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芯片三季报亮点频现？最低费率的芯片50ETF(516920)涨超1%后回落，已连续九天获资金净流入！

费电子、模拟、功率板块、PCB、封测、半导体设备。（3）终端库存修正，盈利能力开始好转的细分板块，包括模拟芯片、分立器件，还有面板。对于半导体整体，申万宏源认为：仍然维持了高景气度，核心逻辑还是自主可控，板块内公司的三季度营收增速维持在20%以上，净利润增速大多在40%以上，同比表现亮眼。目前中国大陆各个环节的半导体设备市场仍然具有广阔空间，国内的技术研发进展和国际环境相伴而生。国内晶圆厂、先进制程扩产节奏有望提速，国产设备新签订单充足，预计明年的业绩有望继续保持高增长。根据国际半导体产业协会的预计，中国大陆晶圆厂设备在未来4年有望保持在年均300亿美元以上的投资规模。电子其他细分板块中：（1）晶圆代工的关键词还是AI（芯片）+国产化。国内晶圆厂稼动率方面企稳复苏，根据国际半导体产业协会预测，中国大陆12寸晶圆厂的产能在全球占比是从2021年的20%增长到2026年的26%。（2）存储芯片是三季报低于预期的板块。今年二季度开始，存储芯片走向复苏的趋势明显放缓，原因在于上半年部分芯片价格有所放缓，甚至由涨转跌。但是从长期趋势来看，AI服务器、数据中心、基础投建，它还是会带动高性能芯片需求增长。全球智能手机出货量虽然呈现温和增长的态势，但单机存储容量的提升也会推动嵌入式存储芯片需求的上涨。（3）这次三季报IC设计超预期。模拟芯片方面，受益于手机、IoT、消费电子的需求复苏，相关上市公司的业绩已实现了不错的修复。中国电车相关领域的模拟订单增长十分强劲。数字芯片方面，国产AI芯片、智能穿戴SoC、IoT类芯片正在加速国产突破。算力芯片要满足AI大模型等差异化场景的需求，将会利好AI芯片供应多元化。（4）半导体和果链方面，功率半导体从2024年初迎来了局部复苏，主要是体现在消费应用占比较高的细分板块。果链主要受益于智能手机和电脑相关业务的稳健增长，以及国内优质供应商的订单份额提升。所以在本季度汇率有不利条件的情况之下，整体业绩还是略超预期。【机构：海外半导体设备企业市值回落，国内仍具较大进口替代空间】财通证券表示，美股半导体设备板块估值回调。11月11日至11月15日当周，美股四大半导体设备企业股价普遍下跌。自2024 年中市值触顶以来，科磊（KLA）、应用材料(AMAT)、拉姆研究（LAM）、阿斯麦（ASML）已分别回落31.32%、33.88%、37.82%、40.42%。中国大陆囤货类采购需求可能触顶。为应对潜在的出口管制措施，中国大陆企业采购了大批设备，但近期这类需求已出现回落。以阿斯麦公司发布的指引为例，预计明年中国大陆的市场规模将占20%左右，相比2024年三季度的47%有明显下滑。而根据美国企业应用材料11 月14日公布的最新一季财报，中国大陆贡献的销售金额为21.4亿美元，同比下滑约30%；中国大陆区收入占比为30%，相比去年同期的44%和上个季度的32%都有所下滑。国产设备有望逐渐占据美企现有的市场份额。相比于日本和荷兰企业，美国企业受到的出口管制影响更为直接严格，故美国企业的设备产品一直是国内的重点替代对象。北方华创在全部四个领域，中微公司在化学气相沉积、刻蚀领域，拓荆科技在化学气相沉积领域技术积累深厚，有望优先受益，提升各自的国内市场占有率。其他国产设备企业也有望在其他工艺设备领域受益。汉鼎咨询认为，我国半导体设备发展迅速，市场规模持续增长，政策支持力度大。产业加速前行，国产化率逐步提升，部分领域取得突破，企业队伍也在逐步壮大，涌现出一批具有一定竞争力的企业。为积极推进半导体设备产业的突破，我国陆续发布了许多政策，如《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》提出发展跨行业跨领域综合型平台；各省市也积极响应国家政策规划，对当地半导体设备行业的发展做出具体规划，支持其稳定发展。【一键布局“科技之矛”，认准同类费率最低的芯片50ETF（516920）和汇添富上证科创板芯片指数】一键布局“科技之矛”，首选芯片50ETF（516920），联接基金（A类：020630；C类：020631）。芯片50ETF（516920）跟踪的中证芯片产业指数囊括了芯片板块的50只龙头股，综合覆盖设备材料、晶圆代工、设计、封测等芯片全产业链环节。截至11月21日，前十大成分股合计占比达55.86%！此外，芯片50ETF（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率最低的品种！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。芯片50ETF（516920）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2小时前

AI芯片有望量产？半导体复苏周期来了吗？

半导体板块消息催化不断：（1）11月21日，华为或将计划于 2025 年第一季度开始量产全新AI芯片；（2）2024年11月20日，对巴西进行国事访问，双方签署38项合作文件，其中包含《中巴同步辐射光源计划的谅解备忘录》；（3）2024年11月21日，某半导体激光上市公司发布了适用于光通信的多款标准化硅材质、熔融石英材质透镜与透镜阵列产品，主要采用光刻-反应离子蚀刻法晶圆级微纳光学精密加工制造这一核心技术实现微纳光学元器件的大批量生产制造。行业逻辑 1、需求端：AI驱动算力芯片的国产化 AI一经问世便爆发式发展，需求呈指数级增长，相关的算力芯片及存储芯片供不应求。英伟达一季度营收同比增速高达262%，环比也高达18%（数据来源：wind），再次打破市场预期。在AI相关的高端GPU领域，其在全球独立GPU领域市场份额87%，AI的快速发展使其GPU严重供不应求，市场需求远超目前的产能。有机构指出，在国内，华为、海光信息、寒武纪等纷纷开发自研算力芯片，逐渐替代英伟达的国内市场份额。未来国产算力芯片的性能和性价比如果能进一步提高，有望在国内市场上取代英伟达，甚至在世界市场占据更多份额。（涉及个股仅作示例，不构成投资建议） 2、周期端：半导体进入周期性复苏阶段半导体，以及最大的下游需求消费电子，有着较强的周期性。在接近两年的下行周期之后，半导体从2023下半年已经触底并开始反弹，今年更是有了明显的复苏迹象，进入了新的上行周期。今年是半导体步入复苏周期的第一年，各大机构对于今年半导体市场规模的增速普遍预测在10%-20%之间（WSTS预测增速13.1%，IDC预测20.2%，Gartner预测16.8%）。半导体的下游需求中，消费电子占大部分，本轮复苏周期是从消费电子的复苏开始的，新事物带来刺激，一是华为回归并发布新品，二是AI爆发并使得AI手机和AI电脑应运而生，给消费电子市场带来新的亮点，可能快速渗透并在几年内成为主流产品。给半导体带来了新的需求增长。另外，新能源汽车也是近年来一大增长来源，车用芯片在所有半导体产品中的占比正在扩大（2021年占比12%，2022年占比14%，SIA数据）。与传统汽车相比，新能源汽车每辆车搭载的芯片数量要多出好几倍，并且越高端的汽车所需芯片越多。 3、政策端：国家政策强力支持，国产化成为趋势有机构认为，在政策端，半导体行业受到国家战略的高度重视，逐渐成为实现科技自立自强、保障国家安全的战略性产业。面对国际形势的变化，尤其是对我国半导体产业的限制措施，如要求全球半导体设备龙头企业提供对我国销售的详细信息等，国产化成为国家战略的重要一环。我国也加大了对半导体产业的扶持力度，包括设立国家集成电路产业投资基金二期，提供资金支持；实施税收优惠、贷款贴息等财政政策，降低企业成本；推动产学研用深度融合，加快关键技术攻关。未来预期或仍有更多政策在路上，这些政策不仅为半导体企业提供了良好的发展环境，也加速了国产化的步伐。行业板块相关基金半导体ETF（159813）中高风险 R4 跟踪指数：国证芯片指数（980017.SZ）科创100ETF基金（588220）中高风险 R4 跟踪指数：科创100指数（000698.SH）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2小时前

【一周科技动态】英伟达外别无他选？从SOX看半导体周期的进展

调也只能说是“上涨中继”，而相对于其他半导体同行来说，可能更是一个“避风港”。因为： $费城半导体指数(SOX)$ 年初以来的涨幅仅13%，远不及 $标普500(.SPX)$ 的24%；主要贡献的成分股来看，除了NVDA一骑绝尘， $台积电(TSM)$ / $迈威尔科技(MRVL)$ / $博通(AVGO)$ 的表现超越标普500以外，其余都是拖后腿的，更有甚者 $英特尔(INTC)$ / $意法半导体(STM)$ 跌幅超50%；这与产业链格局有关，下游的科技公司尽管在资本开支上大手大脚，但并不是不挑：不少的SOX index成分股其实是竞争关系，因此哪怕是半年的技术领先也会出现两级分化；投资者的慕强弃弱加重了成分股的分化，业绩优秀的反而愿意给出更高的估值；半导体是周期性最强的行业之一，其周期进入了新一轮的高点，使得不少资金开始寻求避险，选择头部而不愿意“分散投资” 考虑到下游科技公司“不可能无节制地扩大资本开支”，未来有限的增长会更集中在有限的头部公司。从科技公司的资本开支的角度来看自由现金流是一个非常好的观测指标，它是经营现金流减去资本开支，Q3几家大科技公司的自由现金流在50-150亿美元左右；目前除了AMZN几乎没有分红和回购以外，其余都有较大的回购，单季的剩余自由现金流可能在50亿美元以下，回购比较多的谷歌Q3的支出已经超过了自由现金流；如果从下个季度开始，资本开支的摊销开始增大，那未来的自由现金流压力更大，会影响到公司整体的自由现金流；当资本开支规模膨胀到有可能挤压分红回购规模时，美股投资者对“Mag6”的忍耐会达到临界点。典型的例子就是英特尔，它因为业绩下滑而暂停分红回购，市值遭到双重打击。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：TSLA（年底前冲击400？）本周特斯拉在回撤至近300后急速反弹，目前再340左右的位置，对一部分寄希望于TSLA持仓打翻身仗的投资者来说，这个位置肯定还是不满意的。由于NVDA财报后没有出现预期的“大幅跳涨”，那么想要博弈一波年底行情，TSLA是个优质选项。从未来几周的Call的未平仓持仓来看，其最大Call中枢分别在355（11.29）、360（12.6）、370（12.13）、400（12.20），看来不少投资者预期其年底前冲击400。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了2318.2%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报242.95%，再次拉开距离，超额收益2075.24%。本周大科技股表现不佳，但今年以来的回报依然有至52.87%，超过SPY的26.08%，超额收益依然为至26.79%。过去一年组合的夏普比率回升至2.9，SPY为2.75，组合的信息比率1.52。

老虎证券3小时前

港股开盘：恒指微涨0.06%，科指涨0.18%，芯片股多走高

美团-W跌0.12%；芯片股走强，华虹半导体涨近3%，中芯国际涨1.49%。阿里巴巴(09988.HK)：宣布成立阿里巴巴电商事业群，全面整合淘宝天猫集团、阿里巴巴国际数字商业集团以及 1688、闲鱼等电商业务，形成覆盖国内外全产业链的业务集群。百度(09888.HK)Q3核心净利润增长17%超预期，文心大模型日调用量达15亿。中铝国际(02068.HK)三附属通过增资扩股的方式合共增资22.9亿元。长城人寿保险股份有限公司增持大唐新能源(01798.HK)50万股，每股作价约1.99港元。贝壳(02423.HK)发布第三季度业绩，净收入达226亿元，毛利率为22.7%。国泰航空(00293.HK)：10月份载客201.41万人次，同比增加19.6%。新华保险(01336.HK)将于11月29日派发2024年半年度A股每股现金红利0.54元。中远海控 (01919.HK)：公司拟以战略投资人身份参与在上海联交所挂牌的安吉物流增资项目，出资10亿元认购安吉物流7,500万元新增股本。远东发展 (00035.HK)：发布盈警，预期中期股东应占亏损不超过9亿港元。机构观点国泰君安：中长期来看，随着特朗普的再次上台，通胀因素和信用因素会成为支撑黄金继续走强的关键。黄金作为对冲通胀的工具，理论上“特朗普2.0”所造成的再通胀预期，会对黄金形成一个长期的利好。其次，从财政信用的角度来看，黄金相对美元更具有抗国家信用风险的特征。“特朗普2.0”所形成的减税和宽财政赤字的预期，某种程度上会增加美债的信用风险。持续的财政扩张和不断上涨的赤字，可能会透支美元信用。海通研究：低空经济作为新兴技术，是新质生产力的重要组成，是科技创新的前沿阵地。低空领域的地方政策不断出台，产业链较为成熟，发展空间广阔。中信证券：2025年港股市场或迎来反转行情。首先，当前全球维度港股的估值优势非常显著，而我国价格压力导致的收入端问题料也会逐步缓解。其次，2024年前十个月南向已累计流入近6300亿港元，整体中资相对外资的话语权大幅提升，特别是在中小市值板块。最后，在国内一系列政策逐步落地的背景下，投资者预期有望转向。中信建投：随着近期港股下行以及港股与A股走势的分化，港股估值与AH溢价再次体现高性价比。当前，特朗普胜选对港股走势造成冲击，但中期看，特朗普的政策主张有利于港股流动性。因此，在短期冲击结束之后，港股或迎来上涨行情，当下是布局港股极具性价比的时机，科网板块最值得推荐。

金融界4小时前

MLED：显示技术，未来已来

局。 2023年2月，京东方第6代新型半导体显示器件生产线项目在北京经开区启动，该项目总投资290亿元，主要用于生产VR面板、MiniLED背板等高端显示产品；洲明科技投资22亿元动工建设中山建智能制造基地，涵盖MLED的研发、生产、销售和展示等业务。 2023年3月，兆驰计划投资50亿元在南昌高新区投资建设Mini LED芯片及RGB小间距LED显示模组项目；武汉华星T5工厂60余万平方米的生产厂房建设已基本完工，该厂房用于TCL华星光电建设“第 6 代半导体新型显示器件生产线扩产”项目，其中包含MLED背光显示产品，预计项目投资150亿元。 2024年10月18日，绵阳市涪城区与惠科股份有限公司现场签约投资100亿元的Mini-LED项目和高功率芯片散热封测项目；青岛光电产业园超薄电子玻璃项目产品下线和点火投产活动举行，项目总投资超100亿元，此次投产的超薄电子玻璃项目，主要规划建设Mini LED背板玻璃生产线、3D车载盖板保护玻璃生产线。据LEDinside不完全统计，今年已有15个Mini/Micro LED项目在全国签约，项目的总投资金额达688.95亿元。头部厂商们的投资力度不断加大，进一步推动了MLED产业规模化进程加速。二、COB路线渗透率正在加速提升在MLED产业链中，封装环节处于中游位置，是连接上游原材料和下游应用的桥梁，存在COB、SMD等主流技术路线。尽管不同的技术路线各有优势和应用场景，但COB较高的综合优势使其受认可程度正在加速提升。 COB，即chip on board。将发光芯片直接焊接在PCB板上，整体覆膜形成单元模组，最后拼接成一整块LED屏幕。得益于此，COB可以实现更小的点距和更高的排列密度，显著提升LED显示屏系统的像素密度和整体可靠性，且由于光源在经过覆膜散射和折射以后变成面光源，屏幕的凸显显示效果会更优。此外，COB整体覆膜有助于防水、防潮、防磕碰，且COB主要采用倒装工艺，光源无遮挡会使其在同等亮度下拥有更低功耗。尽管COB综合表现更加优异，但此前生产过程中相对较高的成本使得许多厂商望而却步。实际上，这主要还是COB本身工艺门槛较高且具备相关研发能力的厂商太少的缘故。考虑到未来下游长厂商在图像显示效果方面越来越卷，COB这条路大概率是绕不过去的，这也倒逼更多厂商加入到COB的技术研发中去。国海证券在研报中指出，COB理论生产成本低于SMD，有望成为微小间距LED屏幕市场的主流。实际上，在P1.0及以下室内小间距市场，COB技术已经在性价比上超越了传统的SMD技术，其在P1.2以下产品，COB市场渗透率已经超过了50%。（来源：国海证券）目前来看，COB的渗透率还在加速提升。根据迪显咨询预计，2024年COB显示市场整体月产能将大于50K平米（以P1.2mm为基准折算），相较2023年市场产能呈现翻倍式成长。根据业内人士预测，2024年COB出货量将达到35万平米，远超年初预期。若拉长时间维度比较，据GGII调研数据，2022年国内COB显示销售额超15亿，占小间距市场份额为8.5%。迪显咨询预测，这一数字到2028年将超过40%。三、核心技术铸就核心地位那么，在MLED这样一条高增长的赛道中，已经上市的头部企业显然值得关注，比如诺瓦星云。从业绩来看，诺瓦星云表现尤为亮眼。2020年-2023年，诺瓦星云的营收从9.85亿元增长到了30.54亿元，复合增速达到了45.82%，同期公司的净利润从1.11亿元增长到6.07亿元，复合增长率达到了76.18%。2024年前三季度，公司实现营收23.71亿元，同比增长10.60%；净利润4.61亿元，同比增长10.03%。近几年，复杂的宏观环境给各行各业的发展都提出了高挑战，诺瓦星云能够在这样的严峻环境下实现持续高增长，实属不易。最大支撑还是公司自身的优秀技术实力。 2020年至2023年，诺瓦星云的研发投入分别为1.56亿、2.13亿、3.19亿、4.42亿，平均占总营业收入比例超过14.5%。真金白银的投入为诺瓦星云带来了扎实的技术储备。截至2024年6月末，公司拥有境内专利1101项（其中发明专利607项）、境外专利23项（其中发明专利20项）、软件著作权214项、集成电路布图设计13项。强大的技术实力使得诺瓦星云的产品服务处于行业领先地位。比如，显示控制系统方面，诺瓦星云是中国8K超高清视频标准制定者之一；视频处理系统方面，诺瓦星云用一个单体设备取代了过去“视频处理器+控制器”的模式重新定义了视频控制产品，还首创了超级拼控，将上百台设备集成到了体积很小的一台设备里面，成本仅需传统产品的三分之一；云服务方面，诺瓦星云通过以硬件形态交付的云联网多媒体播放器和以软件形态交付的云服务，可以帮助客户实现屏幕显示监控和内容分发。更重要的是，诺瓦星云还针对行业长期发展过程中存在的诸多痛点、难点提出了可行的解决方案。比如，诺瓦星云的核心检测装备整合了自动点亮机、自动返修机、自动校正机、多角度检测机以及墨色分选机，解决了“MLED显示一致性””墨色一致性”“侧视角一致性”“巨量转移的质量检测与修复”等量产难点问题，实现了对发光芯片的检测与快速返修，有利于客户提升良率，为MLED显示屏标准化、规模化制造扫除了技术障碍。此外，诺瓦星云的核心集成电路解决方案也是针对MLED进行的研发创新。其打造的行业首款MLED显示ASIC控制芯片，提升性能的同时，实现了成本下降一半、功耗降低70%。目前，诺瓦星云设备与芯片已获得兆驰晶显等行业头部客户认可，而这有助于其在未来依旧保持着自己的行业领先地位。四、结语随着技术的不断进步，MLED不仅在亮度、对比度、分辨率等方面展现出卓越的性能，而且在功耗和稳定性上也具有明显优势。这些特性使得MLED技术正在逐步向更广泛的应用领域渗透。在这一过程中，以诺瓦星云为代表掌握核心技术的头部企业是推动MLED加速发展的主力，也会是这场变革的核心受益者。

格隆汇4小时前

基金早班车丨重仓三大板块，多只QDII基金年内净值涨逾30%

513310 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII) 0.4733 柳军、李沐阳 2024-11-21 3 019455 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接(QDII)C 0.4259 李沐阳 2024-11-21 4 019454 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接(QDII)A 0.4247 李沐阳 2024-11-21 5 015884 中欧港股数字经济混合发起(QDII)A -0.0842 FANG SHENSHEN、张聪 2024-11-21 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。

金融界4小时前

隔夜美股全复盘(11.22)| Snowflake暴涨逾32%，第三财季业绩超预期且指引积极+与Anthropic合作

宣布提供高达3亿美元的资金，以促进美国半导体封装产业的发展。国际刑事法院向内塔尼亚胡和加兰特发出逮捕令。日本央行行长植田和男称将认真考虑汇率对经济和物价的影响。英国央行货币政策委员曼恩表示：100个基点的降息对于我来说过于激进。据消息人士：德国社会民主党领导层将于下周一提名德国总理朔尔茨作为该党的总理候选人。俄乌冲突-乌空军称俄罗斯首次在冲突期间使用洲际弹道导弹，基辅方面表示，俄罗斯发射的洲际导弹没有装载核弹头，美国官员称是中程弹道导弹；乌敦促合作伙伴提供能够拦截洲际导弹的防空系统；普京：俄军在对乌行动中试验新型中程高超音速导弹，速度可达10马赫，无法拦截。 02 行业&个股行业板块方面，除通讯收跌0.26%外，标普其他10大板块悉数收跌：公用事业、半导体、金融、工业、原料、日常消费、科技、能源、医疗和房地产分别收涨1.74%、1.58%、1.27%、1.25%、1.22%、1.08%、1.02%、0.81%、0.8%和0.67%。概念板块方面，航空ETF涨0.13%，旅行服务板块涨1.6%，高端酒店万豪涨1.39%，爱彼迎跌1.47%，挪威邮轮涨2.76%。太阳能板块跌0.96%。金融科技板块方面，PayPal收涨0.09%，NU涨0.6%。网络安全板块涨1.91%，SQ涨3.34%。中概股涨跌互现，KWEB跌1.6%。台积电涨 1.53%，阿里跌 1.37%，拼多多跌 10.64%，Q3营收993.5亿元低于市场预期。网易涨 1.27%，京东涨 0.57%，理想跌 0.79%，富途跌 4.83%，富途回应“年底大幅度(40%-60%)裁员”：传闻内容不属实。小鹏跌 2.77%，蔚来涨 1.08%，新东方涨 1.75%，瑞幸咖啡涨 4.71%，名创优品跌 4.01%。BIDU跌5.9%，百度第三季度经调整净利润为58.86亿元，同比下滑19%。大型科技股多数收跌。英伟达涨 0.53%，本季营收超预期，下季营收指引略逊于买方预期。苹果收跌 0.21%，微软跌 0.43%，亚马逊跌 2.22%，谷歌收跌 4.56%，谷歌反垄断案再度升级：美国司法部向法庭提出要求，除了剥离其Chrome浏览器外，还要谷歌剥离安卓操作系统，并限制谷歌训练AI模型。Meta跌 0.43%，特斯拉跌 0.7%，礼来跌 0.46%，沃尔玛涨 1.39%。SNOW涨32.71%，Snowflake新产品有望扭转颓势，最新业绩指引超预期。 03 每日焦点 1、美国上周初请意外下降 11月非农就业或将反弹 11.21 美国上周首次申请失业救济金的人数意外下降，这表明在经历了上个月因飓风和罢工而突然放缓后，11月的非农就业增长可能会出现反弹，而11月的非农就业报告可能会决定美联储在12月是否再次降息。美国劳工部周四表示，在截至11月16日的一周内，经季节性调整后的首次申领州失业救济金人数减少了6000人，降至21.3万人。该数据涵盖了退伍军人节假期，这可能会带来一些波动。尽管在10月初，由于飓风“海伦”和“米尔顿”以及波音公司和另一家航空航天公司的工厂工人罢工造成的干扰，申请失业救济金的人数激增，但裁员人数仍然很少，这缓解了招聘放缓对劳动力市场的冲击。 2、分析师：英伟达下跌是因为投资者更关注细节而非大局 11.21 AJ Bell分析师丹・科茨沃斯在市场评论中写道，英伟达这家人工智能芯片制造商的股票在周三盘后以及周四盘前出现下跌，这表明该公司的投资者如今关注的是细枝末节，而非整体大局。科茨沃斯表示：“随着更多人深入研究一家公司，他们对其了解得越多，也就越想要更细致的详情，这是一种自然的演变。”他称，投资者正因英伟达毛利率环比下降、本季度其毛利率将进一步下滑的指引以及弱于预期的营收预测而感到困扰。美股异动｜Snowflake夜盘涨超19% 第三财季业绩超预期且指引积极+与Anthropic合作 11.21 云数据平台Snowflake(SNOW.US)夜盘涨19.66%，报154.5美元。消息面上，Snowflake公布2025财年第三季度业绩，营收为9.42亿美元，同比增长28.3%，超出市场预期的8.98亿美元；其中，产品收入同比增长29%至9亿美元，超出预期的8.56亿美元。非公认会计准则下每股收益为0.2美元，高于市场预期的0.15美元。截至季度末，剩余履约义务为57亿美元，同比增长55%，超过预期的52亿美元。 Snowflake预计第四财季产品收入将在9.06亿至9.11亿美元之间，而分析师平均预期为8.907亿美元；调整后营业利润率约为4%，而分析师预期为1.7%。此外，Snowflake宣布，人工智能公司Anthropic的大型语言模型Claude 3.5模型现在将在Snowflake平台上使用。美股异动｜Palo Alto Networks夜盘跌超4.7% 全年营收指引无惊喜+宣布“1拆2” 11.21 Palo Alto Networks(PANW.US)夜盘跌超4.7%，报374.4美元。消息面上，Palo Alto Networks公布2025财年第一季度业绩，营收同比增长14%，至21.4亿美元，高于分析师预期的21.2亿美元；调整后每股收益1.56美元，分析师预期为1.48美元。期内订阅和支持业务收入同比增长16.2%至17.9亿美元。该公司上调全年营业收入展望提高至91.2亿-91.7亿美元，与分析师预期的91.3亿美元相当。此外，董事会进行“1拆2”拆股，预计将于12月16日正式生效。 3、微策略股价重挫10%，香橼做空该股而做多比特币 11.22 “比特币持仓大户”MicroStrategy(MSTR.O)股价重挫，此前，Andrew Left的香橼研究（Citron Research）在平台X上发帖称其正做空这家软件公司，该公司实际上已经把自身变成了一家比特币投资基金。该股周四盘中一度下跌10%，之前早些时候最大上涨近15%。截至周三收盘，微策略今年已上涨650%。面世仅仅10个月比特币ETF总资产超过1000亿美元 11.21 美国直接投资比特币的ETF总资产超过1000亿美元，此前比特币创下了97000美元的历史新高，剑指十万美元关口。包括贝莱德和富达投资在内的12只比特币ETF在1月首次亮相后，10个月内就达到了这一里程碑，成为有史以来推出的最成功的基金类别之一。机构数据显示，随着比特币达到创纪录高点，周三比特币ETF录得7.73亿美元的净资金流入。孙宇晨花624万美元买下一根香蕉？ 11.21 意大利艺术家卡特兰2019年的艺术作品《喜剧演员》：一根用胶带贴在墙上的香蕉（如图），周三晚上在纽约苏富比拍卖行以624万美元（约4518万人民币）的价格售出。中标者将获赠一根香蕉、一卷胶带、真品证书和作品安装说明。卡特兰承认，香蕉是他从当地杂货店以约30美分的价格购买的。中标者是加密货币平台波场 (Tron) 的创始人孙宇晨。孙宇晨坚称：“这不仅仅是一件艺术品，它代表了一种连接艺术、模因和加密货币社区的文化现象。” 4、空中出租车股票Joby和Archer在分析师的乐观报告后大幅上涨 11.20 两家电动垂直起降飞机的开发商Joby航空和Archer航空因Needham & Co.发布了买入评级而获得提振。联邦航空管理局预计空中出租车服务将在2028年开始，Needham分析师Chris Pierce指出，并刚刚发布了电动垂直起降飞机（或称eVTOL）飞行员的最终法规。这类新型飞机由电池供电，能够像直升机一样起飞和着陆，承载六名乘客，飞行距离在100英里以内。随着Joby和Archer eVTOL通过认证过程，Pierce认为Joby的股票可能上涨30%，Archer的股票可能翻倍。投资者需要耐心和一些冒险精神来测试Needham的建议。eVTOL的FAA批准在2026年前不会发生，分析师预计这两家公司在2028年前都不会盈利。尽管如此，Pierce预测每家公司到本十年末将超过40亿的营业收入。也有一些投资者并不认同Pierce的乐观观点。大约27%的Archer流通股已被做空，Joby的股数大约为18%。令人担忧的是，这些公司在目前的烧钱速度下仅有一年的现金流，将通过发行大量股票稀释现有股东的权益。 Needham预计每家eVTOL公司将需要再融资至少20亿资本。Joby拥有丰田汽车这一可靠的支持者，丰田已经投入了90000万，包括在10月份的50000万承诺。Archer希望通过向航空公司销售eVTOL来吸引现金，计划在几年后开始。 5、没有一个财长候选人让特朗普中意不排除他会再出“怪牌” 11.21 特朗普对财政部长人选的遴选仍在进行，这位候任总统最近告诉盟友和顾问，迄今为止面试过的候选人里还没有一个让他完全放心。对冲基金高管Scott Bessent、阿波罗全球管理高管Marc Rowan，前美联储理事Kevin Warsh仍然是主要竞争者之一。他们周三每个人都与特朗普会了面，Rowan还是从香港飞来，但截至周三晚间，这些谈话都没有促使特朗普做出决定。知情人士强调人选随时可能宣布。但这么长时间的考虑凸显出财长对特朗普经济议程的重要性，以及他严格但有时相互矛盾的要求。盟友们认为特朗普想要一位候选人既受到华尔街的青睐，又在选民中有着较高信誉度，他渴望真正实施全面的新贸易政策并拥抱加密货币。 DOGE负责人马斯克暗示他正在关注SEC 11.22 候任总统特朗普“政府效率部”(Department of Government Efficiency，简称DOGE)的新任联席主管似乎正把重点放在美国证券交易委员会(SEC)的工作效率上。在SEC主席根斯勒在X上宣布他将于明年1月20日辞职的几分钟后，马斯克在X上回应道∶“SEC真的每月只在办公室工作一天吗？”马斯克与SEC已经不和多年。2018年，这位科技亿万富翁同意支付2,000万美元罚款，并辞去特斯拉董事长一职，以了结一项证券欺诈调查。该调查源于他的一条推文，该推文暗示他已经获得了将特斯拉私有化的资金。他还因在收购推特之前披露股票购买情况而受到SEC的调查，并嘲笑该机构是“做空者致富委员会”。美证交会主席根斯勒拟于明年1月卸任 11.22 据路透社旗下媒体IFR报道，美国证交会周四表示，其主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）将于1月20日特朗普政府接管后辞职。“我感谢拜登总统赋予我这一不可思议的责任。美国证交会已经完成了我们的使命，毫无畏惧和偏袒地执行了法律，”根斯勒在一份声明中说。根斯勒在任内将矛头对准了加密行业，起诉Coinbase、Kraken、币安等公司，称它们未能在美国证交会注册违反了规定。这些企业否认了这一指控，并在法庭上进行了抗争。在加密货币问题上，法院大多支持根斯勒的立场，但他的广泛的行动和不妥协姿态引发了华尔街、国会共和党人、甚至一些民主党人的强烈反对。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）22:45 美国11月标普全球制造业PMI初值（2）22:45 美国11月标普全球服务业PMI初值（3）23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值（4）23:00 美国11月一年期通胀率预期终值

格隆汇5小时前

中国突传重磅消息！路透独家：华为计划在2025年初量产最新的人工智能芯片

说法，并正试图使世界第二大经济体在先进半导体方面实现自给自足。这些限制阻碍了华为将其先进人工智能芯片的良品率提高到足以具有商业可行性的水平。升腾910C由中国顶级代工芯片制造商中芯国际有限公司(SMIC)采用N+2制程制造。据一位知情人士透露，由于缺乏先进的光刻设备，芯片的良品率仅在20%左右。先进芯片的良品率需要超过70%才能在商业上可行。消息人士称，即使是华为目前最先进的处理器——中芯国际制造的升腾910B，其良品率也只有50%左右，这迫使华为削减了生产目标，并推迟了该芯片的订单交付。针对路透社消息，华为和中芯国际周四没有回应置评请求。据路透社9月报道，TikTok的中国母公司字节跳动(ByteDance)今年订购了超过10万枚升腾910B芯片，但截至7月，收到的芯片不到3万枚，这一速度太慢，无法满足公司的需求。消息人士称，其他从华为订购产品的中国科技公司也抱怨了类似的问题。美国的限制措施包括从2020年起禁止中国从荷兰制造商阿斯麦(ASML)获得极紫外光刻(EUV)技术。该技术用于制造世界上最先进的处理器。上述消息人士称：“华为知道，鉴于缺乏EUV，没有短期解决方案，因此它将优先考虑政府和企业的战略订单。”

tqttier5小时前

A股头条：国资委重磅！向前瞻性战略性新兴产业集中；商务部加大对外贸企业融资支持，大妖股异常波动公告无效，部分理财产品费率低至0

将宣布1400亿美元的刺激计划包括对半导体和人工智能领域的大规模投资日本首相石破茂将宣布1400亿美元的刺激计划，其中900亿美元用于新的经济刺激计划。该刺激计划将包括支持持续的工资增长、向低收入家庭提供现金补助，以及对半导体和人工智能领域的大规模投资。此外，日本还计划从明年1月起恢复对天然气和电费的补贴，以减轻家庭应对价格的上涨压力。隔夜外盘外盘：市场继续关注俄乌局势发展与美联储官员讲话，同时投资者从英伟达等科技股转向与可能从经济加速增长中受益的周期股与小盘股，美股集体收涨，道指涨超460点，标普涨超30点，纳指微涨0.03%；科技股多数下跌，谷歌跌超4%，亚马逊跌逾2%，奈飞连续四个交易日续创新高，英伟达创盘中新高，谷歌创11月以来收盘新低。MicroStrategy跌超16%，中概股多数下跌，拼多多跌超10%，爱奇艺跌超7%，百度跌近6%，富途控股跌超4%。外汇：美元指数涨0.37%报107.071点，美元兑日元跌0.59%报154.52日元，离岸人民币报7.2550元，较周三跌39点，比特币报98550.00美元，较周三涨4.02%再创新高，以太币报3364.50美元，较周三涨8.88%。期货：现货黄金涨0.73%报2669.96美元，最近四个交易日累计反弹4.16%，现货白银跌0.24%报30.7838美元；黄金期货涨0.71%报2670.50美元，白银期货跌0.34%报30.8450美元，铜期货跌1.14%报4.1080美元；原油期货涨1.96%报70.10美元，逼近11月8日收盘位70.11美元；布伦特原油涨1.95%，报74.23美元，天然气期货收涨超4.57%报3.3390美元。市场策略中证1000指数如期出现震荡，连续拉升后收螺旋桨，有些“强弩之末”的意味。目前指数尚未有效突破压力位，反弹有可能在这里结束，接下来可关注会否出现回落。题材掘金新世界商业版图建设服务平台促进跨境电商发展 11月21日，商务部正式发布的《促进外贸稳定增长若干政策措施》指出，促进跨境电商发展。持续推进海外智慧物流平台建设。支持有条件的地方探索建设跨境电商服务平台，为企业提供海外法务、税务资源等对接服务。加大对外贸企业的融资支持力度，优化跨境贸易结算。标的：跨境通(sz002640)、海程邦达(sh603836) 最大AI Agent生态系统来了微软推出全新自主AI智能体据报道，微软在芝加哥举行的 Ignite 大会上发布了大量云和人工智能服务更新。会上，微软公布了最大的企业 AI 智能体生态的发展状况。微软称，自推出以来，该生态联盟已有超过 10 万家组织通过其 Copilot Studio 创建或编辑过 AI 智能体——这一重大里程碑，也让微软在AI智能体这个最受关注且令人兴奋的企业技术领域当中身处市场领先地位。微软公司宣布将允许企业通过这些智能体随意挑选Azure目录所提供的1800种大语言模型（LLM）——这无疑也是微软摆脱对于OpenAI模型全面依赖的一项重要举措。标的：浙大网新(sh600797)、新国都(sz300130) 公告精选【重大事项】 13连板大千生态：股价严重偏离同行业上市公司合理估值 14天12板日出东方：公司已充分提示超充站业务并未形成业务收入和收益并无大规模推广的计划 6连板佛塑科技：公司购买金力股份之交易存在被迫暂停、中止或取消的风险 6连板东方精工：实际控制人之一唐灼林11月20日卖出约0.21%公司股份 7天6板三维化学：正丙醇市场价格波动的可持续性具有不确定性 3连板弘讯科技：意大利EEI公司不直接生产研发核聚变整机装置 3连板六国化工：控股股东不存在将全国第二大硫铁矿注入上市公司的计划 3天2板苏州高新：公司滚动市盈率高于行业平均水平 3天2板陕西金叶：不存在应披露而未披露的重大事项海能达：与摩托罗拉的商业秘密及版权侵权诉讼最终结果可能会对公司利润产生一定的影响华侨城A：政府部门拟通过“收、调、供”联动方式对TOD项目土地进行收储亚振家居：控股股东终止筹划控制权变更事项股票复牌 13天9板渤海股份：解决同业竞争事项相关的尽调、评估工作尚未开展上港集团：拟出资不超10亿元参与安吉物流增资项目东港股份：拟向控股子公司增资发展智能机器人产品东方精工：股票交易异常波动公告无效北新路桥：联合中标2.21亿元工程侨银股份：预中标广州市荔湾区河涌和堤岸保洁服务项目【业绩】百度：第三季度总收入335.57亿元贝壳：第三季度净收入为226亿元，同比增加26.8% 爱奇艺：三季度营收72亿元，同比降10% 【增减持】金徽酒：控股股东拟5000万元-1亿元增持股份优博讯：控股股东拟减持公司不超3%股份慧辰股份：股东拟减持不超3%公司股份盈方微：东方证券拟减持公司不超3%股份上纬新材：股东拟减持不超3%公司股份莎普爱思：股东陈德康和上海景兴计划减持不超5%公司股份宇信科技：部分董事及高管拟减持24.5万股公司股份诚达药业：股东前海晟泰拟减持不超4.22%公司股份【回购】科捷智能：拟1.5亿元—3亿元回购公司股份恒润股份：拟5000万元—9000万元回购公司股份居然之家：获得不超7000万元股票回购专项贷款额度交易提示【新股申购】英思特（创业板）申购代码：301622 股票代码：301622 发行价格：22.36 发行市盈率：21.63 【可转债交易提示】捷捷转债赎回，进入最后交易日浙22转债赎回，进入最后交易日华源转债进入最后交易日【限售解禁】

金融界6小时前

亚洲股市受英伟达财报不及预期拖累，市场关注阿达尼丑闻和特朗普内阁人选

致其股价未能如预期上涨。这一财报表现对半导体行业产生了不小的影响，台湾半导体制造公司股价下跌了1.5%。阿达尼丑闻影响债券市场根据TodayUSstock.com报道，美国对阿达尼集团的起诉影响了其债券市场，阿达尼集团发行的美元债券在周四大幅下跌，部分债券跌幅达10美分。这一事件引发了对阿达尼集团的广泛关注，尤其是在美国市场。特朗普内阁人选引发市场关注市场也在关注特朗普即将上任的政府成员，尤其是财政部长的提名。特朗普正在考虑多位候选人，包括前美联储官员凯文·沃什和阿波罗全球管理公司的马克·罗恩。政策制定的方向可能会对市场产生深远的影响。比特币创历史新高比特币在周四创下了历史新高，突破了94,804美元。随着特朗普对加密货币的支持以及MicroStrategy公司继续加大比特币购买，数字货币市场持续走强。编辑观点：本周，股市的波动主要源于英伟达财报未能超预期和阿达尼集团丑闻的发酵，投资者情绪受到影响。虽然比特币价格创下新高，但市场的不确定性仍然较大，投资者需谨慎对待未来的波动。特朗普内阁人选以及财政政策的走向仍是市场关注的重点，未来可能对全球经济产生影响。名词解释：英伟达：全球领先的图形处理单元（GPU）制造商，广泛应用于人工智能、游戏和专业视觉计算。阿达尼集团：印度大型跨国公司，涉足能源、基础设施、物流等多个领域。比特币：一种去中心化的数字货币，通过加密技术确保交易的安全性。特朗普：美国第45任总统，近年来积极支持加密货币发展。今年相关大事件： 2024年11月：美国对阿达尼集团主席高塔姆·阿达尼提起起诉，指控其参与行贿和欺诈活动。 2024年11月：比特币突破94,000美元，创下历史新高，吸引了大量投资者关注。 2024年11月：特朗普团队讨论是否设立专门负责加密货币政策的职位，以促进数字货币行业的发展。来源：今日美股网

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