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焦点科技（002315.SZ）：接待中银基金等机构调研，公司AI麦可已涵盖了文字、图片、视频等多种媒体形式

阿拉伯语言版本的APP，使得来自中东、北美、东南亚等新兴市场的商机同比显著增长。公司助力会员抢抓外贸“新三样”等高增长点，平台全年储能系统行业商机同比增长803%，二手电动载人汽车及库存车辆商机同比增长509%，电动载人汽车商机同比增长225%。在产品方面，公司在2023年4月份在行业内率先推出了AI麦可，并经历了数个版本的迭代。到目前为止，公司在文字的自动生成和优化、图片的优化以及视频的自动生成维度，都有针对外贸行业的解决方案。截止到2023年底，正式购买AI产品的会员数约4000位，现金回款超过2000万元。新一站保险业务在2023年的营业收入与2022年相比变化不大，但其业务质量和构成、产品构成都进行了大量调整。公司在人员组织架构方面也进行了调整，使得新一站全年减亏1000多万元，未来实现盈利的可能性进一步提升。关于跨境业务，跨境电商是中国外贸高质量发展的新引擎。公司过往主要服务传统贸易企业，但长期探索尝试以交易为核心、供应链为基础、服务平台为支撑的跨境出海解决方案建设。2023年，公司跨境业务方向的营业收入增长了2.18%，跨境方向在2023年也实现了减亏。二、AI麦可未来功能端的计划及该产品的发展规划是什么样的？功能端上线计划：目前公司的AI麦可已涵盖了文字、图片、视频等多种媒体形式，为B2B垂直领域的客户提供了数智化功能，目前AI麦可已经完成了大部分功能开发，2024年，AI麦可的功能迭代重点主要包括：（一）企业知识库的构建和应用。公司计划利用AI能力并结合客户自身的业务数据和知识，为客户打造专属的企业知识库，从而提升客户的业务效率和价值。例如，公司可以帮助客户实现智能问答、智能搜索、智能推送等基于客户知识库的功能。（二）数字人的优化和升级。公司AI麦可目前已经上线了数字人功能，后续在这个领域内为客户提供更加自然、人性化、互动性的服务。例如，公司可以帮助客户实现智能客服、智能导购、智能助理等基于数字人的功能。公司将继续优化数字人产品，让它更加逼真、智能、个性化。当然，AI技术发展迅猛，公司的AI产品未来可能还有很多当下尚未发掘的方向，后续公司也会根据市场的需求和反馈，不断地对AI麦可进行创新和改进。 AI麦可发展规划：关于AI麦可的战略发展规划，可以分成以下三个阶段：第一阶段：快速整合阶段（已如期完成）在2023年，公司已经完成了AI麦可的主要功能并成功上线。公司的目标是快速的产品成型和明确的产品定位，以抢占市场先机。目前已经实现了智能产品发布（智能撰写产品信息、批量智能发品、智能产品润色、重复产品检查调整）、内容智能生成、AI辅助商机跟进（AI接待、买家智能画像、翻译与自动回复、新客分析与开发信撰写）、AI辅助拓客（行业情报、智能拓客、行业扫描仪、商机线索管理）等能力。第二阶段：能力渗透和客群渗透阶段（进行中）从2023年末到2024年上半年，公司将重点进行能力的渗透和客群的渗透，能力渗透如上段提到的功能端上线计划，客群渗透即在此阶段公司会以继续扩大AI的使用客户量为重点。第三阶段：场景拓展和企业应用分层（进行中）自2024年一季度开始，公司将进行场景的拓展和企业应用的分层，围绕企业降本增效扩大AI应用的场景，覆盖更多的外贸企业。将AI解决方案和中国制造网目前的“X业务”、全链路服务进行结合和渗透，比如说和目前中国制造网已经在代理销售的领动云建站服务、外贸客户管理软件等企业联合，将AI解决方案渗透进客户外贸全流程中。另外，目前公司的AI麦可采取的是订阅制的形式，后续计划根据企业自身的特点与需求，尝试企业级AI应用的分层，对于终端企业用户的更高诉求和明确目标，公司将为其提供更多扩展场景AI解决方案。三、2023年公司AI麦可的现金回款超过2000万元，但在营业收入层面为632.22万元，这一块的具体原因是什么？ AI麦可采取预付费方式（按月/半年度/年度）向供应商售卖，在确认营业收入时，按供应商实际使用的市场逐月确认为收入。四、2024年，公司出海的重点会在哪些方面？自2023年初以来，公司看到越来越多的外贸企业正积极地走向国际。中国制造网在出海这一领域的布局很早，2013年就已然开始尝试跨境方向，2015年在海外设立了子公司，尝试运营海外仓等业务。在帮助企业出海的过程中，中国制造网除了为企业提供品牌力的提升，帮助企业在海外实现品牌增值，还会提供一些基础出海服务，如开设公司、在当地帮助推荐产品等业务，目前公司仍在继续推进这些服务。在2024年，公司将加大对企业海外出海方向的支持力度，除中国制造网外，公司还通过“X业务”（如领动建站、孚盟CRM、企业培训等外贸生态圈横向业务）的开展，整合一批跨境生态圈内有竞争力的企业，通过二十余年锤炼出的ToB业务上的连接力，共同提升制造类企业出海能力。另外，公司致力于满足外贸企业的诉求，即希望投入的增加能够带动商机询盘的增加及客户质量的提高。在2023年，公司做了流量大数据平台分发项目，实际上是为了更好地在企业的投入以及公司平台的效果兑付上，建立一个公司认为更科学、更有承载能力和交付能力的基座。 2024年，公司将继续扩大流量生态能够支撑的客户群，将公司在头部支撑的客户范围扩大到更多的付费客户，以提升他们的满意度和阿尔法值。五、针对海外买家端客户，公司主要是通过什么方式进行拓展？经过多年的经验累积，主要分为线上和线下两个方面：在线下，我们每年都会参加全球的上百场展会，以此来提高我们的品牌曝光度。此外，我们还会与各个国家的政府或类似机构合作，为当地的大买家提供中国供应链的采购匹配服务。在线上，我们会持续进行品牌曝光，并通过SEO/SEM等方式在移动端、APP端以及社媒等多种互联网入口获取优质流量。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-27 17:51

英伟达续创历史最高收盘价，纳斯达克100ETF(159659)年内吸金4.5亿元！机构：互联网巨头或仍是理想配置方向

23年以来的良好表现，展望2024年，北美互联网巨头在宏观经济高韧性带动下，预计业务仍处在上行周期，AI模型的持续带动，有望为互联网公司提供远期增长的期权。同时，考虑到板块股东回报动作的持续增加，互联网巨头兼具进攻防御属性，仍是近期理想的配置方向。【千亿美元级机构大举加仓科技巨头】加拿大管理规模最大的养老金投资机构——加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）向美国SEC提交13F文件，披露了其2023年四季度的美股持仓数据，大举买入微软、苹果、博通等科技股。具体来看，根据13F文件，截至2023年底，CPPIB共持有1085只证券，持仓市值约792亿美元，环比上季度增加约108亿美元（+15.78%）；四季度CPPIB主要买入微软、苹果、博通及亚马逊等科技股，其中对微软增持了4.81亿美元（+64%），增持苹果4.58亿美元（129.21%），增持博通2.87亿美元（+254.27%），增持T-Mobile US1.92亿美元（51.04%）。卖出TC Energy、恩斯塔、艾克森美孚、墨式烧烤及恩桥等传统行业公司。此外，富达（FMR）、北方信托（Northern Trust）、摩根大通（JPMorgan Chase）、富国银行（Wells Fargo）、富兰克林资源公司（Franklin Resources）等千亿美元级别机构13F持仓，都将微软、苹果、英伟达、Alphabet等股票作为重点头寸。富达管理与研究（FMR）披露的去年四季度13F持仓报告显示，该机构四季度末股票持仓总市值为11825.78亿美元。按市值比例排名的前五大重仓股分别为微软(6.96%)、苹果(4.88%)、英伟达(4.37%)、亚马逊(4.06%)、谷歌A类股(2.68%)。富兰克林资源公司披露的去年四季度13F持仓报告显示，该机构四季度末股票持仓总市值为2010.67亿美元，季度环比增加6.00%。按市值比例排名的前5大重仓股分别为微软(4.74%)、亚马逊(2.5%)、苹果(2.09%)、英伟达(1.96%)、谷歌A类股(1.61%)。【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF（159659）】作为美国市场代表性市场指数之一，纳斯达克指数又被称作“美国科技指数”的代表，纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼，选取其中100家非金融公司作为成分股，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。自2014年初以来至2024年2月23日，纳斯达克100指数累计涨幅399%，显著跑赢纳斯达克综合指数、标普500等美股主要指数，同时大幅跑赢英国富时100、德国DAX、法国CAC40等全球其他主要市场核心指数。来源：Wind，统计区间2014.1.1-2024.2.23。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日，指数过往业绩不代表未来表现。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-27 16:30

集邦咨询：预估2024年北美四大云端服务业者对高端AI服务器需求量将逾6成

根据TrendForce集邦咨询最新预估，以2024年全球主要云端服务业者（CSP）对高端AI 服务器（包含搭载NVIDIA、AMD或其他高端ASIC芯片等）需求量观察，预估美系四大CSP业者包括Microsoft(MSFT.US)、Google(GOOG.US)、AWS、Meta(META.US)各家占全球需求比重分别达20.2%、16.6%、16%及10.8%，合计将超过6成，居于全球领先位置。其中，又以搭载NVIDIA GPU的AI 服务器机种占大宗。

金融界02-27 16:19

联域股份（001326.SZ）：接待南方基金扥该机构调研，公司主要原材料电源、结构件平均采购成本有不同程度的上涨

是怎样的？答：未来，公司将继续专注于北美 LED 户外、工业照明市场，同时，持续向植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域拓展，坚持差异化竞争策略，逐渐实现全球化布局。在产品方面，公司将根据日益多元化的户外、工业照明应用场景完善和补充产品线，同时，持续发展植物照明、体育照明、防爆照明等特种照明领域，为客户提供引领市场前沿的产品设计和产品方案；在技术研发及产品设计方面，公司将持续加大研发投入，推进产品在功能集成、智能控制等方面积极创新，促进产品款式型号更新换代，提升产品的质量性能与智能化水平；在客户方面，公司将持续优化客户结构，积累大中型客户资源，与国际知名品牌商客户建立稳定的合作关系。公司始终坚持将客户需求、市场导向和技术研发相结合的模式，充分发挥公司技术研发、客户一体化服务及快速响应等多方面优势，聚焦客户的多层次、定制化需求。公司也将积极建设全球销售网络，打通原有大客户在北美以外如欧洲、亚洲等地的渠道，并开拓新的增量客户。 2、公司是否会为客户提供一些创意、设计等？答：公司主要以 ODM 模式进行销售，一方面公司根据客户提供的应用场景、产品规格、性能等具体要求，进行产品研发、设计和制造业务，另一方面公司也会根据自身市场调研能力，紧跟市场前沿需求为客户提供产品设计及产品方案。 3、2021 年公司毛利率下降的主要原因是什么？答：2021 年，公司主营业务毛利率同比下降的主要原因：一方面，汇率波动、原材料价格上涨等因素影响了毛利率水平，2021 年人民币对美元平均汇率较上年升值，导致换算为人民币的产品销售价格下降；另一方面，受上游原材料市场供应紧张、大宗商品价格上涨等因素影响，公司主要原材料电源、结构件平均采购成本较上年分别有不同程度的上涨，导致毛利率有所降低。 4、公司订单的交付周期大概要多久？答：根据客户下单的产品品类、功率、定制化需求等的不同，公司不同产品的交货周期会有所不同，一般交货周期为 90 天左右。 5、公司客户的账期大概多长时间？答：公司综合考虑客户的商业信誉、行业地位、偿付能力、客户未来发展潜力及中信保信用限额审批单的信用期限等因素，针对不同的客户制定了不同的账期。 2020 年至 2023 年 6 月 30 日期间，公司与主要客户的账期主要集中于 30-120 天。除极个别优质客户外，公司与主要客户建立合作后约定账期一般不超过 90 天。 6、中美贸易摩擦加征关税等对公司的影响？公司是否采取有效的应对措施？答：公司出口至美国的产品主要采用 FOB 贸易方式进行结算，公司根据合同或订单约定办理完毕出口报关且货物装船即完成交货，货物到岸后需缴纳的关税等费用由客户支付，一定程度上提高了美国客户的采购成本，美国客户一般通过提升终端销售价格等措施自行消化或者要求公司分担一部分成本。公司通过产品更新迭代进一步提升产品性价比、降低产品成本，同时，通过与客户、供应商协商谈判的方式将新增成本在供应链上下游进行合理分摊，采取了多种措施积极应对，有效降低了加征关税带来的不利影响。另外，公司也已经逐步在越南、墨西哥布局生产基地，以此来应对中美贸易摩擦带来的风险。 7、公司海外客户去库存情况，客户目前库存水平？答：根据公司了解，公司海外客户去库存状况已经结束，客户库存已经回归到合理、正常水平。 8、公司 2023 年的分红规划？答：公司在关注可持续发展的同时高度重视全体股东的投资回报。未来，公司将按照相关规定及公司的分红政策，同时，综合考虑公司经营情况和资金需求计划等确定合理的利润分配方案。 9、公司近期是否考虑股权激励计划？答：公司高度重视对员工多样化的激励，未来将根据资本市场环境、公司业务发展及经营情况适时推出股权激励计划。如有相关计划公司将按照规定及时履行信息披露义务。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-27 13:21

瑞贝卡上涨5.29%，报2.39元/股

教习头、男装发块、纤维发丝等，销售覆盖北美、西欧、亚洲、非洲的40多个国家和国内100多个大中城市。公司积极实施人才、科技、品牌三大战略，注重技术创新和产品创新，已通过ISO9001:2000国际标准质量体系认证、ISO14001:2004国际标准环境体系认证和OHSAS18001:2001标准职业健康安全体系认证，其产品多次被评为河南省名牌产品和河南出口名牌。截至9月30日，瑞贝卡股东户数4.81万，人均流通股2.35万股。 2023年1月-9月，瑞贝卡实现营业收入8.57亿元，同比减少1.13%；归属净利润1530.21万元，同比减少59.63%。

金融界02-27 11:29

美的集团（000333.SZ）：接待广发证券调研，过去5年累计投入研发资金超500亿元

安静享受。聚焦家用场景，美芝、威灵针对北美家庭采暖制冷需求，展示了覆盖风管机、热泵采暖和热泵热水、冰箱及窗机空调的丰富解决方案。为了打造更加高效、绿色、可靠的美式风管机产品，美芝定速涡旋压缩机和定速转子压缩机采用先进的设计和制作工艺，并使用环保冷媒，使产品能效显著提升；针对低碳节能的热泵产品，美芝热泵采暖转子压缩机引入变频技术，兼顾高能效和静音运行，在-35℃环境温度下制热性能依然优异；在冰箱冰柜和窗机空调领域，美芝、威灵的压缩机及电机解决方案展现了出色的节能优势，美芝冰箱冰柜超高效变频压缩机可以助力省电高达20%，窗机空调转子压缩机每年则可节省45KWH的电量。在轻商和车用场景中，美芝商用空调变频涡旋压缩机具有14~160rps的宽运行范围；威灵商用空调电机系列运行能效提升明显；美芝房车空调转子压缩机应用油分离及电机冷却专利技术，以前后左右±10°的宽安装角度确保崎岖路况的高运行可靠性，同时更加低噪舒适。 2.公司如何坚持科技创新的发展战略？过去5年，美的集团累计投入研发资金超500亿元，每年投入均占年度营收3.5%以上。在美的构建的“四级研发体系”的组织架构中，集团层面设置的四个技术组织，包括中央研究院、智能制造研究院、AI创新中心、软件工程院，其职责便是聚焦于前沿技术、颠覆性技术的研发，为将来3~5年甚至更长时间推出的产品做技术储备。通过在核心技术、前沿技术、突破性技术上的布局，美的保持了中长期的科技领先优势。美的在引领性产品、高潜产品、趋势产品和海外产品获得明显的突破，超过300项技术获得国际领先鉴定。此外，美的在全球将近50个国家和地区布局专利超过10万件，累计专利授权维持量超过8万件，其中发明专利授权维持量超过2.5万件。在2024年1月美国商业专利数据库(IFIClaims)发布的全球专利250强排行榜上，美的集团凭借超过6.4万件全球专利家族持有量，位列中国第三位、全球第八位。5家灯塔工厂、涵盖注塑、钣金、电子等多个场景的黑灯工厂、27家国家级绿色工厂、1家海外国家级绿色工厂、9家5G工厂、3家零碳工厂、3套国家级绿色供应链等，这些都是美的坚定科研投入推动制造业高质量发展最务实、最扎实的写照。 3.公司的渠道变革情况如何？公司持续推动垂直效率提升和横向协同效率提升，加速零售能力发育和零售转型。通过直营零售变革不断推进线下渠道的“垂直效率提升”，推动新型运营商赋能转型，以提升运营商的数字化驱动、零售赋能、工程项目等八大能力为路径，优化全品类运营商运营能力与一致性，实现“一个美的”面向市场，确保用户服务和体验的一致性。随着线上与线下市场进一步加速融合，美的围绕不同渠道的层次与特性以及用户需求和购买方式的变化趋势，以用户需求和用户体验牵引零售转型，不断重构和匹配市场零售运营体系，构建面向终端零售的用户直达。持续强化门店零售竞争力，以自有专卖体系门店为核心，提升零售全链路体验，以新体系、新工具为牵引，助力门店数字化零售转型。一是升级“美云销+”生态体系，构建美的自有零售运营平台，实现“运中实体化”变革和美云销系统全面升级；二是依托美云销APP和美的到家小程序对门店零售系统进行重构，提供门店管理、导购工具、金融工具、云仓等系列服务保障；三是为商户提供数字化营销工具辅助门店开展线上线下全场景营促销活动，帮助门店获客引流和留存潜客，打通融合线上线下；四是打造数智化平台运营体系以提升门店管理效率，通过商品和门店的标签化体系达到对商品分类运营和门店分级管理，零售数据和业务动作均可在线查阅，实现门店快速分析和精准运营。积极布局下沉市场，通过合厅出样、场景化展示，为下沉市场的消费者提供整屋全套家电购买体验；以用户需求为牵引，不断完善新品布局，在家用中央空调、洗碗机、空气炸锅及干衣机等新兴品类的销售表现领先行业，挖掘下沉市场消费新潜力。 2023年上半年，美的电商销售占比达到48%以上（含电商下沉），在电商方面持续推进产品结构升级、产品场景套系化及“以旧换新”等服务，强化不同细分渠道经营，在兴趣电商平台深化布局并实现新增长；2023年“618”期间，美的系全网总销售额连续11年行业第一，同比增长超过50%，抖音电商交易总额（GMV）首次突破10亿元，位列家电行业首位。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-27 10:31

中国计划按照自己的方式重塑世界贸易

FX168财经报社(北美)讯即使是在2001年，中国加入世界贸易组织的蜜月期，中美两国依旧是“同床异梦”。时任美国总统比尔·克林顿称赞中国的加入推动了政治改革。但当时的中国领导人江泽民有不同的看法。他警告说，美国的真正动机是“西化和分裂社会主义国家”。二十多年后，早期的摩擦已经转移。随着中国与西方之间的贸易摩擦升级，本周举行两年一次的部长级会议的世贸组织因中美之间的尖锐分歧而陷入困境。随着世界贸易组织的动摇，中国正在加紧努力构建一个不受美国影响、以发展中国家为中心的替代贸易架构。（来源：金融时报）在这方面，北京的主要战略是利用通过其耗资1万亿美元的“一带一路”倡议建立起来的联系，该倡议于2013年启动，涉及亚洲、非洲、拉丁美洲和拉丁美洲的140多个国家。中国官员和贸易专家表示，正在建设的架构围绕着以中国为中心的双边和区域“自由贸易协定”网络，该协定允许低关税贸易，同时也促进直接投资流动。这个网络目前包括28个国家和地区，占中国出口额的近40%，这意味着如果世贸组织保持世界自由贸易开放的使命瓦解，中国将至少拥有部分备份体系，他们补充道。中国的自由贸易协定都不包括美国或欧盟国家。 “中国认为需要建立一个符合自身利益的替代体系，”新加坡管理大学法学教授、世贸组织顾问亨利·高表示。 “这种替代方案主要基于‘一带一路’，中国正逐步尝试将出口从美国和欧盟等传统市场转向‘一带一路’，”高补充道。中国努力保护其贸易反映出其对二战后全球贸易体系衰落的焦虑，这一威胁自2018年美国总统唐纳德·特朗普对中国贸易征收高额关税以来不断加剧。联合国发展机构贸发会议表示，由于“贸易限制措施”（包括关税和非关税措施）数量大幅增加，预计去年全球贸易额将萎缩 5% 。自2019年以来，全球贸易体系面临的主要阻力是世贸组织争端解决体系的崩溃。世贸组织上诉机构（世界贸易最高上诉法院）的功能失调意味着许多价值数十亿美元的贸易争端陷入法律困境，使商业变得更加昂贵和复杂。大多数分析师并没有预见到诸如世贸组织解体之类的剧烈情景。但一些人表示，该组织面临的多重挑战，包括几个贸易大国的巨额工业补贴以及建立类似中国正在建设的平行自由贸易协定架构，可能会对其造成严重损害。美国前助理贸易代表马克·林斯科特在大西洋理事会的一篇论文中写道：“多重威胁表明，世贸组织的未来远未确定，即使一个关键参与者不太可能突然崩溃或离开。” “如果（产业政策）持续下去，世贸组织的法治可能会崩溃，”他补充道。签署双边和区域自由贸易协定是中国领导人习近平的首要任务。“中国将努力营造更加开放包容的发展环境，”习近平在去年9月的一次讲话中表示。“中国将扩大面向全球的高标准自由贸易区网络，”他补充道。一位不愿透露姓名的中国贸易官员的说法更为有力。这位官员表示：“中国在自由贸易方面发挥着主导作用，而美国和欧盟的保护主义却愈演愈烈。我们要加快签署自贸协定的数量，同时也要保证协定的质量，为中国的发展创造足够的空间。” 英国《金融时报》的计算显示取得了重大进展。截至去年10月底的12个月里，中国对自贸区网络覆盖的所有国家和地区的商品出口约占全球出口的38%。鉴于在此期间，中国作为迄今为止世界上最大的出口国，向世界各地出口了约3.43万亿美元，其自由贸易协定网络约占其中的1.3万亿美元。从FTA足迹的规模来看，中国对其FTA网络的出口量超过了世界第四和第五大出口国荷兰和日本2022年在全球的出口量。 2008年金融危机后，中国自贸区生态系统的建立得到了推动，这让北京对世界经济的稳定产生了深深的焦虑。继2008年年底签署中国-新加坡自由贸易协定后，2010年又与东南亚经济集团的所有10个国家签署了中国-东盟自由贸易协定。但直到美国将中国排除在2016年签署的一项大型多边贸易协议《跨太平洋伙伴关系协定》谈判之外之后，北京才真正超速推进其自由贸易协定计划。（来源：金融时报）迄今为止，其最大的成功是就加入15个国家的区域全面经济伙伴关系协定进行谈判，这是一项于2022年生效的庞大区域自由贸易协定。RCEP成员国的GDP 约占世界的三分之一。但北京并没有停止推进区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)。根据英国《金融时报》的计算，中国目前正在谈判10个自由贸易协定，其中不包括那些已经生效的自由贸易协定的升级版，这些贸易协定将占其全球出口的4.3%左右。与此同时，其他八个自由贸易协定的可行性研究也在进行中，如果达成，这些协定将占中国对世界出口的约2.6%。中国专家表示，从长远来看，北京的重点将是通过利用与“一带一路”所覆盖的140多个国家的关系，并在可能的情况下与这些国家签署自由贸易协定，将贸易重心进一步转向发展中国家。高说，这一趋势正在顺利进行，并补充说，截至2023年10月，中国对东盟10 个成员国（所有这些国家都包含在“一带一路”倡议内）的出口超过了对美国的出口。更广泛地说，中国与东盟的贸易额“一带一路”沿线国家超过了美国、欧盟和日本的总和。（来源：金融时报）资产管理公司九十一的新兴市场专家迈克尔·鲍尔(Michael Power)认为，中国与发展中国家的商业接触证明了世界正在发生倾斜。“中国不仅仅是试图创建一个替代的世界秩序。它正在取得成功，”鲍尔说道。“许多西方人无法衡量中国在世界其他地区所取得的成功。 “随着西方开始与中国脱钩，世界其他国家正在重新调整自己的方向，以适应中国，”他补充道。正在发生的变化的一个表现是，随着中国自由贸易协定的布局，投资流量激增。鲍尔表示，中国对东盟的直接投资从2019年疫情爆发前的90亿美元增至 2022年的154亿美元，正在帮助改变该地区的经济命运。高科技制造热点，如马来西亚的槟城半导体和印度尼西亚的加里曼丹电动汽车和电动汽车电池只是东盟国家攀登技术阶梯的两个例子。中国的自由贸易协定在很大程度上遵循了其地缘政治的需要。其中一个优先事项是与海湾合作委员会（GCC）拟议的自由贸易协定，海湾合作委员会是阿拉伯国家巴林、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国的联盟。该自由贸易协定已经经历了10轮谈判，中国官员称2022年处于“最后和关键阶段”。海合会代表着中国至关重要的战略利益。截至去年10月的12个月里，中国不仅向该地区出口了1125亿美元，而且约40%的石油进口也依赖该地区的化石燃料出口国。除此之外，受到美国制裁的电信巨头华为等中国科技公司已经帮助多个海湾合作委员会国家安装了基础设施。不愿透露姓名的中国官员表示，中国关注的另一个重要目标是非洲大陆。2018年非洲大陆自由贸易协定（AfCFTA）的建立，已有54个非洲国家签署，这为中国创造了巨大的机遇。尽管北京尚未表示愿意加入非洲大陆自由贸易区，但中国作为非洲大陆最大国家贸易伙伴的地位推动了与该组织的密切合作。据中国官员称，它为非洲大陆自由贸易区秘书处提供资金支持，并且中国商务部于2021年签署了一项协议，在非洲大陆自由贸易区设立一个专家组，就数字贸易、海关程序、知识产权等问题进行合作。一位不愿透露姓名的官员表示：“如果非洲大陆自贸区的运作能够符合中国的标准和程序，这对非洲和中国来说将是双赢。” （来源：金融时报）中国不希望看到以世贸组织为代表的全球化消亡。相反，二十多年来，北京一直是贸易自由化的明显受益者，自2001年加入世界贸易组织以来，其贸易总额增长了10倍以上，远远超出全球平均水平数倍。但尽管北京为构建替代贸易架构付出了巨大努力，但当前与美国和欧盟的贸易摩擦升级意味着中国仍然严重面临全球贸易价值可能从2023年水平进一步回落的风险。 “中国不断扩大的双边自由贸易协定和区域全面经济伙伴关系网络并不能有效地使中国免受与美国和欧盟的贸易摩擦的影响，”纽约智库外交关系委员会专家刘宗元表示。她补充道：“与美国和欧盟的紧张关系造成的贸易损失无法轻易通过与其他国家和地区的贸易来弥补，中国2023年的贸易萎缩就证明了这一点。” 因此，目前笼罩在西方对华贸易上空的乌云令北京极为担忧。与过去经常发生的情况一样，主要症结在于美国和欧盟官员称中国对一些先进制造业提供了大量的工业补贴，为中国企业创造了不公平的成本优势。美国官员称，华盛顿本月警告北京，如果中国试图通过向国际市场倾销商品来缓解其工业产能过剩问题，美国及其盟国将采取行动。一位美国官员补充说，这一话题将成为美国财政部长珍妮特·耶伦今年晚些时候访问北京时议程的“主要部分”。预计耶伦本周在圣保罗与二十国集团领导人会面时还将讨论解决中国产能过剩问题。唐纳德·特朗普政府于 2021年结束，在其执政期间，美国对约3000亿美元的中国出口产品征收关税。欧盟竞争事务专员玛格丽特·维斯塔格本月表示，欧盟“绝对愿意使用”贸易工具来解决中国不公平的贸易行为。她的言论强化了欧盟委员会主席乌苏拉·冯德莱恩去年的言论，即全球市场“充斥着”中国电动汽车，这些汽车通过“巨额国家补贴”人为压低价格。北京方面已对从欧盟进口的白兰地发起反倾销调查，这项措施可能会影响价值15.7亿美元的烈酒，这些烈酒几乎全部产于法国。由于未来存在如此多的不确定性，中国企业正在采取先发制人的措施，以避免即将发生的任何贸易争端。中国企业正在寻求通过多种不同方式规避美国和欧盟的关税。其中一种方式就是转运，这种方式在墨西哥得到了充分展示，作为北美自由贸易协定（Nafta）的成员，墨西哥可以以远低于中国的关税向美国市场出口货物。英国《金融时报》对贸易数据的分析显示，2023年前三季度从中国运往墨西哥的20英尺集装箱数量较去年同期大幅增加。去年，墨西哥超过中国成为美国最大的货物出口国，而且跨境卡车运输到美国的货物量持续快速增长。另一个趋势是“近岸外包”，或者说将产能转移到更靠近客户的地方，以限制地缘政治紧张局势的脆弱性，这正在重塑中国的全球足迹。中国流入马来西亚、印度尼西亚和其他被视为有用的“近岸”国家的直接投资一直在增加。但即便如此，中国投资者也不一定安全。“中国的自由贸易协定可以促进中国企业在国外设立工厂和制造工厂，最终出口到美国和欧盟，”刘说。 “但如果美国和欧盟的法律发生变化，对中国在海外工厂的所有权进行额外限制，那么中国工厂迁移最终可能不会那么有效，”她补充道。

Anna Sui02-27 08:40

中美商业关系回暖？美国商会主席本周即将访问中国

FX168财经报社(北美)讯美国商会会长本周将访问中国，会见中美官员和高管，这是世界最大的两个经济体和竞争对手之间关系改善的最新迹象。（苏珊娜·克拉克，来源：彭博社）美国商会在一份电子邮件声明中表示，美国商业游说团体首席执行官苏珊娜·克拉克(Suzanne Clark)正率领一群前美国政府官员前往北京。该商会表示，克拉克代表团将与“中国政府高层和当地商界领袖”会面。他们还将会见“美国商界的高管和外交使团的代表”。据一位知情人士透露，她将由乔治·W·布什(George W. Bush)总统领导下的前美国贸易代表苏珊·施瓦布(Susan Schwab)陪同。由于该信息属于私人信息，该人士不愿透露姓名。自乔·拜登( Joe Biden)总统去年11月会见中国国家主席习近平后，华盛顿和北京一直致力于稳定关系，两国军队恢复了沟通，成立了经济和金融问题工作组，并协调芬太尼药物流向美国。北京时间周一，中国商务部部长王文涛在阿布扎比举行的世界贸易组织活动期间会见了美国贸易代表戴凯瑟琳(Katherine Tai)。本月早些时候，美国财政部副部长沈大伟(Jay Shambaugh)在北京会见了国务院副总理何立峰。中国美国商会(American Chamber of Commerce in China)在2023年底进行的一项调查显示，美国企业对中国近期的商业环境表示乐观，尽管许多企业仍在推迟投资。据两位知情人士透露，克拉克访华前夕，中国美国商会将于周五举行年度答谢晚宴，预计今年的主宾将是中国国家副主席韩正。虽然美国商会和中国美国商会都代表美国企业，但它们是独立的组织。一位知情人士称，韩国瑜是参加晚宴的级别最高的官员，这表明北京认为现在的美中关系比一年前要好。这位人士说，这也表明中国政府希望向外国商界示好。据其网站显示，中国美国商会晚宴的个人门票售价为人民币1万元(合1389美元)。在2020年，北京派出了受到美国制裁的高级官员王晨参加这个年度活动。

Sissi02-27 07:46

“狂飙的90年代”回归，我们是在1994年还是更接近1999年？

FX168财经报社(北美)讯华尔街资深人士艾德·亚德尼 (Ed Yardeni) 表示，未来十年，股市可能会继续攀升，因为经济中的利率定价恰到好处，这意味着“狂飙的90年代”可能会卷土重来。（来源：路透社）亚德尼研究公司总裁指出，自10月份以来，股市出现强劲反弹，标普500指数本周接近再创历史新高。亚德尼表示，与此同时，美国经济可能即将进入又一个快速增长的十年，他此前将其称为“重返狂飙的20年代”。一些华尔街评论员警告称，价格即将调整，因为高利率仍有可能将经济推入衰退。但亚德尼表示，今天的市场与20世纪90年代末相似，当时经济利率处于最佳状态，股市蓬勃发展。亚德尼在周一（2月26日）的一份报告中提到联邦基金利率时表示："我们正在考虑的可能性是，在本十年余下的时间里，联邦基金利率最有可能重演上世纪90年代的后半段。当时，股价飙升。积极的财富效应促进了经济增长。生产率的快速增长抑制了通胀。” 尽管在90年代末，为了对抗通货膨胀，利率被提高到4%至5%的水平，但这很可能与中性利率（即既不扩张也不收缩经济的理论利率水平）一致。结果是一个强劲的增长时期，生产率在20世纪末达到了4%左右的峰值。与此同时，失业率和通货膨胀率下降，20世纪90年代末失业率下降至4%左右，消费者价格下降至2.7%。股票在这十年的后半叶也表现出色。从1995年到1999年底，标普500指数的回报率达到了220%，从459点上升到1469点。亚德尼说：“这可以很好地描述当前十年的剩余时间。如果是这样，那么联邦基金利率或许确实会保持在较高水平。” 为了抑制通货膨胀，央行行长已将联邦基金利率提高至5.25%-5.5%，这是自2001年以来的最高利率。尽管利率有所上升，但根据通货膨胀进行调整后的实际联邦基金利率则徘徊在2.24%左右。亚德尼表示，整个90年代后半叶，实际利率在2%-4%之间，“没有问题”，这意味着美国可能实现软着陆。亚德尼预测，即使生产率和国内生产总值攀升，实际利率仍将“严格限制”通胀。他预计到2020年代末，生产率将上升近3.5%至4.5%，而实际GDP仍保持在历史平均水平3.1%左右。 “如果20世纪90年代重来，我们是在1994年还是更接近1999年？我们不确定，”他说。 “然而，我们确信，正如20世纪90年代后半叶发生的那样，现在主要股市指数都处于历史高位，股市正在对经济产生显着的积极财富效应。这是相信股市的另一个理由，经济将保持弹性。这也是美联储可能在一段时间内（也许是很长一段时间内）犹豫是否要降低联邦基金利率的另一个原因。” 尽管美联储官员警告称，随着他们继续监控通胀，利率可能会在更长时间内保持较高水平，但投资者仍在雄心勃勃地预计2024年降息。根据CME FedWatch工具的数据，市场预计美联储年底前降息100个基点或以上的可能性为43%，高于美联储今年官方预测的75个基点。

Sissi02-27 07:03

【原油收市】运输中断担忧骤起，油价上涨约1美元

FX168财经报社(北美)讯周一（2月26日）由于欧洲柴油需求受到俄罗斯制裁和运输中断的限制，同时美国炼油厂产量受到计划检修的限制，导致市场供需矛盾紧张，油价上涨超过1美元/桶。 #原油收盘# 分析师表示，在大宗商品方面，周一油价上涨，原因是欧洲柴油需求受到俄罗斯制裁和运输中断的限制，在市场紧张的情况下推高价格，而美国炼油厂产量受到计划检修的限制。美国西德克萨斯中质原油期货（WTI）收涨1.09美元/桶，涨幅1.43%，收报77.58美元/桶。截至发稿，现报77.62美元/桶，涨幅1.47%。（美国西德克萨斯中质(WTI)原油期货走势图，来源：FX168）布伦特原油期货收涨0.91美元/桶，涨幅1.11%，收报82.53美元/桶。截至发稿，现报81.72美元/桶，涨幅1.13%。（布伦特原油期货走势图，来源：FX168）【市场消息分析】周一油价在开局不稳之后转而走高，WTI原油期货日内涨幅一度达2%。美国金融服务机构BOK金融公司负责交易的副总裁Dennis Kissler表示：“随着全球原油库存低于去年同期水平，中国春节假期后出行报告强劲，以及美国驾驶季节即将到来，市场获得了一些基本面支撑。”Kissler称，大多数交易商仍然认为原油需求好于预期，而且许多对冲基金仍在观望，因此市场上还有大量的购买力。 “我们都在关注柴油车，”Again Capital LLC 合伙人约翰·基尔达夫 (John Kilduff) 表示。最近几周，美国炼油活动的下滑和全球贸易的中断导致柴油供应紧张，本月美国对欧洲的柴油出口量创下历史新高。本月美国柴油裂解价短暂飙升至48美元/桶以上的四个月高位，抑制了将燃料运往欧洲的套利机会。美国中央司令部表示，上周六，与伊朗结盟的也门胡塞叛军差点击中一艘悬挂美国国旗的油轮。上周遭到叛军袭击的另一艘船只被遗弃，并在红海发现燃料泄漏。基尔达夫表示，可能出现的干扰“是困扰这个市场的因素”。 Price Futures Group 分析师菲尔·弗林 (Phil Flynn) 表示，虽然周一早盘交易是由对持续通胀限制需求的担忧推动的，但焦点转向了一个更基本的问题。“我们似乎又回到了供应方面的问题，”弗林说。“需求非常强劲，归根结底，问题在于供求关系。”他表示，在美国炼油厂完成计划的工厂检修后，预计炼油厂也将在三月份开始恢复生产。美国能源情报署上周表示，过去两周美国炼油厂利用率一直为全国产能的 80.6%。自11月以来，油价一直在70美元/桶至90美元/桶之间波动，尽管俄乌危机和巴以冲突日益激烈，但美国供应增加和对中国需求疲软的担忧抵消了OPEC+的减产。随着以色列与哈马斯在中东的冲突持续，白宫国家安全顾问杰克·沙利文周日告诉美国有线电视新闻网，美国、埃及、卡塔尔和以色列的谈判代表在巴黎会谈期间就人质协议的基本轮廓达成了一致，但仍在谈判中。航运情报公司Kpler首席原油分析师Viktor Katona表示，预计今年欧佩克+集团以外国家的石油供应将放缓，为2025年欧佩克+产量的复苏铺平了道路。据Kpler估计，以美国为例，从今年1月到明年的供应预计只会小幅增长。Katona表示：“欧佩克+需要在2025年恢复生产。”她指出，如果他们不这样做，我们就有麻烦了，油价会涨得更高。她还预计今年欧佩克及其盟友将坚持自己的政策，延长减产期限。以Natasha Kaneva为首的摩根大通分析师在报告中写道，到2030年，纯电动或混动汽车将导致全球汽油需求量每天累计减少90万桶。由于“电气化和效率提高带来的压力越来越大”，全球汽油需求将在2025年出现除经济衰退外的首次年度萎缩。2019年至2023年间，电动汽车每天可能减少全球汽油需求50万桶。此外，分析师还表示，“纯电动汽车的销量仍在上升，但增长速度似乎正在放缓，市场份额正在被混合动力汽车夺走。” BMO银行的策略师分析了石油的前景。他们表示，“尽管 WTI 石油目前似乎舒适地维持在当前水平，但我们怀疑这种情况可能不会持续太久。鉴于原油价格的历史性波动，价格最终可能突破当前交易区间，但不可否认的是，由于不确定性增加，我们不确定下一步重大走势的方向。” 高盛已将布伦特原油价格目标调整至87美元/桶。这意味着布伦特原油价格仍有近9%的溢价可供争夺。高盛的报告有几个关键要点：地缘政治溢价保持适度；欧佩克产能过剩意味着上行空间有限；由于红海扰乱对库存造成压力，价格将在夏季飙升。同时需要注意的是，全球利率上升趋势正在抑制经济活动，从而减少原油消耗并导致需求下降。最近的美联储会议纪要强调了对降息的担忧，表明倾向于维持较高的借贷成本以应对持续的通胀压力。这一立场促成了油价的放缓。另外，随着旅游业的繁荣，中国石油市场开始复苏，人们对石油和馏分油需求的预期上升，这将助推原油价格上升。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 07:30 日本1月核心CPI年率 ② 15:00 德国3月Gfk消费者信心指数 ③ 22:00 美国12月FHFA房价指数月率 ④ 22:00 美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率 ⑤ 22:05 美联储理事巴尔就交易对手信用风险发表讲话 ⑥ 23:00 美国2月谘商会消费者信心指数 ⑦ 23:00 美国2月里奇蒙德联储制造业指数 ⑧ 次日05:30 美国至2月23日当周API原油库存

慧宣鑫语02-27 06:12

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