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忽然，避险席卷全球市场！中国、意大利、美国都有大消息：股债汇巨震……

跌，香港股市再次受挫。意大利对银行的净利息收入征收40%的暴利税，穆迪周一下调了几家美国银行的评级，这些都没有提振投资者情绪。欧洲银行业跌幅领先，此前意大利意外宣布对暴利征税，此举导致意大利联合信贷银行(UniCredit SpA)和意大利联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo SpA)的股价下跌超过6%。意大利副总理Matteo Salvini意外宣布，今年将向银行征收暴利税，从银行数十亿欧元的额外利润中收取40%税率，以用于资助减税及首次置业的按揭贷款。据意大利媒体指，暴利税可能会给国库带来超过20亿欧元的收入。意大利政府此前一直批评欧洲央行的加息决定，由于利率上升增加了贷款收入，意大利银行上半年利润出现大幅增长。此外，投资者也将密切关注美国金融类股，此前穆迪(Moody’s)下调了10家中小型银行的信用评级，并就与商业房地产相关的风险发出警告。同时表示可能下调美国合众银行、纽约梅隆银行、道富银行和Truist Financial Corp.等主要银行的评级。穆迪在周一晚间发布的报告中指出，美银行业正面临“多重压力”，包括融资成本上升、潜在的监管资本不足，以及与商业房地产敞口相关的风险不断上升。自今年3月硅谷银行倒闭引发美国银行业动荡以来，投资者一直在密切关注银行业的压力迹象。利率上升迫使银行支付更高的存款利息，并推高了银行从其它渠道融资的成本。与此同时，对于寻求更多收入的政府来说，银行是一个可靠的利润中心。根据彭博情报汇编的数据，在本季度公布财报的欧洲银行中，69%的银行业绩超出普遍预期。这是本季度MSCI欧洲所有板块中涨幅最高的。意大利的新税收增加了“其他资金紧张的欧洲政府寻求类似或其他方式从银行筹集财政收入的风险”，Gamma Asset Management SA全球宏观投资组合经理Rajeev De Mello说。“这一消息对银行业来说是一股强劲的逆风，而银行业是欧洲指数的重要组成部分。” 周二，在中国公布更多数据显示其经济引擎正在熄火之后，投资者情绪也受到了打击。数据显示，中国7月出口及进口表现均逊预期，出口跌幅创逾3年最大，进口亦创6个月最大降幅。景顺(Invesco)全球市场策略师David Chao在分析出口数据时表示，出口下降是由价格下跌而非出口量下降造成的，中国的出口量仍然出人意料地强劲。不过，他表示，“从出口订单等其他与出口相关的数据来看，前景似乎很疲弱。” 至于进口，这只是国内需求恶化的一个简单例子，这是中国消费者紧张情绪的最新迹象。就连中国从俄罗斯的进口也在7月份同比下降，这是自2021年2月以来的首次下降。恒生中国企业指数和欧洲矿业股指数下跌约2%。大宗商品价格下跌，石油和铜下跌约1%。澳元是10国集团货币中跌幅最大的，下跌0.8%。澳元通常被视为中国资产的流动性替代品。今天晚些时候的美国国债标售和周四公布的美国通胀数据也有可能加剧市场波动。本周结束前，债市必须吸纳总计1,030亿美元的三年期、10年期和30年期公债标售，较5月增加70亿美元。

厉害啦2023-08-08

PayPal发行美元PYUSD 将如何影响稳加密行业

成为准银行，而其收入的很大一部分将来自净利息收入。Coinbase、Robinhood和许多其他公司都从不断上升的利率中获得了巨额利润。在他们的产品中添加稳定币的前景是诱人的，因为这样的设计类似于零利息的无息债券。稳定币发行人发行代币，但可以保留从短期国库券中获得的所有收益。在一个完全理性的世界里，在一个不受约束的竞争市场中，没有人会为此持有稳定币或现金。持有一项不能带来利息收入的资产会有什么好处？简单回答就是，什么都没有。但我们生活在一个有着巨大监管障碍、制裁、外汇互换限制、国内资本管控和证券法的世界里。对一些人来说，简单地能够获得美元就足够了。直到最近，在加密货币领域，对杠杆的需求远远超过了对进口国债收益率的需求。由于短期收益率达到了5%以上，且没有降温的迹象，一种新的模式出现了。再看Tether…… Tether今年有望实现40亿美元的净利息收入。这比Blackrock今年的预期收益还要多。这一切都是为了发行以美元计价的债券。很明显，每个金融科技公司+银行都应该发行自己的稳定币，这对他们来说是“免费”的钱。从理论上讲，PayPal应该能够凭借其更大的用户基础和更广泛的全球入市足迹，在与Tether甚或Circle的竞争中获胜。在我们对Campbell的采访中，他认为PYUSD的市值可能在5-10年内上升到5000亿美元。按照这一规模，PayPal将成为全球最大的美国国债持有者之一，每年的利息总收入将超过250亿美元。 5、PayPal会加入Curve大战吗？简短的回答是，不会。更详细的回答是，这将取决于司法管辖。在美国和欧洲，将利息收入返还给民众是有严格的限制的，或者完全被禁止。如果Paypal开始从Michael那里场外交易CRV来贿赂他们的资金池，那么Gary G会亲自去敲PayPal的大门。在欧洲贫困国家，在MiCA（电子货币代币或EMT）下发行稳定币的新发行人将被禁止发放利息，以“降低电子货币代币被用作价值储存的风险”。当政府征收的铸币税不再是一种功能渠道时，相关的经济学就会崩溃。我们在最近的播客中与Omid Malekan讨论了这个问题，政府还没有准备好让国债成为这世上真正的支付手段。在这两个大洲之外，竞争激烈的市场将推动中东和亚洲的政策吸引新公司，这些公司只从事一项工作——将利息传递给投资者。我们已经在Zunami Dollar（USZ）上看到了这一点，这是一种总部位于日本的稳定币，它直接将其净利息收益存入Votium池，以提高Curve的流动性。Campbell认为PayPal可以在其中一个地区设立分支机构，他们“相当全球化”，“但也并没有要求他们一定要在美国以外的地方设立分支机构。” 如果Michael的愿景得以实现，Curve将成为外汇交易的主要市场。PYUSD只是市场上数千种国际稳定货币中的一种。交易员将需要流动性，而Curve上的流动性需要贿赂。如果PYUSD真的实现了规模化，那么PayPal在美国以外的子公司加入Curve大战也就不足为奇了。 6、银行面临威胁当前形式的支付稳定币对银行业固有的杠杆贷款模式构成了威胁。硅谷银行倒闭后，储户被迫重新评估支撑其存款的商业模式。如果像PayPal这样的公司提供可用于DeFi的稳定币，那么除了联邦存款保险公司（FDIC）的保险和一系列监管规定外，还有什么理由可以让资金存在银行里呢？当我把我的美元换成PYUSD时，我可以每月检查一下支持我的稳定币的所有投资和持仓的确切数额。Paxos只持有现金和短期国库券。他们没有导致硅谷银行倒闭的长期债券敞口。 “如果我想使用借记卡，我也会喜欢从事房地产商业贷款。人们通常不会这么想，但当你把钱存入银行后，他们就会这么做。他们会把钱贷出去。” 美国证券交易委员会（SEC）和Elizabeth Warren竭尽全力阻碍银行增长，摩根大通将是最后一家获得监管机构批准发行稳定币的机构。随着越来越多的小储户将存款从银行转移到DeFi，银行存款正面临威胁。如果允许金融科技公司以目前的方式运营，结构改革将迫在眉睫。Campbell说：“总的来说，如果这种模式继续下去，我想明确一点，我认为，银行将面临生存问题，即我们的融资模式是什么样的？借款的实际价格是多少？我们应该如何构建？因为正如我们在2008年发现的那样，我们可能过于偏向于不计代价地发放贷款，这可能是因为我们要迫使所有的存款进入系统再以冒险的方式借出，不管人们是否愿意。” 7、稳定币季来临 PayPal进入市场仅仅是个开始。据报道，更多主要的支付和信贷公司如Visa、万事达和Square都在探索在其产品线中加入稳定币。PYUSD的发布公告将为竞争对手的发行大开绿灯，并将加快开发时间。PayPal率先推出了这一服务，但它的竞争对手将密切关注市场和华盛顿的反应。如果没有较大的反对意见，PayPal的稳定币也会增长，他们将会迅速进入市场，标志着一个新的货币制度。国会尚未通过统一的稳定币法案，这一时刻可能是迫使华盛顿结束期待已久的稳定币法案僵局的催化剂。一旦确立了明晰的监管制度，“千种稳定币之春”将开启，这将解锁全世界的链下资本效率，同时大量流动性将涌到链上。来源：金色财经

金色财经2023-08-08

再回购20亿美元！汇丰宣布新的股份回购计划利率攀升带动该银行获利

内都产生良好且广泛的利润，受益于强劲的净利息收入和持续严格的成本控制，汇丰的全球业务收入增加。

金融界2023-08-01

突发重磅！美国又一家银行“爆雷” 西太平洋合众银行将被出售，股价狂泻27%

实有所增加，但资金外流速度有所放缓。其净利息收入预计也将萎缩。

夏洛特2023-07-26

Discover Financial：不要恐慌

为常态化的信贷趋势所抵消。该财务报告的净利息收入要高得多，但该公司的信贷损失拨备要高得多，最终净收入减少了2.02亿美元。图片来源：Discover Financial 23年第二季度财报该公司在该时期的净销账增加，但储备建立达到了高达3.73亿美元。如果Discover Financial没有进行储备建立，利润将保持在2022年的水平。考虑到目前的年度每股收益目标在14美元左右，而之前该股票的交易价格仅为120美元，现在因合规担忧下跌至略高于100美元，因此该股票非常便宜。股票回购带来的最大好处是大幅减少的股票数量有助于提高每股收益。 Discover Financial 在Q2时期的稀释后股票数量为2.53亿股，而上年同期为2.79亿股。在过去一年中，公司将股票数量削减了9％，在过去十年中减少了近50％。数据来源：YCharts 在解决合规令问题并恢复股票回购之前，该公司在未来一段时期内不会获得强劲的每股收益增长。尽管如此，股票目前的估值为7倍的每股收益目标，但投资者在进入该股票前应当谨慎。Discover Financial 可能面临近期更多的下行风险。总结对于投资者来说，Discover Financial 因会计问题和合规担忧而下跌了15%。股价在未来几天和几周内可能会进一步下跌，但最终发现，这些问题似乎对财务状况没有实质性影响，所以在股价疲软时购买Discover可能是一个吸引人的选择。投资者可以利用股价下跌的机会买入Discover，但也应该谨慎考虑，会计和合规问题可能会揭示更多意外的问题。 $发现金融(DFS)$

老虎证券2023-07-24

【美股收市】三大股指涨势延续银行板块继续攀升特斯拉、Netflix、IBM财报均超预期

转了早先的跌势，攀升至更高水平，其季度净利息收入增长了28%。 KBW地区银行指数连续第三个交易日上涨，达到3月21日以来的最高盘中水平。特斯拉盘后公布了财报，季度收入创历史新高，但由于降价和激励措施，利润率下降。盘后交易中股价基本没有变化。特斯拉该季度的净利润为27亿美元，比去年增长20%。然而，营业收入较去年同期下降3%，为24亿美元。相比之下，2023年第一季度，特斯拉净利润为25.1亿美元，营收为233.3亿美元。去年第二季度，特斯拉报告净利润为22.7亿美元，营收为169.3亿美元。本月初，特斯拉公布第二季度汽车总交付量为466,140辆，并表示已生产了479,700辆电动汽车。这些交付量高于华尔街预期，部分原因是激励措施和折扣。相应地，营业利润率为9.6%，是至少过去五个季度以来的最低水平。总毛利率为18.2%，同样处于同期低位。流媒体巨头Netflix表示，在美国对密码共享进行更广泛打击的过程中，第二季度增加了590万订户。Netflix表示将于周三向其他客户推出新政策。该公司报告收入为82.0亿美元，比上年同期的79.7亿美元增长3%。净利润从去年同期的14.4亿美元增至14.9亿美元。Netflix的股价在盘后交易中下跌了5%。 IBM周三公布了第二季度收益，该公司毛利率扩大，超出了分析师的预期。收入未达到共识预期。该季度净利润从上年同期的14亿美元（即每股1.72美元）增长13%至16亿美元。IBM调整后毛利率为55.9%，高于Street Account预测的54.7%。收入与上年同期基本持平。报告发布后，IBM股价在盘后交易中几乎没有变化。

楼喆2023-07-20

美国银行业绩超预期但仍面临与SVB同样的挑战

市值计价的损失。该行预计，继第二季度净利息收入（NII）增长14%后，今年净利息收入（NII）将增长8%。另外，该行投资银行和交易业务的表现好于预期。投资银行业务表现出色，净利润飙升76%，达到27亿美元。第二季度全球并购活动同比下降36%，但人们乐观地认为股市的复苏将恢复交易信心。该银行的销售和交易收入也超出预期，收入增长3%，达到43亿美元。固定收益、货币和大宗商品交易收入较上年同期增长7%，达到27亿美元。消费者的财务健康状况也为美国银行消费者银行部门提供了支撑，该部门的收入增长了15%，达到105亿美元。首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）在一份声明中表示：“我们继续看到美国经济健康发展，但增长速度较慢，就业市场富有弹性。”另外，他还说，“我们实现了公司历史上最强劲的季度表现和上半年净利润。” 评级机构穆迪金融机构集团高级副总裁David Fanger表示：“美国银行第二季度业绩继续受益于利率上升，但随着客户继续寻求更高的收益率，净息差面临的压力越来越大。” 美国银行面临的一项挑战是，它持有大量在利率超低时买入的债券。该银行的总债务投资组合平均收益率约为2.5%，远低于市场水平，目前抵押贷款证券的收益率超过5%。该公司表示，计划持有至到期的债券未实现损失为1060亿美元，高于3月底的990亿美元。如果它不出售债券，则不必承担损失，但继续持有债券意味着它无法以更高的利率投资或贷出这笔钱。随着存款成本持续上升，该银行的利差可能会持续承压。此外，考虑到日益恶化的背景，美国银行本季度的信贷损失拨备增加了6.02亿美元，达到11亿美元，为不良信用卡贷款做好准备。

金融界2023-07-20

银行板块第一份中报出炉！银行板块震荡走高，银行业ETF（512820）止跌回升，收涨0.55%

持续改善等推动。并预测上市银行23H1净利息收入同比增速预计为-0.60%，较23Q1提升1.31PCT。净利息收入主要拖累为生息资产增速放缓，主要系融资需求不足。6月份LPR调降10BP虽对银行净息差带来一定压力，但影响有限。（来源：国联证券《中报前瞻：业绩见底，拐点将至》）【下半年经济企稳，关注绝对收益】中信证券研报指出，展望2023年下半年，银行基本面各项指标恢复中，息差和不良新生成率开始企稳，预计上市银行营收和利润同比增速将恢复至4%~5%/5%~6%水平；从资金面角度看，银行板块仍被机构低配，一季度公募基金重仓持股仓位不足2%。在2023年基本面预期相对稳定假设下，银行板块具备绝对收益空间。（来源：中信证券《银行业2023年下半年投资策略：如何配置转型期的银行股？》）广发证券也认为下半年银行业绝对收益概率较大，主要来自“复苏交易”，经济预期企稳，股份行就会有绝收收益。目前来看，市场对下半年经济增长预期已经企稳。（来源：广发证券《银行投资观察：重申板块配置机会》）【长期资金配置“窗口期”】广发证券强调投资者在市场底部不应“滞后和静态线性”地看待长期以来存在的“大”问题；市场因为长期问题发酵而出现调整，反而是长期资金配置的窗口期。本周银行板块整体上涨，板块核心标的表现较好，人民币兑美元汇率大幅反弹，外资开始增加优质银行的配置。（来源：广发证券《银行投资观察：重申板块配置机会》）对于长线资金配置逻辑，财信证券指出，高股息、绝对收益或为长期投资逻辑。上市银行分红率高且基本稳定，2022年大部分上市银行分红率在25%以上，其中国有行分红率高于30%；股息率已达2013年以来的新高，半数以上银行在5%以上，部分银行高达6%-8%，与无风险收益率的利差进一步扩大，叠加当前银行业整体市净率为2019以来13%分位水平，绝对收益空间进一步显现，有望受到险资、社保等长线资金的青睐。（来源：财信证券《银行行业深度：绝对收益空间凸显，价值重估或可期》）【A股分红季，银行受关注】 7月18日，农业银行实施分红派息，共计派发现金红利约777.66亿元（含税）。至此，国有六大行合计逾4000亿元现金红包已全部“到账”。数据显示，2022年度上市银行现金分红总额超5800亿元，截至7月19日，在42家上市银行中，除青农商行外，41家银行均公布2022年度分红明细。从分红规模来看，国有六大行仍是“主力军”。其中，工商银行位居榜首，为唯一年度分红超千亿元的银行。具体来看，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行分别派发现金红利为1081.69亿元、972.54亿元、777.66亿元、682.98亿元、277.00亿元、255.74亿元。股份行则紧随其后。其中，招商银行、兴业银行、中信银行、光大银行分红金额超百亿元，分别派发现金红利为438.32亿元、246.80亿元、161.10亿元、112.26亿元。城商行中，江苏银行以76.15亿元的分红规模领先，北京银行、上海银行、南京银行分红金额也超过50亿元。近年来，配置A股银行板块，不少专业投资者越来越多通过银行业ETF（512820）及联接基金来把握板块行情。资料显示银行业ETF（512820）及其联接基金（A: 007153；C: 007154 ）跟踪中证银行指数，包含42只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险，其中近7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、江苏银行等高成长性银行股，3成仓位配置于优质城商行、农商行，捕捉短期题材性机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。（数据来源：中证指数公司，截至2023.3.31，注：指数成份股不代表个股推荐）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行业ETF（512820）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-19

摩根士丹利、美国银行发布第二季度财报银行板块“涨声一片” 细分业务中暗藏玄机？

从贷款中获得更多收入。美国银行表示，其净利息收入同比增长了14%。摩根大通、富国银行和花旗集团也报告了净利息收入的增长。但与此同时，高利率也给美国银行带来了挑战：该银行拥有一大批在利率非常低时购买的证券组合。随着利率上升，这些债券的票面价值下降。周二，美国银行表示，其持有的计划到期的债券的未实现损失达到了1060亿美元，高于3月底的990亿美元。如果该银行从未出售这些债券，就不需要确认这些损失，但是持有这些债券意味着无法将这些资金以更高的利率进行投资或放贷。预计季度财报对地区银行来说将更加困难，它们面临着争夺存款的尤其激烈竞争。一些地区银行更多地暴露在商业房地产贷款上，由于办公楼租赁市场复苏较慢，这些贷款面临着压力。首个公布业绩的大型地区银行PNC金融降低了全年盈利预期，指出存款成本上升和贷款增长放缓。尽管如此，该银行的股价上涨了2.5%。

一禾2023-07-19

7月19日证券之星早间消息汇总：微软给Office AI工具开出标价

0.88美元，均好于市场预期。在二季度净利息收入(NII)增长14%的背景下，美国银行预期NII全年增速将达到8%。除了美联储加息带来的利好外，美银投资银行和交易业务的表现也超过预期。 4.美国6月零售销售环比上升0.2%，为连续第三个月增长，但低于预期的0.5%，前值从0.3%上修至0.5%；核心零售销售环比升0.2%，预期0.3%，前值从0.1%上修至0.3%。

证券之星2023-07-19

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