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就在刚刚！中国央行重磅出手:向市场释放近3000亿人民币中间价惊现极为罕见一幕

经报社(香港)讯周三(8月16日)，中国人民银行采取行动提振市场情绪，其设定的人民币中间价远高于预期，并向金融体系注入自今年2月以来规模最大的短期资金。中国央行周三注入人民币2,970亿元(约合407亿美元)短期流动性。此前，中国央行设定远高于预期的人民币中间价。 8月16日，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，中国央行进行人民币2990亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有人民币20亿元7天期逆回购到期，实现净投放人民币2970亿元，规模创2月份以来最大。中国人民银行周三授权中国外汇交易中心公布，8月16日人民币对美元中间价报7.1986，这一水平远远强于市场预期的7.2878。在中国央行周二出人意料地降息后，人民币兑美元汇率濒临跌至16年低点。 (图片来源：彭博社) 由于美联储仍在收紧政策以抑制通胀，10年期美国国债与中国国债之间的收益率差距达到2007年以来的最大水平。随着国内投资者在海外寻求更高的收益率，这助长资金外流。景顺资产管理亚太区(日本除外)全球市场策略师David Chao表示：“中国货币政策制定者需要平衡：在不造成资本外流的情况下，通过降低利率来支持国内经济。” 随着消费者支出、工业产出和投资增长放缓，此次降息表明，政策制定者越来越担心经济前景恶化。大型房地产开发商碧桂园现在面临债务危机，房屋销售继续下滑。对危机蔓延的担忧也蔓延到金融领域。中国人民银行的任务是保持货币稳定，同时致力于提振经济——这两个目标经常会发生冲突。人民币疲软可能会削弱中国资产对海外投资者的吸引力，而考虑到收益率差异，中国企业可能不愿将外币兑换成人民币。期权市场对人民币的看跌情绪加剧，离岸一个月美元-人民币隐含波动率徘徊在4月以来最高水准附近。在岸人民币也接近每日中间价设定的交易限制的低端。这些进一步的迹象表明，如果任何支持人民币的政策行动不能迅速到位，看跌的押注可能会进一步升温。做空人民币的交易员也将对国有银行进一步抛售美元以帮助支撑人民币保持警惕。中国当局其他工具包括卖出美元，或在远期市场增加做空人民币的惩罚性成本。

天马行空 1评论2023-08-16

中信证券：本次降息值得关注的四点

步靠近MLF利率2.5%。 ▍事项：中国人民银行2023年8月15日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年8月15日人民银行开展4010亿元中期借贷便利（MLF）操作和2040亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。当日共有4000亿元MLF和60亿元逆回购到期，实现流动性净投放1990亿元。价格方面，MLF操作利率从2.65%下调至2.5%；逆回购操作利率从1.9%下调至1.8%。 ▍一、MLF操作量价双宽，降息时点及幅度显示宽货币决心。价格层面，MLF利率下调15bps至2.5%而7天逆回购利率下调10bps至1.8%；数量层面，MLF4010亿元的续作量实现了10亿元的中长期流动性净投放，而逆回购2040亿元的续作量实现了1980亿元的短端流动性净投放。在缴准与缴税时点，狭义流动性市场面临一定短期的波动，而央行维持MLF小幅超额续作的同时加大了逆回购的投放量，呵护流动性市场合理充裕的环境。总体而言，在MLF和逆回购量价双宽的操作模式下，央行宽松货币政策取向进一步明确。市场本期待8月降准落地，但即便是在人民币汇率面临7.3关口，央行仍选择坚定降息，本次降息操作时间早、降幅大，超市场预期。 ▍二、内外需双弱环境下经济承压，降息以稳预期的必要性较高。 7月经济基本面有进一步走弱压力： 1）重申《债市启明系列20230814—七月信贷数据会触发降准或降息吗？》中的观点，金融数据大幅走弱，其中居民端中长期和短期贷款双双同比少增，社融增速进一步下探，可能是推动政策利率下调的原因之一； 2）通胀方面，CPI和PPI同比增速均已转负，推升了实际利率并进一步抑制了实体经济融资需求的回暖； 3）外需层面，7月出口同比已回落至-14.5%的低位，是2020年3月以来的最低读数，外需拖累影响加大； 4）7月工业增加值同比增速、三大投资同比以及社零增速均有所回落。总体而言，7月以来内外需走弱愈发明显，通过降息来降低实体经济融资成本、刺激有效需求回升以及稳定市场预期、提升市场信心的紧迫性高。 ▍三、MLF和逆回购利率非对称降息，兼顾支持信贷需求与防止资金空转目标。本次MLF降息幅度为15bps而7天逆回购利率降息幅度为10bps，是2016年以来首次两项工具降息幅度不一致。 1）降息的目的在于刺激信贷增长和助力实体经济修复，因此作为银行中长期负债成本定价锚的MLF与LPR报价以及贷款利率的定价相关性更高，而MLF降息幅度更高将更有效地引导LPR报价下调，进而推动企业贷款、个人住房贷款利率的下行，刺激信贷需求的回升。 2）7天逆回购利率作为短端流动性利率的定价锚，与银行间短端流动性市场的相关性更高；考虑到当下资金面相对宽松，逆回购利率调降幅度稍小也是为了防止资金市场利率过低，避免引起推升债市杠杆和资金空转、套利以及脱实向虚等问题。 ▍四、MLF降息后还有哪些政策值得关注？ 1）中性情况下预计1年期和5年期LPR品种报价存在15bps的下调空间，并引导贷款利率相应下调。考虑到5年期LPR对1年期品种的加点仍有65bps的空间，在刺激中长期信贷需求的诉求下，不排除5年期LPR下调20bps至4%的可能性。 2）LPR与贷款利率下调预计将抬升商业银行的息差压力，因此存款利率也有可能会有所下调。 3）8月4日召开的四部门新闻发布会上货币政策司司长邹澜提及“继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用，指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”，预计存量房贷利率调降方案也逐步部署落地。 4）在价格端工具较多发力的环境下，考虑到专项债集中发行阶段流动性缺口仍存、而年内剩余时段MLF到期压力较高，数量端降准落地的可能性仍然存在。 ▍债市策略：本次降息后，作为10Y国债利率中长期定价中枢的MLF利率下行至2.5%，虽然市场对后续稳增长政策出台有所担忧，降息后10年国债活跃券收益率最低下探至2.55%附近，但考虑到PMI处于荣枯线以下阶段长债利率通常低于MLF利率，经济疲弱状况延续及货币宽松周期未结束，预计后续10Y国债利率中枢将会逐步下行至2.5%附近。后续需进一步关注稳增长政策落地及政策见效情况。 ▍风险因素：货币政策、财政政策超预期变动。

金融界2023-08-16

“没有亮点”，只有“下行意外”！盘点7月份中国经济数据的7个要点 “警钟”已经敲响？

6. 降息不是“改变游戏规则的结果” 中国人民银行(PBOC)将一年期中期贷款便利(MLF)利率下调15个基点，从2.65%降至2.5%。中国央行还将7天期逆回购利率下调10个基点，至1.8%，这一迹象表明，中国政府的政策制定者愿意采取更多措施，支持陷入困境的经济。 “从宏观角度来看，这些政策决定在一定程度上是有帮助的。它们将有助于提高资金紧张的地方政府和房地产公司的偿债能力，”荷兰国际集团的Carnell补充道。 “但这不是一个改变游戏规则的结果，因此我们怀疑市场情绪是否会因此而大幅改善。” 凯投宏观预计，在中国央行将中期拆借利率和7天期逆回购利率下调至新低之后，中国央行将于周一下调贷款优惠利率。 “但在当前环境下，货币刺激的作用有限，至少仅凭货币刺激本身不足以支撑经济增长，”他们补充称。 7. 在经济放缓的情况下，“降息无法解决问题” 凯投宏观经济研究公司表示，周二发布的数据表明，经济在第三季度初仍在艰难地挣扎，而高频数据不显示在8月上半月有好转迹象。他们引用了碧桂园和远洋集团的问题，这些问题削弱了购房者和债权人的信心，给房地产前景蒙上更多阴影。 “7月份，所有主要活动指标都未能达到共识预期，其中大多数在环比方面要么停滞不前，要么仅有微弱扩张，”凯投宏观表示。 “考虑到像碧桂园等开发商的金融问题可能在短期内对房地产市场产生影响，经济陷入衰退的风险是真实存在的，除非政策支持很快加大——降息无法解决问题。” Carnell表示，需要更多的政策措施，并且肯定会有更多的措施出台。 “中国人民银行尚未结束降息周期，未来将会继续出台类似我们所看到的政策降息措施，”他说。他预计，政府的刺激政策将与北京方面已经实施的许多供给侧改善措施保持一致。 Carnell说:“提高私营部门的效率也将发挥关键作用，尽管这一点和所有供应方面的措施都需要相当长的时间才能发挥作用。”与此同时，要求出台更多刺激措施的呼声不太可能停止。 “在可预见的未来，我们将继续看到疲弱的宏观数据。这是调整的必要组成部分，远比恢复以前推动增长的债务驱动的房地产模式要好得多。”

财经风云2023-08-16

重要信号！中国意外降息，市场缘何不买账？专家：中国面临更艰难选择，骚乱风险骤增

表明投资者希望看到采取更大胆的步骤。中国人民银行周二将其一年期贷款利率(或中期借贷便利)下调15个基点至2.5%，为三年来最大幅度的降幅。此举发生在7月份数据发布之前，数据显示消费者支出增长疲弱，投资下滑，失业率上升。放大来看，经济形势看起来更糟。上个月银行贷款跌至14年低点，同时通缩趋势正在形成，出口也正在收缩。中国最大的房地产开发商之一面临违约风险，一家管理规模达1万亿元人民币(1380亿美元)的金融集团错过了投资产品的支付，引发人们对可能传染的担忧。彭博社称，所有这些都给中国国家主席习近平增加了压力，在两个他试图回避的领域做更多工作：帮助负债累累的房地产部门，并为消费者提供更多现金支出，而中国央行本周将之称为“最紧迫目标”。评论称，未能在更广泛范围内恢复信心可能会导致经济痛苦，可能会对领导人产生回击。去年，随着居民对全球最严格的防疫限制感到厌烦，中国出现了一波抵制住房贷款和防疫措施的前所未有的抗议活动。中国政府对有关经济的说法仍然持敏感态度，指示分析师避免讨论通缩，并限制对关键数据的访问。周二，中国暂停发布其飙升的青年失业率数据，以整理数据中的复杂因素，引发了对透明度的担忧。前五角大楼官员、中国企业家，现任新加坡李光耀公共政策学院高级研究员Drew Thompson表示：“经济的下滑极大地增加了骚乱的风险。” “共产党应该严阵以待。” 中国面临的困境也对世界构成了坏消息。随着人们越来越担忧全球经济在没有中国持续复苏的情况下将遭受损害，股票和债券下跌。国际货币基金组织(IMF)此前曾预测，中国将是全球增长的最大贡献者，直到2028年。美国财政部长耶伦本周表示，中国经济放缓是美国经济的“风险因素”。主要大宗商品进口疲软也威胁到澳大利亚和巴西等国的生产商，而电子产品需求疲软将影响到韩国和台湾等依赖贸易的经济体。尽管彭博社报道称中国可能自2008年以来首次下调股票交易印花税，但作为中国在岸股票基准的沪深300指数收盘时仍下跌0.2%。在降息和疲弱的中国数据未能打动投资者之后，这一消息提振了投资者的情绪。尽管一些经济学家比其他人更受央行行动的鼓舞，但所有人似乎都同意一件事:当局在货币和财政方面都有更多的工作要做。牛津经济学首席经济学家Louise Loo表示:“中国央行今天的降息为更宽松的流动性条件奠定了基础，最终可能支持更大的财政推动。所以这令人鼓舞。” 邢兆鹏和Raymond Yeung等澳新银行经济学家说，中国央行的一年期政策性贷款利率可能需要降至1.2%，这一最终利率意味着还要再下降130个基点。他们表示，降息将“缓和冲击，为结构性改革争取时间”，如产业升级、更大程度的城市化和更多的去杠杆化。他们表示:“中国经济放缓更多是结构性的，而非周期性的。” 福利陷阱不过，一些经济学家说，到目前为止，政府的策略对推动经济增长收效甚微，尤其是在房地产危机恶化的情况下。盛宝资本市场(Saxo Capital Markets)市场策略师Redmond Wong表示:“中国央行希望让银行放贷，但似乎没有成功，因为来自家庭和信用良好企业的贷款需求都很疲弱。”他说，这是因为银行一直不愿贷款给房地产公司和其他私营企业，因为这些企业偿还债务的能力存在不确定性。曾经是中国销售最大的开发商的碧桂园(Country Garden)现在面临潜在违约风险。担心碧桂园和其他开发商的问题会蔓延到其他地方，而中植集团有关支付问题的报告使得形势进一步恶化，该公司是一个数十亿美元的影子银行公司。彭博经济学家David Qu和Chang Shu表示:“中国的经济活动数据显示，进入下半年经济正在下滑 - 这是周二迅速和异常大幅的降息的明确原因。生产、投资和消费的数据都低于预期，显示6月份的降息没有改变局势。” 政府未能阻止房地产市场下滑或提振企业和家庭信心，这促使一些人主张采取更激进的措施。央行顾问蔡昉本周表示，有必要“使用所有合理、合规和经济渠道将资金投入居民口袋”。然而，在政府内部，发放消费者支票一直被认为不可行，因为政府一再警告不要陷入“福利主义”的陷阱。 Gavekal Dragonomics的中国研究总监Andrew Batson本月早些时候在一份报告中写道，由于担心“设定财政不稳定先例”，中国政策制定者可能不愿意在短期内将直接转移支付用于家庭的政策作为刺激措施。 Batson写道：“下一次中国无法达到潜在增长和充分就业水平时，再次推出家庭转移支付的政治压力将是巨大的。” “开始作为一次性政策反应的事情可能会成为对任何增长放缓的预期反应，而不仅会在短短一年内增加政府赤字和债务，还会持续多年。”

忆芳2023-08-16

中国房地产市场低迷加剧，投资下降8.5%

施来阻止房地产螺旋式下滑"。本周二，中国人民银行意外将一年期中期借贷便利利率下调15个基点，将七天期公开市场操作逆回购利率下调10个基点。高盛亚洲中国经济学家Lisheng Wang认为，这被普遍认为是 "降低融资成本、提振市场情绪 "的措施，但也被认为 "远不足以提振经济增长"。 Wang说，现在人们越来越期待 "未来几个月采取更多的宽松措施，包括货币、财政、住房和消费等方面，尽管刺激的幅度应该小于以往的宽松周期"。

加美财经2023-08-16

【美股盘中】恐怖数据显示消费者“韧性十足” 三大股指应声下跌惠誉警告可能再次下调美国银行评级

7%，低于预期。零售额增长也低于预期，中国人民银行将利率从2.65%下调15个基点至2.5%。但这并没有缓解投资者的担忧，反而加剧了人们对中国陷入困境的房地产市场的担忧。 Home Depot以超出预期的方式拉开了零售收益周的序幕，但警告消费者将面临“持续的压力”，因为该公司表示，客户正在撤回房屋装修项目。Target将于周三公布财报，而沃尔玛则于周四公布财报。沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司披露了美国最大住宅建筑商价值超过7亿美元的新股份后，DR Horton在周二下午交易中上涨2%。 Discover Financial Services股价下跌 10%，此前该公司宣布Roger Hochschild将辞去首席执行官职务，并立即生效。Discover董事会成员John Owen将担任临时首席执行官兼总裁。瑞士鞋履制造商On Running的母公司On Holding在报告盈利低于预期后，周二股价暴跌超过 13%，该公司表示销售增长将继续放缓，指引也令人失望。东南亚互联网集团Sea Limited第二季度营收结果未达预期，导致该公司股价下跌30%。夏威夷电力工业公司为该州约95%的居民提供电力，有报道称，电线倒塌可能导致了山火，该公司股价下跌了2%，此前该公司的价值被无情抛售，蒸发了超过10亿美元。数据方面，美国7月份零售额超过华尔街预期，这是美国消费者韧性十足、持续出人意料的增长的最新迹象。7月份零售额环比增长0.7%，高于华尔街0.4%的增长预期。不包括汽车和天然气的销售额增长1.0%，远高于0.3%的预期。与此同时，6月份销售额从0.2%上修至0.3%。贝莱德iShares投资策略主管Gargi Chaudhuri表示：“一个数字本身并不多，但我认为这个数字加上我们看到的许多其他强于预期的数据点，只是表明美国经济处于非常强劲的状态，消费者的表现非常好，尽管利率上升。” 牛津经济研究院首席美国经济学家Oren Klachkin周二在一份报告中写道：“汽车和家具等昂贵的利率敏感项目的支出有所减弱，但这些损失被其他组成部分的增长所抵消。随着食品服务和饮酒场所的支出再次稳步增长，休闲和酒店支出保持在积极的轨道上。”

阿泰尔2023-08-16

华尔街日报：中国政府停止公布青年失业率投资者失去重要参考指标，中国经济健康状况堪忧

下调了一系列关键利率。中国国家统计局和中国人民银行周二(8月15日)采取这两项举措之际，一系列新数据显示，上月消费者和企业支出增长放缓，而工业产出增速远低于预期，这为近期一系列令人担忧的信号增添了新的亮点。周二，在香港交易市场，人民币兑美元汇率跌破7.31，触及2022年11月以来的最低水平。自今年年初以来，离岸人民币兑美元已贬值逾5%，接近历史低点。自2月份以来，中国的总体失业率首次上升，攀升至5.3%。16-24岁人群的失业率连续6个月稳步上升，创下了一系列历史新高，6月份达到21.3%。经济学家此前普遍预计，随着又一批毕业生进入劳动力市场，这一群体的失业率将在整个夏季攀升得更高。解释停止发布青年失业数据的决定时，国家统计局发言人付凌晖说，我国有9600万16至24岁的人口，其中约三分之二是学生。“学生的主要任务是学习。对于是否将毕业前找工作的学生纳入劳动力调查和统计，人们有不同的看法，”他补充说，越来越多的年轻人想要取得更高的学位。上周公布的数据显示，中国7月份消费者价格指数(cpi)同比下降，这是中国支出疲软的鲜明例证。中国最大的房地产开发商之一碧桂园控股(Country Garden Holdings)未能按时偿还部分债券，并警告称，由于销售和利润下滑，预计今年前6个月将出现创纪录的亏损。房地产业已发展成为中国经济的重要支柱，约占整体经济活动的四分之一。全球经济面临的风险是，中国需求长期低迷，将削弱铁矿石、原油、工厂设备和奢侈品的出口，从而抑制世界其它地区的增长。化工和重型机械等行业的美国公司已经发出警告，称在华销售情况令人失望。经济学家下调了对今年中国经济增长的预期，而许多人现在预计，随着对经济衰退的担忧减弱，美国今年仍将在全球经济中占据主导地位。周二公布的新数据显示，中国7月份零售额同比增长2.5%，较6月份3.1%的同比增幅有所恶化，也远低于接受《华尔街日报》调查的经济学家预期的4.4%的同比增幅。一些经济学家曾对夏季出现温和好转抱有希望。中国工业生产环比年率增长3.7%，低于6月份的4.4%，也未达到增长4.6%的预期。受国内需求疲软和西方消费者缩减支出导致海外出口需求减弱的拖累，中国工厂一直在苦苦挣扎。今年1至7月，建筑、机械和其他固定资产投资同比增长3.4%，较上半年3.8%的增速有所放缓。城镇总体失业率从之前的5.2%上升到5.3%，是5个月来的最高水平。今年1至7月，中国房屋销售总值较上年同期增长0.7%，较今年上半年3.7%的增幅明显放缓。同期房地产投资下降8.5%，而前六个月的降幅为7.9%。新开工下降了24.5%。房地产行业的长期放缓正在扼杀投资，成为经济增长的主要刹车。房地产繁荣的结束正在打击家庭财富，担心经济前景的中国家庭正在储蓄现金和偿还债务，不再在商品和服务上大肆挥霍。上周五公布的数据显示，中国各银行上月向家庭和企业发放的贷款远低于预期，尽管中国央行连续降息，但借款需求疲弱。海外随着消费者消化利率上升，对中国出口产品的需求正在萎缩，而随着中国与以美国为首的西方关系恶化，对中国的投资正在停滞。根据中国国际收支的数据，2023年第二季度中国的外国直接投资仅为49亿美元，是自1998年以来有记录以来的最低季度。

Sue2023-08-16

决策分析:中美都有坏消息！金价跌破1900后企稳美股走软对全球经济状况担忧“卷土重来”？

% ，低于预期。零售额增长也低于预期，中国人民银行将利率从2.65%下调15个基点至2.5%。但这并没有缓解投资者的担忧，反而加剧了人们对中国陷入困境的房地产市场的担忧。 Horizon Investments首席投资官Scott Ladner表示：“今年的中国贸易一直是试图领先于政府政策和政府刺激措施，但到了某个时候，你就会不再相信政策制定者将成功推动经济增长。” Ladner补充道：“市场似乎再次开始得出这样的结论，可能是今年第三次，即中国政府不太可能以有意义的方式实施刺激。” 与此同时，美国金融股周二走弱。惠誉警告称可能不得不下调包括摩根大通在内的数十家银行的信用评级。上周，穆迪下调了10家美国银行的评级，同时将其他大型机构列入可能下调评级的观察名单。财富联盟主席 Eric Diton表示，可以肯定的是，美国金融业的问题不是“不良贷款”。他指出，大型银行通过了美联储6月份的年度银行压力测试。 Diton继续说道：“底线是，我认为美国银行体系总体上是健全的，惠誉所说的只是：‘如果我们再次下调该行业的评级，那将导致我们不得不下调许多个别银行的评级。’ 也许他们会，也许不会。” 在英伟达 (Nvidia) 的上涨带动下，华尔街刚刚结束了一个上涨的交易日。该芯片制造商周一上涨7.1%，成功收复上周8.5%跌幅的大部分损失。最大零售商的财报周开始。家得宝公布的每股收益和营收超出分析师预期，推动其股价上涨。数据方面，美国7月零售销售数据好于预期，表明消费者强于预期。社会消费品零售总额环比增长0.7%。与此同时，根据道琼斯的数据，经济学家预计增幅为 0.4%。周二金价企稳，受到债券收益率和美元回落的提振，尽管在强劲的美国数据使金价跌破1900，因为市场预期美联储可能会在更长时间内维持较高利率。截止发稿，现货黄金报1906.36美元/盎司。 OANDA美洲高级市场分析师Edward Moya表示：“又一份令人印象深刻的零售销售报告表明经济并未疲软，这将迫使美联储继续考虑进一步加息的前景。”“对于许多交易者来说，每盎司1,900美元是关注黄金的关键水平。有时，它的交易技术性很强，我们可以在这个水平附近看到金价的一些关键支撑。” 根据CME的FedWatch工具，美联储今年维持利率不变的可能性为57%。自2022年3月以来，美联储已将基准隔夜利率上调525个基点，至目前的5.25%-5.50%区间。

Peng2023-08-16

中国开始按下“恐慌按钮”！？三则消息引爆市场恐慌情绪人民币大跌近600点，美元美股也罕见齐跌

增长2.5%，低于前一个月的3.1%。中国人民银行将利率从2.65%下调15个基点至2.5%，但有分析称，这未能缓解投资者的担忧，反而加剧了他们对中国陷入困境的房地产市场的担忧。（图源：Wind） Horizon Investments首席投资官Scott Ladner表示:“今年的对华贸易一直是试图走在政府政策和政府刺激计划的前面，(但)到了某个时候，你就不再相信”政策制定者将成功提振经济增长。他说:“这似乎是市场开始再次得出的结论，中国政府不太可能以有意义的方式刺激经济，这可能是今年第三次了。” 与此同时，中国国家统计局宣布，将暂停公布中国青年失业数据，理由是计划重新审视统计方法。华尔街日报称，对投资者和经济学家来说，突然叫停符合一种令人担忧的模式，即围绕中国经济关键领域的迷雾越来越大。他们警告称，北京方面遏制信息流动的举措，可能会进一步打压本已脆弱的信心，并削弱中国作为投资目的地的吸引力——而此时北京方面正大谈吸引外资的重要性。 “无论中国官方是否公布青年失业数据，都不会改变人们的看法，”总部位于北京的精品投资银行昌信(Chanson & Co.)的董事沈梦(音)说。“不公布数据只会加剧市场对经济健康状况的担忧。” 近几个月来，中国有关部门加大了外国机构获取某些经济和金融数据的难度，包括公司注册信息、专利和某些统计数据。去年10月，中国国家统计局在公布季度国内生产总值(GDP)数据的几个小时前突然停止发布，没有提供任何解释。在10年两次的党代会召开之际，中国政府没有如期公布月度官方贸易数据。中国随后最终公布了这些数据，但没有解释延迟的原因，只是引用了未指明的“工作安排”。资产管理公司TCW Group负责新兴市场的董事总经理David Loevinger表示，中国数据和政策制定透明度的恶化，为投资这个全球第二大经济体“增加了另一层风险”。 “我们都知道预测很难，尤其是预测未来，”他说。“如果你不太确定现在发生了什么，那就更难了。” 中国还扩大了反间谍法，并突击搜查了贝恩(Bain & Co.)等国际商业咨询公司的办公室。与中国当局会面的外国企业高管说，这是北京方面加强控制世界其他地区如何看待中国的努力的一部分。近几个月来，中国急剧上升的青年失业率成为国内外关注的焦点。最新的官方数据显示，6月份，中国城市地区16岁至24岁的年轻人中，超过五分之一(21.3%)的人没有工作，这说明中国经济面临的问题越来越多。就在去年12月，这一数字还为16.7%。（图源：Wind）经济学家们预计，随着今年夏天最新一批毕业生完成学业，青年失业率将再次上升。国家统计局原本预计将于周二公布这一数据。但数据并未如期出炉。相反，中国国家统计局表示，将暂停公布这些数据，让其统计人员研究数据的编制方式，以及如果学生在找工作的同时仍在学习，是否应该将其列入失业人口。美国和其他国家将积极找工作并符合其他标准的学生视为失业。衡量整体失业率的主要指标城市调查失业率自2月份以来首次上升，从5.2%升至7月份的5.3%。周二公布的一批数据显示，中国经济正在全面陷入困境。上周公布的数据显示，中国上月消费者价格指数(CPI)较上年同期下降，而家庭和企业的贷款需求蒸发。在国际方面，第二季度中国的外国直接投资触及数十年来的最低水平，出口大幅下滑，原因是西方消费者在经济增长放缓和利率上升的背景下继续削减支出。在周二的数据发布后，法国兴业银行的经济学家在给客户的一份报告中表示:“这一信息响亮而明确:中国正在经历全面通缩。”他们列举了一系列不断恶化的指标，包括消费者和生产者价格指数、出口、投资和消费。到目前为止，官员们的语气要乐观得多。周二，中国国家统计局新闻发言人付凌晖说，中国没有出现通货紧缩，未来也不会出现通货紧缩，重申了旨在消除对物价持续下跌担忧的官方言论。中国主要的全国性晚间新闻广播称，最新数据显示，中国经济正处于稳定的基础上。中国经济第二季同比仅增长0.8%，较去年同期6.3%的增速更为健康，当时上海和其他城市正遭受封城打击。不过，对许多中国人来说，经济增长比官方数据所显示的乏力得多。一些经济学家担心，如果不采取更有力的措施来扭转经济，随着企业和家庭信心的下滑加剧了支出、招聘和投资的下滑，中国可能会陷入增长放缓的恶性循环。周二，巴克莱(Barclays)将全年GDP预期从4.9%下调至4.5%，理由是经济普遍疲弱，且缺乏有意义的刺激措施。这家投行的新预测低于中国决策者今年约5%的官方GDP目标，许多经济学家曾认为这一目标过于保守和缺乏雄心。对政策制定者来说，一项特别紧迫的任务是拯救房地产行业。近年来，房地产占中国经济总产出的比重高达五分之一。房屋销售在6月和7月大幅下滑，而中国最大的房地产巨头之一碧桂园面临的债务违约风险也在上升。作为对最新数据的回应，中国央行中国人民银行宣布了一系列降息措施，下调了银行短期和中期贷款的贷款利率，这些举措通常预示着银行将下调家庭和企业的贷款利率。野村证券(Nomura)驻香港首席中国经济学家陆挺说，放松货币政策可能不足以遏制经济放缓。陆挺和其他经济学家说，中国政府需要考虑采取更大胆的举措来重振经济增长，比如扶持陷入困境的房地产开发商，放松主要城市的购房限制以稳定房地产市场，或者给消费者开支票以推动消费。汇市由于中国人民银行为刺激经济复苏而降息，美元/离岸人民币汇率上涨585点，达到9个月来的高点7.3309。（美元/离岸人民币30分钟走势图，来源：FX168）由于主要国有银行抛售美元以支持人民币，人民币一度短暂反弹。受中国一系列令人失望的经济指标引发对全球增长的担忧后对最安全资产的需求提振，衡量美元兑包括欧元和英镑在内的六种货币的美元指数一度下跌至102.81低点，此前该指数在周一触及103.46的一个半月高点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168） “我认为，强劲的美国销售数据在一定程度上缓解了中国数据出人意料的负面影响，因此推高了风险，”纽约梅隆银行(BNY Mellon Markets)美洲宏观策略主管John Velis表示。在中国央行降息后不久发布的中国工业产出、零售销售和投资数据出人意料地显示出经济放缓，突显了这些担忧。丰业银行的Osborne表示:“中国的意外举措令风险资产受到惊吓，投资者越来越担心中国的增长前景。” “今天上午美元未能从较弱的风险背景中获得更广泛的提振，这可能表明投资者认为他们目前对美元的敞口足够，”Osborne补充道。美元/日元升至九个月新高145.865，但尾盘持平于145.5。去年秋天，美元/日元汇率飙升至145上方，引发日本官员一代人以来首次买入日元，交易员们正在寻找任何干预的迹象。巴克莱汇市策略师Shinichiro Kadota表示，“我们肯定会看到更多口头干预，但除非此举是由投机者推动的，且日元与其他货币走势不同步，否则实际干预可能还需要一段时间。” “无论如何，我认为对干预的担忧肯定会限制美元/日元在这些水平附近的汇率。” 日本财务大臣铃木俊一周二表示，在干预市场方面，当局并未以绝对汇率水平为目标。股市美国股市周二走低，有关中国经济的悲观消息与对美国经济的乐观看法相冲突。美国的零售销售和收益显示，消费者仍然表现强劲。道琼斯工业股票平均价格指数下跌269点，跌幅0.7%。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.7%和0.6%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）对中国经济步履蹒跚的担忧再次抑制了全球风险偏好。这给美国股市带来了负面影响，投资者也在评估强劲的消费者对经济和美联储的下一步利率举措意味着什么。周二公布的数据显示，世界第二大经济体中国7月份零售额和工业增加值增速低于预期。中国这个全球第二大经济体最近公布的其他数据也令人失望，同时有迹象显示，房地产行业正面临严重困境。上述消息促使中国央行连续降息。 MarketWatch指出，出人意料的货币政策放松，加上有关将停止发布青年失业数据的消息，似乎只会进一步令市场感到恐慌，标普500指数期货与亚洲和欧洲股市一样下跌，而石油、铜和铁矿石等对中国敏感的工业大宗商品价格则回落。 “中国央行今天上午降息，令大多数经济学家感到意外，”SPI资产管理公司管理合伙人Stephen Innes表示。“虽然完全有理由……在缺乏政府支出的情况下，它不太可能产生多少持久的好处。货币政策的影响最有可能是中性的，甚至可能被认为是不利的，因为政策制定者正开始按下恐慌按钮，尤其是在面临当地信心危机的情况下。” 在投资者关注中国经济困境的同时，基金经理们对美国经济的看法却变得乐观起来。美国银行(Bank of America)的调查显示，悲观程度为2022年2月以来最低。与此同时，美国7月零售销售增幅超过预期，因美国人增加网上购物和外出就餐，暗示美国经济在第三季度初继续扩张，并避免衰退。美国商务部数据显示，7月零售销售环比增长0.7%。6月的数据也从0.2%上修至0.3%。相关阅读：两分钟成交11.63亿美元！美“恐怖数据”意外爆表黄金下破1900后上演V型反转美国零售销售可能受到上个月亚马逊黄金会员日促销活动的提振。尽管美联储大幅加息以抑制通胀，但由于劳动力市场吃紧导致工资强劲上涨，需求仍保持弹性。通胀的消退正在提高消费者的购买力。家庭也在举债消费。 Forexlive撰文称，美国美国7月零售销售月率连续4个月上升，突显出美国消费的持续强劲。这应该有助于提振美国第三季度的GDP预测，尽管目前的预测看起来已经很乐观了。全球经济中有很多令人担忧的因素，但美国不在其中。 RSM US LLP的消费品高级分析师Mike Graziano表示:“鉴于本月出现了大量重大折扣活动，以及返校购物的开始，我对全面上涨并不感到过于震惊。” 他说，8月份的零售销售数据可能很难重现。“很多人都在谈论助学贷款偿还的影响，以及这将对今年晚些时候的购物模式产生什么影响。” 这些后果尚不清楚，但重要的是零售商和销售商“了解销售对这一消费者群体的影响程度，”Graziano说。本周晚些时候，投资者将对美国人的钱包有不同的看法。塔吉特公司(Target)和TJX Cos.(TJX)将于周三公布财报。沃尔玛(Walmart)和罗斯百货(Ross Stores)将于周四公布财报。其他美国经济消息方面，纽约联储8月对企业的调查显示，纽约州的商业活动有所下降。整体商业状况指数(纽约联储制造业指数)下降20点，至-19.0。新订单和出货量大幅下降。交货时间稳定，但库存下降。劳动力市场指标显示就业水平稳定，但平均每周工作时间缩短。投入和销售价格上涨加快，但资本支出计划稳定。展望未来，企业对未来六个月的前景则更加乐观。基准政府债券收益率进一步上升的前景，周二加剧了股市的压力。尽管中国经济数据疲软，10年期美国国债收益率徘徊在略低于4.2%的水平。这距离15年高点仅差几个基点。 “美国国债收益率仍相当重要，可能是股市双向走势的催化剂，”Fundstrat技术策略主管Mark Newton表示。Newton认为，未来几个月收益率将会下降，但首先可能会走高，“如果这种情况很快发生，我怀疑股指可能会受到收益率快速上升的惊吓。”

财经风云 1评论2023-08-15

压力巨大！经济复苏乏力，中国宣布停止发布青年失业率数据

压力，新数据显示中国的经济复苏乏力。中国人民银行周二(8月15日)还意外下调了基准利率，幅度为新冠疫情开始以来的最大幅度，反映出官方对取消新冠限制几个月后经济失去动力的担忧。中国政府正在努力应对一系列经济挑战，包括房地产行业的流动性危机、出口大幅下滑、外国投资萎靡不振以及消费持续疲软。中国从2018年开始报告青年失业率，6月份达到21.3%，但这一数字并未包括在周二发布的7月份的数据中。该报告在很大程度上低于预期，显示零售销售和工业生产增长放缓，这是中国经济复苏的两个引擎。7月份零售额同比仅增长2.5%，工业增加值同比增长3.7%。这两个指标均未达到预期，也低于6月份分别增长3.1%和4.4%的数据。7月份总体失业率为5.3%，高于6月份的5.2%。消息公布后，10年期中国国债收益率周二下跌0.05个百分点，至2.572%，而人民币兑美元汇率一度下跌0.4%，至1美元兑7.2864元人民币。中国基准的沪深300指数(CSI 300)下跌0.5%。将中国青年失业率排除在外，将加剧分析中国经济数据的挑战。分析人士说，分析中国经济数据近年来变得更加困难。去年，中国政府推迟了第三季度国内生产总值数据的发布，该数据原定在中共第二十次全国代表大会期间公布。中国人民银行周二将一年期中期贷款便利利率(影响金融机构贷款)下调15个基点，至2.5%。该利率目前处于2014年推出以来的最低水平。该利率在6月份也下调了10个基点。尽管中国政府尚未推出大规模刺激措施，但预计下周将进一步降低企业和家庭的借贷成本。中国央行周二还将管理短期银行流动性的7天期逆回购利率下调10个基点，至1.8%。荷兰国际集团(ING)亚太研究主管Robert Carnell在一份报告中写道：“市场原本预计，中国央行将等到9月份才会再次降息，而今天的降息表明，政府对宏观经济状况的担忧正在加剧。” 由于数十家开发商违约，中国房地产行业已经瘫痪了两年。最近几天，在中国最大的民营住宅建筑商碧桂园(Country Garden)未能偿还国际债券后，对房地产行业增长缓慢的担忧再次升温。与国内大型企业集团中植集团(Zhongzhi)有关联的实体也未能支付投资产品的款项。周二公布的官方数据显示，今年1月至7月，中国新开工建筑数量同比下降24.5%。房地产投资下降8.5%，较上半年7.9%的降幅进一步恶化。

Sue 1评论2023-08-15

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