东吴证券股份有限公司朱洁羽,钱尧天,易申申,薛路熹近期对天马新材进行研究并发布了研究报告《2024年三季度报告点评:下游需求回暖复苏在研产品取得重大进展》,本报告对天马新材给出买入评级,当前股价为42.01元。 天马新材(838971) 投资要点 事件:公司公告,2024Q1-Q3公司实现营业收入1.81亿元,同比+33.07%;归母净利润0.25亿元,同比+8.07%;扣非归母净利润0.21亿元、同比+11.44%。2024Q1~Q3公司营业收入较上年同期增长33.09%,主要系下游需求复苏,公司积极开拓市场,实现销售收入同比增长所致。 重要在研产品取得阶段性成果:公司在研产品Low-α射线球形氧化铝粉体具有α粒子含量低、导热率高、绝缘性优、粒径分布可调、球形化率高、体积填充率高、磁性异物含量低等优点,主要作为功能填料用于高性能或具有特殊用途的芯片封装场景,属于先进芯片高端封装材料。该产品放射性元素铀(U)和钍(Th)含量低于5ppb,已掌握核心技术,处于中试向产业化过渡阶段,将与下游客户对接洽谈送样验证。 产能倍增+产品结构趋向高端化,盈利能力将显著提升:(1)公司20lg...