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中信证券：预计理财产品业绩比较基准有望继续下行

　　中信证券指出，2023年5月银行理财产品发行数量2,491只，环比增加1.3％，同比增加9.7％，连续4个月同比增长。当月新发产品类型和期限结构保持稳定，长期限产品业绩比较基准下行。根据样本我们测算，2023年6月产品终止赎回压力明显大于5月，预计6月产品发行数量继续回暖，此外考虑到市场利率保持低位，同时银行存款定价有所下调，预计理财产品业绩比较基准有望继续下行。

金融界2023-06-07

中信证券：6月一年期MLF利率或将下调5-10bps

　　金融界6月7日消息，中信证券研报指出，5月以来资金面相对宽松而同业存单利率中枢回落， MLF降息紧迫性不高。然而，进入6月，下半年稳增长的重要窗口期正式到来，叠加近期部分经济金融数据和市场情绪来看，降息的必要性明显抬升。我们认为6月一年期MLF利率或将下调5-10bps。除此以外，银行也存在进一步下调存款产品利率的空间，如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。

金融界2023-06-07

中信证券：苹果MR引领产业革命内容需求有望爆发

　　中信证券研报指出，苹果MR头显Vision Pro正式亮相，产品在技术、交互、应用等层面实现突破，有望引领产业方向，成为继 PC、智能手机之后下一个划时代的虚拟世界入口。我们预计硬件的产品升级和渗透率提升将推动内容需求高增，内容供给方和应用落地方有望充分受益。

金融界2023-06-07

兆驰股份：6月1日接受机构调研，包括知名机构淡水泉，高毅资产的多家机构参与

毅资产、非马资产、海通证券、理臻投资、中信证券、南昌产投、国联证券、万泰华瑞投资、兆信基金、华金证券、璞道私募基金、泰康资产、国寿资产、智立方、东北证券、弥远投资、招商证券、淳厚基金、寰球基金、天风证券、国盛证券、中欧基金、睿郡资产、西部证券、共青城意志力私募基金、磐安资产、DORIC CAPITAL CORPORATION、西藏合众易晟参与。具体内容如下：问：兆驰晶显的技术优势有哪些？答：兆驰晶显采用倒装 COB 技术，产品具有墨色一致、颜色一致、DCI 色域广、三合一电源系统一体板、防潮防碰可擦洗防静电、雾面哑光、面板硬度达 4H 等优势，并拥有超百项专利。问：兆驰晶显产销情况如何？直通率多少？答：兆驰晶显现有月产能 6000+平方米，公司一直以满产满销为经营目标，基于公司现有订单情况，公司后续将逐步扩产落地 1100 条 COB封装线。目前，公司一次直通率已达 60%以上。搭配一次维修，PPM 在100 以下，直通良率可达 98%。问：如何看待 COB、MIP、COG 等不同技术路线的区别？新增 1100 条线采用哪种技术路线？答：MIP 技术是将 Micro LED 芯片通过巨量转移技术转移到载板上，进行封装，切割成单颗或多合一的小芯片，再将小片分光混光，接着再进行贴片工艺、屏体表面覆膜，完成显示屏的制作。目前 MIP 产业有两种形态一种是倒装 Mini LED 芯片级，一种是去衬底 Micro LED 级。前者工艺流程与 SMD 类似，虽然短期内可以适应当前的产业协作，但工艺流程较长；后者在芯片端的综合技术难度大，整条产业链的投入成本都较高，兆驰半导体的 MIP 仍在研发过程中。 COG 技术则是以玻璃作为基板，在大显示短中期均不符合当前LED 显示屏厂商的技术/供应链条件和发展路径。三星和 LG2023 年推出的 Micro LED 产品均采用 COB 技术，头部厂家的技术路线选择代表目前商用化最优的方案。COB 技术采用整体封装的方式，不需要 SMT 贴片环节，同时消除了原来正装技术的支架与流焊等过程，拥有后期维护成本低，显示效果更佳、低功耗等优势，在更小点间距的显示中优势更大。过去 COB 的封装技术在P1.0 以下的市场由更大的技术优势，可以做到更小点间距，符合 LED显示行业技术发展趋势。但过去因为 COB 技术直通良率低，行业规模小，技术尚不成熟等因素，所以成本过高，也因此 COB 显示的市场份额很小。但随着技术的不断升级迭代，未来 COB 的成本下降，点间距缩小，走向消费级市场，应用场景更多。从应用场景来看，现在不仅仅是安防等专用显示，会议一体机、高端电视等领域也会逐步使用 LED 直显。问：公司 COB 产品价格下降的主要原因是什么？答：行业过去因 COB 工艺技术难题无法突破，规模无法起量，所以成本一直非常高，也导致 COB 只能在 P1.0 以下的微间距市场使用。公司在成本、技术、工艺、设备等方面拥有较大优势，同时，由于公司解决了 COB 技术痛点，因此成本得以大幅下降，公司的商业策略是降价的同时也能保证利润空间，进而抢占更多市场份额 1. 技术优势基于电视的研发基础，公司颠覆了原来的设计思路，对产品的电路、结构、软件进行了全新设计，并获得专利超百项。 2. 生产工艺优势旧的 COB 制造工艺流程不成熟，存在非常多的问题，公司将原有的工艺流程打破并重新搭建新的工艺流程，建立自己的 Know How，细节改良多达上万，最终实现公司产品标准化、产线自动化、管理信息化、实验标准化等工艺优势。 3. 设备优势行业技术更新迭代快，公司基于自身工艺需求与设备厂商深度合作改造设备，公司针对核心生产设备改良超 120 项，且该项工作仍在持续进行，在实现降本增效的同时保证产品品质符合行业要求。 4. 供应链协同优势上游兆驰半导体的倒装芯片技术实力行业第一，兆驰晶显的 COB 面板全部使用兆驰半导体的倒装芯片。目前，公司直通良率远高于产业平均水平，直通良率的提升的同时叠加规模优势，公司降本增效的逻辑显现。问：兆驰半导体有哪些核心竞争优势？答：1. 兆驰半导体拥有全球最大的 LED 芯片单一主体厂房，实行集约化管理，极大地提高了生产效率。 2. 公司已构建全光谱的产品领域（紫外光、可见光、红外光），具备“蓝宝石平片→图案化基板 PSS→LED 外延片→LED 芯片”全工序独立制造能力，能在单一厂房内实现全工序智能化生产。 3. 公司拥有业内最先进的自动化设备，在成本、效率、稳定性等方面具有后发优势，并与 MES 等智能系统整合，实现自动化生产，能够节约人力、提升良率。 4. 研发公司拥有近 300 项自主研发专利，并获苏州立琻半导体有限公司从韩国 LG 公司收购的百余项全球 LED 芯片核心专利的授权许可，保护范围包括 PSS 衬底，LED 外延结构，LED 芯片结构等领域，覆盖美国、欧洲、日韩及中国大陆、中国台湾等国家和地区。此外，公司从产品源头出发，一方面在做价值量更高的芯片，提升公司芯片的综合价值及品牌效应。另一方面，公司做更多更小的芯片，目前公司大批量出货的 MiniLED 芯片尺寸从 4*8 mil 已经缩小到 3*6 mil，面积缩小 40%多，成本下降 25-30%，大幅度提升公司的生产效率。 5. 兆驰半导体 2022 年实现收入 16.43 亿元，净利润 3.13 亿元，是全行业唯一一家全年满产满销及扣非后较大幅度盈利的芯片厂。问：LED 芯片是否会涨价？答：2023 年，LED 芯片的目标在于整体提升公司的盈利能力，22 年下半年，LED 芯片价格处于底部，从 23 年Q1 情况来看，需求复苏，行业去库存比较明显。LED 芯片的价格受供需关系影响，后续公司会根据 LED 芯片供需情况及行业价格趋势随时调整公司产品价格。兆驰股份（002429）主营业务：家庭视听消费类电子产品的研发、设计、制造、销售。兆驰股份2023一季报显示，公司主营收入36.95亿元，同比下降1.02%；归母净利润3.83亿元，同比上升10.82%；扣非净利润3.35亿元，同比上升16.07%；负债率46.54%，投资收益56.41万元，财务费用3709.35万元，毛利率18.33%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.96。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7963.21万，融资余额减少；融券净流入37.3万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兆驰股份（002429）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-06

惨烈！4300股杀跌，发生了什么？

体想要开启新一轮全面性行情的难度较高。中信证券最新观点称，A股仍将延续高波动，建议以业绩为纲，继续围绕“安全”主线中有政策催化预期或业绩优势的品种展开配置。官媒：盯住价值是方向近期市场震荡，官纷纷发文提振市场信心。继昨日三大官媒集体发声后，证券日报也为A股发声。今日，证券日报刊文称，面对市场的高波动，投资者应借鉴巴菲特和查理·芒格这两位全球顶级的价值投资大师的理念：“别管市场，盯住价值就对了！” 在目前市场“拉锯磨底”的行情中，投资者更要坚持价值投资理念，专注于对上市公司基本面的研究，从股价涨跌背后深入探究公司内在价值，与其共同成长，分享中国市场的发展成果。股市持续健康发展，不但来自于经济的向好、政策的支持、制度的完善、上市公司内在价值的不断提升，更来自于市场参与者日趋成熟、理性的投资理念。正是多方面的合力，中国股市才会行稳致远。此外，证券日报指出，“复苏”“企稳”“回升”“提信心”等已经成为近期高频词，利好信息纷沓而至，A股市场正不断聚集积极因素。一方面，5月份财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)为57.1，较4月份上升0.7个百分点，为2020年12月份以来次高，仅低于2023年3月份。从近期发布的一系列数据来看，整体经济回升过程仍在延续。另一方面，上周五召开的国常会再次释放稳预期、提信心信号。从市场层面看，当前A股估值已经进入底部区域。截至6月5日收盘，A股市场整体最新动态市盈率为17.2倍，已经处于历史第三低的位置；从资金层面看，上周五，嗅觉灵敏的北向资金净买入金额达85.34亿元，单日净买入额创近4个月新高。 A股可以乐观了吗？ 5月中旬以来，受到美国债务悬崖问题影响，叠加国内经济修复斜率回落以及债市风险事件影响，市场对于经济预期快速下修。微观层面，央企ETF发行节奏趋缓，A股市场资金面转向存量博弈，前期市场主线交替轮动的格局转化为短期向下共振。尽管近期市场表现较为疲软，但当前资产价格已充分反应大部分悲观预期，机构普遍认为市场已进入底部区域。西部证券指出，主要有三方面：首先，经济预期的低点可能已经出现。大宗商品、汇率、利率等大类资产价格所隐含的经济预期快速回落至2022年10月，这意味着当下资产价格所蕴含的经济预期存在较为明显的超调，从而触发顺周期行业快速反弹。其次，地产链仍是短期政策抓手。考虑到当前地方政府财政约束与居民部门消费信心修复的长期性，短期政策重点仍在于地产销售端政策的边际优化。从当前来看，除了各地地产调控政策的不断优化，数量型货币政策工具的进一步支持仍然是重要的前提条件。最后，配置资金入场，为市场阶段底部打下夯实基础。受到A股市场阶段调整，理财配置需要增加，央企ETF发行推进等因素影响，5月股票型ETF净流入达526亿份(元)，仅次于2020年3月的577亿份和2019年12月555亿份。尤其是宽基ETF净流入209亿份，更是创下历史新高。从历史来看，以ETF为代表的配置资金的大幅流入，往往都会夯实阶段底部，为阶段性行情打下基础。具体方向上，西部证券指出，“中特估”与顺周期仍是当前胜率/赔率最合适的方向。短期而言，随着央企ETF发行启动，“中特估”仍然是当下主线；中期来看，当前资产价格所隐含的经济预期已经回到低位，这与当前经济修复的韧性形成较大背离，顺周期行业的修复已经启动。行业层面建议配置： ①地产链上的家电，建材，轻工等行业；②中特估值中具备明显估值优势的银行、保险、建筑、电力、石油石化等行业央企；③与经济修复相关度较高的汽车(含新能源车)，食品饮料，交运；④医药中消费属性较强的中药、药房、消费医疗、医疗器械等细分领域。

证券之星2023-06-06

【收盘快报】A股三大指数今日均跌超1%！人工智能ETF（159819）收跌3.16%，连续10日实现资金净流入

指数公司，指数成份股不代表个股推荐）中信证券分析，展望2023年下半年，科技产业投资主线仍然是“AI+数字经济”，同时建议关注行业创新以及复苏节奏。AI方面，ChatGPT自年初以来已成为现象级产品，推动产业迎来iPhone时刻，并从“小作坊”走向工业化时代，人工智能加速发展，继续建议重点关注算力、算法、应用以及终端相关机会。万联证券研报表示，北上深三地齐发人工智能相关支持政策，均重点提及算力端发展，预计算力基础设施的投资力度将加大。同时，北京还重点强调了人工智能芯片的国产化，其认为在IT基础设施国产化的长期趋势下，国产AI芯片预计将在各地算力集群的建设中得到优先采用，建议关注AI算力芯片及服务器相关厂商。关注人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-06

TOPCon板块快速回升爱旭股份涨停

、通灵股份等快速跟涨。　　消息面上，中信证券表示，随着N型电池逐渐投放市场，基于N型电池更高效率、温度系数更低，且随着成本的下降性价比优势逐步凸显，市场对于N型产品的接受度越来越高，具备明显性价比优势的TOPCon、N型等高效电池片或面临结构性紧张的格局。

金融界2023-06-06

中信证券：银行业整体经营格局稳定，市场风格催化贝塔行情，个体公司价值开始显现

　　中信证券指出，上周银行板块低位盘整，银行股A/H两市均跑输大盘，成交额延续下行。2季度以来银行信贷需求仍待恢复，新发放贷款定价整体走弱、个别地区有走稳迹象，存款自律定价机制仍有发挥作用空间，信用风险格局整体稳定。我们预计，银行业整体经营格局稳定，市场风格催化贝塔行情，个体公司价值开始显现。

金融界2023-06-06

中信证券：6月地产链商品可能有超跌反弹机会

　　中信证券指出，我们使用“双轮驱动资产配置策略”对6月的大类资产进行了分析。根据模型，当前市场继续处于“防风险”状态，但预计将很快重回“稳增长”状态。经济需求不足的特征可能会触发政策再度发力。预计政策预期有望推动股票市场投资者心态重归平稳，债券市场或围绕降息博弈，地产链商品可能有超跌反弹机会。6月政策加码情况、人民币汇率以及美联储议息会议等事件值得关注。

金融界2023-06-06

MR重塑虚拟现实行业，关注VRETF（159786）结构性机会，东方明珠领涨，视觉中国、华策影视涨幅居前

活跃，当前成交额已突破3500万元。中信证券表示，显示和交互技术的进步让扩展现实（XR）有望成为下一代计算平台载体，据测算，XR行业空间远超万亿元。同时2023年内推出的混合现实（MR）新品，预计将极大促进XR的发展，并带动产业链投资机会。当前虚拟现实（VR）/MR已进入成熟迭代阶段，预计增强现实（AR）在2025年可以初步商业化但一旦商业化后5年左右即可全面普及（2030年左右），MR则担任起VR与AR的过渡时期产品，建议关注产业链中增量、高壁垒、高价值环节。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-06

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