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量化私募巨头灵均投资被限制交易三天！深夜致歉：下一步将改进交易模型，严控交易节奏；九坤投资、幻方也发布产品运作说明

公开谴责的纪律处分程序。上交所将按照中国证监会部署要求，坚守监管主责主业，坚持以投资者为本，严管影响市场平稳运行、损害投资者合法权益的违法违规行为。同时，提醒投资者依法合规交易，共同维护市场正常交易秩序。上海证券交易所网站截图深圳证券交易所表示，2月19日，深交所在交易监控中发现，9:30:00至9:30:42，宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波灵均”）名下多个证券账户通过计算机程序自动生成交易指令、短时间内集中大量下单，卖出深市股票合计13.72亿元，期间深证成指快速下挫，影响了正常交易秩序，构成了《深圳证券交易所交易规则》第6.2条第六项规定的异常交易行为。今年以来，宁波灵均名下证券账户已多次因异常交易行为被本所采取书面警示等监管措施，但其仍未改正，继续发生异常交易行为。根据本所《限制交易实施细则》《自律监管措施和纪律处分实施办法》等相关规定，本所决定，从2024年2月20日起至2024年2月22日止对宁波灵均名下相关证券账户采取限制交易措施，限制其在上述期间买卖在本所上市交易的所有股票，并启动对宁波灵均公开谴责纪律处分的程序。深交所将按照中国证监会统一部署，坚决落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，坚守监管主责主业，持续加强交易监管，对影响市场正常交易秩序、损害投资者合法权益的违法违规行为，始终保持严的基调和“零容忍”的高压态势，快速反应、重拳出击。同时，提醒投资者依法合规参与交易，共同维护市场正常交易秩序。深圳证券交易所网站截图大几千亿量化私募清盘、破产？多家回应：有赎回压力但并无大规模清盘据悉，灵均投资与幻方、九坤、明汯并列量化私募行业的四大顶级头部。公开资料显示，灵均投资成立于2014年6月，是国内知名的量化私募巨头之一。公司官网资料显示，灵均投资在2018年首次突破百亿规模，至2022年资产管理规模已经超过了600亿元。第三方平台数据显示，截至2023年11月，公司有超400只产品处于运营状态，今年以来公司旗下产品的综合收益为4.46%，超额收益为15.68%。节前微盘急跌引发量化私募业绩回撤后，市场传言再起。近期，涉及幻方投资、明汯投资、九坤资产等多家头部量化私募“大几千亿产品清盘、自营盘巨亏15亿、DMA欠款60亿、公司破产”等传言颇多。据财联社，从多家量化私募及第三方机构人士求证了解到，此次微盘流动性危机导致一些产品净值回撤，也的确有产品遭遇较大赎回压力甚至清盘，但是不存在“大几千亿产品清盘”。有公司直言：“上述截图系谣言，春节前就有了破产、跳楼等说法，这些极端说法并不属实。”也有头部量化私募表示，公司旗下并没有DMA产品，更不存在欠券商巨额款项问题。此外，有市场人士表示，此次微盘回调让不少量化私募净值单周回撤就抹去年全年涨幅，规模也有所缩水，但并不至于出现大规模清盘。而随着市场的反弹，流动性危机解除，微盘今年依然有机会。灵均投资深夜致歉：下一步将改进交易模型，严控交易节奏私募量化巨头灵均投资2月21日凌晨在官网发布公告称，2024年2月20日，深圳证券交易所和上海证券交易所(以下简称“沪深交易所”)发布公告，因我司管理证券账户2024年2月19日上午开盘期间大量卖出沪深股票，违反了沪深交易所《交易规则》等相关规定，被交易所从2024年2月20日起至2024年2月22日止采取限制交易措施。对此决定，我司坚决服从。对于产品交易中存在的问题，公司高度重视，内部进行了深刻反省和检讨。2024年2月19日公司旗下管理产品全天整体净买入1.87亿元，但是当日开盘一分钟内买卖交易量较大，对于由此造成的负面影响，公司诚恳致歉！灵均投资作为专业量化投资机构，长期看好并坚持做多中国股市，股票仓位始终坚持接近满仓状态。下一步，公司将深刻吸取教训，更加认真学习相关法律法规和交易规则，切实增强合规意识，并通过改进交易模型，严格把控交易进度、交易约束、控制交易节奏，确保在交易全过程做到平滑交易、均衡交易，切实维护正常市场交易秩序，全力保障投资者合法权益。九坤投资回应极端行情解决方案：将及时与投资人沟通据财联社，顶尖量化私募九坤投资近日发布产品运作说明称，量化产品短期业绩受到较大的冲击，主要受极端风格和成本端影响。由于九坤投资持仓高度分散，遇到涨幅非常集中的极端历史行情时，公司能参与到的大涨股票占比不高，多头策略受此影响发生较大的超额回撤。成本方面，基差快速收敛导致多空配置、中性策略的空头头寸在基差收敛的情况下也产生亏损。为此，该公司在极端风险防范和长期模型效果之间选择了相对平衡的解决方案。九坤投资指出，虽然目前公司策略短期承压，但偶发的极端行情并不会颠覆团队的整体实力，公司将密切关注市场变化、技术指标变化等，力争及时、适当地应对新的情况，并及时与投资人做好沟通。极端行情下策略适应不良？幻方：已收紧整体风控持续优化模型顶尖量化私募幻方近日发布产品运作说明称，近期幻方产品超额回撤较大，主要原因是面对不同环境策略应对不理想，在面对短期极端市场未表现出较好的适应性，基于全市场选股构造的投资组合与指数差距较大，形成了明显的超额回撤。回撤暴露出策略在因子迭代、风控管理等方面尚需优化。为此，该公司在春节前一周已收紧了整体风控，防止小市值股票出现极端流动性危机时对于投资组合的冲击，并在每个交易日分析模型表现，持续进行优化，相信市场会逐步回到正常的轨道，策略模型也会恢复正常。沪深交易所量化交易报告制度平稳落地 2023年9月1日，沪深交易所发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，建立起针对量化交易的专门报告制度和相应监管安排，于2023年10月9日正式实施。在市场参与各方的共同努力下，目前上述制度已平稳落地，存量投资者已按要求如期完成报告工作，增量投资者落实“先报告、后交易”的规定，各方报告的质量总体符合要求，为进一步加强和改进量化交易监管打下了基础。沪深交易所将结合报告信息，持续加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，动态评估完善报告制度。近年来，随着新型信息技术广泛运用，量化交易已成为重要的交易方式。量化交易有助于为市场提供流动性，促进价格发现。但量化交易特别是高频交易相对中小投资者存在明显的技术、信息和速度优势，一些时点也存在策略趋同、交易共振等问题，加大市场波动。从国际经验看，境外市场普遍对量化交易特别是高频交易实施更为严格的监管，以防范对市场秩序造成负面影响。下一步，沪深交易所将坚持以投资者为本，把维护公平性作为工作出发点和落脚点，借鉴国际监管实践，趋利避害，建立健全量化交易监管安排，包括严格落实报告制度，明确“先报告、后交易”的准入安排；加强量化交易行情授权管理，健全差异化收费机制；完善异常交易监测监控标准，加强异常交易和异常报撤单行为监管；加强对杠杆类量化产品的监测与规制，强化期现货联动监管。同时，进一步压实证券公司客户管理责任，完善与证券业协会、基金业协会的自律管理协作机制，加强对量化私募等机构的交易监管，等等。此外，沪深交易所将加强与香港交易所的沟通，按照内外资一致的原则，明确沪深港通北向投资者的报告安排，将北向投资者量化交易纳入报告范围。对于影响市场秩序的异常交易，沪深交易所将坚决采取自律管理措施，涉嫌违法违规、情节严重的将上报证监会查处。（综合财联社）

金融界02-21 09:24

中国救市措施大揭秘数万亿元支援措施护航经济重振

业和监管事务老将吴青将取代易会满，担任中国证监会主席兼党组书记。 2月6日开发商资金支持中国金融监管机构在一次会议上呼吁进一步迅速实施融资协调机制，以支持开发商，据一份声明称。监管机构计划向习近平汇报彭博社报道，监管机构计划向习近平主席汇报市场情况。基金承诺支持持有中国政府在大型金融机构中股份的单位中央汇金投资有限公司表示，将购买更多的交易所交易基金。证券监管机构在一份后续评论中发誓将维持稳定的市场运营，并补充说，政府将继续引导各种机构投资者和基金以更大力度进入市场。并购和重组支持中国证监会在一份声明中表示，将大力支持上市公司通过合并、收购和重组来提升其投资价值。 “国家队”买入股票据高盛估计，“国家队”在过去一个月内已经购买了约700亿元人民币的中国内地股票，还补充说，需要2000亿元人民币，约占自由流通市值的0.8%，来稳定市场。 “国家队”是指一组中国国有基金，任务是支持市场。与此同时，海外投资者，其中可能包括这些国有基金的离岸代理人，通过与香港的交易链接购买了另外17亿元人民币的内地股票，这是连续第七个交易日的资金流入。限制销售据知情人士称，中国正在收紧对国内机构投资者以及一些离岸单位的交易限制，因为政府试图遏制股市的深度暴跌。据这些知情人士称，官员们本周对一些券商的跨境总回报掉期设定了上限，限制了中国投资者用于做空香港股票的渠道。同时，一些使用这一渠道为其离岸单位购买内地股票的中国券商被告知不要减少其头寸，这些人士说。 2月5日货币刺激中国向市场注入约1万亿元人民币，之前宣布的降低银行准备金率措施开始生效。这有助于保持资金充裕，货币市场显示出很少迹象表明有压力。监管机构与上市公司沟通中国证券监督管理委员会的一份声明称，监管机构于1月29日至2月4日期间访问了20个省份和直辖市的上市公司。监管机构正在加快解决上市公司在税收政策、融资、土地、进出口以及知识产权保护方面提出的问题。帮助房地产开发商资金紧张的中国房地产开发商表示，他们的一系列房地产项目已被列为最新支持这一疲软行业的项目之一。在中国敦促地方政府起草资助项目资格名单仅三周后，这一系列活动开始出现。政策制定者希望风险规避的银行加大对房地产行业的放贷力度，上季度该行业的信贷增长放缓至一年多来的最低水平，削弱了开发商完成住房的能力。承诺解决保证金调用风险中国股市的交易员正在迅速清偿他们的保证金债务，突显了长期的抛售可能导致一些被动股票清算的情况。作为回应，证监会表示将指导券商调整其保证金调用水平，并保持“灵活”的清算线，以减少抵押股票被迫卖出的压力。 2月4日监管机构承诺防止“异常波动” 中国证券监督管理委员会承诺防止异常波动，并表示将引导更多中长期资金进入市场，并打击包括恶意做空和内幕交易在内的非法活动。 2月1日中国人民银行支持住房和基础设施中国人民银行发布的数据显示，上个月，该行提供了价值1500亿元人民币的低成本资金，用于向房地产和基础设施项目放贷，加大对经济的支持。股票回购中国内地和香港上市公司上个月分别花费了140亿元人民币和210亿港元回购股票，分别创下了自2021年以来彭博社开始编制数据以来的纪录。 1月28日证券借贷限制证监会表示将停止借出某些股票用于做空，这是为了防止股市暴跌的最新尝试。通常情况下，战略投资者指的是持有限制股份的股东，在约定的锁定期内不允许借出股票。 1月27日房地产放松中国最大的城市之一广州为遏制房价下跌进一步放宽了购房限制。自去年11月以来，北京、上海和深圳已经降低了首付要求。 1月26日开发商援助住房和城乡建设部表示，将在当月底前提供一份符合资金支持资格的住房项目名单，这是提振房地产贷款以减缓该行业低迷的最新举措。同一天，国家金融监管局敦促银行支持符合条件的开发商的要求，包括延长现有贷款期限和调整还款安排。 1月24日准备金率下调、房地产贷款等中国人民银行行长潘功胜表示，央行将于2月5日将银行准备金率——银行必须保留的现金比例——下调0.5个百分点，以释放1万亿元长期流动性到市场上。在官方数据显示该国经济仍在应对重大挑战之后，这一宣布标志着自2021年以来最大的准备金率下调。几个小时后，监管机构公布了更多措施，包括扩大商业房地产贷款的使用范围，帮助开发商偿还其他债务。同一天，中国宣布了加深金融联系的措施，包括促进房地产购买和扩大一项允许个人投资于大湾区的计划，这一地区有7000万人口，包括香港以及南部大陆的深圳和广州等大城市。 1月23日股票救援计划据彭博社报道，政策制定者正在考虑使用大约2万亿元，主要来自中国国有企业的海外账户，作为稳定基金的一部分通过香港交易所链购买内地股票。他们还至少划拨了3000亿元地方资金，用于通过中国证券金融公司或中央汇金投资有限公司投资内地股票。一天前，李强总理要求有关部门采取更多“有力措施”稳定股市和投资者信心。在此之前，沪深300指数触及了五年来的最低点。 1月19日国家买入迹象一些国家关注的顶级交易所交易基金的总成交量达到了有史以来第三大周总额。这是自2015年7月以来最多的一次，当时国家队试图抵消一场史诗般的泡沫破裂中的卖压。 1月16日特别债券据彭博社报道，中国正在考虑发行1万亿元的新债券，作为所谓的特别主权债券计划的一部分。高级决策者讨论的这一提议涉及出售超长期主权债券，以资助与食品、能源、供应链和城市化相关的项目。 1月5日租赁住房中国人民银行和国家金融监管局发布了关于支持租赁住房市场发展的金融支持指南，其中包括一项政策鼓励银行为开发商、工业区、某些农村组织和公司提供贷款，用于建设长期出租或翻新现有设施的新住房。

佳华16802-21 05:04

开盘一分钟就疯狂卖出25.67亿元，量化交易天王灵均投资砸盘A股？沪深交易所出手了，限制交易并启动公开谴责

交易所通报中措辞严厉，深交所表示将按照中国证监会统一部署，坚决落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，坚守监管主责主业，持续加强交易监管，对影响市场正常交易秩序、损害投资者合法权益的违法违规行为，始终保持严的基调和“零容忍”的高压态势，快速反应、重拳出击。同时，提醒投资者依法合规参与交易，共同维护市场正常交易秩序。上交所也表示将按照中国证监会部署要求，坚守监管主责主业，坚持以投资者为本，严管影响市场平稳运行、损害投资者合法权益的违法违规行为。同时，提醒投资者依法合规交易，共同维护市场正常交易秩序。去年曾反驳量化基金砸盘值得注意的是，在去年8月份，A股在诸多重大利好背景下高开低走，瞬间点燃了大家积蓄已久的愤怒，不少投资者再也按捺不住，一股脑地把“炮火”对准了量化基金，一时间量化私募备受争议。其中，自媒体“远方青木”8月28日盘后发布的《量化基金，今天砸盘的主力军》。该文指出，当日大盘“开盘即上涨5%、大量个股开盘上涨7-8%以上”的盘面，触发了量化交易系统的卖出指令，大量个股遭到卖出，压住了买入的多头，量化基金就是当天砸盘的主力军。当日晚间，包括头部量化私募九坤投资创始人王琛、灵均投资董事长蔡枚杰先后在社交平台进行反驳，表示“中国量化已经承受了太多莫须有的恶意，说量化砸盘纯属无知，不是傻就是坏。”此外，聚宽投资、思勰投资、明汯投资等多家量化私募巨头也纷纷站队，声明并非是量化基金导致了市场的冲高回落。但是如今在农历龙年第一个交易日，就在短短42秒的时间内大举卖出13.72亿元，将深证成指砸的快速下挫。灵均投资规模超过600亿元灵均投资与幻方、九坤、明汯并列量化私募行业的四大顶级头部。公开资料显示，灵均投资成立于2014年6月，是国内知名的量化私募巨头之一。公司官网资料显示，灵均投资在2018年首次突破百亿规模，至2022年资产管理规模已经超过了600亿元。第三方平台数据显示，截至2023年11月，公司有超400只产品处于运营状态，今年以来公司旗下产品的综合收益为4.46%，超额收益为15.68%。灵均投资董事长蔡枚杰曾就职于中金公司、鹏华基金、浙商基金。首席投资官马志宇曾供职于美国著名对冲基金千禧年基金（Millennium Partners）旗下世坤投资（WorldQuant），历任全球研究副总监、中国区副总经理、中国区研究总监。据中基协备案信息，灵均投资的出资人为三家机构，分别为宁波恒迅创业投资合伙企业（有限合伙）、宁波梅山保税港区雅源投资管理有限公司、宁波羲实投资管理有限公司，认缴比例分别为60%、20%和20%。最大股东宁波恒迅创业投资穿透后，股东为朱正平（48.3%）、马志宇（48.3%）和宁波恒定商务咨询有限公司（3.3%）；而宁波恒定商务穿透，有两位自然人股东，即马文志和蔡建良。值得注意的是，蔡建良是灵均正式备案的实际控制人；另一位人士朱正平还任北京惠裕咨询顾问有限公司、宁波梅山道有教育咨询的股东。但是，二人均不在灵均备案的从业人员名录中。

金融界02-20 17:56

起步股份及相关责任人被公开谴责，因定期报告存在虚假记载、重大遗漏

秘书吴剑军予以公开谴责。上交所将通报中国证监会和浙江省地方金融监督管理局，并记入上市公司诚信档案。起步及董事、监事和高级管理人员需采取有效措施对相关违规事项进行整改，并结合本决定书指出的违规事项，就公司信息披露及规范运作中存在的合规隐患进行深入排查，制定针对性的防范措施，切实提高公司信息披露和规范运作水平。

金融界02-20 17:56

大金融鼎力护盘，沪指缩量五连阳，重回纠结？这一因素或为关键，史上最猛降息落地

受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-20 17:48

影响正常交易秩序，深交所对宁波灵均限制交易并启动公开谴责程序

责纪律处分的程序。深交所表示，将按照中国证监会统一部署，坚决落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，坚守监管主责主业，持续加强交易监管，对影响市场正常交易秩序、损害投资者合法权益的违法违规行为，始终保持严的基调和“零容忍”的高压态势，快速反应、重拳出击。同时，提醒投资者依法合规参与交易，共同维护市场正常交易秩序。

金融界02-20 17:17

深交所：对影响市场正常交易秩序、损害投资者合法权益的违法违规行为，始终保持严的基调和“零容忍”的高压态势

深交所将按照中国证监会统一部署，坚决落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，坚守监管主责主业，持续加强交易监管，对影响市场正常交易秩序、损害投资者合法权益的违法违规行为，始终保持严的基调和“零容忍”的高压态势，快速反应、重拳出击。同时，提醒投资者依法合规参与交易，共同维护市场正常交易秩序。

金融界02-20 17:16

深交所：对影响市场正常交易秩序、损害投资者合法权益的违法违规行为始终保持严的基调和“零容忍”的高压态势

深交所将按照中国证监会统一部署，坚决落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，坚守监管主责主业，持续加强交易监管，对影响市场正常交易秩序、损害投资者合法权益的违法违规行为，始终保持严的基调和“零容忍”的高压态势，快速反应、重拳出击。同时，提醒投资者依法合规参与交易，共同维护市场正常交易秩序。

金融界02-20 17:16

光大证券上涨5.03%，报16.7元/股

于上海市静安区新闸路1508号，公司是中国证监会批准的创新试点证券公司之一，主要业务包括财富管理、企业融资、机构客户、投资交易、资产管理、股权投资等。截至2022年末，公司共有分公司14家、证券营业部244家，分布在全国30个省、自治区、直辖市的122个城市，业务居行业前列。截至9月30日，光大证券股东户数18.84万，人均流通股2.45万股。 2023年1月-9月，光大证券实现营业收入77.55亿元，同比减少13.09%；归属净利润43.58亿元，同比增长27.95%。

金融界02-20 14:06

中国证监会罕见表态！承诺倾听市场呼声，甚至是批评官方微信号也对外展示评论

和批评，并立即实施务实可行的建议。据中国证监会官方网站，证监会在声明中表示：“资本市场涉及方方面面，越是在形势复杂严峻的时候，越要广开言路，集思广益，凝聚共识。” 这种不同寻常的谦虚语气突显出，在连续三年下跌后，中国高层领导人给股市注入信心的压力加大。受经济低迷和楼市持续低迷的打击，市场人气普遍疲弱，而包括政府购买在内的较早出台的零星政策也未能成功避免5万亿美元的溃败。本月早些时候，中国任命吴清为新的证监会主席，取代易会满，这让内部人士感到意外。吴清以对不法行为“零容忍”而闻名，他的任命点燃外界对采取更有力措施重振市场的希望，基准的沪深300指数今年几乎收复了所有失地。据《上海证券报》报道，自上任以来，吴清甚至在春节假期期间都在夜以继日地工作，但未透露消息来源。据《中国证券报》周二报道，中国证监会正在研究一系列措施，以加强IPO审批，促进派息，打击金融欺诈。报告称，证监会还将加快股票基金的审批速度，引导更多中长期基金进入股市。另一个变化的迹象是，监管机构允许公众在其官方微信公众号的最新帖子下发表评论。 2月19日晚间，证监会官方微信公众号也发布了“证监会召开系列座谈会听取意见建议”一文，可以注意到，该文章底端证监会罕见对外展示了部分精选评论。根据中国证监会的声明，在周日的另一次会议上，中国最高纪律机构还要求证券监管机构正视自身的不足，整改工作作风，加强监管，以培育稳定的市场。

风起 1评论02-20 12:32

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