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华为三折叠手机曝光？一文梳理折叠屏产业链！

关注，投资市场上，消费电子及关联紧密的半导体板块也开始提前异动，部分个股市值短期内甚至已经涨超200%。什么是折叠屏？折叠屏的前世今生折叠屏手机是指屏幕可弯曲、对折的智能手机，作为一种手机概念，折叠屏最早诞生于2018年年底，2019年柔宇科技率先发布全球首款可折叠柔性屏手机——FlexPai（柔派），经过近5年的发展，三星、华为、小米、OPPO等公司相继发布折叠屏手机。按折叠方式划分，折叠屏手机可分为横向内折、横向外折、竖向内折和折三折四种。近些年全球手机市场表现平淡，折叠屏手机异军突起，是目前手机市场里唯一保持上升趋势的细分市场。据Counterpoint预测，全球折叠屏手机出货量将从2021年的910万台增至2027年的超过1亿台，CAGR高达49%。其中，在终端消费复苏叠加各大终端品牌的积极推动下，中国市场已成长为折叠屏手机最大的单体市场。（数据来源：Counterpoint）折叠屏手机目前处于从1-N的爆发增长期，市场空间广阔。根据IDC数据，2024年Q2中国折叠屏手机出货量累计达到257万台，同比增长104.6%。其中华为的市场份额为41.7%；vivo、荣耀、OPPO、三星分为以23.1%、20.9%、8.4%、3%的份额分列二至五位。得益于在高端市场的强劲表现，折叠屏手机渗透率增长迅速，高端市场份额持续提升，市场潜力巨大。（数据来源：wind，IDC）折叠屏手机产业链折叠屏手机是智能手机的一种，主体结构和大多数手机一样。折叠屏产品增量主要在铰链、柔性盖板，这两类部件成本占比较高，也是折叠屏手机降本轻薄化的关键。来源：华鑫证券以三星折叠屏手机——Galaxy Fold 1为例，成本结构中排名第一的为显示模组，在折叠手机BOM占比34.36%，成本218.8美元；机械结构件（含铰链）成本占比增幅仅次于显示模组，在折叠手机BOM占比13.74%，成本约87.5美元。三星Galaxy Fold 1成本结构来源：西部证券因此，柔性盖板和铰链，即为折叠屏手机两大核心组件，也是两大技术难点。（1）柔性盖板盖板是柔性屏实现可折叠的关键，可折叠的同时还需保证透光率及耐用性，决定屏幕寿命及折痕等性能。当前屏幕盖板主流用材主要为CPI（透明聚酰亚胺薄膜）和UTG（全称Ultra-Thin Glass，即“超薄玻璃”），UTG透光性、硬度、耐磨耐热性等方面优于CPI，近年来随着技术逐步成熟、成本下降，其渗透率已超越CPI成为折叠屏盖板的主流材料。来源：西部证券 UTG早期的供应链主要集中在海外，中游UTG后加工企业国内与日韩差距并不大，但上游原片仍以肖特和康宁等海外供应商为主，尚未实现大规模的国产化供应。 UTG渗透率已逾九成，产值年增幅或超60%，成长动能强劲。据Trendforce预测，2023年UTG渗透率已超93%，产值达到3.6亿美元，预计2024年有望突破6亿美元，成长动能强劲。（数据来源：wind，Trendforce） UTG分为两种制作工艺，其中二次减薄路线具有技术壁垒低、生产成本小、投资周期短、厚度及尺寸灵活性高等优势，国产比例高；技术难度大，利润率更高的一次成型路线主要由海外大厂垄断，国内部分厂商积极布局，目前处于研发试产阶段。（2）铰链折叠屏手机的铰链主要负责折叠屏手机的开合和悬停，关系到屏幕折痕深浅、轻薄程度等与消费者体验最相关的问题，直接影响消费者购买手机的意愿。作为产业链关键环节，TrendForce预估2023年铰链市值可超五亿美元，年增14.6%，当前铰链也逐渐成为各家手机厂商技术实力展点。（数据来源：wind，Trendforce） 2023年部分手机厂商折叠铰链情况来源：各品牌官网，长江证券研究所折叠屏手机大体分为U型、棒球型、水滴型三种铰链类型。依照折叠手机2022年品牌市占率来看，采用U型铰链的三星市占率最高约82%，而三星大部分可折叠手机铰链均由KHVatech、S-connect等供货商提供，同步积极导入其他厂商实现供应链多元化降低成本。水滴型则是其他品牌厂采用，市占率合计近20%，铰链由安费诺、奇鋐等厂商提供。（数据来源：wind）从目前发展趋势来看，MIM（金属注射成形）工艺+水滴型铰链有望成为折叠屏铰链的主流方案。国内相关企业也纷纷布局，MIM行业的国内头部厂商逐渐触及国内外消费电子品牌。来源：西部证券如何参与相关投资机会？消费电子板块当前有几大催化因素：①消费电子正处在AI带动行业创新周期来临、②巨头新品催化不断、③短期企稳回暖的三重拐点。但目前消费电子行情已持续一段时间，普通个人投资者选股难度较大，可以逢低布局消费电子的核心受益上游半导体ETF(159813)，右侧投资者可以等待市场放量后再择机进入。场外投资者亦可通过国证半导体芯片ETF联接C(012970)把握投资机会。如想要分散布局，也可以借道低估值高弹性宽基：科创100ETF（588220），一指布局科创板核心科技。场外投资者可通过科创100ETF联接C(019862)把握投资机会。上述ETF被动跟踪指数，持仓透明，不存在风格漂移的问题，在分散个股风险的同时，也能分享到产业复苏的β机会。相关产品半导体ETF（159813）“芯”时代，“芯”格局科创100ETF基金(588220)硬科技标杆指数，科创板中坚力量！国证半导体芯片ETF联接C (012970) 中国“芯” 国产化刻不容缓上证科创100ETF联接C（019862）满7天免赎回费风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-03

格隆汇基金日报｜但斌、杨东、董承非、周应波都在买

强，国泰基金煤炭ETF涨1.08%。半导体板块全线下挫，半导体设备ETF、半导体材料设备ETF和芯片50ETF均跌逾4%。通信板块跟随下挫，云计算沪港深ETF、通信ETF分别跌3.9%和3.88%。基建板块走低，基建50ETF跌3.89%。 04 基金产品最新动态

格隆汇2024-09-02

港股收评：三大指数齐跌！基建股、内房股下挫，教育股走强

的销量为11005辆，同比下滑9%。半导体板块走低，中芯国际跌近4%，中电华大科技、华虹半导体、晶门半导体、上海复旦等跟跌。消息面上，据媒体报道，荷兰政府可能不会续期ASML在中国提供服务和备件的许可证，这些许可证将于今年年底到期，主要涉及该公司的高端深紫外光刻（DUV）设备。荷兰首相斯霍夫则表示，在决定是否收紧对阿斯麦公司芯片制造设备对华出口的规定时，荷兰政府将把该公司的经济利益纳入考量。黄金股下挫，中国黄金国际跌超7%，灵宝黄金、招金矿业、山东黄金、紫金矿业等下跌。消息面上，国际金价下跌，伦敦金现跌破2500美元/盎司。南华期货指出，市场焦点转向周五美国非农就业报告，以显示美国经济软着陆可能性，并进而影响市场对美联储接下来降息节奏的预期。如若美国经济软着陆预期较强，则美联储大概率9月降息25BP，然而基于当前仍部分定价美联储降息50BP可能性，因此贵金属市场或先呈现调整压力；反之如若就业数据不佳引发降息50BP预期增长，则贵金属仍有进一步冲高可能。教育股涨幅居前，新高教集团涨超7%，卓越教育集团、新东方、思考乐教育、东软教育等跟涨。港口运输股上涨，招商局港口涨超5%，中远海能、秦港股份、东方海外国际、中国外运、中远海控等跟涨。消息面上，得益于红海航线的改道和运费的上涨，全球集装箱航运业在2024年第二季度的利润飙升，总额超过100亿美元。个股方面：华润燃气涨超7%，报28.35港元，总市值为656.02亿港元。该公司上半年实现营业收入520.76亿港元，同比增长7.7%；上半年净利润为34.57亿港元，同比减少2.5%；每股基本盈利1.52港元；中期息每股25港仙，上年同期派15仙。期内，燃气总销量升5.3%至209.01亿立方米。累计已接驳客户总数升5.3%至5,884万户。今日，南向资金净买入119.39亿港元，其中港股通（沪）净买入80.09亿港元，港股通（深）净买入39.3亿港元。展望后市，天风证券表示，24Q1以来，港股市场底部不断抬升，4月下旬以来内外多重因素共振，市场迎来持续大涨，5月港股市场小幅收涨。6月整体表现相对强劲在18000点徘徊。8月在月初亚太股市“黑色星期一”后触底反弹并连续四周稳步上涨，逼近18000点关口。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。

格隆汇2024-09-02

ETF市场日报 | QDII反弹！万家港股央企红利ETF(159333)明日上市

券指出，截至2024年8月31日，申万半导体板块半年报均已披露。从半年报业绩看，申万半导体板块24Q2经营业绩实现同比、环比大幅增长，产业链复苏趋势正式确立。进入2024年以来，伴随着下游需求回暖及厂商持续推进库存去化，半导体行业正式进入上行周期，半导体设备材料、存储、CIS等细分板块龙头企业24Q2业绩均实现同比、环比大幅增长，且受益消费类电子需求强劲，苹果、高通、联电等海外企业最新财季业绩高于预期，表明行业景气度延续。我们认为行业仍在相对底部区间，可关注Q2表现相对较好的半导体设备与材料、存储、CIS、封测等细分板块。活跃度方面，ETF成交额回升，换手率下滑显著成交额方面，ETF市场总体成交额保持在千亿元之上。两只货基华宝添益ETF(511990)、银华日利ETF(511880)成交额分别达170亿元和110亿元。沪深300相关成交额回落。换手率方面，基准国债ETF(511100)换手率居首，回落至108%。国债政金债ETF(511580)换手率超100%。 ETF发行市场方面，万家基金港股央企红利ETF(159333)明日上市万家基金港股央企红利ETF(159333)紧密跟踪中证港股通央企红利指数从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。浙商证券认为，当前国内经济不确定性仍存在，市场投资者风险偏好整体依然偏低，依然更倾向于投资低风险、高流动性资产。以十年期国债收益率表征无风险利率，当前该收益率已下行至近十年新低，或表明市场资产整体回报率持续偏低。且6月最新数据显示M2-MI剪刀差依然在近十年98.30%的高分位水平，也一定程度说明资产荒格局依旧未改。而当前红利资产股息率相对无风险利率的溢价仍在历史高位，资产荒背景下性价比仍显著。如下图所示，中证红利指数股息率相对十年期国债收益率的溢价仍在近十年75%分位之上，对于追求高票息资产的刚性负债端资金仍有较显著配置优势。考虑到未来利率仍将维持低位，短期央行借债造成的流动性收紧或成为红利资产的配置窗口。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-02

A股收评：深成指、创业板指均跌逾2%，半导体板块全线下挫

前一交易日缩量1709亿元。盘面上，半导体板块全线下挫，HBM概念、存储芯片及AI芯片等方向领跌，唯捷创芯跌超11%；船舶制造板块走低，中国船舶跌超9%；房屋板块走弱，国检集团跌停；短剧概念、超导概念及酿酒等板块跌幅居前。另外，部分保险股走高，天茂集团涨停；ST板块活跃，ST恒久等约20只个股涨停；煤炭板块拉升，中煤能源涨超6%；汽车拆解、3D玻璃及教育等板块涨幅居前。具体来看中船系走低，中国船舶跌超9%，中船防务、中国重工、久之洋、中国动力、中船科技等跟跌。半导体股下挫，耐科装备跌超16%，唯捷创芯跌超11%，力芯微、普冉股份等集体走低。白酒股跌幅居前，泸州老窖、山西汾酒、金微酒跌超5%，舍得酒业、洋河股份、酒鬼酒等跟跌。保险、银行股涨幅居前，天茂集团2连板，华夏银行、农业银行、齐鲁银行、中国人保、中国人寿等跟涨。消息面上，上周五，外媒援引知情人士称，中国正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。在今日的中期业绩交流会，招行行长王良对此辟谣称，没有接到任何相关通知，政策还没有得到确认。两轮车概念大涨，星星科技涨超16%，新日股份涨停，久祺股份涨超6%，天能股份、博力威等跟涨。消息面上，8月30日，商务部等5部门发布《推动电动自行车以旧换新实施方案》，这是国家首次出台电动自行车以旧换新政策。 ST股批量涨停，*ST有树涨超14%，ST聆达涨超11%，ST恒久、*ST中润、*ST博信等22股涨停。展望后市，中信建投陈果研报指出，经历数月回调后，9月市场有望边际改善。9月联储有望开启降息周期，流动性预期改善。中国扩内需政策有望加码,叠加金九银十旺季，经济有望企稳。中报落地后，市场风险偏好有望边际改善。同时，整个过程预计渐进式改善，市场波动可能具有反复性，投资者需保持耐心，逐步伺机进攻。重点关注：电子、非银金融、汽车、军工、家电、医药、互联网等。

格隆汇2024-09-02

张坤隐形重仓股来了！巴菲特大撤退。。

居等消费与医疗保健个股。此外，张坤在半导体板块也有所增持，旗下QDII基金新布局了应用材料、日月光投资控股股份有限公司与韩国公司SK Hynix Inc。截至2024年6月末，张坤在管规模约为616.81亿元，相较于一季度末时的647.32亿元，其基金管理规模缩水约30.51亿元，下降4.71%。截至二季度末，张坤前二十大重仓股为：中国海洋石油、腾讯控股、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、香港交易所、美团、新秀丽、山西汾酒、伊利股份、百胜中国、巨子生物、分众传媒、迈瑞医疗、L'OCCITANE、招商银行、鱼跃医疗、中国国贸、欧派家居。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）在易方达蓝筹精选半年报里，张坤用简练概括了对投资的最新思考，他认为： 1.在需求不足的情况下，越来越多的行业出现了竞争加剧和整体盈利能力下降的情况。一些企业面临的困境，正如想要观看一场盛大的沿街演出，就不得不踮起脚尖，而很快，其他人也都逐渐踮起了脚尖，尽管累得几乎抽筋，却还是很难看到想看的演出。 2.人们往往倾向于崇尚复杂的东西，不屑于显而易见的东西，认为它们太过简单。事实上，投资与奥运跳水比赛的计分方式并不相同，难度系数并不重要。能正确投资一家有着单一成功要素、简单易懂并且可持久保持下去的公司，与投资一家有着多项竞争变量且复杂难懂的公司相比，即使后者已经经历缜密而深入的分析，两者的回报难言熟优熟劣。 3.回顾历史上自己所做过的判断，在试图跨“七尺高栏”时比试图跨“一尺高栏”时容易犯错。正如做预测时，始终都不应该忘记“基础比率”是非常强大的预测工具。其实质是，我们自己并不比其他人强多少。如果这件事本身很难，别人做这件事的失败概率很大，那么自己做这件事最有可能出现的结果也是失败。正如芒格所说，钓鱼的两条原则是:第一，在有鱼的地方钓鱼:第二，记住第一条。 4.在梳理投资逻辑时，如果对一些重要的问题产生迟疑，反复思考仍然难以得出答案时，对自己诚实是十分重要的。正如费曼说的，第一原则是不要骗自己，因为你自己是最容易被骗的人。就投资而言，人们应该注意的不是自己到底知道多少，而是能够清晰地界定出哪些是自己不知道的。作为投资人，只有认识自己、了解自己，才能像旁观者一样冷静地看待自己的一言一行。 2、公募基金中报披露，最新持仓曝光公募基金2024年中报披露完毕，持仓信息披露。净买入方面，上半年公募基金加仓家电、新能源、制造业等。其中，美的集团成为公募基金净买入金额最多的公司(净买入贵州茅台135亿元)。上半年公募基金净买入前十大公司为美的集团、比亚迪、宁德时代、长江电力、格力电器、工业富联、立讯精密、阳光电源、中国平安以及深南电路，净买入金额均超过40亿元。净卖出方面，上半年公募基金净卖出前10家公司中，白酒和医药超过半数。其中，贵州茅台成为公募基金净买入金额最多的公司(净卖出约147亿元)。上半年公募基金净卖出前十大公司为贵州茅台、药明康德、泸州老窖、通富微电、智飞生物、长安汽车、恒瑞医药、三花智控、爱尔眼科、山西汾酒。百亿级基金最新动向出炉。二季度百亿级基金持仓增加前五的行业分别为电子、汽车、公用事业、银行和家用电器；持仓下降前五的行业分别为食品饮料、医药生物、计算机、房地产、电力设备。具体来看，二季度百亿基金加仓长江电力、澜起科技、寒武纪，减仓贵州茅台、恒瑞医药。从个股持仓占比看，二季度百亿偏股型基金持仓前五的个股依然是贵州茅台、宁德时代、五粮液、中国平安、招商银行没有变化；而持仓前20的个股中，新增加立讯精密、寒武纪，减少恒瑞医药、古井贡酒。从个股持仓变化看，二季度百亿级基金持仓增加前五的个股分别为长江电力、澜起科技、寒武纪、立讯精密、立讯精密、新易盛；减仓比例前五的个股分别为贵州茅台、恒瑞医药、五粮液、山西汾酒、伊利股份。 3、巴菲特大撤退，富豪马斯克语出惊人周五我们在文章提到股神巴菲特近2个月大手笔减持重仓股美国银行，当晚传来最新消息，巴菲特再度抛售美国银行。当地时间8月30日，SEC文件显示，8月28日至30日期间，巴菲特旗下投资公司伯克希尔抛售约2100万股美国银行股票，本次套现规模约8.48亿美元。值得一提的是，本次减持距离最近一次抛售仅仅过去一天。SEC披露文件显示，巴菲特在8月23日至8月27日期间出售约9.819亿美元的美国银行。巴菲特大撤退。在7月份，巴菲特更是连续12个交易日套现38亿美元。从7月至今，伯克希尔哈撒韦累计减持了约62.05亿美元的美国银行股票。巴菲特于2011年斥资50亿美元收购了美国银行的优先股和认股权证，开始了对该银行进行投资。目前巴菲特对美国银行持股比例是11.4%，已经接近10%，一旦持仓比例低于10%，后续抛售则无需这么频繁公告了。按照相关规定，持股比例超10%，如果发生减持则要在几天内披露交易，一旦持股比例低于10%则可能要几周甚至数月才披露。公开信息显示，近半年以来巴菲特减持美股速度之快也是历史罕见。大幅抛售苹果，手上现金储备量创出新高，最近两个月大手笔卖出美国银行。关于巴菲特减持重仓股美国银行的原因，一些分析师认为，从历史上银行股的盈利走势看，高通胀和高利率的组合利好银行股，巴菲特选择在此时出售美国银行股份，可以推断他并不认可通胀叙事，美联储即将开启的降息可能是巴菲特减持美国银行的逻辑之一。也有观点表示，基于近半年来巴菲特的投资动向，快速减持美股是避险考虑。数据显示，二季度末巴菲特的伯克希尔公司美股持仓价值为2799.69亿美元，较一季度末大幅下降521亿美元。巴菲特连续第七个季度净减持股票，其中二季度净减持价值760亿美元的股票。至此巴菲特手上的现金储备升至惊人的2769亿美元，再创纪录新高，占公司总资产的24.97%。关于美国经济，最近马斯克更是语出惊人，据塔斯社8月30日报道，美国富豪马斯克表示，美国可能很快面临破产。马斯克在社交平台上发帖说：按照目前美国政府的支出速度，美国正在破产的快车道上，政府超支是导致通货膨胀的主要因素。报道提到，美国财政部7月29日表示，美国国债首次突破35万亿美元大关。根据国会预算办公室的预测，到2034年，美国国债规模将超过50万亿美元，债务占国内生产总值(GDP)的比例将超过122%。

格隆汇2024-09-01

格隆汇基金日报|张坤隐形重仓股曝光

居等消费与医疗保健个股。此外，张坤在半导体板块也有所增持，旗下QDII基金新布局了应用材料、日月光投资控股股份有限公司与韩国公司SK Hynix Inc这三只个股。截至2024年6月末，张坤在管规模约为616.81亿元，相较于一季度末时的647.32亿元，其基金管理规模缩水约30.51亿元，下降4.71%。张坤在半年报里，写道：在需求不足的情况下，越来越多的行业出现了竞争加剧和整体盈利能力下降的情况。一些企业面临的困境，正如想要观看一场盛大的沿街演出，就不得不踮起脚尖，而很快，其他人也都逐渐踮起了脚尖，尽管累得几乎抽筋，却还是很难看到想看的演出。人们往往倾向于崇尚复杂的东西，不屑于显而易见的东西，认为它们太过简单。事实上，投资与奥运跳水比赛的计分方式并不相同，难度系数并不重要。能正确投资一家有着单一成功要素、简单易懂并且可持久保持下去的公司，与投资一家有着多项竞争变量且复杂难懂的公司相比，即使后者已经经历缜密而深入的分析，两者的回报难言熟优熟劣。回顾历史上自己所做过的判断，在试图跨“七尺高栏”时比试图跨“一尺高栏”时容易犯错。正如做预测时，始终都不应该忘记“基础比率”是非常强大的预测工具。其实质是，我们自己并不比其他人强多少。如果这件事本身很难，别人做这件事的失败概率很大，那么自己做这件事最有可能出现的结果也是失败。正如芒格所说，钓鱼的两条原则是:第一，在有鱼的地方钓鱼:第二，记住第一条。在梳理投资逻辑时，如果对一些重要的问题产生迟疑，反复思考仍然难以得出答案时，对自己诚实是十分重要的。正如费曼说的，第一原则是不要骗自己，因为你自己是最容易被骗的人。就投资而言，人们应该注意的不是自己到底知道多少，而是能够清晰地界定出哪些是自己不知道的。作为投资人，只有认识自己、了解自己，才能像旁观者一样冷静地看待自己的一言一行。 2.刘格菘建仓法拉电子、菲利华广发基金副总经理刘格菘管理的广发小盘成长混合基金2024年中报率先披露。在调仓换股方面，该基金首次建仓买入了法拉电子、菲利华；大幅增持天合光能、固德威；卓胜微、凯赛生物则遭不同程度减持。展望下半年，刘格菘表示，预计整体经济增长仍保持平稳运行，结构性政策力度有望进一步加大。下半年在稳消费以及促进地产平稳发展等政策支持下，预计整体消费会逐步改善。外需下半年也有望迎来进一步的积极变化。刘格菘称：“从基本面角度看，随着宏观政策逐步落地，下半年资本市场预计会好于上半年。在投资策略上，我们更看好股价调整较为充分、基本面环比改善、政策上有边际变化的行业。” 02 今日基金新闻速览 1.二季度社保基金持股每日盘点据wind，截至8月30日，社保基金二季度共现身555只个股前十大流通股东，合计持股200.55亿股，合计持股市值达2123.88亿元。其中，249只个股持股数量超千万，中国人保、交通银行、方正证券持股数量居前，社保基金分别持有56.06亿股、31.05亿股、10.90亿股。从社保基金持股行业分布来看，主要集中在化工、机械、电子设备、仪器和元件，分别有49只、44只、39只。从持股市值来看，截至8月30日，334只个股持股市值超亿元，中国人保、交通银行、方正证券持股市值居前，分别为288.69亿元、231.96亿元、84.23亿元。 2.多家大型基金公司经营“成绩单”曝光随着上市公司2024年半年度报告密集披露，其控股参股基金公司的经营情况也浮出水面。天弘、招商、富国、汇添富、华安等基金公司上半年净利润均突破5亿元，其中天弘基金净利润更是突破9亿元大关，仅次于华夏基金位列第二。尽管行业整体面临挑战，但部分基金公司凭借多元化的产品结构和有效的成本控制措施，实现了营业收入及净利润的正增长。 3.八大利好！A股暴涨！市场人士表示，最近市场出现不少积极信号，有以下八方面：第一，今天是8月最后一个交易日，上证指数月线大概率收阴线，也就是说，月线将迎来四连阴。复盘历史走势，1999年以来，上证指数月线四连阴后，次月上涨概率高达75%。第二，8月29日午后，离岸和在岸人民币对美元双双升破7.10关口。第三，高股息资产抱团松动，场内资金分布迎来再平衡。第四，据央行官网8月29日披露，近日，中国人民银行召开专家学者及金融企业负责人座谈会。第五，上市公司中报披露进入尾声，在众多公司业绩向好的同时，一些业绩扰动因素即将消退。第六，之前市场担忧的基金赎回压力，9月将迎来缓解。第七，美联储降息节点临近，海外流动性有望改善。第八，港股方面迎来助攻。 4.二级债基新鲜事：爆款看得见，资金留不住二级债基已经成为今年基金公司布局的热门产品。数据显示，截至发稿时，今年以来新成立的二级债基数量已超过50只，合计发行规模超过800亿元，已超过去年全年的发行规模。多只爆款产品纷纷涌现。今年新成立的二级债基中，近半数的首发规模超过10亿元。不过，资金的停留时间似乎并不长。截至二季度末，多只年内新成立的二级债基已出现较大幅度的净赎回，规模缩水颇为明显。 5.北京集成电路产业基金登记成立，出资额85亿据天眼查，近日，北京集成电路产业投资基金(有限合伙)成立，执行事务合伙人为北京中关村资本基金管理有限公司，出资额85亿人民币，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，该基金由中关村发展集团股份有限公司、北京中关村资本基金管理有限公司共同出资。 6.今年上半年基金管理费水平整体下降今年上半年基金管理费水平相较于去年同期整体有所下降，上半年每只基金平均收取管理费用433.53万元，相较于去年同期的525.45万元减少了约90万元，降幅约为17%。 03 今日ETF行情复盘 A股主要指数今日放量大涨，截至收盘，沪指涨0.68%报2842点，深证成指涨2.38%，创业板指涨2.53%。近4700股上涨，全天成交8766亿元，较前一交易日放量2693亿元。盘面上，传存量房贷可转按揭，房地产股全线大涨，金地集团涨停；保险板块走高，天茂集团、新华保险双双涨停；游戏板块活跃，凯撒文化涨停；消费电子板块现涨停潮，英唐指控、领益智造等近十股涨停；短剧概念、光刻机（胶）及AI眼镜等板块涨幅居前。另外，银行板块逆市走低，交通银行跌近6%；贵金属板块下挫，中金黄金跌超6%；肝素、光伏高速公路等板块小幅走低。 ETF方面，午后一则传闻暴拉地产板块，华夏基金房地产ETF基金、南方基金房地产ETF大涨5%。消费电子板块全天强势，消费电子ETF富国、国泰基金消电ETF分别涨4.83%、4.59%。芯片板块表现活跃，景顺长城基金芯片50ETF、国泰基金集成电路ETF分别涨4.34%和4.31%。银行板块继续回调，银行ETF华夏、中证银行ETF和银行ETF指数基金均跌2%。黄金股下挫，黄金产业ETF、黄金股ETF基金均跌1%。红利策略ETF走弱，红利低波50ETF、央企红利ETF分别跌0.95%和0.71%。今天是8月最后一个交易日，8月港股相关ETF上涨，恒生生物科技ETF、港股科技ETF、港股通创新药ETF、港股创新药ETF涨超4.6%；通信设备ETF、人工智能ETF、通信ETF、半导体ETF、芯片ETF龙头跌超9%。截至8月30日，年初至今，纳指科技ETF涨超40%，位居市场第一；美国50ETF、标普500ETF、银行ETF优选、港股国企ETF、黄金股ETF涨超20%。疫苗龙头ETF、科创新材料ETF、软件ETF、生物药ETF、金融科技ETF、信创ETF基金、科创板100ETF年内跌超30%。 04 基金产品最新动态

格隆汇2024-08-30

A股反攻时刻爆发！旗手是TA？

金，会转向如今成长预期较好的消费电子、半导体板块。 3、从题材角度来说，周五早盘消费电子大涨超5%，表现超预期，指数、情绪、板块三者共振，市场上涨家数超4000家，发动了华为+消费电子为主的科技方向进攻。 4、从催化因素来说，近期离岸人民币兑美元大涨，突破7.08关口人民币升值或将导致外资进一步回流。据中国基金报，对于人民币快速升值，中银证券表示，受国际市场波动等影响，人民币存在因出口商结汇和套息交易平仓而快速大幅升值的可能性。前期做空人民币的套息交易较拥挤，一旦单边预期出现波动，可能触发大幅快速升值行情。进入9月，科技风格回归？ 9月进入消费电子传统旺季，苹果、Meta、华为等消费电子大厂新品将于9月集中发布，消费电子板块的热度也在稳步上涨。2024年，消费者对消费电子产品的需求或将开启新一轮上升，中银证券认为，以2020-2021年的出货高峰期进行推算，2024年是许多消费电子终端换机周期的临界点，产品或将迎来一波放量高峰。消费电子板块当前有几大催化因素：消费电子正处在AI带动行业创新周期来临、巨头新品催化不断、短期企稳回暖的三重拐点，9月有望延续行情。消费电子行情的启动有望进一步带动市场风格从红利向科技风格转移。此前市场资金偏好抱团银行等红利资产，背后的逻辑是市场缩量弱势，赚钱效应差。8月底，市场大幅放量，赚钱效应重新回归。进入9月，苹果举行新品发布会发布新一代iPhone手机、Meta将在今年9月25日“Connect大会”发布“真AR”眼镜、华为将在9月发布首款三折手机，三家大厂发布的产品均在细分领域具备重大创新，有望进一步点燃消费电子板块情绪，从而让市场的偏好更加转向科技。市场的转折往往来的猝不及防。在三天前，市场成交量仍维持在五千亿上下，资金抱团取暖，而在8月底，A股大幅放量至8766亿，也就是说，超过3700亿的资金在两天内入市。后续市场容错率和风险偏好也都会进一步增强。这些都指向了科技侧。（数据来源：Wind，截至2024/8/30） 9月即将到来，行业方面，可以积极把握高景气度的科技核心——半导体板块（半导体ETF，代码：159813），当前位置性价比高，提前市场走出三连阳的国防军工板块（国防ETF，代码：512670）；宽基方面，可以关注同时具备科技赛道、成长风格、中小市值三大属性的宽基——科创100ETF（588220）。相关产品：半导体ETF（159813）“芯”时代，“芯”格局国防ETF（512670）全市场独家跟踪中证国防指数的ETF 科创100ETF基金(588220)硬科技标杆指数，科创板中坚力量！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-30

学习费曼、芒格，张坤畅谈投资之道！二季度减仓中海油、腾讯

居等消费与医疗保健个股。此外，张坤对半导体板块进行加仓，旗下QDII基金新布局了应用材料、日月光投资控股股份有限公司与韩国公司SK Hynix Inc这三只个股。投资应大道至简在报告中，张坤提到了当下企业的内卷加剧：在需求不足的情况下，越来越多的行业出现了竞争加剧和整体盈利能力下降的情况。一些企业面临的困境，正如想要观看一场盛大的沿街演出，就不得不踮起脚尖，而很快，其他人也都逐渐踮起了脚尖，尽管累得几乎抽筋，却还是很难看到想看的演出。他认为，投资中，难度系数并不重要。能正确投资一家有着单一成功要素、简单易懂并且可持久保持下去的公司，与投资一家有着多项竞争变量且复杂难懂的公司相比，即使后者已经经历缜密而深入的分析，两者的回报难言孰优孰劣。在投资中，张坤始终坚持大道至简，认为做预测时，应始终记得“基础比率”是非常强大的预测工具。回顾历史上自己所做过的判断，在试图跨“七尺高栏”时比试图跨“一尺高栏”时容易犯错。正如做预测时，始终都不应该忘记“基础比率”是非常强大的预测工具。其实质是，我们自己并不比其他人强多少。如果这件事本身很难，别人做这件事的失败概率很大，那么自己做这件事最有可能出现的结果也是失败。正如芒格所说，钓鱼的两条原则是：第一，在有鱼的地方钓鱼；第二，记住第一条。最后，他觉得，作为投资者，对自己诚实、认识自己、了解自己是非常重要的，相比知道的内容，更要清楚地知道那些不知道的。在梳理投资逻辑时，如果对一些重要的问题产生迟疑，反复思考仍然难以得出答案时，对自己诚实是十分重要的。正如费曼说的，第一原则是不要骗自己，因为你自己是最容易被骗的人。就投资而言，人们应该注意的不是自己到底知道多少，而是能够清晰地界定出哪些是自己不知道的。作为投资人，只有认识自己、了解自己，才能像旁观者一样冷静地看待自己的一言一行。

格隆汇2024-08-30

Mate70或11月重磅登场，芯片国产化趋势已现？

产半导体企业有望在市场中占据更多份额，半导体板块成长性及想象力较为可观。相关基金半导体ETF（159813）中高风险 R4 跟踪指数：国证芯片指数（980017.SZ）科创100ETF基金（588220）中高风险 R4 跟踪指数：科创100指数（000698.SH）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-30

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