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张彦溱：4.18今日黄金行情走势分析，短期修正，反弹继续空　　

化完毕，市场开始着眼目前实际情况，虽然俄罗斯加上一些OPCE+国家从5月开始额外减仓，但是目前实际出口情况依旧非常良好，加上美国页原油产量创历史新高，所以也是大大缓解了供应的压力，实际需求考虑美国会加息也有一定担忧，上个交易日原油在82.6附近震荡回落到了80.4附近走出一波下行空间，短期反复预期还会存在，操作上继续保持区间反复即可！　　　　　　原油回踩初见79.6附近多，防守78.8，看81上方，反抽初见81.6-8附近空，防守82.4，看80-79一线（仅供参考，具体实盘为准）　　　　　　任知名财经频道分析解说师《黄金网》《汇通网》《中金网》等多家知名财经论坛专业撰稿人，擅长黄金原油白银短中长线操作，投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考；本文张彦溱原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！

张彦溱2023-04-18

稳定币监管来了美国「稳定币法案」瞄准4大重点与美元主导权有关？

权力。近期，随着美国矽谷银行的倒闭，俄罗斯等国减少对美元的依赖，都让美元的主导地位，受到越来越大的威胁。前Coinbase 技术长巴拉吉·斯里尼瓦桑（Balaji Srinivasan）日前公开表示，美元并没有大到不能倒闭，同时看好，比特币（BTC）将取代美元，成为全球储备货币。对于这个说法，前美国国务卿希拉蕊．柯林顿（Hillary Clinton），多年前就曾公开警告，比特币可能破坏国家稳定，呼吁国家正视这个问题。稳定币法案的推动，除了为保障投资人交易安全、降低金融体系风险外，可能很大程度，是关于政府当局对于法币的掌控和主导权。不过，因为还只是草案，所以最终稳定币法案的内容还会有所改变，未来几个月，也有许多业界专家会持续针对内容进行辩论和谈判。但可以确定的是，如果这份法案最后真的通过，将会对美国稳定币发行商和市场带来极大的影响。来源：金色财经

金色财经2023-04-18

刚刚，波兰竟宣布禁止乌粮食进口，这会对A股产生什么影响？

　而欧盟这一系列的“内讧”，很可能将令俄罗斯在黑海粮食运输协议是否延长的问题上，具有更大的主导权。在欧盟多国已经或打算禁止乌克兰粮食陆路过境的背景下，乌克兰粮食的外运显然将更为依赖于黑海走廊的“生命线”…… 　　至于这些事件对中国和A股的影响可能非常，根据中国海关总署查询的数据显示，2021 年中国自乌克兰进口约 32 亿美元的谷物。其中，玉米占比较大，约占乌克兰出口量的28.31％。2021年，我国全年进口玉米2835万吨，其中自美国进口了近70％，近2000万吨。自乌克兰进口了823万吨，占比近30％。因此，即使乌克兰粮食出口受到波匈两国禁令的影响，我国也可以从美国等其他国家进口玉米来弥补缺口。在大豆的生产和贸易方面，俄乌两国的影响更有限。2021年，俄罗斯大豆产量425万吨，乌克兰311万吨，总计736万吨，仅占全球大豆产量（37286万吨）不到2％，出口比较有限。　　据统计，自俄乌冲突以来，农业ETF始终在20％箱体内维持震荡态势，更多受到自身行业周期影响。

金融界2023-04-18

HYCM兴业投资原油日评：政策收紧忧虑重燃，美油周一下跌超2％

月将增加6.8万桶至921万桶。　　俄罗斯方面预计石油产量将保持稳定直至2025年，并计划建立储备。俄罗斯能源部副部长索罗金表示，俄罗斯的石油产量预计将保持稳定，直到2025年，而莫斯科计划储备石油，以使其供应更具弹性。俄罗斯决定在年底前将原油日产量削减50万桶，以支撑石油价格。事实证明，面对西方制裁，俄罗斯的石油生产具有韧性，打破了产量大幅下降的预期。在谈到建立石油储存的计划时，索罗金表示，考虑到目前国际市场的形势、需求和油价的高度波动，这样的储备将增加供应的灵活性。俄罗斯目前没有大量石油储备，去年，一位俄罗斯官员表示，建设不少于1亿吨（或超过7亿桶）的储存设施可能需要长达4年的时间。　　G7将维持对俄罗斯原油60美元/桶的价格上限。G7集团一位官员表示，G7将维持对俄罗斯海运石油60美元/桶的价格上限，尽管全球原油价格上涨、且一些国家呼吁降低价格上限以限制俄罗斯的收入。这位官员表示，在对去年12月设定的60美元油价上限进行评估后，G7和澳洲决定维持这一上限。　　不过，沙特2月原油出口下滑，这可能限制油价回调幅度。联合组织数据倡议（JODI）周一的数据显示，沙特2月份的原油出口从1月份的766万桶/日下降到746万桶/日，降幅超2％。这个世界上最大的石油出口国2月份的原油产量变化不大，为1045万桶/日。本月早些时候，沙特阿拉伯能源部表示，从5月到2023年底，沙特将自愿减产50万桶/日。　　接下来，市场将关注美国石油学会（API）每周库存数据，以了解原油生产和需求的最新预测。值得注意的是，原油库存数据在过去两周连续大幅下降，若库存继续下降，料限制油价下行空间。此前截至4月7日当周，API原油库存增加37.7万桶至4.531亿桶，前值减少434.6万桶，预期减少130万桶。此外，中国数据和美国PMI也需留意，如数据表现不及预期，都可能唤醒原油空头。　　美元指数　　美元指数周一早盘在101.531上方略微整固后延续上周五自一年来低点的反弹走势，突破102.00心理关口，主要受美联储的鹰派押注和美国国债收益率上升的支撑。同时，最新的美国数据也支撑了美元。纽约联储制造业指数4月份跃升至10.8，结束了连续4个月的下降趋势，并创下去年7月以来的最高水平。此外，美国4月全国住宅建筑商协会（NAHB）住房市场指数也连续第四个月上升，至45，高于预期和前值44。　　除了这些数据，美联储官员的讲话也让美元指数保持坚挺，里奇蒙特联储主席巴尔金周一表示，他希望看到更多通胀回落至目标水平的证据。这位政策制定者还补充说，他对自己在银行业看到的情况感到放心。　　鉴于上述数据和美联储官员的言论，5月份美联储再次加息的几率大增，而市场对该行2023年底降息的押注下降。美国国债收益率也表现强劲，美国10年期和2年期国债息票分别连续3天上涨至3.60％和4.20％。　　布朗兄弟哈里曼经济学家在其最新的报告中指出，最近美元的大肆抛售被周五的强劲反弹所中断，该反弹是在零售销售数据和美联储的鹰派评论公布之后。美联储的紧缩预期略有回升。全球利率隐含概率（WIRP）表明5月2-3日会议上加息25个基点的机率接近90％，高于上周初的70％和之前一周初的50％。6月再加息25个基点的小概率已重新进入市场。在那之后，年底前只有一次降息的可能性，而上周初则有两次。在这方面，鲍威尔曾表示，美联储官员"看不到"今年有任何降息。如果第二次加息的可能性更大，而降息的可能性更小，这应该有助于美元获得更多牵引力。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价向中轨回落；14日均线持平，20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌，随机指标接近超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在79.40-82.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月11日高点81.60，突破后将上探4月13日低点82.10，然后是4月17日高点82.70和4月14日高点83.10，以及4月12日高点83.50和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意4月17日低点80.45，跌破后将下探4月2日低点79.85，然后是4月11日低点79.40和4月3日低点79.00，以及3月6日低点78.30和3月8日高点77.80。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展；14和20均线看跌，随机指标接近超卖区。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在83.70-86.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月12日低点85.35，突破将上探4月13日低点86.00，然后是4月17日高点86.50和4月14日高点86.85，以及4月12日高点87.45和1月26日高点88.00；而下方支持留意4月17日低点84.35，跌破将下探4月10日低点84.05，然后是4月11日低点83.70和3月10日高点83.05，以及3月7日高点82.80和3月8日低点82.05。　　周二关注：　　美国3月营建许可　　美国3月新屋开工　　美国API每周原油库存报告　　美联储理事鲍曼发表讲话

金融界2023-04-18

邦达亚洲: 美元反弹油价回落美元/加元小幅收涨

撑汇价反弹的重要因素。此外，原油价格在俄罗斯预计石油产量将保持稳定等因素的支撑下走软也是支撑汇价攀升的重要因素。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。美元/加元美元/日元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于134.40附近。除美元指数在良好经济数据和美联储官员鹰派言论影响发酵的支撑下持续反弹对汇价构成了有力的支撑外，日本央行将坚持宽松货币政策的预期也对汇价构成了一定的支撑。今日关注135.50附近的压力情况，下方支撑在133.50附近。美元/日元黄金昨日震荡下行，刷新1周低位，现汇价交投于1999附近。时段内美国表现良好的经济数据和美联储官员日前发表的鹰派言论重燃美联储再次加息的预期支撑美元指数持续反弹是施压黄金走软的主要原因。不过，市场的避险情绪挥之不去和投资者对美联储加息接近尾声的预期限制了黄金的回调空间。今日关注2010附近的压力情况，下方支撑在1990附近。黄金/美元今日需要关注的数据有，英国2月失业率、欧元区4月ZEW经济景气指数、德国4月ZEW经济景气指数、美国3月营建许可月率初值、美国3月新屋开工年化月率、加拿大3月CPI年率和加拿大3月央行核心CPI年率。另外，据国际货币基金组织（IMF）的预期数据显示，未来5年，中国将成为全球增长的最大推动力，其增长贡献率将是美国的两倍。在IMF上周发布了《世界经济展望》报告后，据外媒根据这份报告数据计算，IMF预计全球未来五年75%的经济增长将集中来自20个国家，超过50%的全球经济增量将来自四个国家：中国、印度、美国和印度尼西亚。其中，中国在全球未来五年GDP增量中的份额将达到22.6%，远超其他国家；印度在全球经济增长中的份额排名第二，将达到12.9%；美国排名第三，将达到11.3%；印度尼西亚的贡献率为约3.6%，排名第四。此外紧随其后的还有德国、土耳其和日本，但各自的增长贡献率将更低。IMF还预计，四个金砖国家（巴西、俄罗斯、印度和中国）将在未来五年经济强劲增长，对全球经济增长的贡献将超过七国集团（G7）。到2028年，这四个金砖国家预计将为全球经济增长贡献近40%的份额。虽然美联储并未就降息一事表态，但市场已经闻风而动，开始对年内的货币宽松政策进行押注。法国巴黎银行的美洲宏观策略主管Calvin Tse预计，美联储至少要到明年一季度才会降息。摩根大通也预测在5月美联储再次加息后，不太可能进一步加息，但也不太可能在年底进行降息。富国银行的首席财务官Michael Santomassimo也在其财报电话会议上表示，市场需要做好今年不会降息的准备，他认为这更有可能发生。与此同时，美联储官员多次公开发表声明，并在3月的点阵图中表示，其可能会再次加息 25 个百分点，然后至少到 2023 年底不会降息。不过，美联储3月也暗示市场，美国经济很可能在今年下半年出现温和衰退。这也在某种程度上加深了市场对降息的期待。花旗的首席财务官Mark Mason就分析称，美国利率预计在第二季度后趋平，然后在2023年底前下降，回落到4.5%附近。

邦达亚洲2023-04-18

经济是否通缩、如何稳住出口？刚刚，国家统计局一锤定音，经济没有通缩，二季度经济增速可能更快

年3月强劲的出口表现大幅超预期，东盟、俄罗斯而非欧美是主要的拉动因素。从近年数据来看，东盟、沙特等新兴经济体对中国出口拉动逐渐增加，部分来源于新兴经济体进口总量当中增加，部分来源于中国替代了东盟、日韩、欧美等经济体的份额。中国对外贸易的观察框架可能正在发生变化：一是中国的贸易拉动核心正逐步由发达经济体转向新兴经济体，中国对新兴经济体的出口韧性是1季度出口的核心支撑。而长周期的出口结构也处于持续调整阶段。二是新兴经济体的需求结构在发生内生变化，或对中国的传统贸易框架形成重塑。　　但是段超也指出就出口类型而言，也在佐证美欧需求的影响效果在减弱。从全球角度观察，中国的整体出口结构与对美欧的出口结构存在背离。无论是全球视角还是产业视角，佐证中国的贸易拉动核心正逐步由发达经济体转向新兴经济体。　　兴业证券宏观段超还指出长周期来看，中国的出口结构也处于持续调整阶段。　　此外，随着一季度经济“成绩单”正式发布，3月份重要经济数据也出炉！　　3月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.9％。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.12％。1—3月份，规模以上工业增加值同比增长3.0％。　　3月份社会消费品零售总额37855亿元，同比增长10.6％。其中，除汽车以外的消费品零售额33591亿元，增长10.5％。　　1—3月份，社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8％。其中，除汽车以外的消费品零售额104094亿元，增长6.8％。　　1—3月份，全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；其中，住宅投资19767亿元，下降4.1%。1—3月份，商品房销售面积29946万平方米，同比下降1.8%，其中住宅销售面积增长1.4%。商品房销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%。

金融界2023-04-18

张彦溱：4.18今日黄金行情走势分析，止步1980？中期调整结束？

化完毕，市场开始着眼目前实际情况，虽然俄罗斯加上一些OPCE+国家从5月开始额外减仓，但是目前实际出口情况依旧非常良好，加上美国页原油产量创历史新高，所以也是大大缓解了供应的压力，实际需求考虑美国会加息也有一定担忧，上个交易日原油在82.6附近震荡回落到了80.4附近走出一波下行空间，短期反复预期还会存在，操作上继续保持区间反复即可！　　　　　　原油回踩初见79.6附近都，防守78.8，看81上方，反抽初见81.6-8附近空，防守82.4，看80-79一线（仅供参考，具体实盘为准）　　　　　　任知名财经频道分析解说师《黄金网》《汇通网》《中金网》等多家知名财经论坛专业撰稿人，擅长黄金原油白银短中长线操作，投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考；本文张彦溱原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！

张彦溱2023-04-18

美国财长耶伦罕见表态：经济制裁恐危及美元霸权！

len)当地时间4月16日表示，美国对俄罗斯和其他国家实施的经济制裁使美元的主导地位面临风险，因为这些国家正在寻找替代货币。耶伦在接受美国有线电视新闻网(CNN)采访时表示：“我们实施与美元角色有关联的金融制裁措施是有风险的，因为随着时间的推移，这可能会破坏美元的主导地位。” 她在接受采访时对CNN主持人Fareed Zakaria表示：“当然，这些（制裁措施）确实让中国、俄罗斯和伊朗方面产生了寻找替代方案的想法。但美元作为全球结算货币的原因是，其他国家很难找到具有相同属性的替代货币。” 耶伦补充道：“对于一种将在全球范围内用于交易的货币来说，强大的美国资本市场和法治至关重要。我们还没有看到任何其他国家有基本的……制度基础设施将使其货币能够像这样为世界服务。” “去美元化”的担忧一直在上升，尤其是在一些国家最近引入了非美元贸易安排之后。例如，中国和巴西已同意在跨境交易中减少美元，俄罗斯更多地依赖人民币，一些石油合同以非美元货币定价。耶伦指出，制裁是一种“极其重要的工具”，当美国及其盟友作为“合作伙伴联盟共同采取行动实施这些制裁”时，就更是如此。当被问及动用被冻结的俄罗斯资产来重建乌克兰的可能性时，耶伦称，“俄罗斯应该为它所造成的损害付出代价”。但她指出，“法律限制了我们对被冻结的俄罗斯资产的处理方式，我们正在与合作伙伴讨论未来的可能计划”。据美联社报道，美国司法部长加兰2月3日在华盛顿与乌克兰总检察长科斯廷会面时表示，他已批准将没收的俄罗斯资产转移到乌克兰，用于乌克兰重建。这是美国历史上首次这样做。对此，俄罗斯驻美国大使馆2月4日发表声明称，美国政府决定将没收的俄罗斯商人资产转交给乌克兰是公然的盗窃行为。当地时间4月14日，美国前总统特朗普(Donald Trump)再次对美元发表看法。他声称，美元正在崩溃，很快将不再是“世界标准”，如果这一幕发生，将成为美国“200年来最大失败”。特朗普当日在印第安纳州参加美国全国步枪协会(NRA)年会上表示：“美国正在衰落。经济正在崩溃，通货膨胀正在失控。我们的货币正在崩溃，很快将不再是世界标准，这将是我们200年来最大的失败。这在几年前是不可想象的，但现在它就发生在我们眼前。” 特朗普补充称，在几年前，美元崩溃是“不可想象的”，但现在它就发生在眼前。如果他自己是美国总统，就不会让这种情况发生。国际货币基金组织(IMF)上周早些时候表示，美元自2022年10月以来一直在贬值，但仍比2000年以来的水平更强。世界银行(World Bank)行长大卫·马尔帕斯(David Malpass)本月早些时候表示，美元的主导地位因区块链技术和人民币等竞争对手而遭受质疑。

tqttier2023-04-18

东海期货：澳煤进口恢复后，国际煤炭格局分析

3.99％，世界排名第三，仅次于美国和俄罗斯。澳大利亚虽然储量不是第一，但由于其国内煤炭消费较少，以及靠近亚洲有出口优势，一直是煤炭出口大国。2021年1-12月，澳大利亚煤炭产量为4.23亿吨，出口量约为3.62亿吨，其产量的86％用于出口，其中动力煤出口量为1.97亿吨，炼焦煤出口1.65亿吨。澳大利亚是世界最大的炼焦煤出口国，常年占全球炼焦煤贸易总量的50％以上，作为资源出口型国家，煤炭是其仅次于铁矿石的第二大出口产品，煤炭出口额占总出口额的20％以上，对其国内有重大的经济拉动作用。　　澳大利亚的煤田主要分布在东部太平洋沿岸200km范围内的一系列盆地中，其中最大的煤田是位于昆士兰州中部的博文煤田（BowenBasin），拥有世界最大的烟煤矿床和澳大利70％的炼焦煤资源，且主要是露天煤矿，开采条件优越。昆士兰州和新南威尔士州是澳大利亚主要的产煤州，煤炭产量占总量的80％以上。新南威尔士州主要生产出口动力煤，位于其东海岸的纽卡斯尔港（NewcastlePort）是其最大的煤炭出口港口，也是澳大利亚最大的动力煤出口港口。2022年全年，该港口出口煤炭总量为1.36亿吨，同比下降13.02％。新南威尔士州猎人谷地区易受降雨影响，如去年8月的暴雨直接导致多数煤矿停工。　　昆士兰州主要生产出口炼焦煤，昆士兰州煤炭出口主要通过阿博特港（AbbotPoint）、海波因特（HayPoint）、达尔林普尔湾（DalrympleBay）港和格拉斯通港（Gladstone）等四港外运。阿博特港位于昆士兰州最北部，年出口能力5000万吨。海波因特和阿博特港煤码头同属于海波因特港，吞吐能力在1.18亿吨，出口煤主要来自昆士兰州中部博文盆地的高品质低硫低灰主焦煤，是澳大利亚最大的焦煤出口港。格拉斯通港位于昆士兰州东南部海岸，出口煤炭七成为炼焦煤，三成为动力煤，今年前两个月，格拉斯通港煤炭出口量累计848.7万吨，同比下降17.3％，主要受到列车脱轨事故影响。达尔林普尔湾出口多种类型和品质的焦煤，2022年达尔林普尔湾煤炭出口量为5330万吨，其中四分之三运往日本、韩国、欧洲和印度。　　3.澳大利亚煤炭产量及出口分析　　优质主焦煤是炼成优质钢材的重要原料，我国虽然是炼焦煤第一大生产国，但优质主焦煤仍是稀缺资源，进口炼焦煤是重要的补充来源。2010年之前，为了出口创汇，我国大量出口煤炭，2010年之后我国煤炭进口量大幅超越出口量，从煤炭净出口转变为净进口国。　　2012年以来我国进口澳大利亚煤炭数量出现大幅增长，2019年进口澳大利亚煤炭约为7760万吨，其中约3500万吨是炼焦煤，占炼焦煤总进口量的45％。回溯我国与澳大利亚贸易政策的时间线，2012年，中国和澳大利亚签署了《中澳战略经济对话联合声明》，其中包括加强能源和资源领域的合作；2013年，中国和澳大利亚启动了自由贸易协定（FTA）的谈判，旨在降低关税壁垒，增加市场准入，提高双边贸易额；2015年6月17日，中国和澳大利亚正式签署了《中华人民共和国政府与澳大利亚政府自由贸易协定》，该协定于2015年12月20日生效。根据该协定，中国对澳大利亚煤炭实行零关税。去年开始执行的煤炭进口零关税政策原本至今年3月底结束，若恢复进口关税，澳煤将有一定进口成本优势，但目前零关税政策将延期至今年底，关税方面澳煤优势不明显。　　澳大利亚煤炭煤质较好，发热量高，硫（0.3-0.8）、氮含量和灰分（6-10）较低，选煤工艺成熟，品质较为稳定。优越的天然开采条件以及机械化程度较高，使澳大利亚煤炭低开采成本在国际市场占据一定优势。加上海运费后澳煤到岸价偏高，高价格使得该焦煤产品辐射半径较小，主要用户均为港口周边的钢厂，有鞍钢、本钢、首钢、唐钢、莱钢等。　　澳大利亚煤炭产量方面，近年来维持小幅增长态势，预计年增长幅度将维持在3％以下。新冠疫情结束后，目前对澳大利亚煤炭产量扰动较大的因素主要是天气，统计澳大利亚过去十年煤炭出口受天气影响的案例，可以看到原本并不多见的暴雨洪水自2019年以来年年发生，且除了主要发生在12-2月澳大利亚夏季，去年8月也发生了罕见的暴雨灾害。随着全球气候变化加剧，预计天气将成为影响其煤炭生产及出口的重大的不确定因素。　　另一影响出口的因素则是澳大利亚国内的需求，澳大利亚国内煤炭消费以动力煤为主，燃煤发电占其国内总发电量约65％。俄乌冲突后国际煤价大涨，澳大利亚煤矿公司倾向于出口而不是内销，为保障居民用电价格稳定，澳大利亚政府已出台煤炭限价措施，并尝试将大型煤矿公司原本不向国内销售煤炭产量的10％用于国内供应。此外，昆士兰州政府宣布自2022年7月1日开始，针对煤炭出口实行新的累进税率上限从现在的150澳元/吨以上征税15％，调整为300澳元/吨以上征税40％。以低挥发硬焦煤350元/吨为例，出口成本将增加约10美元/吨，动力煤受到影响较小。新的税率政策下，若焦煤涨至300美元以上，出口量将受到一定抑制。　　新增产能方面，则因为环保受到较多法律制约，新建煤矿项目延迟或被取消。作为资源出口型国家，澳大利亚是世界上人均污染最大的国家之一，在气候变化行动上远远落后于其他发达国家。大型碳排放设施数量逐步减少已经成为必然，但澳大利亚不同政党的减排目标稍有差异，新政府制定的减排目标是到2030年将二氧化碳排放量较2005年水平减少43％，与上届政府提出的26-28％减排目标相比更为激进。目前，政府并没有停止批准新建煤矿项目，澳大利亚工业、科学、能源与资源部数据，截止2021年12月，澳大利亚有37个煤炭项目处于可研阶段。规划的煤矿项目大多为动力煤项目，主要利用现存基础设施扩建位于南威尔士地区的煤矿。澳大利亚今年首次依据环境法否决了一个大型煤炭开采计划，这座煤矿位于昆士兰州的大堡礁附近，平均每年可开采多达1000万吨的动力煤和炼焦煤，但因为距离大堡礁太近会污染环境而最终被驳回。　　4.国际煤炭贸易格局　　澳大利亚是世界第一大炼焦煤出口国，买家主要为亚洲炼钢大国：印度、中国以及日本和韩国。我国禁运澳煤后，原本流向中国的炼焦煤也主要由这些亚洲国家消化，重新开放进口后，这些国家又将成为中国买家的竞争对手，他们的需求高低将对澳煤价格产生直接影响，进而影响我国进口澳煤数量。　　印度是亚洲炼钢大国，世界钢铁协会统计，2021年中国粗钢产量同比下降的情况下印度粗钢产量保持了同比17.8％的超高增速，位列粗钢产量世界第二。印度自身炼焦煤资源紧缺，严重依赖进口，已经超越中国成为全球最大的炼焦煤进口国。澳大利亚一直是印度最大的炼焦煤进口来源，中国禁运澳煤后，印度成为澳煤更重要的出口地，近几年数据显示，印度平均每年进口的炼焦煤量在5000万吨以上，主要来自澳大利亚。印度商业与工业部数据显示，印度2021年共进口炼焦煤5838万吨，同比增长21.16％，其中澳煤占比73％。去年俄乌冲突后以澳煤为代表的国际炼焦煤价格一度飙升至650美元/吨历史高点，印度政府为减轻炼钢企业负担，在5月底取消了焦炭和炼焦煤5％和2.5％的进口关税。面对高启的澳大利亚煤价及供应问题，印度钢企将进口订单转向了煤价打折的俄罗斯。2022年，印度进口俄罗斯煤1683.61万吨，同比大增1.3倍，俄罗斯成为印度2022年最大的炼焦煤进口来源，占比达到45％。展望2023年，多家国际机构预测印度钢铁将继续保持高速增长，是全球钢铁需求增长的主要推动之一，对焦煤仍有较高需求。虽然俄罗斯在2022年短暂取代了澳大利亚成为印度第一焦煤供应国，但印度政府与澳大利亚加强合作的意愿仍然很强烈，印度-澳大利亚自由贸易协定于去年11月正式生效，印度进口澳煤将免征关税。鉴于印度目前已恢复对进口焦煤焦炭征收关税，此项贸易协定将有效降低澳煤的进口成本，可以推测2023年印度将继续成为澳大利亚炼焦煤重要买家。　　日本也是澳大利亚焦煤大买家，据CoalMint整理的数据显示，2021年，日本进口炼焦煤4310万吨，同比增长9％。2022年全年，日本共进口煤炭1.8亿吨，同比增0.22％；其中，从澳大利亚进口煤炭最多，为1.22亿吨，同比增1.75％；占日本煤炭进口总量的66％。在非住宅建筑行业和机械行业的支撑下，日本的钢铁需求将继续保持中度复苏，由于设施投资和建筑业的收缩，韩国的钢铁需求将出现衰退，世界钢铁协会预测，2023年，日本钢铁需求预计增长1.8％，韩国钢铁需求预计下降0.5％。　　再分析中国市场内澳煤的竞争对手：俄罗斯和蒙古。澳煤进口受限后，蒙古已经成为我国第一大焦煤进口国，据海关总署最新数据显示，今年1-2月份，我国累计进口蒙古炼焦煤645.8万吨，同比巨幅增长470.2％，在我国炼焦煤进口总量中占比49％。我国进口炼焦煤市场基本被蒙古和俄罗斯瓜分，2022年蒙古和俄罗斯炼焦煤进口占比为37％及33％。蒙古煤炭资源丰富，位于蒙古南部的塔温陶勒盖煤矿，是世界上最大的未完全开采煤田，且距离中蒙边境线仅180公里，相比澳大利亚煤炭长距离海运而言，对煤炭损耗较小，且运输成本较低。和澳大利亚一样，蒙古也是资源出口型国家，煤炭出口对经济拉动作用很大，近年来蒙古虽然大力发展煤炭产业，但不足6000万吨的煤炭年产量跟澳大利亚相比仍然差距较大。制约蒙古煤炭进口量增长的主要因素在铁路建设，去年开始陆续有多条铁路建成通车，但真正留给焦煤的铁路运力不多，今年焦煤进口仍然主要依靠车辆。目前三大口岸通车顺畅，较去年同期增加了1500车左右，进口量预计将回到疫情前水平。相比澳煤而言，蒙古焦煤煤质虽然不及澳煤，但优势在性价比高，蒙煤将是澳煤在中国最大的竞争对手。　　澳煤禁运叠加俄乌冲突，俄罗斯对我国焦煤出口量激增，2022年，中国从俄罗斯进口煤炭6806.4万吨，同比增长19.43％，现已跃居我国第二大焦煤进口国。俄乌冲突爆发前，俄罗斯是欧洲最大的煤炭供应国，欧洲从俄罗斯进口煤炭量占其进口总量的45％。俄乌冲突后欧盟发布俄煤进口禁令，这部分原本流向欧洲的煤炭转而被亚洲国家如中国和印度低价吸收，俄乌冲突爆发一个月后，我国和俄罗斯建立了人民币-卢布结算机制。在铁路和其他基础设施建设上，俄罗斯相比蒙古更有优势，去年经济下行压力下，性价比较高的俄煤对钢企吸引力很大。目前来看，俄罗斯煤炭偏向亚洲市场的格局短期内难以改变，价格及运输都占优势的情况下，俄煤较澳煤仍有较大竞争优势。

金融界2023-04-18

AdvanTrade爱跟投：竞争和成本正在威胁美国液化天然气的繁荣

急于建设进口终端并购买液化天然气以抵消俄罗斯管道天然气供应非常低或完全缺乏的情况。AdvanTrade爱跟投认为，尽管液化天然气需求激增且美国天然气储量丰富，但美国下一次液化天然气出口热潮可能会停滞，因为成本飙升，融资因利率上升而变得更加复杂。　　CheniereEnergy的创始人CharifSouki在2015年之前一直担任美国最大液化天然气出口商的首席执行官，他告诉英国《金融时报》：“它的价格要贵得多。”“能够实际处理此类负载的建筑公司越来越少，”现在领导Driftwood项目开发商Tellurian的Souki说，该项目在筹集资金和确保主要长期客户的能力方面遇到了障碍最近几年。　　除了项目成本飙升和利率上升外，美国液化天然气出口项目开发商还面临许多买家不愿承诺长达20年的供应协议的问题。AdvanTrade爱跟投表示，由于高价格和能源安全需求为长期液化天然气需求和合同创造了强劲势头，美国液化天然气出口设施的开发商可能会在未来五年内启动价值1000亿美元的新工厂年。然而，价格波动以及成本和融资问题可能意味着本十年开始运营的项目可能比以前想象的要少。新的美国和加拿大液化天然气出口项目显示出加速迹象，但天然气价格波动使得对未来供需的押注变得困难。

金融界2023-04-18

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