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A股TMT、消费属性行业业绩雷最多，爆雷前多呈现四大特征

　　中信证券在研报《信用减值篇：业绩爆雷的原因和识别方法》中分析称，2020年疫情以来A股业绩爆雷越发频繁，其中TMT、消费属性的行业爆雷最多。财务视角来看，信用、商誉及存货减值是核心因素。统计显示信用爆雷样本在事前会呈现出应收周转慢、账龄长、坏账计提比例低以及被问询次数多这四大特征。建议投资者从上述四大特征入手，结合定量与定性分析，综合判断风险大小。

金融界2023-05-16

广东等南方地区电力供应趋紧虚拟电厂迎来建设热潮

拟电厂的发展空间被进一步打开。　　据中信证券预测，到2025年虚拟电厂整体容量空间有望达到723亿元，到2030年其市场空间或将达到1961亿元。　　东吴证券指出，虚拟电厂的核心是“聚合”和“通信”，重视电力物联网通信技术升级、软件云升级带来的投资机会虚拟电厂是一种先进的区域性电能集中管理模式，功能在于聚合多分布式能源参与电力市场运行。虚拟电厂是利用物联网和先进通信技术，聚合分布式电源、储能、可调负荷等各类分布式资源形成的电源协调管理系统。建议关注：国电南瑞、南网能源、威胜信息、东方电子、泽宇智能、安科瑞、国能日新等。

金融界2023-05-16

万润股份：5月15日接受机构调研，包括知名机构星石投资的多家机构参与

券刘强王华炳王鹏、中信建投林伟昊、中信证券何鑫圣王喆、中银基金刘文祥、中银证券王海涛余嫄嫄、中银资管陈冠雄、中邮证券张泽亮、遵道资产陈筛林、方正富邦刘蒙、富国基金毕天宇刘兴旺沈衡汪欢吉叶青张文昭张啸伟朱晨杰、高瓴资本陈铖、工银理财斯华景、工银瑞信周鑫、光大证券赵乃迪周家诺、美洲豹基金王蕊、民生加银郭天逸、安信基金胡双、明世伙伴基金陈江威、摩根士丹利华鑫基金孙人杰、南方基金孙鲁闽郑勇钟赟、鹏华基金王曦炜周烨、鹏扬基金吴西燕、前海开源黄傲雪、前海人寿罗江、青岛国信袁晓彤、睿郡资产刘力、润时基金邹振松、安信证券林建东、三峡资本李家豪、生命人寿肖融、拾贝投资郑晖、首创证券翟绪丽、泰康基金张泽伟、泰康资产王建军、天风证券郭建奇、光大资管吴昂达应超、广发证券郭齐坤、国海证券李永磊汤永俊、安信证券资管李哲、国金基金陈恬、国金证券陈屹金维杨翼荥、国君资管吉文宜杨坤、国联安储乐延王栋、国寿资产邓倩磊和川、国泰基金钱晓杰、国泰君安李旋坤、国新证券张舒媛、国信证券薛聪杨林、国信资管张浩冉、巴沃资产张春、海富通踪敬珍、海通证券张翠翠、杭银理财刘艾珠、合煦智远朱凯、合远投资王烨华、和基投资李逸尘、和谐汇一王成强、恒越基金陈凯茜、红杉资本闫慧辰、泓澄投资陈骞、博道基金王伟淼、泓德基金李映祯、华安基金张瑞、华安证券万宣宣、华安资产李艳、华创证券杜臻王鲜俐、华泰资管骆昊游、天弘基金安迪、天治基金方轲、西部利得王杭、新华资产陈振华、财通证券资管毛鼎、信泰人寿林相宜、星石投资毛健、兴业基金代鹏举、兴业证券张勋张志扬、阳光保险刘腾尧张学鹏、易方达杨协和、银华基金江珊施航、英大保险资管王文宾、永安保险马步川、永赢基金刘振邦卢丽阳、创金合信龚超李晗、友邦保险田蓓、源峰基金陈元君、源乐晟刘碧、远信投资周阳、远信资本杨大志、运舟资本廖书迪、长城基金陈子扬、长城证券陈新肖亚平、长江养老马睿、长江证券马太李禹默叶家宏、德邦证券沈颖洁、长盛基金赵启超、招商基金丁小丰于凡真赵宗原、浙商证券姚雯薏、中庚基金刘晟孙伟、中金公司李熹凌、华夏基金张俊、汇安基金吴尚伟、汇华理财于宏杰、汇添富高田昊刘高晓、嘉实基金陈景诚宋阳参与。具体内容如下：问：公司生产经营情况是否正常，公司现二季度经营状况比一季度是否有大幅下降情况？答：公司目前处于正常生产经营状态，现经营整体情况较比一季度相对平稳，并无大幅下滑情况，下游市场需求后续也有望向好。同时，公司也希望更多推广中的产品能够取得积极进展，从而促进公司更好发展。问：2022年医药业务发展如何，目前情况如何？答：2022年公司医药业务整体较上年有所增长，随着公司“万润工业园一期B02项目”与“药业制剂二车间项目”陆续投入使用，有望为公司医药领域业务的发展贡献力量。问：公司聚酰亚胺材料和半导体制造材料发展如何？答：在聚酰亚胺材料方面，公司目前聚酰亚胺材料产品包括单体材料与成品材料，主要应用在电子与显示等领域。在电子与显示领域聚酰亚胺单体材料方面，公司生产技术目前可覆盖大部分高端产品，已有产品实现批量供应。在显示领域聚酰亚胺成品材料方面，公司控股子公司三月科技自主知识产权的显示用取向剂PI在2022年已经在下游面板厂实现供应，并已在该领域处于国内领先地位。目前三月科技正在积极推进取向剂PI在下游更多面板产线的推广和验证工作，继续努力争取通过更多面板产线验证。三月科技自主知识产权的OLED用光敏聚酰亚胺（PSPI）成品材料前期已完成产品开发，目前正在积极开展下游面板厂推广和验证工作。除显示领域聚酰亚胺成品材料外，公司积极布局热塑性聚酰亚胺材料领域,主要开发的PTP-01产品已有中试级产品通过下游验证并且实现供应，该产品应用于光纤连接器、航空航天复合材料等产品制造领域。PTP-01 产品的量产计划包括在公司2022年启动的“中节能万润（蓬莱）新材料一期建设项目”中。在半导体制造材料方面，公司通过十余载努力，已完成开发了大部分半导体用光刻胶单体和光刻胶树脂产品的生产技术，也开发了部分光致产酸剂产品生产技术。公司目前在半导体制造材料领域的相关产品主要包括光刻胶单体、光刻胶树脂、光致产酸剂以及半导体制程中清洗剂添加材料等，并已有相关产品实现供应。公司在半导体制造材料领域希望通过努力发展成为全球半导体制造材料产业的坚实后盾，为国内外半导体制造材料产业发展提供产品与技术支持。问：据了解，目前显示材料下游终端消费市场未完全恢复，公司相关材料业务发展情况如何？答：在OLED材料方面，一方面公司上年底有新产能投入，另一方面该 5 行业下游处于发展阶段。公司产品包括OLED升华前单体材料、中间体材料以及成品材料，属于全产业链布局。公司也将不断开发新产品，为该业务收入增长积极努力，希望今年全年该项业务在业内能够有好的表现。在液晶材料方面，公司液晶材料业务2022年，以及2023年一季度间接受到下游终端消费及液晶面板行业影响导致公司下游需求方面承压，后续变化主要与下游混晶企业、面板企业需求情况等市场因素相关，公司也希望下游终端消费及液晶面板行业能够向好。问：公司沸石系列环保材料业务的发展如何？答：公司沸石系列环保材料业务2022年全年，以及2023年一季度均相对平稳。目前除车用领域之外，公司也在积极开发非车用领域的产品和市场，如挥发性有机物治理用沸石，相关产品已有销售。公司期待后续全球经济形势及下游需求向好的方向发展，行业相关政策的进一步推进，为公司沸石系列环保材料业务带来相应增长。问：公司非车用沸石分子筛产品方面的布局情况如何？答：公司持续关注开发沸石分子筛在其他领域的应用，公司于2022 年启动300吨非车用沸石分子筛建设，主要用以拓展公司车用领域以外的沸石分子筛产能，如吸附与催化类高性能分子筛，该项目正在积极推进中，力争尽早投入使用。问：MP公司的业务发展情况如何？答：MP公司抗原快速检测试剂盒业务今年收入在业绩中占比已经很小。MP公司除抗原快速检测试剂盒业务以外其他业务正在积极推进，以MP 公司所属子公司默普生物科技（山东）有限公司为例，其生命科学方面产品已实现销售，且新产品开发也在不断推进，体外诊断产品也在进行临床试验、注册申请及相关审批工作。MP公司整体的产品线亦在不断的开发、完善与优化中，为MP公司的可持续发展提供保障。问：请介绍一下公司正在推进的项目进展情况？答：2022年至今公司主要建设项目进展包括“万润工业园一期B02 项目”，已于2022年投入使用；“中节能万润（蓬莱）新材料一期建设项目”，该项目计划总投资金额18亿，该项目辅助设施2022年上半年已经开始建设，生产主体车间已于2022年满足开工条件并开始建设，按照计划力争满足全部开工条件后两年内完成建设；“年产65吨光刻胶树脂系列产品项目”，2022年通过了安全设施竣工验收评审，现已基本具备生产合格产品的条件，后续还将继续优化，而后开始试生产，力争尽快投入使用；公司控股子公司九目化学“OLED显示材料及其他功能性材料一期项目”相关车间已按计划投入使用；“万润工业园二期C01项目”，用于扩增公司功能性材料产能，目前正在积极推进中；“药业制剂二车间项目”已于2022 年底竣工。另外，公司于2022年启动建设的300吨非车用沸石分子筛主要用以拓展公司车用领域以外的沸石分子筛产能，如吸附与催化类高性能分子筛。万润股份（002643）主营业务：信息材料产业、环保材料产业和大健康产业三个领域产品的研发、生产和销售。万润股份2023一季报显示，公司主营收入10.33亿元，同比下降24.66%；归母净利润1.77亿元，同比下降24.15%；扣非净利润1.74亿元，同比下降24.37%；负债率26.78%，投资收益24.23万元，财务费用1516.86万元，毛利率40.63%。该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级19家；过去90天内机构目标均价为23.24。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2876.01万，融资余额增加；融券净流入312.13万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万润股份（002643）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-15

“中特估”升级版来了！“金特估”概念出炉，万亿险企大涨9%，后市如何走？机构吵翻天，中信证券：顶峰已过

5.79点。　　机构间看法并不相同中信证券：主题交易顶峰已过　　对于中特估的后续走势，机构之间的看法并不相同，　　对此中金策略指出，部分高分红国企标的近期显著盘整是对短期交易扩散过快过多，股息支付能力相对较弱板块（如部分金融）做出的正常反应，而并非意味着整体高分红国企投资主题的结束。　　光大证券也指出，当前“中特估”主题的安全边际和性价比仍相对较高，未来随着经济的逐步复苏，“中特估”主题行情或仍具有较强的持续性。从估值和交易拥挤度来看，当前“中特估”主题的安全边际和性价比仍相对较高。　　但是中信证券则看法相对偏空。中信证券研报表示，AI主题和“中特估”主题在4月中旬以来先后步入了热度很高、波动很大但是区间回报不明显的阶段，表现出典型的板块内部博弈和消耗特征。　　4月以来，公募基金新发继续低迷，4月新发规模为232.2亿元，相较于3月下降43.7%，5月截至12日新发规模仅为100.8亿元，未见好转。配置型外资在4月净流出24.4亿元，是继去年10月以来首次单月净流出，5月截至12日恢复净流入75.8亿元，但较前3个月的平均水平仍有较大差距。在缺乏持续增量机构资金的情况下，A股存量博弈特征已演绎到极致，涨幅仅与机构持仓有关。　　中信证券研报表示，疫后经济全面系统性恢复是渐进和渐次的过程，飞轮重新旋转需要时间和耐心，主题交易是过高的经济预期下修过程中的阶段性产物，过度博弈降低了市场定价的有效性，但也提高了业绩驱动策略的潜在回报，主题交易的顶峰已过，重回低位业绩驱动板块。　　基金经理：中特估我一股也不想要！　　与卖方研究相比，有买方更加激进。据券商中国报道，有基金经理直言，中特估龙头在连续涨停后已出现短期泡沫化，他一股也不想要。　　该基金经理表示许多中特估的龙头股在当前位置对他而言没有配置的吸引力，尽管从估值的角度而言许多市场参与者可以给出许多个继续买入中特估的理由，但当一只中特估龙头股在两三个交易日内涨幅就达20%甚至30%，意味着资金已迫不及待在进行抢筹码。从股票市场交易的直观判断，这代表着资金参与方的短期泡沫化，过高的交易拥挤度意味着风险。　　央企ETF基金密集发售　　不过在资金面，“中特估”有好消息传来。　　仅发售了短短7个交易日，5月13日华泰柏瑞中证央企红利ETF发布公告称，该基金累计有效认购申请份额总额超过20亿份发行上限，基金管理人将启动比例配售。　　此外3只中证国新央企股东回报ETF——广发中证国新央企股东回报ETF、招商中证国新央企股东回报ETF和汇添富中证国新央企股东回报ETF于今日开售，每只产品的首募规模上限均为20亿元人民币。　　事实上，不止新发基金，今年以来，场内多只“中字头”ETF也持续“吸金”，15只央企、国企ETF合计“吸金”38.56亿元。其中，国泰央企共赢ETF年内资金净流入超过12亿元，规模增幅超过15倍。南方中国国企ETF年内资金净流入也逼近10亿元，规模增幅更是高达24.75倍，成为今年全市场规模增长倍数最高的ETF。

金融界2023-05-15

国瓷材料：5月11日接受机构调研，Comgest Far East Limited、东吴证券等多家机构参与

泰证券孙颖王鹏、中信建投证券王定润、中信证券赵芳芳孙臣兴、德邦证券孙范彦卿、中银国际证券范琦岩、重湖基金徐石泉、紫金财产保险孙大鹏、东方证券万里扬参与。具体内容如下：问：公司如何看待十年营收突破百亿的战略目标？公司的实现路径是什么？答：营业收入破百亿的战略目标是公司2015年基于当时的经济环境和市场环境提出的，目前宏观经济等环境已经发生深刻变化，但是我们通过具体的平台布局和产业链延伸已经可以看到这个目标是可实现的，从时间推算上来看，2025年实现这个战略目标是有很大挑战的，往后推迟2-3年还是有较大机会实现。对比收入达成战略目标，公司基于当下的外部环境目前更关注维持产品的高毛利，相信简单通过同质化的竞争扩大收入体量股东和投资者也不会满意，公司必须保持高质量发展，高质量完成战略目标。问：公司如何保持竞争优势？答：公司保持竞争优势，主要集中体现在两方面第一是差异化竞争，第二是以技术为驱动推动价值持续提升。国瓷未来会更加的开放，基于研发平台和中试平台强化人才合作。问：内生式增长和外延式并购是怎样的关系？并购是否会超出我们的能力范围？公司如何完成并购融合？答：公司的并购逻辑是围绕我们上下游相关联的领域，不断拓宽能力边界，从而提升公司的核心能力，并购标的往往与公司具有一定的协同效应。并购融合涉及管理赋能、技术赋能，其实往往人的融合和文化的融合才是根本。公司创始团队和管理团队始终都保持了开放的心态，开放的文化环境保障了公司各项运营管理机制包括CBS业务系统、信息化建设等落地，公司认为在国瓷这个平台上能吸引更多的人才是更重要的。问：赛创处在非常好的战略发展阶段，请赛创团队如何平衡业绩对赌与高发展之间的关系？答：并购完成后赛创减轻了部分职能管理和经营发展压力，内部构建了积极融合的氛围。另外有了国瓷的赋能和背书，赛创在新业务和客户开拓方面将更加顺利。赛创团队对于业绩对赌没有感到压力，更多的是聚焦2-3年后的产品升级和技术迭代。赛创现阶段的任务一方面是将基础业务做好，保障业绩持续释放，另一方面也为下一阶段的发展招兵买马，为高质量发展构建更加坚实的基础。问：爱尔创产品线的扩充是怎样的节奏，是否会采用代理的方式？答：公司产品线扩充是以公司战略为导向，公司目前以自研为主线，但医疗器械行业自研的周期往往需要4-5年的时间，因为补充产品线的时间较长，公司也采取了其他方式，例如投资了韩国Spident公司并取得了其临床类产品中国区的总代理。一方面可以以代理产品筹建团队，另一方面帮助被投资公司在中国市场快速成长。爱尔创目前已经完成了组织架构的调整，成立了临床事业部和技工修复事业部，目前今年一季度已经开始取得临床类的产品的注册证，各产品管线的注册证也将根据公司的战略部署陆续申请并取得。问：公司催化板块蜂窝陶瓷、铈锆分子筛产品方面分别有哪些进展？答：去年12月非道路最新标准开始实施，公司对玉柴、潍柴、云内等客户的产品开始批量供应。柴油机方面，不论轻卡还是重卡，公司在潍柴、玉柴、解放等客户端也都开始放量，特别是公司碳化硅产品处于供不应求的状态。天然气车方面，公司与潍柴、重汽、一汽也都保持的密切合作。乘用车方面，公司已经突破了广汽和吉利，今年还有一些燃油车和新能源混动车的客户也在积极推进产品供应。铈锆产品方面，公司在国内以国产替代为主，通过大客户的拉动也在快速成长，国际头部客户的进一步深度合作也在积极接洽中，包括欧七方面的认证。公司目前正在积极筹备新产能。分子筛业务目前国外客户表示也将尽快启动产品验证，公司产业技术研究院正在密切配合。问：公司如何进行研发管理？公司未来发力的方向有哪些？答：研发管理在任何一家公司都是非常难的课题，公司认为研发管理的本质是激发创造力，与研发人员保持开放性的交流是非常重要的。国瓷的研发体系注重能力的搭建，让部门承载能力，研发以项目组为主，项目组对应的是结果。公司重点的方向一是精密陶瓷、二是新能源材料、三是生物医疗材料，公司会基于新材料的优势与下游应用的需求紧密结合在这三个领域培育新的增长动能，甚至会跨越无机材料到复合材料和有机材料，来为客户提供系统性的解决方案。问：公司如何管理业务板块？公司换届对管理是否有影响？答：具体管理抓手方面，主要基于两大方面，一是基于CBS业务管理系统，二是信息化建设。公司管理层变化方面，公司创始团队主要是在董事会层面继续参与公司发展，更加聚焦于公司的战略规划、资源整合、重大管理事项的决策和协调等问题，日常具体经营管理是以新的管理层为主。国瓷材料（300285）主营业务：从事各类高端功能陶瓷新材料的研发、生产和销售。国瓷材料2023一季报显示，公司主营收入7.86亿元，同比下降6.09%；归母净利润1.23亿元，同比下降40.68%；扣非净利润1.01亿元，同比下降46.28%；负债率19.22%，投资收益-88.76万元，财务费用1085.69万元，毛利率37.3%。该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为36.96。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1953.3万，融资余额减少；融券净流出1352.67万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国瓷材料（300285）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-05-15

大金融"沸腾"！中国人寿涨超9％光大证券触及涨停，金融类ETF、证券类ETF涨幅领先

段新高，中国太保、中国平安、华林证券、中信证券、邮储银行、重庆银行等跟涨。行业ETF方面，金融类ETF、证券类ETF涨幅领先。　　消息面上，由上海证券交易所主办、工商银行承办的“沪市金融业专题座谈会”将在本周三召开。此次会议讨论的重要内容为“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”。参会机构包括银行、保险、基金和券商人士。　　券商ETF（512000）基金经理丰晨分析，券商板块从去年的低基数中走出，经济复苏叠加宏观流动性呵护，年初我们提出券商板块“三低一高一好”（低估值、机构低配、低基数、高弹性、业绩好转）的投资逻辑。4月底以来，券商板块出现明显异动，券商基本面拐点确认叠加资本市场景气度向上，是为券商起舞奠定坚实基础。如果说一季度券商业绩的靓丽表现主要还是去年低基数下，投资业务的同比高增，那么在AI等主题引领市场热度，翻倍股票及翻倍基的频出提升了市场整体财富效应，二季度基金发行质量和爆款基出现则直接催化券商财富管理主题的热度。　　另外，截至一季度末公募主动权益基金在券商板块的配置比例仅为0.57％，为2018年以来最低配置位置。极低的配置比例，叠加中特估主题引发的金融股重配置，引发了券商板块估值的均值恢复。一旦有资金进入，对于券商股上行会形成极强的推动力。　　再信达证券统计，5 月以来累计净流入额约 91.54亿元，流入行业又以大金融、电新链等为主。　　英大证券首席经济学家李大霄认为，金融股是“中特估”理论的最佳实践。金融股具备低估值的基础，又具备稳健的特征，因而金融股的大涨是价值回归的体现。　　市场分析人士指出，随着一季报陆续落地，上市银行基本面有望企稳回升，在“中特估”催化下，具有低估值、高股息特征的银行板块有望迎来重估机会。　　短期来看，上市银行一季度业绩滞后周期回落，但资产质量继续改善，一季度会是银行业绩底，后续利润增速向上。交易面上，保险负债逐步改善，资产端前期长久期资产到期后欠配，趋势向好且股息高的银行成为填缺口的优质资产。　　中期来看，复苏仍在趋势中，终端贷款利率已经看到企稳回升迹象，随着需求继续恢复，信贷额度有限，经济和资本市场活力进一步恢复，银行利息和中收都将进入回升通道。另外，随着新房销售推进，时间会站在地产企业这一边，前期地产领域的不良回收率可能会超预期。　　而从市场角度来看，目前大金融板块虽然短期弹性不如传媒、游戏等热门方向，但在经历了近期的频繁异动上涨后，整体已进入易涨难跌的中期多头趋势，后续大概率仍有进一步向上冲高的动能。

金融界2023-05-15

一周IPO观察：普乐师、绿竹生物港股上市，宏信建发、易点云招股

交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。中信证券独家保荐。公司作为2022年中国最大的医学影像专科医疗集团，根据弗若斯特沙利文的数据，按医学影像中心网点数目、设备数目、执业影像医生数目、日均检查量及患者支付的费用计，一脉阳光医学影像在中国所有第三方医学影像中心运营商中排名第一，也亦是中国唯一一家为整个医学影像产业链提供全面影像服务及价值的医学影像平台营运商及管理者。截至2022年12月31日，公司在中国设立及管理由86个影像中心组成的网络，覆盖16个省、自治区及直辖市从一二线城市辐射至54个县级行政区。公司业务主要有来源：(i)影像中心业务；(ii)影像赋能解决方案；及(iii)一脉云服务。业绩方面，公司在2020年、2021年和2022年三个财政年度营收分别为5.01亿、5.92亿和7.84亿元，同期净亏损分别为1.20亿、3.82亿和1.51亿元，同期经调整净亏损分别为0.38亿、0.71亿和0.05亿元。一脉阳光医学影像三、易点云过讯招股国内唯一在租IT设备进入百万级别的办公IT综合解决方案供应商易点云通过港交所聆讯，并于5月15日开启招股，公司每股发售价介乎10-12港元，每手500股，最多募资6.96亿港元。同时此次IPO引入7名基石投资者，合共认购约11.02亿港元的发售股份。中金公司为独家保荐人。公司针对的是国内5000人以下的中小企业，解决他们的办公IT需求，提升办公IT运维效率，加快中小企业数字化转型升级，同时助力降本增效。为中小企业提供一站式的办公IT综合解决方案，帮助客户避免接洽多方供应商而产生的隐形成本，显著提高办公效率。其业务模式分为客户生命周期和设备生命周期。前者围绕提高用户体验，涵盖与向客户交付办公IT综合解决方案有关的整个流程，后者围绕提高服务效率，涵盖设备采购、调度及使用至再制造及处置，两者相互配合，形成以客户为中心的良性循环。业绩方面，2020年-2022年，公司营收从8.1亿元增长至13.7亿元，三年毛利率分别为41.4%、47.7%、45.7%，同期经调整净利润9348.1万元升至1.4亿元。从公有云到办公云，易点云如何重新定义中国办公IT？ - OFweek云计算网美股IPO观察当周新股上市：无下周上市： MDNA Life Sciences（$MLDS） ParaZero Technologies（$PRZO） CaliberCos($CWD) 其他旅游及休闲预订平台Klook客路，据报计划明年赴美国IPO上市，预期募资约3至4亿美元一、奧利集团控股递表奧利集团是一家控股公司，总部设在香港，自2014年开始经营，通过公司的全资子公司奥利企业服务有限公司在香港开展业务，为中小企业提供会计和企业咨询服务。公司发行价4-6美元，总募资500-750万，总市值8180-1.23亿美元，预计5月16日上市。公司的服务包括财务报告、企业咨询、预审计和上市咨询、公司秘书服务、税务申报服务和内部控制咨询。公司专注于为中小企业提供“一站式解决方案”，包括财务咨询、公司服务、会计和银行咨询服务。公司根据许多因素为每个客户设计不同的增长策略，包括我们对客户的财务和运营状况、市场条件以及客户的业务和融资需求的评估。截至2021年3月31日，公司保留了341个客户合约，所有客户都位于中国香港和中国大陆。公司的目标是成为一家拥有遍布亚洲和美国的客户和办事处的国际咨询公司。业绩方面，2021-2022财年(截至3月31日)，公司营收分别为1262万港元、1744万港元(约223万美元)，同期的净利润分别为761万港元、1022万港元(约130万美元) SPAC方面 B2B内容市场CAAS公司Allrites Holdings Pte. Ltd. 计划通过与 Aura FAT Projects Acquisition Corp 的业务合并；氢能公司RMG Acquisition Corporation III (RMGC) 将与西班牙 H2B2 Electrolysis Technologies 合并；精密光学制造商 Syntec Optics, Inc 以 3.16 亿美元的价格与OmniLit Acquisition Corp. 合并；越南电动汽车制造商VinFast与Black Spade Acquisition Co的业务合并

老虎证券2023-05-15

欧洲巨头三大旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”，宁德时代涨超2%，电池50ETF（159796）大涨超3%，新能源拐点将至？

电池及上下游公司，估值处于历史低位。中信证券认为，预计二季度随着碳酸锂价格趋稳，新能源汽车需求有望回升。此外，储能有望延续高增长，随着中国电动化供应链快速发展，全球新能源汽车及储能有望延续高增长！值得重点关注的是，电池50ETF（159796）近期持续获得资金净流入。截至5月12日，最近20个交易日有16日实现资金净流入，最近60个交易日有43日获得资金净申购，合计吸金超4.13亿元。目前，电池50ETF（159796）的规模已超11亿元，显示资金偏好持续布局高增长、低估值动力电池+储能板块。从基本面来看，动力电池+储能板块今年一季报表现高靓，中证电池主题指数前十大权重股表现更优！目前中证电池主题指数成份股一季报已经悉数披露，从整体口径统计，50家公司整体归母净利润222.4亿元，同比增长44%，整体业绩呈现高成长性，表现优异。从Q1归母净利润的角度来看，固德威同比高增近35倍领跑，第一大权重股宁德时代同比增长超5倍次之，派能科技、德业股份同比增长超3倍紧随其后，前十大权重股阳光电源同比高增266%，科士达同比增长268%~397%，均胜电子同比大增227%，前十大权重股国轩高科同比增长135%，杭可科技同比大增125%，前十大权重股亿纬锂能同比增长119%，鹏辉能源同比增长均超100%，锦浪科技同比大增97%，先导智能和赢合科技同比增长均超60%，科华数据、中国宝安、科达利和天能股份同比增长均超40%，中伟股份和前十大权重股三花智控同比增长均超30%！从估值层面来看，截至5月9日，电池50ETF（159796）跟踪的中证电池指数最新市盈率（PE-TTM）仅25.19倍，估值分位数为1.48%，即低于上市以来98.5%以上的时间。数据来源：Wind，统计区间2014.12.31-2023.5.9 电池50ETF（159796）跟踪中证电池指数，覆盖动力和储能电池两大黄金赛道。无证券账户可布局场外联接基金（A类：012862；C类：012863）。值得重点关注的是，电池50ETF（159796）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，较市场主流费率——“管理费率为0.5%，托管费率0.1%”便宜三分之二，省到就是赚到！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。电池50ETF及联接基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证电池主题指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-05-15

没有“降息”，央行超额平价续作MLF

BPS，其它金融机构降幅为50BPS。中信证券分析，预计银行协定存款和通知存款利率上限的下调有助于缓解银行净息差偏窄的问题。　　国君宏观研究指出，近期部分银行调降存款利率，严格上不算降息，属于“利率市场化”的进一步深化。本轮存款利率调降背后的原因，是储蓄偏高、资金空转增叠加银行净息差收窄。因此，存款利率客观上可减轻银行负债成本，但是这并不足以触发超额储蓄大规模转为消费及向金融资产流入。　　（1）近期部分银行调降存款利率，严格上不算降息，属于“利率市场化”的推进。2023年4月以来，河南、广东等多地中小银行（地方农商行为主）发布公告下调人民币存款挂牌利率，下调幅度在10-45bp不等。据《经济观察网》等权威媒体报道，5月15日起银行协定存款及通知存款自律上限将下调，引发“降息潮”的热议。不过，作为我国利率体系的“压舱石”，1年期存款基准利率（整存整取）依然维持在1.5％不变，因此本轮银行存款利率调降严格意义上并非真的降息。归根结底，本轮存款利率调降也属于“利率市场化”的进一步深化。　　（2）存款利率调降背后，是储蓄偏高、资金空转增叠加银行净息差收窄。一、2023年初的人民币存款维持高位，居民储蓄释放速度较慢。因此，存款利率调降背景下，居民储蓄有望进一步流出，更多流向消费、房贷、资本市场等。二、资金杠杆抬升、空转加剧。2023年3月降准以来，资金利率中枢回落，资金杠杆明显抬升，资金空转有所加剧。存款利率调降一定程度上可以疏通流动性淤积，支撑宽信用进程。三、MLF等政策利率接连调降后，银行净息差大幅收窄，尤其是城商行、农商行，因此压降存款成本、规范吸储行为也属于大势所趋。　　（3）总结来看，存款利率调降客观上将减轻银行负债成本，但我们认为，这并不足以触发超额储蓄大规模转为消费及向金融资产流入；回归基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，仍将利好高股息资产和长期国债。客观上，本轮银行下降存款利率的效果与2022年4月、9月的效果类似，可以降低负债端成本，保护银行净息差。当前流动性淤积仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅收窄至-2.4％。本轮存款利率调降，理论上可以促使存款搬家，促使超额储蓄流出，更多转化为消费。但我们觉得刺激难度较大，倾向于认为消费环比修复最快的时候已经过去。再回归经济基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，意味着长端利率仍有望继续下探，高股息资产仍将占优。

金融界2023-05-15

A股头条：又要下手？英媒曝美欧计划采取联合行动针对中国！“中特估”回归？年内首只比例配售基金也来了

出的资金已经回到了市场之中。　　4、中信证券：主题交易顶峰已过市场重回业绩驱动　　周末，中信证券最新研报表示，疫后经济全面系统性恢复是渐进和渐次的过程，飞轮重新旋转需要时间和耐心，主题交易是过高的经济预期下修过程中的阶段性产物，过度博弈降低了市场定价的有效性，但也提高了业绩驱动策略的潜在回报，主题交易的顶峰已过，重回低位业绩驱动板块。评：中信这个观点有一定的道理，因为最近A股的成交量明显下来了，同时市场氛围变差，短线博弈的难度增加，之前的中特估和数字经济等大主题都有冷却的迹象。　　5、又要下手？英媒曝美欧计划采取联合行动，在出口管制等领域针对中国　　据环球网报道，路透社13日援引一份声明草案透露，美国与欧盟将在本月的一场会议上承诺采取联合行动，在多个领域针对中国，并协调双方对半导体和其他商品的出口管制。有关美欧被曝老调重弹对华“下手”的相关内容和说法，中方已逐一明确表态。评：国产替代概念本身有着深刻的时代逻辑，在加上时不时的消息刺激，弹性还是十分不错的。　　6、美财长耶伦：两党在债务谈判中取得进展　　据报道，美国财政部长耶伦5月13日表示，拜登政府和国会共和党人就联邦支出和提高债务上限的谈判正在取得进展，并补充说她相信谈判可能会达成一致。“我充满希望。我认为谈判非常有效。我听说他们已经在一些领域达成一致，”耶伦说。美国财长耶伦还表示将在两周内向国会更新违约X日期（X Date）。评：美国的债务问题快被共和党和民主党玩坏了，经济问题当成政治筹码，虽然最后出现违约的概率是很小，但是这种狼来了的故事，最终会让自己的信用遭受重挫。　　7、美媒：苹果即将推出的混合现实头盔将打破常规　　据报道，知情人士透露，苹果公司未来几周有望推出其历史上最具实验性且打破常规的产品：一款外观像是一副滑雪护目镜并配有电池的混合现实头盔。预计最早要到秋天才能向大多数用户进行交付。该设备的售价预计会高达3000美元左右，是Meta Platforms最昂贵的Quest Pro头盔售价的三倍。即使在这个售价水平，苹果在扩大生产之际的硬件利润空间也很小。评：自苹果手机问世后，苹果一直缺乏具有代表性的科技大单品，如果混合现实头盔的成功，将会给美股科技股很大的信心。　　8、4月经济数据将公布　　5月16日，国家统计局将公布4月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据。评：华创证券预计4月工业增速或在9.0％左右。去年工业生产极低基数或支撑同比读数显著上冲，但高频数据显示，4月工业品生产实际放缓，局部因下游需求不及预期而减产，工业增速环比季调表现或难超季节性。投资方面，固定资产投资增速或在5.6％。社零方面，4月社零增速或在19.0％。　　一周外盘　　美股上周科技股表现亮眼，消费板块有所回调。全周道指下跌1.1％，标普500指数下跌0.29％，二者均为连续第二周下跌。纳指全周上涨0.4％，为连续第三周上涨。谷歌周涨超11％，AMD周涨超6％，阿里巴巴周涨超2％，迪士尼周跌超8％，英特尔周跌超6％。　　市场策略　　上周五各股指震荡下跌，沪指、中证1000指数、创业板指跌幅均超1％。10日线反压，30日线得而复失，60日线失守，价跌量缩的量价关系，市场杀跌动力继续减缓，由于日线MACD指标死叉且空头强化，日线SKD指标空头强化，短线盘中还有回调要求，90日线支撑将面临考验。但考虑短线大盘严重的技术超卖态势，大盘在90日线附近有望获得支撑，但大盘也难以立即走出像样的上涨走势，短线窄幅震荡整理概率大。　　题材掘金　　GPU：据透露，英伟达A100芯片价格从去年12月开始上涨，5个月累计涨幅达到37.5％，A800芯片价格也累计上涨20％。由于算力需求增加，即使在涨价后，市场对于英伟达顶级芯片的需求并未减少，拿货周期已从之前的大约一个月延长至三个月或更长，甚至部分新订单“可能要到12月才能交付”在持续已久的AI热潮中，各大科技企业争相推出大模型和AI应用，都推升了对算力的需求。OpenAl指出，AI大模型要持续取得突破，所需要消耗的计算资源每3一4个月就要翻一倍。　　标的：景嘉微（300474）、沪电股份（002463）　　自动驾驶：北京市高级别自动驾驶示范区工作办公室正式发布《北京市智能网联汽车政策先行区数据安全管理办法（试行）》。本次发布的《办法》系总则性的数据安全管理要求，以“合法、正当、必要”与“鼓励创新、审慎包容”两大基本原则为指引，主要包含以下三大板块内容：一是全面厘清了智能网联汽车产业数据安全管理的关键环节，包括事前的数据全流程安全、数据分级分类保护与数据安全承诺，事中的数据实时回传，事后的数据应急处置等。二是详细梳理了重点数据类型的合规风险。三是创新性构建了示范区数据安全能力建设机制。　　标的：千方科技（002373）、路畅科技（002813）　　纳米压印：据报道，近日，有消息披露，SK海力士从佳能引进纳米压印设备，计划在2025年左右使用该设备开始量产3D NAND闪存，目前测试结果良好。另一存储巨头三星为了解决引进多图案工艺导致的成本上升问题，除导入EUV光刻机之外还开发了包括纳米压印技术在内的3-4种解决方案。此外，铠侠、东芝等日存储大厂在纳米压印技术领域已有相关布局。　　标的：苏大维格（300331）、利和兴（301013）　　公告精选　　【重大事项】　　瑞可达 688800：收到欧洲某知名车企的项目定点通知　　新亚强 603155：拟调整2022年度利润分配及公积金转增股本方案　　*ST银河 000806：向深圳证券交易所提交听证申请　　东北证券 000686：收到证监会《行政处罚事先告知书》　　扬州金泉 603307：拟收购阿珂姆50.5％股权　　【其他事项】　　中船特气 688146：拟1.6亿元设立全资子公司，作为电子特气和先进材料生产及研发主体　　汇绿生态 001267：全资子公司联合体签订工程总承包项目合同　　大禹节水 300021：预中标陕西省韩城市禹门口抽黄改造工程泥沙处理站项目　　中天科技 600522：子公司预中标欧洲高压海底电缆项目　　周五晚间公告回顾　　交易提示　　【新股申购】　　同星科技（创业板）　　申购代码：301252 　　发行价格：31.48 　　发行市盈率：30.33 　　申购评级：建议申购　　【限售解禁】　　

金融界2023-05-15

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