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中国重磅考验！政府计划发行创纪录的两年期国债，市场敢买吗？

FX168财经报社(亚太)讯本周中国债券面临一场关键考验，就在债券市场抛售加剧之际，中国政府计划发行创纪录的两年期国债。财政部在声明中表示，计划在周五出售1670亿人民币（约合23亿美元）的两年期政府债券，根据彭博汇编的数据，这是单次标售中同期限债券的最大发行量。这一举动可能会挑战中国的债市，因为拍卖中任何对需求疲弱的迹象都可能加剧已经将基准收益率推至今年最高水平的抛售潮。今年以来，中国债券收益率因中国人民银行不愿放松货币政策、流动性紧张以及对中国股票的乐观情绪而大幅上升。两年期政府债券的收益率周一达到去年10月以来最高水平，自今年初以来已上升约50个基点，这可能会阻止投资者购买债券，因为他们担心进一步损失。周二，30年期政府债券的收益率短暂超过2%，这是今年首次。两年期票据的收益率周二基本持平，而基准10年债券的收益率上升三个基点，达到1.9%。周五，另外还将拍卖300亿人民币的30年期债券，与之前的发行量相同。过去几周，债券损失加速，主要是由于对票据的需求疲软。2月14日，一年期收益率上涨超过9个基点，为2023年以来最多，原因是标售中微弱买盘推高收益率。上周，又一批一年期票据以自2024年4月以来最高的收益率出售。澳新银行高级策略师邢兆鹏表示，可能还为时过早地说拍卖结果会非常糟糕，但无论如何，拍卖结果将成为市场情绪的晴雨表。尽管如此，考虑到持续的通缩压力和北京在与美国贸易紧张加剧的一年中的5%增长雄心，仍然有人预计中国央行将为经济提供必要的流动性支持。然而，任何大胆的货币刺激措施的时机仍然不确定，存在对人民币的风险。自去年9月以来，中国央行一直没有降低利率或银行的存款准备金率，并且在今年前两个月暂停购买政府债券。一些本地基金公司认为，如果继续延迟降低存款准备金率，基准债券收益率可能会测试2%。今年，中国新发行的政府债券年度供应量将增加到11.86万亿元人民币，这是因为官员将一般预算赤字目标提高到GDP的约4%，这是三十多年来的最高水平。

风起03-11 14:21

华夏稳定双利债券A连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.2%

金融界03-11 00:31

华夏亚债中国指数C连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.54%

式指数证券投资基金发起式联接基金、亚债中国债券指数基金基金经理。2021年6月9日起担任夏鼎顺三个月定期开放债券型发起式证券投资基金。2021年6月9日至2022年6月29日华夏鼎佳债券型证券投资基金基金经理。2021年1月27日至2022年2月14日担任华夏鼎兴债券型证券投资基金基金经理。曾任华夏恒融债券型证券投资基金基金经理。2021年1月27日至2022年2月14日华夏恒利3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2021年6月9日至2022年6月29日任华夏鼎明债券型证券投资基金基金经理。2021年6月9日至2022年6月29日任华夏鼎福三个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2022年10月12日至2023年11月9日担任华夏鼎誉三个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。截止2024年12月31日，华夏亚债中国指数C前五持仓占比合计17.55%，分别为：23农发（4.31%）、22附息（3.51%）、23农发（3.42%）、23农发（3.16%）、24农发（3.15%）。

金融界03-11 00:19

中国突传大消息！路透独家：中国银行业者根据央行指示下调美元存款利率

七个月以来的最低水平。美国利率上升与中国债券收益率下降之间的巨大差距一直是削弱人民币对境内投资者吸引力的一个因素。今年1月，这一收益率差距创下历史新高。同样，美国总统特朗普(Donald Trump)的关税威胁和国内经济不稳定也导致人民币贬值。自去年11月特朗普赢得大选以来，人民币兑美元汇率已下跌 2.2%。此前，中国人民银行曾在2023年仅要求五大国有银行下调美元存款利率，上限为 2.8%。这五大银行分别是中国工商银行、中国银行、中国农业银行、中国建设银行和交通银行它们的总资产约占中国银行业的40%。目前尚不清楚五大银行这次是否再次被要求降低美元存款利率。第一位银行消息人士告诉路透社，“所有”银行都被要求降低美元利率。

tqttier03-02 20:36

银行资金吃紧，债券基金亏损加剧都怪中国央行这一举动？

中国证券报》报道，截至2月中旬，超半数中国债券型基金年内收益为负。流动性紧缩导致债市抛压加剧，而股市回暖进一步分流资金——市场对人工智能初创企业深度求索（DeepSeek）的乐观情绪，以及北京支持民营经济的新信号，正推动权益资产重获青睐。 “固收类产品表现疲软，在股市情绪回暖时更易遭遇赎回压力，”德邦证券分析师吕品指出，“这可能加剧债市抛压，形成负反馈循环风险。” 彭博中国国债指数或将录得2023年9月以来首个月度下跌。政策路径难猜这场波及银行与债市的连锁反应，凸显中国捍卫汇率的决心正成为投资者的新难题。去年9月央行强力宽松曾释放货币政策转向信号，但此后政策反复摇摆，因决策层担忧过度宽松将施压本币。不过部分市场观察者预计政策宽松即将到来。交易员正密切关注3月全国“两会”，届时高层将明确年度政策重点。“中国目前容忍资金面紧张，可能是在利用美国关税增幅小于预期的窗口期，”澳新银行资深策略师Zhaopeng Xing表示，“当前延迟的宽松措施或将转化为未来更有效的刺激。” 在岸人民币周二徘徊于7.2564元/美元。尽管年内对美元走强，但仍显著弱于去年9月央行宽松前约7.0的水平。

风起02-25 17:35

会员

华夏纯债债券A连续6个交易日下跌，区间累计跌幅0.09%

金融界02-21 23:49

超预期！彻底爆发了！

仅仅持有8%的中国股票，以及2.7%的中国债券。当投资中国资产的一些理由变得充分时，西方机构只需要一个借口，就能再次重返中国市场。

格隆汇02-21 13:50

中国央行突然“重拳出手”！人行注入历史上2月最多单日资金究竟什么原因？

系的短期资金注入，人行此举试图缓解扰乱中国债券市场的资金短缺。 (截图来源：彭博社) 据彭博社计算，中国人民银行在每日公开市场操作中净增现金840亿元人民币(约合116亿美元)。这是历史上2月份最大的单日注资。值得注意的是，在2月份，中国央行在大多数交易日都在抽走流动性。根据中国央行网站声明，为保持银行体系流动性充裕，2025年2月21日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1825亿元人民币逆回购操作。中标利率为1.50%，与此前持平。今日有985亿元人民币逆回购到期，当日实现净投放840亿元人民币。彭博社指出，中国央行一直在容忍回购利率飙升，并保持流动性紧张，目的是在经济逆风中支撑人民币。然而，这给债券市场带来压力，10年期基准收益率达到去年12月以来的最高水平。投资者将资金转移到股市，以利用科技股推动的涨势，这也是债券抛售的背后原因。周五，中国一年期政府债券收益率在央行操作后下跌一个基点，至1.47%，这是两周来的首次下跌。随着中国在与美国重新爆发贸易战后，中国人民银行暂缓进一步放松货币政策，优先考虑人民币的稳定，债券收益率一直在上升。由于中国经济需要更宽松的货币政策，交易员们渴望知道中国央行将坚持这一立场多久。中国人民银行在本月早些时候的季度货币政策报告中暗示将采取灵活的方式，称其将“根据国内外经济金融状况，适时调整和优化政策的力度和节奏”。

tqttier02-21 13:02

布局“春播”行情正当时，摩根90天持有期债券型基金2月20日起正式发行

有连云02-20 08:29

突发买爆！中国“科技十雄”来了

投入了450亿美元，其中81亿美元流入中国债券，其余368亿美元则流入了中国以外的新兴市场债券。整体而言，报告显示，1月份新兴市场股票和债券资产合计迎来了354亿美元的国际资金“净流入”，尽管债券和股票之间存在巨大差异。 1 外资重估中国资产，内资爆买港股外资正全面重估中国资产。美国银行在最新发布的全球基金经理月度调查中指出，受DeepSeek崛起等利好因素的带动，买入中国股票（尤其是科技股）的理由正在改善，或许足以吸引长期投资者回归。美银认为，对中国股票的看法正在从“可交易”转变为“可投资”，这将是心态和资金流向的重大转变。全球基金对中国香港股市的信心大幅提高，甚至已达到了与纳斯达克综合指数相同的水平。美银策略师Michael Hartnett团队在报告中表示，18%的受访者在2月调查中预测恒生指数2025年全球表现最佳，占比与纳指并列位居第二。这是自去年11月首次出现在月度调查中以来，恒指首次进入前三。有华尔街分析人士指出，投资者关注的焦点是所谓的“十大”中国科技股，甚至认为它们可以作为美国“科技七巨头”的替代品。智慧树投资WisdomTree Asset Management股票策略主管Jeff Weniger在社交媒体平台X上表示：“中国‘科技十雄’可以说压倒了‘科技七巨头’。这件事半年前就开始了，但很少有人注意到。” Jeff Weniger提到的中国“科技十雄”包括，电商巨头阿里巴巴、京东，汽车制造商吉利、比亚迪，科技集团小米，互联网巨头腾讯、网易、百度、美团，以及芯片制造商中芯国际。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）内资在疯狂涌入港股。周二，中国内地投资者港股通净买入额高达224亿港元，创四年来最高，推动DeepSeek引发的科技股大涨。彭博数据显示，这是自2021年初以来最大单日净买入，也是有纪录以来第四高。恒生科技指数当日大涨2.5%，有望连续第六周上涨。内地资金大量涌入香港股市，已推动A股市场相较港股的溢价幅度缩小至约34%，这使得一项A-H股溢价指数接近在过去总会触发反弹的底部，引发了香港上市中资股跑赢内地股票的幅度可能缩小的担忧。从最新市盈率看，港股上市公司的平均市盈率大概为10倍，道琼斯指数成分股的平均市盈率约为28倍，纳斯达克上市公司平均市盈率超过35倍。 2 马斯克宣称发布最聪明大模型 DeepSeek放大招！特斯拉创始人马斯克发布Grok-3，之后DeepSeek火速推出NSA。昨日，马斯克旗下人工智能公司xAI推出最新大模型Grok3，马斯克称这是“史上最聪明的AI”。 Grok 3发布之际，xAI公司正面临AI领域极为激烈的竞争格局，不仅有OpenAI等西方人工智能公司，还有来自DeepSeek等中国竞争对手。 xAI工程师介绍，虽然Grok起步较晚，但在MMLU得分上以超快的速度追上了ChatGPT；Grok-3和Grok-3 mini在多方面性能上都超过或媲美Gemini、DeepSeek和ChatGPT等对手。就在马斯克发布Grok-3新模型之际，Deepseek也紧随其后发布了最新研究成果。 DeepSeek研究团队发布最新重磅研究论文——原生稀疏注意力(Native Sparse Attention，简称NSA)。自1月20日发布DeepSeek-R1火爆全球以来，DeepSeek一直比较低调。此次NSA的推出，是多天以来DeepSeek唯一发布的技术动态。据Deepseek官方介绍，这是一种用于超快速长文本训练与推理的、硬件对齐且可原生训练的稀疏注意力机制。值得注意的是，此次NSA发布的最新研究论文中，梁文锋作为共创者亮相。可以看到的是，梁文锋不仅是DeepSeek公司的管理者，还参与到了AI学术研究领域的前沿。简而言之，这次发布的 NSA 架构就是解决当前大模型长文本处理中的关键瓶颈问题。 NSA通过一系列针对现代硬件特性的优化设计，不仅显著提升了推理速度，还有效降低了预训练成本，同时确保了模型性能的丝毫不减。 3 欧洲股神：逆向投资者应卖出美股，买入中国股票去年9月，著名亿万富翁大卫·泰伯摔杯为号，发出“买入中国，所有资产”的声音。四季度最新投资动向披露：大佬泰伯买入中国资产，占旗下基金超1/3的仓位。自去年10月后中国资产走势震荡，随着春节DeepSeek的发布，全球投资机构开始转向，高盛等外资机构纷纷看好“中国资产重估”。近期欧洲股神也加入看好中国资产的行列，他认为现在应该“逆向投资”。著名投资大佬安东尼·波顿表示，纵观全球，当前不少其他市场处于历史高位，中国市场处于低点，买入中国股票是最符合逆向投资者理念的决策。安东尼·波顿是全球共同基金的一个传奇，他曾是英国最著名的一位基金经理之一，被称为欧洲股神。在1979年到2007年，安东尼管理的基金大幅跑赢市场，为投资者创造了高达14124%的投资回报。这次采访中被问及要卖出什么股票买入中国资产。安东尼认为，现在人人都爱美国股票，导致大量的资金流向了美国，作为逆向投资者，此时应卖出美国股票。安东尼解释道，即便考虑到中国股票面临的风险，人们也应该关注中国境内投资者的投资趋势，中国股市经历了3年熊市，债券收益率创历史新低，在此情况下政府希望股市走高，同时中国投资者会回到房地产吗？答案是否定的，而且部分投资者转身进入黄金市场，但他们还可以进入其他的资产，即股票。对此，安东尼当前的观点是：中国正处于新一轮牛市的早期阶段。安东尼称，逆向投资者要时刻“葆有不同意见”，并对此感到舒适，因为大部分人希望自己与身边的人意见相一致，他们习惯与认同自己观点的人在一起，这样他们的观点会不断获得强化。他认为并不是所有人都适合做逆向投资，逆向投资者需要坚持自己的观点、不被情绪左右以及保持耐心。同时他提出了自己的建议，对于逆向投资者而言，好的投资机会出现时总会感到不那么舒服。关于美股市场，安东尼发出警告，2024年11月特朗普的就职典礼是美股的一个阶段性终点。以他的投资经验和框架看，美国市场处于顶部区域，世界上没有一直直线上升的资产，美股连续两年年化回报率超过20%，估值高企时投资机会就会减少。谈到如何买具体买股票时，安东尼也分享了自己的经验：他会关注上市公司股东名录，据此来了解相关股票是否已有很多基金买入，他喜欢看到的情形是：股票中已有一两只拥有评级的基金进入，但是大部分基金尚未覆盖。

格隆汇02-19 16:47

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