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桂发祥：4月10日接受机构调研，中金公司、上海信托等多家机构参与

司于2024年4月10日接受机构调研，中金公司沈旸、上海信托吴杏、国寿资产李想、华福证券张东雪李妍冰、长江证券资管丰一凯、西部证券自营郭亦骏、新华基金夏旭、泓德基金郑名洋、东方基金吕燕晨、兴银基金杜明宸、万家基金王丁、山西证券资管李培玉、RAYS Capital张蕴荷、柏治资本蔡硕、津投资本郭元庆、东方证券自营邢恺、中信建投基金崔晓雯、华商基金范一帆、建信养老谢天龙徐瑞、天治基金王策源、兴业基金姜涵予、华泰保险董懿夫参与。具体内容如下：问：2023年直营店销售情况如何？相比2019年，店铺平效恢复到什么水平？答：公司紧抓消费及旅游市场恢复，调整直营店整体布局，并对直营店进行装修改造和服务提升，直营店销售收入为3.66亿元，占比约为73%，相比2019年收入有所增加，占比提高，店铺平效在2万以上，毛利率、店效基本恢复到2019年水平。问：2023年经销渠道做了什么举措，该渠道销售有什么亮点？答：2022年受外部环境影响，部分经营旅游特产属性商品的经销商经营不善，有所减少，公司对经销商渠道进行了开拓和结构调整。今年公司的本地市场及外埠经销商都有新增，经销渠道的主要工作一是对天津本地市场重点旅游商圈、交通枢纽附近的经销商增加扶持力度和开发布点，调整产品品类、指导其门店提升整体风格和形象；二是外埠市场试水全国市场，重点开发适合外埠市场销售的产品，年底前进驻许昌胖东来、山西唐久、大连新玛特、沈阳万象汇、沧州华北城等当地知名商超、便利店；三是布局重要交通枢纽，恢复天津、河北高速服务区销售网点，进驻动车组餐车等。问：2024年公司在线下渠道建设方面有什么具体举措？答：2024年公司直营店渠道方面，计划新开设5家直营店，包括在天津市场开设3家、北京上海各开设1家品牌旗舰店，提升品牌知名度，同时计划改造13家老旧店铺，翻新店铺面貌。比如近期开业的位于综合商场内以“桂花”为主题的烘焙体验店，是公司新的尝试，希望能带给消费者不同的体验感。还包括提升强化店员业务能力和服务水平、开发门店小程序增加会员活动，提升顾客满意度。在经销渠道，公司重点开拓外埠经销商，以北京为中心开拓华北区域、以上海为中心开拓华东区域，今年将在京津冀、华东区域的特产礼品店、便利店、综合商超等渠道加大开拓。问：天津地区有没有开店数量天花板？答：天津热门商圈在不断变化，开店计划要进行动态调整。公司正是看到了新的商圈可能是未来消费热点，才决定在尚未覆盖区域开设新店。公司始终注重店铺平效，并不是广撒网，直营店的渠道是要在保持较高平效的基础上扩店。同时提升店铺服务、借助数字化手段等，进一步提升店铺平效。问：电商渠道开拓有何进展？答：电商渠道方面，公司年报中划分出电商销售数据，对比分析，2023年电商渠道整体增长近一千万；下一步抖音店铺是电商发力的重点，与第三方专业团队合作开发，今年1月份已经开播，一季度主要提升抖音店铺评级，已经成为黑标店铺、进入多个热门榜单排名前列，每天直播约10多个小时，产品销量在逐步提升，除麻花主力产品外，小八件、OEM零食产品，如桃酥、驴打滚以及轻伴手礼等产品认可度相对较高。问：经销、直营渠道在毛利率或净利率的水平？答：毛利率差距不是特别大，直营渠道毛利率46%，经销渠道毛利率44%。分地区来说，天津地区的毛利是46%，电商方面毛利率是53%，但电商还要考虑代运营服务费等；外埠市场的毛利率是41%，相对较低。问：春节销售情况如何？答：目前一季度数据尚未出炉，春节为公司传统旺季，春节销售火热氛围与往年一致，保持了较好水平。问：休闲麻花、休闲类产品目前销售情况如何？答：休闲类产品主要经电商、外埠经销商渠道进行销售，目前主要为小规格夹馅麻花、轻伴手礼类麻花，糕点类小八件以及驴打滚、桃酥等OEM产品，逐步丰富新品类。休闲糕点及方便食品预计在年底募投项目完成后逐步释放产能。问：2024年目标制定依据是什么？答：不同于2023年是政策调整后恢复之年的指标设定，公司2024年拓展的重点是布局新业务和全国市场，处于不同发展阶段。2023年实际营业收入超出预算4千多万，净利润达到预算目标，在四季度时费用投入的增加有所体现；2024年综合考虑宣传推广、营销活动、门店改造提升等费用支出，对休闲赛道、电商渠道、全国市场开拓的投入，以及募投项目建设中的折旧摊销将逐渐上升等因素，预算目标营业收入从4.6亿增加到5.5亿，在新增的9千万收入构成里面，同步提升了600万的净利润目标，合理制定预算目标。问：空港产能利用率较低的原因是什么？产能情况未来会如何发展？答：空港生产基地麻花生产线主要生产休闲类麻花，提前储备产能支持未来休闲麻花的市场拓展。今年还将新增2条清真麻花生产线，通过前期清真麻花的试销，公司关注到此部分细分市场的增长空间。空港基地糕点及方便食品生产线仍在建设中，将支持未来产品销售。问：麻花等产品是否有进入零食量贩渠道的计划？计划通过经销商进驻么？答：在外埠市场，公司目前主要布局商超、便利店以及特产礼品店渠道。对新渠道的开拓，首先做好自身休闲产品体系的搭建和完善，开发更多休闲新品。另一方面，公司产品具备自身特性、非遗工艺，有一定的品牌溢价和工艺附加值，与零食量贩渠道产品存在一定差异，将在保持产品品质和自身特性下，提升自动化水平、进而提高利润空间、满足零食量贩渠道要求，并关注市场情况、结合自身实际进行合作对接。问：作为第二支柱的糕点品类有什么拓展计划和进展？答：在糕点业务方面，公司将在礼品类糕点基础上，增加休闲糕点品类，今年募投项目新建速冻糕点生产线及冷冻库，提升糕点产能，如天津风味米制点心糕干、元宵等；同时对天津风味方便食品，新建嘎巴菜生产线实现规模化生产。问：公司有没有更为新颖的营销规划？答：公司一直致力于老字号创新营销，使老字号焕发新活力。比如，一是开发文创产品、特色旅游产品，直营门店增加季节性网红新品；二是尝试新的经营模式，年初开设的老字号品牌集合店，成为本地老字号品牌商业新地标；三是开设新店型，比如以桂花为主题的新烘焙体验店近期开业，延伸业务，多头尝试，合力推动品牌形象的传播，提升品牌的认知度和影响力。问：老字号集合店未来规划是什么？答：老字号品牌集合店区别于传统200平米左右直营店的经营模式，是数千平米的以食品为主题的特色商业综合体，为公司业务的新尝试，汇集了40余家知名老字号品牌，经营模式更加灵活，包括自营、经销、租赁等多种形式。一方面，将联合天津地区老字号、引进优质特色品牌、非遗产品乃至全国优质产品形成合力，以天津地域特色和老字号传统文化为内核，建设文化特色场景沉浸式消费体验中心；另一方面也成为公司品牌形象最佳展示地，开展富有文化内涵、话题感、互动式的营销活动。目前仍在持续对接其他品牌进驻，不断优化。问：请公司2023年吨价升的原因是得益于产品价？答：公司在2023年没有整体提价的相关措施，主要受旅游市场活跃的影响，所销售产品结构发生变化，毛利率较高的特产礼品类产品占比提高，从而吨价有所上升。问：糕点和麻花消费者画像差异较大？答：存在一定差异。麻花产品，尤其是特产礼品类麻花主要用于礼品消费、外地游客购买。糕点除外地游客购买，更多地是满足本地市场需求。问：不同渠道的产品投放策略是什么？答：天津本地直营渠道以特产礼品麻花为主，还包括一些糕点品类、外采食品，直营店品类最全，但销售特产礼品产品贡献最大；天津本地经销商以销售天津特色旅游食品为主；电商渠道和外埠经销商的渠道都是以休闲产品为主。目前抖音渠道销售最好的是轻伴手礼类型的产品——既是轻伴手礼的，又算是有休闲属性的麻花产品，未来将不断增加休闲糕点、天津风味方便食品、OEM特色休闲食品。问：公司经营情况逐渐改善，是否有计划推出股权激励？答：公司自身重视对人才多元化的激励方式，近几年由于外部环境影响，公司以恢复业绩为重点；未来将结合经营发展需要，匹配战略目标的实现，在符合相关要求的情况下，推动实施激励计划。桂发祥（002820）主营业务：传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售。桂发祥2023年年报显示，公司主营收入5.04亿元，同比上升113.2%；归母净利润6103.5万元，同比上升187.54%；扣非净利润5720.41万元，同比上升175.4%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入9780.01万元，同比上升130.94%；单季度归母净利润-173.11万元，同比上升92.9%；单季度扣非净利润-245.89万元，同比上升90.7%；负债率7.19%，投资收益932.48万元，财务费用-119.97万元，毛利率46.04%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星04-10 21:10

4月10日上市公司晚间重要公告一览

传媒：拟注册发行不超10亿元中期票据中金公司：吴波不再担任公司总裁等职务欧普康视：申报“角膜塑形用硬性透气接触镜”注册申请获得受理雅本化学：子公司南通雅本临时停产铁岭新城：公司股票交易将被实施退市风险警示吉电股份：3.44亿股限售股份将于4月15日解禁清新环境：3.22亿股限售股份将于4月15日解禁【业绩速递】澜起科技：预计一季度净利润同比增长9.65倍—11.17倍凯尔达：预计一季度净利润同比增长50.68%到61.89% 川宁生物：第一季度归母净利预增88.09%至110.89% 闽东电力：第一季度归母净利预亏1700万元至2300万元同比转亏华源控股：第一季度归母净利预增827.06%至875.85% 科伦药业：第一季度归母净利预增16.64%—35.06% 劲仔食品：第一季度归母净利预增80%至100% 秀强股份：一季度净利润预增3%至27% 凯旺科技：一季度预亏750万元–1000万元浙商证券：2023年净利润同比增长6.01% 拟10派1.4元平高电气：2023年净利同比增长284.47% 拟10派2.12元溯联股份：2023年度净利润降1.74%至1.51亿元拟10转2派10元洪城环境：2023年净利润同比增长12.59% 拟10派4.79元欣旺达：2023年净利润同比增长0.77% 报告期内证券与衍生品投资合计损失4045.23万元轻纺城：2023年净利润同比下降81.93% 拟10派1元哈药股份：2023年净利润同比下降15.02%至3.95亿元云中马：2023年净利润同比增长18.44% 拟10派2.7元汇顶科技：2023年净利润1.65亿元同比扭亏仙坛股份：3月实现鸡肉产品销售收入约4亿元环比上升171.66% 傲农生物：3月生猪销售量同比减少54.65% 福田汽车：3月份汽车销量72682辆【增减持】赛轮轮胎：新华联控股拟减持公司不超过1%股份莱茵体育：股东莱茵达集团及其一致行动人拟减持不超过0.45%公司股份商络电子：2名董事拟减持合计不超200万股

金融界04-10 20:29

蜀道装备：4月10日召开业绩说明会，中金公司、投资者等多家机构参与

证券之星04-10 20:10

中金公司(03908.HK)：董事长陈亮代为履行总裁职责

中金公司(03908.HK)发布公告，因工作变动，董事会同意如下调整，自2024年4月10日起生效：(1)吴波不再担任公司总裁、首席财务官及管理委员会成员职务;(2)由董事长陈亮代为履行总裁职责，至公司聘任新任总裁之日止;及(3)由管理委员会成员徐翌成代为履行首席财务官职责，至公司聘任新任首席财务官之日止。

金融界04-10 19:59

中金公司(03908.HK)：吴波辞任公司总裁

格隆汇4月10日丨中金公司(03908.HK)公告，因工作变动，董事会同意如下调整，自2024年4月10日起生效：(1)吴波先生不再担任公司总裁、首席财务官及管理委员会成员职务；(2)由董事长陈亮先生代为履行总裁职责，至公司聘任新任总裁之日止；及(3)由管理委员会成员徐翌成先生代为履行首席财务官职责，至公司聘任新任首席财务官之日止。

格隆汇04-10 19:50

中金公司(601995.SH)：海尔金盈大宗交易减持1.9994%公司A股股份

格隆汇4月10日丨中金公司(601995.SH)公布，在本次减持计划实施期限内，海尔金盈通过大宗交易方式减持9651.7万股公司A股股份，约占公司总股本的1.9994%。截至本公告披露日，本次减持计划的实施期限已届满。

格隆汇04-10 19:11

ETF热点收评｜锂电哑火，化工板块震荡收绿！无惧短期回调，化工ETF（516020）标的指数本轮涨幅仍超22%！

位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中金公司表示，从需求看，下游行业整体景气度有所分化；从库存看，补库品类多于去库。预计整体化工中游行业盈利继续向下空间有限，在低基数影响下化工行业营收利润或将同比改善。建议关注成长性较好的低估值龙头企业、有望进入景气周期的行业及新材料行业。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。目前市场上跟踪细分化工指数的ETF还有化工龙头ETF（516220）、化工产业ETF（516690）、化工50ETF（516120）和化工ETF（159870）。图片及数据来源：沪深交易所、华宝基金、雪球、Wind等，截至2024年4月10日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界04-10 18:39

毛戈平上市路坎坷：转战港股前大比例分红，家族企业疑云重重

交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，由中金公司担任独家保荐人。早在2016年年底毛戈平首度披露招股书，成为首个推动A股主板上市的彩妆企业，被资本市场一度称为“国内彩妆第一股”， 2021年10月，证监会发布第十八届发审委2021年第113次会议审核结果公告，毛戈平化妆品股份有限公司、江苏泰慕士针纺科技股份有限公司、内蒙古新华发行集团股份有限公司首发事项获通过。这次首发通过的包括毛戈平共计三家企业，另外两家企业内蒙古新华发行集团、江苏泰慕士先后于2021年12月24日和2022年1月11日上市，而毛戈平在2年多之后的2024年1月4日，等来却是“终止上市”公告。这可以算是公司在上市路上的一件怪事，都已经临门一脚，球却飞了。就在公司收到终止上市公告后，在2024年2月举行的股东大会上，毛戈平宣布向全体股东宣派股息5亿元，并于3月派付股息，而这次分红的金额远远超过了过去3年的分红总额，早在2021年3月及2023年5月举行的股东大会上，毛戈平分别向全体股东宣派股息2.9亿元。毛戈平也是典型的家族企业。公司股东毛霓萍、毛慧萍、汪立华分别持有公司11.08%、9.38%、5.97%的股权，毛霓萍、毛慧萍系实际控制人毛戈平的姐姐，汪立华系实际控制人汪立群的弟弟，三者现分别在公司担任副董事长兼副总经理、董事兼副总经理及董事兼副总经理。毛戈平、汪立群及其一致行动人毛霓萍、毛慧萍、汪立华合计持有公司81.88%股权。今年1月17日、1月25日、1月29日，浦申九鼎以对价5.51亿、1.06亿、7190万向毛戈平夫妇控制的公司分别转让了7.55%、1.47%、0.99%的股份，转让完成后，浦申九鼎不再持有毛戈平任何权益。换句话说，毛戈平家族用分红买回了九鼎持有的10%股份。在毛戈平冲击A股IPO的时候，有几个事项曾被监管部门高度关注过： 1、毛利率过高据报道2017年和2021年，证监会曾两次在发行审核意见中对毛戈平高于欧莱雅、资生堂等国际集团的毛利率提出质疑，要求其说明在研发产品力低于上述品牌情况下，毛利远高于上述品牌的合理性。 2、研发费率低 2023年毛戈平研发成本不足3000万元，对比其可观的营收增长水平，相关投入占比仅有0.83%，研发费率低也成为毛戈平提交上市申请以来，一直被市场关注的焦点。国内已经上市的化妆品公司：2023年贝泰妮研发费率为5.16%、珀莱雅为2.44%、上海家化2.12%、丸美股份2.83%。一般来说，企业在A股上市比港股的估值要高一些，随着A股IPO的收紧，毛戈平转道港股，顶着估值缩水的压力，可能也是一种无奈选择。这一次港股融资规模没有披露，根据之前A股的方案：计划募资11.2亿元，其中，8.06亿元用于渠道建设及品牌推广项目，9713.74万元用于研发中心建设项目，1.08亿元用于信息系统升级建设项目，1.09亿元用于形象设计培训机构建设项目。如果毛戈平在港股的估值低于之前A股，那么以上项目的投资规模，可能要调整了。根据招股书显示，2023年公司的经营活动所得现金净额为7亿元，现金及现金等价物增加2.5亿元，年末的现金及现金等价物是11.39亿元。公司净利润则从2021年的3.31亿元增至2022年的3.52亿元，并进一步增至2023年的6.63亿元，2021年至2023年净利润复合年增长率为41.6%。按照以上数据来看，毛戈平不缺钱，手中的现金足够进行对外的投资和扩张，在这样的背景，还顶着估值降低的风险去港股IPO，一个上市公司的外衣真的这么重要吗？

金融界04-10 18:29

中金公司(03908.HK)：“21中金F6”回售金额为35亿元

中金公司(03908.HK)发布公告，根据《中国国际金融股份有限公司非公开发行2021年公司债券(面向专业机构投资者)(第三期)募集说明书》中设定的投资者回售选择条款，“21中金F6”债券持有人有权于回售登记期(2024年3月19日至2024年3月25日)内进行登记，将“21中金F6”按面值全部或部分回售给中国国际金融股份有限公司(以下简称“发行人”)，回售价格为债券面值(100元/张)。根据中国证券登记结算有限责任公司上海分公司对本期债券回售情况的统计，“21中金F6”(债券代码:178339)回售有效期登记数量为350万手，回售金额为35亿元。

金融界04-10 18:09

锂电哑火，化工板块震荡收绿！无惧短期回调，化工ETF(516020)标的指数本轮涨幅仍超22%！

凸显。图片来源：Wind 展望后市，中金公司表示，从需求看，下游行业整体景气度有所分化；从库存看，补库品类多于去库。预计整体化工中游行业盈利继续向下空间有限，在低基数影响下化工行业营收利润或将同比改善。建议关注成长性较好的低估值龙头企业、有望进入景气周期的行业及新材料行业。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。图片及数据来源：沪深交易所、华宝基金、雪球、Wind等，截至2024年4月10日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-10 17:12

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