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【直击亚市】鲍威尔偏鸽让市场兴奋，就中国跌了！“超级周四”来袭

，而市场此前预期增加30,000人。中国股市与其他市场走势相悖，沪深300指数三天来首次下跌。此前大幅上涨的科技股成为主要拖累。在香港，恒生指数一度下跌1.7%。 “从风险回报角度来看，中国市场的吸引力略显不足，”瑞银全球财富管理驻新加坡分析师Sundeep Gantori在彭博电视采访中表示。“相比之下，经过最近的调整后，美国科技股的风险回报看起来更具吸引力。” 尽管腾讯控股有限公司周三公布2023年以来最快的营收增长，但其股价仍然下跌。而在韩国，三星电子股价上涨，此前该公司承诺将加强其在高带宽存储芯片市场的竞争力，以应对股东批评。中国银行业连续第五个月维持一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）不变。此外，周四将迎来多家央行决议。市场普遍预计，英国央行将在周四维持利率不变，而瑞士央行（SNB）可能会降息25个基点。美国股指期货小幅上涨，此前标普500指数录得自去年7月以来美联储政策决议日的最大涨幅。由于日本市场因假期休市，亚洲市场没有美国国债的现货交易。亚洲市场的美债期货小幅上涨，延续了周三的涨势。美联储周三维持基准利率不变，符合经济学家的普遍预期。主席杰罗姆·鲍威尔对特朗普总统的政策可能如何影响经济进行了审慎评估，并表示关税对通胀的影响可能是“短暂的”。在经历了连续四周的下跌、标普500指数跌入回调区间后，美联储的决议引发股市强劲反弹。 “市场将此解读为略偏鸽派的信号，美联储并不过分担忧经济或通胀。股市和债市对此感到欣喜，”Thornburg Investment Management的投资组合经理Christian Hoffmann表示。尽管美联储下调2025年的经济增长预期，并上调了通胀预期，这些变化可能对股市不利，但美股仍然上涨。鲍威尔对衰退风险的措辞较为温和，称其“并不高”，这让投资者感到安心。此外，美联储下调经济增长预期，也助推债券市场的涨势。目前，市场交易员与美联储在今年降息前景上的预期趋于一致。 “鲍威尔的表现相对鸽派，传递的信息是‘一切尽在掌控之中，我们的处境不错，可以耐心等待，看事态如何发展，我们会完成任务’。”纽约联储前主席比尔·达德利（Bill Dudley）在彭博电视采访中表示。“他让大家感到，这一切都是可以应对的。” 大宗商品方面，油价在周三因美国政府报告缓解了对短期需求下降的担忧后小幅上涨。黄金价格基本持稳。由于特朗普推动对关键工业金属征收关税，导致全球贸易格局出现混乱，铜价在近期上涨后突破每吨10,000美元的关键水平。

云涌03-20 12:37

中国A股相对于港股的溢价逼近4年低点，这意味着什么？

随着对人工智能的乐观情绪推动投资者涌入香港股市，中国内地股票与其香港上市同类股票之间的价差正接近四年多来的最低水平。

风起03-20 10:34

隔夜美股全复盘(3.20) | 美联储议息日，6月降息概率稍有增加，三大股指集体收涨

留给市场的惊喜空间已经不大。美银警告中国股市或面临重大调整 3.19 美银证券发表报告称，中国股市反弹可能即将面临重大修正，认为目前形势与2015年周期相似。恒生国企指数及MSCI中国指数自1月中旬的低位以来已上涨至少30%，这与2015年市场崩溃前的升幅相似。恒生国企指数在2015年5月见顶后，至2016年2月下跌近50%，至今尚未回到这个高位。报告称，分析师在上海的考察之旅中发现，目前中国国内的长期投资者对后市感到紧张，忧虑就业、通缩及信贷需求没有改善，一些投资者还认为某些科技领域将出现泡沫，至于地缘政治紧张局势所带来的影响则未见被重视。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国至3月15日当周初请失业金人数（2）22:00 美国2月成屋销售总数年化

格隆汇03-20 07:12

芯片禁令下的逆袭：腾讯自研体系后来者居上改写全球AI竞赛规则

腾讯控股有限公司公布了自2023年以来最快的收入增长速度后，概述了大幅增加人工智能基础设施支出的计划，这表明这家中国最有价值的公司打算在后深度搜索时代跟上竞争对手的步伐。

佳华16803-20 01:07

路透：外国投资者对中印两国股市的看法逆转，资金转向中国

股市，以创纪录的速度出售股票，转而进入中国股市，逆转了过去六个月中印两国股市的命运。高通胀和高利率对企业盈利造成冲击，使印度股市从去年9月的历史高点下跌13%，市值蒸发1万亿美元，而中国承诺推出刺激政策吸引了投资者的兴趣。 “当中国吸引资金流入时，印度就吸引不到，”摩根士丹利投资管理公司解决方案与多资产集团副首席投资官吉塔尼娅·坎达里表示。自去年10月以来，外国投资者已从印度股市撤资近290亿美元，这是任何六个月内的最大撤资规模。这些资金流向中国，香港的恒生指数自去年9月底以来上涨了36%，主要受到对人工智能主题推动，中国创业公司DeepSeek是其中的催化剂。英国的奥布里资本管理公司专注于消费类公司，这是两年来首次在其投资组合中给予中国比印度更高的权重。公司投资组合经理罗布·布鲁伊斯表示，印度股市过去几年的强劲表现已让他们锁定了部分利润。他充道：“其中一些资金流向了中国，一些去了东南亚及其他地区。” 尽管摩根士丹利和富达国际等资产管理公司仍然对印度市场保持增持立场，但他们在过去几个月已削减印度市场的投资比例，以增加在中国的押注。富达国际副投资总监尼廷·马图尔表示，该公司对印度的投资态度比以往更加谨慎，已“略微”减少在印度市场的敞口。尽管美国总统特朗普发动的贸易战给全球市场带来冲击，但中国股市却出人意料地成为投资者的避风港，因为中国市场估值相对较低，并被视为处于经济复苏的关键节点。在过去六个月印度股市大幅下跌之前，估值达到令人瞠目的水平。然而，企业盈利放缓以及本财年经济增速可能创四年来最低，这些因素打击了市场情绪。数据显示，印度蓝筹股Nifty 50指数（NSEI）成分股的公司，在截至去年12月的季度中盈利增长5%，这是连续第三个季度保持个位数增幅，而此前两年则是两位数的强劲增长。芝加哥的北方信托资产管理公司全球资产配置首席投资官安维提·巴胡古纳表示，印度股市的估值“已经完美定价”，因此企业盈利稍有波动，就会引发市场下跌。即便经历了近期的下跌，印度BSE Sensex指数目前的预期市盈率，仍然是未来12个月盈利的20倍，而香港恒生指数的市盈率仅为7倍，根据LSEG的数据。 “印度市场的资金外流仍未结束，”纽约安联伯恩斯坦公司新兴市场股票主管萨米·铃木指出，随着高估值股票的盈利下降，资金可能继续外流。不过，并非所有投资者都放弃了印度市场。 “在主要市场中，印度拥有最好的经济环境之一，有大量经济增长动力，同时也有股市的支持，”威廉·布莱尔全球股票策略投资组合专家瑞安·迪马斯表示。尽管如此，摩根士丹利的坎达里认为，外资停止流出印度市场的“拐点”可能要等到2025年下半年。来源：加美财经

加美财经03-20 00:00

投资逻辑巨变！美国例外论动摇，这一次中国股市的反弹绝不简单？

美市场大逆转：美国股市面临严峻挑战，而中国股市却在上涨，让自2021年以来结构性减持中国的全球投资者争相调整投资策略。这种差异引发了一个关键问题：中国股市是否可以成为对冲美国例外论消退的有效工具？近年来，美国股市持续攀升，而中国股市则陷入熊市，甚至引发关于中国市场“是否可投资”的激烈讨论。然而，在2025年初，这种局面发生了逆转。截至3月14日，美国标普500指数今年已下跌超过4.0%，而香港恒生指数——许多中国大型公司在此上市——年初至今上涨19.6%，在全球股市中遥遥领先。历史上，中国股市与美国股市的相关性较低，约为0.49，而与欧洲市场的相关性更高，约为0.76。因此，今年的市场表现分化并不算特别。但当前的情况与以往不同，因为这一分化是由技术和宏观经济趋势的剧烈变化所推动的。美国科技霸主地位的削弱科技行业长期以来一直是美国盈利增长的基石，人工智能（AI）近期成为最新的“皇冠上的明珠”。然而，中国正在迅速迎头赶上。在DeepSeek发布低成本R1模型后，纳斯达克市值蒸发数万亿美元，这可能成为一个分水岭事件。问题不仅在于中国提供了一种更便宜、同样强大的AI替代方案，更关键的是，开源AI框架的崛起对OpenAI等美国巨头的专有模型构成了直接挑战。这种AI模型的“商品化”削弱了美国科技巨头过去赖以维持高估值的“护城河”，也让硅谷“先花钱抢占市场”的AI投资策略受到质疑。中国科技行业过去一直被视为“快速追赶者”，但现在有望在创新方面超越美国。中国高级AI应用的日活跃用户（DAU）总数已达到1亿，虽然仍落后于ChatGPT的1.5亿，但增长速度惊人。此外，DeepSeek及其开源版本在科学领域的用户群体不断壮大，因为研究人员更看重透明性、逻辑严谨性和成本效益。如果以史为鉴，AI的下一个发展阶段将集中于商业应用，而中国企业在这方面有着成功的先例。例如，中国在移动支付（如支付宝）和超级应用（如微信）方面领先全球，微信整合了消息、支付、电商和社交媒体等功能。因此，中国科技公司在AI时代复制这种成功的能力不容低估。宏观经济走势分化虽然美国经济仍然具有韧性，失业率维持在4.1%，但经济的“裂痕”开始显现。投资者信心因贸易紧张局势升级而受损，美国政府部门相互矛盾的政策声明进一步加剧了市场不确定性。此外，美国高达7%的财政赤字和122%的债务占GDP比重，也成为市场关注的问题。相比之下，中国经济在经历多年低迷后，已释放出复苏信号。尽管通缩压力仍在——2月消费者价格指数（CPI）同比下降0.7%——但政府的刺激政策正逐步见效。中国计划今年将财政赤字扩大1个百分点至GDP的4%，这将为经济注入超过1万亿元人民币（约1400亿美元），从而促进国内消费。与此同时，房地产市场似乎正在趋稳。此外，国家主席习近平最近与科技行业领袖的高调会晤，也表明政府对商业的支持态度，这有助于恢复企业信心。美元走弱美元作为全球储备货币的地位，使得美国长期以来能够维持高赤字，而不会引发严重的货币贬值。强劲的经济增长也推动了资产升值，进一步强化了美元的强势地位。然而，2025年以来，美元指数已下跌4.4%，这一变化正重新塑造全球资产配置逻辑。特别是，美元走弱正好伴随着经济和地缘政治紧张局势的上升，导致市场对美元作为避险资产的信心下降。美元贬值有利于非美资产，尤其是新兴市场资产。人民币兑美元今年仅上涨1.3%，未来仍有进一步升值空间。值得注意的是，与许多其他市场相比，中国股票对外汇波动的敏感度较低。 MSCI中国指数成分股的收入中，超过80%来自国内市场。因此，人民币汇率的小幅波动对这些公司影响不大。中国股市也是汽车制造商比亚迪（BYD）等拥有显著结构性优势的全球行业领导者的大本营：比亚迪的出口车价是国内市场的2到3倍，同时在全球仍具竞争力，这使得汇率变动对其影响有限。结构性对冲工具在全球地缘政治和技术格局发生巨大变化的背景下——从美国政治动荡到人工智能的普及——中国股市可能不仅仅是短期的周期性反弹，而是对美国例外论衰退的结构性对冲工具。但这并不是一个“零和博弈”。相反，它反映了一个多极世界的崛起，在这个世界里，美国的主导地位不再是绝对的，而是相对的。

风起03-19 20:29

会员

市场高位震荡，回归哑铃配置！A500ETF(159339)过去5个交易日日均成交额8.17亿元，明显放量

考虑增持中国股票。花旗分析师在报告中将中国股市评级从“中性”上调为“增持”，汇丰银行也将中国股票的投资评级从“中性”上调到“偏高”。中国经济稳定发展是外资企业在华投资信心的基石。2024年，中国成功实现了5%的经济增长目标，增速居世界主要经济体前列。今年的政府工作报告提出2025年国内生产总值增长预期目标为5%左右。长期向好的经济基本面，成为外资机构和国际投资者看好中国资产最重要的原因。内地中长期资金调研A股频率大增。为中长期资金的重要来源，险资在资本市场中的投资策略备受关注。数据显示，2025年开年以来，保险公司延续2024年末密集调研上市公司的趋势，截至3月5日，已有超百家保险公司累计调研A股上市公司过千次，相比去年提升近两成。相比此前，机构对科技公司的关注度大幅提高。从市场判断来看，50%保险资产管理机构和53.57%保险公司对2025年A股市场持较乐观看法；从走势预期来看，52.78%保险资产管理机构和51.19%保险公司预期2025年A股市场走势将震荡上行。东方证券认为，A股市场近期展现出强劲的走势，特别是在科技产业方面，显示出反弹行情的良好势头。从行业估值的角度来看，部分行业如计算机、电子、汽车等的PB估值处于历史较高水平，表明市场对于这些行业的未来发展持乐观态度，同时也反映出投资者对于科技创新和产业升级的高度关注。然而，也有部分行业如农林牧渔、建筑材料、石油石化等的估值仍处于历史较低位置，这为投资者提供了寻找低估值投资机会的空间。“科技+顺周期”的分散投资或是当前较好的策略。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-19 19:11

李嘉诚卖巴拿马港口政治争议加深！美联储决议来袭，黄金再刷纪录新高

央行风暴开启！周三(3月19日)日本央行率先按兵不动，今日晚些时候美联储将公布利率决议，随后周四轮到英国央行、瑞典央行和瑞士央行。

风起03-19 15:50

美银突发中国市场大跌警告！中国股市恐很快面临“重大回调” 究竟怎么回事？

15年股市大起大落的周期存在相似之处，中国股市的反弹可能很快面临“一次重大回调”。 (截图来源：彭博社) 以Winnie Wu为首的美国银行证券策略师团队在周一的一份报告中写道，恒生中国企业指数和MSCI中国指数均已从1月中旬的低点上涨至少30%，这一涨幅与2015年市场暴跌前的涨势相似。恒生中国企业指数在2015年5月达到顶峰后，到次年2月累计跌幅近50%，至今仍未恢复至这一高点。策略师们写道：“当前市场周期与10年前在经济再平衡和政策周期方面存在诸多相似之处。尽管如此，由市盈率扩张所推动的反弹可能会变得脆弱。” 今年，一波看涨押注席卷中国市场，而美国银行的谨慎态度则显得格外突出。今年以来，中国股市在全球范围内表现突出，取得强劲涨幅。 (截图来源：彭博社) 中国人工智能公司DeepSeek的技术进步以及北京方面推动经济增长的决心，促使此前被全球资金忽视的中国股市重新估值。对美国例外论的信心逐渐消退，也促使投资者开始青睐中国股票。策略师们援引了他们访问上海的投资者之行，称大陆的多头投资者正变得紧张，因为他们担心就业、通货紧缩和信贷需求没有改善，而地缘政治紧张局势的影响却被市场忽视。美国银行表示，一些投资者还看到部分科技领域正在出现泡沫。恒生中国企业指数周三一度下跌0.9%，随后收复大部分跌幅。MSCI中国指数也出现类似的走势，今年以来涨幅仍超过23%。在1月6日发布的2025年展望报告中(大约在DeepSeek震惊世界前一周)，Winnie Wu和她的同事表示，中国股市最糟糕的降级和抛售时期已经过去。在去年9月27日的一份报告中，他们表示，尽管投资者信心低迷，但他们对反弹更为乐观。MSCI中国指数在10月7日达到峰值之前又上涨了13%。

tqttier 1评论03-19 14:35

中国国家主席习近平行动发威！投资者涌入中国市场 “这资产”表现超越美国同行

I)新创公司DeepSeek后，带动了中国股市飞涨表现。这股多头趋势正蔓延至中国公司发行的可转换债券，这些债券在回报率和交易量方面均领先于美国同行，以及规模约为4000亿美元的全球市场。 ICE美银亚洲可转换债券指数今年上涨了10%以上，其中2/3的发行人来自中国。 (来源:Bloomberg) 与此同时，美国可转换债券指数下跌了约1%，而全球基准指数则上涨3.7%。这一势头由阿里巴巴集团控股有限公司和小米公司等公司推动，受到人们对AI进步日益乐观的推动。彭博社解释，可转换债券最初是低息债务工具，但如果其挂钩的股价上涨幅度足够大，则可以转换为股票。中国在这个市场的出色表现在很大程度上反映了它们在股票指数中的相对强势，纳斯达克金龙中国指数今年上涨了24%，而纳斯达克100指数下跌7%。美国银行(BofA)援引TRACE数据的报告显示，在此次涨势中，阿里巴巴已成为该领域全球交易最活跃的公司。阿里巴巴5月份发行了价值50亿美元的可转换债券。其交易量是华尔街数字资产巨鲸Strategy(前身为MicroStrategy)的2倍，后者是近年来美国最大的发行商，其未偿还的加密相关债券价值约为100亿美元。投资者越来越多地接受由在美国上市的亚洲公司支持的ADR可转换债券。据美国银行称，这类债券目前占全球市场的5%左右。该行全球可转换债券和优先策略主管迈克尔扬沃思(Michael Youngworth)表示，总体而言，中国可转换债券的影响力日益增强，使其“难以忽视”。 “过去，一些美国直接投资者可能会犹豫不决，但随着这些债券表现优异并占据更大的市场规模，”他在接受采访时表示。“投资者的参与度正在提高。” 然而，扬沃思提及，该资产类别仍面临风险，例如特朗普的关税政策加剧了地缘不确定性。他补充说，人们仍然担心，如果白宫再次威胁将在美上市的中国公司从美国交易所撤出，中国发行人可能会面临风险。

秉哥说市03-19 14:06

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