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市场突然慌了：中欧数据是罪魁祸首？！美联储纪要逼近耶伦明日将访华……

中国服务业采购经理人指数弱于预期之后，中国股市最初的跌幅加深，离岸人民币逆转了上涨势头。人民币的下跌也值得注意，因为这是在央行早些时候维持人民币每日中间价支持的情况下发生的。 “这让人们重新关注增长势头放缓，以及最近地缘政治焦虑加剧，”盛宝资本的市场策略师Charu Chanana在谈到中国服务业数据时说。美国财政部长耶伦本星期即将启程对中国进行为期四天（本月6日至9日）的访问。这是继美国国务卿布林肯之后一个月内访华的第二位美国政府重要官员，也是近五年来美国财长第一次访问中国。尽管人们对这次访问期待已久，但在美中关系持续恶化的大背景之下，耶伦此行被普遍认为很难有重大突破。就在耶伦即将启程之际，中国星期一宣布对芯片生产至关重要的两种原材料—镓和锗的相关物项实施出口管制。这是自2010年中国限制对日本稀土出口之后，中国在稀有金属管制方面采取的又一重大措施。对中国前景的乐观情绪逐渐消退，也促使投资者降低了对亚洲股市今年上涨的预期。彭博新闻社对17位策略师和基金经理进行的一项调查显示，MSCI亚太指数到年底可能只会较周二收盘水平上涨5%左右。数据还显示欧元区企业活动萎缩。法国占主导地位的服务业上月出现自1月份以来的首次萎缩。包括美联储和欧洲央行在内的主要央行仍处于紧缩模式，为经济增长踩下刹车。 “现在说经济衰退会有多严重还为时过早，但很明显，经济放缓正在到来，”M&G Plc股票和多元资产首席投资官Fabiana Fedeli在彭博电视上表示，“现在就放弃风险资产(无论是股票还是信贷)还为时过早。但与此同时，你必须保持相当高的质量。” 由于预计美联储和欧洲央行将在7月份进一步加息，彭博经济计算的借款成本综合指标目前显示，本季度的峰值为6.25%，高于三个月前预测的6%。周三晚些时候，交易员将关注美联储上次政策会议的纪要。美联储官员在连续10次加息后暂停了加息周期，但预计今年还会有两次加息，这让华尔街感到困惑。 “人们非常关注通胀是否在见顶；它达到顶峰了吗？在加息之后还会加息多少次？”CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示。市场几乎可以肯定，美联储在上月暂停加息后，将在7月份加息，但市场认为，美联储在10月份之前再次加息的可能性只有32%。交易员说，美国就业数据也很关键。接受路透社调查的经济学家预计，美国上个月增加22.5万个就业岗位，较5月份的33.9万有所放缓，而平均收入增幅可能与上月持平，为0.3%。 Zurich Insurance Group首席市场策略师Guy Miller说：“这几乎是一场比赛，看通胀能否迅速下降，让政策制定者在经济增长动能陷入衰退之前做出让步。” 分析师表示，投资者将仔细研读会议纪要，以寻找美联储想法的任何迹象，但周五的月度就业报告几乎肯定会更有分量。 “占主导地位的是即将发布的数据，而不是美联储的言论，”加拿大皇家银行外汇策略师Adam Cole说。债市：欧洲债券上涨，德国10年期国债收益率下降4个基点，至2.41%。对政策敏感的两年期美国国债收益率下跌约5个基点，至4.89%。10年期国债收益率变化不大。汇市：美元兑主要货币在过去三周的波动区间中游附近徘徊，美元指数下跌0.1%，至102.99，自6月初以来一直在103.75至102.75之间徘徊。在外汇市场的其他地方，走势基本平静。日元兑美元汇率下跌0.1%，至144.32，仅略低于145.07，这是八个月来的最低水平，原因是人们担心东京方面会干预外汇市场。大宗商品：在其他方面，油价在周二因沙特阿拉伯和俄罗斯减产而上涨后保持稳定。交易员们正在等待沙特能源部长可能发表的批评性评论。布伦特原油期货下跌0.3%，至每桶75.97美元，隔夜上涨2.1%。黄金价格几乎没有变化，目前交投在1920美元附近。

厉害啦2023-07-05

高盛下调评级后中国银行股暴跌！称中国地方债务高企最后还是得由这6大国有银行兜底

中国工商银行下跌近2%。不过相关股票在中国股市跌幅较小，追踪该行业的指数下跌 0.5%，与大盘一致。随着中国政府降息以重振新冠疫情后疲软的经济复苏，该行业的利润率已创历史新低。尽管如此，也有一些投资者表示，市场对高盛的前景反应过度。持有中国银行股的香港少数资产管理公司总经理 Mark Dong 表示，中资银行面临地方政府债务风险“并不是什么新鲜事。自2018年以来，这个问题就一直存在”。他补充，该报告似乎是基于对银行此类债务风险敞口的疯狂猜测，“即使债务问题恶化，中国政府可能不会要求银行承担大部分成本。” 中国债务困境中国地方政府设立了被称为“地方政府融资平台”的融资工具，为基础设施投资和经济增长提供融资。根据国际货币基金组织（IMF）的估计，地方政府融资平台债务已飙升至超过 9 万亿美元，对该国构成重大系统性风险。高盛分析师预计，中国六大银行将加大力度承担更多地方政府债务，以降低规模较小的银行面临的风险，不过这也将侵蚀其利润率。高盛表示，预计其覆盖的中资银行今年的股息收益率将为 4 至 6%，比调整前低两个百分点。此外，高盛指出，“由于盈利增长疲弱”和资本充足率要求较高，“股息支付目标可能面临越来越大的压力”。与此同时，高盛还将今明两年大型中资银行拨备前营业利润预期下调了5 至 6%。然而，GAM Investments 投资总监 Jian Shi Cortesi 表示，她认为银行地方政府债务风险对盈利的影响有限。她预计，如果地方政府债务陷入困境，成本不会由银行来承担，而是中央政府承担部分成本。此外，她表示，中资银行有足够的资本和贷款损失准备金，因此考虑到它们目前的估值，许多大型银行的市盈率是 3 至 4 倍，不会说因为地方政府债务问题而避开中资银行。

IreneLim2023-07-05

依靠押注中国股票、这只基金过去五年击败99%同行！如今正转而投向日本股市

一位亚洲基金经理对中国股票的投资在过去五年中帮助她击败99%的同行，现在她对中国股票的热情正在下降，转而投向中国的邻国日本。Midas International Asset Management Ltd.旗下亚洲领袖成长基金驻首尔的联席经理Julia Yoo表示，该公司正在押注日本科技公司和受日本经济复苏和消费支出增加提振的公司。

天马行空2023-07-05

游戏改变命运？！中国经济疲软之际，网易逆势暴涨85% 还有诱人上行空间？

找证据，证明近期的上涨将持续下去，尽管中国股市在整体经济疲软的情况下仍表现平平。 “在线游戏板块是整个互联网领域中最好的板块之一。投资者应考虑在宏观经济出现不确定性时继续持有，”野村国际香港有限公司的分析师Jialong Shi说，“我们认为，凭借更强大的游戏渠道，网易将比大多数在线游戏同行做得更好。” 网易击败了竞争对手腾讯控股和哔哩哔哩，成为自10月底以来恒生科技指数表现最好的成分股之一，当时中国重新开放的消息推动股市飙升。虽然电子商务和在线广告受到消费疲软的直接影响，但手游的收益却不太容易受到经济波动的影响，因为它的用户往往具有粘性。周二，网易在香港的股价收于一年多以来的最高水平。根据彭博社汇编的12个月平均目标价预测数据，分析师预计该股可能再上涨17%。相比之下，任天堂和动视暴雪的股价较上个交易日收盘分别下跌0.5%和9.5%。高盛分析师Lincoln Kong周一将网易的目标股价上调约5%，他认为，即使在该股表现优于行业的反弹之后，网易仍有“诱人的上行空间” Kong写道，这家华尔街银行还将其游戏收入预期上调了1.3%-1.4%，“这反映了网易在通过创新玩法向以前未开发的游戏类型扩展新游戏方面的良好记录。”他补充说，包括上周在日本推出的《哈利波特：魔法觉醒》在内的四部新电影的收入贡献正在提高公司的利润。该行上调网易2023至2025年游戏收入预测介乎1.3%至1.4%，盈测则上调3%至4%，H股目标价由174港元上调至182港元，评级为“买入”。不过有一些迹象表明，至少在短期内，涨势可能会出现回调。根据14日相对强弱指数，其股价接近超买区域。一些分析师还对网易能否在今年剩余时间内保持新产品发布的势头持谨慎态度。网易的预期市盈率为18.7倍，仍低于任天堂和动视等全球同行，后者的预期市盈率约为20倍。它现在与腾讯保持一致，而哔哩哔哩仍然处于亏损状态。但整体环境也更为有利，包括消除在2021年和2022年困扰许多科技公司的监管压力。强大的游戏渠道，包括备受期待的2024年《Where Wind Meets》的发布，也将有助于提升人气。

云涌2023-07-05

中国经济放缓，哪些行业还有利可图？富达和Abrdn正在瞄准它们……

转，以及对消费者支出疲软的担忧加剧，在中国股市挑选赢家变得越来越具有挑战性。摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)自今年1月的高点以来已下跌约18%，这是该指数连续第三年下跌。富达香港多资产投资团队的投资组合经理Taosha Wang说，富达对欧洲奢侈品公司持乐观态度，因为它们在中国拥有大量业务，并有望从更富有的中国人越来越多的旅游中受益。“这是一个受益于流动性改善的领域。” 包括路威酩轩集团和历峰集团在内的11家欧洲最大奢侈品公司的指数今年大涨约25%。对许多奢侈品公司来说，中国内地已成为其增长的关键驱动力。在严格的新冠限制解除后，该国的购物者在第一季度大肆购买昂贵的包包和珠宝，将路威酩轩的股价推至创纪录水平，并短暂地将其推入全球十大最有价值的公司之列。 Wang说，人工智能相关业务是另一个有望表现良好的行业。 “它可以改变企业使用它的方式，以及它对资本市场的影响，”她说，“新的人工智能世界的关键将是云和芯片，但在开发哪种类型的软件方面，也有更具体的用例。” 与此同时，随着中国庞大的房地产市场持续低迷，Abrdn正在通过瞄准资产负债表强劲的国有房地产公司(无论是股票还是信贷)来应对经济低迷。 Abrdn大中华区多资产投资解决方案负责人Louis Luo说，国有开发商将是在销售暴跌中幸存下来的公司之一。 “这与不良债务投资类似，”他说，“房地产行业将萎缩，但这个行业将存在很长一段时间。必须有整合，才会有赢家。” 中国6月份房屋销售大幅下滑，结束了持续四个月的反弹。中国房产信息集团上周五公布的初步数据显示，中国100家最大房地产开发商的新房销售额较上年同期下降28%。 Abrdn的多资产投资组合还瞄准了受新冠疫情严重打击的盈利增长强劲的公司，包括清洁能源行业的公司。 “中国作为一个经济体将继续增长，”Luo说，“绿色和电动汽车公司可以做得很好。”

风起2023-07-05

【亚市直击】中国经济走在完全不同的道路！日元处于不安水平，美股涨势恐过度

临界点，但增速放缓，与需求转弱有关。中国股市今年的表现落后于全球和地区基准，人民币也面临下行压力。由于美国正在庆祝独立日，周二全球股市交易清淡。欧洲斯托克600指数小幅上涨，交易量比30日平均水平低三分之一。周三恢复交易后，两年期美国国债收益率下降3个基点，至4.9%。10年期国债收益率徘徊在3.85%左右。周一两年期公债收益率与10年期公债收益率之差为3月以来最大，当时公债收益率曲线关键的2年-10年期区间的倒挂程度为1980年代以来最严重。展望未来，周五的美国非农就业报告将是市场的一个关键事件，将为货币政策的轨迹提供线索。在中国央行维持对人民币的支持之后，离岸人民币在周三早盘交易中几乎没有变化。盛宝资本市场的策略师Charu Chanana在彭博电视上说：“中国经济现在正走在一条完全不同的道路上，这也真正反映在他们的货币上。”她还说，只要人民币贬值的步伐稳定，中国当局似乎可以容忍人民币贬值。日元兑美元汇率略高于1美元兑145日元的水平，但仍处于令东京政策制定者感到不安的水平。周二，澳大利亚央行维持利率不变，同时警告称未来可能会加息，澳元在经历剧烈波动后企稳。在今年上半年美国股市大幅上涨之后，投资者现在担心，利率上升和经济背景恶化将限制从现在开始的涨幅。花旗集团的Chris Montagu表示，头寸看起来“非常庞大”，并援引数据显示，投资者在6月底前大举看涨美国股市期货。高盛集团的策略师们在报告中写道，现在就排除利率上升给股市带来压力的风险还为时过早。在其他市场，石油输出国组织+主要生产国沙特和俄罗斯宣布减产以阻止价格下滑后，石油价格仍然走高。美国WTI原油价格在每桶71美元左右。

风起2023-07-05

美联储强压中国！彭博调查：中国股市拖累亚洲下半年押注“这领域”对冲美国加息大浪

政策将进一步分化。彭博调查分析师认为，中国股市拖累亚洲股市今年亚洲地区股票指数的表现落后于标准普尔500指数约10%。下半年资产配置上，分析师建议押注半导体领域，旨在防御美国加息大浪的冲击。据《彭博社》调查的17名策略师和基金经理中大多数人观点，6月底13名受访者平均回复，摩根士丹利资本国际(MSCI)亚太指数预计到年底将升至174。该预测意味着较周二收市价上涨5%，与三个月前彭博社类似调查预测的178.5水平相比。如果这一预测被证明是有先见之明的，亚洲基准将在年底低于2022年3月的水平，当时美联储将进行三年来的首次加息，这意味着投资者尚未准备好考虑任何重大的货币政策转变。大多数调查参与者表示，他们增加或建议其他人增持半导体相关公司以及受经济波动影响较小的所谓防御性股票。一些人还看到了转移资金地域的机会，因为他们预计亚洲股市的上涨速度将快于全球股市。 (来源:Bloomberg) PineBridge Investments多元资产全球主管迈克尔·凯利(Michael Kelly)表示：“我们看到再次出现将配置从西方转向东方的中期机会。” 凯利指出，亚洲和新兴市场的盈利增长已陷入停滞，中国的政策前景仍不明朗，但他认为估值会吸引投资者进入该地区。“相对于大多数核心市场，亚洲和其他新兴市场资产类别的估值颇具吸引力，这种动态已经有一段时间没有出现了。” 《彭博社》汇编的数据显示，今年亚洲地区股票指数的表现落后于标准普尔500指数约10%，相对于美国指数的估值折扣从年初的25%增加至29%。MSCI亚太指数的交易价格约为其一年预期收益的14倍，而标准普尔500指数的交易价格为19倍。 “中国确实是主要变量，”abrdn Plc管理亚洲股票的Xin-Yao Ng表示。“我们对中国持结构性谨慎态度。” 马来亚银行证券大宗经纪业务主管Tareck Horchani的看法最为悲观，目标为156，因为他预计中国股市将继续成为拖累。 Aletheia Capital分析师Nirgunan Tiruchelvam和Oanda Asia Pacific Pte.分析师Kelvin Wong则最为看好，他们都认为大陆股市推动亚洲基准指数升至190点。一些调查参与者表示，在其他市场中，印度和日本股市可能受益于经济增长的改善和支持性政策。然而，东南亚股市并未受到好评，与上次民意调查时的情况相反。人们认为科技股受益于人工智能(AI)的潜力，而由于经济增长放缓和高利率的共同作用，对金融股的看法存在分歧。 “我们对亚洲科技股，特别是半导体股保持乐观的前景，这些股受益于数字化和AI等强劲的长期顺风车，以及周期正在触底的初步迹象，”Lombard Odier资产配置主管Christian Abuide表示。 “我们对财务持中立看法。” 受访者认为，美联储持续加息、华盛顿和北京之间的紧张关系，以及中国经济放缓是最有可能破坏亚洲股市前景的因素，而如果美联储软化货币政策立场，可能会出现机会。 Nordea Asset基本面股票主管Hilde Jenssen表示：“下半年最大的风险很可能来自全球增长前景更加负面或美元走强，以及地缘紧张局势，这将扰乱股市的基本情况。”

小萧2023-07-05

炒股第六天！胡锡进“平静”亏了225元李大霄：一开始我就知道您进入股市，并非为赚点小钱

一踏进股市，最高兴的莫过于李大霄了，为中国股市为保护投资者鼓与呼，又多了一员大将，从此李大霄不再孤独。其实，一开始我就知道，您进入股市，并非为赚点小钱，更加多是用切身体会为股市鼓与呼，为保护散户鼓与呼，仅此而已。而您独特的身份和零基础的角色定位，给同样零基础的散户朋友一个鲜活的余钱投资、理性投资、价值投资（虽然还比较朴素）的学习榜样，也起到了李大霄起不到的作用。胡主编能在百忙之中抽出宝贵时间和精力亲尝股市冷暖，这就非常值得敬佩。让我们共同努力，为中国股票市场的长期健康发展，为保护散户贡献自己的一分力量。致礼！

金融界2023-07-04

炒股第六天！心态平稳，进步了，胡锡进：今天“平静”亏了225元

7元。 6月26日，胡锡进宣布正式进入中国股市，成为 “股民老胡”，并直言不想成为“韭菜”。

金融界2023-07-04

突发行情！中国下令限制出口镓和锗云南锗业、驰宏锌锗开盘涨停

日前，中国下令限制出口两种稀有金属镓和锗，受该消息影响，周二(7月4日)云南锗业、驰宏锌锗开盘涨停，双双作出回应。

风起2023-07-04

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