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LPR连续4个月持平，中信证券：明年仍有下行空间

LPR报价下行缺乏政策利率指导，年内两次降准带动银行负债成本降低不足以带动LPR报价下行达到基本步长，NCD利率持续上行的背景下，LPR脱离政策利率下行动力不足。后续LPR下调仍然存在必要性，但或许需要更多降低银行负债成本的工具配合。　　12月20日，2022年12月LPR报价出炉：1年期品种报3.65％，5年期以上品种报4.3％。1年期品种与5年期品种利率均与上期持平。　　▍12月LPR报

金融界2022-12-21

中信证券：日本央行货币政策在明年转向具有可能性，或成为明年海外市场的灰犀牛

日本央行12月货币政策会议决定维持政策利率于-0.1％不变、维持10年期日本国债收益率目标于0％左右不变，符合市场预期；但将目标收益率波动区间由正负0.25％扩大至正负0.50％，时机快于市场预期；决定明年一季度提高每月购债规模。日本央行意外扩大收益率控制目标区间，引发市场短线震荡，但决议声明对经济的乐观取态并非增量信息。日本央行货币政策在明年转向具有合理性和可能性，可能

金融界2022-12-21

“数据二十条”里程碑落地中信证券：关注四大方向

《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》“数据二十条”的提出与落地，对于深化有关数据要素的认识、凝聚数据流转利用的规则共识、全方位培育多层次数据生态等具有里程碑式的重要意义，我们预计未来国内将加速推进数据要素市场化建设，加快构建以数据为关键要素的数字经济。建议关注相关领域投资机遇。　　▍《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发

金融界2022-12-21

消费券关注度回升！中信证券：预计未来可能进一步推广范围、扩大力度

考虑明年国内宏观经济面临外需走弱的预期，预计内需的修复将成为确保经济回稳向上的重要力量。近期消费数据仍疲弱，政策层面关注扩大内需和促消费。2020年以来短期疫情后多地通过发放消费券的形式来刺激消费的恢复，预计未来可能进一步推广范围、扩大力度。　　▍四季度消费数据持续低迷，消费券关注度回升。　　11月社零同比降幅加深，疫后消费困局并未随着防疫政策优化措施落

金融界2022-12-21

中国企业赴美上市受阻？欧洲市场成新宠，明年中企将快速大举入欧上市

示有意在瑞士上市。中国国际金融公司、中信证券和华泰证券国际等中资银行是向欧洲进军的主要力量。瑞银集团(UBS Group AG)和高盛(Goldman Sachs)等国际银行也在从中分一杯羹。高盛集团亚洲(除日本外)股权资本市场联席主管Edward Byun说：“2022年有许多德国的交易，这些活动将持续到明年，我们曾在成为这次资金流动的一部分。” 尽管承销商通过发行GDR获得的1%的费用不像在香港或美国IPO那样诱人，但GDR上市所需的时间和资源更少。今年有8家公司在瑞士上市，融资24亿美元。除了瑞士，法兰克福也可能在2023年第一季度迎来热潮，中金公司和中信证券都在法兰克福交易所获得了会员资格和交易资格。中信证券旗下离岸平台里昂证券(CLSA)投行业务主管Frank Yu表示：“要善于执行GDR，银行需要有强大的中国A股覆盖率、健康的资产负债表，并能够向参与GDR的投资者出借证券。” 可以肯定的是，一旦中国企业在美国继续上市的道路畅通，以及香港市场的回归，GDR的热潮可能会消退。

Sue2022-12-20

“黑天鹅”突袭！新一轮风暴来临？

修复。　　首先，经济基本面稳中向好。中信证券表示，国内宏观经济亟须突出重围、迎难而上，在投资引领、财政货币政策紧密协同下，以内循环为主的新发展格局稳步建立，预期2023年GDP实现5%左右合理增长。　　其次，拉动内需提振消费信心。近日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，提出“全面促进消费，加快消费提质升级”，分别从持续提升传统消费、积极发展服务消费、加快培育新型消费、大力倡导绿色低碳消费四个方面对促消费做出了部署。　　其三，明年增量资金有望达万亿元。海通证券表示，随着稳增长政策继续加码，国内经济有望走向复苏。落实到A股基本面，A股营收和盈利增速有望整体上行，预计2023年A股归母净利润同比增速有望达10%至15%。从资金面看，2023年美联储加息有望停止，海外流动性有望边际改善，叠加我国居民资产配置力量，预计2023年A股增量资金有望达到1万亿元。　　其四，估值安全边际较高。数据显示，截至12月19日，A股最新动态市盈率为16.33倍，上证50指数和沪深300指数最新动态市盈率为9.32倍、11.38倍，均低于同期道琼斯工业指数20.65倍、标普500指数19.92倍等境外主要指数估值水平。　　不过，这四大积极因素主要支撑A股的中长期机会，短期来看，市场存量博弈特征显著，叠加海外风险突发，在经济复苏的前瞻性指标还没有进一步确立的前提下，A股的跨年行情存在较大的不确定性，“运动战”将是市场短期内的主旋律。

证券之星2022-12-20

数据二十条出炉，通信ETF（515880）涨超0.3%，盘中溢价交易，亨通光电涨超4%

产关系，坚持共享共用，释放价值红利。中信证券认为，大力发展数字经济，通信行业有望充分受益。运营商是国企改革、数字经济两大主线的核心交汇点，一方面作为数字经济建设的主力，业绩增速持续改善；另一方面作为国企改革的标杆，运营商龙头核心竞争力、公司治理及股东回报持续改善。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-20

11月至12月16日，中证主要消费指数（000932）累计涨幅超20%，短期调整或带来布局机会

，短期快速上涨后，近期出现一定波动。中信证券认为，“扩内需”近日频获政策强调，凸显促消费重视态度。12月15日至16日举行的中央经济工作会议再次强调把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合，要求着力扩大国内需求、把恢复和扩大消费摆在优先位置，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手等。而12月14日，相关部门刚刚印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，要求持续提升传统消费、积极发展服务消费、加快培育新型消费等，从而全面促进消费和加快消费提质升级，建立国内大循环为主体、国内国际双循环的格局。扩大内需连日多次得到中央层面政策强调，政府对促进消费尽快复苏的重视态度明确。 11月以来，从“二十条”到“新十条”，国内公共卫生防控大幅放松，消费复苏预期燃起。市场经历了从公共卫生防控政策调整预期持续增强到兑现落地的演进，消费在此过程中估值修复显著。展望“消费复苏”，三阶段演绎下基本面弹性预计逐类兑现。国内消费的增长趋势，一方面取决于国内公共卫生防控政策的走向，一方面也依赖于国内宏观经济环境的整体影响。当前，公共卫生防控调整已落定，复盘海外，公共卫生防控政策明确放松后消费从开始修复到完全恢复基本上经历3-4个季度时间，基于目前国内公共卫生防控情况，国内修复周期或更短。而近期“扩内需、促消费”的政策呼声，明显将开启宏观层面的边际预期改善，“消费复苏”将成为2023年明确的方向之一。结合公共卫生防控发展和考虑低基数效应，消费有望在2023年二季度开始步入改善通道。对应到市场表现节奏，预计分三阶段演绎：第一阶段为公共卫生防控政策放松预期到落地阶段，已基本完成；当前进入到预期落地后与病毒共存经历公共卫生防控高峰的平台期；伴随公共卫生防控影响消化、完全回归常态，预计将进入消费数据实际明显回升阶段。其中第一和第三阶段消费市场表现更强，伴随数据回升高点出现股价高点。结构上，预计呈现从本地活跃到跨距离出行，从商品到服务，先必需后可选的复苏路径，而服务及可选的修复弹性后期更大。消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品，其中白酒、畜牧养殖、食品板块权重占比较大。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-20

跨年行情切换？券商ETF（159842）连续4日净流入，东方财富、中信证券交投活跃

月20日，券商板块表现分化。东方财富、中信证券、光大证券、湘财股份、广发证券交投活跃，带动券商ETF（159842）逆市震荡。市场持续关注板块表现，券商ETF（159842）连续4日净流入，资金净流入率达2.64%。光大证券表示，加快建设中国特色资本市场，利好券商业绩表现。从具体政策方向看有望在以下几个方面实现重点突破：股票发行实现全面注册制；科创板实行做市商试点，场内外做市商制度进一步推广。在资本市场积极推进深改的大背景下，仍看好资本市场表现，细分证券行业驱动因素、流动性和资本市场改革均有贡献，宽信用背景下社融向好、改革利好政策将催化行情演绎。现阶段估值及机构持仓比例仍处相对低位、资金及交易行为逐步向大金融板块切换等因素也利好证券板块。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-20

IPO打新观察：佰维存储发行价13.99元/股，人保资产网下报出66元/股最高价

27.17倍。　　佰维存储保荐机构为中信证券，联席主承销商为国开证券。网下询价过程中，上交所业务管理系统平台共收到322家网下投资者管理的8035个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为6.32元/股-66元/股。　　报价信息表显示，长城基金管理有限公司管理的42只基金报出6.32元/股最低价，中国人保资产管理有限公司管理的人保沪深300指数型证券投资基金，报出66元/股的最高价。　　经联席主承销商核查，22家网下投资者管理的共计67个配售对象，因未按要求提交审核材料或提供材料但未通过资格审核、属于禁止配售范围，报价已被确定为无效报价予以剔除。　　此外，经佰维存储和联席主承销商协商一致，将拟申购价格高于17.66元/股，拟申购价格为17.66元/股且申购数量低于1500万股的配售对象全部剔除；拟申购价格为17.66元/股，申购数量为1500万股且申购时间均为12月16日14:34:18:624 的配售对象，按上交所业务管理系统平台自动生成的配售对象从后到前的顺序剔除27个配售对象，以上过程共计剔除86个配售对象。　　剔除无效报价和最高报价后，参与初步询价的投资者为313家，配售对象为7882个。据统计，网下全部投资者报价中位数为15.8元/股；合格境外机构投资者报价中位数最高，为16.5元/股；证券公司报价中位数最低，为15.65元/股。　　佰维存储本次募投项目预计使用募集资金8亿元。若本次发行成功，预计佰维存储募集资金总额约为6.02亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额约为5.23亿元。　　佰维存储成立于2010年，主要从事半导体存储器的存储介质应用研发、封装测试、生产和销售，主要产品及服务包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储及先进封测服务。　　2019-2021年及2022年上半年，佰维存储实现的营业收入分别为11.74亿元、16.42亿元、26.09亿元和13.84亿元；实现的归属于母公司所有者净利润分别为1866.13万元、2738.41万元、1.17亿元和4952.65万元。　　值得一提的是，佰维存储经营活动产生的现金流量净额持续为负，2019-2021年及2022年1-6月，该公司经营活动产生的现金流量净额分别为-1.18亿元、-2.72亿元、-4.88亿元和-2.27亿元。　　佰维存储称，经营性现金流净额持续为负，主要原因为其处于快速发展阶段，对存储晶圆等关键原材料实施战略采购策略，采购原材料现金支出金额较高。未来随着业务规模的进一步扩大，若公司未能相应提高备货效率、提升存货周转速度，可能继续出现经营活动产生的现金流量净额为负的情况，从而对生产经营造成一定不利影响。

金融界2022-12-20

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