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助力产业带升级柔性供应 SHEIN带卖家出海忙

更像是一个大型秀场，把品牌的效应投在了中国制造产品上。“SHEIN平台上能做自己的品牌么”，这是常若然问SHEIN买手的第一个问题。让常若然没想到的是，SHEIN不仅非常欢迎独立品牌的入驻，更是帮助她的品牌完成了从初创到深入海外市场的升级：从店铺到产品，再到包装设计和视觉呈现，她的LOGO打在每一只包包的每一张图片上。虽说以前也做过海外客户的订单，但常若然始终觉得自己“不够懂海外市场”。传统的外贸订单无法让卖家直接获得消费者的反馈，就让希望做品牌的常若然经常感觉被动。直到入驻SHEIN平台，常若然才感觉自己进入了“时尚圈”，“在SHEIN平台一个月测的款可能有30-40个，而且能够覆盖不同的国家和地区，它吸引着我们不断去创新新的款式”。即使是爆款，常若然也会把大货进行不断优化，比如：包的开口够不够大、暗扣够不够紧、肩带是否还可以更长，甚至是边油、拉链布的颜色，都会根据用户评价来调整。海量的世界各地的女孩们在极短的时间内就能够给到常若然想要的“用户反馈”，结合SHEIN团队对于潮流的捕捉和赋能，帮助常把产品和设计打磨得更加成熟。SHEIN之所以能够对全球市场的潮流趋势如数家珍，离不开其对于海外市场长时间的深耕细作。通过服务海外超过150个国家和地区的消费者，SHEIN不仅在站内与消费者产生联结，更在站外的社交媒体平台上与全球热衷于时尚的粉丝高频互动。根据研究机构Piper Sandler公布的最新调研结果，SHEIN获得Piper Sandler美国年轻人最受欢迎的购物网站第2位(12%)，以及美国年轻人最受欢迎的服装品牌第4位(3%)。像程奥、常若然一样得中国卖家和品牌亦能得益于SHEIN在海外的时尚影响力。产业升级的航向，用“柔性供应”下注长期主义 “国内喜欢的款式，在国外反而没那么好卖”，文具卖家王启华刚开始并不了解海外市场究竟是什么样。SHEIN买手发来了款式的建议，从选品的颜色、图案到样式，再到海外的重要节日节点，王启华开始建立对于海外市场的基本概念。他更换了更多颜色丰富、卡通活泼的产品，在“开学季”活动推广热门产品，在万圣节和圣诞节等节点加入有特色的风格元素，逐渐跟上了海外平台的用户喜好与节奏：“我们现在在平台上美国的客户是最多的，很多是年轻的学生或是刚毕业的人，他们对于文具有自己丰富的审美，要好看的东西，但不能太贵”。对海外用户有了基本的理解，王启华真正的转型在于针对平台用户的特性进行有针对性地开款和测款。他紧跟买手的趋势赋能进行选品，再根据平台的销售趋势反馈进行返单和有效备货，这种柔性供应的模式不仅在SHEIN自营服装供应链板块得到发展和应用，更通过SHEIN的赋能在平台模式中深化到了更多的产业里。拥有自有工厂的王启华把柔性供应链的优势发挥到了最大。入驻SHEIN平台不到半年，王启华的产品在平台上就能够达到日销1000-2000的订单量。尤其是在“开学季”和“黑五”购物狂欢节，拥有预判市场需求的卖家才能够不多不少地准确备货，既没有因为生产跟不上而少赚钱，也不会因为过多备货而造成浪费。王启华最开始只备了两周的货，后续逐步追加到4-6周的备货量，本来忐忑的他把货都卖完了：“自己摸索比较没有头绪，备少了来不及，备多了怕积压，有人带着安心很多”。后来，结合在SHEIN平台上的销售趋势对有潜力的热卖产品进行更多备货，并根据销售数据反馈灵活调整生产节奏，在最旺的销售季月销售额突破90万美金，比入驻初期翻了近百倍。对于像王启华一样的小商品卖家来说，与SHEIN合作的价值远不只多了一个销售渠道，更是真正把握供给端与需求端的平衡，“无痛”完成数字化的柔性升级。当SHEIN的自营模式跑通“小单快反”，这套方法论从服装行业跑向了更多的制造业，并正在被不断地复制、学习和升级迭代，它正在逐渐成为“中国制造”的共同内功，让优质且高性价比的产品能够源源不断地被创造和出来。在出海浪潮中，永远不缺跟风赚快钱的投机者，缺的是坚持产品初心与奉行长期主义的笃行者。市场会以公允的目光检验中国制造的价值与实力。

证券之星2023-12-18

白云电器下跌5.06%，报9.95元/股

、国家863计划CIMS应用示范企业、中国制造业500强企业、中国机械工业100强、广东省装备制造业50骨干企业。截至9月30日，白云电器股东户数2.04万，人均流通股2.07万股。 2023年1月-9月，白云电器实现营业收入29.54亿元，同比增长38.20%；归属净利润6124.25万元，同比增长457.99%。

金融界2023-12-18

2024年中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会冷镀板材产业峰会圆满落幕

金属涂镀板材生产研发、销售服务一体化的中国制造业500强企业。拥有多条智能化产线，产品种类丰富，主营镀锌、镀铝锌、镀锌铝镁钢板和各类功能性彩涂板，彩涂板荣获中国制造业单项冠军产品。上海市金属结构行业协会副秘书长叶佳人发表了题为“国内金属维护系统发展与展望”的主题演讲。上海市金属结构行业协会副秘书长叶佳人叶秘书长分别从三个部分经常解读：首先叶秘书长回顾了一下2022年钢结构行业情况，据中国建筑业协会发布的《2022年建筑业发展统计分析》，全国建筑业企业完成建筑业总产值311979.84 亿元，同比增长6.45%。并且介绍了2022年上海市出台并落实了一系列“稳增长”措施，以缓减疫情等多重因素影响，建筑业走出V形反转态势，全年实现建筑业总产值9273.9亿元，同比增长0.4%，实现建筑业增加值743.57亿元，在上海市地区生产总值中的比重保持稳定。对于未来金属围护系统发展：国家标准《建筑与市政工程防水通用规范》(GB55030-2022)，为强制性工程建设规范，对工程建设中的屋面工程、地下工程、采光顶及室内工程等防水设计、施工、验收和运行维护做了更新要求，要求全部条文必须严格执行，自2023年4月1日起实施。河北新金万利新材料科技有限公司销售副部长王新江给我们带来“三十年新金工匠铸造精品用钢专注家电板材的发展与创新”的主题演讲。河北新金万利新材料科技有限公司销售副部长王新江王部长介绍了新金集团及其发展过程及公司产能产线的情况。另外，中国钢铁市场飞速发展的同时，正逐步在从精细化转向智能化。在下游行业板材运用不断衍生的同时，涂层钢品在新型产业的应用中正在发光发热，王部长为我们介绍了万利目前的主营产品，装饰板、家电板、建材板、高强钢以及书写板、防静电板、导电板、自清洁、耐酸板、电梯板、磨砂板、网纹绒面等特殊用板。并着重介绍当前研发创新的高强度、轻量化家电用镀锌彩涂用料：为满足市场及客户需求，从炼钢成分的微量元素及热轧工艺着手研发，专项生产一种规格又薄、强度又高，还能满足后期加工性能的一种高强度、轻量化的家电用材料。江苏中信博新能源科技股份有限公司质量总监李勇为我们带来“锌铝镁材料应用问题”的主题演讲。江苏中信博新能源科技股份有限公司质量总监李勇锌铝镁材料占跟踪支架总重量的45%左右，在光伏支架上的应用主要包括了主轴、檩条、斜撑、同步轴、抱箍等，然后锌铝镁材料的优点主要包含了自愈能力、其水锌矿保护膜，可以抑制切割表面的腐蚀，耐腐性能强，在盐雾试验中锌铝镁镀层是传统纯锌镀层的 3-7 倍，锌铝镁钢板的镀层更致密，不易脱锌，因此锌铝镁材料易于加工，另外锌铝镁在材料成本及运输成本等也拥有优势。李总还分享了锌铝镁材料应用过程中常见的一些问题，主要包含了以下几点：加工过程、机械性能、镀层附着量、厚度公差、自愈性能、白锈/霉斑、其他的斜纹、划伤以及在使用的时候也要注意使用方法等等。上海钢联冷轧分析师孙万盛先生带来“2023冷轧年报发布”。上海钢联冷轧分析师孙万盛对2023年冷轧板卷价格进行了全面回顾，其次是从冷热价差、库存、需求等方面对冷轧板卷全年表现进行总结；最后他对2024年冷轧板卷价格从供需平衡面进行了评估。供应方面，2024年国内冷轧板卷供应仍有较大的增量空间，主要集中在华北、华东地区增长较为明显，从今年冷热价差持续扩大趋势不少加工厂已经蠢蠢欲动，冷轧品种利润相对可观且流程更为简单，全流程钢厂加大冷轧达产率，部分调坯轧材企业也转向轧制冷轧。需求增加：从中汽协最新的市场调研预期看，今年的汽车总产销量，将可能超过2017年的2888万辆，达到3000万辆左右，实现历史新高。成本方面：展望2024年冷轧上游原料的趋势，热轧板卷全年供应维持高位，热轧价格或将随钢价大环境波动，冷热价差或将维持在500-700元/吨，预计2024年冷轧板卷行业利润维持一般水平。价格方面： 2023年四季度国内政策利好不断，情绪上带动国内钢价迎来修复性上涨，在下游主动补库逻辑下，预计2024上半年价格有望继续冲高。年内价格高点或随市场旺季出现。（重点关注冬储市场价格情况、年后库存是否累库到较高水平、美联储降息）。上海钢联涂镀分析师陈莉女士带来“2023涂镀年报发布”。上海钢联涂镀分析师陈莉其从价格、区域价差、品种价差、生产情况等多角度对2023年市场行情进行了回顾与总结，认为今年整体价格坚挺运行，尤其是下半年主要是因为库存压力不大，钢厂终端接单较好，对于普材的投放量减少，且出口订单不错等多方面的因素共同支撑，但随着后期产能布局的新增，尤其是彩涂板卷间的竞争压力会进一步加剧，从各区域间的产能分布也能看出，南方区域也在扩充镀锌及彩涂板卷的产能，预计明年镀锌板卷新增产能630万吨，彩涂板卷新增207万吨。而下游行业则认为明年新能源汽车仍然是支撑行业发展的重要亮点，随着建筑行业需求的减弱，未来制造业的发展是必然趋势，那么给镀锌及彩涂板卷也会带来更多的机会。最后，其认为2024年随着大环境的逐步好转，制造业需求的进一步提升，我们镀锌及彩涂板卷也将“更上一层楼”。随后，“我的钢铁”年会欢迎晚宴正式开始。上海钢联电子商务股份有限公司副总裁张王军先生发表了精彩祝酒词，庆祝大会取得圆满成功！上海钢联电子商务股份有限公司副总裁张王军晚宴现场联欢晚宴还准备了精彩的歌舞表演和奖品丰厚的抽奖活动，随着一轮轮奖项的抽出，将大会气氛推向高潮，本次会议在热烈的气氛中圆满落下帷幕。特别鸣谢以下单位指导单位：上海市金属结构行业协会上海市工商联钢铁贸易商会冷轧镀锌分会主办单位：上海钢联电子商务股份有限公司联合主办单位：天津市新宇彩板有限公司河北新金万利新材料科技有限公司协办单位：山西晋钢智造科技实业有限公司支持单位：山东发达科技板业有限公司山东冠洲股份有限公司山东新美达科技材料有限公司福建鼎盛钢铁有限公司中安制铁（迁安）钢板制造有限公司天津市新天钢德材科技集团有限公司武汉斯帝奥金属材料有限公司武汉思维众诚科技有限公司上海易百实业有限公司赤峰远联钢铁有限责任公司中普精密制造有限公司天津市瑞达钢材销售有限公司内蒙古鲁班装配式建筑科技有限公司

我的钢铁网2023-12-16

中国突传重磅消息！李强将率大型代表团出席达沃斯世界经济论坛传递什么信号？

首次季度赤字。消费者支出不足、西方对中国制造的商品需求减弱、地方政府财政状况恶化、房地产开发商越来越多地拖欠债务，这些都加剧中国这个世界第二大经济体面临的压力。消息人士强调，相关计划可能会发生变化，因为它们涉及一些中国高级官员的日程安排。 2024年达沃斯世界经济论坛年会定于1月15日至19日举行，预计将吸引众多全球商界和政界领袖参加。路透社指出，中国总理通常负责监管经济，但习近平近年来加强对权力的控制，并更直接地将经济引向中央集权的方向。去年10月，当习近平公布由忠诚者组成的领导班子时，李强被透露为中国“二号人物”的人选。去年年底，李强在推动中国出人意料地突然结束新冠清零政策方面发挥了重要作用。上个月，李强被任命为中国金融监管机构——中央金融委员会(Central Financial Commission)的负责人。

风枫2023-12-15

中信银行公司金融：在服务国家战略中实现高质量发展

信银行制造业贷款余额与占比“双升”，是中国制造业转型升级的“外因”和该行自身战略驱动的“内因”合力的结果。中信银行抓住新领域新赛道蕴藏的新机遇，持续增加先进制造业、战略性新兴产业、传统产业转型升级等重点领域金融供给，有力支持加快建设现代化产业体系。作为中信集团的成员单位，中信银行联合集团内子公司，为客户尤其是先进制造业企业提供财务顾问、资产管理、基金运营、投融资、托管结算等一体化服务，形成了独特的竞争优势。服务绿色发展：绿色信贷三年增逾三倍随着国家“双碳”战略目标的提出，加快发展绿色金融，已成为商业银行可持续发展的必然趋势。积极响应并落实绿色发展战略，使得绿色金融成为中信银行公司金融业务新的增长点。财报显示，截至2023年9月末，中信银行绿色信贷余额突破4000亿元大关，达到4282.92亿元，较上年末增长28.20%，绿色贷款增速大幅超过全行贷款增速。较2020年末的922.01亿元增长364.52%。这意味着在不到三年的时间内，中信银行的绿色信贷余额实现了超过3倍的增长，已经成为该行增长最快的领域之一，同期增速位居同类银行前列。中信银行的绿色金融不仅限于信贷业务，该行积极探索绿色金融产品创新，绿色债券、绿色租赁等业务也同步快速增长。绿色债券方面：2023年上半年，中信银行在全国银行间债券市场发行2期合计200亿元绿色金融债券，募集资金用于节能环保产业、清洁能源产业、基础设施绿色升级等绿色产业项目；截至2023年6月末，投资绿色债券合计106.28亿元，同比增长41.35%。绿色租赁方面：中信金租成立绿色租赁工作组和光伏创新小组，积极推进户用分布式光伏业务。截至2023年6月末，户用光伏领域投放14.48亿元，服务农户16775户，绿色环保领域租赁余额占比近六成，绿色租赁余额达275.58亿元。绿色金融产品创新方面：2022年中信银行发行了9支ESG、绿色概念主题产品。截至2022年末，绿色主题理财产品存续12支，规模达29.96亿元。2022年，中信银行荣获“第三届国际金融论坛（IFF）全球绿色金融创新奖”。中信银行绿色金融的快速发展得益于前瞻性的研究、制度建设和坚决地战略执行。2023年中报披露的信息显示，该行持续深入开展绿色金融领域行业研究，完成新能源汽车、光伏、储能、风电等多个绿色低碳领域，以及煤炭、钢铁、火电等减碳压力较大领域的行业研究。制定绿色金融授信政策，明确全行绿色金融政策及业务导向，贯彻落实国家碳达峰、碳中和目标要求，积极支持符合绿色发展趋势的信贷投向，严格管理高耗能高排放项目。中信银行已经将环境和社会风险评估纳入授信业务流程。制定《中信银行环境和社会风险分类管理办法》，明确了环境和社会风险在信贷流程各环节的管理要求。制定《中信银行债务融资工具承销业务尽职调查工作指引》，全面评估发行人面临的产业政策、安全生产和环境保护等各类风险。在信贷业务授信审查环节中充分考虑环境与气候风险、社会风险和治理风险，在环境与气候风险方面继续坚持“环保一票否决制”，重点关注环保处罚和整改情况，在社会风险和治理风险方面主要聚焦企业重大正负面事项。对于每笔债券承销业务在尽职调查环节均进行环境风险评估，重点关注项目的土地、环保、立项批复情况，核查发行人安全生产和环保方面的资料，对部分产能过剩行业开展专项尽职调查。对于不符合产业政策、安全生产和环境保护相关政策等监管要求的项目一律不予申报。服务中小微企业：普惠小微贷款增速位居前列中信银行普惠小微贷款余额、有贷户数持续增长，增速明显快于同类银行均值。2023年半年报数据显示，截至2023年6月末，该行的普惠型小微贷款余额达到4460亿元，增速为13.88%，在上市股份制银行中位居前列，比平均增速高出3.32个百分点。此外，中信银行的小微企业金融服务监管评价连续三年位居股份制银行第二名。 2023年三季度，该行普惠型小微信贷投放进一步提速。截至2023年9月末，该行普惠型小微企业贷款余额5296.16亿元，增幅为18.75%；有贷款余额客户数27.08万户，较上年末增加4.09万户。两项核心指标增速较行业均值的领先幅度进一步扩大。不仅是普惠型小微企业贷款保持较快增长，中信银行的中小企业客户数量和存款额也实现了持续增长。根据2023年半年报数据，截至2023年6月末，中信银行的中小客户达25.10万户，较上年末增长0.82万户。报告期内，日均存款（含理财）余额7511亿元，较上年度增长129.94亿元。持续加大体制机制支撑力度和产品服务创新，是中信银行普惠小微金融核心指标取得领先、中小企业客户群体持续增长的关键因素。体制机制支持方面：早在2018年7月，中信银行总行就成立了一级部门普惠金融部，开始构建总行“六统一”（制度、流程、产品、风险、系统、品牌），分行“四集中”（审查、审批、放款及贷后）的普惠金融运营模式，逐步推出了“中信易贷”产品体系。最近两年，该行普惠金融和中小微企业金融机制体制建设进一步加强。2022年上半年，中信银行制定了中小客群建设三年行动方案，明确将中小客群建设作为全行长期发展战略。2023年初，中信银行改革总行架构，成立了一级部公司客户部，专门负责支持中小企业拓展和提升服务能力。产品服务创新方面：中信银行持续完善普惠金融产品“创新试验田”、升级智能化产品研发信贷工厂，提升产品服务创新效率；创新推出“优客e贷”等线上化贷款产品，丰富“中信易贷”专属产品体系；优化“普惠智慧营销”专区，上线“AI智能陪练”功能，提升基层服务专业水平。中信银行通过对小微企业的精准滴灌，有力支持了小微企业的高质量发展。服务乡村振兴与国家粮食安全：涉农信贷投放力度持续增强财报数据显示，截至2023年9月末，中信银行涉农贷款余额为5546.45亿元，较2020年末增加2158亿元，增幅达到64%。增速较该行同期公司贷款总额增速高出30个百分点。在过去几年涉农贷款大幅增长的基础上，中信银行正通过体制机制建设、政策支持保障等措施，继续提升该行乡村振兴领域特色化服务和对国家粮食安全服务的能力。机制方面，中信银行强化总、分行乡村振兴机构设置及人员配置，完善乡村振兴组织架构体系；发挥跨部门协作机制优势，定期召开乡村振兴工作小组会议，统筹推动业务发展。持续加大重点领域支持，加强新型农业经营主体、现代农业等客群研究和拓展。持续完善政策资源保障，将涉农贷款、重点领域贷款等指标纳入分行综合绩效考核，配置专项营销费用和薪酬激励政策。近两年，中信银行在乡村振兴监管考核连续两年获评“优秀档”。政策支持方面，2023年中信银行对农业、能源、采矿以及石油天然气开采等领域明确了信贷导向。根据该行的农业授信政策，一方面积极支持粮食生产功能区（含高标准农田）、产业一体化重点农业保护区特色农业产业园区建设项目，支持大中型灌溉渠水利设施建设和规模化现代设施农业建设项目。另一方面积极支持符合环保标准、疫病防治及质量检验控制体系完善的大型养殖企业。深入实施种业振兴行动，择优支持制种基地和良种繁育体系建设。受益于国家战略：公司金融业绩持续增长中信银行公司金融服务于国家战略，也受益于国家战略。在当前银行业正在面临金融脱媒、利差收窄、监管趋严、技术变革冲击等多重挑战，行业ROA和ROE有下行压力的大环境下，中信银行公司金融业务仍然实现了高质量的持续增长。国家金融监督管理总局披露的数据显示，2022年一季度以来，商业银行的净息差整体呈下降趋势，由1.97%降至2023年三季末的1.73%。2023年三季度，商业银行资本利润率及资产净利率分别为9.45%及0.74%，较2022年一季度分别下降1.47及0.15个百分点。在这样的背景下，中信银行公司金融业务的业绩和客户规模仍然实现了逆势增长。根据财报数据，2023年上半年，中信银行公司银行业务实现税前利润206.78亿元，同比增长17.04%。截至2023年6月末，该行对公客户总数达109.55万户，较上年末增长5.82万户。受益于对公业务的较快增长，中信银行的ROE及ROA有所回升。2023年三季报显示，前三季度中信银行的ROE及ROA分别为11.3%及0.8%，较上年同期分别增长0.19及0.03个百分点。承担责任的过程也是创造价值的过程。对于央企控股的大型金融机构而言，贯彻落实政策部署是天然的使命担当，同时也是自身实现高质量可持续发展的必选项。作为央企中信集团的成员单位，中信银行2023年三季度末总资产规模已经接近9万亿元，在国内和全球金融体系中都具有举足轻重的影响。监管部门和财报披露的信息显示，中信银行不仅是中国人民银行和原银保监会认定的国内系统重要性银行之一，其一级资本规模在“世界1000家银行排名”中也位居第19名。在这样的规模体量上实现高质量的可持续发展，对任何一家金融机构而言，都是一个巨大的挑战。中信银行公司金融在支持科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业和乡村振兴等重点领域的一系列举措和“成绩单”，为行业提供了有力的借鉴：在服务国家战略中实现高质量发展，有实招、见成效、系统化的服务国家战略，不仅是央企金融机构的天然使命也是自身高质量发展的必由之路。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-12-15

破圈中小创，一键北交所——汇添富北证50(017519)投资价值分析

符合工业四基或制造强国战略重点领域，为中国制造业填补空白领域，补齐技术和产业链上的短板。截至2023年12月8日，828家上市“专精特新小巨人”企业中，有110家在北交所上市，集中度较高，占北证A股数量的47.0%，市值占比46.9%，均远高于主板、创业板和科创板的企业占比，凸显了北交所服务于中小创新企业的市场定位，已成为“专精特新小巨人”企业的聚集地。 1.2 政策利好密集落地北交所设立以来，政策支持频出，在成立两周年之际，无论是转板制度、做市商制度、新股发行制度等方面都进行了全面优化，有助于北交所长远的高质量发展，下文对近两年的重磅政策及重要事件进行梳理。基础制度安排与完善：2021年9月3日证监会就北交所有关基础制度安排向社会公开征求意见，规章初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系。之后北交所陆续发布投资者适当性管理、上市融资、证券交易等业务规则和细则指引，于11月15日正式开市交易。转板制度与新三板分层制度优化：2022年1月证监会和股转系统前后发布《中国证监会关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》和《全国中小企业股份转让系统分层管理办法（征求意见稿）》，完善转板制度安排和新三板市场分层制度，优化了新三板、北交所以及沪深交易所之间的制度协同和互联互通。表征指数发布：2022年9月2日北交所发布指数管理细则并联合中证指数制定发布了北交所首只宽基指数——北证50成份指数的编制方案，北证50指数于2022年11月21日正式发布，主要指数的设立有利于引导指数投资产品等长线资金入市，提升市场流动性。两融及做市交易规则完善：2022年底至2023年初，北交所陆续发布《北京证券交易所融资融券交易细则》、《北京证券交易所股票做市交易业务细则》及配套指引，有利于为北交所注入流动性，并提高股票的定价效率。两次调降股票交易经手费：北交所自2023年8月28日起，将股票交易经手费标准由按成交金额的0.25‰双边收取下调至按成交金额的0.125‰双边收取。此次下调股票交易经手费是在2022年12月首次降费50%的基础上继续降低50%，力求最大限度让利市场、切实降低成本。 “深改19条”发布及转板预期改善：2023年9月1日，在北交所成立两周年之际，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，同时有关投资者适当性管理、上市发行、转板、两融、做市交易等全面、系统的改革措施也陆续发布，政策深度和广度均大幅超出市场预期，主要涉及以下几个方面：（1）增强转板预期：提出“稳妥有序推进北交所上市公司转板”，10月北交所跟进修订新版《转板指引》，转板预期显著增强，转板往往带来估值的显著提升，新制度下可在北交所阶段就获得较多转板收益；（2）加快高质量上市公司供给：优化发行上市制度安排并提升上市公司质量，对已经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市，有利于服务更早、更小、更新的创新型中小企业；（3）扩大投资者队伍并丰富产品体系：引导公募基金管理人加大投资北交所上市公司力度，支持北交所主题公募基金产品的注册和创新，优化投资者结构，提升投资者参与度，为市场引入更多增量资金；（4）扩大北交所做市商队伍：证监会同日发布《做市规定》，旨在引入更多新三板优质做市商参与北交所做市，完善交易机制，提升交易活跃度。加快相关产品推出，引导资金入市：2023年11月，中国基金业协会发布《公募基金行业支持北京证券交易所高质量建设》，倡导公募基金管理人积极参与北交所市场投资，不断加大北交所相关产品创新力度，引导更多社会保障基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金及银行理财资金等中长期资金参与北交所投资。继而北交所与恒生指数签署指数编制行情信息使用许可协议，中证指数公司决定将符合条件的北交所证券纳入中证全指指数样本空间，并将于2023年12月指数样本定期调整日实施，有助于丰富北交所相关指数产品，引导指数配置资金入市。 1.3 近期市场生态显著改善近期北交所市场生态的显著改善，是基于其持续的基础建设和政策优化，且与增量投资者进入市场、流动性持续改善、估值处于相对低位等多重积极因素有关。（1）增量投资者进入市场：根据“深改19条”要求，北交所进一步完善投资者适当性管理，发布实施修订后的《北京证券交易所投资者适当性管理办法》及其配套业务指南。明确已开通科创板交易权限投资者申请开通北交所交易权限时，各证券公司不再核验投资者证券资产和交易年限，不再进行知识测评，投资者签订风险揭示书后即可开通北交所交易权限，进一步便利潜在投资者参与市场，扩大北交所投资者队伍，增强市场买方力量，改善市场流动性。这一举措意味着在新的投资者适当性安排下，科创板投资者可直接平移开通北交所账户，增量投资者逐步进入北交所市场，提升了北交所的关注度和活跃度。据了解，北交所合格投资者截至9月1日有557万户，“深改19条”发布首周北交所开户数超过17万户，主要来自科创板投资者，且交易参与率高于存量投资者。至11月底北交所合格投资者已达640万户左右，投资者数量大幅增加，增量资金进场明显。（2）流动性已有本质性的改善：近期北交所日均成交量及成交金额显著上升，换手率远高于其余板块，流动性已有质的改善。11月21日北交所成交金额突破百亿，至12月8日平均日成交金额为155.2亿元，日均成交量14.4亿股；同时北证A股换手率急速上升，日均换手率为8.6%，远远超越了主板和双创板。这一期间北证A股经历了快速上涨和阶段性的回调，交易情绪已趋于理性，并且近期的行情吸引了市场的大量关注，使得更多投资者关注到北交所的投资价值，北交所流动性已经发生了本质性的改善，其成交金额有望维持在百亿级别。（3）估值仍处于相对低位： 10月底以来北证A股在大幅上涨之后，估值有所提升，但相比同样具备成长属性的双创板，北证A股估值仍处于较低水平。前期受到流动性等因素影响，北交所板块估值有所压制，远低于主板和双创板，近一个月流动性改善后估值明显修复，但仍低于双创板估值。截至2023年12月8日，北证A股市盈率TTM（中值）为23.8x，显著低于创业板34.3x和科创板39.2x的估值水平；北证A股市净率（中值）为2.8x，同样低于创业板的3.2x和科创板的3.7x。随着制度政策的优化推进和流动性的持续改善，未来成长属性突出的北证A股估值仍有较大上涨空间，估值中枢有望上移。 1.4 北交所将迎来黄金发展期在成立两周年之际展望后市，北交所将迎来黄金发展期。过去两年，北交所已显著提升了市场流动性并拓宽了资金来源渠道。当前关注度也不断增加，随着更多利好政策落地与投资者队伍扩大，北交所投资生态将会持续优化形成良性循环，具备较高的长期投资价值。（1）政策持续落地，生态更加完善： “深改19条”相关举措有望陆续出台，给北交所提供持久的政策助力。近期转板预期显著增强，随着转板案例的出现和企业估值的修复，北交所整体估值中枢有望抬升，进一步提升市场的活力和吸引力。依据改革目标，在未来3年至5年内，各项改革成果不断显现，预计北交所市场规模、效率、功能、活跃度和稳定性等将有显著提升。（2）沪深IPO阶段收紧，北交所迎来优质新上市公司： 8月底证监会宣布将阶段性收紧IPO节奏，北交所受益于“深改19条”等政策红利，相较于沪深交易所受其影响较小。另外北交所将新增“直接IPO”通道，优化上市制度后符合条件的企业可直接在北交所上市，有望为北交所引入一批优质企业。“专精特新企业”是推动北交所发展的核心力量，上市公司质量的提高也将提高投资者预期和市场吸引力。（3）仍有大量潜在投资者，队伍将持续扩容：北交所副总经理王丽在9月6日第二届金融街资管论坛中表示，“通过便利投资者开户，北交所至少有400万户的增量投资者空间”。截至11月底，北交所合格投资者从9月1日的557万户增至640万户左右，仍有大量潜在增量投资者，近期市场信心提振形成正反馈，预计投资者队伍将持续扩容。（4）逐步纳入主流指数体系，增量长期资金可期：北交所的长远发展必须有充足的流动性作为支撑，当前北交所已与恒生指数签署指数编制行情信息使用许可协议，年底开始也将逐步纳入中证核心宽基指数体系。中基协也发布了引导公募投资北交所的倡议书，预计北交所相关产品创新力度将会加大，公募基金也将更加积极地参与北交所市场投资，为其带来长期的增量资金。二、北证50指数投资价值分析 2.1指数编制规则：布局北交所的选股方案指数简介：北证50成份指数的简称为北证50，指数代码为899050。为进一步完善市场功能，北京证券交易所（以下简称北交所）编制北证50成份指数，由北交所规模大、流动性好的最具市场代表性的50只股票组成，以综合反映市场整体表现。样本空间：指数样本空间由在审核截止日同时满足以下条件的北交所股票组成：上市时间超过6个月，上市以来日均总市值排名在北交所市场前5名且发行总市值超过100亿元的除外；待北交所上市满12个月的上市公司证券数量达200只至300只后，上市时间调整为超过12个月；非退市风险警示及其他风险警示类上市公司证券。选样方法：北证50指数样本按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、价格无明显异常波动或市场操纵的上市公司证券：对样本空间内的证券按照过去六个月的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；对剩余证券按照过去六个月的日均总市值由高到低排名，选取排名前50的证券，构成最新一期北证50指数样本。样本定期调整：北证50指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每季度审核一次样本，并根据审核结果调整指数样本。样本定期调整的参考依据为六个月日均数据。为有效降低指数样本周转率，北证50指数样本每次调整数量比例一般不超过10%，采用缓冲区规则，排名在前40名的候选新样本优先进入指数，排名在前60名的老样本优先保留。为提高指数样本临时调整的可预期性和透明性，北证50指数设置备选名单，用于样本定期调整之间发生的临时调整。备选名单中证券数量一般为指数样本数量的10%。当备选名单中证券数量使用过半时，将及时补充并公告新的备选名单。 2.2指数成分股：聚焦北交所龙头股从前十大成分股来看，北证50指数成分股主要聚焦北交所的龙头股。指数成分股数量为50只，截至2023年12月8日，前十大成分股累计权重为47.85%，集中度较高，聚焦北交所中小创相关的龙头股。例如，指数前五大成分股分别为锂电负极材料龙头股贝特瑞、长晶设备龙头股连城数控、数据中心液冷概念龙头股曙光数创、碳纤维原丝领域龙头股吉林碳谷、基因治疗药物龙头股诺思兰德。从指数成分股行业分布来看，主要布局基础化工、机械、医药、计算机、电子等创新型行业。指数成分股涉及15个中信一级行业，前五大行业分别为基础化工、机械、医药、计算机、电子，权重占比分别为26.02%、22.41%、13.90%、12.36%、5.07%。从更加细分的中信三级行业来看，指数成分股主要聚焦于光伏设备、锂电化学品、仪器仪表Ⅲ、其他化学制品Ⅲ、生物医药Ⅲ等细分行业，这5个细分行业累计权重占比约38%。从指数成分股行业分布与同类指数进行对比来看，北证50指数相比同类指数而言配置了更多的基础化工、机械、医药、计算机行业。北证50指数成分股涉及15个中信一级行业，上证50涉及22个中信一级行业，深证50涉及19个中信一级行业，因此北证50指数的行业集中度更高，聚焦于北交所创新型的少数行业。从指数成分股市值来看，北证50指数偏向微盘小市值风格。从成分股平均总市值来看，北证50、上证50、深证50指数的平均总市值分别为31.16亿元、3377.72亿元、1489.44亿元，因此横向对比来看，整体而言北证50指数成分股偏向微盘小市值风格。从指数成分股涉及概念来看，北证50指数成分股在小市值、专精特新小巨人等概念上暴露度较高。从具体相关概念来看，北证50指数在小市值、专精特新小巨人、TMT、机构调研、券商重仓等概念的暴露度分别为91.32%、43.13%、22.72%、14.85%、10.98%。由此可见，北证50指数小市值风格显著，专精特新小巨人概念含量较高。从指数风格因子暴露来看，北证50指数当前的风格总体为小市值、高波动、高成长性。截至2023年12月08日，北证50指数当前在波动性、成长性等风格因子上为正向暴露，在市值、Beta、价值、杠杆等因子上为负向暴露。因此从风格因子暴露来看，北证50指数具备较小的市值、较高的波动性和成长性。 2.3指数历史业绩：具备较高弹性北证50指数短期大幅上涨，具有高弹性的优势。截至2023年12月8日，北证50指数近2个月收益显著，短期收益率大幅领先深证50、上证50、沪深300等主流宽基指数。因此，从指数短期历史业绩表现来看，北证50指数的进攻能力较强，具备高收益、高弹性的特点。从各项风险收益指标综合对比来看，北证50指数具备较高的投资性价比。从业绩指标来看，北证50指数不仅年化收益率领先其他宽基指数，夏普比率、Calmar比率等风险调整后的收益指标也都处于领先的地位，因此北证50指数具备较高的投资性价比。三、汇添富北证50成分指数基金投资价值分析 3.1基金的基本信息汇添富北证50成分指数基金（A类代码：017519，C类代码：017520），跟踪指数为北证50成份指数。该基金的跟踪指数为北证50指数，是市场上首批北证50指数基金之一，基金经理为具备投资管理经验的晏阳先生。该基金成立时间为2022年12月27日，至今该基金已经平稳运行接近一年。该基金进行被动式指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。汇添富北证50A基金自成立满3个月以来紧密跟踪基准指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，作为投资者们布局北交所的工具化产品，该基金具备较高的配置价值。晏阳先生，哥伦比亚大学统计学硕士，具备证券投资基金从业资格。2016年9月至2021年8月任中证指数有限公司研究员、高级研究员。2021年9月加入汇添富基金管理股份有限公司，担任指数与量化投资部基金经理。截至2023年12月8日，晏阳先生在任基金数量为16只，规模合计约32亿元，都是被动指数型产品，基金经理具备丰富的被动产品管理投资经验。风险提示本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-14

一文秒懂：中国规划2024年经济复苏，有6个雄心勃勃的优先事项

爱国声望。在电动汽车和消费品领域，“中国制造”的标签不仅与爱国主义联系在一起，而且与良好的质量和适合中国客户需求的设计联系在一起。 5. 粮食安全中央经济工作会议关于农业和粮食安全的声明的内容比往年要多得多。具体而言，北京誓言要确保粮食和其他主食的供应，稳定耕地面积，并加大对农田保护和建设的投资。中国对粮食安全的重视使其能够在很大程度上抵消今年厄尔尼诺天气现象的影响，粮食年产量同比增长1.3%，在2023年达到近700亿吨。 “北京越来越将其视为经济的关键保障，发出的信息是，保护农田和种植农作物是经济的一部分，”北京大学公共管理教授亚历克斯·马（Alex Ma）说。 6、工作作风更务实北京增加了一项新的工作原则，即先建新后废旧，这意味着他们不会急于废除某些东西，例如财产政策，并且会避免某些类型的运动来实现政策目标。近年来，节约能源、减少碳排放和打击国家私人补习部门的运动适得其反，或引发了新的问题。中国领导人也更加重视管理市场预期。他们要求采取一种新的方法，在宏观数据和宏观管理与普通基层民众的感受和思考之间取得平衡，提前准备充足的“政策储备”，并留出调整和回旋的空间。他们说，政策评估应该侧重于有效性或实施。

Dan19772023-12-14

长城电工上涨5.11%，报5.96元/股

能源电池等业务。公司在2015年被列入中国制造500强，整体经营规模和综合竞争实力位居中国电气工业百强企业第53位、甘肃工业企业百强企业第20位。截至9月30日，长城电工股东户数3.52万，人均流通股1.25万股。 2023年1月-9月，长城电工实现营业收入16.37亿元，同比减少3.04%；归属净利润-5194.35万元，同比减少67.13%。

金融界2023-12-13

创新药ETF(159992)连续2日获资金净流入，11月国内医疗融资数量环比增加76%

海（产品上市/首付款/里程碑收费等）。中国制造竞争力进一步加强，CDMO行业工程师红利并未消失，服务能力还在进一步增强；医疗器械出海值得关注，疫苗出口、成人疫苗市场值得期待。中高端医疗器械产品出口（影像设备等）。低值耗材全球补库存需求。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-13

中美经济关系巨大重置：美国国会提出2024年立法”蓝图“

进行压力测试，以及限制美国联邦机构购买中国制造的无人机。克里希那穆尔蒂表示：“我认为这实际上是我们希望在明年推动的一些跨党派立法的蓝图。” 该委员会于今年初成立，旨在让美国人明白他们为何应该关心与中国的竞争，并推动了美中两国经济的有选择性脱钩。加拉格尔表示，共和党正在就如何推进限制美国对华出境投资的立法进行“充分讨论”，其中的一个版本已经从年度国防授权法案中删除。他补充说，他对这些讨论有望在2024年第一季度导致“负责任的立法活动”感到乐观。加拉格尔说：“即使是那些与我们接触过的主要资产管理公司或银行家，他们对在中国投资的任何限制持怀疑态度，即使是在军事和关键技术领域，我认为也会欢迎立法这个问题将提供的可预测性。”

佳华1682023-12-13

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