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十大券商策略：超预期降准不改震荡市格局关注逆向思维下的三条主线

　　中信证券：超预期降准助力，预期转折点将至　　中信证券研报指出，国内经济和政策预期的低点已过，数据验证下国内经济预期上修，超预期降准助力政策预期回升；全球流动性收紧预期的顶点已过，近期欧美银行风险对我国没有实质性影响，下周美联储最关键的一次加息落地后，市场预期的转折点将明确；A股全面修复行情的第二波虽略有延后，但趋势已日益清晰。　　海通策略：A股震荡后终将上行，数字经济望成为年度第一主线，并关注“中特估”的策应线　　核心结论：①近期硅谷银行和瑞士信贷风险事件引发全球股市波动，阵雨过后短期或见彩虹，美债利率回落利于风险资产。②美联储加息的影响仍需时候消化，雨季未结束，部分新兴市场国家等债务风险依然值得警惕。③全年而言，A股震荡后终将上行，数字经济望成为年度第一主线，并关注“中特估”的策应线。　　中泰策略：如何看待降准后的市场布局方向？　　当前，海内外风险因素虽然在边际上有所释放，但释放程度并没有市场想象得那么高。未来一个多月里，市场或继续调整对于四大因素“疫情、债务（地产+城投）、美联储货币政策、地缘冲突”的定价，因此，当前我们依然维持相对谨慎的看法。建议适当配置军工、半导体等安全板块，高分红的低估值央企以及医药进行防御，并关注短期新能源龙头的表现。　　民生策略：数字中国与人工智能是仍需孕育的未来　　市场当下两股力量，一股来自市场超稳定系统中对于过去极端行情的修正，一股则是新的宏观场景驱动。等系统修正力量主导时期过去后，主线才会真正浮出水面：全球通胀中枢上移。为维护金融系统稳定性，欧、美央行仍试图通过扩表“稳金融”，加息“紧信用”，平衡天秤的两端。“滞胀格局”或将最终形成，最有利的仍然是美元计价的大宗商品。在全球形成新的共识之前，“资源”作为不需要任何共识的底层商品，其系统重要性在上升。　　广发策略：“破晓”行情等待“4月决断” 主线逐渐明朗　　我们持续强调，“央国企重估”&“数字经济”将成为本轮宽信用“再加杠杆”的新抓手。短期关注数字经济两大基石（数据要素/数字基建）：数据要素关注三重逻辑共振的通信运营商，及数据采集/存储/加工等；数字基建关注受益于数据流量与算力需求爆发的光模块、数据中心/超算中心。　　国海策略：当前或已迎来行情的分水岭短期市场风格或存在高低切换的可能　　对于A股而言，当前或已迎来行情的分水岭，在国内经济企稳复苏的背景之下，大势上不必担心深调，但短期市场风格或存在高低切换的可能，估值处于相对低位且盈利稳定性较强的核心资产有望获得阶段性超额收益。中期维度，经济全年“上有顶、下有底”的格局亦有利于成长行情的演绎，维持TMT全年主线的判断。　　华西策略:“拉锯”行情，A股逆向思维下的三条主线　　年初以来的多项经济数据陆续验证国内基本面整体复苏，上市公司盈利有望逐渐恢复，同时降准落地表明政策呵护流动性、促进经济平稳复苏的态度，将对当前的A股市场起到支撑作用。但在高利率环境下，海外金融风险进一步蔓延的可能性仍存在，这也将导致投资者对美联储的政策预期“反复拉锯”，行情走势或有一定波折。建议关注：1）AI相关的TMT、数字经济主线；2）受益于美债利率下行，估值存修复空间的半导体行业；3）“中特估值体系”和“一带一路”催化下优质央企投资机会。　　华安策略：超预期降准不改震荡市格局　　展望后市，尽管降准超预期，但预计市场仍将延续震荡格局，行业层面结构性快速轮动也将延续。外部风险偏好，虽然美联储加息预期大幅弱化，但硅谷银行破产带来的风波尚未结束。行业配置上，从景气改善和涨幅安全的角度出发，关注三条主线。　　信达策略：牛市初降准宜高抛低吸　　降准本身是利多，但是和降准周期同步发生的一般是盈利下降周期。短期来看，我们认为季度内，指数依然会偏震荡，由于私募仓位偏高、美国经济风险再次出现、政策预期落地、季节性经济通常最容易恢复的阶段接近尾声，未来1-2个月内，股市或需要通过震荡等待真正的盈利兑现。　　天风策略：低估值资产如何获得重估？　　央国企资产重估可以总结为两条路径：① 分红比例提升-->ROE上台阶-->ROE长期稳定性可用较低的增速来维持-->估值抬升；② 经营效率提升-->净利润增速提升、分红能力提升-->ROE提升-->估值抬升。最后，我们从估值、盈利能力、分红能力、分红意愿等指标出发筛选可能有估值提升空间的标的。

金融界2023-03-19

图解乐鑫科技年报：第四季度单季净利润同比减73.19%

比例0.94%；共有3股东持股数增加，中信证券股份有限公司增加37.4577万股，该股东持股占流通股比例1.3%，中国银行股份有限公司-富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金增加69.288万股，该股东持股占流通股比例2.71%，中国农业银行股份有限公司-富兰克林国海弹性市值混合型证券投资基金增加35.0051万股，该股东持股占流通股比例1.27%；共有2股东持股数减少，�扶�(香港)投�Y有限公司减少10.0万股，该股东持股占流通股比例43.2%，亚东北辰投资管理有限公司减少80.4692万股，该股东持股占流通股比例1.13%；财报数据概要请见下图: 以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-03-19

格上宏观周报：美国通胀粘性较强，我国经济修复在路上

或值得警惕，如新兴市场、欧洲、日本。中信证券认为，硅谷银行倒闭事件的风险蔓延暂告段落，降息仍未可期。美联储的快速救市行动是为家庭与企业部门储户等“无辜者”提供的定向保护，硅谷银行的股东和特定债权人不受保护。这意味着，美联储是出于避免局部流动性风险演变为系统性金融风险的必要而行动，而并未准备放宽美元体系的整体流动性。所以，我们仍然预计美联储在今年全年都不会降息。华泰证券认为，加息背景下，金融机构资负期限错配问题仍未解决，预计后续经营层面仍有承压。本文通过多视角梳理美国金融机构风险情况：大型银行风险可控，中小银行风险有反复；投资银行、股权投资公司、信托公司的金融资产波动加大，金融机构整体经营承压。 5、下周重要事件 1）中国：1年和5年LPR数据； 2）美国：3月PMI数据； 3）欧盟：3月PMI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-03-19

中信证券：A股全面修复行情的第二波虽略有延后但趋势已日益清晰

　　中信证券研报指出，国内经济和政策预期的低点已过，数据验证下国内经济预期上修，超预期降准助力政策预期回升；全球流动性收紧预期的顶点已过，近期欧美银行风险对我国没有实质性影响，反而有利于提升A股在全球的配置价值；下周美联储最关键的一次加息落地后，市场预期的转折点将明确；A股全面修复行情的第二波虽略有延后，但趋势已日益清晰。配置上，建议坚守成长洼地，战略配置“四大安全”领域的同时，保持半导体和信创板块较高的配置优先级，同时在财报季关注2023年业绩有较大同比改善空间的品种。

金融界2023-03-19

重磅突发，周末要闻集锦来了！中国足球反腐调查再起波澜，欧美银行危机上演“生死时速”！特朗普自称将被捕

期货的研发工作。　　A股动态：　　中信证券：A股全面修复行情的第二波虽略有延后但趋势已日益清晰　　中信证券研报指出，国内经济和政策预期的低点已过，数据验证下国内经济预期上修，超预期降准助力政策预期回升；全球流动性收紧预期的顶点已过，近期欧美银行风险对我国没有实质性影响，反而有利于提升A股在全球的配置价值；下周美联储最关键的一次加息落地后，市场预期的转折点将明确；A股全面修复行情的第二波虽略有延后，但趋势已日益清晰。配置上，建议坚守成长洼地，战略配置“四大安全”领域的同时，保持半导体和信创板块较高的配置优先级，同时在财报季关注2023年业绩有较大同比改善空间的品种。　　全面注册制加速首次全网测试完成　　全面注册制股票发行交易相关业务3月18日迎来第一次全网测试。了解到，券商对本次测试高度重视，组织专人负责测试工作，并于当天下午提交测试情况反馈。多位券商信息技术负责人反映，测试过程一切顺利，交易系统满足各项测试指标要求。“沪深交易所还组织券商进行系统压力测试，系统容量方面目前没有什么问题，后续会随着全面注册制落地发行的频率进行动态跟踪和调整系统容量。” 　　加强交易行情系统接入服务管理沪深交易所将对各券商进行检查　　沪深交易所官网最新显示，3月17日，沪深交易所下发通知称，为进一步加强交易系统接入服务应用管理，将最新对相关单位规范部署、配置和使用交易所交易、行情接收服务、有效防范系统接入风险的情况进行检查。具体检查时间另行告知，各会员单位应做好准备。　　上海慧泽资管公司实控人郝艳芬涉嫌行贿接受监察调查并被依法留置　　“廉洁江西”微信公众号18日通报，上海慧泽资产管理有限公司实际控制人郝艳芬，涉嫌行贿犯罪，目前正接受赣州市定南县监委监察调查，已被采取留置措施。　　下周共有9只新股申购，没有主板新股　　下周（3月20日~3月24日）共有9只新股发行，包括科创板新股4只、创业板新股3只、北交所新股2只。其中，周一至周四各1只，分别是：一诺威、花溪科技、日联科技、中科磁业；周五5只：华海诚科、南芯科技、云天励飞、科源制药、国泰环保。　　下周728亿市值限售股解禁，东岳硅材连续两周解禁市值近百亿　　数据显示，下周（3月20日~3月24日）共有85家公司限售股陆续解禁，合计解禁量80.14亿股，按3月17日收盘价计算，解禁市值为728.6亿元。从解禁市值来看，解禁市值居前三位的是：三峡能源（274.61亿元）、东岳硅材（95.68亿元）、中远海能（83.82亿元）。值得注意的是，上周，东岳硅材解禁市值97.33亿元。从解禁占比来看，解禁占比居前三位的是：爱丽家居（74.7％）、佳华科技（69.19％）、东岳硅材（65.25％）。　　国际财经：　　美媒曝特朗普可能最早下周被起诉 FBI等执法安全机构正做准备　　据美国全国广播公司（NBC）18日爆料，了解情况的5名高级官员透露，美国前总统特朗普可能最早于下周被起诉，当地、州与联邦的执法和安全机构正在为此做准备。　　特朗普称预计他将于下周二被捕　　美国前总统唐纳德·特朗普周六上午在他的Truth Social平台上发了一条全大写的帖子，称根据未具名的泄密消息，他预计将于下周二因在曼哈顿地区检察官阿尔文·布拉格正在调查的案件中被捕。特朗普发言人在周六晚些时候发表的一份声明中说，特朗普还没有收到布拉格办公室关于指控或逮捕计划的任何正式通知，他将在下周末前往德克萨斯州参加竞选集会。　　世卫：今年有望不再将新冠列为国际关注的突发公共卫生事件　　世卫组织17日表示，今年有望不再将新冠疫情列为国际关注的突发公共卫生事件。据世卫组织官网显示，在17日的新闻发布会上，世卫总干事谭德塞表示，世界“现在的情况肯定比大流行期间的任何时候都要好得多”。他解释称，过去四周每周报告的死亡人数首次“低于三年前我们第一次使用‘大流行’（pandemic）一词时”。　　欧美银行危机：　　美经济学家警告：美国银行系统正处于“贝尔斯登时刻” 　　美国硅谷银行和签名银行近日因“系统性风险”相继关闭，这一事件在金融市场引发了动荡和不安。对此，美国联邦储蓄保险公司前主席谢拉·拜尔在接受美国媒体采访时警告称，美国银行系统目前正处于“贝尔斯登时刻”，如果政府不继续出手相助，美国银行恐会出现多米诺骨牌式的崩溃。2008年3月，在次贷危机的背景下，为缓解美国第五大投资银行贝尔斯登的流动性短缺问题，美联储批准摩根大通收购贝尔斯登，并为收购提供特别融资援助。不过，美联储低估了贝尔斯登事件的影响，认为次贷危机最坏的时刻可能已经过去，导致局势愈发失控。到了同年9月，美国政府拒绝出手拯救另一家投资银行“雷曼兄弟”，此举引发市场信心崩溃，进而次贷危机演变为金融“海啸”。外界将这两大事件分别称为“贝尔斯登时刻”和“雷曼时刻”。　　美国中型银行联盟呼吁稳定银行业要求联邦存款保险扩大到所有存款　　美国中型银行联盟（MBCA）在一封信件中要求联邦监管机构在接下来两年将联邦存款保险公司（FDIC）的保险扩大到所有存款。“这样做将可以立即止住较小银行存款外流的势头，稳定银行业，并大幅减少更多银行倒闭的风险。”美国中型银行联盟说，“尽管银行业整体健康、安全，但除了大型银行之外，其它银行的信心都遭到侵蚀，”该机构认为，如果继续发生银行倒闭，存款势将加速撤离。　　瑞士据悉准备采取紧急措施促成瑞银对瑞信的收购　　据英国金融时报，三名知情人士表示，瑞士正准备采取紧急措施，加快瑞银对瑞信的收购。两家银行及其监管机构正急于在周一市场开盘前敲定合并交易。根据瑞士的监管规定，瑞银通常需要给股东六周的时间就收购进行咨询。知情人士表示，瑞银已表示将采取紧急措施，以便跳过咨询期，无需股东投票就能通过交易。其中一位知情人士说，细节仍在制定中。瑞士监管机构Finma没有立即回应置评请求。瑞士央行、瑞信和瑞银拒绝置评。　　瑞银为收购瑞信据悉寻求60亿美元的政府担保　　知情人士表示，瑞银集团正要求瑞士政府为其收购瑞士信贷提供约60亿美元的担保。两位人士称，瑞银寻求政府担保的60亿美元将用于支付关闭瑞信部分业务的费用和潜在的诉讼费用。而其中一位人士说，解决瑞信信任危机的谈判正遇到重大障碍，如果两家银行合并，可能不得不削减1万个工作岗位；此外，瑞士监管机构正争取在周一市场重新开放前为瑞信提出解决方案。　　贝莱德发言人：没有任何收购瑞信全部或部分股份的计划也没兴趣这么做　　贝莱德否认其正在研究竞购瑞士信贷集团的可能性。贝莱德发言人表示，“贝莱德没有参与任何收购瑞信全部或任何部分的计划，也没有兴趣这么做。”

金融界2023-03-19

中信证券：年内或仍有降准，降息则需关注海外货币政策取向和金融风险发展情况

　　中信证券指出，超预期降准落地补充中长期流动性，释放低成本资金缓解银行负债成本走高，但LPR降息仍存阻碍。降准公告重提“发挥货币政策总量与结构双重功能”，货币政策仍存空间。年内或仍有降准，预计结构性货币政策逐步发力，降息则需关注海外货币政策取向和金融风险发展情况。存单和短端利率或受利好影响而继续下行，长端利率料将维持偏强走势。

金融界2023-03-19

中信证券：降准政策或修复煤炭板块悲观情绪

　　中信证券指出，短期煤价以波动为主，虽然海外大宗商品价格普遍出现了调整，影响短期板块情绪，但降准等政策依然有利于需求预期的修复。目前板块在估值及股息率的预期方面依然具备明显吸引力，有一定的安全边际，后续在需求预期的改善下，板块或迎来反弹。

金融界2023-03-19

此次降准存在三个反常！是否超预期？为什么是这个时点？LPR会调降吗？股债楼产生哪些影响？一文读懂

导致市场对3月降准的预期热情有所冷却。中信证券明明指出，在如此情景下再预告3月27日降准25bps，超出了市场预期。　　天风宏观指出，与往常降准最大的不同点是当下国内的经济、金融环境正在稳步改善，整体虽略有瑕疵，但不改方向好转。　　长江宏观分析，虽然本次降准并未遵循过去几次“国常会提及—央行如期降准”的先例，但也并非超预期。易纲3月初发布会提及“用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式”，或已释放降准信号。　　在天风宏观看来，本轮降准的核心是为了稳住银行的负债端，降低银行的负债成本。申万宏源宏观就指出，在信贷短期增长强劲背景下，央行基础货币投放难以快速缓解银行间流动性缺口，3月以来银行间流动性收紧，近期DR007更是上冲至2.2％附近，缓和银行间流动性压力势在必行。　　中信证券宏观提到，3月27日刚好是1季度末，是流动性需求较高的时点，也可以起到平滑流动性的作用。　　民生宏观则指出，这次降准并不意外，开年信贷扩张偏快是本次降准的现实背景。降准作用在于打开银行扩表约束，便于全社会信用扩张。所以每当信贷规模扩张较快之时，降准必要性便会提高。　　光大宏观也指出，市场对降准已有预期，但时间节点略超预期。政府债券融资节奏加快，叠加美欧银行风波压低海外加息预期，为降准创造了有利契机。　　华泰宏观分析，近期欧美金融体系出现较大扰动，如美国硅谷银行、Signature等银行遭遇挤兑后被接管、瑞信出现风险暴露加重市场恐慌情绪，高利率下海外金融系统的脆弱性凸显，海外金融风险蔓延的担忧仍未完全缓解。此时降准，强化了稳住市场主体预期的政策导向。　　浙商证券首席经济学家李超则指出，央行降准核心考量是保就业。他分析，2月我国全国城镇调查失业率为5.6％，较前值提高0.1个百分点，且超全年目标值，值得关注的是2月16-24岁人口调查失业率18.1％，较前值大幅提高0.8个百分点，年轻群体结构性失业压力仍然突出。　　今年政府工作报告的新增城镇就业目标提高100万至1200万，也是考虑到今年更大体量的大学生毕业人群，意味着保就业政策诉求仍然较强，就业优先政策及其他总量、结构性政策均将积极发力。　　货币政策探讨：接下来会降息吗？　　如何理解当下的货币政策？华创宏观张瑜判断，货币政策降成本的趋势短期不会改变，降准可以推动LPR调降，但幅度可能较小。作为参考，2021年7月、12月两次50bp降准，推动年底1年期LPR调降5bp，5年期LPR不动。今年3月20日LPR有调降可能，但幅度不宜高估。　　明明预计3月20日LPR报价下行存在一定难度，还需更强政策信号。因为，2022年4月、12月两次降准后均未能推动LPR下行，若叠加本次降准，预计将累计实现降成本效果5300*（2.85％-1.62％）+（5000+5000）*（2.75％-1.62％）=178.19亿元，不足以推动LPR下行（估计需300亿元左右降成本效果可推动LPR下调5bps）。　　明明分析，本次降准公告中重提“发挥货币政策工具的总量和结构双重功能”，明确要“保持货币信贷总量适度、节奏平稳”，并再度强调“兼顾内外平衡”。在“精准有力”的基调上，央行重提“发挥货币政策总量和结构双重功能”，表明在经济修复过程中货币政策虽然更倾向于结构性货币政策工具，但总量工具也会在适宜时机灵活使用。　　张瑜也指出，当下央行中长期流动性的投放更依赖结构性工具，而非总量工具。结构性货币政策使重点领域信贷事实上得到了较低的融资成本。她提示，2023年四季度核心CPI有破2％的可能，物价压力下预计5月之前仍有总量货币政策发力可能，5月之后预计总量工具动用可能性将明显降低。　　中金宏观指出，接下来货币政策的走向主要取决于两方面的因素：1）经济是否已经回升到合理区间、并可以稳固保持；2）资产价格是否有大幅上涨的倾向。在中金宏观看来，这两个问题的答案尚需观察。　　长江宏观从资金面、经济面两个视角分析，弱复苏仍需政策加码，但不会“大水漫灌”。从资金面看，当前我国大型、中小型存款类金融机构的法定存款准备金率分别为10.75％、7.75％，距离历史上的最低水平6％仍有475、175个BP的调降空间。而从后续MLF到期规模来看，下半年到期量仍大，或仍有降准置换MLF的可能。　　“从经济基本面看，当前经济复苏并非一帆风顺，仍有诸多困难，货币宽松仍有必要，且宜早不宜迟。”在长江宏观看来，上半年经济复苏基础尚不牢固、通胀也仍在筑底、美联储加息预期明显缓和，正是更为适宜的政策窗口。　　会产生哪些影响？历次降准之后股债走势一览　　国君宏观分析，本次降准对重大项目、政策推动领域有积极意义，但对于居民和民营企业的意义有限。基于目前经济修复以及信贷投放状况，短期在需求端加码的概率有限，年中或为政策出台的窗口期。　　1）一方面，居民与企业部门扩表需要的是预期扭转，与降准操作本身并无关联。居民端，3月以来消费和地产销售表现依然平平，居民部门债务收缩可能来到了尾部阶段，但是否会过渡到主动扩表依然需要观察，单纯降准并不会带动居民部门进入加杠杆的周期；企业端，企业存款的连续高增也体现出企业对资本开支的谨慎，降准对民营企业预期改善意义依然有限。　　2）另一方面，降准助力宽信用推进，但目前来看更多指向重大项目和政策导向产业。经济修复逐渐从消费、出行向开工链、制造业扩散，基建仍是短期最确定的抓手，现代化产业体系仍存在结构性机会。　　资产看，降准后股票、债券、行业怎么走？国盛证券梳理2008年以来历次降准，降准后股票的长期表现通常好于短期，中小盘股略占优，计算机、电子、医药生物、电力设备等行业表现较好；　　与股市相比，债券收益率似乎更能在降准前纳入一定预期（price in），表现为降准前一周债券收益率提前下跌，降准落地后下行空间受限，不过这一规律在2019年之后表现不显著。　　具体到本次降准，对债券市场而言，虽然25BP的力度克制，但时点上超市场预期，结合当前基本面“弱复苏”进一步确认，预计短期内能一定程度提振债券市场表现；对股票市场而言，流动性并非当前股票定价的核心矛盾、基本面仍是关键，预计对股票的提振力度可能会较为有限。

金融界2023-03-18

春暖花开，行情回归——2023全国首届标品财富管理峰会正式召开

矿信托、金谷信托、中原信托、中信信托、中信证券等单位与泡财经媒体倾力支持。　　峰会邀请到全国财富管理行业各路精英、优秀私募基金管理人和业界机构等大咖齐聚花城广州，共襄盛会。银河、粤开、广发、东兴、国新、光大、中邮证券等多家金融机构的总部领导及各分支机构负责人，30余家FOF机构、家办、三方财富，超200家优秀私募管理人共同参与本届峰会，高效对接、精准匹配，定义财富管理转型，探讨私募行业发展。　　本次峰会分为三个模块：精选10家私募管理人与优质资金方闭门路演、特邀金融高管主题演讲及私募圆桌会议、30桌财富晚宴及“佰嘉奖”盛大颁奖典礼。　　此次佰嘉奖产品评选，共有主观定性评判、风险排查、量化模型打分三大流程，全称贯彻客观、公正、专业、全面的宗旨，不考虑任何商务因素，仅从产品数据本身及净值表现层面考量，评选产品池为全市场证券私募产品，按规模分为荣耀组与新锐组，按策略细分十大子策略，从全市场几十万只私募产品中，最终选出100只产品，颁布2022年度第一届“佰嘉奖”。　　峰会上，财富管理行业高管与私募基金精英同场对话，优秀私募基金管理人也将进行定向路演展示，随后发布2022年度财富管理和私募管理人奖项，最终以盛大晚宴促进圈层融合、业务合作。　　在这个美丽的春天，财富管理行业和私募基金行业的朋友齐聚花城广州，智慧与灵感一起碰撞、开花、结果，也将收获信心、友谊与未来！

证券之星2023-03-18

佛山照明：3月15日接受机构调研，国信证券、中信建投等多家机构参与

证券、信达证券、光大保德信、华西证券、中信证券、浙商证券、东北证券、国泰君安、德邦证券、华泰柏瑞参与。具体内容如下：问：本次股权激励是如何考虑的？答：股权激励与本次的非公开发行形成闭环，股权激励的业绩考核条件将充分考虑本次定增产生的效益，主要是考虑到定增带来的业绩增长，又能切实对激励对象起到激励作用，留住和吸引人才，将公司利益和员工利益绑定在一起，共同关注公司长期发展。激励对象包括公司董事、高管、中层管理人员、核心骨干员工及下属主要子公司（不含国星光电）核心高管、核心骨干员工。问：车灯模组新增的产能如何消化？答：目前公司车灯模组属于满产状态，且主要以后组合灯为主，募投项目投资后将增配前组合灯的生产设备，增强前组合灯的项目承接能力。近几年公司车灯模组营业收入增长较快，产品已经运用到了一批合资品牌汽车及新能源汽车上。我们相信随着公司车灯模组技术提升、客户拓展及与子公司南宁燎旺的产业协同增强，车灯模组新增的产能完全能够消化。问：研发募投项目的主要方向是什么？能否为公司带来收益? 答：研发项目主要研发方向为健康照明、智能照明、植物照明、海洋照明、汽车照明，研发方向主要围绕新赛道领域。该项目虽不直接产生效益，但本项目的实施将进一步完善公司的研发体系，有效增强公司的技术和研发优势，其效益将最终体现在公司研发实力增强、生产技术水平提高、新产品的快速投放所带来的持续盈利水平和整体竞争力的提升。问：本次定增的募投项目之一是海洋照明，公司选择海洋照明这一赛道的原因以及这块业务的优势？答：一是前期我们请相关专业机构对海洋照明的市场规模进行了详细的市场调研，根据调研结果，海洋照明的市场规模比较大。二是在技术研发上有优势。我们已与中科院深海科学与工程研究所联合建立深海照明工程技术联合实验室，与大连海洋大学等单位联合建立渔业与海洋专用LED灯具研发与应用工程技术中心，已开发多个系列海洋照明产品。三是市场铺设取得了不错的效果。已在全国沿海8个省份和东南亚市场共建立了24个销售网点，其中已经建好6个体验区（馆）正在运营，取得中海油、狮子鱼等大型企业深海照明产品订单，已参与超过300条灯光渔船的改造和10余家大型渔业公司的战略合作，同时正在布局建设多个大型水产养殖示范基地，取得了较好的市场反馈。问：公司定增之后的发展规划？答：公司的后续主要发展规划一是要持续优化产业布局。公司坚持产业链延伸战略，结合照明行业发展趋势，增强发展预见性，围绕智能照明、健康照明、动植物照明、海洋照明、工业照明等方面加大产业布局力度，力争在产品研发、渠道建设、市场推广等方面走在行业前列，深耕细分领域，形成具有市场竞争力的产业集群。二是要持续变革营销模式。坚持ToB和TOC业务并举拓市场，做大做强自营盘。在ToB业务上，在巩固传统渠道经销商的同时，以“项目制、专业化”为牵引，突破各细分领域大项目，从源头拓展市场。在TOC业务上，成立专门团队，重点拓展全国各地家装装饰公司业务，加速做大TOC业务。三是要持续突围新能源车灯市场。加快南宁燎旺“一院三中心”建设，并整合国星光电车规级灯珠、佛山照明车灯模组和南宁燎旺车灯总成的优势，推动车灯产品向中高端升级，达到更多汽车整车厂质量准入标准。巩固和扩大公司在西南地区的车灯市场占有率，积极布局华南、东北地区，全力抢占新能源车灯市场份额。佛山照明（000541）主营业务：通用照明、电工产品、汽车照明、LED封装产品等的研发、生产和销售。佛山照明2022三季报显示，公司主营收入64.1亿元，同比上升6.56%；归母净利润2.21亿元，同比上升1.54%；扣非净利润2.25亿元，同比上升65.01%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入20.61亿元，同比下降13.71%；单季度归母净利润6008.8万元，同比下降36.77%；单季度扣非净利润6416.79万元，同比上升42.01%；负债率39.4%，投资收益1367.03万元，财务费用-3429.94万元，毛利率17.81%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为6.81。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1061.06万，融资余额增加；融券净流入16.59万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，佛山照明（000541）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-03-17

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