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创业板指周涨1.88%，传媒行业领涨两市，计算机、通信行业活跃，算力概念成资金“宠儿”

指涨1.26%，创业板指涨1.88%，上证50指数涨跌0.94%，沪深300指数涨0.07%，科创50指数涨1.64%；三大指数周线均现3连涨走势，其中深成指、创业板指3连阳。本周一的反弹行情中，两市成交额时隔5个交易日再度突破1万亿元，随后的周三同样达到万亿成交，不过周二、周四则为9000余亿元，周五萎缩至亿元。本周A股两市日均成交额进一步放大至9767.39亿元，前一周该数据报8689.37亿元。行业板块表现及热点题材复盘全周维度来看，申万31个一级行业涨多跌少，传媒行业连续两周领跑，本周涨幅依旧超过5%，计算机、通信行业涨超4%，煤炭、电力设备、房地产、电子等涨超2%；食品饮料板块领跌，跌幅达1.72%，石油石化、钢铁跌幅同样超过1%，银行、有色金属、汽车、纺织服装、农林牧渔等均小幅下跌。短剧和真人互动游戏两大因素共同推动近期的文化传媒板块上涨行情。今年以来，小程序微短剧逐步发酵为线上娱乐形式的新生力量，其以高爽度内容为基础，短视频投流为渠道，吸引用户高频付费的商业模式正在逐步得到验证。另一方面，近日，国产真人互动影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶Steam国区畅销榜，并成功出圈。算力概念本周表现抢眼，一方面，国内AI服务器市场最重磅的一则消息是“阿里云A100服务器业务暂停出租”，不过这一消息并未得到证实，但却引起市场担忧。另外华为算力芯片昇腾910B的相关消息也引起了市场的重视。与此同时，英伟达、因特尔都被爆将改造“特别版”AI芯片以供给中国市场。在这背后，国产算力产业链的国产化的关注度持续提升。 11月2日，工信部发布了《人形机器人创新发展指导意见》，明确了产业发展目标和重点任务。具体来看，《指导意见》分别从三年和五年时间维度做出了战略规划；同时，在突破关键技术、培育重点产品、拓展场景应用、营造产业生态以及强化支撑能力等五个方面作出了重要部署。此次《指导意见》的核心思想体现在以通用人工智能技术突破为引领，在技术相对成熟的工业机器人基础之上，提升关键共性技术的供给能力。更重要的是，人形机器人产业的高速发展，有望赋能新型工业化，并有效支撑现代化产业体系的建设，实现科技强国的终极目标。

金融界2023-11-12

A股周线三连涨，短剧、互动游戏带火传媒板块，光刻机、算力概念爆发，最牛股涨超73%，北向资金、主力资金双双净卖出

指涨1.26%，创业板指涨1.88%，上证50指数涨跌0.94%，沪深300指数涨0.07%，科创50指数涨1.64%；三大指数周线均现3连涨走势，其中深成指、创业板指3连阳。本周一的反弹行情中，两市成交额时隔5个交易日再度突破1万亿元，随后的周三同样达到万亿成交，不过周二、周四则为9000余亿元，周五萎缩至亿元。本周A股两市日均成交额进一步放大至9767.39亿元，前一周该数据报8689.37亿元。行业板块表现及热点题材复盘全周维度来看，申万31个一级行业涨多跌少，传媒行业连续两周领跑，本周涨幅依旧超过5%，计算机、通信行业涨超4%，煤炭、电力设备、房地产、电子等涨超2%；食品饮料板块领跌，跌幅达1.72%，石油石化、钢铁跌幅同样超过1%，银行、有色金属、汽车、纺织服装、农林牧渔等均小幅下跌。短剧和真人互动游戏两大因素共同推动近期的文化传媒板块上涨行情。今年以来，小程序微短剧逐步发酵为线上娱乐形式的新生力量，其以高爽度内容为基础，短视频投流为渠道，吸引用户高频付费的商业模式正在逐步得到验证。另一方面，近日，国产真人互动影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶Steam国区畅销榜，并成功出圈。算力概念本周表现抢眼，一方面，国内AI服务器市场最重磅的一则消息是“阿里云A100服务器业务暂停出租”，不过这一消息并未得到证实，但却引起市场担忧。另外华为算力芯片昇腾910B的相关消息也引起了市场的重视。与此同时，英伟达、因特尔都被爆将改造“特别版”AI芯片以供给中国市场。在这背后，国产算力产业链的国产化的关注度持续提升。 11月2日，工信部发布了《人形机器人创新发展指导意见》，明确了产业发展目标和重点任务。具体来看，《指导意见》分别从三年和五年时间维度做出了战略规划；同时，在突破关键技术、培育重点产品、拓展场景应用、营造产业生态以及强化支撑能力等五个方面作出了重要部署。此次《指导意见》的核心思想体现在以通用人工智能技术突破为引领，在技术相对成熟的工业机器人基础之上，提升关键共性技术的供给能力。更重要的是，人形机器人产业的高速发展，有望赋能新型工业化，并有效支撑现代化产业体系的建设，实现科技强国的终极目标。一周十大牛熊股榜单本周十大牛股中，半导体产业链称牛股摇篮，三超新材累计涨73.75%、皇庭国际累计涨53.22%、文一科技累计涨46.28%、富乐德累计涨44.74%、西陇科学涨33.33%；短剧概念股中文在线涨62.92%、天威视讯涨61.26%；参股券商概念的东莞控股涨52.55%；拟收购索尔思光电的豪美新材涨52.44%；算力概念股并行科技涨45.27%。本周十大牛股（备：不含ST股及上市天数小于5天的股票）熊股方面，正元智慧周五20CM跌停，本周合计跌31.49%，公司3名高管同时被采取强制措施；次新股百通能源跌29.85%、上海汽配跌17.51%；华为概念股哈尔斯跌14.02%；汽车产业链的横河精密跌13.7%；十一连板后借壳戛然而止，日播时尚跌13.6%；医药股赛隆药业四连板后回调，本周跌11.99%；*ST天山、*ST同达、ST吉药分别跌15.43%、14.11%、13.53%。本周十大熊股（备注：不含ST股及上市天数小于5天的股票） A股千亿市值公司榜单截至周五收盘，A股共118家千亿市值公司，总数较前一周持平，其中，新华保险、恒力石化、中国铝业因股价下跌导致总市值跌落1000亿元关口，三花智控、联影医疗、晶科能源因股价上涨回归千亿市值俱乐部。与前一周五收盘时相比，从市值增减金额来看，近2个交易周的千亿市值公司中，中信建投本周市值增长159.01亿元领跑，金山办公、中国石化市值增长超140亿元，工业富联、海康威视市值分别增长131.11亿元、127.83亿元，中金公司、中国银河、晶科能源市值增长达100亿元，中信证券、交通银行市值增长绝对值靠前。千亿市值公司市值增长金额TOP10 保险股持续低迷，中国平安受传闻影响股价下挫，本周总市值跌去526.28亿元，中国人寿市值单周蒸发520.07亿元，中芯国际本周市值跌去275.72亿元，中国太保、中国海油、招商银行市值分别蒸发269.37亿元、228.32亿元、209.32亿元，长城汽车、泸州老窖、中国石化、万华化学本周市值下跌绝对值靠前。千亿市值公司市值蒸发金额TOP10 从市值增幅来看（即周涨幅），前五名分别为晶科能源、金山办公、中信建投、中国银河、阳光电源；总市值降幅来看（即周跌幅），前五名分别为中国太保、赛力斯、传音控股、中国平安、长城汽车。截至当前，千亿市值榜单中总市值TOP5为：中国海油（9056.71亿元）、中国人寿（8733.79亿元）、宁德时代（8312.07亿元）、中国平安（7712.03亿元）、招商银行（7606.31亿元）。新股风向标本周4只新股上市交易，目前A股上市公司数量超过5300家。本周的4只新股均有着不错的较为表现，其中3只首日收盘涨幅超过50%，其中美心翼申首日涨66.6%表现最优，联域股份、前进科技首日涨幅分别为56.9%、57.11%，麦加芯彩涨幅相对较小，为28.75%。主力资金动向揭秘本周主力资金5日累计净流出规模小幅增至996.83亿元，其中周一的反弹中主力资金呈净流入态势。前一周主力资金的净流出规模则为778.11亿元。行业维度来看，光伏设备、普钢、能源金属、医药商业、养殖业、燃气、房地产服务等5日主力净流入金额靠前，其中光伏设备达15.69亿元，普钢、能源金属、医药商业、养殖业、燃分获净流入4.34亿元、3.83亿元、3.34亿元、2.77亿元、2.14亿元；汽车零部件板块主力净流出金额超过66亿元，光学光电子、IT服务、乘用车均遭净流出逾50亿元；半导体、消费电子、化学制药、软件开发、通用设备等5日主力净流出规模靠前。个股方面，新易盛5日主力净流入金额7.96亿元，位居两市之首，长安汽车5日主力资金净流入金额也超过7亿元，中际旭创、中文在线、歌尔股份、华友钴业、晶澳科技等亦较受青睐；赛力斯遭主力出逃51.93亿元，欧菲光5日主力净流出金额超过28亿元，中国平安、翰宇药业、光弘科技、张江高科、中芯国际、贵州茅台、东方财富等主力净流出规模靠前。北向资金动向周五，北向资金全天净卖出48.64亿元，连续4日净卖出。北上资金一周累计成交5748.66亿元（前一周为5815.19亿元），成交净卖出79.53亿元（周净卖出额创近3周新高），其中，深股通合计净卖出20.14亿元，沪股通合计净卖出59.39亿元。北向资金净流入情况叠加上证指数行业增仓方面，截至11月9日收盘的近5个交易日数据显示，光学光电子行业被北向资金净买入金额最多，达到了13.4亿元，证券、互联网服务分别排在第二、第三位，获增持金额为11.68亿元、10.59亿元，光伏设备、电子元件、医疗器械、石油行业、酿酒行业等行业增持金额相对靠前。银行板块本周遭净卖出10.87元，有色金属、电池遭减持规模超8亿元，钢铁行业行业遭净卖出近8亿元，航运港口、通信设备、保险、装修建材、家电行业、中药等行业净卖出额规模靠前。个股变动方面，截至11月9日的近5个交易日数据显示，北向资金大比例加仓个股名单中，变动比例最高的是竞业达，变动比例高达1050.13%，金龙羽、中青宝的变动比例也较高，卓易信息、中科金财、福晶科技、博硕科技等增持变动比例靠前。近5日北向资金大比例加仓个股同期，北向资金大比例减仓个股名单中豪恩汽电变动比例最高，嘉元科技、汉威科技、欣锐科技、蓝箭电子、华辰装备、遥望科技、立方制药等变动比靠前。近5日北向资金大比例减仓个股同期，如果从持股比例变动量来看，福晶科技、浙版传媒、立达信、兴森科技、中青宝、吉宏股份、值得买、钧达股份、冰川网络、珀莱雅等获大比例增持，新易盛、南亚新材、中海达、佳禾食品、仕净科技、奥来德、得润电子、启迪环境、遥望科技、佳发教育等则遭大比例减持。如果从同期北向资金增持金额来看，比亚迪、方正证券、三花智控、阳光电源、宁德时代、隆基绿能、珀莱雅、三七互娱获北向资金大手笔加仓，而中国平安、贵州茅台、宇通客车、美的集团、紫金矿业、海尔智家、五粮液、招商银行遭北向资金大规模减持。机构最新调研路线图本周（11.3-11.9）披露相关调研信息的上市公司数量达到392家，前一周该数据为704家。这近400家公司主要集中在半导体（37家）、通用设备（27家）、汽车零部件（22家）、消费电子（16家）、专用设备（16家）。上述公司中11家获得超100家机构调研，怡合达成为机构“宠儿”，合计有269家机构深入调研，宏发股份、安克创新、汉钟精机等同样获得超过200家机构的聚焦。本周获得超过50家机构调研的上市公司附：一图回顾影响市场走势重要消息

金融界2023-11-10

昨日全市场净流入最多，资金青睐上证50ETF(510050)

年11月9日的非货币ETF市场中，华夏上证50ETF（510050）的基金份额增加最多，为3.88亿份，净流入额9.75亿元，也是当日最多。11月以来，华夏上证50ETF的份额增长明显，从约238.5亿份增至249.06亿份。上证50ETF（510050）跟踪的上证50指数由沪市A股中最具代表性的50只股票组成，成分股数量仅占A股上市公司总数的1%，总市值占全部A股的19.57%，净利润约占全部A股的35.69%（2023年中报数据），汇聚了沪市最具影响力的一批龙头公司，规模优势非常显著。中信建投证券指出，当下A股状态与2022年11月类似：均触及了经济周期均线的长期支撑位；过去2年，A股与美债利率高度负相关，去年11月是美国加息最快的时候，随后加息节奏放缓，美债利率阶段性回落。本次美国释放暂停加息的信号，美债利率开始明显回落。综合来看，预计A股短期反弹延续。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-10

大小盘分化明显，中证2000ETF基金(562660)盘中韧性较强

0指数为代表的小盘指数回调幅度较小，以上证50为代表的大盘指数跌幅较大。截至2023年11月10日10：19，中证2000指数震荡回调0.42%。招商证券认为，从定量角度看，目前模型的最新打分中，趋势交易策略在短期内看好小盘风格，综合指标交易策略中，则有超过半数的指标在打分上推荐小盘风格。此外，结合此前关于小盘风格逻辑的研究，在经济复苏、流动性向好、新产业趋势正在形成的背景下，小盘有望继续占优。中证2000ETF基金（562660）及其联接基金（A：019891；C：019892）紧密跟踪中证2000指数，98%的成分股市值小于100亿，是名副其实的微小盘指数；按申万一级行业分类来看，其机械设备、电子、计算机等行业相对靠前，成长风格突出，在政策大力支持且宏观经济弱复苏情况下有望表现出更高的弹性。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-10

EPMI逆势上涨，科创100ETF景气上行

但近期成长领域热点频现，中证1000/上证50和国证成长/国证价值指数均强势上穿20日移动平均线，小盘成长风格有望成为市场主线。图：小盘风格边际变化强势图：成长风格边际变化强势（信息来源：Wind、中信建投）科创100ETF（588190）差异化布局科创板中小市值股票，其中市值不足200亿元的个股占比高达85%，后续伴随医药、半导体领域的热点频现和小盘成长风格的占优，有望展现较强弹性。图：科创100指数总市值分布（信息来源：Wind）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2023-11-09

首家公募2024投资策略会来袭！前海开源坚定信心，战略顾问王宏远重磅发声

一是相关机构在做多A股市场时，既要买入上证50、沪深300大盘股，也要买入中证500指数所在的中盘股指数，还应买入像创业板指数、科创板指数等小盘股指数或代表未来经济转型新经济的人气指数。二是既要呵护A股，也要维护港股市场稳定。A股从技术上目前已脱离了最底部，但港股基本上还徘徊在最底部。由于AH价差的存在，港股在低位时要把A股向上拉升，压力是非常大的。三是维护港股市场稳定，一定要维护包括但不限于美国中概股市场ADR与在沪伦通框架下，在欧洲上市的GDR市场以及在其它国家分散上市的中国资产或者中国上市公司的股价的稳定。四是维护美国中概股市场的稳定，那就一定要维护离岸人民币汇率市场的稳定，在操作中不能简单地卖出美元买进人民币，既要护住离岸人民币汇率市场，又不能过多和大量不计成本地消耗中国的外币储备。这就需要战略性地加大外汇储备中黄金储备的比例。目前美国GDP约25万亿美金，中国GDP约18万亿美金，欧盟各国GDP总和约18万亿美金。美国外汇黄金储备是8000吨，欧洲各国的黄金储备总和也是8000吨左右，那么中国应该尽快将黄金外汇储备从目前的2000吨增加到8000吨左右，达到美国和欧盟的水平附近，这对于人民币国际化、人民币估值汇率得到合理提升具有重要的战略意义。五是要对国内外股票市场的现货市场，期货市场，人民币汇率市场，资金拆拆拆借市场、金银等贵金属市场、美元指数市场等价格，进行统一干预，统一协调。中国资本市场处于新一轮牛市起点诚然，在做多中国大背景下，中国资本市场依然会持续涌现出越来越多的投资机会。针对2024年中国市场投资机会，前海开源基金副总经理、权益投资决策委员会主席曲扬、前海开源基金首席经济学家杨德龙、前海开源基金固定收益部董事总经理何崴等人，也进行了全面把脉分析。曲扬认为，当前是中国权益投资“新一轮牛市起点”，对未来充满了希望。当前中国经济跟美联储货币政策的组合情况，无论是A股还是港股，对中国资产越来越有利。不管是A股还是港股，在当前宏观环境下都具备了牛市基础。“从自下而上角度看，目前有很多行业很多公司估值水平低，长期仍然有比较大的成长空间，供求关系正在逐渐好转，市场投资机会很多。” 首先，经历了中国经济的阶段性的调整期，以及美联储一个几十年未遇的收紧过程之后，中国经济已经企稳、正处于回升的初期阶段。美联储收紧的货币政策也越来越接近由紧到松的拐点。其次，经过过去两年的市场调整，那些具有长期较大成长空间的行业和公司，很多估值已经处于历史较低水平。随着供求关系的改善，这些企业的盈利能力、增长速度都会重新回到一个扩张轨道。因此他认为这些行业未来会带来业绩增长和估值扩张双击的机会。杨德龙结合宏观基本面分析后也认为，2024年市场可能会迎来一轮牛市行情。他说到，因为在沪指3000点之下，市场已具备了多项偏底部位置的特征。目前各方面的利好因素都在不断累积，包括中央经济工作会议召开，以及一系列资本市场的改革措施，还有稳经济的措施都在不断实施，政策底已基本明确，3000点加速了市场底的探底完成。另外，当前经济增长有所放缓，消费增速不足，需要有一轮牛市来提高居民的消费能力和消费意愿。利好政策频出，一旦市场有了赚钱效应，将有助于信心恢复，有望迎来可以抓住机会的慢牛行情。固收市场投资机会方面，何崴认为，2023年四季度主要是警惕风险偏好修复给债市带来的压力。一方面，海外风险偏好持续压降；另一方面，国内积极政策组合拳密集出台，意在打破悲观预期和市场下跌的负反馈螺旋。长端利率可能存在下行的空间较为有限，甚至有可能小幅上行，但是短端受到货币市场流动性和央行利率走廊定价机制的影响，目前收益率基本调整到位。基于此展望2024年，何崴认为固收资产投资是震荡与机会并存。首先存在利率磨顶带来战略性配置机会。其次，经济总需求方面，产出缺口依然为负；通胀方面，潜在通缩压力可能在中长期始终困扰中国经济；利率引导方面，政策引导市场实际利率下行仍在路上；货币市场资金面，宽财政+紧货币的政策组合出现的概率偏低。板块观点：新能源、医药、黄金贵金属、固收债券除了整体行情趋势，基金经理还在本次策略会上分享了相关板块的观点。【新能源】崔宸龙表示，2023年A股估值中枢受到美债收益率超预期的加速上行的压制，导致包括新能源在内的很多成长股的估值出现了大幅下降。但目前美债收益率超过了5%，未来如果没有突发的大型区域冲突，美债的收益率可能会在未来半年左右到达顶部区域，将利好成长股投资。从大的产业逻辑讲，当前全球能源结构依然以煤油气为主，未来要实现碳中和，整个新能源的比例要超过80%，因此未来新能源空间仍很大，累计的装机量至少还需要有几十倍的增长。因此，新能源短期产能过剩有望被需求的快速增长所消化掉。预计2024年锂电池板块供给端将会开始优化。从美国的消费数据和原油的生产量来看，传统能源的供给相对来说偏紧，未来一段时间，原油价格可能还是会保持在一个比较高的水平之上。而以光伏风电为代表的新能源的价格反而出现快速的下跌，未来新能源的性价比有很大的提升。因此对新能源行业的出货量、整个市场规模的增长很有信心。中国方面，新能源产业是万亿级别的产业。未来几年，伴随着房地产全产业链销售规模缓慢下降，有望替代房地产成为中国最大的经济增长的引擎。新能源的需求更多是来自于外需，中国七成的光伏组件出口到海外，也将成为全球最大的汽车出口国，并且新能源汽车、智能驾驶汽车占比较高。中国在新能源车产业链上具有全球的竞争优势，东南亚、南美、中东、中亚等区域市场的渗透率还有较大空间。【医药】范洁表示，医药板块估值当前位置是历史低位，申万医药生物指数静态PE截至11月1日为29倍，处于过去10年19.57%分位，位于历史中位数之下，是长期投资买点。范洁指出，医药行业具有需求稳定（行业持续保持正增长）、高壁垒（人才、资金、技术）、公司同质化程度低（研究难度大、专业性强）等特点，政策的方向就是投资的方向，要选择优质的有议价权的产品和公司。目前，医保支付改革、集采目的是腾笼换鸟，创新药审批门槛提升是对供给侧进行优中选优，中医药扶持力度加大。另外，目前创新药进入新发展阶段，上游产业链伴随获益，医疗器械持续国产替代，中医药政策频出。从基本面情况来看，因为短期政策扰动，医药行业三季度业绩可能是阶段性低点，从当前往后看几个季度，医药行业基本面整体变化方向会边际向好。未来看好两条主线：创新产业链，消费属性的医疗产品。【黄金贵金属】吴国清从历史启示、黄金股的投资逻辑等全面分析了黄金股。从2000年以来，美债实际利率、各国央行购金规模、美元变质、偶发的区域局势和经济危机成为了黄金价格的主要驱动因素。展望2024年，吴国清认为2024年上半年美债利率整体走势大概率是高开低走，同时市场预期中期有望启动降息，届时黄金会迎来一波主升浪。除美债利率外，各国央行持续购入黄金也是黄金价格上涨的重要推动力。据世界黄金协会统计，全球央行黄金储备净购买量继2021年暴增80%之后，2022年金价整体承压的背景下逆势大涨167%，全年净购买量达到1135.7吨，创出仅次于1968年以来的第二历史高位。最新的黄金协会调研表明，受访的大部分国家在未来一年将继续增加黄金储备。目前各国央行的买盘占据了黄金市场25%的购买比例，将成为金价上涨的一个重要推手。另外，近年不少国家和区域在结算货币领域出现了加速去美元化趋势。虽然美元仍然占据着全球结算货币将近50%的比例，但是随着美国国家实力和信用度的逐渐下降，以及世界格局的多极化、区域化和对立化，去美元化在中长期将成为一个全球趋势，这也将推动以美元计价的黄金缓慢上涨。【固收债券】何崴指出，未来固收类投资机会主要集中在以下四方面：一是长端利率债已具配置价值。二是在不暴露信用风险的情况下，供给冲击带来特殊再融资专项债、银行“二永债”和银行存单的交易机会。三是，权益市场反弹增厚固收产品收益。转债市场策略有三个要点：一是精细化操作，向波动要收益。二是把握结构性的交易机会，重点关注平衡型转债。三是行业选择可参考以下几个方向：（1）电力、煤炭等高股息防御资产；（2）汽车零部件（即期业绩较强、政策环境友好）；（3）医药（已经计入较多的悲观情绪，后续有望修复）；（4）TMT（前期回调较多，关注可能的催化，消费电子补库、半导体国产化进程、AI创新催化）。图片来源：前海开源基金风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎，市场观点具有时效性。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-08

变盘时间窗将至空头会卷土重来吗？

将进入变盘时间窗，可关注方向选择。除上证50外，各主要股指震荡并再度创了新高。从中证1000指数来看，已经来到了10月12日高点的阻力位，当前还没有形成有效突破。如果这里能过去，则下一目标指向9月小平台上轨。指数有强弩之末的迹象，分时技术指标发出底背离信号，高点有可能已经出现，接下来可关注确认信号。权重股表现弱势，从富时A50指数期货来看，今日一度出现反包，这可以看作是一个见顶的信号。当前指数来到了重要阻力位，想直接突破难度很大。这里最乐观的预期是当前是C4浪反弹，后面出现C5浪后就会展开大级别反弹。但个人更倾向于C3浪长度不够还没走完。至于C3是否已经走完，或者还有其他的情况，还需要观察一段时间才能确认。而无论如何，现在是不会直接反转向上的，至少还要再来一波回落。周三起将进入立冬节气时间窗，有可能出现变盘。一旦出现，那么向下的可能性更大，因为在多个利好的持续刺激下，近期部分指数的涨幅已经不小了，即使再乐观去看待，至少也会有个阶段兑现的过程。（公号“黑嘴终结者”）

金融界2023-11-07

核心资产强势归来，成长股再度领衔！北向资金大幅扫货，中证100ETF基金(562000)涨逾1.5%

开高走，截至发文涨1.41%，表现优于上证50指数（涨0.92%）、沪深300指数（涨1.25%）。值得关注的是，早盘北向资金大举回归，截至发文净买入超53亿元！ ETF方面，跟踪中证100指数的核心宽基中证100ETF基金（562000）复制指数走势，场内价格现涨1.53%。值得注意的是，此前两日资金连续进场抢筹，中证100ETF基金（562000）连续两日获资金净申购合计超1500万元。图片来源：Wind，截至2023年11月6日招商证券最新策略直言“A股最后两月或迎来绝地反击的窗口”。其研报指出，三季报披露落地，A股盈利再次确认改善趋势，此前业绩披露期市场避险情绪较为严重这一压制因素迎来改善。此外，FOMC11月宣布暂停加息，美国10月非农就业数据大幅降温，本轮加息周期大概率已经结束，美元指数及美债利率回落趋势进一步明确，外资有望加速净流入。A股最后两月或迎来绝地反击的窗口，四季度有望演绎N型的最后一笔上行走势。修复行情有望开启，通过宽基“抢反弹”胜率或更高！投资工具上，相关产品A股核心宽基中证100ETF基金（562000）。公开资料显示，中证100ETF基金（562000）跟踪中证100指数，覆盖100只行业核心龙头，核心资产属性极强；成份股兼顾蓝筹价值与新兴成长，行业配置均衡。根据沪深交易所数据统计，截至10月底，中证100ETF基金（562000）近一年日均成交额4859万元，在同期跟踪中证100指数的9只ETF中流动性最佳。本文图片来源Wind、华宝基金，截至2023年11月6日。数据来源：沪深交易所。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-06

A股周线两连阳，时隔2个月再现万亿成交，《完蛋，我被美女包围了！》带火传媒股，机器人概念掀涨停潮

指涨0.85%，创业板指涨1.98%，上证50指数涨0.91%，沪深300指数涨0.61%，科创50指数涨1.57%；三大指数周线齐收2连阳。本周一的反弹行情中，两市成交额时隔两个月再度突破1万亿元，周二、周三、周四成交额分别为9000余亿元、8000余亿元、7000余亿元，周五则再度回升至8000亿元上方。本周A股两市日均成交额小幅增至8689.37亿元，前一周该数据报8432.79亿元。行业板块表现及热点题材复盘全周维度来看，申万31个一级行业涨跌互现，其中传媒行业领跑，涨幅超过5%，电子、食品饮料行业涨超4%，农林牧渔、医药生物等涨超1%；建筑材料板块领跌，跌幅达2.12%，房地产、钢铁、家用电器、纺织服装跌超1%，商贸零售、汽车、非银金融等小幅下跌。《完蛋，我被美女包围了！》这款游戏火出圈，使得真人互动影视游戏备受关注，这也成为本周传媒板块大涨的主要原因，影视、游戏等相关板块纷纷走强。医药行业本周依旧活跃，主要是重组胶原蛋白、减肥药、创新药等方向的活跃。重组胶原蛋白方向主要受江苏吴中带动；减肥药方面，主要受诺和诺德、礼来三季报业绩驱动。周五机器人概念爆发，1股30CM涨停，多股20CM涨停。消息面上，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，到2025年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给；开发基于人工智能大模型的人形机器人“大脑”，增强环境感知、行为控制、人机交互能力。

金融界2023-11-05

方正证券：下周A股有望继续震荡上行，收复10月19日留下的向下跳空缺口，并向3053点上方挺进是大概率事件

增的量价关系，短线大盘还将继续冲高。上证50价涨量增，5日线支撑，20日线收复，K线组合为“收敛三角形”，即将面临方向选择，但价涨量增的量价关系，加之日线MACD指标继续多头强化，短线盘中还将继续冲高，若2445点能有效突破，则将确立上行走势。科创50价涨量增，5日线、20日线及30日线收复，10日线支撑，价格重心上移，价涨量增的量价关系，加之日线MACD指标重新多头强化，短线还将继续冲高，并有望完成“楔形”底构筑，走出较为强劲的上涨走势。创业板价涨量增，5日线、20日线及30日线收复，价涨量增的量价关系，日线MACD指标的重新多头强化，短线大盘还将继续冲高，K线组合有望构筑“W”形态，若能够构筑“W”底形态，那么后市走势将较为强劲。综合技术分析，我们认为，多项宽基指数形态构筑的较好，科创板有望构成“楔形”底，创业板有望构成“W”底，国证2000有望构成“V”形底，大盘走势也较为强劲，短线将继续冲高，下周回补10月19日缺口是大概率事件，能否继续向上冲高，量能能否继续释放是关键，但无论后市大盘如何运行态势如何演化，大盘低点2923点的“市场底”已确认，大盘走出底部并震荡上行是趋势。基本面分析本周，大盘走出了低开高走走势，并在10月19日的缺口下沿“高位”横盘震荡运行，形成对破位下行的“缺口”围而不攻态势，两市量能有所萎缩，市场风格频繁转换，从“八二”现象切换到“二八”现象，再从“二八”现象回归到“八二”现象，大小市值之间的“跷跷板”现象，蓝筹股之间走势的分化现象，在本周A股的盘面上展现得淋漓尽致，大盘在质疑及犹豫中不断震荡盘升。本周，无论是基本面因素，还是资金面因素，对A股阶段行情走势都是不利的，基本面因素就是本周公布的10月制造业PMI数据远低于市场预期，除“十一”长假因素外，内需不足，价格向上游传导的“最后一公里”仍未能有效打通，中上游制造业补库存动力回落，实体经济投资增速有所放缓，10月制造业PMI较9月环比回落0.7个百分点，回落幅度还是远超预期的，市场对经济回升的担忧加大。资金面因素，今年8月25日以来，受地方债大规模发行占用资金影响，叠加财政缴款等多种因素共振，国内资金利率持续上行，未有出现向下回落走势，市场流动性偏紧的态势愈演愈烈，10月31日更是出现了隔夜拆借利率飙升至50%的罕见现象，国内金融市场不平稳，股市、债市盘中一度出现大幅波动走势，资金“紧”是金融市场的感受，也是为什么A股量能难以得到释放，之前大盘3000点一度失守的原因之一。但我们却注意到，尽管经济先行指标不及预期，尽管资金面严重匮乏，尽管沪深两市量能难以持续有效释放，尽管市场信心还有所波动，但本周A股市场在大小市值股轮流上涨带领下，还是走出了震荡小幅上涨走势，10月30日沪深两市总成交量突破万亿，这是时隔38个交易日沪深两市成交量再度站在万亿之上，这意味着A股的估值洼地引力，人民币汇率的相对强势，加之市场对未来宽松的政策预期，吸引了场外中长期资金流入。本周，A股市场之所以在不利的环境下“逆流”而上，并能以上涨报收，较为关键性的因素有五：其一、本周召开的中央金融工作会议，提出的“资本市场枢纽作用”及“活跃资本市场”，为资本市场未来发展指明了方向，资本市场的地位空前提高，且从历史规律看，在之前五次召开的全国金融工作会议结束后的一个月内，除1997年大盘回落1.77%外，其它四次皆出现上涨走势，其中涨幅最大的一次是2007年，大盘一个月涨幅高达7.36%。其二、万亿特别国债发行及赤字率由3%提高至3.8%的消息，中国版“QE”预期推出，无论是政策路径、政策内容，还是时间窗口、底的特征及投资结构，A股市场正在重复2008年三、四季度的“故事”，在一定程度上提振了市场信心。其三、央行通过公开市场操作，释放了大量短期流动性，一定程度上缓解了流动性压力，加之万亿特别国债所释放出的政策预期，让跨月流动性压力问题暂告一段落。其四、大盘自2923点回升以来，高弹性的中小市值股及高科技成长股走强，其中作为市场的先行指标，中证1000指数、国证2000指数、科创50及科创100指数收复了8月25日的“政策底”低点，在市场赚钱效应恢复的同时，也为大盘后市走势指明了方向。其五、美联储宣布11月继续暂停加息，这是美联储9月暂停加息后的第二次暂停加息，市场预期美联储加息步伐有望停止，未来加息概率仅为30%，虽不会立即降息，但加息周期的结束，有望缓解全球流动性压力，这是美债大幅回落、美股连续走强、北上资金连续流入的原因所在，对A股市场信心提振起到了推波助澜效果。上述五大关键性要素，是A股能够顶住流动性的巨大压力，实现“逆流”而上的原因所在。周末，内外再度利好频出，美元指数大跌超1%，美债收益率盘中一度跌至4.5%，美股走出了大幅上涨走势，人民币兑美元汇率上涨400个BP，在美上市的中概股大涨，中国纳斯达克金龙指数上涨2.99%。内在利好： 1、证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见，“规定”对证券公司开展做市、资产管理、参与公募REITs等业务的风险控制指标计算标准予以优化，适当调整连续三年分类评价居前的证券公司的风险资本准备调整系数和表内外资产总额折算系数，意在促进功能发挥，突出服务实体经济主责主业，拓展优质证券公司资本空间，切实提升风控指标的有效性，“规定”有利于券商在风险可控的情况下，提升资本金空间，为业务拓展提供保障，利好券商。 2、证监会表示“支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行”。通过并购重组组建金融集团，打造一流投资银行，通过重组的资源再配置让券商强身健体，资源业务头部化是券商行业的趋势，政策引导券商冲进“赛道”，“赛马”有望让2024年成为券商并购重组的大年，政策利好券商。 3、证监会表示“提高公募基金在A股市场的持股比例”。近几年由于A股市场波动较大，一直未形成趋势性行情，加之对公募基金的持股比例限制及仓位限制，“高抛低吸”的短期化行为在市场上盛行，反而进一步加剧了市场波动，“提高公募基金在A股市场的持股比例” 意在引导基金管理人注重把握长期大势，保持定力，不断强化投资行为的稳定性，有利于减少市场波动，同时为市场增加了流动性，政策利好A股市场。外在利好： 1、周末，美公布的10月关键性经济数据低于预期，美国10月季调后非农就业人口增加15万人，为6月以来最小增幅，不及市场预期的18万人，美国10月失业率为3.9%，为2022年1月以来最高水平，高于市场预期的3.8%，美非农就业报告显示强劲的劳动力市场意外降温。 2、10月美国ISM非制造业指数超预期降至五个月低位51.6，分项指标就业指数创去年4月以来最大降幅，美ISM非制造业指数超预期回落，体现美国服务业活动放缓，夯实了美就业降温的事实，这既是全球金融市场风险偏好大幅提升的原因所在，也是北上资金重返A股的原因所在，可谓“一鲸落万物生”。本周A股“逆流”而上，已提振了市场信心，周末外在的欧美市场出现“一鲸落万物生”景象，内在的利好政策“组合拳”再度出击，内外利好“共振”，下周A股市场有望继续震荡上行，收复10月19日留下的向下跳空缺口，并向3053点上方挺进是大概率事件，是构筑向上“岛型反转”的底部，还是中期构筑“W”底或“头肩底”还是类似2008年四季度1664点之后的走势，还有待进一步观察，但我们的观点依旧明确，2923点“市场底”确认，向上拓展空间是趋势。操作策略内外利好因素出现了“共振”，牛市的号角再度吹响，市场信心提振得到了进一步强化，借鉴2008年1664点后的结构行情所在，借鉴历史及近期美纳指强于道指的走势，在政策宽松的环境下，风险偏好的提升，结构行情特征就在于：β强于α，成长强于周期，题材强于蓝筹，小市值强于大市值。对于一段时期的投资策略，我们的建议，把握大盘每一次回调机遇，把握结构性行情为主。操作上，轻指数、重个股、调结构，逢低关注券商、生物医药、半导体、新能源汽车、光伏、军工、电子、有色、公用事业、创业板ETF、科创50ETF、科创100ETF、中证2000ETF及底部高β股，回避高位股补跌的风险。择时模拟股票组合图表1：2023模拟股票组合数据来源：方正证券研究所 WIND资讯图表2：组合相对沪深300收益图数据来源：方正证券研究所 WIND资讯

金融界2023-11-05

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