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中信证券：预计下半年汽车行业将逐渐走出最差时刻
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　　中信证券指出，23Q1汽车行业内需承压，预计下半年行业将逐渐走出最差时刻。今年车企经营策略将整体回归理性，精简成本、回笼现金流将成为主旋律。零部件赛道当前的配置性价比好于整车板块，智能化赛道和产能出海都将孵化出具有全球竞争力的中国公司。商用车板块上行周期开启，新能源重卡的高成长性有望带动行业估值产生变化。两轮车板块中，出口也有望成为龙头企业的第二增长曲线。　　汽车丨中国实力，全球开花：2023年下半年投资策略　　23Q1汽车行业内需承压，我们预计下半年行业将逐渐走出最差时刻。今年车企经营策略将整体回归理性，精简成本、回笼现金流将成为主旋律。零部件赛道当前的配置性价比好于整车板块，智能化赛道和产能出海都将孵化出具有全球竞争力的中国公司。商用车板块上行周期开启，新能源重卡的高成长性有望带动行业估值产生变化。两轮车板块中，出口也有望成为龙头企业的第二增长曲线。　　▍乘用车总量：内需承压，出口向好，重点关注结构性机会。　　根据中汽协数据，2023年1-4月，我国乘用车行业批发销量695万辆，同比+6.9％，零售销量560万辆，同比-1.1％。其中，新能源乘用车批发销量210万辆，同比+42％，新能源渗透率提升至30.2％。汽车行业年初受购置税减免和新能源补贴退出影响，呈现需求疲弱、竞争加剧的现象，叠加RDE测试法规即将执行带来的去库存压力，行业23Q1出现了较大烈度的价格战。考虑到汽车需求正在逐步走出透支期，且RDE测试法规新增半年过渡期，我们认为行业当前已经走出最差时刻，有望从5月起逐步恢复正常。　　我们调整2023年中国汽车批发销量预测至2609万辆（同比-2.8％，原预测为2800万辆），其中乘用车2209万辆（同比-6.2％），商用车400万辆（同比+21.2％）。乘用车出口了将持续成为今年超预期的因素，我们预计全年有望实现365万辆（同比+43％），有效对冲内需波动。电动化方面，我们预计全年新能源乘用车销量达到870万辆（同比+33％），其中PHEV\EREV有望285万辆，成为电动车板块的重要α。考虑到行业面临的产能利用率和融资压力，今年同质化竞争加剧，但高举高打的策略反而有所走弱，经营策略大体回归理性，“精简成本”、“回笼现金流”预计将是今年的主旋律。　　我们预计汽车行业将在未来一段时间内呈现格局出清的趋势，部分燃油车品牌预计将在未来2年迅速到达由盈转亏的拐点。　　▍零部件：智能化、全球化驱动产业链快速成长。　　根据中汽协数据，2023年1-4月自主品牌份额继续提升至52.2％，主要增量来自于中高端市场，而丰富的智能化配置是自主品牌的核心竞争力之一。2023Q1智能驾驶、智能座舱、智能底盘等多个智能化配置的渗透率继续提升，我们看好行业景气触底回升之后，智能化赛道重回“消费升级”的发展轨道。　　此外，零部件板块龙头公司的全球竞争力在过去一年进一步增强。从出口角度看，根据海关总署数据，2023年3月我国汽车零部件出口金额为79.85亿美元，同比+25.3％，再创历史新高，出口景气度有效对冲国内的竞争压力。从产能出海角度看，多家公司开始加大对欧洲、北美的投入。2023年3月，特斯拉于投资者日上宣布将在墨西哥蒙特雷建立新超级工厂，新工厂初步规划投资50亿美元，年产能约100万辆。特斯拉的全球产能扩张将带动中国自主供应链进行全球产能输出，为中国零部件企业出海提供了全球契机。　　在投资策略上，我们认为汽车零部件板块在汽车弱β的行情下会好于整车板块，优选其中产业趋势明确、有全球化扩张能力的优质零部件公司。　　▍商用车：板块上行周期开启，新能源重卡的高成长有望带动行业估值产生变化。　　商用车自2021Q2以来已经历了一年半的低谷，根据中汽协数据，2022年行业销量为330万辆（同比-31％），创2009年来最低值。今年起内需复苏叠加出口强劲，重卡、大中客出现明显复苏，我们预计今年商用车销量400万辆（同比+21％），其中重卡90万辆（同比+35％），大中客10.3万辆（同比+17％）。我们认为当前投资人无需争辩经济复苏对商用车行业的销量拉动效应，反而应从三个维度理解商用车板块的超预期：　　1）利润率：龙头企业23Q1业绩普遍超预期，在本轮周期的早期已经表现出超历史中枢的净利润率，因此本轮行业盈利高点将大概率强于上一轮。　　2）新能源：根据中汽协数据，2022年新能源重卡渗透率5.3％，远超2021年的0.75％，且新能源重卡技术进步和商业形态演化呈现加速趋势，预计将对新能源布局领先的龙头企业带来更为宽阔的成长空间和估值的正向拉动。　　3）出口大幅增长：根据中汽协数据，2022年中国重卡出口销量17.5万辆，同比+53％；大中型客车出口2.2万辆，同比+24％，中国商用车在海外的布局初步取得成效、实力已逐步显现，我们预计持续旺盛的海外需求将为商用车企业带来更大的利润蛋糕。　　▍两轮车：碳中和+一带一路，出海蓝图逐渐清晰。　　2022年和23Q1电动两轮车行业格局进一步清晰、产品供给升级，龙头持续兑现业绩高增速。在碳中和与一带一路政策的双重共振下，海外第二成长曲线正逐渐明朗，我们预测远期市场空间有望超1000亿元，将成为电动两轮车行业的又一长期驱动力。大排量摩托车板块行业需求仍在波动上行，行业景气度跟踪重要性提高，继续看好产品周期规划优异、具备完善自主的产品研发设计能力的行业龙头。在自行车/电踏车行业，当前欧美需求衰退造成行业出货量承压，行业仍处于去库存周期，积极观察拐点到来。　　▍风险因素：　　汽车需求放缓的风险；国际贸易摩擦加剧；相关产业政策不达预期的风险；全球流动性风险；关键原材料大幅涨价的风险；自动驾驶事故导致相关企业估值大幅下降的风险；智能汽车数据隐私管理不足的风险等。　　▍投资策略：　　在当前内需有一定不确定性的背景下，出口持续走强是汽车多个子板块的共性。我们认为乘用车/电动车企业今年将以结构性机会为主，出口、混动车型的强劲增长伴随的投资机会值得关注。行业同质化竞争加剧难以避免，但主流车企的经营策略大体回归理性，“精简成本”、“回笼现金流”预计将是今年的主旋律，技术降本能力是车企今年的核心竞争力。在零部件产业链上，我们预计行业景气度触底回升后，智能化的渗透率提升和品类创新仍将是行业的不可忽视的α。此外，零部件企业向海外的产能输出有望孵化一批有全球竞争力的中国零部件公司，其中特斯拉产业链尤为值得重视。　　我们重点推荐：1）乘用车板块的结构性机会；2）零部件板块处于增量赛道，同时全球扩张加速的公司；3）周期向上同时长期盈利空间打开的商用车龙头公司；4）产品升级，出海加速的两轮车企业龙头。
金融界2023-05-29
中信证券点评近期航空数据：悲观预期或反映充分，建议及时布局
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五一后行业量价数据回落，我们认为属正常季节性波动，“复阳”对暑运出行或影响有限，不必过分担忧，市场或已充分体现短期波动。2023年行业淡季弹性扩大，应从五一表现来推演暑运预期。目前各航司积极部署暑运生产，OTA平台预定数据表现火热：预定量已超2019年同期，6月下半月预定票价较2019年增幅约29％。在国际线加班以及票价弹性催化下，暑运或延续“量价齐升”趋势，龙头航司在长
金融界2023-05-29
华鑫证券：给予五粮液买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券姜娅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.74%，其预测2023年度归属净利润为盈利306.58亿，根据现价换算的预测PE为21.54。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级38家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为231.16。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，五粮液（000858）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-05-28
风浪越大鱼越贵！忽然之间：中国爱国买家冲进受制裁的股票
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股指出现反弹，但此后的涨幅全部回吐。中信证券表示，美国和日本对中国芯片制造业的限制只会加速中国取代外国技术的努力，并得到更强有力的政府支持。反映出这种热情的是，至少有8家资产管理公司已向中国证券监管机构申请推出首批追踪沪深计算基础设施指数(CSI Computing Infrastructure Index)的投资产品，该指数被视为最容易受到外国制裁的指数，也是科技战争中的一个关键领域。新基金的发行可能会将资金引入中国的科技和芯片制造领军企业，包括中兴通讯、紫光股份、澜起科技和寒武纪。与此同时，通过有利的券商报告和共同基金的推出，投资者也受到微妙的推动，投资于国有企业。中国政府希望国有企业能够在中美科技竞争中发挥关键作用。 “如果我们想在未来实现技术替代，国企是最好的平台，”Bosera资产管理基金经理Yang Zhenjian说。 Yang说，尖端创新需要巨大的长期投资，这超出了私营企业的能力，“但国有企业可以做到”。为方便国有企业融资，中国监管机构自去年末以来一直呼吁对国有企业进行重估，推高中国移动、中国电信和中国联通等被美国列入黑名单的公司的股价。一个追踪创新型央企的指数今年上涨了14%。
风起2023-05-26
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主力资金｜机构抄底建仓AI、算力概念板块，新能源再度沦为“血包”
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现持续强势，成交额前10人工智能占8，中信证券发布科技下半年策略看好AI，想必应该已经上车了？　　另外受利好驱动，水利、教育等多个板块表现惊艳中透露着一丝诡异，咱也不敢说咱也不敢问。电力板块集体回调，拖累了高标股表现，日播时尚一度开板尾盘回封，老司机表示一点都不慌。长城比亚迪哥俩还在沟里，把电新最近好不容易积攒的人气都嚯嚯的一干二净。　　指数企稳整体意义不大，英伟达这一波打乱了大盘和绊倒体触底的节奏，下周一美股休市，随后北水便可正常流动，多给大佬们一天考虑时间，想想汇率股市楼市先稳哪个。　　资金流向上，计算机、传媒、社会服务等行业获主力净买入居前，主力分别净买入35.24亿元，20.55亿元和7.62亿元。电力设备、机械设备、有色金属等行业板块遭主力净卖出居多，主力分别净卖出64.48亿元、17.7亿元、16.28亿元。　　从个股来看，两市A股中主力资金净流入超1亿的有48家公司，净流出超1亿的有50家公司。　　中兴通讯、深科技、拓维信息分别获主力净买入6.26亿元、6.16亿元、5.46亿元，比亚迪、隆基绿能、阳光电源分别遭主力净卖出7亿元，6.2亿元，4.91亿元。
金融界2023-05-26
收评：沪指午后拉升站上3200点位，AI概念集体反弹，教育、水利板块表现惊艳
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内上演“地天板”。　　机构观点　　中信证券研报指出，展望2023下半年科技产业投资策略仍是“AI+数字经济”，AI方面，ChatGPT自年初以来已成为现象级产品，推动产业迎来iPhone时刻，并从“小作坊”走向工业化时代，人工智能加速发展，继续建议重点关注算力、算法、应用以及终端相关机会。数字经济方面，近年国家高度重视，政策密集发布推动板块迈入高速发展期。　　中信建投表示，在市场近日连续下跌后，A股已经进入底部区域，我们认为市场无需过度恐慌。当前权益资产配置性价比高，多数行业板块均跌回低位，充沛的宏观流动性带来的资产荒有望提供底部支撑，同时悲观的经济和政策预期下也有出现预期差的可能。我们认为A股底部将至，策略上可逐步从防御思维转向布局思维，低位布局，逐步买入。短期防御性品种表现较好，中期积极布局有业绩支撑的方向，风格上先价值后科技，“中特估”和“TMT”两大主线依次展开。　　国泰君安研报表示，维持公用事业“增持”评级，能源转型机遇期，把握成长与价值双重主线。（1）火电转型：火电盈利与扩表周期的共振，行业比较优势突出，推荐高胜率公司内蒙华电、国电电力、申能股份；央企龙头华能国际、华电国际；（2）新能源：收益率预期修正、项目转化加速，推荐云南能投、广宇发展、三峡能源；（3）水电：把握大水电价值属性，推荐川投能源、长江电力；（4）核电：低碳基荷价值显现，长期隐含回报率值得关注，推荐中国核电、中国广核。
金融界2023-05-26
中信证券旗下金石投资成立物业公司注册资本43亿
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由金石投资有限公司间接全资持股，后者为中信证券股份有限公司全资子公司。　　
金融界2023-05-26
午评：创业板指盘中跌逾1％创1年新低，光伏赛道深度回调，AI概念股迎集体反弹
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业内卷引发市场担忧　　机构观点　　中信证券研报指出，展望2023下半年科技产业投资策略仍是“AI+数字经济”，AI方面，ChatGPT自年初以来已成为现象级产品，推动产业迎来iPhone时刻，并从“小作坊”走向工业化时代，人工智能加速发展，继续建议重点关注算力、算法、应用以及终端相关机会。数字经济方面，近年国家高度重视，政策密集发布推动板块迈入高速发展期。　　东吴证券认为，目前市场日内出现V型反弹，但整体下跌趋势并未出现明显的扭转信号，内外部不确定性因素还未落地，3200点支撑强度仍需确认。操作上看投资者仍可控制仓位，保持观望，等待市场企稳后再加大仓位进行抄底。　　中信建投表示，在市场近日连续下跌后，A股已经进入底部区域，我们认为市场无需过度恐慌。当前权益资产配置性价比高，多数行业板块均跌回低位，充沛的宏观流动性带来的资产荒有望提供底部支撑，同时悲观的经济和政策预期下也有出现预期差的可能。我们认为A股底部将至，策略上可逐步从防御思维转向布局思维，低位布局，逐步买入。短期防御性品种表现较好，中期积极布局有业绩支撑的方向，风格上先价值后科技，“中特估”和“TMT”两大主线依次展开。
金融界2023-05-26
反攻！达仁堂大涨7%，中药ETF（560080）强力反弹涨2%！中信：中药大健康全方位振兴！
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万元！图片来源：雪球机构观点方面，中信证券5月25日在研报《医疗健康产业2023下半年投资策略：医药新周期下百花争鸣，优选赛道价值凸显》中表示，中药大健康：全方位振兴，国企改革中药为首。《中药注册管理专门规定》出台，中药创新进入新时代。全方位振兴中医药发展，部署8项重点工程26个建设项目。2023年相关部门提出“一增一稳四提升”新要求，新增净资产收益率和营业现金比率，提高盈利质量和投入产出效率。中信证券认为，新时代下，中药企业内部激励外延扩张，协同发展。中医药为中华历史文化的瑰宝，“守正创新，传承发展”是行业发展方向和要求。同时中医药具有消费品和保健品属性，在人口老龄化和消费升级下具有长期增长逻辑。中药板块业绩方面，中证中药指数一季度整体净利润增幅超过56%，增幅创史上新高！图片来源：wind 公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比近10%，云南白药、同仁堂等国内老字号中药龙头均为指数权重股，指数前十大重仓股占比超50%。中药ETF（560080）为全市场规模领先中药ETF，最新规模超23亿元。（数据来源：中证指数公司，截至2023.5.24，指数成份股不代表个股推荐）习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。【中药ETF（560080）标的指数前十大重仓股】注：指数成份股不代表个股推荐风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-05-26
寒武纪-U涨超13%，人工智能ETF（159819）今日已涨1.77%
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表个股推荐）图片来源：中证指数公司中信证券指出，展望2023年下半年，科技产业投资主线仍然是“AI+数字经济”，同时建议关注行业创新以及复苏节奏。AI方面，ChatGPT自年初以来已成为现象级产品，推动产业迎来iPhone时刻，并从“小作坊”走向工业化时代，人工智能加速发展，继续建议重点关注算力、算法、应用以及终端相关机会。关注人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-05-26

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