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段永平持有这些公司！最新分享精华版来了

些麻烦。 3.中国企业怎么能够真正做到全球化和本土化？全球化其实都是局部的全球化，但是我觉得这个所谓全球化实际上是个谬论，像一个伪命题。其实你并不需要去追求它，你到了该去的时候，你自然就去了。你根本没有那个实力，也没有那个需求的时候，你走不出去的。我不要说别人，我们公司早年刚到美国的时候，我就觉得，哇这个超级碗是一个特别好的做广告的地方，我觉得我们要有合适的产品，我一定把那个地方打破。但我们一直没有做到，一直没有找到一个合适的产品进入美国市场，今天也没有。黄铮那次问我，你觉得这个广告效果怎么样，我说我看见了，我说你觉得怎么样，他说效果还可以。我说还可以那你才打两场啊？他说第二天打了四场还是五场，我不记得。所以他一下子抓住了重点，现在我在美国问所有的人，我说你们知道Temu吗，几乎所有的人都说知道，我家里工作的很多人都用Temu，阿姨，housekeeper。虽然上面我要买的东西不多，但有些东西确实有很多人在买，最后还是要靠产品的质量，这些东西，模式还是有点厉害的，他们质量是一点一点往前走的。 4.如何快速判断一家公司是否值得长期投资？我不会去快速做这样的判断，过去十几年我关注的公司就那么几个，都是多年来对生意和产品的理解，其实大家都很难很快下判断，包括巴菲特和芒格他们的节奏也很慢。他们并不怕错过一些机会，但最重要的是不要踩雷。有人可能会说，你已经很有钱了不需要赚快钱，但我们缺钱啊！我说这可能正是你缺钱的原因，因为一直想着快速赚钱。其实我也想挣快钱，谁不想挣快钱呢？但还是要踏踏实实做该做的事情。有一次二十分钟赚了20多倍。人家说你干嘛呢？我在赌场呢。但这事无法重复。我当年投网易几个月赚了二十几倍，而且是全仓的。人家说真厉害，你再来一次，我说这个不会。我2011年投资的苹果，现在差不多刚好就是14年了。如果对这个生意、企业文化、商业模式理解不了，那早就跑了，不可能留到现在。所以追求快，这个东西是比较难的。 5.信息差对于投资和选择的影响有多大？对我来说，信息差对炒股没有太大影响，除非是有那种希望买了马上卖，赚不该赚的钱的人。当然，也有些人靠信息差赚钱，我不太喜欢这种做法。对我而言，投资不是零和游戏，而信息差就是零和游戏，用信息差提前赚钱，或许有点不道德。量化投资有点这种味道，但你不做别人做，只是生意而已，无可厚非。我认为从长远来看，这些都是小波澜，过分在意会让人很累。生活看长远，找到好公司就持有。有些人反问，那拿错公司呢，不就更惨？我跟很多人说，价值投资不等于长期投资。评价投资没有其他办法，你投的就是价值，否则投的是什么？所以，看长远，持有好公司，生活会愉快许多。看看巴菲特和芒格，他们都生活得很好，而那些很投机的人，很多都过得很惨。这是真事，真的失败了，或者说生意也失败得很惨，国内也不是没有这样的情况。作为一个有钱人，好端端的为什么要去坐牢呢？你想不通。 6.如何判断一件事是否是对的？其实是知道的。就是有些事情你不知道，那你做了将来也会知道，因为你会受到惩罚。但是呢，你发现错了一定要马上停。大部分事情我想大部分是知道的，但很多人做错的事情，为什么还要继续做呢？因为错的事情往往有短期的诱惑。比如说抽烟、酗酒等等，你看多少人明知不好还在继续。难道他们不知道这些行为有害吗？当然知道。虽然这样做不伤害别人，但对自己身体不好。还有很多类似的事情，比如舞弊、论文作假，难道他们不知道这是错的吗？他们知道。那么为什么他们还要做呢？难道这些也需要大学来教吗？股票也一样。很多人买了一只错的股票，发现问题后还不马上抛售，而是等着它涨回来。我记得有人跟我说乐视的股票掉到了三十几块，问我怎么办。我说三十几块已经是好价钱了，因为这个价格在未来可能会变为零，你何必等它涨回五十块呢？但后来我发现他其实是想卖股票给我。那可是乐视原来的第二大股东，这是个坏人。 7.是否创业？我觉得该创业的人根本就不需要你鼓励，你有个很强烈的想法，你就回去做。现在创业的条件比我们当年要好很多了，你还能找到VC、startup，像这种各种各样资金的。我们那个时候都是从零开始的，你也没有什么别的东西可以帮你，只能靠自己。所以现在和那个时候确实是不完全一样，现在创业条件要比那个时候好。但是我觉得很重要的一点是大家不能为了创业而创业，你是真的有想法，真的有必要，还有就是走投无路的时候，有时候也是创业的一个好办法，因为我们当年就是走投无路。创业最重要的是商业模式。首先，好赛道是不会进入低毛利的，低毛利的都是商业模式比较差、产品差异化很小的产品。那作为创业者你还要进去，那就脑子坏了。投资也好，创业也好，其实都是要很认真地去想一个商业模式，但创业还是有点不一样。创业时，你必须要找的是你自己真的有感觉的东西。我当年做游戏，没有别的原因，就因为我自己爱玩游戏，所以我从来不批评爱玩游戏的学生。我儿子要玩游戏，我让他玩。我只是想办法跟他商量，玩多少时间，他要干什么的时候就挣时间，而不是简单不让他玩，因为我自己就喜欢。我觉得所有的事其实都是游戏。有人喜欢学习，其实也是，它有快乐嘛，游戏也是可以带来快乐的东西，那我们做企业也好，做投资也好，其实都是一种事情。反正创业是这样的，你不能只是想做一个能赚钱、能出人头地的事情，而不知道自己想做什么，这样不知道最后能做出啥来，因为它没有什么感觉。我做游戏的时候，我知道很多人会像我一样，我想的事情就特简单，我并不需要说服别人去玩游戏，我只是要把我的东西，产品做好就好了。搞一个新东西，要让别人知道这是个啥，那个过程远比你把大家都喜欢的东西做好、质量做好、渠道做好、服务好的难度大特别多。后面做的事情，其实没有那么难。 8.“敢为天下后”这个理念在于不能盲目创新？我说过“敢为天下后”，可以举很多例子，比如Google、苹果、微软都是成功的企业。AI刚出来的时候，很多人都跟着做，你说他们创新吗？很多人做Chats，从ChatsGPT开始，但我也搞不清楚，我用过很多，包括Chats GPT、Gemini、Publicity等等，但他们是否创新呢？创新其实并不一定是最先做的，只是当发现了某个东西，刚好有实力把它做到比别人更好时，可能就厉害了。比如Google的搜索，并不是Google最早做的，Yahoo的科技是更早的例子。苹果的iPhone也并不是手机改革中最早的案例，但他们有实力，并且敢为天下后发制人。当然，有些东西，即使你后发也不一定成功，比如微软的搜索就无法超越Google。 9.如何看待追热点或者说模仿与创新之间的关系？追热点的定义不太明确，我也不清楚它具体指什么，可能追星或者追风口都算。至于模仿与创新，你如果能做出不模仿但又很好的东西，那当然好。不过几乎没有一个例子不是从模仿开始的。比如微软有很多产品，很多都是在已有的产品基础上做的；苹果、Google、Amazon也是这样。Facebook算不算，我不好说，尽管它好像在社交媒体领域没有太多前例，但它也是在别人技术基础上建立的。所以我认为这不是个矛盾，我觉得这其中并没有冲突。 10.关于拼多多。拼多多的情况我不太清楚，不过拼多多用户越来越多，有很多人喜欢用，你不能说他不对。我知道黄峥最早开始创业比如做拼好货的时候，他非常关心农业，做了很多事情，包括他现在做的很多基础建设都是跟这个有关的。他开始做拼多多确实是我投了他，但我并非事先知道，事情是有一天通电话，我问他在干嘛，他说在做这个。我说这不就是以前的拼好货吗？他说是的，但现在有些不同，做的东西更多一些，他希望我能投他们。我问他能赚钱吗？他说不知道，但用户成长速度很快，而且许多人都喜欢用，同时供应商也很开心，以前不好卖的东西卖出去了。尤其是农产品，农民卖不动就会烂掉，所有水果都是一样，通过他们的渠道确实做得很好。我说好吧，我就把它当公益做，如果赚钱了，我就把它捐到我的基金里当公益。如果我赚钱，但是帮了那么多人，那也算是做公益了。当时我给他提了一个条件，说让我投多少，你就再投多少。其实，他并非因为缺钱找我，而是为了把我拉进去做投资人。当然这段往事大家不要往外说，当然这里也没有什么，这都是早年上市之前的事了。他们做的事情我不是很了解，不过确实厉害，用户量等一直在涨，那些不喜欢的人也没试过就觉得那就是坏，我很难理解这种事情。 11.如何应对AI变化？时代一直在变，工具也在变，但基本的东西仍然一样。学校主要是学习方法，有了AI只是能让你效率更高。当然，做论文的时候需要小心，不要发生不当行为。我觉得最主要的是，不论你是在学习方法还是创业上，每一个决策不能仅着眼于当下，而应该考虑到五年、十年甚至二十年后的影响。我的回答可能适用于许多问题，我们需要有长远的眼光。 12.当下年轻人应该如何应对经济下行周期？其实当下老年人也应该面对这个问题，这跟年轻人有啥关系？我真不知道该怎么回答这个问题。你还是可以找到好工作的，你还可以先读个研，实在不行再读个博。当然，如果你刚好看到有你喜欢的好公司有机会加入，我觉得也是一个很好的选择，因为我看到即使在经济不是那么好的情况下，好公司小日子都过得还不错。比如说腾讯、茅台，像我们公司，其实都挺好。茅台价格下降不等于它公司状况不好，其实好得很。酒其实还是买不到，我们有渠道购买他们的酒，给的量都很小。 13.年轻人的哪些特质会吸引您？我觉得这些特质其实跟年纪无关，我不喜欢和无法沟通的人打交道。我非常喜欢和黄铮交流，因为我觉得他是一个看本质的人，和我一样，我觉得这是比较重要的。他当然也算年轻人，说到我，听说我也算。其实又回到我说的，你要去做对的事情，要把事情做对，你要想长远。我觉得黄铮就是这样一个人，所以我们聊天时，我们总是能在同一个频道上，但大部分人不是这样，我和很多人聊天时，感觉很难顺畅交流。我不知道这算不算是回答了这个问题，我觉得我们还是要回到事物的本质。 14.面对挫折时，有没有什么解决办法？你做事情要尽量想长远，不要让重要的事情变成紧急的事情，我觉得这很重要。如果一天到晚都在接电话，那就会很麻烦。我现在没有这个问题了，其实很久以前我就基本上不接电话，避免有太多紧急的事情。比如说锻炼身体，你不能等到身体不行了再去看医生。虽然看医生和定期检查都很重要，但关键在于预防。我记得以前在北京做过一个节目，叫“危机时刻”。不知道大家有没有注意过，当时我经常接受采访。他们问我，在危机时刻我会怎么办？我说，如果我正开着车，以200公里的时速前进，前面20米有堵墙，肯定要撞上去了，那该怎么办？实际上没什么办法，死定了。这时他们问我，我该怎么办？我建议最重要的是不要开那么快，为什么要撞墙呢？开辆好车，比如坦克型，从长远角度解决问题。大家喜欢看危机时刻，临危不惧，但其实也不见得有意义。要提前预防这种情况，安全第一。到那个时候再找办法就晚了，所以要提前做准备。 15.平常累的时候会怎么放松？累的时候应该睡觉吧，睡得好的话。有时候也不知道，有好多拉伸、泡个热水澡，物理治疗的东西，大概是这样，没有什么特别的东西。我们都是凡人，都是普通人，我这里没有什么神秘的东西，也没有什么诀窍。 16.关于习惯养成或成功之路的建议。运动很重要，不一定每天，但要保持身体健康和大脑清醒。另外，还是要回到我刚刚说的逻辑上，你要想长远，坚持做对的事情，如果出错要赶紧改正。把事情做对是学习的过程，你会犯错误。许多人分不清做错事与做事情出错，这两者心情完全不同。不能因为怕错就不做事，因为怎样做都会错，但明知是错的事情就不该做，这个逻辑明白吗？ 17.您的下一个人生目标或者说是终极目标是什么？健康地活长一点。我觉得生活还是要有质量的，如果只是活着，插着管，为了某个理由，我觉得那太重。我理解琼瑶，我觉得她那个是有道理的，该给我拔管的时候就拔了。但是你要好好运动，好好生活，心情要好，必要时需要乐观。

格隆汇01-07 17:08

Rocket-X：打造全球Web3投资生态的新态势

项目方和投资者提供了无国界的融资平台。全球化战略不仅让更多地区的投资者能够参与到早期项目的融资中，还帮助项目方获得全球市场的资金支持。 Rocket-X的全球扩展战略也包括与多个加密货币社区、区块链组织和金融机构的合作，进一步提高平台的市场影响力。这种全球化合作让更多投资者能够参与到海外Web3项目的融资，推动全球资本市场的互联互通。打破传统金融与Web3的壁垒尽管Web3技术在金融领域的应用逐渐获得认可，但与传统金融体系的接轨仍然面临许多挑战。Rocket-X积极推动Web3与传统金融的融合，探索跨领域的合作，以便为Web3项目提供更多的融资渠道和市场支持。与银行、资产管理公司和风险投资机构的合作，为Web3项目开辟了更多的资金来源，也帮助Web3项目获得市场的广泛认可。通过去中心化融资模式和透明的资金管理，Rocket-X为传统金融机构提供了一个可信的投资平台。与传统金融机构的合作不仅提高了Web3项目的合法性和合规性，也为投资者提供了更多的保障，推动了Web3技术的普及和应用。 Rocket-X推动Web3行业的全面发展 Rocket-X的成功不仅来源于其创新的市场模式和去中心化治理，更得益于其全球化战略和跨领域合作。未来，Rocket-X将继续扩大其在全球市场的影响力，为Web3项目提供更多的资金和技术支持，同时为投资者提供更多的参与机会和更高的回报。通过不断优化平台功能、提升用户体验以及加强去中心化治理，Rocket-X将进一步巩固其在Web3生态中的核心地位。Rocket-X的未来不仅仅是技术的进步，更是Web3行业发展的核心推动力，为全球用户和项目方提供更加高效、透明和可持续的投资与融资环境。

RocketX01-07 15:55

泉果基金调研晶晨股份

美业务有什么影响? 答:公司多年来实施全球化战略布局,产品行销全球,形成了多区域化、分散的、非单一的海外市场,并建立了成熟稳定的全球化运营体系。公司外销产品均不在美国交付,该政策对公司没有直接影响。 11、请问汽车电子芯片相关的车载信息娱乐系统芯片和智能座舱芯片的新产品设计与销售情况。汽车电子是公司的长期战略,请问2024年有哪些进展和突破。答:公司的汽车电子芯片目前有车载信息娱乐系统芯片和智能座舱芯片,已成功商用于多个车型,如宝马、林肯、Jeep、沃尔沃、极氪、创维。公司汽车电子芯片支持多系统多屏幕显示,功能覆盖影音娱乐、导航、360全景、个性化体验、人机交互、个人助理、DMS(DriverMonitorSystem,驾驶员监测系统)等。搭载公司前装车规级智能座舱芯片的车型在2023年实现规模量产、商用并出海。公司智能座舱芯片亦成功应用于商用车型并出海。汽车电子是公司的长期战略,公司将持续投入研发,充分发挥系统级平台优势及智能化SoC芯片领域的优势,不断扩充新技术、推出新产品,并适时与投资人分享。 12、公司是否有降本措施?毛利率情况如何? 答:2024年前三季度公司实现综合毛利率36.37%,其中:Q1综合毛利率34.22%,Q2综合毛利率36.34%,Q3综合毛利率38.22%。毛利率稳步提升。公司积极扩大销售规模,持续强化研发投入的同时,确定了一系列运营效率提升行动项,今年下半年这些行动项的改进效果已逐步体现,公司第三季度实现综合毛利率38.22%,绝对值同比提升2.24个百分点,环比上半年提升2.85个百分点。随着这些行动项的进一步落实,公司产品的竞争力还会提升。 13、公司库存情况如何,趋势怎么样? 答:公司长期以来注重库存管理,过往公司的库存金额、周转率长期处于健康水平。截止2024年9月30日,公司存货金额12.71亿元。这其中,在产品占多数,其次是库存商品,还有少部分原材料。该等库存商品中,绝大多数账龄小于6个月。第三季度存货周转天数117天。我们存货几乎都是短账龄产品,产品销售节奏快,周转速度快,库存结构健康。未来我们将继续注重库存管理,持续保持健康的库存水平。接待过程中,公司与投资人进行了充分的交流与沟通,严格遵守公司《信息披露管理制度》等文件的规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-07 13:28

流感高发季，中成药需求猛增，以岭药业宽幅震荡，中药ETF(560080)跌超2%，昨日大涨近3%！单日“吸金”近600万元

整合、管理体制改革逐步过渡到机制创新、全球化可持续发展。持续看好三大投资主线，高股息稳增长：关注拥有长期分红文化、产品相对刚需且契合人口老龄化趋势的稳增长细分赛道龙头；消费复苏受益：品牌OTC企业有望率先受益消费顺周期；国企改革深化。【看好中药板块，认准全市场规模领先的中药ETF（560080）】看好中药板块长线机会和超跌反弹机会的投资者，不妨关注全市场规模最大的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，该指数以中证全指为样本空间，选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司股票作为成份股，以反映中药概念类上市公司的整体表现。从中证中药指数权重股来看，重仓股为行业龙头且集中度较高。指数第一大重仓股为云南白药，占比10.52%，第二大重仓股片仔癀占比9.93%。此外，前十大重仓股还包括同仁堂、东阿阿胶、华润三九、白云山、吉林敖东、以岭药业、天士力、济川药业等国内老字号中药龙头。指数前十大重仓股占比达55.27%。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-07 10:08

段永平在浙大分享投资哲学：避免追逐短期收益，专注长期价值如何助力财富稳健增长

应对与及时修正的必要性中美关系现状与全球化思考生活健康习惯的养成与保持创新路径与模仿的作用思维方式与长远规划的意义分享精神与支持团队的哲学职场建议与员工自驱力的培养风投策略与经济形势分析苹果商业模式与拼多多投资启示人生目标与长寿的追求判断企业是否值得投资的关键段永平在访谈中强调，对于是否值得投资一家公司，他并不会快速做出判断。这种谨慎源于他多年来对企业、产品及商业模式的深刻理解。他提到，即使是巴菲特和芒格这样的投资大师，他们的节奏也非常缓慢，并且更加注重避免踩雷，而非抓住每一个机会。他指出，许多人之所以失败，正是因为急于追逐快钱，而忽略了长远的价值。这种耐心和谨慎的态度是长期投资成功的重要前提。投资与炒股的差异及注意事项段永平认为，投资和炒股本质上不同。投资强调对企业及其商业模式的深入理解，而炒股更多依赖市场短期波动。他提醒，投机者往往会因贪婪而遭受损失，而真正的投资者应注重长线价值。此外，他提到，信息差在投资中可能会带来短期优势，但不能构成长期成功的基础。他还特别警示，不要试图通过量化投资等方式获得零和博弈中的短期收益。冒险与风险管理的重要性对于风险管理，段永平表示，敢于冒险固然重要，但更重要的是承担自己能够承受的风险。他分享了自己在投资网易和苹果时的经历，虽然收益颇丰，但他也强调这种成功并不可复制。他提到，真正的投资应该建立在对企业及行业的深刻理解之上，而不是简单地依靠运气。通过这段分享，他建议创业者和投资者在冒险之前务必做好充分的准备。创业条件与正确选择的思考段永平表示，现代创业条件比过去优越许多，但他并不鼓励盲目创业。他强调，创业应源于真实的需求与强烈的兴趣，而非单纯为了创业而创业。他指出，当年创业的背景是“走投无路”，但这也促使他找到真正适合的方向。他建议年轻人根据自身实际情况作出理性选择，而非被外界环境或流行趋势所左右。认知能力与学习新知的态度在谈到学习时，段永平认为，对未知的恐惧源于缺乏兴趣和动力。他建议，只有对一件事情产生兴趣，才能真正学以致用。他还提到，信息时代不可能掌握所有新知识，而是应该有选择地学习对自己有用的内容。他举例说明，学习能力比接受教育的程度更为重要，因为它决定了人们在面对新事物时的适应能力。赛道选择与商业模式的核心段永平强调，一个好的赛道不应进入低毛利阶段，因为低毛利通常意味着商业模式存在问题。他指出，创业者在选择赛道时应聚焦于自己真正擅长且感兴趣的领域。他以自己在游戏行业的经历为例，说明兴趣是推动事业发展的关键动力。此外，他还提到，将一件事推广出去的难度往往远高于将其做好，这需要创业者投入更多心力。错误的应对与及时修正的必要性段永平指出，面对错误时，最重要的是立即停止，而不是拖延。他举例提到，许多人在投资中因为沉没成本而不愿止损，最终导致更大的损失。他强调，及时修正错误不仅可以避免更严重的后果，还能为未来的正确决策铺平道路。这种对错误的敏感性和果断性是成功者的共同特质。中美关系现状与全球化思考段永平谈到，中美关系目前存在一定的短期冲突，但他对未来持乐观态度。他提到，中美合作的历史渊源深厚，许多中国大学的发展都受益于美国的支持。他认为，全球化并非必须，但对国际市场的深刻理解仍然是企业发展的重要部分。他还特别提到，在全球化过程中，文化差异和需求匹配是成功的关键。生活健康习惯的养成与保持在生活健康方面，段永平强调了良好生活习惯的重要性。他建议在感到疲惫时及时休息，并养成适合自己的运动习惯，如拉伸和低强度锻炼。他认为，健康是实现其他目标的基础，因此应高度重视。创新路径与模仿的作用段永平认为，创新的本质是满足需求的不足，而模仿则是创新的起点。他指出，几乎所有的成功案例都源于对已有模式的改进或优化。他强调，创业者不应羞于模仿，而应以此为基础探索新的发展路径。思维方式与长远规划的意义段永平强调，思维习惯对个人和事业的成功至关重要。他建议培养关注本质和长远的思维方式，而不是被短期利益驱动。他认为，做对的事情比努力做事更重要，因为方向的错误会导致巨大的资源浪费。分享精神与支持团队的哲学段永平提到，他的成功离不开他人支持以及分享精神的实践。他希望通过自己的经验帮助他人，同时也提倡在企业内部建立支持性的文化，让员工以自驱力工作，而非单纯为老板效力。职场建议与员工自驱力的培养段永平分享了他在职场上的经验，强调支持员工成长的重要性。他认为，一个优秀的企业文化应让员工有自主驱动力，而不是完全依赖管理层的推动。风投策略与经济形势分析段永平认为，风险投资的成功关键在于精准选择。他举例说明，生物医药等领域通常需要等待行业成熟后再进行投资。此外，他还分析了当前经济形势，认为优秀的公司即使在经济低迷时期也能表现良好。苹果商业模式与拼多多投资启示段永平谈到了苹果的成功商业模式。他认为，苹果的核心在于高质量产品与强大的品牌溢价能力，这让其拥有极高的用户忠诚度。他表示，类似拼多多这样的企业在初期采用低价策略吸引用户，而后通过优化供应链和加强用户体验逐步建立竞争壁垒，是另一种独特的成功路径。他认为投资者应关注公司是否能长期持续创造价值，而非短期的市场表现。人生目标与长寿的追求段永平在访谈中提到，人生的真正意义在于实现内心的平和与满足。他表示，长寿虽然是许多人的目标，但真正重要的是如何过上有意义的生活。他提倡保持良好的心态，重视健康，并在追求事业成功的同时兼顾家庭和生活质量。他特别提到，通过不断学习和调整心态，可以更好地应对人生中的各种挑战。来源：今日美股网

今日美股网01-07 00:10

终止还是中止？如何解读海尔大健康的整合逻辑

亿美元成功收购GEA，进一步完善自身的全球化布局。从既往案例看，终止吸并，未必就是尘埃落定。时机、市场、策略等因素的改变，“终止”也可能成为“中止”。关注一盘棋需要注意的是，不论是此前筹划吸并，还是此次终止，海尔对外传递的信息都提及了海尔生物与上海莱士是海尔大健康生态中的重要布局。业内相关人士表示：“终止应该只是阶段性事件。哪怕现在不合并，海尔生物和上海莱士都是海尔大健康产业的上市公司，从整体看，海尔的大健康产业还是可以下一盘棋。” 在双方宣布合并之前，海尔生物与上海莱士已经开展了产业上的协同融合，比如血液制品上产流程的数智化升级、制药全流程解决方案等。加入海尔后，上海莱士的发展战略是坚定“拓浆”和“脱浆”齐步走，既深入挖掘血液制品产品质量和市场应用，又探索生物制药前沿技术，由血液制品企业向着生物制药企业转型。现在，资产重组暂告一段落，市场和投资者可以把注意力转到关注双方的协同价值及战略落地上，海尔大健康产业这盘棋还得继续下。大健康是趋势这次资产重组事件，也进一步展现了家电行业的发展趋势。随着产业升级与扩容，家电企业纷纷涉足大健康领域，探索第二增长曲线。除海尔的大健康产业盈康一生布局生命科学、临床医学、生物科技三个领域外，美的通过收购德国机器人公司库卡医疗和老牌上市影像企业万东医疗，逐步构建起五大医疗场景；海信依托企业在屏显示方面的优势，切入超声问诊等领域，研发的彩超在国内多家医疗机构得到应用；TCL聚焦医疗影像诊断设备，提供医用磁共振成像系统、CT、数字X射线诊断设备等与医疗影像相关的产品及系统解决方案…… 放眼全球，西门子与GE两家传统家电巨头，涉足医疗产业较早，与罗氏、雅培、丹纳赫等企业共同成为全球医疗健康产业的领军者。由此看来，“家电的尽头是医疗”这个观点并不为过。业内人士指出：“从全球医疗健康巨头的发展经验看，兼并、整合、扩张是基本路径。海尔的大健康战略也应该对标全球，实现中国企业在全球范围内的突围。当然，这需要有大产业平台的支撑，从这点看，海尔生物与上海莱士的合并仍有可能。”

证券之星01-06 23:52

恒瑞医药递表港交所：转型成效显著，国际化未来可期

利、花旗及华泰国际。这意味着恒瑞医药的全球化战略布局再进一步。招股书介绍，恒瑞医药是一家根植中国、全球领先的创新型制药企业。自2019年起，恒瑞医药连续六年跻身美国《制药经理人》(PharmExec)杂志评选的全球制药企业50强榜单。在2024年 Citeline发布的“全球制药公司管线规模TOP25”榜单中，恒瑞医药位列第8。针对此次递交港股上市申请，恒瑞医药表示，首先，H股上市可以有效扩大国际知名度。香港资本市场的国际投资者基础广泛，有助于提升公司在全球医药行业的品牌影响力；其次，可以优化资本结构。通过 H 股发行获得新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力；再者，可以增强全球化布局。香港上市有助于公司拓展海外业务和国际研发合作，进一步实现海外市场的突破。此次H股发行，拟将全球发售所得款项净额用于：公司的研发计划；在中国和海外市场建设新生产和研发设施及扩大或升级公司在中国的现有生产设施；及营运资金和其他一般企业用途。高产出+强储备+国际化，转型成果显著恒瑞医药稳步推进“创新”+“国际化”战略。在创新研发方面，公司深耕包括肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学等领域，加速推进技术平台建设，创新药及新适应症持续获批，在研管线储备丰富、创新产品不断涌现。招股书显示，恒瑞医药形成了行业领先、高度差异化的创新产品矩阵，其中多款产品具有成为重磅药物的潜力。截至目前，包括17款新分子实体药物和4款其他创新药已上市。此外，公司的管线涵盖逾90款候选新分子实体创新药及八款处于临床及更后期阶段的其他在研创新药，包括30多款处于关键性临床研究及更后期阶段的在研创新药，共开展约400项临床试验，包括超20项海外临床试验。此次H股发行后，恒瑞医药将能够进一步加大对研发管线的投入，加速推动创新药的研发进程。这一举措将为公司持续优化产品组合及增强市场竞争力提供有力支持，并确保其在全球制药行业中稳步发展。通过不断加码研发，恒瑞医药已经取得了令人欣喜的战绩。招股书显示，创新药收入占比由2022年的38.1%增至2023年的43.4%，并进一步增至截至2024年9月30日止九个月的47.7%。根据弗若斯特沙利文研究报告，在中国制药企业中，恒瑞2023年新分子实体创新药收入及在研创新药数量均名列前茅。招股书显示，恒瑞创新产品体现了较强的临床价值。在抗肿瘤领域，在全球III期CARES 310临床研究中，卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼作为晚期肝细胞癌的一线疗法，取得了23.8个月的中位总生存期，是目前已公布临床研究结果的所有不可切除肝细胞癌一线疗法中最长的。已提交上市申报的HER2 ADC瑞康曲妥珠单抗(SHR-A1811)已在7个适应症中被国家药监局认定为突破性疗法，数量在中国所有临床阶段在研药物中位居第一。在热门的降糖减重领域，新型GLP-1和GIP双重受体激动剂HRS9531，具备同类最佳潜力。新型口服小分子GLP-1R激动剂HRS-7535已完成III期临床研究的首例受试者入组；多肽类药物，GLP-1、GIP、GCG三重受体激动剂HRS-4729已进入临床，目前，全球并无获批的GLP-1、GIP、GCG三重受体激动剂。丰硕的创新成果得益于恒瑞医药领先的研发能力。招股书显示，多年来，恒瑞的研究已从小分子扩展到更多药物形式，包括蛋白水解靶向嵌合体(PROTAC)、肽类、单克隆抗体（mAb）、双特异性抗体(BsAb)、多特异性抗体、抗体偶联药物(ADC)及放射性配体疗法(RLT)等。在领先的技术平台的支持下，恒瑞能够实现范式转变的创新，并大幅缩短了发现和验证潜在同类首创或同类最佳化合物的时间。恒瑞医药稳步推进国际化战略，目前产品在40多个国家实现商业化。公司在遵守欧洲药品管理局（EMA）和美国FDA等海外监管机构的生产和质量相关规定方面拥有丰富的经验。例如，于2024年1月、7月和10月，公司共获得美国FDA对三款首仿药的简化新药申请（ANDA）的批准。此外，现有及潜在的全球合作伙伴时常对公司进行考察，并为多项长期合作提供机会。这些成绩也证明恒瑞医药的质量管理体系获得全球认可。招股书特别提及，为配合全球扩张，并为应对日益严格的监管要求，公司进一步加强CMC系统并强化质量团队建设，并聘请了有三十多年全球制药行业经验（包括美国FDA工作经验）的首席质量官。值得关注的是，为充分释放并发挥产品矩阵的全球潜力，自2018年以来，恒瑞医药已与全球合作伙伴进行了12笔对外许可交易，涉及15个分子实体，交易总额约为120亿美元，首付款总额约为4亿美元，另有若干合作伙伴的股权。图1：恒瑞医药近期BD交易此外，2022年至2024年间，对恒瑞医药产品及在研产品的研究和临床研究相继在《柳叶刀》、《英国医学杂志》、《美国医学会杂志》、《自然·医学》和《临床肿瘤学杂志》等顶级学术期刊上发表，研究论文达1,019篇，累计影响因子高达7,173分。这些成就极大地提升了恒瑞医药的全球影响力和业界认可。稳健经营进入新周期，加速出海向全球要增长持续的创新使恒瑞医药取得了卓越的财务增长。2023年总收入达到228亿元，自2013年起的复合年增长率约为14%，远超同期全球制药市场约4%的复合年增长率。招股书显示，恒瑞医药2022年到2024年三季度毛利分别为177.89亿元、192.95亿元及173.56亿元，净利分别为38.15亿元、42.78亿元及46.16亿元。恒瑞医药的公司净利率长期保持在较高水平，2022年到2024年三季度对应的净利率分别为17.9%、18.7%及22.9%。同期，净经营现金流入分别达到12.65亿元、76.44亿元及45.85亿元。 A股上市时募集的4.79亿元是恒瑞唯一一次融资记录。如果此次港股IPO融资落地，将是恒瑞医药在A股上市至今首次再融资，而近25年恒瑞医药累计分红24次，分红率16.45%，累计分红金额高达80.29亿元，相当于当年上市募集资金的16.8倍。从此角度来说，恒瑞医药的表现可圈可点。从研发投入的角度看，恒瑞医药的研发投入在国内也稳居领先地位。招股书显示，2022年、2023年及截至2024年三季度，公司研发费用分别为人民币48.87亿元、49.54亿元及45.49亿元，分别占相关期间总收入的23.0%、21.7%及22.5%。凭借巨额的研发投入，恒瑞医药打造了日益完善的创新型组织体系。截至2024年三季度，恒瑞已形成了超过5,500人的专业研发团队，其中接近60%拥有硕士及以上学历，许多人在领先跨国制药公司和知名研究机构拥有多年工作经验。另外，先后在国内外设立了14个研发中心，以满足多领域管线研发需求。值得一提的是，由于良好的公司治理、社会责任和业务的环境可持续性，自2023年起，恒瑞医药连续两年获得MSCI ESG评级“A”。业内人士分析，恒瑞医药研发管线多款创新产品即将进入落地转化，同时现有研发管线规模不断增长，形成了短期催化与长期成长并存的局面。叠加国家鼓励创新药研发的长期导向，基本面与政策将持续共振。借助此次港股上市，恒瑞医药的全球化将进一步加速，未来创新药放量+出海加速将全方位助力公司发展。

金融界01-06 23:21

ETF市场日报 | QDII领涨，中药反弹！8只信用债ETF明日集中发售

整合、管理机制改革逐步过渡到机制创新、全球化可持续发展。跌幅方面，大消费板块持续回调浙商证券认为，2022年美、日、英、法等发达国家最终消费占GDP的比重已经普遍在70%以上，而我国消费占GDP比例偏低，且有下滑趋势（从2000年的63.57%下降至2022年的53.44%）。拉动经济增长的抓手应当从供给端转向需求侧，发挥消费在经济增长中的重要作用。在出口承压背景下，对国内消费刺激政策的期待也在不断加强。国家本轮密集落地一系列政策提振消费信心：安排1500亿元左右超长期特别国债资金支持消费品以旧换新；下调存量房贷利率，优化个人住房贷款最低首付比例；多地发放消费券；建立生育补贴制度等。活跃度方面，整体成交额回升，标普相关ETF换手率仍居市场前列成交额方面，短融ETF(511360)、华宝添益ETF(511990)成交额均超百亿元。沪深300ETF(510300)成交额居股票类产品首位。换手率方面，标普油气ETF(513350)、标普消费ETF(159529)、标普油气ETF(159518)换手率居前。多只国债相关ETF换手率超100%。 ETF发行市场方面，多只创业板50指数相关ETF下周一开始募集 2025年1月7日，首批8只基准做市信用债ETF将集体发售。这些ETF由不同的基金公司推出，包括广发、大成、博时、天弘、华夏、易方达、南方和海富通等。这些ETF分为两类，一类跟踪“深证基准做市信用债指数”，另一类跟踪“上证基准做市公司债指数”。每只ETF的募集上限为30亿元，合计募集规模达到240亿元。这些产品的推出旨在提升债券市场的流动性和透明度，为投资者提供更多的投资选择。基准做市信用债ETF具有以下突出特点：首先，其底层资产主要为AAA级的信用债，发行主体多为央国企，具有较高的信用评级和较低的信用风险，适合中低风险偏好的投资者。其次，这些ETF支持T+0交易机制，投资者可以快速买卖，适合需要灵活调整投资组合的专业投资者和机构参与者。此外，信用债ETF通过投资一篮子信用债组合，有效分散了单一债券的风险，提高了投资的安全性。这些ETF的推出对市场具有重要意义。一方面，它们丰富了场内债券ETF产品线，为投资者提供了更多的投资选择，降低了交易成本。另一方面，信用债ETF的推出有助于提升债券市场的流动性和透明度，完善市场价格发现功能，进一步活跃交易所债券市场。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-06 15:53

美股指触底反弹修正后关键点位或已经形成

诱发因素大概率会从其他角度展开，比如逆全球化等，而不是直接针对股票市场的评论。对于多数交易者来说，现在依然可以是边走边看，边打边撤。但是如果价格在上述两个指数上都出现了破位击穿下行的情况，那么就不要犹豫了，该跑马上跑。上周已经聊过，2025年的机会不会那么好，保守不会是坏事。退一万步说，即便跑错了，日后再出现新高重新进场。对于其他选项，期货/现货+期权的对冲组合、纯博弈的期权买方等都是可以考虑的策略。当然这就会相对复杂并且依赖于交易者本身的风险偏好了。最后如果破位了，是不是要追空？这个问题上，我认为可以小仓位跟进一点，但主要头寸尽量等待修正的时候再介入，比如标普在6000，纳指21800/22000这种水平，都会有更好的盈亏比。（特别强调，这是破位后反弹的位置，不是当前尚未破位的参考点位） $NQ100指数主连 2503(NQmain)$ $SP500指数主连 2503(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2503(YMmain)$ $黄金主连 2502(GCmain)$ $WTI原油主连 2502(CLmain)$

老虎证券01-06 15:24

“投资家网·第十三届中国资本年会”在深圳隆重召开

域并购正成为主流，跨境并购则呈现贸易逆全球化的特点，国内并购重组之路任重道远。” 随后，浙江舟山市投资促进中心副主任任益穗进行了舟山整体投资环境专题推介，他表示，“浙江省舟山市为了加快转型升级，高质量发展，组建了政府产业母基金，子基金涉及清洁能源、海洋文旅、现代渔农业等领域。舟山市财经基金还参与了浙江省规模80亿元的专项基金组建，大力扶持创业创新。” 在“投早、投小、投硬科技”专场，卓源资本创始合伙人&董事长袁宏伟、昆仲资本创始合伙人姚海波、紫金港资本联合创始人&管理合伙人李芳丽、正轩投资管理合伙人王海全、赛富投资基金合伙人任栋、君科丹木主管合伙人张瑞琪、元航资本执行总经理张凯，就相关话题进行了精彩讨论。在“新质生产力，投资新篇章”专场，创东方投资管理合伙人肖珂、太平金控副总经理杨潇、倚锋资本CEO朱湃、与君资本总裁孙启明、北航投资总经理王剑飞、LC全球投资创始人成陈、恒益天泽董事长朱忠敬，就相关话题展开了精彩讨论。在“产业资本的新使命”专场，TCL创投董事长袁冰、中芯聚源合伙人张焕麟、上海国际创投总经理张曙东、盈峰投资合伙人郭新、讯飞创投合伙人徐剑、安永战略与交易合伙人郑炜、七晟资本总经理马萍萍，就相关话题进行了深入探讨。至此，“投资家网·第十三届中国资本年会”圆满结束。2024年，一级市场政策暖风阵阵，“耐心资本”、“大胆资本”成为关键词，人民币基金占据主导，国资机构、产业资本持续发力，市场诞生了很多新机遇。但股权投资行业也在深层变革，洗牌加剧。展望2025年，经历深层变革的一级市场，必将焕发新的活力。投资家网期待，一级市场、股权投资行业的参与者们，2025年都有好丰收。

金融界01-06 13:23

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