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《商业内幕》：2024年，中国经济将令人难以置信的萎缩，全球“霸主”地位渐行渐远

，所以你可以想象这对信心的影响，”法国兴业银行首席经济学家Wei Yao表示。“这就是通缩可能长期持续的因素。” 看到投资减少，许多人停止了消费。十五年前，华尔街认为中国消费者最终将成为全球经济的引领者。现在他们躲藏起来了。尽管该国已摆脱“零新冠”政策的深度冻结，但与一些分析师的预测相比，零售额增长仍令人失望。 “我认为，在房价仍然面临巨大压力且消费者处于储蓄模式的情况下，相信通货紧缩压力会消失是不现实的，”Chu说。中国政府会“救市”吗？日本是通货紧缩陷阱的一个较新的例子。日本也许，只是也许，正在摆脱与通货紧缩恶魔长达25 年的共舞。经过几十年的高速增长后，该国经济在20世纪90年代因债务沉重和人口老龄化而崩溃。这些力量共同推动该国陷入通货紧缩，抑制工资并抑制消费者支出。听起来有点熟？我们从日本多年的经济停滞中学到的是，一旦出现通货紧缩，唯一的出路就是痛苦的债务重组。法国兴业银行的Yao表示，如果北京迅速开展这样的反债务运动，就可以防止恐慌情绪出现。问题是我们还没有看到中国共产党愿意这样做的证据。当然，如果中国也可以学习曾经的美联储，从直升机上投放现金，让人们再次消费。通货紧缩只能通过刺激需求来消除。但即使在COVID-19危机最严重的情况下，中国也不愿意直接帮助家庭，这使得这种支持不太可能实现。 “中国在疫情期间没有提供财政支持，”Yao表示。“其他所有大型经济体都提供了某种刺激措施。” 当然，北京在过去一年采取了措施放松银行和国有企业的金融条件。它还小幅降低了利率，并向陷入困境的地方政府提供了1,400亿美元。但不稳定的供给侧机制需要时间才能进入普通人的生活并刺激需求——如果真的发生的话。充其量，它们可以阻止通货紧缩，但无法将其扭转为增长。中国经济调查机构中国褐皮书的分析师在最近给客户的一份报告中表示，明年任何真正的加速都需要全球出现重大的上行惊喜，或者需要更积极的政府政策。中国并不是对经济困境一无所知。尽管官员们在宣布中国GDP增长符合预期时可能显得很平静，但他们温和的语气和更积极地吸引国际企业掩盖了他们的担忧。问题是，如果北京知道事情变得有多糟糕，为什么不采取更多行动呢？对于为何没有向家庭提供财政支持，分析师意见不一。荣鼎集团 (Rhodium Group) 分析师Logan Wright在去年8月发表的一份研究报告中指出，中国实施财政刺激的能力被大大高估了。Wright表示，北京的杠杆“受到的损害远比人们普遍理解的严重”。“问题在于，除了投资拉动的增长模式之外，中国并没有征收太多税收，”他补充道。由于债务负担沉重，而且没有健全的筹资机制，北京不再拥有曾经拥有的现金火箭筒。问题是，如果北京知道事情变得有多糟糕，为什么不采取更多行动呢？但还有另一种可能更为黯淡的可能性。并不是北京不能实施刺激措施，而是它根本不会这样做。 “我得出的结论是，其中存在一些意识形态，”Yao表示。“从某种意义上说，中国试图避免犯与西方同样的错误，那就是浪费钱，花的东西不会产生长期回报。从这个角度来看，寄支票对家庭来说不会产生长期回报。” 也许两者兼而有之。在中国的历史上，曾经有过不同派别——改革派与反改革派——有空间进行辩论并改变政府的政策方针。但这个空间已经消失。

Linlin01-23 07:27

银行股极力护盘未果，北向尾盘突击抢筹！拐点何时到来？机构：关注三大催化剂

，双双大涨近2%；苏州银行、中国银行、兴业银行等亦逆市飘红。银行ETF（512800）场内价格收跌0.65%，成交额2.24亿元。图片来源：雪球截至上周五（1月19日），银行板块（中证银行指数）年内累计上涨1.90%，跑赢同期沪深300指数（下跌4.70%）6.6个百分点，在32个中证全指二级行业指数中排名第2位。图片来源：Wind 展望板块后市表现，市场分析人士指出，银行作为盈利稳定、股息率高、估值低的类固收资产，其上涨行情有望进一步延续。 1、年报业绩陆续披露，经营平稳，资产质量稳中向好。截至上周五，已有杭州银行、齐鲁银行、长沙银行、招商银行四家上市银行披露了2023年度业绩（快报），四家银行全年营收与归母净利润增速整体延续前三季度走势，经营情况平稳。数据来源：上市公司公告资产质量来看，截至2023年末，四家银行不良贷款率均较上年末有所改善，拨备覆盖率亦保持较高水平，整体资产质量稳中向好。中信证券表示，展望2024年，在银行业绩底与估值底共同作用下，行业估值提升可期，银行股走势可能会随着信用预期边际的改善而出现同步变化。 2、北向资金连续净流出，但逆市增持银行板块。数据显示，截至上周五（1月19日），年内北向资金累计净流出314亿元；与此同时，高股息行业获得逆市增持，其中银行板块或增持0.22%，仅次于煤炭。值得注意的是，2023年Q4北向资金曾连续减持银行板块，开年以来的增持提示北向资金对银行板块的态度有所转变。 3、市场震荡下行持续，高股息资产性价比有望进一步凸显。截至1月19日，上市银行平均股息率为5.9%，与10Y国债收益率价差高达337bp，处于历史高位。在经济增长预期仍然偏弱、资本市场“资产荒”现象加剧背景下，以银行为代表的类固收资产凸显投资性价比，或有望进一步受到中长期资金的青睐。看好银行板块估值重塑行情的投资者，相关产品银行ETF（512800）。公开资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。二、A股再度走低，大权重价值股力挺指数！价值ETF（510030）收跌0.66%跑赢大盘，机构：当前阶段关注利好催化大盘再度下探，大权重价值股全天鼎力护盘，尽管尾盘不济，但仍强于主要指数。价值ETF（510030）跟踪上证180价值指数，全天走势强于大盘，场内价格收跌0.66%。成份股方面，金融股领涨，招商银行涨1.75%，中国银行、中国平安均逆市收涨。下跌方面，云天化跌超5%，中国化学、新城控股跌超4%拖累指数走势。图片来源：雪球消息面上，1月19日，招商银行公布2023年业绩快报，全年归母净利润1466.02亿元，同比增长6.22%；全年营业收入3391.23亿元，同比负增1.64%，负增缺口有所收敛。平安证券表示，公司营收和资产质量受到宏观环境的扰动较大，但长期角度下的竞争优势依然稳固，营收能力绝对水平仍位于同业领先地位。年初以来，大盘出现持续回调，大部分板块出现了较大幅度下跌，市场情绪较为低迷。然而，价值ETF（510030）的表现却相对稳健。截至收盘，价值ETF（510030）年初以来累跌1.05%，而同期沪指、沪深300指数分别下跌7.35%、6.18%。为何价值ETF（510030）年初以来跑赢主要指数？从其成份股构成可见端倪。资料显示，价值ETF（510030）主要成份股均为低估值大盘蓝筹股，包含金融、基建、资源等板块龙头股，具有低市盈率、市净率、市现率、高股息率的特点，价值特点鲜明，业绩相对稳健，具有较好的防御属性，同时又能够很好地捕捉到经济回升时的上涨行情。当前，市场定价已累积了较多悲观情绪，上周市场再度出现快速急跌，中信建投认为，这主要原因是市场对资金面负循环的担心。其分析指出，从A股历史来看，因为资金和情绪造成的快速调整往往是市场的最后一跌，值得注意的是，基本面上近期部分高频经济数据有所回暖，中信建投认为，一旦有利好催化，市场随时可能展开反弹。东吴证券表示，展望后续，利率的趋势性回落或将带动中美名义增速差收窄以及全球需求的回暖，国内外经济有望实现共振，基本面回暖预期将随之提升、资金也将形成正反馈，促进核心资产估值修复。当前，上证180价值指数估值已处于历史低位。Wind数据显示，截至1月22日收盘，指数市盈率为6.77倍，位于近10年21.68%分位点，配置性价比凸显。图片来源：Wind 价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股。上证180价值指数前十大权重股均为低估值大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、兴业银行、中信证券、工商银行等金融板块龙头股，个股集中度高，前十大权重股占比约4成，余下约6成仓位涵盖中国建筑、海螺水泥、中国石油、陕西煤业等基建、资源板块龙头股，为投资者提供了一键买卖60只优质大盘蓝筹股的高效投资工具。图片来源：中证指数公司本文图片、数据来源于Wind、雪球、沪深交易所、华宝基金，截至2024.1.22。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，中证100ETF基金、银行ETF、价值ETF的风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-22 17:25

兴业银行收盘涨0.33%，主力资金净流出2.07亿元

1月22日，兴业银行今日主力资金净流出2.07亿元，近3日获主力资金累计流出4.33亿元。截至收盘，兴业银行报15.2元/股，上涨0.33%。

金融界01-22 16:02

收评：百股跌停！沪指跌2.68%再失2800点，下跌个股近5200只，北向资金尾盘“抄底”

商银行涨超1%收获10连阳，苏州银行、兴业银行、南京银行、中国银行等小幅上涨。 CPO概念相对活跃，光库科技领涨，新易盛、天孚通信、太辰光、中富电路等纷纷上涨。焦点公司解析拟收购3公司股权进军消费电子，哈森股份股价5连板。预计2023年度净利润约14.76亿元同比增长61.26%，江铃汽车涨停。东风岚图汽车与华为签署战略合作协议，东风汽车涨停。宏达新材跌停，公司预计2023年亏损1800万元—3000万元。机构最新解读华泰证券分析称，市场底部区间投资者关注反转的催化剂，我们复盘了05年以来的历史大底和阶段小底，底部形成往往有政策利好支撑，而趋势性行情的启动通常伴随重要政策或会议定调扭转经济预期、制度改革或创新吸引增量资金或海外流动性转向宽松配合，且历史大底反转前期跑赢的行业呈现超跌反弹和直接受益于反转催化剂的特征。海通证券认为，当前A股市场估值、资产比价指标已处在历史底部，各大指数调整时空也均已显著，且内外部政策环境逐步改善下基本面、资金面后续也有望出现积极变化，往后看市场有望逐渐走出底部。行业配置上，随着稳增长、防风险政策加码，大金融或有阶段性表现。中期白马成长或将占优，关注电子相关硬科技以及医药：一是以电子为代表的硬科技制造，二是医药。

金融界01-22 15:13

午评：沪指跌0.86%再度考验2800点，近5000只股票下跌

齐鲁银行涨超3%，招商银行、苏州银行、兴业银行、南京银行、中国银行涨超1%。 CPO概念相对活跃，光库科技领涨，新易盛、天孚通信、太辰光、中富电路、中际旭创、剑桥科技等纷纷上涨。焦点公司解析拟收购3公司股权进军消费电子，哈森股份股价5连板。预计2023年度净利润约14.76亿元同比增长61.26%，江铃汽车涨停。东风岚图汽车与华为签署战略合作协议，东风汽车涨停。宏达新材跌停，公司预计2023年亏损1800万元—3000万元。机构最新解读华安证券指出，预计市场仍将维持弱势运行，市场机会仍需保持更强的耐心和等待。配置思路上仍需沿着稳健的方向寻找，关注以下几个方向：一是市场上涨动能偏弱且投资者预期越发低迷，高股息稳健型资产仍受到广泛关注和共识；二是监管层注重保护银行的合理利润空间以及净息差的态度明显，同时可以作为煤炭高股息平替的银行业仍有继续上涨的空间，切换趋势已然成型；三是汽车及零部件触及运行区间底部下沿，叠加汽车销售景气较好，正值较好布局时机；四是受出行数据向好及春节将至的影响，出行链条短期表现有望继续向好。国金证券分析称，开年以来市场持续调整，一方面，经济数据不及预期；另一方面，MLF利率维持不变、低于市场预期。短期维持偏谨慎态度，静待货币政策转向信号的出现。风格及行业配置方面，以“宽货币”为“锚”，（1）春节前未见宽货币，偏谨慎态度，建议：高股息、四大国有银行股、出海逻辑较强的alpha组合。（2）倘若春节后仍未见“宽货币”，将维持谨慎，静待美国经济确认衰退（失业率4%以上），防守方向调整为：黄金（含黄金股）、医药、高股息（剔除煤炭等价格敏感性行业）。（3）倘若2024Q1“宽货币”开启，躁动行情或将开启，建议：切换至中小盘成长，主推国内经济转向、资金筹码“干净”且具备主题催化的AI方向，尤其是消费电子。

金融界01-22 11:43

资金追捧大盘宽基ETF，A50ETF(159601)盘中翻红持续获益

中翻红，其成分股中工业富联、招商银行、兴业银行等领涨。上周A股市场延续调整态势，但不少宽基ETF受到市场资金追捧，成交额明显放量。数据显示，A50ETF（159601）上周资金净流入9544万，展现资金低位布局的决心。申万宏源证券认为，超跌就会有反弹，避免悲观预期和资金流出自我强化，是活跃资本市场的底线。短期政策底线已探明，性价比明确改善，超跌反弹可能随时发生。中信建投证券认为，伴随着重要会议召开，多项稳定增长政策出台，市场风格重新转向大盘和价值。 A50ETF（159601）在同类产品中持仓客户数显著领先，产品成交活跃，一键打包11个行业50只龙头个股，反应A股市场核心龙头资产表现；前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、紫金矿业、万华化学、立讯精密、比亚迪、长江电力、工业富联、招商银行和隆基绿能。当前，指数的市盈率（TTM）位于近三年来1.15%左右的分位点上，这意味着其估值优势正日益凸显，具有较高的性价比潜力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-22 10:27

最新A股千亿市值公司名单：招商银行、工业富联等本周市值大增，比亚迪、百济神州、金山办公等市值蒸发额靠前

63亿元、102.74亿元，北方华创、兴业银行、美的集团、药明康德市值增长绝对值也相对靠前。千亿市值公司市值增长金额TOP10 比亚迪本周总市值跌去190.1亿元，百济神州、金山办公、立讯精密市值单周蒸发超90亿元，金龙鱼、紫金矿业、中国石化、山西汾酒市值蒸发逾70亿元，赛力斯、温氏股份则分别跌去了64.17亿元、63.86亿元，另，中航沈飞、龙源电力、汇川技术、牧原股份、中国海油等本周市值下跌绝对值靠前。千亿市值公司市值蒸发金额TOP10 从市值增幅来看（即周涨幅），前五名分别为工业富联、北方华创、海光信息、招商银行、海康威视；总市值降幅来看（即周跌幅），前五名分别为金山办公、金山办公、赛力斯、中航沈飞、百济神州、温氏股份。截至当前，千亿市值榜单中总市值TOP5为：中国海油（9803.51亿元）、招商银行（7197.74亿元）、中国人寿（7317.73亿元）、中国平安（7138.41亿元）、宁德时代（6814.11亿元）。

金融界01-21 10:46

兴业银行获融资买入0.70亿元，近三日累计买入3.24亿元

1月19日，沪深两融数据显示，兴业银行获融资买入额0.70亿元，居两市第62位，当日融资偿还额1.32亿元，净卖出6180.92万元。最近三个交易日，17日-19日，兴业银行分别获融资买入1.39亿元、1.15亿元、0.70亿元。融券方面，当日融券卖出25.36万股，净买入10.61万股。

金融界01-20 08:19

法国兴业银行据悉计划在法国裁员数百人以削减成本

努力控制成本的法国兴业银行准备在法国国内裁员数百人。知情人士称，法兴计划在未来几周宣布收缩国内业务。其中一位消息人士称，超过500个职位可能受到影响。法国兴业银行发言人拒绝置评。该行截至2022年末在法国有近5.6万名全职员工，全球雇员总数超过11.5万。

金融界01-20 03:00

神秘资金或借道ETF入市，800ETF(515800)再度放量，连续2日大幅溢价，昨日大涨获净申购4700万

0858)、美的集团(000333)、兴业银行(601166)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、恒瑞医药(600276)，前十大权重股合计占比15.59%。兴业证券认为，近期市场微观资金面也在边际改善。1）近期海外对中国资产的态度或有所改观，外资也基本结束了前期的单边流出。2）从ETF流入数据来看，已有资金开始底部布局A股优质资产。随着积极变化不断涌现，当前市场在底部有望迎来修复。更重要的是，若后续经济企稳回暖、更多结构性的亮点出现，那么届时市场有望转回景气投资方式。 800ETF(515800)，场外联接(A类：012596；C类：012597)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-19 11:02

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