38 2.50 1.40 0.72 从成交金额上来看，2024年01月25日成交额最大的是300ETF （510300），交易金额54.50亿元。排名靠前的50ETF （510050）、科创50 （588000）、创业板（159915），成交额分别为35.94亿元、31.92亿元、29.58亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 510300 300ETF 54.50 3.66 1.71 3.34 510050 50ETF 35.94 3.40 2.27 2.35 588000 科创50 31.92 -2.46 2.03 0.80 159915 创业板 29.58 7.55 1.52 1.68 513180 恒指科技 29.57 -0.43 2.54 0.44 513330 恒生互联 29.36 0.06 2.89 0.32 513130 恒生科技 22.61 0.44 2.33 0.44 513520 日经ETF 19.40 0.01 -8.06 1.40 512880 证券ETF 18.80 0.41 0.34 0.89 510500 500ETF 17.55 1.22 2.95 5.17 510310 HS300ETF 16.58 7.24 1.62 1.63 513060 恒生医疗 15.95 -0.13 2.33 0.40 513120 HK创新药 13.93 0.04 2.62 0.71 513850 美国50 13.36 0.31 8.76 1.54 513870 纳指指数 13.32 1.35 -10.02 1.23 细分到资金流动情况上来看，2024年01月25日净申购金额最大的为创业板（159915），当日净申购金额为7.55亿元。排名靠前的HS300ETF（510310）、华夏300 （510330）、中证1000（159845），申购金额为7.24亿元、5.34亿元、3.80亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 159915 创业板 7.55 1.52 1.68 249.40 510310 HS300ETF 7.24 1.62 1.63 485.18 510330 华夏300 5.34 1.94 3.41 176.92 159845 中证1000 3.80 3.42 2.15 24.88 159919 沪深300 3.72 1.73 3.47 190.04 512500 中证500 3.66 2.93 2.74 22.14 510300 300ETF 3.66 1.71 3.34 446.55 515330 天弘300 3.64 1.90 0.91 86.25 510050 50ETF 3.40 2.27 2.35 396.47 512100 1000ETF 2.83 3.42 2.15 30.86 159949 创业板50 2.50 1.40 0.72 258.51 512010 医药ETF 2.33 0.79 0.38 501.09 515900 央创ETF 1.83 5.56 1.27 39.85 517180 中国国企 1.80 8.31 1.38 4.91 516970 基建50 1.60 5.70 1.02 41.59 资金流出方面，2024年01月25日净赎回金额最多的是综指ETF （510210），赎回金额2.88亿元。排名靠前的科创50 （588000）、芯片ETF （512760）、互联网（159792），赎回金额分别为2.46亿元、2.45亿元、1.93亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510210 综指ETF 2.88 3.04 0.71 106.16 588000 科创50 2.46 2.03 0.80 1062.21 512760 芯片ETF 2.45 1.95 0.78 183.92 159792 互联网 1.93 2.34 0.48 206.40 512480 半导体 1.52 2.35 0.70 321.65 510760 上证ETF 1.51 3.29 1.00 12.84 515080 中证红利 1.28 2.90 1.42 27.36 512930 AIETF 0.81 2.62 1.02 4.04 159605 互联中概 0.71 3.07 0.71 105.81 512900 证券基金 0.68 1.03 0.89 68.51 159995 芯片ETF 0.65 2.23 0.83 289.57 512710 军工龙头 0.57 4.21 0.52 88.14 513290 纳指生物 0.44 -1.72 1.14 11.18 513660 恒生通 0.43 3.58 1.88 23.05 513180 恒指科技 0.43 2.54 0.44 491.92

金融界01-26 11:44

午评：创业板指跌1.57%，资金“炒地图”，上海、海南等板块强势爆发

戏、工程咨询服务、水泥建材等涨幅靠前，半导体、光伏设备、电子化学品、消费电子、专业服务。重要板块综述早盘市场开启“炒地图”模式，上海板块维持热度，上海凯鑫、华建集团、中国海诚、浦东金桥、国新文化、开开实业、龙头股份、畅联股份、动力新科、上海易联、上海凤凰、上海物贸、外高桥、光大嘉宝等涨停。海南板块爆发，海南瑞泽、京粮控股、海南椰岛、海南高速、海汽集团、海峡股份、华闻集团等涨停。福建板块盘中拉升，平潭发展、厦门信达涨停，海峡创新、路桥信息、厦门空港等亦有出色表现。新疆振兴板块异动，新疆交建触及涨停，北新路桥、西部牧业、友好集团、国统股份等跟涨。中字头板块分化，中国海诚、中铝国际、中成股份、中粮资本、中交地产涨停，中船汉光、中材国际、中粮科工、中国电研等跌幅靠前。文化传媒板块表现出色，时代出版、国脉文化、中视传媒、华闻集团等涨停。游戏板块反弹，中青宝率先涨停，盛天网络、凯撒文化、迅游科技、冰川网络等跟涨。多元金融板块受关注，香溢融通、九鼎投资涨停，瑞达期货、渤海租赁等小幅上涨。 PEEK材料概念走强，中欣氟材涨停，华密新材、富恒新材等大涨。半导体板块受挫，通富微电、聚辰股份跌超7%，兆易创新、龙溪股份、华岭股份跌超6%，天岳先进、中微公司、斯达半导等跌超5%。焦点公司解析年报预增股活跃，格尔软件、同力日升等涨停。机构最新解读国盛证券认为，底部放量、指数大阳、权重上涨的市场底三要素已集齐，沪指2724点可确认为阶段市场底，后续或有一波上涨行情。策略上看，市场上涨绝非一蹴而就，信心恢复是一个缓慢的过程，上涨前期的每一次回调都是较好的入场机会，可积极把握。方向上可关注新能源、消费电子、食品饮料等板块的布局机会。渤海证券指出，鉴于政策层面多管齐下，A股市场即将迎来预期恢复过程，考虑到当前估值整体仍在低位，市场具备向上修复空间。展望来看，如果市场信心逐步恢复的过程中，政策端跟进较快，带动市场主线的形成则赚钱效应下，行情有望持续展开。反之，如果市场主线无法形成，则普涨后轮动效应将加快，资金的共振效果不强，令行情的持续性受到影响。行业配置方面，可关注“市值管理纳入央企负责人业绩考核”催化下央企板块的投资机会；与此同时，市场情绪修复下可博弈前期超跌板块的反弹修复机会，如电力设备、医药、TMT板块。此外，还可关注中长期资金入场所带来的大金融板块（银行、非银金融行业）的投资机会。

金融界01-26 11:43

兆易创新(603986.SH)：2023年净利润预计下降92.45%左右

境、行业周期等影响，2023年公司所处半导体行业仍面临需求复苏缓慢的严峻考验，同时行业竞争激烈，导致公司产品销售价格和毛利率下滑明显。公司产品出货量同比增加，但由于产品价格大幅下降，公司营业收入、毛利出现下滑。另外，2023年度存货减值损失中，前三季度减值金额分别约为5517万元、8208万元、4595万元，第四季度预计减值损失金额约为4900万元左右。此次预告存在下行风险，因商誉减值测试工作尚未完成，最终金额将由公司聘请的评估机构及审计机构进行评估和审计后确定。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-26 11:36

首席经济学家夏乐：中国退休人士的年龄从全球来看相对较低

，制造业的产出如新能源车、光伏、造船和半导体等行业有显著进步。出口方面，中国去年汽车出口全球第一，造船业出口也在向上攀爬。在进口方面，进口替代现象明显，像半导体之类的高科技元件已实现国产化。总体来说，这些进步令人高兴。但还有一个问题让我们有一点忧心。到去年12月我们看到CPI处于不到0.5%的水平，PPI已经连续很长一段时间都是负值，去年12月PPI同比下降2.7%，因此大家就可能会担心是不是通缩的风险在增加，我认为管理层应注意这个问题，并随时准备采取货币和财政刺激措施，以避免经济陷入通缩。因为如果发生通缩，再加上房地产部门的困境，将对经济造成影响。至于政府债务方面，中央政府债务状况良好，但地方政府债务可能比表面看起来更糟。一些地方政府正在大规模削减开支，包括公务员的工资，这导致许多公务员收入显著减少。中国除了一些制造业和有拳头产业城市，其他城市仍高度依赖政府部门和事业单位雇员的消费。他们是过去最稳定的消费群体，如果他们的收入受到影响，未来消费能力肯定会受到影响，这也可能对未来经济产生影响。整体来看，2023年的经济数据有喜有忧。喜的是制造业越来越发达，我认为可以说中国制造业是世界级的，这并不夸张。忧的是房地产、地方政府债务和通缩风险依然存在，意味着未来一年甚至到明年仍面临许多挑战。 2、如何看待当前资本市场表现？股市下跌的问题比较复杂，有时可能找不到具体原因。我个人认为，从5.2%的成绩来看，它符合政府对经济的预期。但从市场的角度看，5%左右的增长率可能被认为较低。但我们要实事求是，我记得在2023年初，当政府公布5%左右的目标时，市场对此有所反应，认为目标定得较低。特别是与前两年相比，2020年只有2.2%的水平，而2021年超8%。现在又回到了5.2%，这引起了一些担忧。另外，这可能与政府部门对经济的预期的表述也有关系。政府部门的口径是设定了5%的目标，结果我们达成了它并稍稍超过，我们应该感到高兴。但市场对此不太买账，可能认为本来应该有更高的增长，而政府满足于5%，未来是否会设定越来越低的目标并满足于达成。我觉得整个市场，无论是香港离岸市场还是国内在岸市场，都存在一定的市场情绪，这可能导致当天的调整。当然，目前外部环境存在不确定性，如美国较高的利率，原本预期3月份就降息，但通过对一些数据或者美联储官员的发言的分析判断，降息可能推迟，这不利于中国资本市场。此外，地缘政治问题也加重了中国投资者的担忧。综合多种原因，资本市场仍面临很大的不确定性，市场情绪较弱，信心不足。在这样的背景下，负面的调整也是正常的。 3、如何看待当前房地产形势？关于房地产问题，从价格和开工量两个方面来看，认为今年就能到底的想法可能有些乐观。近期我与其他的首席经济学家一起在上海开了个会，大家对房地产问题的困难有一定的共识。有人认为说上边可以出台一些比较有力的政策，就所谓的“大招”，也有人认为要单纯依赖房地产自己的市场机制来调整。尽管大家有不同的看法，但是普遍认为房地产问题可能在未来一到两年内无法完全解决，大家预计触底的最快时间是2025年，这之后才会有一定的反弹。但是，个别城市可能不一样，对于一线城市，比如北京、上海、广州、深圳等，由于之前价格过高，供给没有明显过剩，可能过一段时间，大家发现因政府卖地少，房地产商楼盘建得少，无法满足刚需，可能会提前出现反弹，在很多二三线城市，房地产确实存在供给过剩的问题，因此这些市场的出清可能需要更长时间。然而，由于我们是一个统一大市场，在很大程度上购房者的情绪是相互影响的。当看到北京、上海的房价下跌时，这些小城市的民众可能也会感到害怕，不敢去购房，这也是一个很麻烦的问题，这也是为什么尽管房地产市场的已经调整很久了，但仍需要更长时间来解决问题。此外，中国的房地产问题与海外有很大不同。很多开发商，尤其是民营开发商，现在面临资不抵债的问题。他们的欠款可能会影响上下游企业，这使得问题更加复杂，整个房地产市场的调整时间变得更长，过程也更痛苦，因此，我们对房地产市场的调整时间不宜过于乐观。从我个人的角度来讲，我希望在中央政府的层面上能够出一些“大招”，以快速解决房地产中的一些不必要的问题。当然，市场的部分可以慢慢调整，但有些问题不是市场可以自己解决的，例如，现在看来房地产开发商的旧有开发模式有很大的扭曲，需要外部强力进行校正，然后再让市场去慢慢调整。因此，我个人还是希望政府能够采取一些“大招”，特别是针对房地产市场。 4、如何看待产业链的转移? 现在产业链外移主要是由于国际社会对中国的一些担忧，导致一些国际企业采取“去风险”或“近岸外包”等措施，将原本在中国布置的产业链外移。这种外移不仅涉及企业工厂的外移，还包括要求提供商将自己的部分产能、车间也一起迁移。例如，苹果要求其在中国的供应商跟随它前往印度，因为苹果有一个长远的目标，希望在印度显著提升其生产量。在方向上，大家讨论最多的是近岸外包，其中拉美的墨西哥、亚洲的越南和印度是比较容易受益的地区。然而，我们的研究发现，欧洲的一些国家，如波兰和西班牙，这些已经是相对高收入的国家，也可能从产业链外移中受益。对于中国的影响是什么？我们都希望这些产业链能够留在国内，因为过去制造业的显著进步和今天世界级的制造业体系，主要得益于我们一直在做相关的工作，“learning by doing”，“干中学”，我们通过学习他人的东西，得出自己的技术，如此，我们在全球产业链上不断向上攀爬，这也是中国制造业过去成功的关键所在。如果说人家把部分工厂搬走，那对我们的未来发展进程确实有一定影响。此外，这对于就业也有重要影响。过去，许多劳动密集型产业在中国雇佣了大量工人，包括纺织和电子行业，比如说富士康，这些企业对于国内的就业问题起到了很好的帮助作用，如果产业外移，不可避免地会有所影响。最后，我们的一些技术也会受到影响。我们知道，当你会做一样东西时，周边的其他产业可能会慢慢兴起，形成了一个产业聚集的现象。这其中也包括我们自己研发的一些高精尖技术。因为我们有制造，所以会形成很多积累，包括管理技巧和经验。除此之外，“干中学”也会帮助我们形成很好的技术。然而，在产业外移的过程中，这些技术恐怕也会不可避免地向外转移，因为很多时候产业外移会带走中国的员工。这些其实都是一些不利的方面，但目前从国内管理层对于产业外移的态度来看，还是比较宽容的。我认为这是很有道理的，因为很多时候产业外移并不是中国本身的问题，而是企业需要迁移，如果中国不允许多这些企迁移，那么这些企业可能面临没有工作的困境，而如果允许企业向外迁移，这些企业可能在海外开辟出新的天地。此外，很多时候企业并不是将所有生产线都转移出去，只是部分转移。所以很多时候产业外移是无奈之举，但也有人认为这是有益的溢出。在这种情况下，明显还是有限的。我这里提个醒，看到产业外移时，要考虑到不同的背景，有些外移是海外的供应商要求，这是没办法的事，我们不应该加以太多限制。但同时，我们也要思考为什么有些中国企业要到国外发展，是否与环境有关。我和一些朋友讨论过这个问题，他们认为在中国搞创新后很快就有仿制者，所以花很多钱搞创新，开发出新品，如果在中国创新并推向国内市场，由于中国强大的产业聚集效应，竞品很快就会出现，如果专利和知识产权保护不够充分，就会导致价格被压得很低，企业利润微薄。所以有些企业采取这样的策略：开发出非常好的产品，不在中国发布和生产，而是选择在海外生产。因为在海外竞争较少，企业可以先赚一些利润。等到海外竞争加剧，利润下降后，再考虑回国与同行竞争。大家说的所谓的“卷”，国内就非常卷，针对这样的问题，我觉得就需要好好考虑为什么会这样？政府到底能够做些什么？能够让这些企业不把自己的生产移到海外，让他们本土创新，本土进行生产，本土进行销售。我认为对于不同的情况，我们的政府需要有一个比较全面的研究，然后再推出有针对性的政策。就像我所讲的，它关系到就业、产业的升级、技术的不断进步，所以还是希望政府能够对这样的事情做更多的研究，然后再推出一些有针对性的措施。 5、如何看待2024年人民币外汇走势？人民币在2023年确实面临了很大的压力，汇率一度贬值超7.3，接近7.4，这是疫情期间创造的历史最低点。政府不希望出现大规模贬值，形成恶性循环，导致资金大量流向海外，增加新的贬值压力。在这样的情况下，有关部门开始发力外汇市场，但介入的时间不是很长，随着市场对美联储货币政策预期的变化，压力得到缓解。从全球角度来看，去年影响各国汇率的最大因素是美联储的加息。一些国家跟随美联储加息，其货币表现相对较好。而中国、日本等执行独立货币政策的国家，由于相对宽松的货币政策，其货币在去年出现了一定程度的贬值，其中日本贬值幅度更大。总体来看，贬值压力主要与美国的货币政策有关，因为汇率是相对价格，受到他国经济情况的影响。但是这个问题在今年应该会有所缓解，尽管市场对美联储的降息预期有所推迟，但已意识到加息可能接近尾声，降息只是时间问题，要看美国未来经济走势如何。去年11月开始，市场情绪有所恢复，人民币出现一波升值。在今年，中国的货币政策变化将对人民币汇率产生更多影响，因为市场对美元的预期已经相对一致，对于中国，需要关注是否有意想不到的变化，这也是我参加首席经济学家论坛得到的感想。关于降息，大部分经济学家的预期是存在的，因为中国目前面临通货紧缩的风险，这还没有实现，但是风险在不断增大，这种情况下我们的实际利率偏高，所以有必要对利率进行一定的调整。经济学家们的意见通常很难达成一致，但在货币政策上，大家普遍认为可以通过降息和其他货币宽松方式进行调整，这是一个难得的共识。因此，我认为今年实现降息的可能性非常大，这将对经济产生两方面的作用。一方面，降息可能会导致汇率受到负面影响，因为美国可能保持相对较高的利率环境，导致息差进一步扩大，资金外流压力加大。然而，另一方面，我们也看到中国无论是汇率、股票市场还是房地产市场，信心不足是一个很大的影响因素。疫情后经济反弹不强劲，大家对经济前景比较悲观。如果降息能够有效，将有助于挽回经济下滑的压力，提升大家对经济未来的信心，这将支撑资产价格，对汇率、房价和股票价格都有正面作用。因此，这两种力量之间的拉扯将会持续存在。政府需要权衡这些因素，制定合适的货币政策，以保持经济的稳定发展。我个人还是认为这种信心的正面力量会更强，原因在于美国的降息是可以预期的，它今年降了之后，明年还会降，所以在这样的大的环境下，我们判断人民币可能会有一定的升值，当然这个升值的幅度可能不会太多，我们到年底的预测是以美元来计，将到1:6.9，现在大概是1:7.2左右的水平，也就是说从现在到未来应该还有3个点的小幅升值，我们也猜想升值可能在下半年出现，原因在于上半年无论是中国的降息还是美国的降息，即便发生，次数应该也比较少，大势还没有完全确定。如果中国在降息之后，能够把自己的经济预期提升起来，那么下半年再配合美国的这种降息，应该说对于我们的汇率是有很好的支撑作用，这种升值绝大可能会发生在下半年。 6、从国际经验看一个国家如果进入人口负增长状态会有哪些影响？对刺激生育有什么建议？从全球角度来看，许多国家已经进入了老龄化社会，并出现了人口负增长的情况，包括日本、欧洲和韩国。以日本为例，虽然人口负增长对其经济产生了负面影响，但这种影响在某种程度上可能被夸大了。除了人口负增长，日本还面临其他问题，如泡沫破裂和不正确的政策，这些都对其经济状况产生了负面影响。因此，不能简单地将经济问题归咎于人口负增长。相比之下，欧洲的一些国家也出现了人口负增长，但对经济的破坏程度没有日本那么大。人口负增长对经济的影响主要来自两个方面。首先，随着老年人口不断增加，而年轻人口不足，会导致生产者数量减少。同时，消费者数量相对增加，给养老金系统带来巨大压力。因为工作人口减少，需要抚养的人口增多，现有的养老金体系可能会出现问题，这会给国家财政带来较大负担。这种影响在出现老龄化和快速老龄化的社会中是普遍存在的。另外，人口负增长会导致社会创新活力不足。大家通常认为年轻人更具有创造力，当一个社会有更多老年人的话，就有一种所谓的“暮气”，整个社会的创新能力和活力可能会受到影响。此外，还可能有劳动力不足的问题。但是我觉得劳动力不足的问题可以通过自动化和智能化来解决。但总体来说，人口负增长可能会对社会创造力带来影响。我们知道现在的经济最重要的发展动力是生产率的提高和创新性。中国制造业之所以发展得这么好，很大程度上是我们在“干中学”，在不停地创新，所以人口负增长可能对于这方面有很大的影响目前也不能说人口负增长的趋势就确定了。我认为无论是2022年还是2023年，大家多多少少对于生育的选择是受到疫情影响的，那么到2024年我想可能会有一定的恢复。但是从长远来看，由于之前的这种独生子女政策，导致育龄妇女越来越少，这可能进一步加剧人口负增长的趋势。那么这对于未来的生育率肯定是会有一定影响。从政策角度来讲，如何能够对冲，或者说是如何来鼓励生育，我相信，不单单是对于中国，应该是对于全球都是很重要的话题。对于中国来讲，我觉得还是有一些空间的，比如说我们可以用智能化、自动化替代劳动力。在养老金方面也需要进行一定的改革。现在中国的退休人士的年龄在全球来讲是相对比较低的，特别是跟发达国家相比，美国退休年龄六十七岁，很多欧洲国家退休年龄也超过六十五岁。在创新能力方面，中国的好处是人口基数大。有一千万人创新和有一亿人创新，这不是一个概念。我们参与创新的人数其实要远远高于其他国家，所以我们要提高个人的能力，增加人口的素质，增强他们参与创新的能力，如果外边再有好的环境，那么我相信中国应该还是有很多机会的，毕竟我们的人口基数很大，不到1000万的出生人口其实是很多国家人口的总数。以日本为例，日本在2012年时，还是日本前首相安倍在的时候，就推出了一些鼓励生育的政策，比如说对于育龄妇女的补贴，建幼儿园等，取得了一定的效果。那么在政策这样的杠杆调节之下，至少抵御人口问题对于经济的冲击，让它最小化，应该说是非常有希望。特别是中国还是发展中国家，是中等收入国家，那么还是有很多空间来发展经济。所以如果政策得当的话，我想人口问题对于我们中国经济的影响应该没有想象的那么可怕。【备注：本文分享于2024年1月19日】

金融界01-26 11:34

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