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美联储降息了，应该把钱放在哪里？

不是去投机热门股票或加密货币。” 随着利率下降，一些银行的优惠将比其他银行更好。例如，在美联储2020年3月降息时，一年期存款证的平均收益率在数周内迅速下降。然而，根据金融网站Bankrate的数据，收益率最高的一年期存款证的利率，在大约两个月内仍然比平均水平高出至少1个百分点。本月初，Bankrate数据库中最优的一年期存款证提供了5.1%的利率，即5000美元本金可获得255美元的年利息。如果利率下降0.5个百分点至4.6%，年利息将减少25美元。高收益储蓄账户近年来看起来颇具吸引力，但现金利息不会让人变得富有，只是帮助保护您近期需要的资金免受通胀影响。持有过多现金意味着错过长期回报。 “人们普遍认为现金没有风险，这种想法是错误的，”芝加哥的财务规划师瓦莱丽·里维拉说道。要调整现金储备，首先确定在紧急情况下和未来两年内需要多少钱。将这部分资金存入高收益账户，或者如果有特定开支，比如首付款，可以购买在需要用钱时到期的存款证或债券。那些至少十年内不需要的资金，应投入股票等长期投资。密尔沃基的理财规划师史密斯表示，很多人往往忽略了中期投资。他建议采用债券或存款证梯级策略（购买一系列到期时间不同的债券或存款证，形成一个“梯级”结构），这种策略涵盖了不同的到期期限，有助于缓解利率风险。史密斯警告在重新审视现金持有时，要避免两种相反的冲动。第一种冲动是通过购买股票追求更高回报。他表示，使用股票进行短期收益追逐是有风险的，只有计划长期持有股票时才应购买。第二种是人们已经习惯了现金的高回报，可能在利率下降时仍不愿意放手。 “他们已经习惯了将这种高利息、低风险的选择视为不变的力量，”史密斯说道。“要改变这种想法可不容易。” 根据2021年发表在《金融杂志》上的一篇论文，分析了自1984年以来8000家银行的数据发现，当美联储上调或下调利率时，平均30%至40%的变化，最终会反映在支票和储蓄账户的收益率上。根据美联储2022年发表的一篇论文，当利率下降时，银行往往比利率上升时更快地调整存款证的收益率。在1997年至2011年间利率下降的时期，银行会将3个月期存款证的收益率保持不变，时间通常为三周。相反，在利率上升的时期，收益率保持不变的时间中位数为六周。纽约大学金融学教授菲利普·施纳布尔解释说，其中一个解释是，美联储的加息历来比降息更加渐进。另一个原因是银行行动较慢，因为延迟向客户支付更高利息对它们有利。随着2022年和2023年利率的上升，许多储户收到了一系列来自银行的庆祝电子邮件，通知他们储蓄账户的收益率已经提高。金融顾问表示，银行没有法律义务在利率即将变动时通知客户，因此不要指望在利率下调时得到相同水平的沟通。 “当您的5%高收益储蓄账户降至4.5%时，我们不会收到那种群发邮件，”密尔沃基的理财规划师史密斯说道。来源：加美财经

加美财经2024-09-20

重磅信号！传奇交易员：美联储降息、日元套利交易恐掀起一场“金融市场灾难”

境改变的情况下，谁是输家？当短期国库券利率下降时，持有最安全的无风险资产所能产生的利息收入，是一个值得深思的问题。首先的反应是以太坊五个资产之间的比较，我披露一下，我持有大量这些资产。幸运的是，我没有投资任何公寓，但归根结底，这个投资组合非常适应利率下降的环境。基本上，这意味着我投资了很多项目，这些项目以不同形式为用户提供利息收入。目前，这些收益率要么略高于，要么略低于短期国库券的利率，这对价格表现造成了压力。毕竟，为什么要投资于更具风险的去中心化金融(DeFi)应用呢？你完全可以打个电话给经纪人，把钱放进国库券里赚取5.5%的收益。现在，有些项目在高利率环境中表现非常好。我这里只是以Ondo为例，实际上还有很多其他类型的现实世界资产代币化(RWA)项目。基本上，这些项目的模式是这样的：“你需要购买国库券，我们会买入它们，放在某种法律结构中，然后给你一张支付利息的凭证。”这些项目是基于利率上涨并维持高位的单向押注。但当利率下降时，这类产品就没有什么存在的必要了。首先，以太坊。很多人听到以太坊，可能会觉得它没做出什么大的改变。关于以太币(ETH)的主要讨论点是它被视为“互联网债券”。如果它是一个年收益率为4%的互联网债券，而短期国库券的收益率高于此，那么投资者自然更倾向于国库券。但如果国库券收益率快速下降（我认为会下降），那么以太坊就会变得更有吸引力，而且我通过持有以太坊所获得的收益可能会超过持有美元所能获得的回报。正如你所看到的，利率迅速下降，因为美联储将要降息，市场将下跌。然后他们会说：“让我们继续这么做，因为这是解决问题的方法。” 目前，我们可以看到的情况是，收益率基本保持在一条线上，而以太坊的收益率在3%到4%之间，这对持有者来说并不足够，这也是为什么我没有持有它的原因。正如你所看到的，在当前的牛市中，以太坊的表现远远不及比特币。通过ETH质押（ETHfi），你可以质押你的以太坊，但显然这一策略也遭遇了打击。因为质押后的收益率大约只有3%，扣除费用后，这样的回报并不理想。我们需要国债收益率更快下降，这样以太坊的收益才会变得更加有吸引力。为什么这是个小问题？因为交易者使用杠杆，并且他们为了这种杠杆支付费用。这种情况已经持续了很多年。这也是我在加密货币领域起步的方式：创建基础交易，应用这些策略。这种方法相对简单，只需投入资金即可赚取收益。再次提醒，这是一种风险贷款，无法与美国国债的安全性相提并论。如果你是追求收益的投资者，而以太坊提供的收益相对于国债不够吸引人，你可能不会把资产投入这种协议中。这里是一个图表，展示Ethena收益率与国债的对比，数据来自今年早些时候。这非常吸引人。我们看到30%、40%、50%、60%等的收益率相对于5.5%的收益率。我会把我的钱投到这个产品中。但现在，它的实际收益率大约在4.5%左右。因此，价格受到了打压，因为人们在问，为什么我要把钱投入到一个收益率不如国债的协议中？另一个我们要讨论的事情是利率衍生品协议，允许你交易固定和浮动利率。这里有刚刚推出的一款新产品，它允许你通过贷款买方协议将加密货币质押并赚取固定收益。尽管这种收益具有吸引力，但它伴随着一定的风险。我认为收益率还不够高，无法吸引大批人从5.5%的国债收益转向这个产品。类似的情况是，如果收益率下降，更多人可能不愿承担这种利率风险。再一次，你现在可以通过这种策略赚取高达9%的收益。这是几周前才推出的。这个收益率很高，相比于4.5%来说非常吸引人。对于一些人来说，虽然有风险和智能合约风险，很多对利率敏感的投资者可能认为这个收益率还不够高，但如果我能赚取5.5%的利率，你可以尝试Pendle。显然，它已经回吐了50%到60%的涨幅，但如果收益率大幅超过国债收益率，将会有很大的吸引力。我曾经谈论过，很多加密货币项目其实很糟糕。主要原因是利率问题，我可以用更简洁、更便宜的方式来做这些事情，而不是支付高价买入一些低流动性的代币。但最终，这些协议为没有美国经纪账户或无法获取传统投资的人提供了有价值的服务。在这个房间里有很多非常富有的人，如果你去找你的私人银行家，他们可能会给你推荐一些与美国国债无关的东西，因为他们从中赚不到很多钱。国债的持有成本非常低。这些协议对于某些类型的投资者来说非常有吸引力，尤其是那些希望轻松获得5.5%收益的人。但如果我们预期央行会在经济环境恶化或金融危机中积极降息，那么将钱投到这些RWA协议中的理由就不存在了。为什么我要承担智能合约风险来赚取1%或2%的收益？因此，我相信很多依赖高收益国债的总价值锁定(TVL)项目会在利率下降时遭受损失。我用Ondo作为例子。我昨晚刚从网站上取下它的信息。它的市值为600万美元，FDV（完全稀释后的市值）非常低，你可以在他们的稳定币中获得5.35%的收益。我们预计现在收益率会下降25到50个基点，并且未来还会有更多的变化。根据相对情况来看，若你查看他们发布的其他图表，你会发现它们的交易价格低于今年早些时候上市时的价格，而我认为这是因为我们处于高利率环境中。他们的产品是合理的，但正如我快速提到的，现在有约五分钟的时间。我现在想深入讲一下为什么我认为美联储降息越多，市场对接下来发生的事情就会越不满。我真的希望大家，如果你们今晚只记住一个事情，那就是：当你在某个派对上喝醉了，打开手机，查看美元兑日元的汇率。这是唯一重要的事情。因为如果美联储突然降息50或75个基点，你将会看到美元出现非常负面的反应。再次强调，由于日本央行正在加息而美国央行在降息，理论上，汇率应会反映利率差异。因此，美元兑日元的汇率应该会升高，这意味着你在屏幕上看到的名义价格应该会下降。如果我预期央行会出乎意料地大幅降息，或者如果他们在点阵图中表现出非常激进的降息预期(点阵图是央行查询每位官员对未来一段时间内利率的预期的工具)，我们将看到日元大幅升值。这意味着什么？日元套利交易可能是过去30年里最常用的交易策略之一。作为个人投资者、公司或中央银行，我会借入几乎没有利息成本的日元，有时甚至无需支付任何费用。然后，我将这些借来的资金投资于回报率较高的资产。这些资产可能包括美国的股票、纳斯达克、标普500指数，甚至房地产和美国国债。这种交易方式被估计在全球范围内涉及高达20万亿美元的敞口，都是通过借入日元进行投资的人。如果这种利率快速升值，你的利润会很快被抹去。因此，你的风险管理者会提醒你“覆盖风险”。这意味着你会抛售资产，抛售股票(流动性强)，抛售国债(流动性强)。日本是世界上最大的债权国，因此，美国财政部长鲍威尔和耶伦需要对此保持关注。我认为距离美国大选还有大约40到50天。最后他们不希望发生的事就是特朗普支持率高，而S&P下跌20%。这就是为什么我相信他们会积极降息。他们会看到日元升值并提供更多的货币供应，这应该会推动我今天在演讲中谈到的所有交易。因此，尽管我谈论了很多加密货币，但我希望你们记住的重点是：关注美元对日元的汇率。这才是唯一重要的事情。 (来源:Twitter)

小萧2024-09-19

跟随美国降息！香港银行下调房贷利率

车，2023年的利润创下了历史新高。利率下降将给新任首席执行官Georges Elhedery带来压力，他在9月初于香港举行的首次全体会议上敦促员工继续控制成本并明智消费。彭博分析师Francis Chan表示，汇丰香港业务和其他银行在很大程度上依赖美联储的紧缩周期，而美国利率下降传导至当地基准，可能会导致第四季度和明年资产收益率和利润率下降。截至上半年，汇丰在香港的客户贷款（包括企业贷款和抵押贷款）为2750亿美元，接近其总贷款的30%。利率上升抑制了企业和购房者对贷款的需求。这家英国银行一直在降低对利率的敏感度。根据其中期业绩报告，银行净利息收入对利率下降100个基点的敏感度为27亿美元，低于2022年的约70亿美元。原文链接

投资慧眼2024-09-19

美联储猛地降息50基点，对你的钱包有什么影响？

0指数在整体经济担忧的背景下上涨。随着利率下降，投资者现在可以考虑转向科技行业之外的公司。 Keil Financial Partners顾问Jeremy Keil表示：“现在可能是你长时间以来最好的重新平衡机会之一。”他提到标普500指数中科技股的权重非常高，建议趁高点时进行重新平衡。现金回报近年来，高利率为那些风险厌恶型投资者带来丰厚的回报，尤其是通过高收益储蓄账户和5%以上的定期存单。然而，随着利率下降，这种无风险的高回报机会将逐渐减少。 Plancorp的首席投资官Peter Lazaroff表示：“历史上只有极少数时期，现金成为最优资产类别。”随着利率下降，投资者应该重新评估现金资产。财务规划师Byrke Sestok建议，投资者应定期检查高收益储蓄账户的年利率。固定收益资产高利率时期对投资国债的投资者来说是利好，尤其是那些短期国债。然而，随着利率下降，这类投资将面临再投资风险，也就是到期时的收益率可能低于购买时的水平。纽约人寿投资公司经济学家Lauren Goodwin建议，可以考虑从现金类资产转向企业和市政债券，这些债券的收益率通常比国债高。房地产市场机遇随着借贷成本下降，房屋贷款也变得更加便宜。这对房地产市场可能是个好消息。高利率让许多买家和卖家在房市边缘徘徊，借款成本过高，而持有低息贷款的卖家也不愿换房。降息将有助于激活房市，但买家需注意，更多的竞争可能会推高房价，削弱低利率的优势。汽车和信用卡贷款除了房屋贷款外，其他类型的贷款也将从降息中受益。近年来，由于利率过高，消费者很难获得汽车贷款。随着利率下降，汽车融资变得更加容易。与此同时，信用卡负债增加，消费者可以通过低利率的房屋净值贷款来整合债务。

风起2024-09-19

美联储“黑天鹅”事件没上演！鲍威尔拒绝大幅降息比特币大涨后如何交易？

率，同时保持美国国内就业人数稳定。由于利率下降往往会立即产生通胀效应，美联储需要谨慎考虑提高或降低利率的速度和幅度。9月份的降息意味着美联储认为已成功控制了美国消费者通胀，并预计总体价格增长数据将继续回落至美联储2%的年通胀率内部目标。美国就业数据也在美联储的利率决策中发挥着作用，因为参考利率过高且持续时间过长可能会抑制商业活动，以至于大规模裁员可能会使经济陷入困境，增加经济衰退的可能性。随着美联储4年来首次降息终于尘埃落定，投资者将立即转向猜测美联储是否会在11月7日召开会议再次宣布利率决定时再次降息。现在判断美联储下一步将采取什么行动还为时过早，政策制定者将希望等待接下来的几批经济数据，然后再在不到两个月后做出任何决定。 CoinGape警告，由于美联储暗示将在剩余2次美联储会议上再次降息50个基点，任何强硬言论都可能打击投资者的情绪。尽管如此，根据历史趋势，一些市场专家预计降息决定后市场将出现波动。考虑到这一点，建议投资者在交易比特币时进行尽职调查。

颜辞2024-09-19

科隆新材冲刺北交所，专注于煤炭液压软管，应收账款余额较大！

有所下降主要是由于业务结构变化和产品毛利率下降的影响；2023年毛利率止跌回升，主要是由于规模效应的提升、主要原材料价格的下降以及更长使用寿命、更高性能产品的开发应用等因素影响。公司毛利率与同行对比，来源：招股书公司下游主要是煤炭行业，应收账款回收周期较长报告期内，公司对前五大客户（合并口径）的销售收入占比均超过了50%，客户集中度相对较高。公司下游行业主要是煤炭行业，在经历煤炭行业供给侧结构性改革后，呈现出煤炭资源集中的趋势，以晋陕蒙地区为核心的大型煤炭企业贡献了全国主要的煤炭产量。受煤炭行业头部集中效应的影响，公司客户结构呈现出主要客户集中度较高的情况，与同行业矿益股份等情况相似，符合行业特性。报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为2亿元、2.05亿元、2.43亿元和2.7亿元，应收账款余额较大；最近三年末，公司应收账款余额占当年营业收入的比例均超过了60%。在销售方面，主要是由于公司以陕煤集团、郑煤机、北煤机、平煤机、中国神华、山东能源等大型国有企业客户为主，付款周期相对较长，同时部分客户又以票据形式支付货款。较长账期对企业回笼资金造成一定压力。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为300.66万元、4544.93万元和3455.35万元和-535.00万元，与当期净利润存在一定差异。公司生产的液压软管主要应用于液压传动系统，属于非公路用液压软管，目前暂无细分的行业公开统计数据，因此在分析液压软管相关行业市场规模、供需情况、市场排名等行业情况时，会综合引用胶管、橡胶胶管、液压软管等不同口径的行业数据。根据Valuates Reports和Market Research 365预测，全球非公路用液压软管市场预计将从2022年的32.24亿美元增长到2029年的43.01亿美元，2035年将达到75亿美元。非公路用液压软管市场销售额（亿美元），来源：第一轮问询函 2022年度，国内煤机行业液压支架增量和维修液压软管市场规模约为16.96亿元至20.88亿元，公司整体市场占有率约为2.99%至3.68%之间，主要产品钢丝缠绕胶管市场占有率约为4.13%。 2023年度，国内煤机行业液压软管增量和维修市场规模约为21.18亿元至7.06亿元，公司整体市场占有率约在4.69%至6.00%之间，钢丝缠绕胶管市场占有率约为4.14%，市场占有率进一步提升。在国内液压胶管市场集中度较低的背景下，公司为液压胶管行业钢丝缠绕胶管前列企业之一。同行业可比公司营收比较情况，来源：招股书尾声总体来看，科隆新材的液压组合密封件和液压软管等橡塑新材料产品主要应用于煤炭行业，受煤炭行业景气度影响较大，报告期内营收相对平稳，但是毛利率受产品结构影响有所波动；同时，公司下游主要是大型煤炭国有企业，应收账款账期较长。不过公司也在积极开拓橡塑新材料行业应用新场景，例如军工行业，从此次发行募集资金的用途就能看出公司的战略方向。科隆新材此次公开发行募集资金计划用于军民两用新型合成材料液压管生产线建设项目、研发中心建设项目以及数字化工厂建设项目。募集资金用途，来源：招股书

格隆汇2024-09-19

美联储降息预期引发投资者策略调整，市场对政策变动的反应及未来经济风险分析

格变化的指标。再投资风险：指投资者在利率下降时，可能面临的资产收益下降的风险。 60-40投资组合：指60%的资产投资于股票，40%的资产投资于固定收益证券的传统投资组合配置。今年相关大事件 2024年9月：美联储即将召开货币政策会议，预计将宣布降息。 2024年8月：消费者价格指数（CPI）同比上涨2.5%，为2021年以来最低。 2024年6月：美联储决定维持当前利率区间不变，并暗示长期利率可能高于先前预期。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-19

白银今年表现一直好于黄金，有可能涨向历史新高？

hael Cuggino说道，“再加上利率下降、全球不确定性和美元走弱的大环境，这对两种金属来说都是利好消息，” 他说，但白银目前可能会有“更激进的价格表现。” 12月交割的黄金期货周一在Comex触及2617.40美元/盎司的盘中历史新高，此前在周五创下2610.70美元的历史最高收盘价，这是今年的第34次创纪录收盘价。截至周一，黄金年初至今上涨25.9%，根据道琼斯市场数据。与此同时，12月交割的白银期货（SI00 SIZ24）周一收于31.14美元/盎司，远低于2011年接近50美元/盎司的历史最高收盘价。但基于最活跃合约的价格，白银今年已上涨29.3%，表现相当出色。白银的表现更好？ “尽管今年黄金吸引了大量关注，但白银的表现更好，”Capital Economics的助理气候与商品经济学家Hamad Hussain上周晚些时候在一份报告中写道。“推动黄金价格上涨的一些顺风因素，如较低的美国国债收益率和美元走弱，也在最近几个月中对白银起到了支撑作用。” 他表示，白银与黄金一样，也受益于来自中国的需求激增。根据Capital Economics的数据，上海白银价格相对于国际价格的溢价较高，这意味着中国的需求更强劲。 “虽然这部分需求来自消费者和投资者，但白银在太阳能电池板生产中的应用也快速增长，尤其是在中国，工业需求在推动白银价格上涨方面也发挥了关键作用，”Hussain说道。他指出，2023年，太阳能光伏相关的白银需求占该金属总需求的约15%。光伏电池将光能转化为电能。根据白银协会和Metals Focus发布的《2024年世界白银调查》，全球白银市场供应赤字为1.843亿盎司，尽管比去年下降30%，但仍是历史上最大的一次赤字之一。 Hussain表示，鉴于白银倾向于与黄金价格同步变动，以及Capital Economics预测黄金价格将在明年年底前上涨，“白银价格也可能随之上涨。” 即便如此，他表示，展望未来，疲软的工业需求可能会限制白银价格的上涨。他指出，中国经济增长可能会在明年放缓，给包括白银在内的工业金属价格带来压力。中国的太阳能行业协会呼吁该行业加强整合，考虑到太阳能制造商面临的财务压力，这可能会在短期内放缓太阳能行业对白银需求的增长。话虽如此，Capital Economics认为白银价格“不太可能像我们预期的那样在未来两年内实现10%的涨幅。” 白银尚未突破？ Permanent Portfolio Family of Funds的Cuggino则表示，他预计白银将继续优于黄金，因为白银的价格走势尚未像黄金那样突破。他说，白银正处于一轮重要的反弹中。当被问及价格需要发生什么才能达到历史高点时，他表示，“我们已经在市场中看到”这些因素。白银期货已经13多年未触及历史高点，2011年4月25日曾涨至49.82美元。 “当你将当前的货币环境与白银供应无法跟上需求这一事实相结合时，你会发现白银高于20美元的水平有一个非常坚实的支撑基础，并且在未来几年有可能突破并维持在30美元左右的价格水平，”Cuggino说道。他说，经济活动也是另一个需要考虑的因素，白银在经济衰退期间表现良好。“虽然经济衰退对工业需求不利，但白银可能会因其相对于下降的实际利率的相对价值而得到补偿，尤其是当美联储降息时。” 美联储预计将在周三宣布降息，这可能是多次降息中的首次，这将提振经济并作为预防衰退的保险政策。如果是白银交易员，“你可能想等待白银价格回调至20美元中段再入场，但对于长期投资者而言，考虑到白银未来可能的长期优异表现，当前的估值是合理的，”Cuggino说道。

欧罗巴2024-09-18

逆势上涨！风格大切换！

然银行的净息差一直在下降，市场担心贷款利率下降会影响银行利润，但银行依旧是全国最赚钱的行业。实际上，银行在二季度上涨最猛的阶段，市场一直有银行降低存款利率的操作，以及在上半年国债牛行情中因大量购买国债的焦点讨论，这两块是增厚银行利润的重要贡献。而8月银行股开始抱团瓦解的时候，市场开始讨论转按揭传闻，最早是在8月30日由彭博放出消息，官方也没有对此辟谣，随后9月4日彭博又更新相关信息称可能会分两步下调存量房贷利率，共下降利率80个基点左右。此时间点，非常吻合几大行的下跌时点。从8月底的高位下来，工农中建交邮六大行分别累计最多回撤超16%，12%、12%、16%、20%、12%，幅度可谓巨大（其他小银行反而没怎么跌）。这些都是市场通过大跌对上述利空因素做的对价。但实际上，即使转按揭落地，对大行的利润影响也不至于有如此大跌幅。以2024年9月底为时点，调整存量房贷规模按37.6万亿，利差按80个BP估算，银行每年或减少息差收入3000亿左右。但实际上，在存款利率下调、实际转按揭的比例和推进进度不可能打满来看，负面影响肯定减少不了这多，能降一半都不错了。对比2023年上市银行净利润约2.1万亿元规模，这点让利对银行的影响并不算什么。所以如果国家队资金入场救市，在充分大跌之后的银行肯定会是最重要的方向。至于石化、煤炭、水电能源股这些，逻辑基本与银行板块一致，都是估值高位大回撤后重新跌出了性价比，然后重新国家队、主力资金托底的核心资产。 02 困境与破局当下，宏观经济形势如何，有目共睹，就不多说了。最近持续集体沦陷的白酒和其他消费股就可以反映问题，白酒信仰的茅台最近3日就大跌了8.2%，股价跌破1300元回到2022年10月全市场最恐慌时的位置。今年中秋节，白酒连同月饼销售大遇冷，据悉白酒销售同比下降两三成是普遍现象，终端渠道商依然面临库存过高的情况。 2024年8月份社融增量3.03万亿元，同比少增981亿元；新增人民币贷款9000亿元，同比减少4600亿元。8月份货币供应量M1、M2分别同比下降7.3%、增长6.3%，增速较上月回落0.7个百分点和保持持平，比上年同期分别低9.5和4.3个百分点。 M1减少，而M2增加，说明有不少原本流通的现金和活期存款被转化为了定期存款或储蓄存款，背后原因是大家对未来经济前景的预期变得更为谨慎，开始倾向换成其他资产以规避风险。当然，现在政策面也在寻求破局之法，重点在于刺激经济循环。比如继续引导资金成本下降，为市场提供更多流动性，预期在做的政策工具有进一步降准、转按揭、政府主动上杠杆（发债）；以及引导刺激消费的支持大规模设备更新和消费品、以旧换新行动等。这些破局的方向，也将是未来市场可以有题材炒作的主线方向，各红利股板块也在里面。同时，影响股市信心能否回升的底层因素是经济是否改善，这个问题在当下还是难解题。想要经济出现真正的明显恢复，尤其是当下全球贸易保护抬头大背景下，非一日之功，也充满不确定性。但从流动性政策态度，和上半年海量资金不理智疯抢长期国债的情况看，国内市场是根本不缺资金的，实际是已经是资产荒（虽然也是避险担忧导致不敢乱投资）。对资金来说，拥抱业绩确定性同时确保一定的收益，就是当下最重要的策略。那么，已经深度回撤、股息率稳定跑赢长债力量的红利股，就是极少数甚至几乎唯一符合条件的布局方向。 03 尾声其实从5月底开始，各大红利板块就开始陆续分化回落，一直到几大行在8月的抱团瓦解，已经连续4月连跌，以红利指数来看，整体回调达到了17%。目前已经跌回到了今年初上涨起点和近年来指数的平均价格中枢。如今，在今天大情绪明显负面的行情下，红利股重新开启反弹上涨，一定程度也验证了这个位置的防守力量坚固。资金入场增长红利股集体大涨，接下来市场风格已经显露。未来还是继续会分化，大多数有概念但不够业绩支撑的赛道成长大概率只是适合短炒的风格；而那些高股息业绩长期稳定红利股，必然也如此前那样，每次大回调之后就是一个值得重新上车的机会。

格隆汇2024-09-18

美联储降息，对中国股市有多大利好？

一场根本性的信心危机。”“政府可以推动利率下降，但如果家庭不愿意花费额外收入，这些资金就不会流入经济中，”他表示。资本支出的犹豫企业在支出方面也表现得较为谨慎。虽然第二季度的盈利较第一季度有所改善，但上半年资本支出下降了4%，为2017年以来的最低水平，工业和可再生能源领域的支出领跌。瑞银投资银行研究部中国策略主管James Wang在周四的一份研究报告中表示，互联网、消费品和汽车企业的业绩和盈利预期相对较好。瑞银预计MSCI中国指数的每股盈利今年将增长7%。今年早些时候，中国人民银行行长潘功胜承认，美国联邦储备的宽松政策将为中国进一步降息创造空间。在财政方面，北京也在发行超长期债券，但相对保持谨慎。 “我们认为，如果美联储降息周期中美国经济避免陷入衰退，中国股市应当从较低的联邦基金利率和减少的货币压力中受益，”汇丰的Sun表示。汇丰的报告还指出，“具体而言，我们的分析显示，Wind All-A指数和[恒生中国企业指数]在美联储首次降息后的12个月内，分别有望产生24.9%和1.5%的平均回报，假设美国不发生衰退。” 在寻找可能受益于较低借贷成本的股票时，汇丰筛选出的企业包括深圳上市的猪肉生产商牧原股份、上海上市的中国南方航空和正在与沙特阿美就收购10%股份进行谈判的恒力石化。汇丰的筛选标准仅限于今年预期收入增长超过10%且资产负债率超过60%的中国大陆股票。

金融界2024-09-18

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