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又一投行抨击特朗普“全关税”计划：对美股不利

，对美国股市构成威胁。 “就他所讨论的关税政策而言，不把特朗普当回事是有风险的，”该行首席股票策略师Ronald Temple在接受采访时说：“这对通胀、经济增长、美元、利率、美联储政策和企业盈利的影响都非常重大。如果最终出现滞胀，很难想象股市还会涨更高。” 长期以来，共和党总统候选人特朗普都一直奉行保护主义贸易政策。在此次竞选中，他更是多次宣称要对所有国家的进口商品普遍征收10%的关税，并对来自中国的商品征收60%或更高的关税。高盛此前表示，如果特朗普胜选，关税可能会再次加剧通胀，并引发利率比以往高130个基点。 Temple表示，目前的经济背景让人很难从特朗普之前的总统任期中推断出投资者的策略。通胀虽然降温，但仍高于美联储的长期目标利率，而疲软的宏观经济数据引发了对经济衰退的担忧。 “在之前的所有选举中，我给客户的建议都是，不用太紧张，因为通常情况下，他们不会真正从经济上改变局面。这次不一样。” 这位策略师表示，现在与2016年的一个主要区别在于拟议贸易政策的范围。他说：“在特朗普的第一个任期内，美国进口商品的平均关税税率从1.5%上升到3%。但他现在所说的将使平均税率接近20%。这是一个很大的难题。” 特朗普竞选团队的高级顾问Brian Hughes辩称，这位前总统的“政策将推动经济增长，降低通胀，激励美国制造业，同时保护我们国家的工薪阶层免受向其他国家倾斜的不平衡政策的影响。” Temple说，如果特朗普获胜，投资者将不得不开始演习如何在更高的关税环境投资。 “你真正需要开始思考的是，如何识别不同公司供应链中的漏洞。”他说。这位策略师预计，特朗普当选总统将引发行业轮换，而不是整个标准普尔500指数的调整。 “最明显的特朗普交易是金融、能源和部分医疗保健，而输家将是拥有真正广泛的全球供应链的任何人。消费必需品和基础设施领域也有机会。”他补充说。最后，Temple还补充说，哈里斯当选总统可能不会对经济产生不利影响，这主要是因为他预计共和党人将获得参议院的控制权，并削弱她的许多主要提议，尤其是在税收方面。

金融界2024-09-13

力邀“二辩”！哈里斯想乘胜追击，特朗普嘴硬但“畏战”？

十足。在持续的90分钟辩论中，两人就关税政策、经济与通胀、移民法案、堕胎禁令、中东等问题上“火力全开”。但事实上两人这些政策主张，其实并无太多新意，更多的看点还是在二人的互怼上。从结果来看，股票市场“哈里斯交易”火速飙升，“特朗普交易”则明显降温。更重要的是，在多项民调上，特朗普更是被哈里斯反超，处在了不利地位。根据路透/Ipsos调查，在辩论后哈里斯支持率为47%，特朗普则为42%，两人的差距为5个百分点，高于上一次在8月21日至28日调查期间的4个百分点差距。 53%受访者认为哈里斯表现较优，24%认为特朗普表现较好。此外，52%受访者认为特朗普表现不及以往出色。另据CNN一项民意调查显示，在辩论之前，选民们对二人的看法基本持平，但辩后63%的人认为哈里斯的表现优于特朗普。除了民调上的倾斜，更为直观的还有总统大选的筹款额。在“哈特首辩”后，哈里斯在辩后的24小时内筹集了4700万美元，这也是她竞选以来最大的一次24小时筹款额。而特朗普在筹款活动中，则一直落后于哈里斯。据悉，哈里斯团队仅在8月份就筹集了3.61亿美元，是特朗普团队同月筹集的1.3亿美元的两倍多。当下距离美国大选仅剩两个月，两位候选人的竞争已经非常激烈。也就能理解，现不占优势的特朗普为什么不肯再与哈里斯面对面“唇枪舌战”了。因为打败了拜登的特朗普还没高兴俩月呢，又被哈里斯后来者居上。要再出点什么“差错”，那就真的要遗憾败北了。

格隆汇2024-09-13

药品&医疗器械“零关税”、医疗对外开放新窗口；海南利好不断，本地股受益！

高，这往往限制了高端医疗的广泛使用。零关税政策将加速国际先进医疗技术与产品的引入，有助于提升海南的医疗服务水平，吸引更多的国内外患者到此接受高端医疗服务，推动海南医疗旅游的国际化发展。博鳌乐城作为自贸港内的试点区域，通过这项政策，能够大大增强国际医药企业的合作意愿，推动更多医药相关企业在海南设立机构、开展研发项目。这也将激励国内企业进一步提升技术水平，加强与国际先进企业的对接。特别是在进口药品和设备研发与临床试验方面，政策带来的关税减免会使科研投入成本降低，促进更多前沿药物和医疗器械进入中国市场，从而提升海南在国际医药市场的地位。此外，9月7日，商务部、国家卫生健康委、国家药监局发布关于在医疗领域开展扩大开放试点工作的通知，其中提出，在中国（北京）自由贸易试验区、中国（上海）自由贸易试验区、中国（广东）自由贸易试验区和海南自由贸易港允许外商投资企业从事人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和技术应用，以用于产品注册上市和生产。医疗领域的对外开放，海南作为率先试点的区域之一，同样受益明显。展望后市，机构预计，全球医疗器械市场规模到2026年将达到8000亿美元，年复合增长率约为5.4%。光大证券认为，中国的医疗器械市场也将在政策支持下进一步快速发展，海南有望成为全球医疗创新的前沿阵地。落脚到A股市场，海南医药和医疗器械行业将迎来空前的发展机遇，关注海南本地的医药、医疗器械、干细胞、基因诊断等相关企业。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：海南海药、康芝药业、双成药业、普利制药等。

金融界2024-09-13

美元与日元、欧元汇率动态分析：通胀数据与总统辩论的市场影响

投资者认为如果特朗普获胜，美元可能会因关税政策和财政支出增加而得到支撑，进而推动利率上升。编辑总结当前汇率市场受到即将发布的美国通胀数据和总统候选人辩论的双重影响。美元在汇率中保持稳定，投资者正等待有关美联储降息的更多线索。即将到来的通胀报告将为利率决策提供关键依据，而总统辩论的结果也可能对汇率市场产生重大影响，特别是考虑到特朗普可能胜选带来的政策变化。名词解释日元（JPY）：日本的官方货币，通常被视为避险货币。美元（USD）：美国的官方货币，是全球主要的储备货币。欧元（EUR）：欧元区国家的官方货币，是全球第二大储备货币。美元指数（DXY）：衡量美元对一篮子主要货币（包括欧元、日元、英镑等）的汇率表现的指数。消费者物价指数（CPI）：衡量消费者购买的一揽子商品和服务的价格变动，是通胀的主要指标。相关大事件 2024年9月18日：预计美联储将宣布四年来的首次降息，市场对降息幅度存在分歧。 2024年9月：美元兑日元在近期达到五周高点，而美元兑欧元接近三周高点。 2024年8月：美国消费者物价指数（CPI）预计同比上涨2.6%，低于7月的2.9%。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-12

方正芦哲：哈里斯辩论“首战”略胜特朗普

发生。在外贸问题上，哈里斯认为特朗普的关税政策只会增加美国人民的支出负担，而在关键技术领域（如芯片）上并未真正限制包括中国在内的竞争对手；特朗普则表示关税是让竞争对手承担代价的有效手段。⑤候选人相关问题：哈里斯提及了特朗普仍然涉及多项法律指控，并表示特朗普将会给美国的民主与法律体系带来诸多威胁，而特朗普则称“国会山冲击事件”与自己本人无关。总的来看，本次特朗普与哈里斯辩论的内容基本延续了共和党和民主党在全国代表大会上通过的党纲内容（如图1所示，具体细节详见报告《从共和党大会看“特朗普交易”的节奏——美国2024年总统大选专题#5》和《民主党全国代表大会：党纲延续拜登执政思路——美国2024年总统大选专题#6》），并无意料之外的政策主张。辩论观感：双方均无亮眼表现，哈里斯更胜一筹。①哈里斯：在本次与特朗普的直接对话中，哈里斯的表现可以说是远好于此前辩论中拜登的表现，同时也好于市场此前的预期。无论是在语言组织和演讲风格上，哈里斯都表现了出精力充沛和应对自如，但在部分关键问题上，如对“水力压裂法”政策和移民问题态度的转变，其并未给出明确的回答。②特朗普：特朗普在本次辩论中依旧延续了上次辩论中的战术，将辩论话题引向“非法移民”问题，并对拜登-哈里斯政府的“不作为”进行攻击，但其全程不对主持人问题做正面回答和频繁打断辩论流程、争抢发言的行为在观感上略有不妥。总的来看，虽然双方在本场辩论的表现都难称精彩，但哈里斯的表现相较特朗普而言更胜一筹。市场反馈：电视辩论后，哈里斯较特朗普优势扩大。①民意调查：哈里斯表现更佳。根据CNN对605位观看了总统辩论的注册选民的调查显示，63%的受访者认为本次总统辩论哈里斯表现更佳（图表3）。但同时，82%的受访者表示不会改变自己的投票选择，14%的受访者表示自己会重新考虑但暂时还不会更改投票选择，只有4%的受访者表示会因本场辩论的结果而改变自己的投票选择（图表2）。②合约交易：哈里斯优势扩大。PredictIt合约交易网站上，辩论开始时特朗普、哈里斯买入价分别是53￠、52￠，辩论结束后则分别为55￠、47￠。而RCP对6家赌博网站的平均计算则显示，截至最新特朗普、哈里斯买入价分别为48.5￠、49.9￠（图表7）。③后续关注：10月1日副总统辩论和待定的第三场总统辩论。RCP最新综合民调显示，特朗普、哈里斯综合支持率分别为47.3%、48.4%（图表6）。在本场辩论表现优于特朗普后，哈里斯在选举中占得部分先机。但同时仍需对选举后续进程进行关注。根据ABC的报道[1]，在宣布赢得本场辩论后，哈里斯的竞选团队寻求在10月与特朗普进行下一场总统辩论。此外，10月1日民主党副总统候选人沃尔兹和共和党副总统候选人万斯在哥伦比亚广播公司（CBS）的辩论已经得到双方团队确认。在没有其他意外情况的前提下，这两场辩论将是11月5日总统大选正式投票日前可以预见的左右总统大选形势的重要事件。风险提示：美国总统大选实际结果不及民调和合约交易预期；美国国内政治冲突加剧影响总统大选进程；民主党与共和党未来政策提案超出市场预期。 [1]https://abcnews.go.com/Politics/harris-campaign-calls-2nd-presidential-debate-challenging-trump/story?id=113574226 注：以上为内容选自方正证券于2024年9月11日发布的《哈里斯辩论“首战”略胜特朗普——美国2024年总统大选专题#7》，证券分析师：芦哲 S1220523120001；张佳炜 S1220523120005

格隆汇2024-09-11

飙涨！大反转

GWh。现在，海外国家对于中国车企的关税政策态度已逐步明朗，接下来中国锂电企业的海外布局动作大概也会相应加快，这可能会在此后给公司的业绩带来潜力可观的增长点。 03 投资锂电可以关注什么现在的A股市场环境，无论是抱团红利资产还是成长概念，其实最本质的逻辑还是拥抱标的业绩上的确定性，所以那些核心的龙头，总能在大幅回撤之后能重现获得资金的拥抱。新能源大产业的长期成长空间巨大，也是全球国家助推的方向，所以长期的确定性是无疑的。地缘问题导致行业发展短期受阻至多是短期的困扰，但行业的庞大需求只会被后移并不会消失。所以投资开始困境反转的锂电行业，尤其是其中一体化产业链能力突出，拥有上游资源禀赋优势的行业龙头，或会一个较为不错的方向（目前各锂电企业的业绩对比看，产业链中核心龙头在营收、利润表现上普遍也都强出一筹）。当然，如果考虑更安全选择，还可以重点关注储能电池方向的投资机遇，因为储能电池无论是在国内，还是国际市场，都是未来巨大刚需。而且海外对中国储能电池的监管态度相对更缓和，且海外的储能市场空间庞大且目前仍处于起步阶段。比如大家可以选择一些新能源ETF一举布局这些核心资产，比如储能电池ETF(159566，A类：021033，C类：021034)。作为A股唯一一个年内正收益的电池主题ETF，储能电池ETF(159566)跟踪国证新能源电池指数，首个聚焦储能电池的ETF产品，自8月26日以来累计上涨7.7%，领涨同类产品，成立以来上涨8.85%，跟踪的指数同期上涨7.23%，超额收益率为1.61%。该指数的成份股汇聚我国电池领域龙头企业，如电池制造龙头宁德时代、逆变器/PCS龙头阳光电源、集消费、动力和储能电池技术合一的龙头亿纬锂能、电池系统集成龙头巨星科技、电池温控消防龙头英维克等，是纯正的电池指数。从风格特征看，相比其他新能源主题指数，该指数具备更鲜明的中小盘风格，市值100亿-500亿的公司权重合计33%，具备高弹性的特征，反攻动能更强。 04 尾声美国降息越来越近，甚至有可能超预期降息，收缩美元与非美货币的息差，刺激国际资金抱团美元资产退潮。这样的大背景下，A股港股是有止跌契机的。实际上近期的A股红利股集体大跌后，市场迎来反转的希望反而比之前更大一点。不仅是因为市场开始强烈预期新一轮的救市措施，也因为近期国家队确实也开始在大规模入场。而大量资金从红利股释出来后，会转入其他相对也有业绩增长确定性的行业板块，那么已经开始验证行业回暖的锂电板块有不小概率也会是其中的一个。所以如果看好这个行业的困境反转逻辑，不妨多关注这个板块的ETF。（全文完）

格隆汇2024-09-11

8月产销成绩炸裂！又迎政策加码，新能源汽车多股涨停

趋势。汽车行业推动产能出海有望减轻海外关税政策变化压力，自主品牌国际竞争力逐步增强，出口有望保持平稳增长。兴业证券指出，量的方面，此次以旧换新政策加码，实际刺激效果显著，部分地方政府推出相关提振政策，叠加去年同期低基数，预计年内乘用车零售同比增幅有望扩大。价的方面，预计24H2豪华品牌与合资品牌跟进降价的意愿度减弱，价格战趋势放缓。我们认为汽车板块量价边际均有所好转，板块beta有望开启向上周期。

格隆汇2024-09-11

【直击亚市】哈里斯胜选几率升了！日元突然狂飙的原因找到 CPI风暴今日驾到

说表示。他补充道，市场一直担忧特朗普的关税政策，因此其胜选几率降低对美元不利。市场继续在辩论中寻找美中关系未来走向的线索，国防、生物技术和银行业公司受到重点关注。特朗普对加密货币行业的支持使得比特币在其胜选几率短暂下降时有所下跌。市场等待美国CPI 全球增长担忧再度浮现，油价稳定在每桶70美元以下。在美国消费者价格指数（CPI）和美联储下周的政策会议之前，美国国债收益率下滑。美国利率期权市场的交易员仍然押注今年至少会有一次大规模的美联储降息，但可能不会在11月5日的美国大选之前进行。预测人士预计月度消费者价格报告将显示涨幅继续温和，可能会影响美联储就降息幅度进行的讨论。富国银行投资研究所的Sameer Samana表示：“鉴于市场对美联储降息的激进预期，更高的通胀数据可能会导致市场波动，而较低的数据则会产生双重风险，因为它既为美联储降息提供了更多空间，但也可能表明经济放缓速度快于预期。” 大宗商品方面，原油本季度迄今已下跌近五分之一，原因是市场担忧美国和中国这两个主要消费国的经济增长放缓会削弱需求，同时供应充足且不断增长。美国WTI原油在早盘反弹，此前一个交易日暴跌了近5%。由于中国贸易数据显示国内对金属的需求疲软，铜和铝价格也下跌。

云涌2024-09-11

特朗普、哈里斯激烈“交锋”后，特朗普自夸“1胜3”，但胜率却下滑了

。在这场持续90分钟的辩论中，两人就关税政策、经济与通胀、移民法案、堕胎禁令、中东等问题上“火力全开”。整体来看，哈里斯着重强调自己的经济主张，同时在堕胎议题上发出攻击；特朗普则“人身攻击”哈里斯为“马克思主义者”，并指责高通胀问题。在辩论开始后，作为两人“谁占上风”的实时指标——比特币小幅下跌，这可能表明交易者认为天平目前向哈里斯倾斜。另外在政治博彩网站Polymarket上，特朗普显示的胜率也有所下滑，此前特朗普小幅领先哈里斯，现二者胜率持平。而在辩论结束之后，特朗普和哈马斯两个竞选团队都表示，他们希望再进行一次辩论。事后，特朗普连发多条帖子表示“自我感觉特别好”，他认为那是自己有史以来最好的辩论。他称，“主持人非常不公平，基本上是三对一。” 特朗普说，哈里斯想要第二次辩论，因为她输了。哈里斯竞选团队则表示，哈里斯是今晚唯一的获胜者。与此同时，十分具有影响力的美国流行音乐女歌手泰勒·斯威夫特（Taylor Swift）也在社交媒体上表示，她将投票给哈里斯。关于关税政策、经济通胀首先开场，税收政策便成为争论的首要焦点。在辩论中，哈里斯和特朗普都表示，他们的税收计划将使中产阶级受益。一方面，哈里斯大力宣扬建立“机会经济”的计划。她强调她降低家庭和小企业税收的计划，承诺停止对小费征税。她呼吁对收入100万美元或以上的人征收 28% 的资本利得税，另外将公司税率提高到 28%。哈里斯还抨击了特朗普的提议，例如为企业减税，称这些提议会损害美国中产阶级家庭的利益。特朗普则发誓要永久实施家庭减税，并将公司税率从21%降至15%，同时还要取消对小费工资和社会保障福利的税收。他承诺延长2017年“减税与就业法案”的减税措施，包括减免个人所得税、降低企业税率。同时指出，若他重返白宫，将继续对外国进口商品征收关税以加强美国经济。关于美国经济与通胀问题，特朗普批评了拜登-哈里斯政府“摧毁”了经济。他表示，拜登执政期间，通货膨胀是历史上最糟糕的，这对“人民、对中产阶级、对每个阶层来说都是一场灾难”。而他担任总统时，几乎没有通货膨胀，而拜登政府倒退了这一进展。哈里斯则回应说，本届政府正在收拾特朗普政府留下的“烂摊子”。她抨击了特朗普的经济计划是“为亿万富翁和大公司减税”，导致5万亿美元的赤字。关于堕胎禁令，哈里斯批评特朗普提名三名最高法院法官，正是为了将堕胎定为非法。特朗普则否认了哈里斯声称如果当选，他将签署全国堕胎禁令的说法。他表示，堕胎现在取决于人民，而不是联邦政府的职权范围。关于2025 年计划，哈里斯不断指责特朗普与“2025计划”有关，特朗普则与“2025 计划”划清界限。据悉，2025计划”为特朗普可能连任总统制定了蓝图。这份长达920 页的文件由美国智库传统基金会组织，其中很大一部分是由曾在特朗普政府任职的人员制定的。谈移民政策、中东冲突关于移民政策，特朗普表示，移民正在“占领”美国城镇，并且处于“最高犯罪水平”。特朗普承诺，如果再次当选，将大规模驱逐出境、实施旅行禁令，并恢复他的“留在墨西哥”计划。哈里斯则指责特朗普在国会未能通过移民法案。她指出说，特朗普对共和党人的游说破坏了国会关于移民的两党立法。关于中东问题，当被问及将如何促成哈以冲突之间的协议，哈里斯保证称，将永远赋予以色列自卫的能力。 “但我们必须有一个两国解决方案，重建加沙，巴勒斯坦人在那里拥有安全、自决和他们理应得到的尊严。” 哈里斯没有表现出与拜登政府对乌克兰的态度决裂的迹象，其中包括支持北约、向基辅提供数十亿美元的军事援助以及对俄罗斯的制裁。特朗普则表态说，如果他当总统，冲突就不会开始。他还表示，战争不会在他的任期内发生。 “这永远不会发生。我会尽快解决这个问题，我会结束与乌克兰和俄罗斯的战争。“ 同时，特朗普对美国对乌克兰的援助表示怀疑，并威胁说，如果北约成员国不为自身防御支付更多费用，就撤回对北约成员国的支持，从而警告美国盟友。辩论对“白宫之争”影响几何？特朗普与哈里斯首次对决，这场总统辩论的利弊以及对选举的影响会有多大？从各自议题来看，高盛分析师此前预计，特朗普第二任总统将对美国 GDP 造成打击，因为更高的关税和更严格的移民政策。富国银行在7月曾指出，特朗普提议的关税将增加通胀并造成“对美国经济的适度滞胀冲击”，同时将导致2025年增长放缓和失业率上升。不过对于这场辩论，加州理工学院政治学教授迈克尔·阿尔瓦雷斯表示，总统辩论通常不会真正戏剧性地改变总统竞选的性质。一位候选人可能比另一位候选人做得好一点，或者他们可能有失态，他们可能会做得更差一点。在辩论结束后，民意调查可能会有轻微的波动，但它们通常是暂时的，通常不会产生持久的影响。那么选民认为谁是赢家有多重要？华盛顿特区美利坚大学传播学教授斯坦霍恩指出，现在当我们评判辩论时，不一定是基于他们说了什么。这通常取决于他们给他们的感受。 “从长远来看，这不仅仅是辩论本身，而是如何解释这场辩论。你必须在那场辩论中做得非常好，才能在辩论之后推动叙事。”

格隆汇2024-09-11

特朗普和哈里斯首次正面交锋来袭，股债汇三市严阵以待！

重要。华尔街策略师普遍认为，特朗普的关税政策至少在短期内会支撑美元。但特朗普也发言称，这一世界储备货币过于强势。他如何平衡这些相互矛盾的想法，以及是否提及向美联储施压以更积极地降息的言论，可能会在辩论之后推动外汇市场波动。

金融界2024-09-11

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