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1244家上市公司披露年报,八成企业拟现金分红
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饮消费、汽车、化工、电力、半导体、生物
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业绩表现亮眼。 从分红角度看,在上述已披露2023年年报的公司中,有999家公司计划现金分红,占比达80.31%。现金分红方案成为上市公司年报的“标配”。
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金融界
04-08 06:42
1244家上市公司披露年报 八成企业拟现金分红
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饮消费、汽车、化工、电力、半导体、生物
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业绩表现亮眼。
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金融界
04-08 06:22
资产证券化2.0阶段的基本特征与创新思路——资产为王,投融联动
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篇这方面的文章,列举了两个行业:一个是
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,虽然很多大型医院缺乏意愿进行书面确权,但可以根据ERP系统包括结算单据等进行确权;二是工程领域,有些也没法确权,但可以根据合同包括一些发票,还有施工进度等来进行确权。 3、新模式:交易型资产+交易型产品+交易型投资 资产证券化市场进入2.0阶段后,“交易型资产证券化”将成为重要的创新业务模式,即:通过Pre-ABS、增信创设或引入、ABS次级/夹层投资、简单版的“CDO”,实践美国市场比较典型的“交易型资产证券化”业务模式,构建ABS业务的Warehouse体系,是一种升级版的“非标转标”业务模式。具体分为三个维度: Ø 交易型资产:自有/外购并重组资产、动态资产池等; Ø 交易型产品:扩募结构、专业的第三方资产服务商、主信托模式、简单版的“CDO”等; Ø 交易型投资:做市交易、专业的次级/夹层投资人、杠铃策略、指数投资、质押融资、期限套利等。 (三)“资本中介型”业务模式与简单版的“CDO”产品模式 1、借鉴发展境外成熟市场的“资本中介型”创新业务模式 资本中介业务是指通过创造各种产品和充当交易对手,满足客户不同的融资和投资需求。虽然使用资产负债表但自身并不承担过多的市场风险,主要赚取不同产品的流动性溢价和风险溢价。资本中介业务是国外顶尖投行的主流业务模式之一,比如高盛的资本中介业务在总收入中占比连续多年超过50%。 资产证券化可以与资本中介型业务进行结合衍生出多种业务模式,提升管理人/承销机构的产品创新与盈利能力。 图2海外金融机构资本中介的典型业务和应用分类 2、比较分散的中小企业债权或债券组建资产池发行简单版的“CDO”产品,有助于解决中小企业融资难问题 目前国外中小企业信贷资产证券化业务已比较成熟,其起源可以追溯到上世纪80年代美国小企业管理局的担保贷款证券化。而欧洲目前是中小企业资产证券化的主要市场,1999-2014 年16 年间共发行中小企业资产支持证券(SMEABS) 近7,000 亿美元,超过欧洲资产证券化发行总量的11%。据统计,欧洲证券工具的违约率一直在0.6-1.5%波动,中小企业贷款支持证券的违约率甚至保持在更低的0.1%,表现出超出传统视角的整体信用水平。韩国政府于1999年底通过其成立的政策性金融机构小企业局(SBC)尝试了基础债券抵押凭证(P-CBO)模式,为韩国中小企业开创了全新的债券融资模式。 中国2013年开始推行的中小企业私募债是高收益债券的雏形,对于金融市场的深度发展做出了重大贡献,但销售难和违约问题成为该产品难以走的很远的两大重要问题。单只高收益债券违约对于投资者的打击较大,但如果投资组合中的多只债券只有少数出现了违约(比如20只高收益债券只出现了2只违约),则对于投资者的影响相对不大。 境外市场中CBO(CDO的一种重要类型)是高收益债券的重要投资者群体,通过设计私募ABS产品分散投资高收益债券可获得较好收益,同时可较为有效地分散风险。 三、资产证券化的跨界融合及“资产为王”的发展导向 资产证券化产品可以实现“资产、资金与科技”的跨界融合,下一步的趋势是以承销为基础,向交易和科技两个维度延伸,后续难以数字化(互联网化)或基金化并产生稳定现金流的基础资产将难以证券化。 图3资产证券化的基本框架及跨界融合 国内资产证券化市场下一步的发展根基是“资产为王”,只有基础资产扎实相关制度规则的优化、信息披露机制的完善、存续期管理的强化等才有“用武之地”。从国外成熟市场经验来看,基础资产的第一要务是“强资产”(足够分散化综合起来也很强),则无论是“强主体”还是“弱主体”均可以探讨发行资产证券化产品,是否提供“强担保”则是一个市场化选项而非强制要求。笔者之前操盘过海航、亿利的类REITs项目,由于物业位于一线城市的核心地段且估值较为合理,虽然主体出现了风险但产品后来通过外部收购、并购贷款等方式实现成功兑付,多次体现出资产证券化产品“资产支持”的基本原理及其至关重要性。 [1] “套利型”资产证券化业务模式的主要特点为:资产池一般为动态池,交易的投资管理机构会对入池资产进行持续动态管理。发起机构一般通过从市场购买高收益债权或债券资产并通过打包、分层,在市场发行平均收益较低的证券,获取利差收益。次级产品的投资者意在利用优先级产品投资者提供的资金杠杆博取高收益。 (本文作者为万和证券副总裁黄长清,国内知名结构金融专家,北京大学硕士,长江商学院EMBA。本文仅代表个人观点,不代表所在机构立场)
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金融界
04-07 15:46
新诺威(300765.SZ):公司将于2024年开始并表巨石生物
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谢谢! 8、请问公司未来是否会全面转型
医
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?怎么看原有的保健食品业务? 您好,感谢您对公司的关注!公司通过完成对巨石生物的控股,将业务链延伸至生物创新药领域,打造领先的创新生物医药平台是公司的长期发展战略。保健食品业务是公司的重要组成部分,公司“果维康”品牌在保健食品领域的影响力持续增强,行业地位不断巩固。谢谢! 9、未来是否会并购更多的石药集团的资产? 您好,感谢您对公司的关注,目前暂无相关计划,谢谢! 10、公司以前上市募资等发展特医食品,现在特医食品这块没有放在重点方向吗?上市的几款特医食品销量是否不理想?下属公司圣学葡萄糖和恒鲁生物成立的HMO合资公司,现在是个什么样的状态? 您好,感谢您对公司的关注!特医食品的研发、生产与销售是公司的业务之一,目前收入占比较小。公司将持续巩固和深化现有业务,同时加快生物医药领域布局,增强上市公司未来盈利能力和可持续发展能力。石药圣雪投资的hmo正在积极推进研发和产业化相关工作。谢谢! 11、公司的特殊医学用途配方食品现在销售情况如何,占总营收比重大吗? 您好,感谢您对公司的关注,公司已有两款非全营养特医食品获批上市,目前仍处于市场推广阶段,占营业收入比例较小,目前未对公司整体业绩产生较大影响,谢谢! 12、未来公司是否会把发展重心放在创新药方面,会减少对功能性原料方面的投资吗? 您好,感谢您对公司的关注,公司将会巩固并提升功能性原料行业的龙头地位,并深化生物医药领域布局,加速打造领先的创新生物医药平台,谢谢! 13、有以下几个问题:1.巨石的RSV疫苗研发处于什么阶段?2.mRNA平台有无开发新冠和流感联合疫苗的计划?3.今年会有项目licenseout吗?谢谢! 您好,感谢您对公司关注,巨石生物的RSV疫苗,已于2023年11月提交Pre-IND;mRNA平台暂无开发新冠和流感联合疫苗的计划。如有licenseout将履行信息披露义务,谢谢! 14、巨石生物PD-1单抗和奥马珠单抗进行到什么阶段了?预计什么时候能获批上市? 您好,感谢您对公司的关注!PD-1单抗和奥马珠单抗目前处于申报上市阶段,公司将在产品获批上市后,按照相关规定及时履行信息披露义务,谢谢! 15、请问公司在mRNA和RSV疫苗方面,有哪些研究方向布局以及是否有正在研发的内容。 您好,感谢您对公司的关注。公司的mRNA平台主要有三大类在研产品,第一类是预防性疫苗如RSV疫苗;第二类是治疗性疫苗如VZV和HPV的疫苗;第三类是登革热疫苗。谢谢! 16、请问1、是什么原因导致公司在38元以内回购如此缓慢?2、石药圣雪投资的hmo今年什么时候投产,收入预期如何?3、公司什么时候改股票名称?4、百克生物什么时候评估完成,并进入下一步? 您好,感谢您对公司的关注!公司看好未来长期发展,根据市场及公司情况按进度实施本次回购计划。石药圣雪投资的hmo正在积极推进研发和产业化相关工作。根据相关规定,上市公司变更证券简称需要取得交易所同意,公司将根据相关规定办理。石药百克的评估工作仍在持续推进中,公司正在积极推进本次交易相关工作进展。谢谢! 17、第一个问题:公司把回购价格提高到38元,3月份公司股价很多交易日低于38元,为什么在3月份才回购了10万股左右,这是不看好公司的股价吗?或者说不看好公司价值吗?第二个问题:公司未来的发展方向如何?准备怎么样更好的回报中小投资者? 您好,公司看好未来长期发展,根据市场及公司情况按进度实施本次回购计划。公司将创新作为未来长期发展战略,将持续巩固和深化现有业务,做大做强主业,通过增强上市公司未来盈利能力和可持续发展能力回报广大投资者。 谢谢! 18、公司对百克生物的收购公司计划最晚什么时候完成?对于回购价有公告提高,但对于回购却没有履行真正的回购动作,或者说回购的金额非常少,为什么?另外对于定增和回购价格整体还是偏低的。公司后续对于市值管理有什么新的措施? 您好,目前本次回购仍在计划期限内,公司根据市场及公司情况实施本次回购计划,并严格按照相关规定及时履行信息披露义务,相关进展敬请关注公司披露的相关公告。谢谢! 19、请问贵公司何时可以并表巨石生物?收购石药百克什么时候可以完成?另公司的回购工作何时才能全部完成? 您好,感谢您对公司的关注!1、公司将于2024年开始并表巨石生物。2、本次收购石药百克所涉及的各项工作仍在持续推进中,公司正在积极推进本次交易的相关工作。3、根据回购方案,公司回购实施期限为董事会审议通过之日(2023年9月20日)起的12个月。谢谢! 20、请问百克生物的TG103以及司美格鲁肽注射液等,在CDE查询来看,为什么都是石药中奇制药在做申报,这其中有何关联关系? 您好,感谢您对公司的关注。TG103注射液(创新型长效重组人源胰高血糖素样肽-1(GLP-1)Fc融合蛋白)以及司美格鲁肽注射液(长效胰高糖素样肽-1(GLP-1)类似物)为石药百克的在研管线,权益归属于百克,目前处于临床阶段。谢谢! 21、请问石药百克的交易并购进展如何,估值怎样? 您好,感谢您对公司的关注。本次交易所涉及的各项工作仍在持续推进中。待相关工作完成后,公司将再次召开董事会审议本次交易的相关事项,并按照相关法律法规的规定履行有关的后续审批及信息披露程序。谢谢! 22、石药集团百克(山东)生物主要产品是什么?有哪些在研产品? 您好,感谢您对公司的关注!石药百克的主要产品为长效升白制剂津优力,是我国第一个拥有自主知识产权的长效重组人粒细胞刺激因子注射液。主要在研产品包括GLP-1类药物,如TG103注射液、司美格鲁肽注射液等,未来发展前景广阔。 23、发现公司的ESG表现好像有点下降,商道融绿评级从A-下降到B。请问您的公司有什么应对ESG风险的策略吗?是否有具体的ESG指标提升的计划?您的公司是否会在未来增加ESG方面的投入呢? 您好,感谢您对公司的关注,公司始终高度重视环境保护、社会责任、公司治理等方面的工作。目前公司暂未单独披露ESG报告,但在定期报告中披露了环境保护、社会责任、公司治理等有关ESG信息。未来公司将继续推进和完善ESG相关工作,积极践行可持续发展理念,不断提升公司治理水平,促进企业高质量发展。谢谢! 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
04-07 15:28
二季度开局 富国基金旗下基金年报出炉
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富国汽车智选 2023年年报 目前生物
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各子领域估值整体处于十年估值低位。 富国生物医药科技基金经理 曾新杰 “目前生物
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各子领域估值整体处于十年估值低位,长期持有业绩可以持续兑现的标的具备较高的隐含收益率,这意味着
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具备极高的长期系统性的布局机会。我们一方面坚持长期持有具备广大远景的优秀公司,做时间的朋友;同时也加大布局有新技术、新成长标的,等待市场情绪在某种时候的合理回归以及优秀公司成长起来后自然的价值呈现。” ——富国生物医药科技 2023年年报 整体A股的股债收益比具备强吸引力。 富国金融地产基金经理 韩雪 “展望2024年,货币政策在海外利率和国内房地产的实际利率有下降需求的问题之间面临选择,国内库存周期进入到下行的尾声,财政政策和房地产行业政策依然对国内宏观经济的企稳和上市公司盈利预期至关重要。目前A股上市公司盈利增速和估值分位数均处于低位,股价风险得到较为充分的释放,整体A股的股债收益比具备强吸引力。本基金将继续坚持价值导向和精细化管理,在金融地产行业中寻找业绩景气程度和估值匹配较好的个股进行配置,同时重点关注宏观经济、流动性和上市公司的边际变化,努力为持有人获取更好回报。” ——富国金融地产 2023年年报 投资策略上,我们防御和成长并重,自下而上选股为主。 富国中国中小盘基金经理 张峰 “年初的快速下跌引发了各方面的关注,随后市场在干预下企稳。一季度整体来说,可能仍然以稳为主;二季度需要看一季度的整体经济状况,如果经济状况尚可,可能不会出台更多的政策,如果经济状况偏差,那会有更多的经济政策出台。所以整体来说上半年可能是一个磨底过程。 展望下半年,如果有越来越多更有力度的政策出台,经济可能会企稳,随着经济前景的预期企稳,股市可能会有比较好的反弹。2024年下半年要根据经济恢复力度以及美国的潜在衰退情况来做判断,目前市场预估美国衰退还是温和的,但也是一个比较大的不确定性因素。投资策略上,我们防御和成长并重,自下而上选股为主。” ——富国中国中小盘 2023年年报 本文来源:财经报道网
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证券之星
04-07 14:46
莱美药业(300006.SZ):子公司在推动纳米炭铁I期临床试验和纳米炭热疗研发工作
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研发工作。感谢您的关注。 2、问:鉴于
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业
的政策和市场环境变化较快,请问公司有哪些风险管理措施和应对策略,以确保稳健经营并应对潜在的市场风险? 答:尊敬的投资者,您好。公司将继续聚焦优势细分领域,巩固公司拳头产品卡纳琳在相关领域的优势领先地位;保持新品持续引进,加快对已引入新品的上市转换;通过加快高质量仿创新产品研发和技术引进,扩增仿制药业务;加大自主创新力度,关注产业机会,推动公司健康持续发展。感谢您的关注! 3、问:莱美药业在人才引进和激励机制方面有哪些新的策略,以吸引和保留关键人才,促进公司的长期发展? 答:尊敬的投资者,您好。公司通过人才梯队建设和核心岗位人才培养项目实施,为公司长远持续发展提供人力资源充分保障,同时,公司运用组织绩效与员工岗位绩效考核相结合的考核方式,使得公司业绩和员工利益密切相关,促进公司与员工共同成长、共享发展成果。 感谢您的关注。 4、问:请问公司在2023年的业绩中显示归母净利润大幅减亏,请问这是由于哪些主要因素导致的? 答:尊敬的投资者,您好。2023年度业绩变动主要为控股子公司康德赛出表、公司与长春海悦关于他达拉非涉诉事项及受集采影响等综合原因导致报告期内公司净利润较2022年变动较大。公司具体业绩情况请参见公司2023年年度报告相关内容。感谢您的关注。 5、问:公司在成本控制和提高运营效率方面有哪些具体措施?如何确保在保持竞争力的同时,有效降低生产和运营成本? 答:尊敬的投资者,您好。公司不断加强公司治理和经营管理,提升运营效率,推动提质降本增效,公司将进一步优化管理机制,强调“强经营、重管理”的决策执行;同时,公司注重成本费用控制,树牢“过紧日子”思想,拓展盈利空间。感谢您的关注。 6、问:莱美药业在生物医药领域的研发和商业化进程如何? 答:尊敬的投资者,您好。公司重点在研产品和进展情况详见公司2023年年度报告相关章节。感谢您的关注。 7、问:莱美药业在未来几年内有哪些战略调整计划,以提高公司的市场竞争力和经营业绩? 答:尊敬的投资者,您好。公司对内部资产和业务进行深度整合,推动内部资源向核心主业、重点产业、优势企业聚集,对不同主体实行差异化定位,提升规模效益,动态推进战略性退出,同时,公司退出与战略方向不匹配、缺乏核心竞争力的低效资产和业务。感谢您的关注。 8、问:莱美药业在2023年的业绩报告中提到了加快研 发投入,请问公司在研发方面有哪些具体的项目或产品?这些研发项目或产品对公司未来的市场竞争力和盈利能力有何积极作用? 答:尊敬的投资者,您好。公司重点在研产品情况详见公司2023年年度报告相关章节。公司将持续推进重点项目的研发工作,提升公司未来市场竞争力。感谢您的关注。 9、问:莱美药业在未来是否有寻求战略合作伙伴或进行并购的计划,以加速公司的成长和技术创新? 答:尊敬的投资者,您好。公司将关注产业机会,积极做好相关工作,推动公司高质量可持续发展。感谢您的关注。 10、问:莱美药业是否有计划继续剥离非核心资产或重组业务单元,以集中资源发展优势业务? 答:尊敬的投资者,您好。公司对内部资产和业务进行深度整合,推动内部资源向核心主业、重点产业、优势企业聚集,对不同主体实行差异化定位,提升规模效益,动态推进战略性退出,同时,公司退出与战略方向不匹配、缺乏核心竞争力的低效资产和业务。感谢您的关注。 11、问:公司是否有计划进入或扩大在国际市场的业务?如果有,具体的国际市场拓展策略是什么? 答:尊敬的投资者,您好。公司品种纳米炭混悬注射液出海计划正在稳步推进中,截至目前,已完成技术方案设计和签订国外注册申报服务合同。感谢您的关注。 12、问:梁总好,请问贵公司在创新药研发中,有没有新的项目推进? 答:尊敬的投资者,您好。公司参股公司康德赛用于治疗晚期卵巢癌的个体化肿瘤疫苗项目(CUD002)获得由国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》,康德赛自主研发用于治疗失代偿期肝硬化的巨噬细胞CUD005注射液获得药物临床试验默示许可并取得由国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》;公司子公司四川瀛瑞积极推动纳米炭铁I期临床试验和纳米炭热疗研发工作。公司及子公司尚有多个创新研发项目处于临床前研究阶段。公司重点在研产品情况具体内容请参见公司2023年年度报告相关章节。 公司将持续推进上述项目的研发工作。感谢您的关注。 13、问:梁总好,未来业绩改善的核心,将聚焦在哪方面的增长点? 答:尊敬的投资者,您好。公司将继续聚焦优势细分领域,巩固公司拳头产品卡纳琳在相关领域的优势领先地位;保持新品持续引进,加快对已引入新品的上市转换;通过加快高质量仿创新产品研发和技术引进,扩增仿制药业务;加大自主创新力度,关注产业机会,推动公司健康持续发展。感谢您的关注! 14、问:公司如何加强产品质量管理,提升品牌形象,以增强消费者信任和忠诚度? 答:尊敬的投资者,您好。公司始终将质量安全放在头等位置,严格控制产品质量,通过控制原材料采购、优化生产流程、改进生产工艺技术、配置精密检验设备,培养优秀质量管理人员等措施,持续加强公司产品质量管理。感谢您的关注。 15、问:面对国家集采政策和市场竞争,莱美药业将如何调整市场拓展和销售策略,以增加产品销量和市场份额? 答:尊敬的投资者,您好。受国家集采政策影响,公司部分品种销售受到影响,未来,公司将继续聚焦细分领域,加大加快一致性评价工作,丰富公司产品结构,夯实优质存量业务,推动营销升级和产品升级,增加产品销量和市场份额,提升公司市场竞争力。感谢您的关注。 16、问:公司在研发方面的投入计划是怎样的?是否有新的产品线或创新药品正在研发中,预计何时能够为公司带来收益? 答:尊敬的投资者,您好。公司持续坚持对创新研发产品的研发投入。公司参股公司康德赛用于治疗晚期卵巢癌的个体化肿瘤疫苗项目(CUD002)获得由国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》,康德赛自主研发用于治疗失代偿期肝硬化的巨噬细胞CUD005注射液获得药物临床试验默示许可并取得由国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》;公司子公司四川瀛瑞积极推动纳米炭铁I期临床试验和纳米炭热疗项目的研发工作。除上述项目外,公司尚有多个创新研发项目处于临床前研究阶段。公司重点在研产品研发投入及进展情况具体内容请参见公司2023年年度报告相关章节。公司将持续推进上述项目的研发工作。感谢您的关注。 17、问:莱美药业在2023年有哪些新的产品通过一致性评价或取得药品注册证书?这些新通过评价或注册的 产品对公司的销售和市场份额有何影响? 答:尊敬的投资者,您好。2023年,公司持续推进新药仿创研发工作,全年获得一致性评价及批件共6个。公司将持续筑牢既有的优质存量业务,积极研发引入新的产品与技术,借助技术平台达成创新产品的孵化,达成高水准的创新,强化营销布局,全力提升公司品种的销售收入和市场份额。感谢您的关注。 18、问:公司在2023年的业绩报告中提到了募集资金已经使用完毕,请问这些资金主要用于哪些方面?募集资金的使用对公司的长期发展和竞争力有何积极作用? 答:尊敬的投资者,您好。公司募集资金主要用于归还银行借款,补充流动性资金,优化公司资本结构。截至2022年12月31日,公司募集资金已全部使用完毕。感谢您的关注。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
04-07 11:38
和铂医药-B(02142)下跌5.3%,报1.25元/股
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阶段,和铂抗体平台已获得超过45个生物
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及学术界合作伙伴的认可。 截至2023年年报,和铂医药-B营业总收入6.34亿元、净利润1.61亿元。
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金融界
04-05 11:49
药明康德(02359)下跌5.11%,报35.3元/股
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”和“CTDMO”业务模式,为全球生物
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提供包括化学药研发和生产、生物学研究、临床前测试和临床试验研究、细胞及基因疗法研发、测试和生产等在内的全方位服务。至2022年,公司已与全球30多个国家的6000多家合作伙伴开展研发创新项目,被MSCI评为ESG(环境、社会及管治)AA级,致力于实现“让天下没有难做的药,难治的病”的愿景。 截至2023年年报,药明康德营业总收入403.41亿元、净利润106.9亿元。 4月3日,公司以每股46.84-47.86人民币回购42.33万股,回购金额2005万人民币。
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金融界
04-05 09:50
贝康医疗(2170.HK):收入毛利双双增长50%,重磅收购助力打造中国版Vitrolife
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增效、一边重拳出击 过去的两年时间里,
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业
,包括创新药、创新器械、CDMO、CRO、生命科学、IVD以及疫苗等领域,都经历了政策调整、市场波动和融资环境的严峻挑战。这一时期,行业的资本开支也降至低谷。 降本增效和稳健经营成了行业发展之重。 贝康医疗也不例外,甚至在调整自身战略方面,公司的一系列举措显得更为精细和更为深远。 除了通过缩编降低人员成本、减少研发项目来降低研发支出这类行业常见的降本增效措施以外,公司的销售模式从直销转换为全面代理商销售。 2023年,公司的直销营销人数从2022年的94人缩减到73人,与此同时,公司全国签约代理商超过40家,销售模式的调整将会在未来进一步大幅减低销售费用率。 2022年年底,公司账上仍然保有近13.32亿的流动资金,几乎没有银行端的短期偿债压力,属于
医
药
行
业
中"只要自己愿意,就能活的很好"的版本,但公司并未放弃在求增长上的思考。 2023年5月,公司豪掷4000万美元(约2.6亿人民币)收购Genea Biomedx(以下简称"BMX")。Genea集团属于全球顶尖辅助生殖医疗集团,业务涵盖辅助生殖临床医疗、辅助生殖科技,以及医疗设备和耗材,BMX曾是Genea集团中的器械版块子公司。 通过收购拥有30年临床历史的BMX,贝康医疗快速切入辅助生殖培养液赛道,成为辅助生殖产业链上游综合型的平台企业。 目前,BMX已研发出第三代全品系辅助生殖培养液Gems系列,从临床结果来看,GEMES培养液远超其他竞品,2025年预计实现培养液全面国产化,落地本地化生产。 收购BMX不仅帮助公司实现了产品多元化,还能给公司带来资源共享协同、布局全球化的重大机遇。 公司未来将与BMX共建研发团队,协同研发;未来通过BMX的国际渠道把贝康国内的产品(自研PGT、男科、冷冻产品)带出海,带来收入增长的同时,还能从估值上通过辅助生殖出海的逻辑得以抬升;另一方面,公司将BMX带入中国,也将发挥资源共享协同的作用,从而提升整体的市场份额和盈利能力。 中国制造近年来不断出海,全球影响力也在不断提升。国内医疗器械龙头迈瑞医疗更是提出要将海外业务占比提升到70%,并进入医疗器械企业全球前20的远大目标。 从体量上来讲,中国的医疗器械市场规模4000多亿元人民币,而全球的医疗器械市场规模大约有4000多亿美元。出海是医疗器械发展的必经之路。 据悉,贝康医疗已在18个国家建立了经销商渠道网络,公司的核心PGT业务与在欧洲、北美洲、中东、东南亚地区的拓展也取得了进展,值得一提的是,在美国和海外其他地区,PGT产品的销售并不需要额外的许可证,这为贝康医疗的市场拓展提供了便利。 去年7月,公司与Genea集团签署战略合作协议,公司将向Genea集团旗下医疗机构提供一系列覆盖全生育周期的检测试剂盒、高通量基因测序仪、男科精液检测分析产品以及液氮储存系统等关键仪器设备和耗材。据悉,公司已在澳洲成立了实验室,这将有助于提升贝康医疗在当地市场的服务能力和品牌影响力,进一步推动其全球化战略的实施。 贝康医疗的全球化布局与实质性进展,充分证明其出海战略的可行性与前瞻性。 打造国产辅助生殖大平台,中国版Vitrolife的野望 然而,公司的抱负远不止于此。从其战略布局可以隐约看见一个自主可控的"不孕不育全生命周期国产器械大平台"正初具雏形。 从公司现有的产品和管线布局来看,公司以PGT为核心,形成了五大实验室场景、全产业链的能力,分别对应预计17亿规模的PGT检测市场、36亿的培养液/耗材市场、27亿的冷冻男科市场,公司以全球化的辅助生殖全产业链器械服务平台、200亿市值的Vitrolife为对标企业不断进行战略扩张。 结语 最后,从估值角度出发,贝康医疗市值仅不到10亿人民币,而截止2023年底,公司现金及等价物为9.4亿人民币,充分展现当前港股市场已经是非理性杀跌,随着美国降息周期带来流动性改善,市场对贝康医疗的价值进行修正,以更合理地反映其真实的财务状况和未来的发展潜力。 展望未来,在辅助生殖行业政策支持的东风下,如果贝康医疗能坚定不移地推进其宏伟战略,并随着各项里程碑的达成和业绩的持续兑现,公司将迎来价值的全面重塑。
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格隆汇
04-03 21:52
贝康医疗(2170.HK):收入毛利双双增长50%,重磅收购助力打造中国版Vitrolife
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增效、一边重拳出击 过去的两年时间里,
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药
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,包括创新药、创新器械、CDMO、CRO、生命科学、IVD以及疫苗等领域,都经历了政策调整、市场波动和融资环境的严峻挑战。这一时期,行业的资本开支也降至低谷。 降本增效和稳健经营成了行业发展之重。 贝康医疗也不例外,甚至在调整自身战略方面,公司的一系列举措显得更为精细和更为深远。 除了通过缩编降低人员成本、减少研发项目来降低研发支出这类行业常见的降本增效措施以外,公司还通过新厂房大规模高质量的自动化生产来降低生产成本,以及将公司的销售模式从直销转换为全面代理商销售。 2023年,公司的直销营销人数从2022年的94人缩减到73人,降低了销售管理成本,与此同时,公司全国签约代理商超过40家,销售模式的调整将会在未来进一步大幅减低销售费用率。 2022年年底,公司账上仍然保有近13.32亿的流动资金,几乎没有银行端的短期偿债压力,属于
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中“只要自己愿意,就能活的很好”的版本,但公司并未放弃在求增长上的思考。 2023年5月,公司豪掷4000万美元(约2.6亿人民币)收购新加坡Genea Biomedx(以下简称“BMX”)及旗下7家子公司。Genea集团属于全球顶尖辅助生殖医疗集团,业务涵盖辅助生殖临床医疗、辅助生殖科技,以及医疗设备和耗材,新加坡BMX曾是Genea集团中的器械版块子公司。 通过收购BMX,贝康医疗快速切入辅助生殖培养液赛道,同时填补了供应时差培养箱、玻璃冷冻仪等产品空白,成为辅助生殖产业链上游综合型的平台企业。 辅助生殖市场中,高值耗材((如胚胎冷冻/解冻液、胚胎培养液、PGT 试剂等)和辅助生殖药品的绝大部分市场份额被国外品牌所占据,分别高达95%和80%。 在国内市场,辅助生殖培养液被归类为第三类医疗器械,也就是最高级别的监管对象。因此,其整个审批流程相当漫长,通常需要1-2年的时间。如果审批过程中还需要进行临床试验,那么所需时间可能会延长至大约3年。 国外主导、严监管、审批时间长,使得国内公司鲜有布局这类业务,因此贝康医疗更显稀缺,未来也将享受该领域国产替代的红利。 目前,BMX已研发出第三代全品系辅助生殖培养液Gems系列,从临床结果来看,GEMES培养液远超其他生殖中心,2025年预计实现培养液全面国产化,落地本地化生产,这将降低生产成本,有望通过进一步降低产品价格提高市占率。 但收购BMX,并不仅帮助公司实现了产品多元化,还能给公司带来资源共享协同、布局全球化的重大机遇。 根据公司规划,公司未来将与BMX共建研发团队,协同研发;未来通过BMX的国际渠道把贝康国内的产品(自研PGT、男科、冷冻产品)带出海,带来收入增长的同时,还能从估值上通过辅助生殖出海的逻辑得以抬升;另一方面,公司将BMX带入中国,也将发挥资源共享协同的作用,从而提升整体的市场份额和盈利能力。 在医疗器械行业,中国制造近年来不断出海,全球影响力也在不断提升。国内医疗器械龙头迈瑞医疗更是提出要将海外业务占比提升到70%,并进入医疗器械企业全球前20的远大目标。 广阔天地,远在中国之外,从体量上来讲,全球市场是块更大的蛋糕,中国的医疗器械市场规模4000多亿元人民币,而全球的医疗器械市场规模大约有4000多亿美元。因此,医疗器械出海并非好高骛远。 据悉,贝康医疗已在18个国家建立了经销商渠道网络,公司的核心PGT业务与在欧洲、北美洲、中东、东南亚地区的拓展也取得了进展,值得一提的是,在美国和海外其他地区,PGT产品的销售并不需要额外的许可证,这为贝康医疗的市场拓展提供了便利。 去年7月,公司与Genea集团签署战略合作协议,根据协议内容,公司将向Genea集团旗下医疗机构提供一系列覆盖全生育周期的检测试剂盒、高通量基因测序仪、男科精液检测分析产品以及液氮储存系统等关键仪器设备和耗材。据悉,公司已在澳洲成立了实验室,这将有助于提升贝康医疗在当地市场的服务能力和品牌影响力,进一步推动其全球化战略的实施。 贝康医疗的全球化布局与实质性进展,充分证明其出海战略的可行性与前瞻性。 打造国产辅助生殖大平台,中国版Vitrolife的野望 然而,公司的抱负远不止于此。从其战略布局可以隐约看见一个自主可控的“不孕不育全生命周期国产器械大平台”正初具雏形。 来源:公司财报 从公司现有的产品和管线布局来看,公司以PGT为核心,形成了五大实验室场景、全产业链的能力,分别对应预计17亿规模的PGT检测市场、36亿的培养液/耗材市场、27亿的冷冻男科市场,公司以全球化的辅助生殖全产业链器械服务平台、200亿市值的Vitrolife为标杆,立志覆盖中国500家辅助生殖中心,通过下沉扩大销售网络,做大产业规模,成为中国版的Vitrolife; 为实现这一目标,打造数字基建底座,包括打造数字化AI智能胚胎培养箱、布局国际领先的男科AI精子检测技术、开发高自动化智能液氮存储系统,这些创新技术将助力公司辅助生殖产业高质量发展; 结语 最后,从估值角度出发,贝康医疗市值仅不到10亿人民币,而截止2023年底,公司现金及等价物为9.4亿人民币,充分展现当前港股市场已经是非理性杀跌,随着美国降息周期带来流动性改善,市场对贝康医疗的价值进行修正,以更合理地反映其真实的财务状况和未来的发展潜力。 展望未来,在辅助生殖行业政策支持的东风下,如果贝康医疗能坚定不移地推进其宏伟战略,并随着各项里程碑的达成和业绩的持续兑现,公司将迎来价值的全面重塑。
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格隆汇
04-03 19:30
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