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黄岳：医药大反攻，后市如何？
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都是老龄化受损板块，比如说地产、消费。人口结构改变了，未来人口增速没有那么快了，自然对相关的产业需求可能就没有那么大。对医药来讲，它是一个老龄化的受益板块，随着你的年龄提升到60岁以上，无论是你去医院的频率，就诊的频率，用药费用的总量，都会呈现指数型的增长。一个人的生命中绝大多数医药费用的支出都在60岁-65岁以后，整体来讲，医药板块老龄化受益的大逻辑没有任何问题。第二，医药板块本身也是消费升级受益的板块，比如医药板块里细分的子领域——医疗服务、医美，这一块就是你的收入水平提升了，你有钱愿意改善自己的形象，或者抵御衰老，这都是消费升级的范畴。包括医药里面另一个比较大的子板块疫苗也是消费升级的范畴。疫苗企业真正比较赚钱的是它的二类苗，也就是自费打的这些疫苗。如果我原来收入水平可能没有那么高，每月挣的钱还掉房贷，还有正常的日用开销之外，可能存不下多少钱，这个时候打一些稍微贵一点的疫苗我就会有顾虑。但是随着收入水平的提升，你会发现疫苗占你整个收入的比重出现大幅下降。这个时候你就会愿意去尝试，比如HPV疫苗，13价肺炎，流感疫苗等等。毕竟这是一种主动免疫的手段，能够为以后的健康甚至是我整个身体的安全提供很大的助力，所以疫苗本身上也是消费升级受益的板块。包括大医药里面比较赚钱的药，你看海外的药企，比较赚钱的药基本上都是非医保用药，国内很多药企比较赚钱的也是一些抗癌药，属于非医保用药。胰岛素有一些受到集采的影响，但整体来讲还是自费药，这样它整个利润水平相对就比较高。这一块也和消费升级息息相关，原来你的经济实力达不到，没有办法采取相关的医疗手段和药物措施，随着整个收入水平提升之后，愿意延续我的生命，让我有更好的生存体验，愿意花钱去购买这些药品以及购买相关的医疗服务。所以整体来讲，医药板块第二个大的投资逻辑就是消费升级。第三，国产替代。医药它不像军工、芯片，现在大家都能够直接看到是一种大国重器、被卡脖子的领域。但是，其实医药领域一样存在被卡脖子的问题，甚至直接涉及到老百姓的生命安全、身体健康、生存质量。客观来讲，目前我们国内偏高端的医疗器械以及创新药和海外相比有比较大的差距。国内整个医疗技术、医疗水平，医生能力和素养的角度来讲，我们和国际上的先进水平没有太大的差距，甚至国内的水平尤其是临床的水平，远远高于海外相应的医院以及医生。国内三甲医院的医生一个月做的手术可能比海外医生两三年甚至五到十年做的手术数量还高。在这样一种高强度的临床压力之下，客观来讲对于人员的熟练度、以及药物的研发都有帮助，我们有大量患者的病例能够支撑你去做相关的药物研发。其实也有一些海外企业的药物研发选择在中国做，就是因为中国有这么多病例数量能够支撑相关的药物研发。我国发展医药板块一方面是我们有这么多的人口数量，另一方面我们本身又是老龄化加深的国家，有我们自身内生性的需求。不管是市场化的需求，还是政府角度民生、社会医疗、社保、福利、医疗体系的需求，客观来讲都有这种需求。另一方面，我们本身有非常过硬的医师、医院的队伍，我们每年医学院的毕业生数量在全球排在前列，我们有这么大的人口基数，每年有这么多患者可以用来做相关的药物以及临床技术手段的新尝试，我们也有医药产业大发展的土壤。四、如何看待集采政策对医药行业的影响? 其实市场最担心的，还是政策对于医药到底是怎样的?到底是说我这个产业就应该作为公共服务的产业，不应该有利润，应该是一种成本定价法，类似军工产业。还是说应该有相对来说合理的回报和利润，我觉得这个要一分为二地看。一方面，我们看最近几年的政策。2018年开始的集采，包括最近几年的政策导向，其实都在鼓励创新，绝对不是抑制创新，它要抑制的是仿制或者相对比较偏低端的。也就是说没有什么技术含量的药物和医疗器械不应该有过高的利润，对于这些药物和医疗器械应该体现一种普惠性。所以集采政策更多的是要压低仿制药以及没有什么技术含量、偏中低端的医疗器械耗材的价格，从而让我们的医保基金能够充裕起来，让我们的老百姓能够看得起病，能够看得好病，这是第一个大背景。第二，鼓励创新。全面支持高端的医疗产业，尤其是生物医药产业。大家可以看上海市重点发展的几个产业里面就有生物医药板块，大家看上海、无锡、苏州、深圳都有相关的医疗产业园，这几个国内医药产业的重镇，政府对这块的扶持力度非常大。我们看产业政策，没有说我要打压医疗产业，而是通过集中采购、以量补价的方式，把一些没有技术含量的药物和医疗器械的毛利水平降下来，同样它纳入医保之后，也会得到销售的大幅放量。所以更多的是采用以量补价的方式完成为我们的医保体系减轻负担，抑制某些医药企业不正当或者偏高、又没有技术含量的利润，但是从来没有说我不鼓励创新，仍然要继续鼓励创新。我们看科创板开板之后，它重点支持的几个产业就包括生物医药产业。创业板注册制之后，重点支持的几个产业里面也包括生物医药产业。我们看科创板目前上市的公司里面，大的医药公司数量大概占三分之一到四分之一左右。整体来讲，从来没有说过不支持医药产业，而是说要支持医药产业的高端化和技术升级，而不是支持那些没有什么技术含量的仿制。这是整个医药产业大的发展反向，要一分为二地看。我们整个创新药这一块本身是高投入，高研发周期，高不确定性特点的产业。研发一款生物医药在人力和各种时间周期上面的投入非常巨大，我铺了很多管线，真正能够获得批文、取得明显临床效果的可能就那么一两款药。取得临床效果还不算完，还要考虑到成本，有可能我这个药很有效，但是成本定价太高了，其实它也没有市场空间。另外，还要考虑到这一款药物和医生诊疗体系能否有机地结合起来，可能这一款药的药效很好，可能有一定的副作用，和线性的诊疗方案有一些违背的地方。或者我们的医生采取诊疗方案的时候，历史上有一些路径依赖。整体来讲，我们目前看到很多国际驰名的药物，它的成功一定程度上也是一种幸存者偏差，成功的背后有几十款、上百款甚至上千款药物的失败。这个产业很像高科技产业，它都是高投入、高风险，另外也是研发周期很长的产业。客观来讲，它确实需要一个比较高的回报率才能够支撑这样一个产业的发展。假如我费了这么大的力气研发药物，生产药物又获得不到相关的利益补偿，我凭什么要做药物的研发，还不如做其他的产业。所以我觉得这个产业高端的领域仍然会维持一个比较高的利润水平。我们看今年以来方方面面的政策，没有说要去打压或者抑制相关的内容。比如今年北京医相关部门执行的DRGs，对于创新药、创新器械、创新诊疗项目的豁免是一个比较好的尝试。在整个诊疗体系内，对于一些创新型药物和器械给予一些豁免，能够给予他们相对比较高的定价。目前我们了解到这一块还是停留在北京的医疗体系内，全国一段时间之内不大会同意这种措施的推广，至少我们看到鼓励创新的政策，另外是整个创新医疗器械推迟进入集采的政策。其实我们今年看到了一些偏正面的政策，和我们去年看到的相反。去年对医药板块有一些比较大的负面影响，之前大家认为有一些不会纳入集采的药品和设备也纳入了集采，整个集采的价格又出现了很多灵魂砍价，把价格压得比较低，大家对于这个板块的未来没有信心。虽然知道估值水平不贵，觉得一些公司长期来看是好公司，但是万一我配置进去，哪一个标的又进行集采了，又大幅降价了，整个市场的情绪宣泄也会对我的持仓造成很大的不利冲击，这是当时最大的一个问题，政策上负面的信息太多了，导致机构资金不愿意去配置这个板块。我们看今年的半年报，公募基金这一块对于医药板块的配置已经低于相应的基准，或者低于医药板块在A股里面的配置比例，这个历史来看非常少见。医药板块以前是机构非常喜欢买的板块，这个板块长期逻辑非常顺畅，长期来看，这个板块最大的问题是估值太贵了，机构不断喜欢买这个板块，它稍微便宜一点就又有人去买，把它的估值维持在一个比较贵位置上。但是今年年中的时候，医药板块出现低配，历史上来看非常罕见，整体来讲，机构对于这个板块的预期包括真实的持仓都是比较低的。客观来讲，目前从机构了解下来的情况，已经有不少机构开始逐渐介入这个板块，也有不少机构目前还在观望。就像我刚刚提到的，他们不是担心这个板块的长期前景，而是担心这个板块短期负面性的冲击还要维持到什么阶段，毕竟我重仓配置进去，突然出了一个利空，情绪性的宣泄，我的持仓体验就非常不好，这是最大的问题。对于普通投资者来说，我们尽量也是从中长期配置的角度来考虑问题，不要太在意资产短期的波动，比较适合的方式就是通过定投，或者分批的方式去配置。另一方面我们也会看到这个板块的估值水平已经处于历史上非常极端的低位，大概率是大型的底部区域。你说这个区域未来还会不会有什么负面的波动，确实不好讲，我觉得这就看个人资金的期限以及对波动的忍耐能力。如果我们把资金期限比较长，完全可以忽略这些短期的波动。站在当下的时点，这个板块还是非常值得中长期配置的板块。五、医药各细分领域简介具体到它的细分子行业来讲，景气度比较高的主要是几个： (1)医疗，它里面包含医疗器械和医疗服务，医疗器械是老龄化的受益板块，贴息贷款的政策直接利好医疗器械板块。医疗器械还有一个国产替代的逻辑在。医疗服务主要偏消费的属性多一些，更多受益于消费升级，这是大医疗。 (2)生物医药，包含CXO，疫苗、生物创新药、血制品，基因检测等等，相对来说都是比较偏前沿和高端的医药里面的子板块。关注医药的投资者，也可以关注我们相关的ETF，可以一键式布局相关的医药细分板块。比如像生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、创新药沪深港ETF(517110)、疫苗ETF(159643)。
有连云2022-11-03
朱老六接待6家机构调研，外地产能布局等受关注
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;华北华东地区还未布局到县城，主要是在人口密集的城市和区域增加经销商的数量;在东北以外的地区和竞品在包装规格上形成差异，效果也非常不错。
有连云2022-11-03
美联储如期加息75个基点，油价仍强势收涨
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持良好的锚定状态。3、劳动力市场：就业人口增速稳健，薪资增速仍然偏高。劳动力市场继续失衡。4、美国经济衰退风险：美国经济仍有机会软着陆，但窗口正在变窄。没人知道美国经济会否衰退，也没人知道衰退程度会有多深。5、能源/粮食：美联储那些政策工具很好地解决经济中的需求。但并不直接影响到食品价格和能源价格。6、溢出效应：全球经济显然处于艰难时刻。强势美元对某些国家构成挑战。我们将在美联储模型中兼顾考虑诸多全球问题。如果美联储抗通胀失败，全球形势不会变得更好。　　【3】【阿联酋曾反对欧佩克+的减产：会激怒美国】11月2日讯，据华尔街日报，知情人士透露，阿联酋9月份曾派遣国家安全顾问Al Nahyan前往利雅得，执行一项秘密任务，劝说沙特王储不要推动石油减产，因为减产会激怒美国，并有可能把欧佩克描绘成俄罗斯的盟友。Al Nahyan与沙特王储穆举行了会晤，阐释了美国的观点，即就经济而言，没有必要减产，并对地缘政治后果提出了警告，但沙特王储不为所动。　　调查显示，欧佩克承诺象征性减产后，上月产量稳定，欧佩克10月原油日产量增加3万桶至2998万桶.由于卡沙干油田部分恢复生产，哈萨克斯坦10月日均石油产量环比增长7％。　　利比亚国家石油公司（NOC）负责人Farhat Bengdara表示利比亚的目标是到2027年将其石油产量提高近一倍，达到每天200万桶；该国目前产量约为120万桶/日，预计今年实现收入350亿-370亿美元；　　　　　　　　　　　　以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部
金融界2022-11-03
11月3日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
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大　　第一财经记者根据《2020中国人口普查分县资料》梳理发现，有24个省会城市城区人口规模位居所在省份第一，只有3个非省会城市城区人口规模超过了省会城市。在中西部不少省份中，第一大城市与第二大城市的城区人口规模差距较大。而在东部沿海地区，这一差距相对较小。　　经济参考报　　多部门联合施策优化供给激发消费市场潜力　　“双11”促销季正在进行。多个平台销售数据显示，高端家电、数码产品、“国潮”品牌等多个品类销售呈现大幅增长，其中升级品类增速明显。业界分析，优质的产品和服务已经成为激发消费市场活力的重要因素。　　机构扎堆调研业绩高增股　　数据显示，截至11月2日记者发稿时，按照调研日期统计，10月以来，共有662家公司接受机构调研813次，累计接待机构数量38147家，其中128家公司机构来访接待量超过100家。从调研内容看，10月处于上市公司三季报集中披露期，机构聚焦业绩主线，扎堆调研业绩成长性较好的个股。获机构调研的公司中，共有381家公司前三季度归母净利润实现正增长，占比近六成，其中，87家公司归母净利润同比增长超100%。（文章来源：东方财富研究中心）
东方财富网2022-11-03
假日季将至！加拿大零售商面临劳动力短缺，招聘信息超过求职数量
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比，招聘信息的增长超过了正在寻找工作的人口数量。周三(11月2日)Indeed发布的假期招聘趋势报告称，今年冬天的季节性招聘职位与去年相比增长了28%，与2019年的水平相比增长了40%。同时，寻找季节性工作的求职者比例与去年相比上升了25%，但仅徘徊在新冠疫情前的水平之下。报告说：“对季节性工人的更强需求和求职者的更大兴趣相结合，表明这个假日季节的整体招聘将回升，但对一些雇主来说，寻找工人可能会是一个挑战。” Indeed高级经济学家Brendon Bernard指出，这与加拿大其他地区的劳动力市场情况类似。“雇主已经发现，寻找合适的雇员成为了一个挑战，我认为今年的季节性招聘将没有什么不同。” 雇主可能需要调整工资以吸引员工，或提供灵活的时间安排，Bernard说。 “对一些个别的雇主来说，我认为寻找员工将是困难的。因此，问题是雇主们正在做什么，才能使自己与众不同？” Indeed说，假日招聘通常在9月开始，但今年，假日招聘的职位提前增加了。 Bernard说，在两年的新冠疫情招聘活动受阻后，这是一次强有力的回归。“今年，我们看到的是更多地方恢复正常。”他表示雇主们可能正在为预期的人流上升做准备。 Indeed透露，假日工作在整个市场中的比例为1.3%，还没有达到新冠疫情前的水平，但比2021年好。 2022年，加拿大的整体招聘职位一直在创下历史新高，表明劳动力市场更加紧张，尤其是在某些行业。 Indeed表示，季节性工作主要集中在零售业，如销售人员和客户服务代表。报告中提到，今年大约一半的季节性职位是面向客户的零售职位。加拿大零售委员会发言人Michelle Wasylyshen说，劳动力短缺是零售业面临的一个持续问题。她说，随着“黑色星期五”、“网络星期一”和“节礼日”等重大购物活动的到来，以及圣诞节的购物高峰，加拿大零售商对能否提高人员配置水平感到担忧。 Wasylyshen说，造成零售业短缺的一个原因是兼职劳动力的数量减少。她说：“在整个新冠疫情期间，越来越少的老年人和年轻人回到了工作场所。”无法满足招聘需求的商店可能不得不减少工作时间，或采取其他措施来进行补偿。
Sue2022-11-03
全球经济衰退与供应链调整中，中国出口难坚挺
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劳动力数量具有绝对的优势，但五年间中国人口自然增长率从6.5％下降至0.5％，人口增速锐减和老龄化问题带来的劳动力不足是中国制造未来的隐患。此外，中国劳动力成本自2012年以来逐步提高，2021年中国人均收入与越南、印度的差值达到8130和11950，人口红利逐步消失。东盟的税收和外资优惠政策也是吸引外资和出口订单向其转移的重要原因。例如，泰国规定只需达到40％出口占比既可享受免除一年所有生产相关进口原料和设备的关税和增值税；越南规定所有外资企业为增加公司固定资产所进口的器械，材料都免缴进口税；印尼对于1亿美元以下的投资案，审核时间将在10天内完成；缅甸、印尼完全开放所有行业外资占股比。尽管面临挑战，中国依然是有机会的。国际贸易都是双边的，大部分经济体都是以中国为贸易纽带。中国对东盟的出口增速今年5月以来快速提升，9月份出口同比增速维持在29.49％的高位。　　　　疫情导致的供应链中断难以修复，出于保证供应链安全的部分考虑，发达国家开始进行制造业供应链本土化。以美国9月签署通过的《通货膨胀削减法案》为例，根据该法案，未来10年政府将投入3690亿美元用于能源安全和气候变化计划，其中，在新能源车税收抵免方面的限制条款旨在加强供应链的本土化。限制条款包括：　　1）车辆必须在北美组装，否则无法获取补贴；　　2）关键矿物必须有一定比例在北美自由贸易协定国家开采或加工、或需要在北美回收；　　3）要求电池组件（含正负极、电解液等材料）需要有一定比例在北美制造，即要求制造的本土化，至少包括电池和正极环节；　　4）受政府拥有、控制或受其管辖或指示的企业，无法获取补贴，目前还没有相关认定的细节标准，但这一点可能会成为美国限制中国锂电产业链配套车型获取补贴的手段。　　此外根据法案，本土的太阳能制造业可以获得税收抵免，被认为是美国“建立太阳能制造基地的最佳机遇”。尽管发达国家有意向如此，但高科技产品，例如医疗器械、光学无线电传输等，及其中间品的生产，不可能真正完全集中于某几个国家或地区，区域之内更多的是合作，而非竞争。　　中国出口的转移在短期内整体可控，因为在劳动力数量、劳动力质量、土地和运输成本等方面，中国的优势地位仍然无法被撼动。中国制造和对外贸易是有韧性的，找寻新的订单，保持贸易活动，将产能盘活，是风险中的机遇。外企虽然情绪低，不确定性多，但不大可能大量离开，因为中国市场大，劳动力多且低价。当然，这也是对政策的考验。但中长期来看，中国未来劳动力不足，生产优势逐步消失，中国出口存在着巨大的被替代风险。　　注：以上内容不作为任何投资或建议，仅供参考。
金融界2022-11-02
“上海你我贷”金融小课堂：投资那些小事
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200年后将滚为131.5万，以20亿人口计算，人均存款将突破7.37亿（不含房地产、证券、收藏品及各类资产）。按照现在货币的贬值情况，如果按照此发行速度，那么货币体系将会崩盘，崩盘时间只是时间问题。现在不只是中国，全球都面临同样问题，货币体系的重建将势在必行。　投资，就是货币的投资，了解这些投资小知识，就能很好的规划未来。来源：金色财经
金色财经2022-11-02
拉丁美洲加密生态与游戏生态观察
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作为新兴市场，拉丁美洲拥有与非洲相似的人口红利和年轻化人口结构；与东南亚市场也有一定的相似性，玩家群体和市场规模在近几年开始快速增长，而且拉丁美洲市场规模的潜力更大。本文从相关数据和基本事实等方面，对拉丁美洲的加密生态和游戏生态进行梳理，从而了解其发展状况、未来趋势和机遇。拉美市场概要加密生态据最新交易数据统计，在2021年7月至2022年6月间，拉丁美洲地区加密货币交易规模达5620亿美金，增长率为40%，占全球交易规模的9.3%。数据来源：Chainalysis2022加密货币地理报告在全球市场规模前30名国家中，拉丁美洲占了5席，分别是巴西（7）、阿根廷（13）、哥伦比亚（15）、厄瓜多尔（18）和墨西哥（28）。近一年拉丁美洲加密市场市值排名游戏生态在游戏领域，拉丁美洲作为新兴市场正在快速发展，游戏市场规模达87亿美元，年增率为6.9%，增速位列全球第二。数据来源：Newzoo2022全球游戏报告拉丁美洲游戏玩家数量为3.15亿，年增长率为4.8%，增速全球第二。数据来源：Newzoo2022全球游戏报告拉美市场特点人们更喜欢美元、黄金、稳定币由于债务危机等因素，大多数拉美国家面临着持续通胀和货币贬值问题。其中委内瑞拉和阿根廷通胀问题最为严重，在过去一年中当地货币贬值超过一半。委内瑞拉在过去八年间贬值超过100,000%，阿根廷从上个世纪至今的绝大部分时间中，都遭受着严重的通胀问题困扰。根据国际货币基金的最新数据显示，巴西、智利、哥伦比亚、墨西哥和秘鲁也出现通胀加速现象，综合通胀率已超过了8%，并预计在半年内超过12%，创25年来新高。而在当地，拉美人民更愿意通过黑市将美元兑换成本国货币，因为黑市可以换取更多的本国货币。在阿根廷，人们在黑市可以用1美金来换取270比索，而在银行中1美金只能换到140比索。这一切导致拉美人民喜欢使用美元而非当地货币，加密稳定币的使用率也在逐年攀升，超过1/3的拉美人民使用过加密货币进行消费和储蓄。委内瑞拉加密货币交易市场规模中，有34%来自小额零售交易传统金融服务难以满足拉美人民需求拉丁美洲汇款市场规模达1500亿美元，而使用传统银行进行国际转账有着高额手续费和较大的时间成本，这把拉美人民推向了加密货币。美墨边境是加密货币汇款使用率最高的地区之一。墨西哥最⼤的加密货币交易所 Bitso 的⾸席监管官 Felipe Vallejo 指出，墨西哥社会经济最低阶层的很⼤⼀部分家庭收入来⾃亲属的汇款。截至 2022 年 6 ⽉，Bitso 已经处理了超过 10 亿美元的美国到墨西哥的汇款，同⽐增⻓率为 400%。此外，跟非洲地区类似，银行服务在拉美部分地区没有普及。以萨尔瓦多为例，这一地区大约70%的人没有银行账户或信用卡，经济严重依赖移民汇款，移民汇回本国的钱占萨尔瓦多国内生产总值的20%以上。通过DeFi和PlayToEarn赚取收益拉美人民总在积极的寻求增加收入的方法，无论是当地的高净值人士还是普通百姓。 Nubank 是一家总部位于巴西的数字银行，也是世界上最大的私营金融科技公司之一，其业务涵盖传统金融领域和加密领域。 Nubank推出的加密平台，仅一个月就达到100万的用户规模，他们称：拉美人民的加密货币采用率正在强势增长，其增长率远超股票市场。一位负责人还说到：“我们用户喜欢通过交易和DeFi业务赚取收益，而不仅仅是储蓄。” Nubank也将在2023年1季度推出代币Nucoin，通过折扣和奖励机制，去激励旗下用户更频繁地使用他们的加密产品服务。从下图我们可以看出，DeFi在整个拉美加密市场中占据主导地位，智利接近50%的交易份额来自于DeFi。近一年来拉丁美洲国家的DeFi交易份额统计早在P2E兴起之前，拉美地区的年轻人就已在传统游戏中进行打金赚钱，且当地普通人民收入水平较低。委内瑞拉由于经济危机和货币贬值，普通民众难以获取基本地生活物质，上万名委内瑞拉人在魔兽世界和Runescape等游戏上进行打金，然后通过美元或加密货币交易，来换取基础生活物质。在P2E兴起后，高收益开始吸引拉美玩家进入。 League Of Kingdoms 是一款与Axie同期的策略类链游，竞技性较强，玩家们以公会联盟为单位进行竞争从而获取奖励。LOK最早期公会战的胜者，就是来自巴西玩家联盟。 Coy.GG是拉美地区规模较大的打金公会，在Axie Infinity中有用400多个账号，旗下打金学员超过1500人。他们通过提供教学视频，入场nft和奖学金等方式，在拉美地区大力推广链游。由此可见，在链游领域，拉美与东南亚类似：人民较低的工资收入，庞大的游戏玩家和加密用户基础。这也为链游在地区的推广和发展打下了基础。政策改变使基础设备开始普及由于过去高额的进口税费政策，阻碍了电脑、游戏主机和智能手机在拉丁美洲的普及。但近年来不少拉丁美洲国家调低了此类进口关税政策：2020 年底，巴西政府宣布下调对电子游戏机、配件和游戏的工业产品税，这使得情况发生改善。在全球智能手机用户规模榜单中，巴西和墨西哥已进入全球前10。但在市场收入规模中，拉美国家并未能进入全球前列。数据来源：Newzoo2021移动游戏报告点击大图查看详细数据巴西、墨西哥、哥伦比亚、阿根廷四国的互联网渗透率均已接近或超过八成人口特点拉美地区人口接近6.6亿，游戏玩家为3.15亿。游戏玩家中移动玩家占比超过85%，接近2.8亿人。在加密领域，巴西加密用户位列全球第五，拥有一千多万的加密用户，超过越南和菲律宾。全球加密用户统计排行游戏偏好众所周知，拉美人民热爱比赛和相互竞争，这为游戏和电子竞技在拉美发展提供了很好的基础。与欧美玩家喜欢休闲类游戏不同，拉美玩家更喜爱竞技性和中重度类型游戏。巴英两国玩家游戏类型偏好对比我们同时观察到，MOBA和FPS射击这俩当下全球热门的电竞品类正受到拉美玩家的追捧，并且越来越多的拉美玩家开始进入电子竞技的赛场。中韩，欧洲和北美的电竞战队是过往夺冠的热门选择，而这两年拉美战队的数量及成绩均开始提升，这也侧面反映了游戏生态在拉美地区开始逐步构建。支付拉美游戏玩家更喜欢使用预付卡进行消费，这是一种在日本兴起的储蓄消费方式，主要有储蓄消费卡和购物券两种形式。不久前，万事达卡宣布将与币安合作，在阿根廷推出一张预付卡，允许当地的币安用户使用加密货币进行购买和支付账单。拉美加密企业Ripio 已开始在巴西推出预付借记卡，该卡允许使用加密货币进行支付并获得比特币返利。 Ripio 表示，该公司希望在今年年底前发布与 Visa 合作开发的 250,000 张卡，向其在拉美地区拥有的 100 万用户提供该产品，将允许使用巴西雷亚尔和 Ripio 在其平台上的 28 种加密货币进行支付。Serrano 表示，Ripio 正在考虑增加比特币以外的加密货币返利。本地化由于地理和政治等因素，拉美地区各国在文化、语言、习惯和喜好上有着较大的差异，给产品本地化带来了挑战。巴西是其中较为统一的地区，其语言主要以葡萄牙语为主，玩家习惯和偏好相对一致，喜欢通过NimoTV和Booyah观看游戏直播内容。墨西哥、阿根廷和哥伦比亚则是西语系国家，他们在语言和喜好上差异化较大且情况复杂。玩家一般喜欢通过YouTube和Twich观看游戏直播内容。如上文提及，拉美人民喜欢竞技，所以电竞属性强的产品更容易得到当地用户青睐。组织线上线下游戏赛事可以使游戏在拉美地区快速普及。由于经济原因，拉美玩家普遍使用的设备为低端的安卓手机，配置较低。而苹果、PC和游戏主机相对而言，使用的用户则少很多。《Free Fire》这款FPS射击游戏，就是凭借主打低端配置路线，并在当地大量举办线下电竞赛事的运营策略，在众多明星FPS射击产品中脱颖而出，在拉美地区获得巨大份额。结语目前看来，拉美地区的加密生态和游戏生态具有良好的发展基础，市场潜力较大。作为新兴市场，日渐增长的手机和互联网普及率带来了海量机遇，只是如何本地化是大家必须攻克的难题，能否做出满足当地市场需求、符合拉美人民习惯的产品，会是取胜的关键。如Chess所言，拉美民众正在等待着更多的产品出现。良好的打金收益或者强竞技性链游，或许会是拉美玩家难以拒绝的。来源：金色财经
金色财经2022-11-02
制造强省打造现代产业体系江苏积极构建专精特新制造“小巨人”集聚高地
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础　　江苏省，全国1%的面积、6%的人口创造了全国约12%的工业增加值，工业对GDP贡献超过40%，位居全国第一。　　发展实体经济是江苏产业发展的着力点与落脚点。在夯实产业发展基础要素的同时，以创新提升实体经济发展水平，构建瞄准前沿的高端现代产业体系，产业集群不断扩大，核心企业竞争力不断增强。过去这十年，江苏制造业基础不断巩固，制造业增加值从2.3万亿元增加到4.2万亿元，占全国的13.4%、全球的约4%。江苏的新型电力装备、工程机械、物联网、纳米新材料等6个先进制造业集群已经入选“国家队”，数量居全国首位。国家专精特新“小巨人”企业、单项冠军企业数量均居全国前列。　　图1 2021年江苏省第二产业增加值　　天眼查数据显示，江苏省制造业相关企业109.3万余家。自2012年以来，10年间，江苏省制造业相关企业10年复合增长率达到12.7%；从地域分布来看，苏州市、南通市以及泰州市三地相关企业数量最多，分别拥有20.9万余家、12.8万余家以及12.2万余家；从成立时间来看，江苏省制造业拥有深厚的底蕴，成立于10年以上的企业占比达到31.7%。　　图 2 江苏省制造业相关企业地区分布Top5 　　江苏省雄厚的工业基础，产业基础为专精特新“小巨人”企业的发展构建了良好的生态环境,形成较好的“飞轮效应”【注】。积极构建以龙头企业为核心，专精特新中小企业为支撑的协同发展产业体系，形成江苏产业发展的梯度化建设，以“点”到“线”再到“面”，促进产业立体化发展与能力提升。引导中小企业积极向“专精特新”迈进，培养优质企业，激发市场主体活力、塑造竞争新优势，保证产业链供应链稳定安全，把专精特新企业打造成为制造强省的关键力量。　　二、专精特新“小巨人”企业数量占比接近30% 苏州以较大优势位列江苏第一　　近十年来，江苏经济总量不断实现跨越，在2021年GDP已超韩国，其所辖地市，无论在经济增长、工业发展等方面在我国均保持领先地位，从地区GDP即可一探究竟。从2021年江苏省GDP排名来看，苏州、南京、无锡、南通、常州排名靠前。而其中更有4个城市的GDP总量超万亿，分别是苏州市、南京市、无锡市、南通市，其中苏州市是江苏省唯一GDP超过2万亿元的城市。　　从江苏省专精特新“小巨人”企业地区分布来看，苏州、南京、无锡、常州企业数量位居前列，4个地市的企业数量接近江苏省企业总数的7成。其中，苏州展现出强劲实力，拥有123家企业，排名第一，同时在全国专精特新“小巨人”企业城市数量排名中也有一席之地。　　图3 地区GDP和相关地区专精特新企业数量的相关性分析　　苏州始终把制造业作为立市之本、强市之基，不断巩固制造业在全市经济社会发展中的支柱地位和引领作用，推进产业结构优化升级。苏州拥有35个工业大类、171个工业中类、505个工业小类，产业体系较为完备，产业链垂直整合能力强。电子信息、装备制造、冶金、纺织、轻工、化工六大行业中，规模超万亿的有2个，生物医药、新型显示、机器人及数控机床等细分领域综合竞争力在全国保持领先。　　与此同时，苏州充分发挥优质企业引领带动作用，全力支持龙头企业做优做强，促进中小企业专精特新发展，持续优化企业发展环境，加快构建制造业优质企业梯度培育格局，累计入选国家级专精特新“小巨人”企业172家、省级398家，数量均居全省第一。　　三、塑造产业升级新动力常州点燃转型新引擎　　专精特新中小企业是强链补链固链的生力军，是经济活力的重要载体。特别是当前，国际环境错综复杂，世界经济陷入低迷期，保障产业链供应链安全更加重要，攻克关键核心技术“卡脖子”问题尤为紧迫，更需要激发专精特新中小企业的创新活力。　　江苏省是我国传统的制造强省，我国集成电路产业的重要基地，在全面贯彻新发展理念之际，也在积极谋求产业的转型升级。2021年江苏高技术产业、装备制造业增加值比上年分别增长17.1%和17.0%，代表智能制造、新型材料、新型交通运输设备和高端电子信息产品的新产品产量实现较快增长。新能源汽车、城市轨道车辆、3D打印设备、集成电路、服务器等新产品产量比上年分别增长198%、5.9%、64.3%、39.1%和67.3%。　　从专精特新“小巨人”企业行业分布来看，通用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业以及专用设备制造业企业数量排名位居前列，分别拥有61家、60家以及59家。这背后是江苏产业转型的有力证据。其中，常州市在工业稳增长和转型升级成效明显，已作为典型城市向全国推广先进经验。　　图4 江苏省国家级专精特新“小巨人”企业行业分布　　近年来，常州以新发展理念为引领，把握发展“时与势”，瞄准“国际化智造名城、长三角中轴枢纽”城市定位，坚持制造立市、产业强市、质量兴市，把制造业作为城市的最亮特色、最大优势和最强竞争力，全力冲刺“万亿之城”。　　常州出台《常州市加快培育发展“专精特新”中小企业行动计划》，重点围绕十大先进制造业集群，将2134家符合条件的企业纳入市级培育库进行动态管理、优选优育。通过动态监测对企业运营状况进行跟踪分析，依托培育库建立专精特新“发现、培育、认定、扶持、监测”工作体系，打造一批专注细分市场、创新能力强、质量效益优的专精特新“小巨人”和市场占有率高的“单项冠军”，累计培育200多家细分行业的“隐形冠军”，其中国家制造业单项冠军企业24家、省级专精特新“小巨人”企业172家。　　四、创新驱动产业未来南京专精特新企业专利信息数量位居前列　　创新是企业发展的不竭动力，对于专精特新“小巨人”企业来说更是安身立命之本，因为“专精特新”的代名词就是制造业的科技创新。　　2021年，江苏知识产权创造主要指标再上新台阶。全省专利申请量751654件，专利授权量640917件；PCT专利申请量7168件；万人发明专利拥有量达41.17件，连续6年保持全国省区第一，每万人口高价值发明专利拥有量13.99件，是全国平均的1.87倍。　　从专精特新“小巨人”企业所属行业专利信息来看，专用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业以及电气机械和器材制造业，三个行业的专利信息数量排名前列。　　从专精特新“小巨人”企业专利信息的城市分布来看，苏州、南京、无锡、常州，基于其深厚的产业基础、创新能力位居前列。南京市作为首批入选国家创新型试点城市(区)之一，自2012-2021年，十年间，累计获得国家科学技术奖218项，全球创新指数排名上升至第18位，培育独角兽、瞪羚企业881家，一组组数字充分凸显出南京市科创道路的稳步行进。　　图 5 江苏省专精特新”小巨人“企业专利信息地区分布　　南京市创新产业发展体系，构建以发展本土自主品牌企业为目标，以“专精特新”为发展路径的新型发展之路，形成一批创新能力强、产业护城河深的产业链上下游核心企业，为增强产业发展的竞争力提供有效支撑。　　2021年，南京市出台“南京市专精特新十条”。针对专精特新企业，提出有针对性的企业发展计划：企业因采用新技术新工艺新装备获得的1000万元以上项目贷款，按照贷款总额的1%给予贴息，单个企业不超过100万元；企业可享受年度累计6000万元额度的“零成本”民营企业转贷基金转贷；南京专精特新企业在北交所上市可获得400万元补贴。　　五、资本市场助力企业科技企业发展无锡“集成电路军团”领跑江苏　　聚焦“硬科技”，深耕“试验田”。这个定位于突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业的独特板块，带着把科技发展主动权牢牢掌握在自己手里的决心，正式掀开了中国资本市场的崭新篇章。　　三年来，江苏企业在科创板的发展壮大中展现了硬核实力：88家“江苏籍”上市公司拿下全国数量之“最”、取得跻身多项排名前十的佳绩。区域内上市公司累计实现首发募资总额1042亿元。（截止2022年8月）　　从专精特新“小巨人”企业科创板上市企业来看，目前，江苏省有20家相关企业在科创板挂牌上市，其中，苏州市以10家，数量最多，南京、无锡紧随其后，分别拥有3家；而从行业来看，计算机、而通信和其他电子设备制造业、研究和试验发展是行业分布最多，分布拥有5家企业。其中，“无锡制造”正在持续“聚焦”产业创新,加快资本与产业的深度融合，加速实现产业转型升级。　　近年来，无锡深入实施创新驱动核心战略和产业强市主导战略，紧追资本市场改革发展步伐，不断优化营商环境，倾力帮助企业在资本市场扬帆起航，有力推动资本市场“无锡板块”持续扩容提质。　　2021年，无锡集成电路产业实现营业收入1783.05亿元，同比增长25.5%，产业链规模领跑全国；整个集成电路产业拥有A股上市公司11家，全省第一，形成了“集成电路的无锡军团”。　　随着无锡经济迈上高质量发展新征程，专精特新“小巨人”企业在无锡产业发展的各个领域均扮演着越来越重要的角色。这些“小巨人”、“单项冠军”企业，以其强有力的创新力、市场竞争力、发展潜力共同构成了无锡制造业尖兵。　　目前无锡入选国家级专精特新“小巨人”企业88家、江苏省专精特新“小巨人”企业256家、市级专精特新“小巨人”企业506家。通过长年积淀而来的工业体系、规模、质量优势，无锡正在构建专精特新“小巨人”的成长沃土。　　天眼查研究院认为，未来，江苏将以“专精特新”为发展方向，引导政策、资金、服务等要素向中小企业聚集，推动一大批中小企业走上专精特新之路，为增强产业链供应链稳定性和竞争力、推动产业高质量发展提供了有力支撑。　　注1：本文所分析之专精特新“小巨人”企业是工信部第四批国家级专精特新“小巨人”公示时所使用的企业信息和数据　　注2：飞轮效应：企业持续、可良性循环的商业运作模式，本质就是最大限度地发挥自身的优势，快速发展壮大
金融界2022-11-02
3000点之下，是不错的布局机会
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有望在较长时间内维持高位水平。随着中国人口老龄化以及居民健康意识增强，未来医药市场规模仍将快速扩大，长期向好。政策端，近期江西省医药采购平台发布肝功生化类检测试剂省际联盟集中带量采购文件(征求意见稿)。生化集采征求意见稿出台，中选规则灵活，利好IVD板块修复。随着集采等政策边际改善，医药板块整体估值性价比突出，院内诊疗恢复可期，业绩与估值有望迎来持续性修复。领涨的细分行业疫苗算是医药板块中目前渗透率较低，未来天花板较高的细分领域。短期来看，疫苗板块受到后公共卫生防控时期消费复苏逻辑催化明显。长期来看，我国大部分二类苗渗透率较国外仍有较大提升潜力，如HPV疫苗、四价流感疫苗、13价肺炎结合疫苗等全球销售额前十的疫苗渗透率仍不足10%。叠加9价HPV疫苗扩容大幅提高潜在目标人群。可以关注疫苗ETF(159643)。三季度以来，港股市场在多重不确定因素下进一步走弱并创出新低，外资也有加速流出迹象。公募港股整体规模明显下滑，港股持仓占比创2016年以来新低，占南向比例为2020年以来最低。港股当前资金面情况反应的是市场面临的“三重压力”，即美相关部门紧缩影响流动性，国内增长影响盈利预期。市场的种种担忧已经充分体现，市场前期反应过于悲观。短期来看，预计部分非理性情绪释放后，市场关注点将回归中国经济以及企业的基本面。如果内外部环境有所改善，港股市场未来反弹力度有望更大。11月1日港股科技ETF(513020)大涨7%以上。 10月28日，相关部门人员作了关于数字经济发展情况的报告，报告提出，要牢牢抓住数字技术发展主动权，把握新一轮科技革命和产业变革发展先机，大力发展数字经济。将支持和引导平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。低基数下，2023年中国科技互联网企业盈利有望回归较高增长。
有连云2022-11-02

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