华夏ETF收盘解读：两市延续震荡，周期板块强势lg...

1、 市场快评：

9月1日，两市窄幅震荡，延续盘整态势。截至收盘，wind全A收4818点，涨幅0.38%，两市成交额为7649亿元，盘整走势下进一步缩量。北向资金今日暂停交易，两市个股涨跌比为2732：2358。周期板块今日活跃，申万一级行业中，煤炭(4.04%)、钢铁(2.27%)及有色金属(2.08%)领涨，通信(-1.14%)、计算机(-1.02%)及传媒(-0.98%)小幅回调，价值风格今日略微占优。消息面上，备受期待的降低存量首套房贷利率及差异化住房信贷政策落地，市场对此反应平淡。

2、 ETF行情指南：

今早公布8月财新中国制造业PMI升至51，重回扩张区间，受此影响商品市场加速上涨，今日股市亮点也主要集中于煤炭、钢铁及有色等周期板块。6月以来商品市场持续回暖，A股相应板块表现较为抗跌，近期部分品种快速走高，焦煤、焦炭主力合约今日大涨6%，刺激A股煤炭板块大涨，短期仍有活跃可能，但整体看近期股票市场的反应是远弱于期货的，主要在于行业大的下行周期。作为周期性板块，21、22年业绩爆发期，股票价格对业绩较为充分的反应。受到高库存、进口量上升及库存较高等多重因素影响，今年以来焦煤价格持续下跌，煤炭企业利润受拖累，而煤炭指数自去年9月以来即步入漫长下行趋势，长期看板块周期的轮回并没那么快，赚钱效应也主要集中于漫长低谷期之后的业绩暴增预期实现阶段，从技术面上看，今日申万煤炭指数快速反弹至重要均线压力，短期或有冲高可能，但长期下行趋势的反转尚需时日验证，暂以观察为主。

3、 ETF交易洞察：

今日市场小幅震荡延续前两日走势，前两日活跃的科技成长方向小幅收跌，整体看在周初大幅震荡之后开始波动降低，成交量也相应收缩至较低水平，市场面临方向的选择。回顾近期走势，7月相关会议自2020年以来首提“逆周期调节”，8月15日金融机构分别下调1年期MLF利率和逆回购利率15bp和10bp，而本周有关部门宣布印花税减半收取，有关部门出台控股股东减持趋严、融资收紧等多重重磅利好，市场大幅波动后短期止跌反弹，昨日房贷利率政策及信贷政策也相继落地，今日个税专项附加抵扣提高，通过“减税“提振消费意愿，金融机构下调其外汇存款准备金率来稳汇率，政策力量的体现需要时间，二级市场对政策的反应逐渐疲劳，表明了投资者情绪的悲观，情绪总是从一个极端走向另一个极端，情绪周期经常在短期主导着市场的表现。但对投资而言，也只有极端悲观下才能以最高性价比买入，理性加持下，我们选择做情绪的逆行者，坚持在模糊的低估区间分批布局、定投参与，结合上文分析，战略上建议均衡增配宽基300ETF基金（510330.SH）、中证1000ETF(159845.SZ)及恒生科技指数ETF（513180.SH）等底仓，战术上可适当增配引领近期反弹的小盘及成长风格的科创50ETF(588000.SH)、创业板成长ETF(159967.SZ)来把握反弹机会，此外，投资者可通过有色50ETF(516650.SH)把握周期板块机会。

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