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有色ETF(159980)盘中震荡上涨0.44%，近5个交易日合计“吸金”超1114万元，备受资金关注

9.7%，较前月上升0.4pct，财新中国制造业PMI为51，较前月上升1.8pct，制造业景气水平改善，同时房地产行业利好政策频频发布，市场情绪高涨，带动工业金属普涨，继续推荐铜铝大宗金属。有色ETF(159980)，场外联接(A类：007910；C类：007911)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-05

8月财新中国服务业PMI录得51.8 降至年内最低

低，但仍高于荣枯线。此前公布的8月财新中国制造业PMI上升1.8个百分点，部分抵消了服务业PMI回落的拖累，8月财新中国综合PMI微降0.2个百分点至51.7，为2月以来最低。两个制造业、服务业走势一致，综合PMI走势则并不相同。统计局近日公布的数据显示，8月制造业PMI回升0.4个百分点至49.7；服务业PMI走弱1.0个百分点至50.5，连续两个月创年内新低；综合PMI回升0.2个百分点至51.3。分项数据显示，8月服务业供需扩张幅度放缓。当月经营活动指数在扩张期间降至年内最低，新订单指数亦略有回落。外需明显走弱，出口业务受挫，8月服务业新出口订单指数年内首次降至临界点以下。服务业就业维持韧性，8月就业指数与7月基本持平，连续第七个月高于荣枯线。样本企业称，业务需求上升，叠加企业计划扩张，支撑服务业用工增长。不过由于新订单增加，订单积压加剧，8月积压业务指数升至2月来最高。由于原料、用工、燃料等费用增加，8月服务业成本继续上扬，不过投入价格指数在扩张区间回落至近六个月低点。当月服务业出厂价格维持扩张，但幅度放缓。受访企业反映，出于转移成本压力的考量涨价，但市场竞争仍较为激烈，企业定价能力有限。内需不足、外需下降，导致服务业企业信心边际走低。8月经营预期指数在扩张区间降至2022年12月来最低。财新智库高级经济学家王喆表示，8月制造业景气度有所改善，服务业增长势头放缓，经济下行压力依然较大。内部需求不足和弱预期的问题或在更长时间形成负面循环，叠加外需的不确定性，经济下行压力恐不断加大。当前，稳预期和增加居民收入仍是施策重点。内外部经济环境形势日趋复杂，相关支持政策的紧迫性和必要性进一步增加。

金融界2023-09-05

铝价大幅上涨，有色连续走强！有色50ETF(159652)放量涨超3%！宏观利好叠加旺季，顺周期品空间几何？

，进一步刺激购房需求预期和市场信心，而中国制造业PMI读数超预期环比修复，强化多头情绪。展望后市，随着市场对于政策催化、需求预期持续交易，后续关注旺季需求的成色几何，将对于后续铜价能否持续走强至关重要。（来源：兴业证券《政策刺激带动铜铝价格大幅上涨》） 2）贵金属：美国劳动力市场降温，加息预期放缓带动贵金属震荡走强。近期，美元美债仍有韧性，金银普涨。总的来看，全球经济仍有衰退风险，避险需求仍在，经济衰退叠加股市低迷，黄金板块仍有投资价值。 3）能源金属：锂价持续下跌，重点关注9月中游排产情况。短期看，下半年锂价格将震荡下调；长期看，需求仍然有望保持高增长，资源端开发进展相对较慢，锂矿仍是电动车产业链的最优战略资产，具备投资价值。（来源：华福证券《有色金属行业周报：宏观利好不断叠加旺季来临，继续关注顺周期》）银河证券中期策略核心观点表示，2023年国内经济复苏与FOMC的边际宽松是扭转去年有色金属行业颓势的主线逻辑。尽管上半年国内经济复苏的强度与FOMC放缓加息进程的节奏不及预期，但国内经济复苏与FOMC加息进入尾声的方向是明确的，虽有波折但周期终会到来。2023年下半年国内经济继续复苏与FOMC大概率结束加息下，有色金属行业或将迎来业绩筑底与行业景气度的拐点，目前处于历史底部的A股有色金属行业估值有望率先获得修复。（来源：银河证券《有色金属行业 2023 年中期策略：蓄势待发，周期终会归来》）对有色板块感兴趣的投资者，不妨注意有色50ETF（159652）。公开资料显示，有色50ETF（159652）标的指数（细分有色指数）中，工业金属（铝铜）占比43%，贵金属及小金属（稀土、钼、锡）占比30%，能源金属（锂钴）占比20%，高效把握工业金属周期复苏，以及能源金属成长弹性。（数据来源：中证指数公司，截至2023.8.23，指数成份股不代表个股推荐）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

一周财闻：北上广深集体“认房不认贷”！对量化交易，证监会、交易所出手！华为Mate 60未发先售，ASML年内仍将对华销售先进DUV光刻机

国经济景气水平总体保持稳定。 8月财新中国制造业PMI升至51.0 重回扩张区间今日公布的8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.0，较7月回升1.8个百分点，重回临界点以上。财政部：1-7月国有企业利润总额27332.5亿元同比增长3.9% 财政部数据显示，1-7月，国有企业营业总收入477160.7亿元，同比增长4.3%；国有企业利润总额27332.5亿元，同比增长3.9%。李强会见美国商务部长国务院总理李强29日在京会见美国商务部长雷蒙多。李强表示，中方愿同美方加强经贸领域对话合作，推动两国经贸关系健康发展，希望美方同中方相向而行。国务院报告：制定实施一揽子化债方案防止一边化债一边新增十四届全国人大常委会第五次会议28日审议《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》，其中提出，制定实施一揽子化债方案，防止一边化债一边新增。国务院：提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所得税专项附加扣除标准分别提高1000元国务院发布关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准。提高3岁以下婴幼儿照护、子女教育、赡养老人等三项个人所得税专项附加扣除标准，每项分别较此前提高1000元。调整后的扣除标准自2023年1月1日起实施。央行马贱阳：正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策持续提高民企贷款占比金融支持民营企业发展工作推进会30日在央行召开。央行行长潘功胜表示，央行将在未来保持总体流动性合理充裕，引导金融资源更多地流向民营企业和小微企业。央行金融市场司副司长马贱阳在会上透露，正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策，持续提高民企贷款占比。国家发改委：下一步要加大宏观政策调控力度积极扩大国内需求国家发改委主任郑栅洁8月28日作了关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告。报告指出，下一步要加大宏观政策调控力度，积极扩大国内需求，大力推动现代化产业体系建设。央行：9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。两部门：存量首套房贷利率可降低 9月25日起可申请置换贷款、可协商变更合同约定利率水平央行、国家金融监管总局联合下发《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》。通知提出，存量首套房贷利率可申请降低，自2023年9月25日起，可申请置换贷款、可协商变更合同约定利率水平。两部门调整优化差别化住房信贷政策：首套住房商贷最低首付比例不低于20% 二套房首付比例不低于30% 央行、国家金融监管总局联合下发《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》。通知提出，首套住房商贷最低首付比例不低于20%，二套房首付比例不低于30%。将二套住房利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)加20个基点，首套住房利率政策下限仍为不低于相应期限LPR减20个基点。北京、上海广州、深圳等多地已官宣“认房不认贷” 目前，北京、上海、广州、深圳、广东中山、厦门、惠州、江苏、东莞等城市已官宣“认房不认贷”。国有六大行均已下调存款利率，最低降至1.55% 国有六大行：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国邮政储蓄银行、交通银行均已在官网更新了人民币存款参考利率表，将中、长期定期存款挂牌利率进行下调。证监会推出政策组合拳：涉及IPO收紧、股份减持、降低融资保证金等证监会27日表示，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。同时，证监会进一步规范减持行为，要求上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。另外，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%等。财政部、税务总局：自2023年8月28日起证券交易印花税实施减半征收财政部、税务总局27日公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。 A股高开低走，量化机构遭质疑重大利好之下，8月28日A股大幅高开后回落。“量化成砸盘主力”“割韭菜”“T0特权”等引起热议；与此同时，各家也纷纷回应称“量化才是大A的脊梁”“理解量化，加入量化”。期间，监管问询、监管组织私募量化调研会议等传闻也流传在坊间。而在期间，量化私募大佬裘慧明2.85亿拍得上海一住宅的消息也受到了广泛关注。针对量化交易，证监会、交易所出手！ 9月1日，证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措，发布两项通知，分别为《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》（以下分别简称《报告通知》《管理通知》）。沪深交易所随后发布关于加强程序化交易管理有关事项的通知。通知指出，程序化交易投资者报告的最高申报速率在每秒300笔以上或者单日最高申报笔数在20000笔以上的，交易所予以重点关注。此外，对程序化交易实施报告管理，未经报告的投资者不得进行程序化交易。香港特区政府宣布成立促进股票市场流动性专责小组香港特别行政区政府新闻公报称，8月29日宣布成立促进股票市场流动性专责小组，以全面检视影响股票市场流动性的因素，并向行政长官提交改善建议。百度字节等8家大模型正式上线百度、字节、商汤、中科院旗下紫东太初、百川智能、智谱华章等8个企业/机构的大模型获批上线，将面向公众提供服务。华为发布Mate 60 Pro 为全球首款支持卫星通话的大众智能手机在未召开发布会的情况下，华为突然宣布HUAWEI Mate 60 Pro直接上架销售并售罄，售价6999元。华为Mate 60 Pro 为全球首款支持卫星通话的大众智能手机。苹果定于北京时间9月13日凌晨1点发布iPhone 15系列和新款手表苹果公司宣布将于当地时间9月12日在其位于加利福尼亚库比蒂诺的总部举行新闻发布会，届时预计将公布新款iPhone和手表。 Apple尝试使用3D打印来制造设备或扩展到更多产品苹果公司正在测试利用3D打印机生产即将推出的智能手表的钢质底盘，新方法有可能简化苹果的供应链并带来更大的改变。特斯拉发布新款Model 3 6年来首次更新特斯拉中国官网显示，Model 3焕新版正式上市，这是Model 3车型6年来的首次更新，后轮驱动Model 3焕新版价格259900起。中国烟草总公司：“自9月1日起卷烟涨价”为假消息中国烟草总公司晚间发布消息，称日前网络上传播的“自9月1日起卷烟涨价”等有关信息，为虚假信息。并表示，“请广大网民不信谣、不传谣。我公司保留追究相关法律责任的权利。” 之前有网络传言称，中国烟草公司将上调香烟价格10%，主要是为了应对公司持续的巨额亏损而做出的重要举措。 OpenAI推出企业版ChatGPT 新增隐私保护功能及支持长问题 OpenAI推出企业版ChatGPT，增加了一些功能和隐私保护措施，与面向个人的聊天机器人服务一样，用户在企业版上也可以输入问题并收到ChatGPT的书面回复。 ASML：已向荷兰政府申请许可证获批在今年内仍可向中国出口部分高端浸润式光刻系统 9月1日，荷兰最新芯片出口管制措施生效，ASM确认，目前ASML已向荷兰政府提出TWINSCAN NXT：2000i及后续推出的浸润式光刻系统的出口许可证申请。“荷兰政府也已经颁发给了我们截至9月1日所需的许可证，允许ASML今年继续发运TWINSCAN NXT：2000i及后续推出的浸润式光刻系统。”

金融界2023-09-03

华夏ETF收盘解读：两市延续震荡，周期板块强势

、 ETF行情指南：今早公布8月财新中国制造业PMI升至51，重回扩张区间，受此影响商品市场加速上涨，今日股市亮点也主要集中于煤炭、钢铁及有色等周期板块。6月以来商品市场持续回暖，A股相应板块表现较为抗跌，近期部分品种快速走高，焦煤、焦炭主力合约今日大涨6%，刺激A股煤炭板块大涨，短期仍有活跃可能，但整体看近期股票市场的反应是远弱于期货的，主要在于行业大的下行周期。作为周期性板块，21、22年业绩爆发期，股票价格对业绩较为充分的反应。受到高库存、进口量上升及库存较高等多重因素影响，今年以来焦煤价格持续下跌，煤炭企业利润受拖累，而煤炭指数自去年9月以来即步入漫长下行趋势，长期看板块周期的轮回并没那么快，赚钱效应也主要集中于漫长低谷期之后的业绩暴增预期实现阶段，从技术面上看，今日申万煤炭指数快速反弹至重要均线压力，短期或有冲高可能，但长期下行趋势的反转尚需时日验证，暂以观察为主。 3、 ETF交易洞察：今日市场小幅震荡延续前两日走势，前两日活跃的科技成长方向小幅收跌，整体看在周初大幅震荡之后开始波动降低，成交量也相应收缩至较低水平，市场面临方向的选择。回顾近期走势，7月相关会议自2020年以来首提“逆周期调节”，8月15日金融机构分别下调1年期MLF利率和逆回购利率15bp和10bp，而本周有关部门宣布印花税减半收取，有关部门出台控股股东减持趋严、融资收紧等多重重磅利好，市场大幅波动后短期止跌反弹，昨日房贷利率政策及信贷政策也相继落地，今日个税专项附加抵扣提高，通过“减税“提振消费意愿，金融机构下调其外汇存款准备金率来稳汇率，政策力量的体现需要时间，二级市场对政策的反应逐渐疲劳，表明了投资者情绪的悲观，情绪总是从一个极端走向另一个极端，情绪周期经常在短期主导着市场的表现。但对投资而言，也只有极端悲观下才能以最高性价比买入，理性加持下，我们选择做情绪的逆行者，坚持在模糊的低估区间分批布局、定投参与，结合上文分析，战略上建议均衡增配宽基300ETF基金（510330.SH）、中证1000ETF(159845.SZ)及恒生科技指数ETF（513180.SH）等底仓，战术上可适当增配引领近期反弹的小盘及成长风格的科创50ETF(588000.SH)、创业板成长ETF(159967.SZ)来把握反弹机会，此外，投资者可通过有色50ETF(516650.SH)把握周期板块机会。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-01

9月开门红！政策落地超预期，地产+消费携手上行！经济恢复动能增强，周期行情重燃？

等核心指标有望持续改善。 2、8月财新中国制造业PMI升至51.0 ，重回扩张区间。一般来说，PMI指数在50%以上，反映制造业总体扩张；低于50%，反映制造业活动收缩。8月PMI重回荣枯线上方，反映国内企业生产经营扩张步伐有所加快、景气状况持续改善。对于化工板块而言，经济复苏提速，也有利于化工品景气度继续恢复。特别是其中的龙头股，因为成本优势以及确定性的产能优势，有望率先受益，迎来量价齐升行情。另外，随着中高端国产替代加速，新材料方向化工股也有望迎来加速成长期。国信证券最新观点认为，7月份石油和化工行业景气指数在成本端支撑、需求持续复苏、政策面利好三重因素驱动下实现了同比、环比的正增；同时在成本利润率和生产热度均有提升的情况下，存货周转率有所下降，说明行业补库存的意愿正在上升。考虑到汇率、PPI等宏观经济数据有望改善，以及近期国际原油价格、煤炭价格上行的成本推动，国信证券认为下半年化工行业整体景气度有望回暖。该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。三、【银行集体官宣下调存款利率，存量房贷调降压制解除？银行ETF(512800)止跌收涨1%】存量房贷利率下调靴子落地，同时银行开启新一轮存款利率下调，以维护合理息差与盈利空间，存量房贷对银行股的情绪压制告一段落，银行板块止跌上行。截至收盘，银行ETF（512800）场内价格收涨1%，终结日线4连阴，收复60日线，全天成交额2.45亿元。板块个股多数飘红，宁波银行涨近6%，青岛银行涨超3%，兰州银行、成都银行、招商银行等涨幅居前。昨日央行、金融监管总局联合发出三个公告，内容包括存量首套房贷利率下调细则，同时统一明确全国个人住房贷款最低首付款比例政策下限和贷款利率下限。值得注意的是，本轮存量按揭贷款利率调整有一些明确限定，对银行影响或好于预期：1）本轮调整仅针对首套房；2）在调整幅度上，调整后利率不是与当前新发放利率做比较，而是与发放时、原城市的政策利率下限作比较，预计主要是调整高于当期发放利率下限的加点部分。根据机构测算，存量贷款利率调整对银行业净息差的影响有限。且对银行来说，存量房贷利率的下降，可有效减少提前还贷现象，减轻对银行利息收入的影响。同时，还可压缩违规使用经营贷、消费贷置换存量住房贷款的空间，减少风险隐患。另一方面，今日国有大行及数十家股份行纷纷宣布开启新一轮存款挂牌利率下调，重点调降1年以上定期存款利率，幅度在10~25个基点。这是继今年6月初全国性商业银行下调存款挂牌利率后，时隔不到三个月的再度下调；也是去年9月以来，商业银行根据自身经营需要和市场形势，第三轮主动调整存款挂牌利率，银行息差和盈利空间有望得到保护。国泰君安证券认为，调整首付比例和二套房利率下限有助于释放被政策限制的购房需求，有利于银行按揭贷款余额的稳定。同时，存量房贷降息政策对银行净息差的影响相对温和，还能减少提前还贷对规模的负面冲击，实现以价换量。浙商证券表示，此前人民银行首提银行合理利润，在此基础上有利于改善市场对于银行息差和盈利性担忧。后续一揽子化债方案有望出台，继续看好银行估值修复。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，地产ETF、化工ETF、银行ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-01

商品期货收盘大面积上涨，橡胶系暴涨，丁二烯橡胶等集体涨停

意的是，该消息暂无可靠信源。 8月财新中国制造业PMI重回扩张区间 9月1日公布的8月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.0，较7月回升1.8个百分点，重回临界点以上。这一走势与国家统计局制造业PMI一致。国家统计局8月31日公布的数据显示，8月制造业PMI录得49.7，高于7月0.4个百分点，连续五个月处于收缩区间，但最近三个月连续攀升。中信证券在研报中预计制造业景气回暖趋势将延续，制造业PMI有望于未来一到两个月重回扩张区间。中国人民银行决定下调金融机构外汇存款准备金率为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。中期协：8月全国期货交易成交量、成交额双双增长中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算，8月全国期货交易市场成交量为948807709手，成交额为606665.86亿元，同比分别增长47.76%和23.49%，环比分别增长15.38%和18.92%。1―8月全国期货市场累计成交量为5721989397手，累计成交额为3738080.24亿元，同比分别增长30.82%和4.55%。

金融界2023-09-01

两部委官宣，按揭贷款大动作！主流宽基800ETF(515800)连续29日吸金，规模超48亿元！

行业来说，无疑是重大利好。【8月财新中国制造业PMI为51，经济企稳信号已经非常明显】 8月财新中国制造业PMI为51，前值49.2。这意味着经济企稳信号已经非常明显。采购经理指数是国际上通行的宏观经济先行监测和预警指标，通常以50%作为荣枯线标准。东莞证券指出，8月PMI指数延续小幅反弹，经济恢复有望继续改善。8月份，综合PMI产出指数为51.3%，比上月上升0.2个百分点，继续保持在扩张区间，表明国内企业生产经营活动总体保持稳定扩张，8月制造业景气状况持续改善、服务业继续回落、建筑业止跌反弹。展望9月，近期政策端的积极变化明显增多，如金融支持民企政策不断推进、房地产政策持续调整优化，内需有望加快修复，而货币宽松政策持续加码，将推动企业融资成本进一步下行，带动制造业投资生产端修复。预计后续更多稳定增长政策将逐步兑现，经济弱复苏格局边际改善，PMI景气度有望继续回升。服务业方面，扩消费政策不断加码，央行降息、存量房贷调降或促进消费潜力进一步释放，服务业景气度有望止跌企稳。建筑业方面，随着地产政策持续优化，叠加专项债发行节奏及资金使用的加快，将推动尽快形成实物工作量，项目建设施工进度或整体加快，建筑业景气度有望继续回升。（来源：东莞证券《8月PMI数据：8月制造业PMI继续回升，经济延续修复路径》）【800ETF（515800）基金经理乐无穹发声】日前，汇添富800ETF基金经理乐无穹对当下A股和投资策略给出了自己的判断，乐无穹认为：国内经济目前整体仍处于弱复苏阶段，提振经济活跃度成为政策发力重点。近期政策凸显了政策稳经济的决心，后续一系列提振内需、稳定增长稳经济的政策空间值得期待。对于A股，一方面，行业主题结构性分化依然显著，风格频繁切换，另一方面，随着国内权益资产估值的继续调整，即使内需恢复进度一般，相关标的风险收益比也逐步显现，中长期已具备吸引力。基于这两点因素，投资者如果想中长期做底仓配置，800ETF（515800）跟踪的中证800指数，它更能代表A股权益资产大方向、风格也更加均衡，能更好反映A股整体表现，同时防止过度偏向某一种风格导致的组合较大波动。最近800ETF（515800）的巨量资金净流入，可能也从侧面验证，在目前这个位置，市场对于中证800这一A股主流宽基指数的偏好【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至8月30日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率13.05倍，位于指数2007年发布以来28.36%分位点，意味着低于2007年以来超76%的时间区间，具备估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-01

中报披露落幕，化工板块业绩底或已现！化工股早盘触底回升，化工ETF(516020)场内大涨1.33%

交额近700万元。消息面上，8月财新中国制造业PMI为51，前值49.2。制造业景气度小幅上行，生产端修复提速。此外中期财报数据显示，细分化工指数50只成份股，上半年归母净利润实现同比增长的仅有8家，环比一季度实现增长的则有28家，利润端改善明显，意味着化工板块基本面或已触底。随着政策提振、复苏加速，后续化工板块营收、净利润等核心指标有望持续改善。 PPI数据显示，7月PPI同比下降4.4%，结合当前生产资料价格指数以及化工产品价格指数走势，多数机构认为可以确认PPI见底。后续在PPI进入底部区域+化工产品价格触底反弹+美国暂停加息概率增加，化工板块有望触底反弹，迎来新一轮上行周期。该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-01

中报披露落幕，化工板块业绩底或已现！化工股早盘触底回升，化工ETF（516020）场内大涨1.33%

交额近700万元。消息面上，8月财新中国制造业PMI为51，前值49.2。制造业景气度小幅上行，生产端修复提速。此外中期财报数据显示，细分化工指数50只成份股，上半年归母净利润实现同比增长的仅有8家，环比一季度实现增长的则有28家，利润端改善明显，意味着化工板块基本面或已触底。随着政策提振、复苏加速，后续化工板块营收、净利润等核心指标有望持续改善。 PPI数据显示，7月PPI同比下降4.4%，结合当前生产资料价格指数以及化工产品价格指数走势，多数机构认为可以确认PPI见底。后续在PPI进入底部区域+化工产品价格触底反弹+美国暂停加息概率增加，化工板块有望触底反弹，迎来新一轮上行周期。布局周期复苏，关注市场代表性的化工ETF（516020）。该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2023-09-01

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